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硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 摘要 在我国改革开放的进程中，有一种模式始终走在前沿，这就是“开发区”。 改革开放二十多年来，我国各类开发区的设立与建设在吸引外商投资、促进高新 技术产业和开放型经济发展方面做出了重要贡献，取得了令人嘱目的成就，日益 成为国内外资本的集中区、高新技术产业的集聚地、区域经济增长的动力源，它 的快速发展有力的促进了我国工业化的步伐，推动了城市化的进程。中国作为发 展中国家，面对入世带来的各种变化，既有挑战又有机遇，外商投资是中国经济 快速发展的一个极为重要的方面，根据世界银行调研形成的改善中国的投资环 境报告，该报告提出的“投资环境”主要包括四个方面：一是宏观政策环境； 二是体制环境：三是企业的微观环境；四是基础设施的质量。开发区作为中国吸 引外资的窗1 3 地区，投资环境是各个开发区竞争的焦点，基础设施的质量作为投 资环境的一个重要方面，无锡国家高新区的成功因素之一正是归结于优异的基础 设施投资环境。 随着新一轮国际资本和产业向中国大规模的转移，开发区正处在二次创 业的关键时期，开发建设的任务很重，基础设施投资需求巨大，开发建设投融 资瓶颈制约矛盾日益突出。本文选题以高新区这一特殊区域为对象，以高新 区关键时期开发建设投融资问题为研究重点，从总结回顾高新区开发建设情 况，分析开发建设投融资现状与存在的问题，提出积极推进投融资体制改革的思 路、原则、目标、具体举措和设想，并通过对无锡高新区未来十年开发建设资金 需求与来源的实证分析研究，探索高新区开发建设投入产出的周期特点，注重投 入产出影响因素的分析，提出了实现无锡国家高新区未来十年开发建设投融资综 合平衡的对策建议，从而为高新区抢抓机遇、加快建设、改善环境，切实有效的 解决资金短缺的矛盾，拓宽投融资渠道，创新投融资方式，提高投入产出水平， 获取开发建设边际效益和发展红利，实现资金综合平衡，防范开发风险，促进区 域可持续发展，提供了决策依据和操作指导。全文共分五个部分：一、高新区发 展总体概况。二、无锡国家高新区开发建设投融现状分析。三、积极推进投融资 体制改革，加快高新区开发建设步伐。四、无锡国家高新区开发建设资金需求与 来源预测分析。五、无锡国家高新区开发建设投入产出周期与区域可持续发展。 本文力求将高新区的发展与开发建设投融资活动融为一体，将投融资理论与 高新区实践融为一体，蓿重在高新区面临的发展矛盾与如何解决开发建设投融资 问题方面展开论述，做到当前与长远、目标与措施相结合，数据分析力求翔实， 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 对策建议祈求切合无锡国家高新区开发建设投融资实际并具有较强的针对性、指 导性和可操作性。 关键词：高新区开发建设投融资研究 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 a b s t r a c t t h r o u r g h o u tt h ep r o c e s so f t h eo p e n i n g - u pa n dr e f o r m a t i o n ，o n ee c o n o m i cm o d e h a sa l w a y sb e e nt a k i n gt h el e a d ，i e d e v e l o p m e n tz o n e s ”f o ro v e rt w e n t yy e a r s ，t h e s e t t i n g u p a n dc o n s t r u c t i o no fv a r i o u s d e v e l o p m e n t z o n e sh a sm a d e s h i n i n g a c h i e v e m e n t sa n dc o n t r i b u t e dm u c h t ot h ea b s o r p t i o no ff o r e i g ni n v e s t m e n t ，p r o m o t i o n 0 fh i t e c hi n d u s t r i e sa n dd e v e l o p m e n to fo p e n i n ge c o n o m y t h e ya l s oh e l pc o n c e n t r a t e h o m ea n di n t e r n a t i o n a l c a p i t a l s ，c o n g l o m e r a t eh i - t e e he n t e r p r i s e s ，a n d b e c o m et h e d r i v i n gf o r c eo fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t i nt h el o c a la r e a s t h e 缸f a s td e v e l o p m e n th a s g r e a t l yp r o m o t e d c h i n a si n d u s t r i a l i z a t i o na n du r b a n i z a t i o n a f t e re n t e r i n gw t o ，c h i n a ， a sad e v e l o p i n gc o u n t r y , h a sb e e nf a c e du pw i t hc h a l l e n g e sa n dc h a n c e s ，a m o n gw h i c h f o r e i g ni n v e s t m e n ti sav i t a la s p e c ti ni t sq u i c ke c o n o m i cd e v e l o p m e n t t h er e p o r t t o i m p r o v e c h i n a si n v e s t m e n te n v i r o n m e n t ”f r o mi b fi sb a s e do nw i d es u r v e ys t u d i e s i nt h e r e p o r t ，“i n v e s t m e n te n v i r o n m e n t i n c l u d i n g f o u r a s p e c t s ：m a c r op o l i c y e n v i r o n m e n t ，s o c i a ls y s t e me n v i r o n m e n t ，m i c r oe n v f f o n m e n to fe n t e r p r i s