中小企业融资的问题与对策研究--毕业论文-开题报告-文献综述

管理学院学士学位论文管理学院学士学位论文 中小企业的融资问题与对策研究 学生姓名：XXXX 学号：XXX 专业：财务管理（财务管理方向） 指导教师：XXX Small and medium enterprises financing and research the countermeasures This is Submitted to ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY(CHINA) For the Degree of Undergraduate of BusinessAdminstration Candidate: SuperVior: Education Unit: MANAGEMENT INSTITUTE May24, 2010 承诺书 我谨此郑重承诺： 本毕业论文是本人在指导老师指导下 独立撰写完成的。凡涉及他人观点和材料， 均依据著作规范作了注释。 如有抄袭或其它 违反知识产权的情况，本人愿接受学校处 分。 承诺人（签名） ： 年月日 目目录录 摘要.I Abstract.II 图目录.IV 表目录. V 1绪论. 1 1.1选题背景和理论意义.1 1.2文献综述.1 1.3研究方法与设计.8 1.4研究内容.9 2.中小企业融资的现状及原因. 10 2.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因.10 2.2 国有商业银行对中小企业融资的限制较高.11 2.3 政府对国有企业的政策扶持惯性, 是造成目前中小企业融资难现状的另一重要原因.13 2.4 缺乏有效的担保机制和其他融资方式,使中小企业融资渠道狭窄，融资更为困难. 13 3.解决中小企业融资难问题的方法. 16 3.1 完善以银行为主体的间接融资体系.16 3.2 强化政府的作为.18 3.3 信誉工程及自身建设.19 3.4 完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资.21 4.结语. 24 参考文献. 25 致谢. 27 摘摘要要 20 世纪 90 年代以来， 伴随着信息技术革命与经济全球化而到来 的新经济时代使社会生产方式发生了很大的变化，以计算机、通讯、 信息产业为主要内容的高科技产业成为推动经济发展的主导力量, 这促使一大批中小型高科技企业的迅速形成和发展。中小企业是我 国国民经济的重要组成部分,在经济社会发展中具有大企业无法替 代的特殊的战略地位。 小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会 上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中, 发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的金融支持，但由于 企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普遍 存在的融资难的问题，融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠 道狭隘，融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约了我国中小企业 的发展速度。目前的全球经济危机对我国中小企业的生存和发展产 生了很大的影响，不少中小企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭的 困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍中小企 业发展的主要原因。想要解决中小企业生存和发展上的障碍，能够 想尽办法解决中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当前 经济发展的情况下，采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是 值得我们去探讨的。 本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存 在的问题，分析原因，探索解决对策，就如何改善中小企业融资现 状、拓宽其融资渠道提出一些建议，来解决我国中小企业融资问题， 加快我国中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。 关键词：关键词：中小企业，融资，现状，对策 Abstract 20th century since the 90s, along with the information technology revolution and economic globalization and the advent of the new economic era of social modes of production has changed to the computer, communications and information industry as the main content of the high-tech industries to promote economic development as a the leading force, which a large number of small and medium-sized high-tech enterprises to the rapid formation and development. Chinas SMEs are an important part of the national economy, in economic and social development can not be replaced with the large enterprises of the special strategic position.Small business market as the basic active forces in society