（会计学专业论文）我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策.pdf

摘要 1 9 8 7 年以来，我国先后有一批大型企业集团开始了自办金融，探索有中国特 色产融结合道路的实践。经过十几年的发展，财务公司已经成为我国金融体系的 重要组成部分，而且以其富有特色的金融服务，在支持集团经济发展、深化企业 改革等方面发挥了其它金融机构无法替代的作用。但在我国经济、金融体制向市 场经济全面迈进的过程中，随着国有企业集团的发展和扩张，财务公司自身发展 模式的缺陷与不足逐渐显现出来，潜伏在其中的风险也更加突出。近年来，一系 列财务公司的严重违规操作使得财务公司的风险控制问题备受关注。而且，2 0 0 4 年8 月银监会发布的企业集团财务公司管理办法也对财务公司提出了更高的 风险控制要求。 目前，我国财务公司金融风险意识普遍有所提高，但是重视程度还是不够， 措施还不得力。在资金运营业务上，一些公司偏重于手续的完整，而对风险可能 发生环节的分析和预测不够深入，有的公司虽然能够建立一定的控制系统但不够 细致，偏差大，力度小。因此，有必要进一步提高风险意识，采取措施，化解风 险，要逐步建立起健全的风险控制系统。本文通过对企业集团财务公司风险控制 存在的问题及对策研究，旨在探讨在发挥财务公司功能的同时，如何有效地监督 控制财务公司的风险，寻求企业和金融的良性互动发展，更好地为企业成员单位 服务，也促进财务公司本身的长足发展。所以本文结合我国财务公司发展的内外 环境现实，提出了我国财务公司风险控制的主要措施。通过研究，可以为我国财 务公司的风险控制提供一个参考，对解决现实中财务公司风险控制失败问题有一 定的促进作用。 本文共分五个部分：第一部分提出本文研究的背景，阐述了中国银监会强化 财务公司风险控制的重要意义，引出研究目的，并详细介绍了财务公司风险控制 及相关问题的研究现状，说明了本文研究的理论意义和现实意义。 第二部分是财务公司和风险控制的理论分析部分，包括财务公司的定义，我 国财务公司的三个发展历程、现状、特点、主要业务及面临的主要风险。其次分 析了风险控制的概念、意义、目标和过程。将风险控制分为四个阶段，即风险识 别、风险衡量和评价、风险控制决策和实施。 第三部分主要分析了我国集团财务公司风险控制的现状、存在的问题和原因。 首先，对我国财务公司风险控制的现状进行详细的描述，接着总结了我国财务公 司风险控制存在的五个主要问题并对这些问题进行分析研究。 第四部分对国外财务公司风险控制的案例分析，介绍了大众金融股份公司和爱 立信内部金融服务体系的业务运作和在此基础上的风险控制活动，在此基础上， 得出了各个案例的风险控制亮点和对我国财务公司的启示，以期为后面的风险管 理提供借鉴。 第五部分主要是改善我国财务公司风险控制的建议。包括：建立现代风险控 制理念、培育全员风险控制文化、完善我国企业集团财务公司风险控制环境：培 养引进先进的风险控制人才、完善我国企业集团财务公司的风险控制活动和建立 健全财务公司监管体系。 【关键词】财务公司集团财务公司风险控制 2 a b s t r a c t s i n c e19 8 7 ，an u m b e ro fl a r g ee n t e r p r i s eg r o u p si nc h i n ah a v es t a r t e dr u n n i n g f i n a n c i a le n t e r p r i s e s ，a n dh a v ee x p l o r e dt h ec o m b i n a t i o no fi n d u s t r y sc a p i t a la n d f i n a n c i a lc a p i t a lw i t hc h i n e s ec h a r a c t e r i s t i c so f fi n t op r a c t i c e a f t e rm o r et h a n10 y e a r s o fd e v e l o p m e n t ，f i n a n c ec o m p a n i e sh a v eb e c o m ea ni m p o r t a n tc o m p o n e n to fc h i n a s f i n a n c i a ls y s t e m ，a n dt h e i rd i s t i n c t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e sp l a ya ni r r e p l a c e a b l er o l ei n s u p p o r t i n gg r o u p st od e v e l o p b u ti nt h ep r o c e s so fo u re c o n o m i ca n df i n a n c i a ls y s t e m s t o w a r d sm a r k e te c o n o m y , a l o n gw i mt h ed e v e l o p m e n ta n de x p a n s i o no fs t a t e