（管理科学与工程专业论文）企业财务核心能力的会计属性与定量评价研究.pdf

原创性声明 y 7 8 7 7 8 7 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包 含为获得南华大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共 同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。 作者签名： 互j 、朋 日期：伽口f 年厂月目 关于学位论文使用授权说明 本人同意南华大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论 文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保留学位论文； 学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。 作者签名：_ 兰= 3 艄导师签名：雾石纱日期：w ，厂年月彭日 摘要 最近几年，在经历了对企业核心能力的认真研究和分析之后，学者们逐渐将研究重点 倾向于深入发掘企业各个职能领域竞争优势的特殊资源。在金融经济的冲击下，作为第三 代战略管理代表的企业核心能力理论如何在企业财务战略管理发挥作用成为理论界和实业 界倍受关注的焦点。与此同时，在财务界，财务报告的改进成为近几年理论研究的焦点之 一，而如何披露投资者决策有用信息成为其中的核心问题。当前，投资者对财务报告中披 露决策有用信息质量和数量的要求越来越高，其中如何在财务报告中披露企业核心能力信 息尤受人关注。财务核心能力概念正是在这样的背景下提出来的，财务核心能力报告也是 财务报告改进的方向之一。 本文主要研究财务核心能力的会计属性和定最评价，目的是为以后的财务核心能力的 会计确认与计量研究作一个初步探讨，并且对能力资产的财务报告披露起到借鉴作用。对 于财务核心能力的会计属性，依据当前已颁布实施的会计准则和会计制度标准( 国外和国 内) ，从本质和范围两个方面综合考察，认为财务核心能力在会计上应该属于资产范畴。 对于财务核心能力的定量评价，本文采用动态分析、静态分析或静动态相结合的办法，采 取的技术是决策分析法、财务分析法和金融分析法。这三种方法各有偏重，既相互独立又 相互联系，在具体分析时可以酌情选择。 同时，本文指出了以上方法存在的不足和原因，还对财务核心能力的财务披露研究进 行了展望。 关健词：财务核心跳力l 财射臣告；甜- h i l 性l 财务校心能力价值 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s ，a f t e rs t u d i e da n da n a l y s e de n t e r p r i s ec o r ec o m p e t e n c e ，s c h o l a r sp u tt h e i r a t t e n t i o nt oe x p l o r e 豇l t e r p r i s e ss p e c i a lr e s o u r c e sw h i c hc a r te n s t t r o n gt h e i rc o m p e t i o na d v a n t a g e 口删l y u n d e rt h ei m p a c to ff i n a n c i a le c o n o m y ，粥c o m p e t e n c e ，a st h et h i r dg e n e r a t i o n r e p r e s e n to fs l r a t e g i cm a n a g e m e n tt h e o r y ，h o wt of u n c t i o ni ne n t e r p r i s es t r a t e g i cm a n a g e m e n t r e p r e s e n ti sas t u d yf o c u si nt h e o r yc i r c l e sa n de n t e r p r i s ec i r c l e s m e a n w h i l e ，o nt h ef i n a n c i a lc i r c l e , t h ei m p r o v e m e n to f t h ef i n a n c i a lr e p o r tb e c o m e so n eo f t h ef o c u s e so f t h et h e o r e t i c a lr e s e a r c hi n r e c e n t y e a r s ，a n d h o w t or e v e a l i n v e s t o r s u s e f u l i n f o r m a t i o n b e c o m e s t h e k e y q u e s t i o n a m o n g t h e m t om a k ep o l i c y a tp r e s e n t , t h ed i s