（会计学专业论文）企业集团资金集中管理问题探讨.pdf

北京t 商人学顾 学位论文 摘要 随着市场竞争的加剧，集团企业向多元化、多地域化方向快速发展，现有分离的会 计体系已很难满足集团企业的管理需要，财务集中管理就是这种需求与现代网络技术 相结合的管理创新。资金管理又是财务管理的核心，加上资金的特殊性以及网银技术、 金融产品等外界条件的支撑，越来越多的企业集团已将资金管理从财务管理中分离出 来，向网络化、集成化改造，实行更专业的资金管理一企业集团资金集中管理。 受中国国情的限制，我国大型企业企业集团资金管理中依然存在财务预算管理 “虚”、资金结算管理“散”、监督考核环节“弱”和财务管理方式、手段落后，效率 低下等方面的问题，风险闷益暴露。近年来，随着我国企业集团国际交流的增多，特 别是商业银行在会融产品上的推动，越来越多的企业集团认识到资金集中管理的重要 性，在借鉴成熟的理论和国外的成功经验的基础上，结合本行业的特点和本集团资金 运行规律，在实践中开始起步实施资会集中管理，并逐步形成了适合自己特色的运作 模式。可以说在继承中创新，在创新中继承。 本文是在对大量成功企业集团资金集中管理的学习的基础上，结合b f 集团公司 资金集中管理实践所形成的。本文首先从资金集中管理的理论入手，介绍了资会集中 管理的含义、目标和原则，并对企业集团资金集中管理的模式有选择、有重点的进行 了介绍，对于资金集中管理的各种理论、观点进行了总结，对于国内外企业实施资会 集中管理的成功做法进行了概括：其次本文以b f 集团公司为例，叙述该集团资会集 中管理实施的全过程：最后在上述理论与实践分析的基础上，作者提出了作为企业集 团在实施资会集中管理中应重点关注的几个问题及相应的对策，以期能为企业集团实 施资金集中管理提供一些启示与借鉴，使资金集中管理能更好地服务r 企业集团的发 展。 本文采用理沦分析与应用研究相结合、实地调研与文献查阅相结合、比较分析与 探索创新相结合的研究方法。 全文共分为五部分。 第一部分是引言，主要阐述了本文的选题雕的和意义，以及本文的创新点。 第二部分是资金集中管理的理论与文献综述，首先介绍了资金集中管理的含义、 目标和原则；其次介绍了企业集团资金集中管理模式及其特点；接下来对理论界关于 资金集中管理的观点进行了综述； 企业集团资金集中管璀问题探讨 第三部分是对国内外集团企业实施资金集中管理的情况的介绍。 第四部分是对b f 集团资金集中管理方案实施方案、实施过程、以及实施效果、 实施问题的阐述。 第五部分是本文的重点，在借鉴国内外理论和实践经验的基础上，提出对我国集 团企业资金集中管理需要考虑的几个方面的问题：如企业集团资金管理模式的动念选 择问题、资会集中管理的分步实施问题、建立风险防范机制问题、建立激励与约束机 制问题、资金集中后的合理运作问题以及资金集中管理的难点和缺点问题。这些都是 资金集中管理需要重点关注的现实问题。 关键词：资金集中管理实施方案分步实施风险防范 i i 北京工商大学硕1 ：学位论文 a b s t r a c t w i mt h em a r k e tc o m p e t i t i o n a g g r a v a t i n g t h ec o r p o r a t i o ng r o u pg r e wf a s t e ri n d i v e r s i f i c a t i o na n dm u l t i - r e g i o n ，t h ep o p u l a rd i s j u n c t i v ea c c o u n ts y s t e mc a n n o ts a t i s f yt h e n e e do fc o r p o r a t i o ng r o u pm a n a g e m e n t ，f i n a n c i a lc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n ta si n n o v a t e d m a n a g e m e n tt o o lh a sb e e ni n v e n t e du n d e rt h eb a c k g r o u n do fm o d e mn e t w o r kt e c h n o l o g y , t h ec a s hm a n a g e m e n t ( c m ) a st h ec o r eo ff i n a n c i a lc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n th a sb e e n s e p a r a t e df r o mf i n a n c em a n a g e m e n ti nt h ec o n d i t i o no ft h es p e c i a l t yo fc a s h ，s u p p o r t e db y e x t e r i o rc o n d i t i o n sn a m e ds i l v e rt e c h n i q u ea n dn e wf i n a n c i a lt o o l s m e a n w h i l e t h em o l 譬 p r o f e s s i o n a lc m