（会计学专业论文）我国特许经营企业的融资研究.pdf

我国特许经营企业的融资研究 摘要 随着我国经济的发展，特许经营在中国也得到了蓬勃发展，但是在发展过程 中随之而来的也出现了一系列的问题与困难，其中一个重要的问题就是融资难问 题。因为融资问题直接关系到企业的发展与壮大，因此，如何拓宽融资渠道，采 取适当的融资方式，降低融资成本和控制融资风险，从而成功解决融资难问题将 在很大程度上决定着特许经营企业的未来发展。这是本文的选题原因。 本文采取以实证分析方法为主开展研究工作，在论文写作和研究中也结合规 范研究方法的一些思路，运用财务理论对特许经营企业融资方式进行讨论和分 析。 本文的主要内容和结构共分为六章。 第一章，导论。讨论了研究背景、研究问题、目的和意义。第二章，文献综 述与基础理论。主要介绍了特许经营企业融资的相关文献，以及关于特许经营的 类别、本质特征、优势等基础理论。第三章，介绍了本文的样本案例，研究方法 和基本框架说明。该样本是本文写作的基础，后面的章节将以此样本为例，展开 理论和实证分析相结合的研究。第四章，我国特许经营企业的融资分析，这是本 文的核心内容。企业融资是企业金融活动的重要内容，不同的融资过程对应着不 同的融资渠道、方式和工具。这一章使用财务学中有关融资理论，从特许经营企 业的融资现状分析着手，对融资渠道和融资方式、融资成本、融资风险等方面进 行分析，从而对特许经营企业的融资进行较深入的探讨与研究。第五章是我国特 许经营企业解决融资困境的对策，主要从宏观和微观两方面着手进行。宏观方面， 主要是改善特许经营企业的融资环境；微观方面，改变特许经营企业自身，增强 特许经营企业的融资竞争力。第六章为结论，对全文进行总结，并提出两点建议， 即特许经营可以与中小企业的发展相整合，以及特许经营的品牌项目也是融资的 重要因素等。 论文虽然是一个新颖的选题，但限于对特许经营企业实际情况缺乏更深入全 面地调查，本文对特许经营企业的融资研究仅是一个尝试。本文的创新之处在于 用财务管理的视角剖析特许经营企业，这在财务管理学界是不多见的。 关键词：特许经营；企业融资：融资方式；资金成本；财务风险 f i n a n c i n gr e s e a r c ho fc h i n a af r a n c h i 8 ee n t e r p r i 8 e s a b s t r a c t a l o n gw i t ho u rc o u n t r y se c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，f r a n c h i s i n gi nc h i n a h a sb e e nb o o m i n g t h e r ea r e as e r i e so fp r o b l e m sa n dd i f f i c u l t i e si nt h e p r o c e s so fd e v e l o p m e n t ，h o w e v e r o n eo ft h es i g n i f i c a n tp r o b l e m si s f i n a n c i n g f i n a n c i n gi sd i r e c t l yr e l a t e dt ot h ed e v e l o p m e n ta n dg r o w t h o fe n t e r p r i s e s t h e r e f o r e ，t h eq u e s t i o n so fh o wt oo v e r c o m et h ec h a l l e n g e s o fb r o a d e n i n gf i n a n c i a lc h a n n e l s ，f i n d i n ga p p r o p r i a t em e a n so ff i n a n c i n g ， r e d u c t i o no ff i n a n c i n gc o s t s ，a n dc o n t r o l l i n gf i n a n c i a lr i s km u s tb e a n s w e r e d t h es u c c e s s f u lr e s o l u t i o no ft h e s ep r o b l e m sw i l ll a r g e l y d e t e r m i n et h ef u t u r ed e v e l o p m e n to faf r a n c h i s eb u s i n e s s t h i si st h e s u b j e c to ft h i sp a p e r t h i sp a p e ri sc a r r i e do u tu s i n ga ne m p i r i c a lr e s e a r c hm e t h o d d u r i n g t h ep r o c e s so fw r i t i n ga n dr e s e a r c h i n gt h