c o l u r ef i n a n c i a li n f o r m a n t i o nw h i c hi su s e f u lt oi n v e s t o r s d e c i s i o n , b o t ht h eq u a l i t ya n dq u a n t i t ya 心h i g h e rr e q u i r e d p a r t i c u l a r l y ，h o wt od i s c l o s et h e e n t e r o r i s e $ k e ya b i l i t yi n f o n r t a t i o ni nf i n a n c i a lr e p o r ti sc o n c e r n e db ya 1 1 t h ec o n c e p to f f i a n a n c e o o r ec o m p e t e n c ei sp u tf o r w a r du n d e rt h eb a c k g r o u n da n dt h ef l n a i l q , ec o r ec c 虹l p 船er e p o r t i s o n eo f t h ei m p r o v e dd i r 础o n so f t l a ef i n a n c i a lr e p o r t t h i sp a p e rs t u d i e dt h ea c c o u n t i a ga t t r i b u t eo ff i n a n c ec o r ec o m p e t e n c ea n dq u a n t i t a t i v e a p p r a i s a l t h ep u r p o s ei s t od oap r e l i m i m a ys t e pt oi l l e i l s u i ea n dc o n f i r mt h ef i n a n c ec o r e c o m p e t e n c ef o rt h ef u t u r e a i s o ，f i n a n c i a lr e p o r td i s c l o s t a - eh a sa r e v a l a t i o nf r o mt h es t u d y a st o t h ea c c o u n t i n ga t l f i b u t eo ff l l 伍l l c ec o l ec o m p e t e n c , e ，i ts h o u l db et h ec a t e g o r yo fa s s e t s0 1 1t h e a c r o t m t a n t ，b a s e do nt h ec o n t e n ta n dc a t e g o r yo fa c c o u n d n gc r i t e r i o na n da c c o u n t i n gs y s t e m i s s u e d a st oq u a n t i t a t i v ea p p r a i s a lo ff l l l a n o = c o r ec o m p e t e n c e ，t h r e ea p p r o a c h e s ：d y n a m i c a n a l y s i s 、s t a t i ca n a l y s i sa n d 蛐a 豫a d o p t e d t h r e em e t h o de a c hh a si t ss t e s s ，b u ta c c o r d i n l l g t o t h ec i r c u m s t a n c et h e ym a yc h o o s ee a c ho ra l lw h i l em a k i n gac o n c r e t ea n a l y s i so f a tl a s t ，i n sp a p e rp o i n t e do u tt h ed e f i c i e n c ya n dr e a s o na n de x p e c t e dt h es t u d yo ff i n a n c e c o i ec o m p e t e n c ed i s c l o s u r ei nr e p o r t i n g w a n gx i a o - p e n g ( r e a r c ho nf i n a n c ec o r ec o m ：p i 拍e n c e ) d i r e c t e db yp r o z i n tk l l i x i k e yw o r d s - 丘1 1 a r t c ec o r ec o m p e t e n c e ；f l r l a l l o c er e p o r t ；a c c o u t i n ga t l z i b u t e ；v a l u eo ff i n a n c ec o r e c o m 珲_ t e r l c e 5 - 第一章绪论 1 1 问题的提出 2 0 世纪8 0 年代以来，一方面由于科学技术迅速发展、经济过剩和市场竞争激烈等原 因，企业所处的经营环境的不确定性加剧；另一方面随着企业战略理论研究与实证分析的 不断深入，改变了企业竞争优势完全归功于行业结构和市场力量的传统战略理论。