c a s hc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n t ( c c m ) h a sa p p e a r e da n ds h o wm o r e n e t w o r k e da n di n t e g r a t e d r e s t r i c t e db yc h i n a sa c t u a lc o n d i t i o n s i nl a r g e - s c a l ea s s o c i a t i o no f e n t e r p r i s e so f o u r c o u n t r yc a p i t a lm a n a g e m e n tt h e r es t i l l e x i s tq u e s t i o n ss u c h 弱e m p t i h e s so ff i n a n c i a l b u d g e tm a n a g e m e n t ，t h em e s so ff u n ds e t t l e sm a n a g e m e n t ，w e a k n e s si ns u p e r v i s i o na n d e x a m i n a t i o n ，a n dw a y sa n dm e a n sf a l l i n gb e h i n da n dp o o re f f i c i e n c y i nf i n a n c i a l m a n a g e m e n t p r o b l e m sa n dr i s kr e v e a lg r a d u a l l y a l o n gw i t ht h ec o m m u n i c a t i o nb e t w e e n i n t e r n a t i o n a lc o m p a n i e sb e c o m e sm o r ea n dm o r e ，e s p e c i a l l yp u s h e db yn e wf i n a n c i a l p r o d u c t so fc o m m e r c i a lb a n k s ，al o to fc h i n e s ec o r p o r a t i o ng r o u p sh a v er e a l i z e dt h e i m p o r t a n c eo fc c m a n dp u tt h ec c mi n t op r a c t i c ea n df o r m e dc h a r a c t e r i s t i co p e r a t i o n a l m o d eb a s e do nt h em a t u r et h e o r ya n df o r e i g nu s e f u le x p e r i e n c ef o rr e f e r e n c e ，c o m b i n i n g w i t l lc h a r a c t e r i s t i co fo u ri n d u s t r ya n do u rc o r p s r u n n i n gl a w i ti n n o v a t e si nh e r i t a g e 。a n d i n h e r i i si ni n n o v a t i o n n et h e s i si sc o m p l e t e do nt h eb a s i so fi n v e s t i g a t i o no fag r e a td e a lo fs u c c e s s f u l c o r p o r a t i o ng r o u pi nc c ma n dt h ep r a c t i c eo fb fc o r p o r a t i o ng r o u p f i r s t l y , t h et h e s i s b e g i n sw i t ht h e o r yo fc c ma n di n t r o d u c e sc o n c e p t ，t a r g e ta n dp r i n c i p l eo fc c m i ta l s o i n t r o d u c e st h em o d eo f c c mi nc o r p o r a t i o ng r o u ps e l e c t i v e l ya n dp r i o r i t ya n dc a r r i e so u ta s u m m a r yo ft h e o r i e sa n dt h ev i e w p o i n to fc c m ，a n dg e n e r a l i z e st h es u c c e s s f u lm e t h o do f p u t t i n gc c m i n t op r a c t i c eo fe n t e r p r i s eh o m ea n da b r o a d s e c o n d l