i sp a p e rc r i t e r i o nr e s e a r c h m e t h o d sa n da n a l y s e so ff r a n c h i s ee n t e r p r i s e s f i n a n c i n gm e t h o d sw e r e c o n d u c t e db ye m p l o y i n gf i n a n c i a lt h e o r y t h ep a p e ri sc o m p o s e do fs i xc h a p t e r s c h a p t e rip r e s e n t st h ei n t r o d u c t i o n ，b a c k g r o u n dd i s c u s s i o n ，r e s e a r c h p u r p o s e ，a n ds i g n i f i c a n c eo ft h es u b j e c t i nc h a p t e ri i ，l i t e r a t u r er e v i e w a n db a s i ct h e o r yo ft h es u b j e c ta r ed i s c u s s e d i n t r o d u c t i o no ff r a n c h i s e e n t e r p r i s e s f i n a n c i n g1 i t e r a t u r e ，f r a n c h i s e sb a s i ct h e o r i e s ， e s s e n t i a lc h a r a c t e r i s t i c sa n da d v a n t a g e sa r ea l s od i s c u s s e d i nc h a p t e r i i i ，as a m p l ec a s ei sp r e s e n t e di na d d i t i o nt ot h er e s e a r c hm e t h o d sa n d b a s i co u t l i n e c h a p t e ri vd e l i v e r si n f o r m a t i o no nt h ef i n a n c i n ga n a l y s e s o fc h i n a sf r a n c h i s ee n t e r p r i s e s ，w h i c hi st h ec o r ec o n t e n to ft h i sp a p e r f i n a n c i n gi sa ni m p o r t a n tp a r to ft h ef i n a n c i a la c t i v i t i e sa n dd i f f e r e n t f i n a n c i n gp r o c e s s e sc o r r e s p o n dt od i f f e r e n tf i n a n c i n gc h a n n e l s ，m e t h o d s ， a n dt o o l s t h i sc h a p t e ra n a l y z e sc u r r e n tf i n a n c i a ls t a t u so ff r a n c h i s e e n t e r p r i s e s ，f i n a n c i n gc h a n n e l s ，f i n a n c i n gm o d e s ，f i n a n c i n gc o s t s ，a n d f i n a n c i n gr i s k si nf i n a n c i a lt h e o r i e si no r d e rt od e e p l ys t u d ya n d r e s e a r c ht h ef i n a n c i n go ff r a n c h i s ee n t e r p r i s e s c h a p t e rvp r e s e n t sa s o l u t i o nt of i n a n c i n gp r o b l e m sf o rf r a n c h i s ee n t e r p r i s e s ，m a i n l yf r o mt h e m a c r oa n dm i c r oa s p e c t s t oi m p r o v et h ef i n a n c i n ge n v i r o n m e n tf o r f r a n c h i s i n gi nm a c r oa s p e c t ：i m p r o v ef r a n c h i s ee n t e r p r i s e s o w nb u s i n e s s a n dm a n a g e m e n ti nm i