如何增 强企业自身对环境的应变能力和对资源的组织利用能力成为理论研究的焦点。在战略管理 理论的各种著作中，以独一无二的和难以模仿的资源、能力、才能等来解释企业竞争优势 和企业持续竞争优势的观点越来越多( w e r n e r f e l t ，1 9 8 4 ；d i e r i c k s ，1 9 8 9 ：b a r n e y ， 1 9 8 9 等) 。 1 】饲核心能力理论是第三代战略管理理论的代表，是战略理论经历了经典战略 理论阶段和产业结构分析阶段( 波特阶段) 的最新发展阶段。它是由美国学者普拉哈拉德 和英国学者哈默( c k p r a h a la d g h a m e l ) 于1 9 9 0 年首次提出，他们在哈佛商业评 论所发表的“公司的核心能力” ( “t h ec o r ec o m p e t e n c eo fc o r p o r a t i o n ”) 一文 已成为最经典的文章之一。核心能力理论强调竞争能力或核心能力是企业成长的基础，是 企业持久竞争优势的源泉，是企业获取超额利润的最强有力的武器。此后，核心能力理论 成为管理理论晃的前沿课题之一被广为关注( p r a h a l a d ，1 9 9 3 ；p r a h a l a d g h a m e l ， 1 9 9 4 ；l e o n a r d b a r t o n ，1 9 9 2 、】9 9 4 ：m a y e r u t t e r b a c k ，1 9 9 3 ：l e h e r d ，1 9 9 7 ；h e n d e r s o n c o c k b u r n ，1 9 9 4 ：c o y n e ，1 9 9 7 ：f a u l k n e r b o w m a n ，1 9 9 5 ：c o o m b s ，1 9 9 6 等) ，有些学者甚 至提出一种新的竞争范式基于核心能力的竞争战略( h a m e l h e e n e ，1 9 9 4 ；f o s s k n u n d s e n ，1 9 9 6 ) 。【6 】书3 l 最近几年，在经历了对企业核心能力的认真研究和分析之后，学者们逐渐将研究重点 倾向于深入发掘企业各个职能领域竞争优势的特殊资源，企业核心能力理论的战略管理思 想正逐步渗透到财务、营销、生产及人力资源等各个职能领域。在金融经济的冲击下，作 为第三代战略管理代表的企业核心能力理论如何在企业财务战略管理发挥作用成为理论界 和实业界倍受关注的焦点。企业财务战略管理是指在企业战略统筹下，以价值分析为基 础，以促使资金长期、均衡、有效地流转和配置为标准，以维持企业长期盈利能力为目标 的战略性思维和决策活动( 魏明海等，2 0 0 1 ；贾旭东，2 0 0 3 ) 。p 4 h 3 5 1 在某种意义上，企业 财务战略的正确与否和财务能力的强弱正在决定着一个企业的命运，而且这种趋势也越来 越明显。与此同时，在财务界，财务报告的改进成为近几年理论研究的焦点之一，而如何 披露投资者决策有用信息成为其中的核心问题。当前，投资者对上市公司会计信息的需求 发生了重大改变，他们对财务报告中披露决策有用信息的质量和数量要求越来越高，其中 如何在财务报告中披露企业核心能力信息尤受人关注。理论和实证研究结果表明 ( a i c p a ，1 9 9 4 ；w a u m a n s t e v e n ，1 9 9 6 ；a l - t h b l - l e v i t t ，1 9 9 9 ：f a s b ，2 0 0 1 ：吴联 生，2 0 0 0 ，2 0 0 1 ；朱开悉，2 0 0 1 ，2 0 0 2 ，2 0 0 4 等) 1 3 6 1 - 4 4 1 ，投资者所需要的信息是有关企 业未来发展前景的关键信息，有关企业财富和价值的创造，有关企业未来的成长以及企业 未来长远的竞争、生存与发展能力，有关企业未来的财务信息。也就是说，投资者需要的 是企业的持续竞争优势信息，即核心冉基力信息。美国会计准则委员会( 2 0 0 1 ) 发表的题为 改进财务报告：提高自愿性信息披露的研究报告，该报告中指出公司自愿性信息披露 的基本策略是“关注核心能力，展示公司未来”。1 9 9 4 年，美国注册会计师协会财务报告 综合委员会的综合报告论改进企业报告一一着眼于用户中提出的观点认为，从用户的 信息需求入手，企业应提供各种未来信息或有助于预测的信息，即前瞻性信息。其主要内 容就有体现公司“换d 能力”的指标以及公司业绩与相应的风险、机遇及“核心能力”指 标的对比等。吴联生( 2 0 0 0 ，2 0 0 1 ) 的问卷调查显示我国目前的信息披露存在信息披露不 足和信息披露过多等方面。郑槐淼等( 2 0 0 3 ) 问卷调查表明对于企业核心能力信息和竞争 优势信息披露，所有机构投资者和9 8 个人投资者者认为有用。 4 s l 4 6 1 企业财务核心能力正是在这种背景下提出来的。