o w n e d e n t e r p r i s eg r o u p s ，f i n a n c ec o m p a n i e s d e v e l o p m e n t - m o d e le r r o r sa n ds h o r t c o m i n g sa r e g r a d u a l l ya p p e a r i n g ，i nw h i c ht h ep o t e n t i a lr i s k sa r em o r ep r o m i n e n t i nr e c e n t y e a r s ，a s e r i e so fs e r i o u sv i o l a t i o n sd r e wm u c hc o n c e r no nt h ec o n t r o l l i n go ft h e i rr i s k s m o r e o v e r , ”m e a s u r e sf o rm a n a g i n gf i n a n c ec o m p a n i e so fe n t e r p r i s eg r o u p s ”i s s u e d b yc b r c i na u g u s t2 0 0 4s e th i g h e rr i s kc o n t r o lr e q u i r e m e n t sf o rf i n a n c ec o m p a n i e s a tp r e s e n t ，t h eg e n e r a la w a r e n e s so ff i n a n c i a lr i s k si nf i n a n c i a lc o m p a n i e sh a s i n c r e a s e d ，b u tt h ee m p h a s i si sn o te n o u g h ，t h em e a s u r e sa r en o te f f e c t i v e s p e c i f i c a l l y , t h et h i n g st h ea c c o u n t i n gd e p a r t m e n tt od oi sal i t t l eb e t t e r , a n dr e l a t i v e l ye f f e c t i v ei nt h e p r e v e n t i o no fr i s k i nt h ef i n a n c i a lo p e r a t i o n s ，s o m ec o m p a n ye m p h a s i so nt h ei n t e g r i t y o ft h ep r o c e d u r e s ，w h i l et h er i s ko fp o s s i b l el i n k si sn o te n o u g hi n d e p t ha n a l y s i sa n d f o r e c a s t s ，a n de v e nt h o u g hs o m ec o m p a n i e sc a ne s t a b l i s hs o m ec o n t r o ls y s t e m sb u tn o t d e t m l e de n o u g h , w i t hal a r g ed e v i a t i o ni n t e n s i t yo fs m a l lf e a t u r e s t h i sp a p e ri sd i v i d e di n t of i v ep a r t s ：t h ef i r s tc h a p t e rp r e s e n t st h eb a c k g r o u n do f t h i ss t u d ye x p o u n d e do nc h i n a sb a n k i n gr e g u l a t o r yc o m m i s s i o nt os t r e n g t h e nt h e i m p o r t a n c eo fr i s kc o n t r o lo ft h ef i n a n c i a lc o m p a n i e s ，l e dt or e s e a r c hp u r p o s e s ，a n d g a v ed e t a i l so ft h ef i n a n c i a lc o m p a n y sr i s kc o n t r o la n dr e l a t e dp r o b l e m sr e s e a r c h ，t h e n s h o w st h et h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h es e c o n dp a r ti st h ef i n a n c ec o m p a n i e sa n dt h e o r e t i c a la