c r oa s p e c ta n de n h a n c ef i n a n c i n gc o m p e t i t i o no f f r a n c h i s ee n t e r p r i s e s c h a p t e rv ii n c l u d e st h ec o n c l u s i o na n dt w o s u g g e s t i o n s t h ef i r s ti sf r a n c h i s e sc a nb ei n t e g r a t e dw i t ht h e d e v e l o p m e n to fs m e s ，t h eo t h e rs h o w st h a tf r a n c h i s i n gb r a n d sw i l lb ea n i m p o r t a n tf a c t o ri nf i n a n c i n g t h i sp a p e rs t u d i e st h ef i n a n c i n go ff r a n c h i s ee n t e r p r i s e s t h ep a p e r i si n t e n d e dt oa n a l y z ef r a n c h i s ee n t e r p r i s e sf r o maf i n a n c i a lm a n a g e m e n t p e r s p e c t i v e k e y w o r d s ：f r a n c h i s i h i ；c o r p o r a t ef i n a n c i n g ：f i n a n c i n em t h o d , 钿p i t a le , o s t ；f i n a n c i i l l ir i s k 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写 过的研究成果，也不包含未获得 f 注! 塑旦邀直基丝置鐾挂剔直疆 鲍：奎拦互窒2 或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研 究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：寻鸟淀一，签字日期少年f 月，口日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手 段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 良 导师签字： 签字日期1 矽年r 月知日 签字日期：年月日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编 我国特许经营企业的融资研究 1 导论 1 1 研究背景 美国著名的未来学家奈斯比特著有大趋势一书，书中把特许经营称为 “二十一世纪最主要的商业经营形式，特许经营是继百货商店、仓储超市之后商 业零售领域的第三次革命，是有史以来最成功的营销概念，特许经营是极富生命 力的现代经营形式。”特许经营作为目前国际流行的商业模式，其鼻祖可追溯到 1 8 5 6 年的美国胜家缝纫机公司1 ，建立了第一个经销商网络，经销人只需支付一 定费用，就可以换取在一定区域内出售产品的权利。接着，特许经营这一模式在 2 0 世纪三、四十年代得到了蓬勃发展，在此之后，餐饮业的巨头麦当劳、肯德 基等特许经营店如雨后春笋般涌现。麦当劳总裁格林伯格认为，麦当劳之所以长 盛不衰，主要是因为一直遵循着其创始人克罗克的创业经验，即讲究双赢，“可 以说双赢是全球特许经营发展的一个永恒的主旋律。”也就是说，特许经营是 一种对特许人和受许人( 加盟商) 都有好处的经营模式。到了七、八十年代，特 许经营开始呈现国际化趋势，日益受到各国政府和商界的重视，欧洲、日本等国 家在美国特许经营组织的带动下，其本土的特许经营出现了蓬勃发展态势：尤其 是日本，在引进美欧等国家的特许经营时，不但注重对美欧经验的消化和吸收， 同时进行大胆的改造与创新，形成了具有日本本土化特色的特许经营，可以说日 本的经济发展和特许经营的发展有着密切的关系。由此可见，特许经营作为一种 现代的营销形式，对世界各国经济产生了深远的影响，并以其独特的经营机制显 示出了强大的生命力。 在现代社会经济条件下，特许经营已经成为当今流行的企业快速扩张的主要 手段。特许经营是在更大范围内吸纳社会资本、实现低成本扩展经营规模的一种 方式，尤其对于那些急于拓展业务而又缺钱的中小企业来说，特许经营模式极具 吸引力。这是因为，特许经营对于特许经营商( 即特许人) 来说是“一本万利” 的事，即一个本钱( 如服务、品牌等) 可以被重复的利用，利用一次赚一次钱， 特许人不需要自己投资，而是借助了加盟商( 即受许人) 的财力、物力，实现了 1 余映丽最赚钱的商业模式北京。经济管理出版杜，2 0 0 0 ，1 - 5 - 3 - 我国特许经营企业的融资研究 在短时间内迅速扩大企业的规模和市场的扩张；对于受许人来说，特许经营也 是一本万利的事，即只需要投资一次，源源不断的利润便来自投资的这一个本钱： 购买一个特许经营模式，就可以直接享受他人成功的经营模式，大大地降低了创 业风险。