朱开悉( 2 0 0 2 ) 对增强财务报告的有 用性，提出了企业财务核心能力概念，并将其定义为企业可持续盈利成长能力或企业可 持续价值增值能力。1 4 7 1 对企业核心能力与企业财务核心能力进行比较，突出企业财务核心 能力是以突出财务报告的决策有用性，以培养和发展企业核心能力突出企业的价值创造能 力，突出企业的可持续发展能力。研究企业财务核心能力的现实意义具体表现在： ( 1 ) 企业财务核心能力的研究有助于确定财务管理目标。目前，我国财务理论界对企业财务管 理目标一直存在较大争议，如果引入企业能力理论，众多关于财务管理目标的不同表述就 可以用盈利能力最大化目标和财务能力协调化目标来概括。通过深入讨论企业财务核心能 力，就有可能将财务管理目标的争论迎刃而解。( 2 ) 企业财务核心能力的研究有助于规 范企业财务行为。改革开放以来，由于没有企业可持续发展思想为指导，我国企业财务行 为一直较为混乱，一次性财务行为和短期化财务行为十分严重。而企业财务核心能力不仅 关注企业的盈利能力和成长能力，而且更加关注企业盈利能力和成长能力的可持续性，因 而，研究企业财务核心能力可以有力地规范企业财务行为，促进企业健康和可持续发展。 ( 3 ) 企业财务核心能力的研究有助于协调企业财务能力。企业财务能力包括盈利能力、 偿债能力、营运能力、成长能力等等，而各种财务能力之间往往存在矛盾，需要财务管理 者进行协调。然而，财务能力矛盾与冲突的协调却十分困难。如果我们能够找出企业财务 核心能力，就能以财务核心能力为基础，寻找到协调各种财务能力的依据与方法。 ( 4 ) 企业财务核心能力的研究有助于确定财务分析核心指标。目前，我们进行企业财务分析 时，一般先进行财务能力的单项分析，然后进行财务能力的综合分析。而在进行财务能力 综合分析时，经常采用杜邦分析体系。这种分析虽有一定意义，但是从逻辑上来说却意义 不大。只有确定企业财务核心能力后，才能确定企业财务核心指标，并以此为依据来进行 财务能力的综合分析。 然而，企业如何在企业财务战略中识别和应用财务核心能力以及如何有效地进行财务 核心能力的信息披露又成为具有重要现实意义的课题。财务核心能力提出时似乎更强调从 理念方面探讨财务核心能力的涵义，作用和特征等问题，如认为企业财务核心能力就是企 业可持续盈利成长能力( 朱开悉，2 0 0 0 ) ，强调它是企业财务能力持续竞争优势的最终来 源。随着这一概念的被逐步接受，企业财务战略方面的竞争也转向基于企业财务核心能力 的长期竞争。但困难在于，从企业自身来说，企业从财务战略角度来运用财务核心能力思 想时，往往不清楚自己有什么财务核心能力，或者说有什么形态的财务核心能力，即企业 要培育和提高财务核心能力时，往往还没有界定清楚自己的“财务核心存在吗? ”“财务 核心能力在哪里? ”“财务核心能力有多强? ”等基本问题。对投资者来说，由于财务 理论界还没有对财务核心能力的会计属性，财务核心能力的评价等基本问题得出有效结 论，财务报告不可能对核心能力类信息进行有效披露，太部分满足投资者决策有用的信息 都游离于报表之外。因此，要在财务报告中有效披露投资者决策有用的信息，企业核心能 力尤其是财务核心能力披露是需要解决的首要问题，而核心能力的的会计属性和有效评价 是解决这个问题的关键。 1 。2 文献回顾 1 2 1 国外研究现状 目前，根据我所能及的资料，国外没有研究企业财务核心能力的文献。同时，企业核 心能力在财务报告中如何披露的研究文献也未见到，但是，企业核心能力的评价研究资料 比较丰富。 表1 1 ：企业棱心能力i j f 价方法的e e 自酽目。 6 0 l 类别方法作者 能力界定 珊度方法 核心能力是组织中的群 体学习，特别是如何协示倒：n e c v l s 和系 p r a h a l a d ，1 - 1 a m e l 等， 调各种不同生产技能和统集成能力；本田 1 9 9 0 整台不同技术流。核心( h o t d a ) 的引擎技术； 能力判断三标准：扩展 佳能( c a n n o n ) 的光学、 文字描述性；贡献价值；难以模成像和微处理嚣控制 非定量描述法，不采 仿 用定量或半定量指 标，而是采用文字或 图表等对糖山能力进 k c s l e r 等。1 9 9 3 核心能力是组织的标志 问：“我们是谁? 我们擅 行描述 长什么? ” 先识别出公司技能图，在 网络图k l c d n 等，1 9 9 8 核心能力是一组技能集进行聚类分析找到各技能 合 之间的关系，得出技能网 络，表示出公司核心能力 核心能力是产品的基请了解产业与公司产品历 础，蕴藏于创造公司新史发展的专家用五分法对 平台法 m e y e r u 傲曲a c l c产品的人员和资产中， 核心能力的四个维度评 等。