to accommodate the majority of workers, in promoting economic growth and address the employment and re-employment process, plays an important role. The development of small and medium-sized the need for a strong financial support, but because of their own and Chinas economic system, and many other reasons, led to Chinas difficulties in financing for small and medium-sized widespread problem, causing difficulties in financing for small and medium-sized single mode of financing, the financing channels for narrow-minded, There are many deficiencies in the financing structure. Financing small and medium enterprises has seriously hampered the pace of development in China. The current global economic crisis on Chinas survival and development of SMEs have had a great impact because of the lack of funding, many SMEs are faced with the plight of imminent collapse, but from a long-term perspective, the issue of financing has become an obstacle to small and medium-sized the main reasons for enterprise development. Want to solve the survival and development of small and medium-sized obstacles, to try to solve the financing problem of SMEs is an effective way. In the current context of economic crisis, what kind of financing solutions to small and medium-sized problem is worth exploring. This article focuses on small and medium enterprises financing in China for the financing of the current situation and problems in the process, analyze the causes and solutions to explore ways to improve the status of SMEfinancing,broadenitsfinancingchannelstomakesome suggestions to solve the financing problem of SMEs in China, China to speed up the development of SMEs, and promote the development of Chinas national economy. Keywords:Smallandmedium-sizedenterprise,financing, Countermeasures 图目录图目录 图 1：企业外源融资的资金来源渠道. 13 图 2：企业自有资金所占比例. 14 图 3：浙江省中小企业意愿融资比例. 16 表目录表目录 图 1：企业有融资需求时首先选择的融资方式. 14 1 1绪绪论论 1.11.1选题背景和理论意义选题背景和理论意义 资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数 量的资金。然而, 许多中小企业恰恰缺少经营、发展所必需的资金。这样, 这 些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经 营发展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价 值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增 加成本与风险； 又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。 而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体，同时 又缺乏专门服务于中小企业的金融机构, 这是中小企业间接融资困难的一个反 映。 而另一方面中小企业融资规模较小,资信度低等情况也在很大程度上限制了 中小企业从银行或资本市场的筹资。 融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本 结构， 而融资决策往往受制于其当时的金融环境。企业的资金可以从多渠道、 多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务 风险的大小、资金成本的高低都不一样。中小企业要想在我国市场经济改革中 完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还 要通过一切正规合法的手段来扩充资本。 