这也就是为什么国内很多中小企业愿意并且开始着手于向特许经营企业 转变的原因。另外，从全球范围来看，许多国际大企业也通过特许经营的方式使 企业实现了国际化的经营扩张与发展，已取得巨大成功的国际企业如麦当劳公 司，从产生到现在不过5 0 多年时间，如今在世界各地拥有8 0 0 0 多家店面，每年 以5 0 0 家新加盟店的速度不断增加，称得上是世界第一大快餐特许经营企业。可 见，特许经营这一国际流行的经营模式，适应了现代化生产和消费变化的客观要 求，它通过低成本扩张实现规模化经营、标准化服务及科学化管理，是一种极其 高效率的经营方式。 随着欧美日等发达国家的特许经营体系的发展，从上世纪8 0 年代末起，以 肯德基、麦当劳为代表的国际特许经营在我国的出现，到如今的苏宁电器、全聚 德等大批本土的特许经营体系的建立，“特许经营”在我国也已经蓬勃发展了近 2 0 年，我国的特许经营企业已经成为国民经济发展的一个增长点和增加就业岗 位的生力军。根据中国连锁经营协会发布的 2 0 0 5 年中国特许经营发展蓝皮书 显示，截至2 0 0 4 年底，我国已有2 0 0 0 多个特许体系，是目前世界上特许体系最 多的国家，从业人员达1 8 0 万人，2 0 0 4 年新增就业人数约6 0 万人。另外，特 许经营在中国进入了蓬勃发展期，一个重要的标志就是特许经营已经从原来的零 售业、餐饮业、服务业向多行业领域拓展。目前，我国国内特许经营业已遍布图 书、洗染、冲扩、汽车租赁、维修、家政服务、房屋中介、健身、餐饮、娱乐等 各个行业。目前与特许经营相关的行业门类达4 1 种之多，特许经营已经逐步渗 透到人们生活的方方面面。2 目前，我国第三产业以惊人的速度向前发展，这将 为特许经营的发展带来新的生机，提供广阔的天地；从市场容量来说，中国有 1 3 亿人口，全社会消费品零售总额达数万亿元，人民生活水平的提高和生活消 费方式的变化对加快中国特许经营的发展，提出了客观要求；从加盟商来看，我 国已出现创业者阶层，全国下岗人员中不乏拥有二次创业的中小创业者，大量的 2 全国连锁经营”十五”发展规划，国家经贸委国经贸厅贸易 2 0 0 2 1 3 7 号 4 一 我国特许经营企业的融资研究 中小企业、个体、私营企业及下岗职工为特许经营行业提供了可观的加盟者队伍； 另外，全国城乡居民储蓄存款每年都在迅速增长，这为创业资金打下了坚实的基 础。以上这些种种方面，都为我国的特许经营发展提供了极好的条件，使我国成 为极具潜力的特许经营市场。不可否认，中国将是世界上最大的特许经营市场之 一，特许经营在我国的发展前景非常广阔。 尽管目前我国的特许经营发展很快，但与成熟的发达国家相比，差距还是显 而易见，也就是说，我国的特许经营企业仍处于成长阶段。在实践中，很多企业 在开展业务的过程中，遇到了这样那样的困难和阻碍，比如特许合同双方在费用 支付等问题上产生纠纷，有的是由于特许经营商号、专有技术等知识产权导致纠 纷甚至诉讼索赔等等。更为重要的是，目前我国的特许经营项目的加盟者遇到 的最大问题是资金短缺，如全聚德、苏宁电器等商业“大腕”，开出的百万元加 盟费、特许经营费令加盟者们望而却步；与此同时，作为特许方来讲，目前我国 的特许人企业也绝大部分是中小型企业的规模，因而在企业发展中必然也存在着 与其他中小企业相似的问题，即融资问题。国家银行等金融机构对不同所有制的 企业融资给予差别待遇，非国有、非集体的企业贷款条件比国有大型企业严格得 多，以致特许经营企业和许多中小企业一样，得不到国家金融机构的资金支持。 可见，资金短缺成为了制约我国特许经营发展的一个瓶颈，成为特许经营企业亟 待解决的问题。 1 2 研究的问题、目的和意义 针对目前特许经营企业所面临的融资困境问题，本文主要研究特许经营企业 融资方式的选择。论文通过寻求更多更好的可行的融资方式，从而提出解决融资 困难的办法和途径，以改善特许经营企业的融资环境和加强企业的融资能力，以 求为我国的特许经营企业提供一些融资方面的建议。 本文研究的目的，在于对特许经营企业的性质、独特的优势等有一个清晰的 理论认识与分析。我们知道，近年来随着我国经济的发展，特许经营凭借其特有 的优势，作为一种企业快速扩张、实现规模化发展的高效率的经营方式，在中国 得到了迅速发展，展现了其强大的生命力。但在企业财务上，人们对特许经营的 关注和研究还很不够。目前我国对特许经营的研究多数集中于特许经营的营销、 我国特许经营企业的融资研究 物流配售、采购、店面选址、企业管理等方面，而对特许经营企业的融资问题研 究则很少触及，所以本文试图从财务学角度，对特许经营企业的融资渠道、融资 方式、融资成本和融资风险等方面进行探讨，以强化对特许经营企业融资理论的 研究工作，并为特许经营企业提供理论指导。 2 文献综述与基础理论 2 1 特许经营有关文献的评论 2 1 1 特许经营方式研究文献评论 特许经营是一种极富生命力的现代经营形式，美国著名的未来学家奈斯比特 在大趋势( 中译本，新华出版社，1 9 8 4 年) 中提出“特许经营是继百货商店、 仓储超市之后商业零售领域的第三次革命，是有史以来最成功的营销概念，将是 2 1 世纪的主导商业模式”。