1 9 9 3分为产品技术、对用户分，然后对这四个维度评 需要的理解、分销渠分值加权或简单平均，评 道、韦6 能力四个维度价出核心能力水平 半定量方法；构造一 个指标体系，通过主 能力包括卓越资产、认 从研究开发、设计与工程 观判断对指标评分， 知舵力、程序与常规、 化、供应采购、制造、营 并综合计算 五要素法d u r m d 等，1 9 9 7 销、总体管理等方面来评 组织机构、行为与文化 价能力五要素，得出能力 五要素 差距 核心能力包括战略整合 王教，2 0 0 0 ；魏江， 能力、组织整合能力、 依据不同的标准将核心能 能力成分法2 0 0 2 , 季玉群，2 0 0 4 技术整合能力三个成 力组成部分分解按模糊 分i 或蛇力有价值性、 聚类方法评价 等 延展性、刚性、异质性 和缄默性五成分 - 9 - 核心技术就是既有内部 利用专利致据计算专利份 定量方 圭；采用可严 优势( 企业分配瓷潭较 额p s 和显在技术优势 格计量的指标 专利计量磕f 捃f ，p b y 蹴，t 9 9 7多) 又是外部优势( 相 对竞争者优势明显的技 r t a ，根据p s 承t a 二 维分布图识别 术) 分别构造元件能力和构架 能力由元件能力和构架能力指标，通过查阅资料 半定量与计量结合元件结柯法 h e n d t a s d t ，1 9 9 4 能力组成和面谈相结合，对这些指 标评分 从表1 1 可知，对企业核心能力的评价在技术上主要采用决策分析理论的方法，都没 有将评价结果用货币价值量表示，各种方法之间计量思路和方法各不相同，使其在会计报 告披露对困难很大，不能满足财务报告信息的可比性要求。 表1 2 运用核心能力评价的五条原则，也是财务核心能力评价的五条原则，即层次性与 系统性、全面性、细分性、数据可获性、合理有效性，对菲定量描述法、半定量方法、定 量方法、半定量与定量相结合四类核心能力评价进行了比较。由表可知，各种方法各有优 劣，各具千秋，同时，可以 寻出计量财务核心能力值得借鉴的地方。 裹l 工，四类棱心叻评价方法俯评 、纾价方法 原则 非定端述半定量描述定量方法半定量与定量结合 般黯指标体系复杂程度增加而 一般随指标体系复杂程 层次与系统性较差 较差 度罐如丽追加，优于定 增加，伉子定量与菲定鼍方法 量与非定l t ；h - 法 取决于指标体系设计， 垒面性较差不包括定量指标较差 好于其他三种方法 细分程度较差较好较差较好 指标体系设计是关键，般不如 指标体系注计是关键 蕺据可获性较好较好 定量方 去般不如定量方法 定范围与层指标体系设计是关键， 合理有效性指标设计是关键，主观性较强有一定片面性 次有效优于半定量与定量方法 结合定量与半定t t ；h - t h形簟直观，便 指标体系设计可详可简，可详尽 指标倚洁，定量性好 的优点，且更全面。能 可借鉴的地方于企业内外傲 揭示棱心能力的细节 浅层，自适反映更多蠲节 1 2 ，2 国内研究现状 朱开悉教授( 2 0 0 1 、2 0 0 2 ，2 0 0 4 ) 在企业财务管理目标与企业财务核心能力、 论企业财务核心能力及其增强途径、企业财务核心能力及其报告等文献中首次提 出“企业财务核心能力”橛念，论述了企业财务核心能力与企业核心能力的关系，并阐述 了企业财务核心能力莳特征、增强途径及财务核心能力报告。罗宏，陈燕( 2 0 0 3 ) 阐述了 财务能力与企业核心能力的相关性。 6 7 1 郑槐淼等( 2 0 0 3 ) 对机构投资者和个人投资者进行 了企业财务核心能力信息需求调研和分析。i d , 朋等( 2 0 0 4 ) 设计了企业财务核心能力指 标体系，用a h p 和t o p s l s 法对其价值进行了计量。1 6 l 】 同时，有人在财务学中引入核心能力概念，但与我们的财务核心能力概念有些不同。 冯巧根( 2 0 0 3 ) 提出了新的财务学视角核心竞争力财务，认为楱d 竞争力财务是一种 以核心竞争力为导向的财务管理，主要关心的不是成本的降低，而是核心竞争力的提高， 从价值链或供应链考虑企业的资本投入与收益，通过企业竞争优势的获取，为顾客创造价 值。 1 3 本文要解决的问题 l 、阐述财务核心能力的理论基础，澄清与企业核心能力及企业财务能力的关系； 2 、说明企业财务核心能力的会计属性； 3 、设计企业财务核心能力的定量评价方法，包括可以在财务报告附注及附表中披露 的非货币型的数量评价和可以直接在主表中披露的货币型的数量评价。 1 4 研究的目的、意义和内容 1 4 1 研究目的 研究目的在于对企业财务核心能力进行会计属性分析和定量评价为进一步企业核心能 力等无形资产的确认与计量打下基础，从而实现此类无形资产在财务会计报告中的公允披 露，满足信息使用者对会计信息的决策有用性和相关性的需求。 1 4 2 研究意义 研究的意义表现在，随着证券市场在我国社会主义建设中的作用日益凸现，其对社会 资源的有效配置发挥越来越大的作用。企业财务报告作为证券市场信息披露制度的核心内 容，能否做到可靠、准确、全面、及时和相关，能否满足投资者的信心需求，直接关系着 投资者的利益和证券市场甚至我国社会主义市场经济的平稳、有序发展。雨对财务核心能 力会计属性和定量评价的研究有利于提高当前财务报告的披露质量。 1 4 3 研究内容 1 、综述国内外企业核心能力及其评价的研究、国内外对企业财务核心能力及其评价的 研究。 2 、阐述财务核心能力的理论基础，澄清与企业核心能力及企业财务能力的关系。同时 界定企业财务核心能力概念及其特征，分析企业财务核心能力的组成要素。 3 、论证企业核心能力和企业财务核心能力会计上的无形资产性。 4 、在现有的关于企业核心能力评价的基础上，依据指标体系设计的原则，构建关于企 业财务核心能力评价指标体系。 5 、用财务理论和会计理论的方法和原则，构建关于企业财务核心能力评价的模型、方 法和步骤。 