y , t h ee x p e r i e n c eo fb f c o r p o r a t i o ng r o u pi nc c mp r a c t i c ew a sa l s ou s e df o rr e f e r e n c e i tn a r r a t e st h ee n t i r e p r o c e e d i n go ft h ec o r p s c c mb e i n gp u ti n t oe f f e c t a tl a s t ，t h e a u t h o rh a sb r o u g h t i l l 企业集团资金集中管理问题探讨 f o r w a r ds e v e r a lp r o b l e m sa n dc o r r e s p o n d i n gc o u n t e r m e a s u r ew h i c hs h o u l db es e ta s e m p h a s i si np u t t i n gi n t op r a c t i c eb a s e do na b o v e m e n t i o n e dt h e o r ya n a l y z i n ga n dp r a c t i c e ， i no r d e rt op r o v i d eaf e we n l i g h t e n m e n t sa n dd r a wl e s s o n sf o rc o r p o r a t i o ng r o u p ，m a k i n g c c ms e r v eb e t t e ri nd e v e l o p m e n to f c o r p o r a t i o ng r o u p t h et h e s i sa d o p t st h er e s e a r c hm e t h o d so fc o m b i n i n gt h et h e o r e t i c a la n a l y s i sw i t h a p p l i c a t i o ns t u d y , s u r v e y i n go nt h es p o tw i t ht h ed o c u m e n tr e f e r e n c e ，c o m p a r i n ga n a l y s e s w i t hi n n o v a t i v ep r o b e t h et h e s i sc o n s i s t so f f i v ep a r t s p a r tii saf o r e w o r d ，e x p o u n d i n gp u r p o s ea n ds i g n i f i c a n c eo f s e l e c t e dt o p i ca n dh a v i n g s e tf o r t ht h ei n n o v a t i v ep o i n t s p a r ti ii st h a tc a p i t a lm a n a g e m e n tt h e o r ya n dd o c u m e n ts u m m a r i z a t i o n f i r s t l y , t h e t h e s i si n t r o d u c e sc o n c e p t ，t a r g e ta n dp r i n c i p l eo fc c m s e c o n d l y , i ta l s oi n t r o d u c e st h e m o d ea n dc h a r a c t e r i s t i c so fc c mi nc o r p o r a t i o ng r o u p a f t e r w a r d s ，i ts u m m a r i z e s v i e w p o i n t si nc c m t ot h e o r y p a r ti i ii n t r o d u c e st h ec u r r e n tm a n a g i n gs i t u a t i o n si nc c m h o m ea n da b r o a d p a r ti vh a se x p o u n d e dp r o c e s s i n gs c h e m e ，p r o c e s s i n gc o u r 船，p r o c e s s i n ge f f e c ta n d p r o b l e m si ni m p l e m e n t i n gs c h e m eo f c c m i nb fc o r p p a r tvi st h em a i nb o d yo ft h et h e s i s 。