n a l y s i so ft h er i s k c o n t r o l ，i n c l u d i n gt h ed e f i n i t i o no ff i n a n c i a lc o m p a n i e s ，o u rf i n a n c ec o m p a n y st h r e e d e v e l o p m e n tp r o c e s s ，s t a t u s ，c h a r a c t e r i s t i c s ，m a i nb u s i n e s sa n dm a j o rr i s k s s e c o n d ， a n a l y s i so ft h ec o n c e p to ff i s kc o n t r o l ，m e a n i n g ，g o a l sa n dp r o c e s s e s t h er i s kc o n t r o li s d i v i d e di n t of o u rs t a g e s ，n a m e l y , r i s ki d e n t i f i c a t i o n ，r i s km e a s u r e m e n ta n de v a l u a t i o n , r i s kc o n t r o ld e c i s i o n - m a k i n ga n di m p l e m e n t a t i o n t h e 觚r dp a r ti sm a i n l ya n a l y s eo fr i s kc o n t r o li nc h i n af i n a n c ec o m p a n ys t a t u s q u o ，e x i s t i n gp r o b l e m sa n dc a u s e s f i r s t ，i st h ed e s c r i p t i o no ft h es t a t u so ft h er i s k c o n t r o li no u rc o u n t r y sf i n a n c i a lc o m p a n i e sa n dt h e ns u m m e du pt h ec o m p a n y sr i s k 3 c o n t r o lo u rc o l i n t l y sf i n a n c i a le x i s t e n c eo ft h ef i v em a i nq u e s t i o n sa n da n a l y s et h e r e a s e ao ft h e s ei s s u e s t h ef o r t hp a r ti st h ea n a l y s i so ff o r e i g nf i n a n c i a lc o m p a n i e sc o n t r o l l e dc a s ea b o u t t h er i s kc o n t r o l ，i n t r o d u c i n gt h eo p e r a t i o n so fv o l k s w a g e nf i n a n c ea ga n de r i c s s o n s i n t e m a lf i n a n c i a ls e r v i c es y s t e ma n do nt h i sb a s i s ，t h er i s kc o n t r 0 1a c t i v i t i e s o nt h i s b a s i s ，c o m et oh i g h l i g h tt h ev a r i o u sc a s e so f r i s kc o n t r o la n di n s p i r a t i o no fo u r f i n a n c i a l c o m p a n i e s ，w i t hav i e wt ol a t e rl e a r nf r o mr i s km a n a g e m e n t t h e 丘f h lp a r ti st oi m p r o v et h ep r o p o s a lo ft h er i s kc o n t r o li n0 1 1 1 c o u n t r y s f i n a n c i a l c o m p a n y i n c l u d e ：e s t a b l i s h m e n to ft h em o d e mc o n e e p to fr i s k c o n t r o l ，f o s t e r i n gf u l lr i s kc o n t r o lc u l t u r e ，i m p r o v i n gt h er i s kc o n t r o le n v i r o n m e n t o fo u r e n t e r p r i s eg r o u pf i n a n c ec o m p a n