如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个 重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才 能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关 键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下 降，往往形成： “资金缺乏-业绩恶化-信用差-资金缺乏”的恶性 循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。 1.21.2文献综述文献综述 中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面 发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈” 。解 决中小企业融资难的问题已经迫在眉睫，只有切实解决中小企业融资问题，才 能把中小企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更 大的作用。本文将对中小企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析，并 提出相应的优化解决中小企业融资问题的对策。 1.2.11.2.1 我国中小企业融资现状分析我国中小企业融资现状分析 1.中小企业融资目前依然是间接融资为主 谭瑞华（2009） 1指出：据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企 业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占 60%；中部约 70% 到 80%；西 部则高达 90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部门 调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其 重要的资金来源， 占比为 14.59%， 而通过直接融资渠道的数额极小， 仅占 1.8%。 2.国内金融机构对中小企业贷款差别很大 尹永健（2009） 2指出,目前在我国包括金融租赁,信托投资等非银行金融机 构在内的各类金融机构中,民生银行、城市信用社、农村信用社和城市商业银行 等中小金融机构提供的贷款比重较高， 而四大国有商业银行中,除中国农业银行 向中小企业贷款比重较高外,其余三家银行贷款份额均较小,非银行金融机构融 资性业务服务比例更低。 3.贷款需求不能得到全部满足 唐丽桂（2006） 3提出在历来的调查中， “资金不足”始终被列为中小企业 第一位的问题。有资料显示，90% 以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足 或只得到部分满足。 4恶性循环情况普遍 陈爱早（2008） 4中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业 信用急剧下降，往往形成： “资金缺乏-业绩恶化-信用差-资金缺 乏”的恶性循环。因此，中小企业一般需要利用商业关系和社会关系进行短期 资金筹集。 5. 中小企业资金的短缺与社会资金总供给相对宽裕之间的矛盾突出 扬亚琴（2009） 5我国现存的政府主导、间接融资为主的融资制度决定了我 国目前中小企业融资渠道单一、资金供给狭窄。但中小企业金融的特殊性决定 了其资金需求不易得到满足。中小企业金融有三大特点： （1）资金的总量需求 1 谭瑞华 中小企业融资管理分析J.财经界（学术版） ，2009， （10） 2 尹永健 对我国中小企业融资问题的思考J.交通财会，2009， （10） 3 唐丽桂 中小企业融资存在的问题及对策分析J.沿海企业与科技，2006， （01） 4 陈爱早 中小企业筹资风险控制J.研究与探索，2008， （01） 5 扬亚琴 融资成为中小企业的桎梏J.新理论新观点新问题，2009， （01） 非常庞大。面广量大的中小企业群体决定了其总资金需求量是巨大的； （2）单 位金额需求较小。企业组织规模相对较小决定了其单位需求量有限； （3）金融 风险大。中小企业由于规模小、信用等级低、管理基础差，经营风险很大。而 金融市场上信息不对称又使得外部资金的供给者难以确切把握企业的发展前景 和财务状况，这样对金融机构来说，中小企业的金融风险要远远大于大企业。 6. 大多数中小型企业对贷款需求具有急、频、少、险、高的特点 俞小明（2003） 6中小业普遍规模较小，资金积累不足，且大多属于劳动密 集产业，大多没有专门的资金管理部门，管理人员素质较低，经营资金的能力 较差，缺乏融资意识和风险控制理念，由于欠资过多，使得其信用急剧下降， 一般利用商业关系和社会关系进行短期资金的筹集。大多数中小型企业对贷款 需求具有急、频、少、险、高的特点:急，即贷款要得急，且多为需求急迫的 流动资金贷款;频，即中小企业贷款需求频率高;少，即中小企业每次贷款 的金额小，需求量少;险，即中小企业贷款项目本身不稳定因素多，信贷风险 较大;高，即中小企业贷款管理成本和交易成本高。 1.2.21.2.2 中小企业融资问题的成因分析中小企业融资问题的成因分析 目前, 中小企业融资困难的局面是由企业自身素质、我国金融体系、国家 宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。 一、企业自身整体素质的因素 1、中小企业信用观念缺失。 贺云龙（2003） 7指出近年来，我国企业缺乏诚信已经成为一大问题，而中 小企业以破产、改制为名逃避银行债务的事件时有发生。目前，根据对城市商 业银行的调查发现，中小企业的违约率要高于大型企业。贷款的高违约率是银 行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。借债还钱的意识淡薄、信用观念缺失 直接影响了中小企业的整体信用形象，银行不得不采取“惜贷” 、 “慎贷”措施 严格控制贷款，从而也影响了中小企业的融资绩效。 2、中小企业的信息不对称。 付卓婧（2005） 8指出中小企业由于自身的财务制度等相对于大型企业而言 不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十分 混乱。