b a s e do nt h em a t u r et h e o r ya n df o r e i g nu s e f u l e x p e r i e n c ef o rr e f e r e n c e ，i ts e tf o r t hs e v e r a la s p e c tp r o b l e m sn e e d e d t ot h i n ka b o u ti nc c m i no u rc o u n t r yc o n g l o m e r a t e ：t h ep r o b l e mo fa s s o c i a t i o no fe n t e r p r i s e s m o d eo fc a p i t a l m a n a g e m e n td y n a m i cs e l e c t i o n ，t h ep r o b l e mo fp r o c e s s i n gs u bs t e po fc c m ，t h ep r o b l e m o fb u i l d i n g u pr i s ka l e r tm e c h a n i s m ，t h ep r o b l e mo fb u i l d i n g u pe n e o u m g i n ga n dr e s t r a i n t m e c h a n i s m ，t h ep r o b l e mo fr a t i o n a lo p e r a t i o na n dt h ep r o b l e mo fd i f f i c u l tp o i n t sa n d s h o r t c o m i n g si nc c m ，t h e s ea l la r er e a l i s t i cp r o b l e m si nc c m r e q u i r i n gp a y i n gc l o s e a t t e n t i o nt o k e yw o r d s ：f i n a n c i a lc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n t ，i m p l e m e n t i n gs c h e m e ，p r o c e s s i n gs u b s t e p ，b u i l d i n g - u pr i s ka l e r tm e c h a n i s m 北京工商大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作所 取得的研究成果。除了文中已经注明引用的内容外，论文中不包含其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。本声明的法律后果完全由本人承担。 学位论文作者签名：日期： 。哆年多月 口日 北京工商大学学位论文授权使用声明 本人完全了解北京工商大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生 在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京工商大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借 阅：学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复 制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 学位论文电子版同意提交后，可于口当年口一年i s - - 年后在学校图 书馆网站上发布，供校内师生浏览。 学位论文作者签名 导师躲琴监魄2 噼g 月j 日 北京丁商大学硕士学位论文 1 引言 近年来，我国的企业集团犹如雨后春笋，一批在国际上比较有影响和竞争力 的大型集团公司相继产生。但是随着w t o 影响的深入，国际大企业和外资金融机 构来势凶猛，我国集团企业正面临着越来越激烈的竞争环境。随着企业集团的发 展和母子公司体制的建立，集团整体资金集中管理的需要和内部多级法人资金分 散占用现实的矛盾已成为现阶段各大企业财务管理中最突出的问题。如何提高企 业集团的核心竞争力，进一步适应现代企业集团化管理要求，寻求企业和金融的 良性互动发展已成为当前面临的重大课题。资金集中管理是我国集团企业面临严 峻发展挑战下的管理创新，是充分利用自身资源，提升管理水平，增强集团竞争 能力的捷径。 资金的集中控制和统一结算以如火如荼的态势展开，其实现财务集权、发 挥资金的规模效益和实施风险控制的优势正在被越来越多的企业所认识。资金的 集中控制和结算对产权关系和组织层级复杂的企业集团，其重要性不言而喻。理 论界对资金集中管理进行了有益的探索，对于资金集中管理的模式形成了比较成 熟的理论；企业界以现有的理论为基础，结合各自独特的企业环境在实践中“摸 着石头过河”，在资金集中控制和统一结算的成功与失败、继承与创新中积累经 验，成长壮大。 本文来源于笔者在工作中引发的思考。2 0 0 6 年3 月，b f 集团充分运用资金 集中管理实施的效应，集聚了1 5 亿巨额资金完成了对辽宁h j 集团的战略并购。 此次成功并购体现了资金集中管理一集中财力办大事的思想。资金集中管理位于 b f 集团“四大工程”之首，对于集团的战略发展有着重要意义。作为时刻关心 集团发展的一名年轻员工，笔者希望对资金集中管理中的问题进行进一步的研 究。 