6 、在遵循企业核心能力动态发展观的基础上，运用箍机过程理论，构建企业财务核心 能力价值评价模型。 1 5 研究的特色及其创新之处 1 阐述财务核心能力的会计属性； 2 设计了企业财务核心能力指标体系； 3 。构建了从报表外未确认的企业财务核心能力价值模型；在分析报表内企业财务 核心能力时，设计了企业财务核心能力型增长函数。 4 运用随机过程理论分析企业财务核心能力价值。 第二章财务核心能力的提出 2 1 企业可持续发展理论与企业核心能力理论 2 1 1 企业可持续发展理论 企业可持续发展理论是伴随着社会可持续发展理论的提出而发展起来的。1 9 8 7 年，我们共同的未来正式提出可持续发展的概念，认为：“在最广泛意义上的发 展，是既能满足当代人的需要，又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展。” 1 9 9 2 年联合国环境与发展大会制定了4 2 1 世纪议程，并提出了“可持续发展”是2 l 世纪无论是发达国家还是发展中国家正确的协调人1 ：3 、资源、环境与经济间相互关系 的共同发展战略，是人类求得生存与发展的惟一途径。这一战略提出后立即引起世界 各国的社会学家、经济学家的重视和关注。与此同时，理论界从企业微观的不同角度 论述企业可持续发展问题。有的学者从企业寿命进行讨论，如阿里德赫斯的长寿 公司( 1 9 9 8 ) ；有的学者从企业活力角度进行研究，如爱瑞德葛斯有生命力的公 司( 1 9 9 7 年) ，艾伦鲁宾逊的公司创造力( 2 0 0 0 年) ；有的从环境的角度论述， 如斯图尔特l 哈特的超越绿化：可持续发展的战略( 1 9 9 7 年) 等；其中影响较大 的是，波特的竞争战略研究( 1 9 8 5 年) 、圣吉的学习型组织研究( 1 9 9 0 年) 以及迈克 尔哈默和詹姆斯钱皮合作的企业再造研究( 1 9 9 3 年) ，他们从不同的立意研究了企 业的可持续发展问题。1 6 3 1 企业可持续发展的含义至少应包含如下几个方面： 第一、从企业增长的关系来看，企业可持续发展是企业可持续的增长，在企业财 务上体现为可持续增长率。戴维柏卡德在他的惠普之路中说：“只有持续的增 长，我们才能达到其他的目标，同时保持竞争力。”企业可持续的增长，“是在不提 高财务杠杆的情况下，仅利用内部权益所能达到的最高增长率”( 斯蒂芬a 罗斯， 2 0 0 2 ) 。畔j 可持续增长是对过度增长和增长不足的矫正。过度增长是指一种牺牲未来 的增长，它容易导致公司快速消亡，致使员工、供应商、股东、债权人、国家和社会 都会受到损失，承担始料未及的代价和风险，甚至可以说是破坏。增长不足是对企业 潜力的另一种浪费，可以表述为在同样的投入下产出较低或者在同样的产出下投入较 高。同样，企业相关利益者会因此遭受无谓损失。企业可持续发展是对这两种增长状 况的超越。 第二、从资源利用的关系来看，企业可持续发展是企业如何合理节约和利用以及 发展资源的一个重要问题。自近代以来特别是最近几十年科学技术( 包括管理) 的发展， 资源概念获得了发展，核心竞争力成为资源的代名词。戴维j 科利斯在凭借资源 展开竞争：2 0 世纪9 0 年代的公司战略一文中指出：“如果公司掌握着有价值的资 源，能够比竞争对手更好地或成本更低地开展业务，那么，最终公司会拥有竞争优 势，不管公司掌握的资源是什么。”，“但是寄希望于大多数核心竞争力能一成不变 是危险的，因为它们的生命力有限，且盈利是暂时的。”“有幸掌握了独特的核心竞 争力的公司还必须保持头脑的高度清醒，要认识到其价值会被时间和竞争消磨掉”。 “鉴于所有资源都会贬值，有效的公司战略需要不断投资以保持和维护有价值的资 源”或者“对资源进行升级”。因而，只有那些对资源抱着辩证的态度而能够妥善处 理的企业才能够实现企业可持续发展。 第三、从产品生命周期的关系来看，企业可持续发展是指企业通过创新使企业的 生命超过企业产品的生命。根据荷兰皇家壳牌公司的一个研究小组的研究，公司的平均 寿命周期比其潜在的寿命周期要短得多。我们目前的公司应具有几百年的最长寿命周 期，但其实际平均预期寿命却低于5 0 年。如果一个企业一成不变地生产某产品，则该 企业会由于产品的周期性需求变化而呈现周期性特征，即出现成长、成熟、老化和死 亡的阶段性变化。但是，企业可以通过其掌握的资源不断创新而避免企业的周期性变 化，创新是“一项赋予人力和物质资源以更强创造财富的能力的任务”，其结果是使企 业的整体寿命延长，从而得以实现可持续发展。 2 1 2 企业核心能力理论 普拉哈拉德和哈默1 9 9 0 年在哈佛商业评论上提出，“就短期而言，企业产品 的质量和性能决定了企业的竞争力，但长期而言，起决定作用的是造就和增强企业的 核心能力”，正式提出企业核心能力概念。他们认为核心能力( c o r ec o m p e t e n c e ) “是组 织中积累性学识，特别是关于如何协调不同生产技能和有机结合各种流派的学识”。 此后，学术界对核心能力进行广泛研究( 参见表1 1 ) 。核心能力分为3 种主要类型： ( 1 ) 市场通路能力，包括晶牌发展管理、市场营销、分销与后勤、技术支持等，帮助 企业尽可能贴近顾客。 ( 2 ) 与诚信有关的能力，如质量管理、产品时间周期、供货的及 时性和存货管理等能力，使企业比竞争对手做得更快、更具柔性和可靠性。