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因，往往存 在两本账、三本账的现象，会计信息严重失真，导致银行对企业风险承受能力 无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷款 6 俞小明 关于优化中小企业筹资环境问题的思考J.资本运作，2003， （11） 7 贺云龙 中小企业融资问题及对策J.经济师，2003， （02） 8 付卓婧 浅析中小企业融资难问题J.沿海企业与科技，2005， （03） 者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、 经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。 3、中小企业贷款缺乏足够的抵押担保。 程涛（2005） 9指出在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等担 保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业很难获得信用贷款。 而与此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无 形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又遭 遇重重的困难。所以，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。 4、中小企业经营风险大。 党宏明（2005） 10指出大多数中小企业成立时间不长，底子薄，规模较小， 自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国中小企业 管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业 具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位， 这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，中小企业由于 规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用， 严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏 科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资 者和银行不愿给中小企业投资和贷款。 二、外部环境因素 1、信贷歧视 鲁钊阳（2009） 11指出直到今天，国有商业银行在信贷中仍然存在着严重的 “成分（国有制）歧视” 。中小企业获得国有银行的信贷支持是非常有限的。在 当前银行体系中，国有商业银行仍占有支配地位。国有银行主管部门在向中小 企业贷款时往往顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己难脱干系。相比较而言， 国有银行向国有企业贷款即使出呆账，也不会承担很大的政治风险。这导致了 国有银行的“逆向选择” ，即宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益好的 中小企业贷款。 王雯娟(2008) 12还指出据资料显示,中国工商银行于 2004 年 6 月末对 43.35 万家工商企业发放流动资金贷款, 大型和重点企业占 7.74%, 中小企业占 92.27%, 然而这次贷款中对大型和重点企业的贷款额却占了贷款总额的53.85%, 对中小企业的贷款额仅占贷款总额的 46.15%。比重偏差之大，由此可见。 2、缺乏通畅的直接融资渠道。 9 程涛 中小企业融资的难点及解决的措施J.现代企业，2005， （07） 10 党宏明 浅析中小企业融资难J.西安金融，2005， （07） 11 鲁钊阳 李名杰 信用视角下中小企业融资难问题研究J.云南行政学院学报，2009， （01） 12 王雯娟 张玉缺 中小企业筹资存在的问题与解决对策J.辽宁经济， （2008） ， （03） 扬亚琴（2008） 13强调证券市场是市场经济的重要组成部分, 是现代企业的 孵化器, 具有向社会筹资, 促进产权流动、优化资源配置等作用。但是, 对我 国而言, 目前国内尚未建成可供中小企业融资的完善的资本市场。 黄东晶(2006) 14认为只有上市公司才能在金融市场筹资,而中小企业上市又 受公司法 、 证券法各方面规定的限制的因素较多,因此中小企业采取此法 融资相对困难较多。 陈勇（2007） 15也指出从中小企业自身来看, 由于其普遍管理不规范, 经营 决策随意性较大, 没有完整的业绩记录, 财务报表真实性不确定且不愿意公布 财务状况等, 自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此, 中小企业难以 直接通过资本市场筹资。 3、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键原因。 薛青（2009） 16指出中小企业通过发行债券来融资很困难，我国公司法 明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公 司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门外;同 时公司法又规定:有限责任公司净资产额 6000 万,股份公司净资产额 3000 万,这样一来,就是具备发行主体发行条件的中小企业也是只有少数企业才符合 这一条件， 这对我国的中小企业来说,条件就十分苛刻, 根本无法通过这种融资 方式来融资。 曹红梅 （2008） 17提出目前, 我国中小企业大多是通过商业银行来筹集资金。 由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款, 而中小企业在该模式下进行融资 时, 将不可避免地遭遇困难, 并不得不面对发展进程中的融资缺口问题。 