在研究中，希望学习和借鉴国内外丰富的理论和实践的经验，并结合对b f 集团资金集中管理实施的系统阐述，进一步探讨集团企业在资金集中管理中需要 关注的实际问题，为实现资金集中管理为集团服务献占献策，为企业集团完善资 金集中管理的机制，加强资金集中管理的可操作性提出建设性的建议，起到抛砖 引玉的作用。 企业集团资金集中管理问题探讨 2 资金集中管理理论与文献综述 “企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”，这一理念已 经深入人心。而“集中管理以财务管理为中心，财务管理又以资金的集中管理为 核心”，足见资金集中管理的重要地位。通过管住资金可以管住企业集团大部分 经营活动。资金管理是现代企业管理的一项重要内容。围绕企业生存、发展、获 利的很多问题都和资金管理相关，资金是企业的血液，企业的运行离不开资金运 动，任何一种企业都必须有一定数量的资金，没有一定量的资金保障，企业资产 无法形成，企业的生产经营活动就难以正常进行。企业的资金运动是伴随着物资 运动而发生的。同时，它又具有一定的独立性，并对物资运动起着积极的影响作 用。 本章主要通过对资金集中管理、资金集中管理的目标以及应当遵循的原则的 认识，从理论上认识b f 集团资金管理的普遍意义和特点，以及通过对企业集团 几种通用的资金集中管理模式的介绍和分析，来为b f 集团选择合适的资金集中 管理模式提供参考与借鉴。 2 1 资金集中管理的含义、目标和原则 2 1 1 资金集中管理的含义 资金集中管理，也称司库制度，是国际上普遍采用的一种大型企业集团的资 金管理方式，其含义是将整个集团的资金集中到总部，由总部统一调度，统一管 理和统一运用。它的主要内容在不同的企业集团可能有所差别，但大致包括了以 下几个方面：资金集中、融资管理、外汇管理、国际支付管理等。其中资金集中 是基础，其他各方面运作均建立在此基础之上。通过资金集中管理，可以实现在 整个集团范围内的增收节支，提高资金使用效率，降低财务风险。资金集中管理 的具体运作方式分为两种，一种是由集团总部的某个职能部门进行直接管理，另 一种是由集团成立金融服务公司，再由金融服务公司代理集团总部执行资金集中 的各种职能。对集团企业来说，资金集中管理是资金管理的有效手段，通过设立 资金结算中心或财务公司等形式、利用金融机构网上银行和资金管理软件等信息 化手段实现集团企业资金的集中开户、集中结算、集中运作，并在此基础上实行 集团统一授信、统贷统还。它以完善的集团内部封闭的结算网络为基础，从人、 财、物、产、供、销等各个环节规范企业集团的预算、资金结算、债务等行为， 2 北京工商大学硕士学位论文 实现资源整合优势，最大限度地提高资金的整体效益和价值增值。 2 1 2 资金集中管理的目标 资金均衡有效地流动是企业集团生存和发展的基础，是企业集团资金集中管 理的目标。所谓资金的均衡流动是指资金的流入和流出必须保持适当的配合：当 企业必须发生资金流出时，一定要有足够的资金流入与之相配合，否则就会出现 资金周转不灵，轻者导致经营受损，重者则导致企业破产：而当企业产生现金流 入时，除了维持企业e t 常经营所需的最低资金占用外，剩余资金必须及时找到有 利的投资机会，尽量增加剩余资金的投资收益。因此，任何企业为了自身的生存 和发展，都必须努力实现资金的均衡流动，即资金的流入等于资金的流出。有效 的资金流动则是指资金在其运动过程中，能够带来尽可能多的增值。因此，实现 资金流动的均衡性和有效性是企业集团资金管理与控制的核心目标。所以，企业 集团实行资金集中管理与控制的目的，不仅在于加强对成员单位资金收支活动的 实时监控，迅速而有效地控制整个集团的全部资金，它还应包括以下更为重要的 目的：统一调剂集团内部资金，保证资金头寸；降低整个公司资金持有水平，避 免不必要的资金闲置，减少资金成本；在保证集团内部随时随地合理的资金需要 的前提下，增加剩余资金的投资收益；利用资金优化配置的手段来加强对成员单 位的生产经营控制等。 2 1 3 资金管理应遵循的原则 从管理的角度看，企业集团的母公司必须能够对下属企业( 包括分公司和子 公司) 进行有效的控制和管理，建立企业集团才有必要。而集团公司作为集团的 母公司，对其下属企业管理和控制的核心之一就是对资金的管理与控制。其资金 管理应遵循以下原则： 1 集中性原则 集中性体现了集权管理的思想，指在集团范围内，能迅速而有效地控制集团 全部的资金，并使这些资金的保存与运用达到最优化状态。其原因在于：首先， 企业不可能在所有的方面平均运用其资金，必须把资金集中运用到个别具有重要 战略价值、对竞争成功有决定性作用的项目上。集中力量突破一点，以形成超过 竞争对手的差别优势，使企业在竞争中处于有利地位，即“资本在最关键领域的 优先分配是争取成功的金科玉律”。其次，由于集团组织管理的多层性与分散性， 特别在不同的地区和国家，过于分散的资金虽使各成员单位具有更多的灵活性， 3 企业集团资金集中管理问题探讨 但相应地带来了资金风险和成本的增加，大量闲置的资金无法发挥出应有的效 率，因而不能形成和发挥集团的整体优势。最后，也是很重要的原因，是出于集 权控制的需要。这已由我国企业集团发展的经验教训所证明。为了体现总公司对 各成员单位的直接控制和调度，有机协调各成员单位的关系，贯彻总公司的战略 思想，必须将资金集中管理。 2 时机性原则 集团战略管理的最重要因素之一是时间的安排，而时间的安排又主要取决于 机会的捕捉和创造。