这本当年引起轰动的书，介绍了特许经营在许多方面 显示的独特优势，认为特许经营这一经营模式是人类有史以来最成功的营销理 念。2 0 多年过去了，事实证明奈斯比特的预见是非常正确的，特许经营现在已 经在全世界范围内得到了迅猛的发展，并有着巨大的发展前景。 贺昆在克隆名店特许经营的投资与管理( 新华出版社，2 0 0 3 年) 一 书中分析了特许经营的历史、特点、发展现状、如何选择并组建适合自己的特许 经营企业，以及特许经营企业的经营管理和今后的发展趋势等，对于加盟特许经 营企业或者壮大特许经营企业提供了一些理论和实际的指导。该书认为中国加入 世界贸易组织，发展特许经营将拥有广阔的市场空间；中国拥有不少老招牌和好 品牌可以作为发展特许经营的占据点和有利资源。由此看来，特许经营在我国已 经具有了广阔的生存发展的土壤和空间。 李满志在聚焦特许经营一双赢战略探秘( 连锁与特许，2 0 0 4 1 ) 一文中 详细分析了特许经营的“双赢优势”：从特许者的角度看，通过吸收加盟者，可 以以较少的资金，扩大企业规模；通过对商标、专利等的转让为企业积累大量资 金，使企业的无形资产变为有形资产，从而增加企业的实力和发展能力。从加盟 者的角度看，可以只需投入较小的资金就可以进入特许经营领域，利用特许方的 我国特许经营企业的融资研究 技术、品牌和商誉开展经营，并享有特许方全方位的服务，所以经营风险小，利 润稳定。 北京青年报记者陈玉明在特许经营的专题文章特许经营：站在巨人的 肩膀上摘桃子( 农机市场2 0 0 3 2 ) 写道，针对我国的特许经营，中国连锁经 营协会会长郭戈平认为：“特许经营是二十一世纪特许适合国内中产阶层的一种 赚钱方式，它实际上是企业扩张的一种很好的方法，能够快速复制，把企业扩大。 在市场经济很发达的地方，单体的企业已经很难生存和发展，必须依附在一个大 的体系里边。而特许经营这种形式，就是使你既依附在一个大的体系里边，享有 这个体系带给你的整体优势，同时又不失个体企业的灵活性。一种商业模式，对 于一个企业特别是在创业初期往往起着至关重要的作用。一个人要创业，可以选 择的比较好的形式就是购买一项特许权，加盟一个连锁体系，站在巨人的肩膀上 摘桃子”。 李维华、朱明侠教授在特许经营方式是企业拓展的有效途径一文( 国 际商务一对外经济贸易大学学报2 0 0 5 4 ) 中指出，我国特许经营企业发展迅速， 规模有所扩大，已经成为国民经济发展的新增长点；特许经营向多业态发展，行 业领域不断拓展；特许经营广泛地使用新的先进管理技术手段；特许经营成为企 业扩张的主要手段；内资、外资企业同时发展，内资仍然占主体，但外资实力、 优势更为明显；政府推动和政策扶植力度逐渐加大。由此可见，特许经营在我国 具有很大的市场空间和发展潜力，它的推广必将给我国的经济发展带来深远影 响，特许经营必然成为我国经济增长的新亮点。 另外，朱明侠教授出版了特许经营在中国一书l 机械工业出版社，2 0 0 4 ， 对在中国如何开展特许经营进行了透彻研究，其中不仅对中国的法律法规、税收 政策进行了专门的分析，还从政治环境、文化环境、经济环境、金融环境四个角 度对国际特许经营企业在中国面临的外部环境进行了全面分析。该书同时结合具 体的成功经营案例作为参考，对研究中国的特许经营提供了决策、研究、学习和 参考作用。 虽然我国的特许经营企业已经取得蓬勃发展，但是，由于发展时间不长，必 然存在着一些问题。过文俊在公司治理：中国特许经营规范发展的基石( 连 我国特许经营企业的融资研究 锁与特许2 0 0 5 8 卜- 文中指出，中国特许经营领域公司治理存在的几个主要问题 是，目前我国特许经营企业的管理运作体系尚未上升到标准化阶段，法律法规建 设落后，开展特许经营的制度环境不佳；加盟合约不规范，特许经营的经济纠纷 频频发生；缺乏与特许经营相适应的商业文化，加盟者不能理性看待收益与风险 的关系；盲目跟风粗放经营，规模不经济问题比较突出等等。针对以上问题，文 章中还提到如何改善中国特许经营的公司治理的几条建议，如建立和健全相关的 法律和法规，创造有利于特许经营和谐发展的制度环境；加强特许经营的内部治 理：调整行业协会的定位：培育特许经营文化，帮助加盟者树立理性的投资观念； 开放与反垄断并举，维护内资中小企业在特许经营中的平等权益。 国际上有关特许经营企业的文献比较典型的有，m a r t i nm e n d e l s s o h n 和 d a v i da c h e s o n 的( h o wt of r a n c h i s ey o u rb u s i n e s s ) ) 是一本特许经营普及性教科 书，其论述内容包括特许经营概念、特许经营优势、加盟店操作、特许计划的设 计和营销、操作手册、特许组织拓展、特许合同等。 前国际特许经营委员会副主席a l e x a n d e rs k o n i g s b e r g 在1 9 8 9 年出版的 ( i n t e r n a t i o n a lf r a n c h i s i n g ) ) 一书，该书从自身特点出发列出了开展国际特许经营 时，哪些情况下适合采用特许经营模式以及采用每种经营方式的优劣势等。 