4、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因。 苏志鑫（2006） 18指出比照国际经验，许多国家对中小企业融资都采取各种 优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相 比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的 机构，社会化服务体系尚未形成。各国的经验证明，中小企业的健康发展，不 但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、 管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的社会 中介机构发展较晚，且较少对企业特别是中小企业直接开放；新成立的一些商 业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。此外，在发展资本 市场、开展直接融资的改革中也长期倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企 13 扬亚琴 融资成为中小企业发展的桎梏J.领导决策信息，2008， （14） 14 黄东晶 中小企业筹资对策分析 J.辽宁行政学院学报， （2006） ， （06） 15 陈勇 中小企业的筹资风险管理分析J.科学咨询(教育科研)， （2007） ， （07） 16 薛青 薛邦成 论中小企业的筹资问题J.中小企业管理与科技(下旬刊)， （2009） ， （07） 17 曹红梅 对中小企业筹资问题的探讨 J.太原城市职业技术学院学报， （2008） ， （03） 18 苏志鑫 发达国家支持中小企业融资的比较及借鉴J.现代商业，2006， （01） 业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资 本市场融资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资 本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本 有限，难以达到主板上市条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企业不 能有效地利用资本市场。因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤 资。 1.2.31.2.3 扩大筹资方式，解决中小企业的融资问题扩大筹资方式，解决中小企业的融资问题 一、优化中小企业内部融资环境的对策 1、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。 刘立丽（2009） 19指出信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才能 赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信用 不佳是造成银行对中小企业“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、 逃废银行债务，虽一时得到“甜头” ，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统 的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。中小企业必须要立足企业 长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这样， 中小企业才能树立良好的企业融资信誉，为企业自身开辟融资渠道，实现持续 发展。 2、加强企业财务管理，确保会计信息真实。 柴世品（2008） 20指出我国中小企业所普遍存在的财务管理混乱、会计信息 失真问题，不仅导致其融资困难，而且直接威胁到中小企业自身的生存和发展。 为此，中小企业要加强财务会计制度建设，做好融资、投资等理财决策，确定 合理的融资渠道和方式，分析每种融资类型所带来的成本和风险，树立全面理 财观念；确保财务会计信息的真实与合法性，完善会计控制制度，杜绝两本账、 三本账等信息失真现象，增加透明度和可信度，增强社会监督力，及时、准确、 客观、完整地向相关当事人提供财务信息，以获取投资人和贷款人的了解，从 多种渠道以较低的筹资成本获取企业发展所需要的资金，提高抗风险能力，从 而在企业正确融资决策的指导下提高其融资能力。 3、合理利用自有资金 龚艺萍（2008） 21曾说到中小企业有一部分的资金是来源于企业内部的，即 企业的自有资金。如果企业进行合理有效的运用和管理，将不仅为企业筹资节 约成本，更可以完善企业的财务和资金结构体系。合理利用自有资金，主要是 19 刘立丽 我国中小企业筹资难成因及对策J.合作经济与科技， （2009） ， （03） 20 柴世品 台州民营中小企业筹资渠道浅析J.科协论坛(下半月) （2008） ， （01） 21 龚艺萍 关于宁波中小企业筹资困境的思考和对策分析J.现代商业， （2008） ， （12） 对应收账款和应付账款的有效利用， 也是中小企业可以实现的成本最低的途径。 4、中小企业应当积极寻找新的融资渠道。 喻小明（2003） 22提出：一是中小企业可以与大企业协作，或者成为大企业 的子公司，进入企业集团化发展的渠道，取得大企业的技术、管理和资金支持， 或者采用与大企业合作的形式， 生产与大企业配套的中间产品;二是可以利用租 赁融资，中小企业进行租赁融资的成本低、风险小、方式灵活，还可以加快企 业的技术改造，而且缓解了企业的偿债压力。 二、改善中小企业外部筹资环境的对策 1、制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度作保证。 