时机性原则对企业的资金投放有两方面的要求：一是投放要 准时，二是投放要及时。准时是指集团资金投入运用的时间应与战略时机相适应。 要做到资金投放准时，一方面要对机会进行分析和判断，另一方面要在资金的筹 措和集中方面作好准备。及时性是指集团资金的投入速度要快，以迅速获得竞争 优势。 3 协同性原则 协同性原则有几方面的含义：一是对不同职能之间的资金投入要有合理的比 例关系，二是对不同产品之间的资金投放要保持合理的比例关系，三是战术资金 与战略资本之间要有合理的比例关系，四是集团内部各成员之闻的相互调剂相互 融通资金的关系，五是与集团外部的企业或合作者共同协调和投放资金，达到成 果共享、利益均沾的效应。现代协同理论认为，协同将导致整个系统的稳定和有 序，从而放大系统的功效。 4 权变性原则 权变性原则要求企业集团的资金投放与管理不能一成不变，而必须及时根 据企业自身情况、企业外部环境变化、竞争对手的转变等做出相应调整。 5 求利性原则 求利性原则是指企业集团应尽可能将资金投放到提高企业盈利能力强的 项目上，使更多的资金参与周转。求利性与及时性之间有一定的矛盾，往往获 利大的项目占用时间长，变现能力慢，风险较大。为了满足及时性的要求( 如 偿债、支付各种款项、对付意外事件等) ，企业只有将这部分货币资金投放于 获利性较小但流动性强、风险弱的项目上，因而必须将资金划分成两部分：一 部分用于日常的经营活动并长期占用，称为永久性资金；另一部分作为波动性 资金占用，随着业务对资金需要的增减而变化，余裕时可以用于短期投资获利。 4 北京工商大学硕士学位论文 但从货币资金的特点看，求利性应服从于及时性需要，应当在满足偿债能力和 支付能力的基础上获取利润，否则企业可能出现支付困难。 2 2 企业集团资金集中管理模式及其特点 企业集团的资金管理涉及到集权与分权的财务管理体制，也就是在企业集团 内部所属各分、子公司是否有货币资金使用的决策权、经营权。由于企业集团资 金管理的目标是防止企业集团发生支付危机，保持资金流动的均衡性，并通过资 金流动有效控制企业的经营活动和财务活动，以保证整个集团获取最大收益，即 均衡和高效。因此，企业集团的组织结构，公司战略目标和经营方针，资金控制 的集权与分权的程度等，都会对集团母公司采取何种资金管理模式产生影响，并 对整个集团的经营活动和财务活动效率产生影响。 企业集团资金集中管理在实践中形成了多种模式，总的来说有统收统支模 式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式。每种模式 都有其特点，并适用于不同类型的企业集团。统收统支和拨付备用金均属高度集 权的资金管理模式，仅适用于集团总部管理同城或相距不远的非独立核算的分支 机构，至于远程子公司通常不宜采取这种高度集权的资金管理方式。而现代企业 集团的规模越来越大，所以这两种模式的适用范围限制在同城或同一区域的企业 集团。由于内部银行在法律等方面受到质疑，以及内部银行与结算中心在实践中 职能逐步接近，且现在集团的发展趋势是向二级或多级法人机构发展，因此对于 二级或多级法人的企业集团，采用较多的是结算中心和财务公司模式。而将二者 结合起来即财务公司与结算中心并存的模式已经出现。另外，跨国公司资金池的 模式对于国内企业很值得借鉴，“收支两条线”模式既是对于资金池模式的应用， 和我国政府财政部门的“收支两条线”又有很大区别，在国内部分紧密型管理体 制的企业集团中采用。下面我们对这五种模式进行介绍： 2 2 1 结算中心模式 财务结算中心( n s c ) 通常设在集团母公司财务部门内，是一个独立运行的 职能机构，其性质有些类似于内部银行，主要服务于企业集团的整利益体和长远 利益。 一般来讲，结算中心的主要职能包括：( 1 ) 集中管理各成员公司的现金收入， 当各成员企业有现金收入时，都必须转账存入结算中心在银行开立的账户，不得 擅自挪用：( 2 ) 核定各成员公司日常备用的现金余额；( 3 ) 统一拨付各成员公司 s 企业集团资金集中管理问题探讨 因业务需要而必备的货币资金，监控货币资金的使用方向；( 4 ) 统一对外筹措资 金，确保整个集团的资金需要；( 5 ) 办理各成员公司之间的往来结算，计算各成 员公司在结算中心的现金流入净额，及相关的利息成本或利息收入。 这种资金控制方式具有以下特点：( 1 ) 各成员公司都有自己的财务部门和独 立的账号( 通常是次级账号) ，实行独立核算，拥有一定的现金决策权；( 2 ) 集 团总部对各成员公司的现金实施统一结算，以减少因分散管理而导致的资金沉 淀，提高资金周转效率，节约资金成本；( 3 ) 各成员公司根据结算中心确定的最 高现金保存额( 通常按照日常零星支出需要确定) ，将每日剩余的部分现金转入 结算中心设立的专门账户，当各成员公司的现金需求超过定额时，必须事先向结 算中心提出申请：( 4 ) 结算中心对各成员公司提出的申请有两种管理方式可供选 择：一是逐项审批制，即对各项支出必须列明用途、数额、时间，经批准后方可 拨付，二是超权限审批制，即超过成员公司经理审批权限的部分，必须经过集团 总部的批准；( 5 ) 由集团总部制定现金管理的各项规定，结算中心根据这些规 定监控各成员公司的现金缴纳与支用，如不执行，处以重罚；( 6 ) 各成员公司不 直接对外举债，必须由结算中心统一对外办理。 由此可见，采取这种模式并不意味着将成员企业的全部资金都集中到集团 总部的资金总库，而是关于资金动员、资金流动和投资融资等决策过程的集中化。 