印度学者普拉默德克拉若在其所著的f r a n c h i s i n g t h er o u t em a p t or a p i d b u s i n e s se x c e l l e n c e ) ) 一书中指出，特许人可以通过宏观因素如人口因素、经济政 治因素、法律框架、投资环境等来辨别潜在市场，发展特许经营。另外，该书还 着重分析了特许经营的法律市场环境，但是，对于外部环境的分析都是一些共性 的分析，没有对不同的市场所对应的外部环境进行分析。 2 1 2 中小企业融资文献评论 林毅夫、李永军在中小企业融资困难的成因和根本解决思路( 今日科 技2 0 0 4 3 冲指出，“从中小企业目前的融资状况看，造成中小企业融资困难的 根本原因是中小企业的经营透明度比较低，从而导致较高的信息不对称。在这一 点上，我国与其他发达国家有相似之处，又有自己特殊的一面。这种特殊性主要 表现在我国的银行体系高度集中，缺乏适合为中小企业提供融资服务的中小银 行。正因如此，我国的中小企业融资困难就显得特别突出。” 宣 我国特许经营企业的融资研究 针对以上提到的问题，林毅夫在发展中小银行服务中小企业i 晾望新 闻周刊2 0 0 0 4 第1 6 期) 一文中做了详细的阐述，认为中小银行是中小企业的有 效融资渠道。中小企业需要的资金不多，而且分散在各地，大银行等大金融机构 获取其经营和信用状况的成本很高，因此，中小企业难以得到大银行的资金支持。 而中小银行则因为资金规模小，无力经营大的贷款项目，只好以中小企业为主要 服务对象。而且，中小银行与中小企业一样，分散在各地，对当地的中小企业资 信和经营情况比较了解，信息费用不高，因而中小银行也愿意为中小企业服务。 对于中小企业来说，最合适的融资方式是中小银行的间接融资，所以发展中小银 行是我国金融体制改革和发展的当务之急。 另外，林毅夫还在中小金融机构发展与中小企业融资( 经济研究，2 0 0 1 1 ) 中提出，经济体制改革以来，我国中小企业发展迅猛，但是在发展过程中面临的 最大困难是融资问题，如何妥善解决中小企业的融资问题已经成为影响我国经济 未来发展的战略性问题。中小企业融资难既是一个微观问题，又是一个宏观问题， 因而解决中小企业融资难问题是一项系统工程，涉及融资体系、信用环境、企业 自身及融资结构的服务意识和服务水平等诸多因素，需要综合协调和配套解决。 可行的融资渠道如设立高效的信贷体系，建立信用担保体系，拓展证券市场等等。 林毅夫在解决中小企业融资四条路径( 小康总第3 1 期) 一文中还指出 了消除中小企业发展的资金瓶颈的建议，一是发展地区性中小银行：二是发展民 间担保公司；三是成立专门支持中小企业发展的政府机构；四是建立个人和企业 的信用体系，减低金融机构在提供金融服务时必须面对的信息不对称和道德风险 的问题。 刘曼红在中国中小企业融资问题研究( 北京：中国人民大学出版社，2 0 0 3 ) 中指出，中小企业融资困境，一是信息不对称造成的，银行对中小企业的经营状 况、信用状况不了解，有意减少对中小企业的贷款、；二是银行本身造成的，国 有商业银行的职能主要是为国有企业服务的，它的贷款投放倾向国有大中型企 业，很不利于为中小企业服务。解决中小企业融资的困难，要充分发挥政府的智 能作用，对中小企业有个合理的定位、建立专门管理机构、制定合理的制度，大 力疏通中小企业融资渠道，营造一个中小企业发展的良好外部环境。 我国特许经营企业的融资研究 郝成林在中小企业融资渠道拓宽方式探讨( 中小企业2 0 0 6 2 ) 针对中 小企业的融资难这一问题，提出要从中小企业内部机制和外部环境两方面来解决 融资问题，除了要充分发挥中小企业自身的内因作用，从改变企业融资经营理念， 强化企业信用制度建设着手外，同时还需积极发挥各级政府以及国有银行、金融 机构的作用，发展同政府及民间金融机构的关系资源等方面拓展企业融资渠道， 扩展企业融资空间。 徐黎在融资租赁一我国中小企业融资的新途径l 金融投资2 0 0 5 6 ) 一 文中，认为融资租赁具有满足中小企业融资的独特优势，非常适合中小企业融资 的需要，因为其具有手续简单，不需要担保，租金支付灵活等特点，因而国家应 采取有力措施，加快融资租赁业的发展，使融资租赁充分发挥对中小企业的支持 作用。 马宁在中小企业融资渠道一风险投资( 合作经济与科技2 0 0 6 4 ) 一文 中写道，中小企业可能的融资渠道有债权融资、股权融资、资产证券化、风险投 资等：其中，风险投资是一种无需担保的投资，尤其适用于刚刚起步或尚未起步 的中小企业。因而，风险投资将是中小企业融资的一个有效途径。 王宣喻和储小平( 2 0 0 2 ) 通过对私营企业融资问题的问卷调查，从解决信息 不对称问题的角度出发，分析了信息披露机制对私营企业融资决策的影响。该文 章认为，如果不考虑资本市场资金拆借的利息成本和执行成本，那么影响企业融 资决策的主要因素将是各层资本市场要求的信息披露机制，越是高层次的资本市 场，要求私营企业披露的有关经验方面的信息就越多，而在现阶段，经营信息的 披露会给私营企业带来潜在的经营风险。因此，私营企业更多地依赖低层次的资 本市场( 民间借贷市场以及银行) 提供的资金支持。 