于洋（2009） 23提出政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法 规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中 小企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同 时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩罚， 以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷 款义务等方面的责任。尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，规范中 小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施，让中小企业的各种融资渠 道有法可依。 2、政府要加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接融资渠道。 李静华（2002） 24强调增加融资渠道是中小企业增资的必由之路，国家有关 部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的融资渠道，下大力 气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接融资方面，要逐步消除 中企业进入资本市场的“壁垒” ，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并继 续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技型 中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，允许中小 企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同类 型、不同发展阶段的企业进行直接融资。在间接融资方面，成立政策性金融机 构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业结构调整要求，为有发展潜力 的中小企业提供低利率贷款或融资担保。 1.2.41.2.4 结论结论 中小企业的融资问题由来已久，一直是困扰其发展的主要问题之一。中小 企业的发展有其优势的存在，因此融资困境的解决更有其存在的意义。本文经 22 喻小明 关于优化中小企业筹资环境问题的思考J.企业经济， （2008） ， （11） 23 于洋 中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊， （2009） ， （11） 24 李静华 企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报， （2002） ， （08） 过的研究和分析，从企业的内部环境和外部环境的多个方面进行了系统而全面 的分析，并就本人所限提出了一些对策和建议。解决中小企业融资困境，需要 企业自身增强生命力和持续经营力；需要企业提高信用度，更需要扩大筹资方 式，开辟多元化筹资渠道以及借鉴国际上发达国家和地区的成功经验，同时， 应该完善民间融资体系。总之，我相信，通过中小企业自身的完善和金融机构、 各级政府在政策上进行调整，会使中小企业筹资问题得到很好的优化解决，从 而推动国民经济快速、健康地发展。 1.31.3研究方法与设计研究方法与设计 1.3.1 基本思路和研究方法基本思路和研究方法 1.基本思路 本论文的研究目标是中小企业融资问题并究其原因，针对原因提出具体有 效的解决对策。结合其他人的理论，采用定性分析的方法，从中小企业融资的 问题、产生这些问题的原因及中小企业解决这些融资问题的方法等方面对中小 企业融资进行分析。最后，在这些理论分析的基础上，提出企业应强化中小企 业财务管理的建议，并对中小企业融资的未来进行了小小的预测。 2.研究方法 相关文献及数据的搜集， 采用相关数据和文献检索的方式 分析资料 并进行研究综述 结合个别案例进行分析 进行定性研究与分析 对策研 究，提出一些对策 (1)文献归纳法 在阅读大量的国内外相关的文献后，进行分类整理，科学的选取了相关文 献资料，将各文献中的资料有机的结合在一起，从而使对中小企业融资问题与 对策的研究更加深入。 (2)案例研究法与定性分析 根据搜索到的文献，结合其中的案例对中小企业融资的问题、问题产生的 原因和如何改善等方面进行研究分析，并针对原因提出优化中小企业融资的具 体建议。 1.3.2研究路线研究路线 1.41.4研究内容研究内容 第一部份主要介绍本文的研究思路、研究背景及研究方法。第二部份 对中 小企业融资问题进行分析,运用定性分析对中小企业融资的问题及产生这些问 题的原因等方面进行分析。第三部份优化中小企业融资，对优化中小企业融资 提出具体的对策与方法。第四部份结语，对中小企业融资问题的探讨作一个总 结。 论文选题的确定 提出问题，资料收集， 确定可行性 相关内容向导师咨询 研究对象及相关问题 的确定 结合文献资料对中小 企业融资问题与对策 进行分析 提出建议和对策，完 成论文 检索与问题相关的资 料收集，并进行分析 2.2.中小企业融资难的现状及原因中小企业融资难的现状及原因 造成中小企业融资困难的原因是多方面的, 大体可以将其概括为以下几方 面: 2.12.1 中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因中小企业自身的缺陷是造成融资难的主要原因 2.1.1.2.1.1.中小企业经营稳定性差中小企业经营稳定性差, ,有较高的倒闭或歇业比率有较高的倒闭或歇业比率 由于中小企业规模小，资金实力弱，管理不够科学，致使其抗风险能力较 差。缺乏有效的内部管理机制。中小企业寿命国际上平均是 3 至 5 年，在正常 的年景下，淘汰率是 5%。但据调查 25，1995 年至 2000 年那段时间内，我国中小 企业的淘汰率大概在 10%左右，甚至在 2008 年的时候，有 40%的中小企业在那 次的金融危机中倒闭，这种情况是相当不正常的。中小企业如此高的倒闭率导 致了银行等金融机构在贷款给中小企业的时候会更加谨慎，甚至有尽量不贷款 给中小企业的情况，而这也使得中小企业的融资难上加难。 2.1.2.2.1.2.