2 2 2 财务公司模式 我国的企业集团财务公司，作为“加强企业集团资盒集中管理和提高企业集 团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机 构”，由企业集团的成员单位按照股份制原则组成或由企业集团总部投资成立， 是自主经营、自负盈亏、独立核算、照章纳税的具有法人资格的金融企业，是经 营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除抵押放款以外，还包括外汇交 易、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。 一般来讲，财务公司大多是在企业集团发展到一定水平后，由政府监管机构 批准，并作为集团的子公司而设立的，因此，它还担负着集团的理财任务。其主 要功能包括：( 1 ) 通过在企业集团内部进行转账、结算来加速资金周转：( 2 ) 通 过融资租赁和买方信贷，注入少量资金，解决集团内部产品购销等方面的问题； ( 3 ) 运用同业拆借、外汇及有价证券交易、发行债券或股票等手段，为集团开 辟广泛的融资渠道，充当企业集团的融资中心；( 4 ) 利用集团内部暂时闲置的资 6 北京工商大学硕士学位论文 金进行短期投资，增加剩余资金的投资收益，使资金运用效率最大化；( 5 ) 为集 团成员公司提供担保、资信调查、信息服务、投资咨询等全方位的服务。 与其他资金管理模式相比，财务公司的显著特征主要体现在：( 1 ) 财务公司 是一个独立的法人企业，它与集体其他成员企业的关系是一种等价交换的市场竞 争关系；( 2 ) 财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构，因此，它行使银 行的部分职能；( 3 ) 财务公司不仅承担整个集团的资金募集、资金供应和投资功 能，并且担负着为集团下属公司寻找项目资金的使命，因而财务公司也行使对成 员公司及投资项目资金使用的监控功能。( 4 ) 集团总部对各予公司的资金控制通 过财务公司来进行，即由财务公司对集团成员公司进行专门约束，而且这种约束 是建立在各自具有独立经济利益的基础之上的。集团公司经营者( 或最高决策机 构) 不再直接干预子公司的现金使用和取得。 随着国企股份制改造步伐的加快，财务公司对企业集团的重要作用日趋明 显，其以资金为纽带，在以下方面实现信息、人才和管理上的有机结合。( 1 ) 成 为集团的金融中心。通过财务公司与集团成员相持股和控股( 产权渗透) ，实现 产业资本和金融资本的结合，使集团各成员之间形成以资本为纽带的各种密切合 作关系，充分发挥其金融职能和管理职能。( 2 ) 成为集团的信息中心。通过集团 财务公司收集和掌握各种国际国内的经济信息、各种方针政策、法律法规、利率 汇率及经济运行状态，为集团各分公司融资投资活动提供重要参考。( 3 ) 真正成 为企业集团的投资中心、投资顾问。财务公司应该为集团内各成员筹集资金，并 投入到关系集团长远发展的具有深远意义的重大项目上，增强后劲，促进技术进 步。还要合理安排好集团各分、子公司固定资产与流动资产的合理比例。另外， 还要凭借自己的信息优势、理财优势，帮助投资主体开展咨询评估，参与企业的 投资决策，当好参谋。( 4 ) 从业人员应具备良好的理财素质，具备金融、投资、 证券及财会等业务知识，具有独立解决问题和勇于开拓的能力。 由此可见，企业集团设立财务公司，是将一种完全市场化的企业与企业或银 企关系引入到企业集团的资金管理中。在这种模式下，集团成员具有独立的财权， 可以对资金的使用行使决策权，因此，它是一种相对分权的资金集中管理模式。 2 2 3 财务公司与结算中心结合的模式 鉴于财务公司与结算中心掰种机制各有千秋，目前也有企业集团同时设立了 财务公司与结算中心，实行一套班子两块牌子，分别设置财务公司经理与结算中 7 企业集团资金集中管理问题探讨 心主任，根据企业集团的特点充分利用两者的优势对资会进行管理，既强化了企 业集团集中资会管理的力度，又充分发挥了对外融资的渠道。财务公司与结算中 心依赖各自的特点，为集团发挥资会规模效益、提高市场竞争力各显神通。 2 2 4 资金管理模式中的舶来品“现金池”模式 现金池即现金总库、现金集合库，是跨国集团母公司与国际银行联手开发的 现金管理方式，是跨国公司近年广为采用的一项跨国资金管理方式。其原理是依 托国际银行在全球覆盖的分支机构网络，通过划转母子公司具有上下级联动关系 的银行账户，自动按期将全球分( 子) 公司的货币资金划入母公司指定的集合帐 户( 总帐户)以实现资金归集，并进行集团内部结算帐户的借贷账务处理使余 额有相应的增减。现金总库由一个集合总账户和多个子账户组成，母公司开立 总账户、分( 子) 公司开立子账户，分币种设立。子账户收入款项时”资金自动 转入总账户”同时在集团内部结算系统作借贷处理；分( 子) 公司借记应收母公 司、母公司贷记应付分( 子) 公司；子账户对外支付时，从总账户扣收，同时在 集团内部结算系统作借贷处理：母公司借记应收分( 子) 公司、分( 子) 公司贷 记应付母公司。分( 子) 公司收付款均须经过集合总账户，从而实现资金归集。 根据子账户余额是实际或名义汇集”现金集合分两种类型：现金余额集中和账户 余额集中。现金余额集中即扫帐( s w e e p i n g ) 通过现金实物转移来完成资金归 集。