y , i n t r o d u c t i o no fa d v a n c e dr i s kc o n t r o lp e r s o n n e l ， i m p r o v i n gt h ea c t i v i t i e so ft h ef i n a n c ec o m p a n y sr i s k c o n t r o la n de s t a b l i s hs o u n d f i n a n c i a lc o r p o r a t er e g u l a t o r ys y s t e m k e yw o r d ：f i n a n c ec o m p a n y f i n a n c ec o m p a n i e so fe n t e r p r i s eg r o u p s r i s kc o n t r o l 4 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果尽我所知，除了文中特别加以标注和致 谢的地方外，论文中不包含其他入已经发表或撰写的研究成果， 也不包含为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意 签名：互阻日期：兰竺j ：1 2 ：! ! 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借 阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印 或其他复制手段保存论文 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 签名：牡导师签名：磁池日期：啦_ 0 引言 0 引言 o 1 本文的研究背景及意义 我国的一些大型企业集团为了拓宽融资渠道提高投资决策的科学性和提高企 业资金运营管理水平，自1 9 8 7 年以来先后开始了自办金融机构的实践。企业集团 自办的财务公司经过2 2 年的发展正在走向成熟，并逐渐形成了自己的特色，在支 持集团经济发展和提高集团公司财务运营效率方面正越来越发挥着不可替代的作 用。目前，财务公司已经逐渐融入我国的金融体系，并且在这个体系中有力的推 动了企业改革的深化。另一方面，随着我国市场机制的逐步健全和完善，我国的 金融机制的改革和调整也在进一步深化，财务公司的发展对我国金融机制的改革 发展呈现出滞后性，对国有企业集团的发展和扩张的支持和服务功能有所减低， 同时也逐渐显现出其自身发展模式的缺陷与不足。所有这些，使得潜伏在财务公 司运营过程中的风险也更为显性，而越来越多的上市公司的财务公司严重违规操 作的事例更加使得财务公司的风险控制问题广为关注。我们可以举一些上市公司 的财务公司严重违规操作的例子，如：中国华诚集团财务公司在2 0 0 2 年1 2 月因 严重违规经营和未能支付到期债务而被中国人民银行勒令撤销；中国有色金属工 业财务公司也因不符合企业集团财务公司管理办法的规定而于2 0 0 5 年9 月被 摘牌。2 0 0 9 年2 月8 日，中国财政部向各家金融类国企印发的金融类国有及国 有控股企业负责人薪酬管理办法( 征求意见稿) 中也规定财务理论界应对有关财务 公司的风险控制机制的设计和实施给予高度关注。我国目前财务公司对风险缺乏 公司层面的控制，虽然对业务交易层面的风险的控制比较集中，但远没有形成规 范的体系。 目前，我国企业集团财务公司金融风险意识普遍有所提高，但是重视程度还 是不够，措施还不得力。具体来说，在资金运营等业务上，我国财务公司一般对 手续的完整性比较重视，而对风险可能发生的环节分析、预测不够深入，虽然有 的企业能建立一定的控制系统但存在不够细致、偏差大、力度小等缺点。但在防 范风险方面，财务公司的财会部门做的要比其他部门好一点，而且相对有效。因 此，有必要进一步提高风险意识，采取措施，化解风险，要逐步建立起健全的风 险控制系统。目前我国许多产业都面临着成立财务公司的现实需要，以汽车产业 为例，我国汽车金融的发展较之世界先进水平存在不小的差距，而随着汽车金融 的发展势必会派生出很多的风险，如何加强财务公司的风险管理显得尤为重要。 因此，研究我国企业集团财务公司的风险控制存在的问题具有理论上和现实上的 我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策 重要性。 o 2 文献综述 o 2 1 国外相关问题研究综述 o 2 1 1 国外有关金融机构风险管理问题的研究 金融机构的风险管理一直是投资学和管理科学领域研究的热点问题，它是随 着金融理论和金融实践的发展而发展起来的。自1 6 9 4 年第一家典型的资本主义商 业银行英格兰银行诞生至今，西方的现代金融机构己有3 0 0 多年历史，有一套 成熟的风险管理经验。 各种金融机构中，商业银行对于风险管理的研究最为成熟。早期，对商业银 行风险管理的研究分别集中于资产风险管理和负债管理两个割裂的方面。 亚当斯密( 1 7 7 6 ) 的真实票据理论认为，为了保持充足的流动性并保证资金 的安全性，商业银行只能发放短期的、自偿性流动资金贷款。所谓自偿性贷款是 指工商企业用于购买原材料或库存商品，随着产销过程或商品周转过程的完成，；， 从销售收入中产生自身偿还能力的贷款。