( 3 ) 与功 能有关的能力，包括能够使企业提供独特性的产品或服务的技术及能够提供使顾客获 得与众不同利益的产品的各项技术。核心能力理论认为并不是企业所有的资源、知识 和能力都能形成持续的竞争优势，只有当资源、知识和髓力同时符合珍贵( 能增加企业 外部环境中的机会或减少威胁) 、异质( 企业独一无二的，没有被当前和潜在的竞争对手 所拥有) 、不可模仿( 其他企业无法获得的) 、难以替代( 没有战略性等价物) 的标准时，它 们才成为核心竞争力，并形成企业持续的竞争优势。在核心能力的管理方面有4 个关 键任务，即选择核心能力、构造核心能力、配置核心能力和保护核心能力。核心能力 理论可以概括为4 个方面：企业本质上是一个能力的集合体；能力是对企业进行分析 的基本单元；企业拥有的核心能力是企业长期竞争优势的源泉；积累、保持和运用核 心能力是企业的长期根本性战略。 关于核心能力与其他战略观点的联系，普拉哈拉德和哈默认为核心能力是竞争优 势的源泉，但不是所有竞争优势都是核心能力；产业竞争的观点着重于终端的产品或 服务，而能力的观点着重于潜在后面的能力；市场位势竞争策略分析的是终端产品与 服务之间的竞争问题，核心能力分析的是企业之间的竞争问题；以产品特性为定义单位 的战略业务单元，限制了发掘潜在机会的视野，而核心能力有助于发现进入新领域的 机会和有效资源配置；传统市场份额主簧是指品牌份额与终端产品份额，核心能力份 额虽不好测量，但可以通过核心产品份额来研究。核心产品介于能力与终端产品之间， 建立核心产品份额是建立核心能力份额的途径之一。 2 1 3 企业核心能力与企业可持续发展的关系 企业可持续发展强调在一段较长时期内，企业通过持续学习和持续创新活动，在 经济效益方面稳步增长，在运行的效率上不断提高。企业要想获得可持续发展必须具 备以下两个条件：第一，企业可持续发展的精神基础是持续学习，企业的可持续发展 必须通过持续学习来提高自身素质，持续学习是持续发展的先决条件：第二企业可持 续发展的途径是持续创新。持续创新是组织成员和整个组织的智慧在生产经营活动中 的具体运用和体现，它是企业获得超额利润的直接来源。在当今不断加速的竞争节奏 中。企业要想获得可持续发展，必须具备一定的竞争优势，即有自己的核心能力。 同时，企业竞争优势的获褥来源于以下三个层次：基层是核心能力竞争，中层是 核心产品，外层是最终产品和服务( 芮明杰等，2 0 0 0 ) 。1 6 副而核心能力是企业持久竞争优 势的来源和基础。是企业独树一帜的能力。从企业的可持续发展角度看，面对复杂多 变的市场环境和日益加剧的企业间的竞争，核心能力是企业永久经营的关键，只有具 备核心能力才能在未来的发展中不断衍生出各种新的产品和服务，增强和提高企业的 竞争力。目前竞争优势的获得往往不再来自成本和质量，更重要的足来自于建立在企 业拥有的优势资源，即资源整合的核心能力。而企业不可能拥有所有的优势资源，这 就要求通过合作使企业间知识形态的资源进行水平式双向及多向流动，以创造新价 值。这种新价值的创造是竞争优势的最重要资源，它比成本等单纯优势的获得更有意 义。 因此，企业可持续发展的重心问题在于基层核心能力的强弱。企业只有通过强有力的 知识管理，或采取自己学习或建立战略联盟，都应以获褥稀有资源和新知识为目的，只有 这样，才能培育和提高自己的核心能力，增强企业的市场竞争力，获得企业的可持续发 展。 2 2 财务能力与企业核心能力的关系 企业财务能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力与社会贡献能力等多个 方面，它是一个完整的能力体系。在企业财务能力体系中，居于核心地位显然是企业盈利 和成长能力。因为盈利能力的提高有赖于营运能力的提高，有助于偿债能力的增强和社会 贡献能力的提高，同时也是企业成长的主器动力之一。一个企业的价值取决于其盈利和成 长能力。企业的盈利和成长能力受其产品市场和筹资策略的影响。为达到发展和获利目 的，管理部门需要利用经营管理、投资管理、融资策略和股利分配策略四个杠杆。 尽管关于核心能力的内涵，从不同的角度出发有不同的理解，但是不同观点均十分清 楚地阐明了企业核心能力是市场竞争优势的基础，是企业持续竞争优势的源泉。那些能够 为企业创造持续竞争优势的财务能力有可能为企业创造更多的价值，促进以至直接成为企 业的核心能力。按照企业财务本身的规律和核心能力的特征，将可能包含于企业核心能力 的财务能力可以表述为三个方面： 1 财务营运能力是培育企业核心自最力的重要前提。财务营运能力是指对企业再生产过 程中资金运动的作用力，包括筹资能力、投资能力和收益分配能力以及资本营运能力。 ( 1 ) 筹资能力。筹资是企业资金运动的起点，是投资的必要前提。企业拥有高超的筹资 技能，通过对资金来源进行合理谋划和安排，可以保证企业以其它企业无法达到的方式增 长。( 2 ) 投资能力。投资是企业资金运动的中心环节，是决定企业可持续发展的先天性 条件。拥有出色的投资能力和保证资本效率的技能，能够使企业的资本的充分利用和有效 利用。( 3 ) 收益分配能力。收益分配是企业实现可持续发展的战略途径之一，维持适当 的收益分配能力直接关系到公司股东的经济利益，又关系到企业未来发展的资金积累。 ( 4 ) 资本营运能力。