账户余额集中即名义集合( n o t i o n a lp o o l i n g ) ，子账户资金无需实际划转 但仍按子帐户零余额集合的原理集中轧差对总的净额计息。 跨国公司利用现金集合库统一调拨集团全球资金，最大限度地降低集团持有 的净头寸。现金池这种资金管理模式的最大特点是高效、降低对外融资和汇兑成 本、提高外汇管理能力，比较适合跨国企业和涉及较多外汇资金结算业务的大型 企业运用。 2 2 5 收支两条线管理模式 2 2 5 1 收支两条线模式的含义 企业收支两条线资金管理模式是基于”现金池“模式原理的一种典型应用。它 并不是简单的统收统支，而是通过规范单位的资金流向、流量和流程来达到资金 管理目标的一种资金管理模式。其主要特征是通过一系列的制度安排，明确划分 收入资金和支出资金的流动，确保收入资金和支出资金的流动，确保收入的资金 能够安全、及时、足额的回笼并得到有效地应用，而支出则能够得到合理地安排， 8 北京工商大学硕士学位论文 并按照有效的方式进行划拨。 2 2 5 2 “收支两条线”资金管理模式的构建 收支两条线资金管理模式比较适合于有多个独立现金收支部门或分支机构 的大型企业或企业集团，企业的管理应实行紧密性管理体制，即对人、财、物进 行统一管理。 1 企业构建“收支两条线”资金管理模式的基本原则主要有： ( 1 ) 明确划分收入资金和支出资金的流动，严禁现金坐支； ( 2 ) 确保收入的资金能够及时、安全、足额地回笼，并能实行有效的集中管理， 减少现金持有成本，加速资金周转； ( 3 ) 围绕企业经营目标的实际，根据预算合理安排支出，并保持企业持续经营所 必需的最佳现金余额； ( 4 ) 建立“收支两条线”资金管理内部控制体系。 2 企业“收支两条线”资金管理模式的构建 在上述原则指导下，企业“收支两条线”资金管理模式的构建可从规范资金 的流向、流量和流程三个方面入手： ( 1 ) 资金的流向方面。要求企业各部门或分支机构在内部财务结算中心或当地 银行设立两个账户( 收入户和支出户) ，并规定所有收入的现金都必须进入收 入户( 外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总部) ，收入户资 金由企业资金管理部门( 财务结算中心) 统一管理，而所有的货币性支出都必 须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严 禁现金坐支。 ( 2 ) 资金流量方面。在收入环节上要确保收入的资金都进入收入户，不允许 有私设的账外小金库。另外，还要加快资金的结算速度，尽量压缩资金在结算环 节的沉淀量；在调度环节上通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金 的精确调度：在支出环节上，根据“以收定支”和“最低限额资金占用”的原则 从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应 压缩到最低限度。有效的资金流量管理将有助于确保收入资金及时、足额地回笼， 各项费用支出受到合理的控制和内部资金的有效调剂。 ( 3 ) 资金的流程方面：是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内 部控制体系的重要组成部分，主要包括以下几个部分：账户管理、货币资金 9 企业集团资金集中管理问题探讨 安全性等规定；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内 部结算、信贷管理与控制；收支两条线的保障等。 需要说明的是，收支两条线是一种企业的内部资金管理模式，它与企业的性 质、发展战略、管理文化和组织架构都有很大的关系。因此，企业在构建收支两 条线管理模式时，一定要注意与自己的实际情况相结合，以经营管理的有效性为 导向。比如，把资金从收入户向支出户划拨就有三种方式可以选择：一是总公司 统一划拨，便于集中控制；二是经营单位就地划拨，便于灵活控制；三是经营单 位的上一级单位划拨，便于平衡控制等。 企业在应用“收支两条线”资金管理模式时，还应以财务结算中心的运行机 制为依托，以求更好地提高资金管理效益，并对各分支机构进行有效监控。 2 3 企业集团资金集中管理的文献综述 集团资金管理起源于西方。随着经济、贸易、科技的全球化趋势，为了保障 资金安全，降低国际贸易和国际投资风险，有效划转资金和削减集团财务费用， 跨国公司中出现了专门管理集团资金的专业人员，负责资金管理和风险管理，如 信贷风险、利率风险、货币风险、客户风险和国家风险等。有些集团在内部设置 了独立的部门，有些集团则通过母公司投资设立独立的财务公司来集中划拨集团 全球资金。另外，按照各国投资政策法规，跨国公司还在一些国家设有地区性质 的财务公司或财务清算中心管理该地区的集团资金。在欧美国家，跨国公司由区 域性资金管理中心充当内部银行的角色，集中管理所有子公司和经营单位的多品 种托收、现金支付、短期投资、银行借款和外汇交易的做法十分普遍。早在2 0 世纪8 0 年代，西门子、6 e 、i n t e l 、i b m 和t n t 等许多跨国公司通过建立资金管 理中心，对集团内部资金和市场风险实行集中管理和控制。 近年来，我国理论界从资金集中管理的重要意义、资金集中管理的模式选择、 资金集中管理的实施策略、资金集中管理的条件等