为了保证贷款与商业周转或生产物资储 备相联系，银行通常要求借款企业以真实票据作抵押，一旦企业不能偿还贷款， 银行可以处理抵押的票据，以保证资金的收回。 莫尔顿( 1 9 1 8 ) 的转移理论认为，银行能否保持其资产的流动性，关键在于资 产的变现能力。只要银行所掌握的证券具备信誉好、期限短、易于出售的条件， 在需要资金时，可以迅速地、不受损失地出售或转让出去，银行就能保持流动性。 转移理论的出现在一定程度上缓和了银行资产的流动性与盈利性的矛盾，有助于 提高银行的清偿能力，有利于商业银行资产的范围扩大，使业务经营更加灵活多 样。 普鲁克诺等人的理论告诉我们，单纯从资产角度，或者单纯从负债角度去安 排银行的流动性需要，都不能很好地解决盈利性、流动性、安全性三者之间的矛 盾。因此，资产负债综合风险管理应运而生，其管理原理表现在下述几个方面： 资产负债规模的对称控制、资产负债结构的对称控制、资产负债速度的对称控制、 “三性”原则最佳互补效益。在资产负债综合风险管理理论的指导下，逐步形成 了一系列资产负债综合管理的方法，主要有比例管理法、资产负债差额法、资产 负债期限管理法、资产负债利差管理法等等。 对西方商业银行风险管理的内容进行归纳，可以得到以下五个方面：( 1 ) 风险 管理是西方商业银行经营管理的核心，坚持“风险第一 观念；( 2 ) 由专门的富有 。莫尔顿商业银行及资本形成政治经济学杂志，1 9 1 8 ，3 6 3 8 o 普鲁克诺定期放款与银行流动性理论，1 9 4 9 ，1 2 3 1 2 8 2 0 引言 经验的小组或委员会分别负责审批和回收贷款；( 3 ) 颁布了严密的法律来保护银行 的利益，使银行的风险管理有法可依；( 4 ) q b 央银行对商业银行有完善的风险管理 机制，能实施有效监控；( 5 ) 商业银行信贷风险管理渗透到贷款政策、贷款审查、 贷款审批、贷款定价、风险估计及监控等各个方面，有一套较成熟的风险管理理 论与分析方法，并采用一系列技术方法来估计和监控信贷风险，如信贷风险评估 模型等。 信用风险是金融机构最主要的风险形式。由于其独特的性质，相对于市场风 险而言，信用风险量化管理模型的建立和对信用损失概率密度函数的估计要困难 得多。信用风险管理的最新发展主要表现在两个方面：一是信用衍生产品的出现 首次为通过市场对冲信用风险提供了有效的工具；二是以c r e d i t m e t r i c s 模型为代 表的信用风险量化管理模型得到了很大发展，为信用v a r 技术的采用创造了条件。 这两方面的发展对信用风险的管理产生了重大意义，使得信用风险管理正在发生 革命性的变化。然而，由于信用风险具有难以量化的特点，对信用产品的定价也 相当困难，无论是信用衍生产品市场或是信用风险量化模型的发展都还处在初级 阶段。 市场风险是金融机构另外一种主要风险。近年来，管理市场风险的手段和方 法的发展表现在以下几个方面：首先是持续期和凸性概念被引入银行资产负债管 理，使得银行管理利率风险的传统资产负债管理方法更为科学；其次，随着衍生 金融工具和金融工程技术的发展，各种形式的对冲风险管理更使市场风险管理发 生了革命性的变化。金融衍生产品主要包括远期合约、期货、互换和期权等。j o h n j s t e p h e i l s ( 2 0 0 4 ) ，在用金融衍生工具管理货币风险一书中，对如何使用远期外 汇汇率、场外货币期权合约、货币互换合约、货币期货合约和期权合约应对市场 风险进行了详细地介绍。同时，d e l t a 、g a m m a 、k e p a 、t h e t a 等衡量和管理衍生 金融工具自身风险的指标也得到了发展；最后，风险价值和压力测试等全面综合 衡量市场风险的方法以及各种风险衡量和管理的模型更是成为主导当今风险管理 的新潮流。 0 2 1 2 国外学者有关对财务公司风险控制的研究 m i l u o l a n ( 1 9 9 9 ) 介绍了西门子财务服务有限责任公司所受的法律监管、提供的 金融服务和防范风险的措施。他描述了德国银行法规的历史及发展状况，指出在 德国什么情况下需要申请银行许可证，以及需向德国监管当局报送的资料和德国 贷款的限制条款；他还指出了西门子资金管理部通过全球现金管理，发现企业成 员单位的财务风险，并对汇率风险和利率风险进行对冲的风险控制活动。 s t o b e r g ( 2 0 0 2 ) 在阐述瑞典财务公司监管要求的基础上，介绍了爱立信金融财务 机构的运作。他指出瑞典财务公司不允许从公众获得存款，提供服务需要获取瑞 3 我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策 典金融监管局颁发的特别许可证，并详细介绍了瑞典监管当局对财务公司的外部 风险监管。 福特汽车信贷亚太法律主管s u z i ( 2 0 0 4 ) 详细介绍了美国财务公司运作的法律 环境，从中我们可以看到一个完备的财务公司监管环境应该具有的模式。 c i g e r m e n g t ( 2 0 0 5 ) 在介绍德国金融机构监管内容的基础上，分析了大众汽车金 融服务机构的运作情况。他指出德国完备的金融市场与信用市场是大众汽车金融 得以健康发展的环境基础，并突出强调了汽车产业开展销售融资业务的重要性。 