黄飞鸣在试论中小企业融资渠道的选择( 商业研究，2 0 0 5 7 ) 一文中， 认为要真正解决中小企业融资难得问题，从长远看，必须分流银行过多集中的资 金，让更多的社会资金从票据市场、债券市场、股票市场、柜台交易、产权交易 市场以及鼓励个人、家庭兴办实业实体等渠道直接进入中小企业，而不是仅仅银 行一个通道。当前要解决的是适当扩大贷款抵押率，完善信用、担保体系，通过 内部改革，整合现有银行资源对那些有发展潜力而目前经营状况不好的中小企业 我国特许经营企业的融资研究 提供资金支持同时，借鉴国外经验，结合我国实际，采用贷款限额、备用贷款 承诺、循环贷款、搭桥贷款、资产支撑贷款、票据融资、贴息贷款、信用卡透支 和金融租赁等金融工具，以适应我国中小企业融资需求。 b e r g e r , a n 和u d e l l ，g ，f ( 1 9 9 8 ) 根据美国“全国小企业金融抽样调查” ( n s s b f ) 的基本数据，按美国小企业管理局( s b a ) 的数据对小企业的融资结 构情况进行了分析。数据表明，美国小企业的股权融资约占其总资产的4 9 6 3 ， 债务融资则占总资产的5 0 3 7 “主要所有者”股权占了所有权益资本的拍，大 约为全部资产的3 1 3 8 第二位的权益资本是“其他股权”，大约占了1 2 8 6 ，这 部分股权所有者大多是主要所有者的亲友和其他企业创建人j 第三位的权益资金 是“天使资金”这部分资金在中小企业融资结构中占3 5 9 的比例。所谓“天 使资金”的供给者，是指社会上为新建或早期的中小企业直接提供资金的比较 富有或富有同情心个人或家庭。有许多“天使”实际上是富有的专业工作者，他 们对企业的作用往往并不在于提供了资金，更重要的是他们帮助企业提高管理水 平和开拓市场。“风险投资”在中小企业总资产中仅占1 8 5 ，在外援性资金来 源中所占的比例并不高，大约为2 6 9 ，虽然风险投资数额不大，但对中小企业 的股权融资具有重要意义。 b e r g e r ( 1 9 9 8 根据1 9 9 3 年美国的中小企业的调查数据，同时对中小企业的 融资问题做了一个实证分析，他发现在大银行合并后中小企业得到的贷款减少， 而在小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷款增加。s t r a h a n 和w e s t o n 的研 究也提出了类似的结果，他们对这一现象提供了一个解释，认为小银行合并之初， 多样化的好处使合并后的银行抗风险能力增强，从而向小企业提供更多的贷款； 但随着规模的进一步扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也 越来越复杂，所以银行对小企业的贷款比率就会下降。 c h r i s t o z o v a 和r o u m e n o v ( 2 0 0 1 ) 主持的国际私有企业( c i p e ) 经济发展中心 对东欧等地区的一项关于中小企业融资问题研究报告中指出，直接融资和间接融 资对于中小企业而言是分不开的，并且其融资的顺利与否与立法的健全程度、中 介机构的发展程度直接相关的。这里的中介机构是指在中小企业与最终提供融资 的主体之间的一个联系纽带。该报告建议，通过健全和完善法规程序，提高公关 我国特许经营企业的融资研究 管理部门支持中小企业融资的效率，改善融资环境，建立一个需要融资的企业数 据库，以及增进银行和非银行金融机构对中小企业的融资效率等，可以在一定程 度上改善中小企业的融资环境。 2 1 3 特许经营企业融资文献评述 兰妍在特许经营企业的融资之道( 连锁与特许2 0 0 3 6 ) 一文中指出，银 行是特许经营企业进行扩张的绝佳助手，因为银行的介入将帮助特许经营商对申 请加盟者的资信状况进行审查，从而有助于特许经营商控制加盟者将来的违约行 为。其次，银行的介入有助于特许经营商控制和监督加盟者的经营状况。再次， 银行的介入还有助于特许经营商减少因加盟者违约而造成损失的风险。与此同 时，对加盟者而言，银行的介入不仅是帮助他们圆创业梦的强有力工具，而且向 银行贷款也是树立自身信用的开始，贷款成功后的按时还款，将帮助加盟者具备 良好的信用，从而在将来急需资金拓展业务时可以顺利地向银行申请到更多的贷 款。另外，兰妍还提出，即使在美国和日本这样发达的国家，也面l f 蠡着相同的问 题即每个小特许经营企业都处于融资困境，我国要改善中小企业的融资困境，也 可以参照国外做法，像美国、日本等发达国家一样设立政策性金融机构，建立贷 款担保渠道，包括中小企业贷款担保机制和贷款担保风险基金。构建基于中小企 业信用基础之上的，以国有商业银行为主、中小金融机构为辅的中小企业信贷资 金供应格局，就成为现阶段为中小企业发展提供资金帮助的必然选择。要解决融 资难问题，需要全社会共同参与，营造好的融资环境，为中小企业开辟多种融资 渠道。但与此同时，企业更要努力提高自身的资信程度，树立起良好的个人信用， 进而树立起良好的企业信用。 此外，李佳在对我国特许经营现状的思考( 合作经济与科技2 0 0 5 5 ) 中提出改善我国特许经营的政策建议，一是政府要彻底转变职能，减少行政干预， 从宏观上制定国家和地区的特许发展规划，进行规模和总量上的控制。