中小企业自有资金不足，自我积累有限中小企业自有资金不足，自我积累有限 从全国范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大 起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场 风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不 得不把内源融资作为主要的融资手段。内源融资主要通过企业自筹和向关系人 借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资。 而不管是向员工集资还是向关系人借贷，两种方式的利率一般都要高于同期贷 款利率，而这也极大地制约了企业的快速发展和做强做大。一般情况下，企业 通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国 25 数据来源 环商数据 中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。在内源融资方面，我国绝大部分中 小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连 维持生产经营都会成问题。 2.1.3.2.1.3.财务制度的不规范财务制度的不规范 大多数中小企业为了减少管理成本，缺少专业的会计人员，财务管理水平 低，会计制度不健全。 特别是在财务核算方面随意性较大, 普遍存在财务核算 不真实的问题, 信息无法做到透明化, 使金融机构对中小企业的贷款风险难以 把握, 增加了银行和投资方的投资风险。 2.1.4.2.1.4.中小企业在技术创新方面能力低中小企业在技术创新方面能力低, ,缺乏竞争力缺乏竞争力, , 市场风险高市场风险高 中小企业由于创新投入少, 缺乏相应的技术人才, 技术创新能力明显不 足。其次, 中小企业大多采用私人制或合伙制, 管理水平落后, 经营风险高。 由于产权没有明晰, 股东矛盾往往会给企业的发展埋下隐患。 2.1.5.2.1.5. 经营行为短期化经营行为短期化 部分中小企业的短期行为倾向严重, 而且目前企业的信用观念较差，恶意 逃废银行债务的很多。中小企业没有中长期规划，发展战略方面存在盲目性， 这进一步加大了贷款的不确定性，从而加重了中小企业融资的困难。 2.22.2 国有商业银行对中小企业融资的限制较高国有商业银行对中小企业融资的限制较高 2.2.12.2.1 银行对中小企业的融资成本相对较高银行对中小企业的融资成本相对较高 目前流行的观点都认为，和大型企业的贷款成本相比，中小企业的贷款成 本高得多。有研究资料认定，对中小企业的贷款成本是对大型企业贷款成本的 五倍，对中小企业贷款不符合商业银行利润最大化的原则。 贷款成本具体可以细分为:资金成本、信息成本、交易成本、公关维护成本 和不良贷款损失成本五个部分。 从信息成本方面说，中小企业因为财务制度不健全不透明，商业银行在中 小企业信息获得上要耗费比贷款给大型企业更多的人力物力。 在交易成本方面， 中小企业贷款单笔金额小，频率高，交易次数远远多于大型企业贷款的交易次 数。因此，中小企业贷款的交易成本要高于大型企业贷款的交易成本。 2.2.2.2.2.2.利率结构不合理利率结构不合理 一是利率浮动幅度小，不利于调动基层商业银行对中小企业贷款投放的积 极性。依据贷款的成本及风险程度，许多国家的银行都存在着向中小企业的贷 款收取较高利息（或收费）的情况。但我国中央银行对商业银行的贷款规定了 基准利率，且浮动范围很小；不允许商业银行对其提供的不同服务和产品分别 收取费用。国际金融公司（IFC。2000）的调查表明，在中国非正式金融市场上 的平时利率是规定利率的 1 到 2 倍，规定利率与实际利率的扭曲挫伤了商业银 行向中小企业贷款的积极性。二是中央银行准备金率相对较高。商业银行吸收 的短期存款直接存在中央银行就可获得稳定的利差收入。相比之下，商业银行 就不愿冒较大风险向中小企业发放贷款。 2.2.3.2.2.3.我国金融体系过于僵硬我国金融体系过于僵硬, , 缺少直接面对中小企业的机构缺少直接面对中小企业的机构 到 2008 年为止, 我国只有工、农、中、建 4 家国有银行和 10 来家商业银 行, 并且这些银行在当初设计时主要是针对国有大企业的, 一般缺少专门面向 中小企业的业务, 没有采取差异化策略, 信贷发放标准相同、流程相同, 这无 形从制度上抬高了中小企业信贷的门槛。 在金融体系方面我国的金融业应鼓励民营成分的介入，比如成立民营银行 等。 其实随着经济的发展成立民营性质的银行已经是经济社会发展的必然要求。 单从解决中小企业融资困境方面说，民营金融的发展既可以疏通中小企业的融 资渠道，从制度上建立增加对中小企业资金支持的机制，又可以防止其他金融 机构定价过高、风险累积严重的情况，可以说，民营银行是现代金融的必要补 充。 2.32.3 政府对国有企业的政策扶持惯性政府对国有企业的政策扶持惯性, , 是造成目前中小企业融资难是造成目前中小企业融资难 现状的另一重要原因现状的另一重要原因 从财政政策的角度看, 自 1998 年中国实行积极财政政策以来, 政府发行 了 5100 亿元长期国债, 银行配套贷款 10000 亿元左右, 建设总规模达到了 26000 亿元。但是，这些大规模的建设项目主要都是由国有企业以及国有控股 企业承担的, 而同时, 银行的那些配套贷款资金也主要用在了它们身上 26。 从历史看, 受计划经济的影响以及行政干预, 我国的国有商业银行至今仍 是按所有制性质来划分企业贷款的。国有企业获得银行贷款要容易些, 乡镇企 业、集体企业、私营企业要获得贷款就难得多,而中小企业大多都属于非国有经 济成份。这就出现了目前私营企业的坏账率比国企低, 但其获得的贷款却少于 国企的现象。 2.42.4 缺乏有效的担保机制和其他融资方式缺乏有效的担保机制和其他融资方式, ,使中小企业融资渠道狭使中小企业融资渠道狭 窄，融资更为困难窄，融资更为困难 2.4.12.4.1 融资方式渠道狭窄，致使多数中小企业首选银行贷款融资方式渠道狭窄，致使多数中小企业首选银行贷款 虽然现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化，但通常采用的仍然只是自 有资金、内部积累、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式，股票等其他 融资方式所占