资本营运是现代企业培育核心能力的一种重要途径，是企业为了有 效整合外部资源而采取的复杂的管理行为，包括收购、兼并、分拆、上市、联营和破产 等。企业的资本营运能力能够为企业从外部寻求持续竞争优势提供可能。 2 财务管理能力是企业核心能力的有机构成。财务管理能力是企业协调、控制企业 财务管理循环过程，整合完整的财务管理工作体系的能力。核心能力理论认为，管理能力 是构成企业核心能力的一种基本要素能力。财务管理能力作为企业管理能力在财务领域的 表现，本身就是企业核心能力的有机构成。财务管理能力作为企业管理能力的组成单元， 其本身又是由更小的能力单元组成的。具体包括：财务预 昊9 能力、财务决策能力、财务计 划能力、财务控制能力、财务分析能力。 3 财务表现能力是企业核心能力的外在反映。财务表现能力是企g i g 务状况和经营成 果的财务表现，它不是企业核心能力理论意义上的财务能力，它不能直接促进或表现为企 业核心能力，它是包含企业财务能力在内的企业能力作用的结果，是企业财务运行效率的 体现。根据财务运行效率的不同表现，企业财务表现能力包括盈利能力、成长能力、营运 能力和偿债能力等方面。由于企业盈利能力和成长能力是企业财务状况、经营业绩的主要 表现，也是判断企业是否具备持续竞争优势的重要依据，因此企业的可持续盈利能力是财 务表现能力的核心。 2 3 财务核心能力的提出 2 3 1 财务核心能力的界定 为了界定企业财务核心能力，我们将企业财务核心能力分为企业财务表现能力、企业 财务活动能力和企业财务管理能力三个方面。财务活动能力可分为财务筹资能力、财务投 资能力、资金运用能力、财务分配能力等。财务活动能力的l ! l 的是为了企业的持续发展， 因而其核心是企业可持续发展能力。财务管理能力可分为财务决策能力、财务控制能力、 财务协调能力、财务组织能力等。财务管理能力的l i l 的是为了企业的持续创新，因而其核 心是企业可持续创新能力。财务表现能力可分为盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能 力等。财务表现能力的目的是为了企业的持续盈利，因而其核心是企业可持续盈利能力。 企业的可持续创新推动企业的可持续发展，进而推动企业可持续盈利能力的增强，它们共 同作用，使企业可持续盈利成长能力提高，最终实现企业可持续价值增值( 朱开悉， 2 0 0 2 ) 。 因此，企业财务核心能力可以界定为“企业财务过程中，由企业财务活动能力、财务 管理能力、财务表现能力相互支撑相互融合所获得相对其他企业所具有的可持续盈利成长 能力与可持续价值增值能力，它是企业核心能力的集中体现，是企业最为重要的核心能 力”。 2 3 2 财务核心能力的特性 对于财务核心能力的特征，除了具有企业核心能力特征的普遍性外，还有作为财务能 力的特殊性。具体来讲，财务核心能力具有以下几个方面的特征； ( 1 ) 价值性。核心能力应当是企业价值创造的主要来源，只有这样，核心能力的存 在才有其经济现实性意义。从某种程度上说，持续不断迪( 首先是为客户，最终是企业) 创造价值是核心能力的使命。企业财务核心能力是企业能力和企业核心能力的综合反映。 因此，企业财务核心能力必须与企业核心能力一致，也应该具备持续不断的为客户创造价 值的能力。企业财务核心能力本质是企业可持续价值增值能力，脱离价值增值能力，就无 法探讨企业财务核心能力 ( 2 ) 统一性。企业财务核心能力作为企业财务管理目标，它是企业财务管理活动所 要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿，它决定了企业财务管理的组织 原则、方法和和指标体系，因而，企业财务核心能力指标必须反映企业财务管理活动的基 本内容，并与财务管理内容相统一。企业财务管理的基本内容包括筹资能力、投资能力、 分配管理和资产营运管理，因此，企业财务核心能力必须将财务管理内容有机统一于财务 核心能力指标体系之中。同时，企业财务核心能力是企业能力和企业核心能力的综合反 映，因此，企业财务核心能力必须与企业核心能力一致。企业财务核心能力必须体现企业 盈利性、发展性和持续性三个基本目标，并与这三个基本目标致。 ( 3 ) 异质性。核心能力和竞争对手相比必须具有领先和差异化特征，这决定了企业 之间的异质性和效率差异。企业财务核心能力也同样必须具有异质性。也就是说，一个企 业的财务核心能力和其它企业的财务核心能力不可能完全相同，也不可能相互仿制。这种 异质性和不能仿制性不是形成和指标不同，而是指内容和含义是异质的。 ( 4 ) 缄默性。财务核心能力所蕴涵的各种特征，其内容大多体现了企业经济业务的 核心能力，这决定了它的不可复制性和不可交易性。财务核心能力的缄默性特征是与作为 核心能力本质的知识具有黏着性特征相关的，财务核心能力它不可能离开载体( 如企业) 而 独立存在，这客观上决定一个企业具备财务核心能力，其他企业是难以复制的。 ( 5 ) 否决性。财务核心能力与其他职能领域核心能力一起决定企业核心能力，但财务 核心能力往往对其他核心能力具有否决性，即财务核心能力的强弱决定了其他核心能力的 强弱，“只有企业财务能力提高，才能维持企业能力的提高，才能确保企业持续竞争优势 的延续”( 朱开悉，2 0 0 0 ) 。最重要的原因在于，资金是企业的血液，而没有血液的机体 是不能存活