二是在融 资上予以倾斜，可提供长期低息贷款和安排发放专项贷款，允许无形资产高的特 许经营组织在股票市场融资，对有能力信用好的潜在受许人进行信贷担保。三是 在税收上给予势头好的特许人以优惠政策实行统一核算。 朱明侠、李维华在特许经营在中国( 机械工业出版社，2 0 0 4 ) 中提到，我国 u 我国特许经营企业的融资研究 金融组织也可以像美欧日等发达国家一样为特许经营设立专项资金，比如特许经 营发展贷款，创业资金专项贷款，专门的特许经营创业风险保险等。政府允许设 立专门为特许经营企业融资服务的银行金融机构，为特许经营企业提供包括融资 在内的金融服务；加快建立特许经营企业信用担保体系，成立包括国家财政资金、 企业资金和社会闲散资金在内的担保公司；建立特许经营企业的产权交易市场， 引进风险资金，为那些有发展潜力而目前又面临财务困境的特许经营企业快速融 资；同时鼓励特许经营企业间开展金融互助合作，充分利用其相互之间的资金余 缺相互调剂等。 另外，朱明侠教授在对我国特许经营者的几点建议( 连锁与特许 2 0 0 5 1 2 ) 中还指出，特许经营者不要过于注重发展速度，追求加盟店数量的增长，应结合 特许经营者的财务状况进行可行性分析，充分考虑未来可能的现金流出，制定详 尽的财务计划，选择适合企业的融资渠道和融资方式，满足企业的发展需求。这 一建议，对于目前有些特许经营企业过于注重扩张企业的规模，出现了资金供应 不足之后又盲目选择融资方式和渠道，反而导致企业融资不能适应企业的发展需 要有着切实的指导意义。 m a r t i nm e n d e l s s o h n 编写的( f r a n c h i s ei ne u r o p e 一书主要介绍了欧洲各国 特许经营的发展情况，对了解欧洲特许经营有一定的帮助。书中论述了欧洲的一 些特许经营企业的融资状况和存在的问题，从中可以了解国外的特许经营发展过 程中是如何解决融资决策的。 ( f r a n c h i s i n g1 0 1 ：t h ec o m p l e t eg u i d et oe v a l u a t i n g ，b u y i n ga n dg r o w i n gy o u r f r a n c h i s eb u s i n e s s ；a s s o c i a t i o no fs m a l lb u s i n e s sd e v e l o p m e n tc e n t e r s ( a s b d c ) 是 一本比较全面的有关特许经营操作实务的论著，涉及潜在受许人如何选择适当行 业、特许体系、特许经营及其产品的市场需求、店址选择、合同及谈判、融资、 业务发展计划、人员雇佣与发展、潜在客户发掘与发展等方面的内容，尤其书中 关于融资部分的论述对本文写作有较大启发。 我国特许经营企业的融资研究 2 2 特许经营有关基础理论 2 2 1 特许经营的类别 特许经营( f r a n c h i s i n g ，简称f c ) ，国际特许经营协会对其定义为：“特许经营 是一种分销产品和服务的方法。个特许体系至少是两个层面的复杂关系：特许 人，提供商标、商号和一种商业模式；受许人，通过支付使用费和加盟金得以特 许人名义和模式从事经营：严格的说，双方合同约定的是特许权，但期间通 常意味着实际的特许经营业务。”3 美国商务部对特许经营的定义为，“它是一种 从事商业活动的方法，即受许人被授予在由特许人指定的营销模式下从事提供、 销售或分销特许人的商品或服务。特许人允许受许人使用其商标、名称和广告。” 4 欧洲特许经营联合会对特许经营的定义为，“特许经营是一种营销产品和( 或) 技术的体系，基于法律和财务上分离和独立的当事人特许人和他的单个受许 人之间紧密和持续的合作，依靠特许人授予其单个受许人的权利，并附加义 务，以便根据特许人的概念进行经营。此项权利经由直接或间接财务上的交换， 给予单个受许人商号和( 或) 商标，和( 或) 服务标记，经营诀窍，商业和技术 方法，持续体系，和其他工业和( 或) 知识产权，在双方一致同意而制定的书面 特许合同的框架和条款内。”5 日本连锁加盟协会对特许经营的定义。“是指总公 司与加盟人缔结合同，将自己的店号、商标以及其他足以象征营业的东西和经营 的诀窍授予对方，使其在同一企业形象下销售其商品。而加盟店在获得上述权利 的同时，相对地需付出一定的代价给总公司，在总公司的指导及授权下，经营事 业的一种存续关系。”5 我国商业部在2 0 0 4 年1 2 月3 0 日发布的2 0 0 4 年第z 5 号令商业特许经营 管理办法中规定，“本办法所称特许经营，是指特许人将自己拥有的商标、商 号、经营模式等经济资源，授予被特许人使用，被特许人按照合同约定在统一的 经营体系下从事经营活动，并向特许人支付特许经营费。”此定义目前为国内最 具权威性的定义。 3 刘观志赢在特许一对特许连锁的理论认知联商隔，2 0 0 5 3 2 2 4r o b e r t t j u s t i sr i c h a r djj u d d ( 美) 特许经营管理第3 版北京：清华大学出版社，2 0 0 5 p 2 5 李维华，陆颖蕊，侯吉建特许经营概论北京：机械工业出版杜，2 0 0 3 p 4 李维华，陆颖嚣，侯吉建特许经营概论北京：机械工业出