o 2 2 国内相关问题研究综述 0 2 2 1 国内有关金融机构风险管理问题的研究 目前国内商业银行的风险管理理论主要还是围绕传统的风险管理理论展开， 对各类风险的控制与管理采用分类单独控制的策略，并主要围绕资产负债管理与 信贷评估展开。 彭江平在2 0 0 1 年指出商业银行的资本风险管理理论随着金融监管理论的完善 而发展 。商业银行作为货币创造的主要机构，它的经营活动与整个经济的稳定与 增长密切相关它持有大部分的社会储蓄，经营不善会影响到许多企业、家庭和个 人的财务状况它提供的信用直接关系到消费者的生活水平，企业的经营能力和政 府部门的财政状况它的倒闭会影响它所服务的整个社区的经济生活。商业银行的 这些特殊性，决定了必须对它进行监管，并确保它的经营目标同时满足“流动性， 安全性与盈利性，即“三性原则”的要求。 雷立钧认为巴塞尔新资本协议在风险管理上有着全新的理念，我国商业银行 风险管理水平与国集团国际活跃银行相比在很多方面都存在差距，并从风险管理 的外部环境、理论、机制和技术等方面，提出加强我国商业银行风险管理的对策 建议。 张济珍则从经济、法律、文化、社会心理等多个角度分析了中国金融机构风 险的形成机理。 吴洪涛对商业银行信贷业务存在、发展进行了系统的理论上的分析并对中外 银行信贷业务进行了比较分析和未来趋势的判断，其中商业银行的风险问题进行 了透彻的评析i 李焰以1 9 9 8 年至2 0 0 5 年为样本区间，利用利率敏感性比率和偏离度对我国八 大商业银行面临的利率风险进行了实证分析，指出我国商业银行在利率下调过程 。j o h nj s t e p h e n s m a n a g i n gc o m m o d i t yr i s k ：u s i n gc o m m o d i t yf u t u r e sa n do p t i o n sj o h nw i l e y s o n s ，2 0 0 4 ，1 2 ，1 5 6 1 6 0 o 彭江平基于风险价值的商业银行风险管理理论研究与系统开发金融理论与实践2 0 0 3 ，1 6 1 8 4 0 引言 中面临很大的利率风险，利率风险的意识十分薄弱，即便意识到了利率波动对业 务的不利影响，大部分银行依然不知该如何控制和管理风险。这种状况的形成和 我国长期利率管制有关。2 0 世纪以前，官定利率基本稳定不变。以后，央行较频 繁地调节利率以实行货币政策，但传统的思维定势使商业银行管理者认为这是政 策性调整，同其他政策性调整一样，由此带来的利益损失应当由政府补偿，银行 无法有所为。 0 - 2 2 2 国内有关财务公司风险控制的研究 从现有文献来看，有关财务公司的论述主要集中在财务公司的产生成因、发 展历程、发展方向与前景、业务剖析、风险、监管营运、中外财务公司比较、作 用等方面，而对财务公司风险管理的直接研究在国内不是很多，其中具有代表性 的研究为： 杜胜利、王宏淼( 2 0 0 1 ) 在财务公司：企业金融功能与内部金融服务体系之 构建中一书中，论述了财务公司的成因、业务，并用一个章节对财务公司的风 险控制进行了说明。他们将财务公司的风险划分成十大类：策略及名誉风险、管 理风险、国际运作风险、客户风险、流动性风险、政策法规风险、价格风险、财 务报告风险、保管风险、信托风险；并对财务公司的内部控制进行了系统地论述： 提出了财务公司的内部控制应该包括的基本内容和内控运行的机制；最后，还对 完善财务公司内部控制制度进行了深层次地探讨，认为财务公司应该加快现代企 业制度建设，应该通过混业经营分散风险，应该重视金融文化培育与从业人员素 质控制。 袁琳、胡德芳( 2 0 0 6 ) 在结算中心案例研究一书中介绍了国内外财务公司、 结算中心的多个案例，每个案例都在介绍财务公司或结算中心业务活动的基础上， 对风险控制活动进行了描述。其中，较具代表性的案例有中石化、爱立信、西门 子，为本文的写作提供了很大的帮助。 王伟东、懂贤臣、丁建臣在财务公司经营与管理一书中介绍了财务公司 的概论、企业集团与财务公司的联系、财务公司资产负债和中间业务、财务公司 经营与管理循环。并在此基础上论述了财务公司的风险管理。本书对财务公司的 风险进行了科学的分类，并提出了财务公司的风险管理程序，即风险识别、风险 测量、风险控制、风险监控与绩效、风险控制方案纠正，并在此基础上给出了完 善财务公司内部控制的措施。 南宫鸣祝( 2 0 0 3 ) 从将财务公司的风险管理分别从内控、不良资产的化解、混业 经营、加强外部监管等几个角度进行了阐述。 o 杜胜利，王宏淼财务公司北京大学出版社，2 0 0 1 , 5 ，1 2 1 6 5 我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策 董燕( 2 0 0 4 ) 将财务公司在经营中面临的风险进行了分类，并进一步提出了防 范和化解这些风险的五种措施。 卢文武、曲涛( 2 0 0 4 ) 指出了我国目前财务公司法人治理结构中存在的缺陷， 并在次基础上提出了完善具体措施。李清军( 2 0 0 4 ) 以系统控制论说明了财务公司量 实现全部控制六个方面和具体措施。李智军( 2 0 0 4 ) 介绍了财务公司汇票管理业务 存在的风险以及防范措施。郝华( 2 0 0 4 ) 分析了新办法并从中找出监管机构加 大对财务公司风险控制监管的四个方面。畅诚( 2 0 0 4 ) 从金融投资工具方面中介绍 财务公司投资业务面临风险及风险的衡量，讨论了金融投资工具的风险控制手段 和措施。 袁琳( 2 0 0 6 ) 在资金集中结算的制度创新及风险控制一文中按照c o s o j k 大 要素介绍了结算中心和财务公司的风险控制。 t 汉飞( 2 0 0 6 ) 在企业集团财务公司票据业务的风险及其防范一文中介绍了 财务公司票据业务存在的风险及如何防范这些风险。 张红( 2 0 0 7 ) 指出了财务公司利率风险管理存在的问题和风险管理对策。 欧阳能( 2 0 0 8 ) 指出了现阶段财务公司监管政策的利弊和改进建议圆。 o 2 3 研究现状评析 国外有关金融机构风险管理问题的理论研究比较久远和深刻，实践中也得以 较好的体现，财务公司运行的法律环境比较健全，一些大型企业风险控制相对比 较成功。对研究我国财务公司风险控制问题有较好的借鉴意义。从我国财务公司 的研究现状上看，理论远远滞后于实践。我国对财务公司的研究还比较浅显，大 都集中在财务公司的产生成因、发展历程、业务范围、监管营运等等方面，而对 财务公司风险控制专门的研究在国内不是很多，大都是在谈论到财务公司风险控 制时给出一些措施建议，而这些措施建议要么是照抄国外财务公司的方法，要么 是借鉴商业银行的手段，没有对我国集团财务公司风险控制存在的问题进行原因 分析，更不用说行之有效的措施。本文的创新之处在于从整个公司层面谈论我国 财务公司风险控制存在的问题及原因出发，提出财务公司风险控制存在的措施。 o 3 本文的研究方法与思路 本文的研究是在总结各位前辈们的研究成果，结合我国集团财务公司风险控 制现状的基础上进行的。首先，从财务公司和风险控制的定义出发。然后，分析 我国财务公司风险控制的现状、问题及原因。接着，对国外大型财务公司风险控 。袁琳、胡德芳结算中心案例研究经济科学出版社，2 0 0 6 ，6 5 6 8 o 欧阳能企业集团财务公司监管政策的思考财会通讯，2 0 0 8 ，6 ，1 6 1 8 6 0 引言 制成功的案例进行提炼总结得出对我过财务公司风险控制的启示。最后，在前面 的基础上给出完善我国集团财务公司风险控制的对策。 一 本文主要采用规范研究方法。首先，对财务公司和风险控制的概念进行分析； 其次，实际调查法结合实际案例分析我国财务公司风险控制的现状、问题及原因。 最后，采用归纳和系统的方法思考完善我国财务公司风险控制的对策。 0 4 本文的基本框架 本文的基本结构如下： 第一部分：首先对财务公司进行了理论分析，包括财务公司的定义，我国财 务公司的发展历程、现状、特点、业务范围及面临的主要风险。其次分析了风险 控制的概念、意义、目标和过程。 第二部分：主要分析了我国集团财务公司风险控制的现状、存在的问题和对 问题的分析。首先，对我国财务公司风险控制的现状进行详细的描述，接着总结 了我国财务公司风险控制存在的五个主要问题并对这些问题进行分析研究。 第三部分：对国内外财务公司风险控制的案例分析，介绍了大众金融股份公 司和爱立信内部金融服务体系的业务运作和在此基础上的风险控制活动，在此基 础上，得出了各个案例的风险控制亮点和对我国财务公司的启示，以期为后面的 风险管理提供借鉴。 第四部分：主要是改善我国财务公司风险控制的建议。包括：建立现代风险 控制理念、培育全员风险控制文化、完善我国企业集团财务公司风险控制环境、 培养引进先进的风险控制人才、完善我国企业集团财务公司的风险控制活动和建 立健全财务公司监管体系。 7 我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策 l 企业集团财务公司与风险控制理论概述 1 1 财务公司理论概述 1 1 1 财务公司的定义 1 1 1 1 国外财务公司的定义 财务( 金融) 公司最早的雏形可见于1 7 1 6 年法国创设的通用银行。在美国， 第一家真正意义上的非银行的财务公司出现于1 8 7 8 年，之后财务公司从1 9 世纪 初开始逐渐发展成为满足消费者信用需求的一种新型的非银行金融机构，在美国 金融体系中一直占据着重要地位。近年来，财务公司在中国内地、香港及东南亚 等国家和地区也有所发展，并日益受到越来月多的关注。 美国联邦储备银行对财务公司的定义是：“任何一个公司( 不包括银行、信用 联合体、储蓄和贷款协会以及共同储蓄银行) ，如果其资产中所占比重最大的部分 由一下一种或多种类型的应收款组成，如销售财务应收款、家庭或个人的私人现 金贷款、中短期商业信用、房地产二次抵押贷款等，则该公司就称为财务公司。 在德国，银行以外的金融机构可通称为金融服务机构。金融服务机构( f i n a n c e s e r v i c e ) 是指出于商业目的而为他人提供金融服务的企业，或者在一定程度上需要 一个商业组织的事业，金融服务是指： ( 1 ) 经纪业务，包括买卖金融品种或他们的文件( 投资经纪) 。 ( 2 ) 使用他人账户为其买卖金融品种( 合约经济) 。 ( 3 ) 在一个有差别的基础上，为他人管理私人金融资产( 资产管理) 。 ( 4 ) 用自由账户为他人买卖金融品种( 自由账户交易) 。 ( 5 ) 在欧盟经济区外的企业住所从事存款经纪业务( 非欧盟区的存款经纪) 。 ( 6 ) 执行支付命令( 货币传送服务) 。 ( 7 ) 用外币交易( 外汇交易) 。 在英国，财务公司有工业财务公司和租赁财务公司之分；在日本，企业集团 附属的金融机构大都为银行，从事消费信贷方面服务的非银行金融机构有消费信 贷公司、小额贷款公司和信贩公司；在香港，设立财务公司的目的，是银行为逃 避政府对其的利率管制及停发银行牌照的限制。 企业集团财务公司作为支持发展“大公司、大集团”战略的产物，从性质上 看，财务公司属于典型的信贷类机构。根据依附机构或者投资主体的不同，财务 公司可分为公司( 或者集团) 附属型和银行附属型，前者主要由大的制造业公司 拥有，如美国通用电气、通用汽车、德国奔驰、大众汽车等大公司设立的财务公 1 企业集团财务公司与风险控制理论概述 司；后者多是商业银行的全资子公司，除了提供消费信贷外，其目的更多的是为 逃避金融监管当局对银行的限制( 如许多国家不允许银行从事证券业务，但对财 务公司没有此限制) 根据是否吸收存款，财务公司又可分为接受存款公司和非存 款类公司，前者主要是欧亚模式；后者主要变现为北美模式。 1 1 1 2 我国对财务公司的定义 财务公司在中国大陆的出现只是近二十几年的事情。它是国家重点大型企业 集团改革的配套政策之一。与上述发达国家与地区相对成熟金融市场中的财务公 司不同，中国的财务公司是由中国一些重点大型企业集团申请，主要有集团成员 投资入股，经由中国银行业监督管理委员会( 2 0 0 3 年4 月以前由中国人民银行) 批准后设立的，为本集团成员提供企业发展配套金融服务的金融机构，因此又称 企业集团财务公司，其名称规范为“某某 ( 集团) 财务有限责任公司。截至2 0 0 8 年末我国共有8 4 家企业集团财务公司，资产8 3 8 6 亿元左右。 我国的财务公司行政上隶属于大型企业集团公司，受本集团公司的直接领导， 业务上受中央银行的管理、协调、监督和稽核，是独立核算、自负盈亏、自主经 营、照章纳税的企业法人。 财务公司与我国银行、证券、信托、保险等金融机构相比，它们的主要区别 是：( 1 ) 在服务范围上前者局限于某一个企业集团内部，而后者是面向全社会的。 ( 2 ) 前者业务种类更为综合但服务范围不如后者广泛。( 3 ) 前者的产业服务专业性突 出，后者的金融专业性更强。财务公司与场内银行、内部结算中心相比，主要区 别体现在：前者是金融机构，可办理独立核算的集团内部成员间的金融服务，后 者不是金融机构，不能办理金融业务，只是起到加强企业内部各部门之间的经济 核算作用。 中国银监会于2 0 0 4 年7 月2 7 日颁布的新的企业集团财务公司管理办法 第一章第二条：“财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金 使用效率为目的，为企业集团单位成员提供财务管理服务的非银行金融机构。 财 务公司是独立的企业法人，自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束。同时接 受中国银行业监督管理委员会的监督管理。本文以下谈到国内的财务公司均指企 业集团财务公司。 1 1 2 我国财务公司的发展历程 我国的企业集团财务公司作为一类新型的金融机构从产生到现在已经走过了 二十多年的历程，可以分为初期发展、快速发展和调整规范发展三个阶段，财务 公司的数量规模也从无到有，逐步发展壮大起来。 d 中国财务公司协会中国财务公司的发展与前景中国金融出版社，2 0 0 5 ，1 2 1 1 2 5 9 我国企业集团财务公司风险控制存在的问题及对策 我国的企业集团财务公司( 以下简称财务公司) 是伴随着我过大型企业集团 的发展而产生的一类非银行金融机构。从第一家财务公司的诞生到现在2 0 多年期 间财务公司得到平稳发展，大体可以分成三个发展阶段，即初期发展阶段、快速 发展阶段及规范发展阶段。 第一，初始发展时期( 1 9 8 7 t 9 9 1 ) 。从1 9 8 7 年初到1 9 8 9 年中，中国人民银行 共批准设立了二汽及华能等1 7 家财务公司。1 9 8 9 到1 9 9 1 年全国开展大规模整顿 工作，在此期间没有成立新的公司。1 9 9 1 年清理整顿基本结束后，中国人民银行 又批准成立了万宝及赛格集团财务公司。这4 年间，财务公司处于发展的初期阶 段。这一时期，财务公司处于初期探索发展阶段，具有如下几个特点：规模小， 经营稳健，开展的业务比较单一，大多资产规模不大；名称及组织形式不规范。 最初成立的财务公司，由于所属集团的名称及形式不同，导致名称很不一样，有 的称“财务公司”，有的称“集团财务公司 ，也有称“金融公司”。各财务公司在 管理体制及内部机构设置上的差别也很大，组织形式极不规范；监管不规范。作 为一种试办的金融机构，加之国内外没有现成的经验可以借鉴，对财务公司的监 管处于摸索阶段，缺乏规范的程序和方法。 第二，快速发展时期( 1 9 9 2 - 1 9 9 5 ) 。搞好搞活国有大中型企业始终是我国经济 改革的重要内容，而产业适当集中并走集团化的发展道路，则是社会化大生产的 客观要求，也是达到资源最佳配置的必由之路。至1 9 9 5 年，财务公司已达6 5 家， 资产规模也由1 9 9 1 年底的1 5 0 亿元人民币发展到8 0 0 亿元人民币，财务公司的设 立范围已包括了机械、电子、化工、汽车、能源、交通、原材料等