e sa n dt h e q u a l i t y o fi n f r a s t r u c t u r e s a sa “w i n d o wa r e a ”t oa b s o r bf o r e i g ni n v e s t m e n t ，i n v e s t m e n t e n v i r o n m e n to fd e v e l o p m e n tz o n e sh a sb e e nt h ef o c u so fc o m p e t i t i o n o n eo ft h e r e a s o n so ft h es u c c e s so fw a x yn a t i o n a lh j - t e c hd e v e l o p m e n tz o n ei sa t t r i b u t e dt ot h e s u p e r i o rq u a l i t yo f i n f r a s t r u c t u r e s a s p a r t o fi t si n v e s t m e n te n v i r o n m e n t w i t ht h en e wr o u n do fs h i f to fi n t e r n a t i o n a lc a p i t a l sa n di n d u s t r i e st o c h i n a ， d e v e l o p m e n tz o n e sa r e i nt h ec r i t i c a l p e r i o do f “s e c o n dh i g h t t h et a s k i s g r e a t b e c a u s ei tn e e d s h l l g e i n v e s t m e n to ni n f r a s t r u c t u r e s ，a n dt h ec o n f l i c tw i t ht h e “b o t f l e n e e ke f f e c t o fd e v e l o p m e n t ，c o n s t r u c t i o na n d c a p i t a lr a i s i n gi sb e c o m i n ge v e r s h a r p e r 1 1 l i st h e s i sc h o o s e sh i t e e hd e v e l o p m e n tz o n ea si t so b j e c t f o c u s e so nt h e a b o v e s a i d “c r i t i c a lp e r i o d ”i ts t a r t sw i t har e t r o s d e c to fd e v e l o p m e n ta n dc o n s t r u c f i o n i nt h eh i - t e e hd e v e l o p m e n t z o n e s ，a n a l y s e st h ec u r r e n t ss i t u a t i o ni nt h e i rd e v e l o p m e n t a n dc a p i t a lr a i s i n g ，g i v e ss u g g e s t i o n so nh o wt oa c t i v e l yp u s hf o r w a r di n v e s t m e n ta n d c a p i t a ls y s t e mr e f o r m a t i o n ，i t st h e o r y , p r i n c i p l e s ，t a r g e t sa n d ss p e c i f i cm e a s u r e s a l s o ， b a s e do ne m p i r i c a ls t u d i e sa b o u tt h ec a p i t a lr e q u i r e m e n ta n ds o u r c e si nt h en e x tt e n y e a r s ，i ti sm e a n tt os e a r c hf o rt h ec y c l ef e a t u r e si nt h e s eh i t e c hd e v e l o p m e n tz o n e s ， t h e i r d e v e l o p m e n l c o n s t r u c t i o na n di n v e s t m e n t w i t ha s p e c i a l f o c u so nv a r i o u s i n f l u e n c i n gf a c t o r s ，i ti n i t i a t e sc o r r e s p o n d i n ga d v i c e st or e a l i z eab a l a n c eb e t w e e n i i l 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资闯题研究 d e v e l o p m e n t ，c o n s t r u c t i o n a n d c a p i t a l i n v e s t m e n t f o r w a x y n a t i o n a lh i t e c h d e v e l o p m e n tz o n e i nt h ef u t u r et e ny e a r s t h u s ，i tc a np r o v i d es o m e p r a c t i c a lg u i d a n c e f o rt h e s ed e v e l o p m e n tz o n e st oc a p t u r ec h a n c e s ，c r e a t en e wc h a n n e l so fc a p i t a lr a i s i n g ， i n c r e a s ep r o d u c t i o nl e v e l ，g e tm a r g i n a lp r o f i ta n dd e v e l o p m e n tp r o f i t ，a n dr e a c ha n o v e r a l lb a l a n c ei n c a p i t a lu s e ，a n da v o i dd e v e l o p m e n tr i s k s ，a s w e l la ss u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t t h e t h e s i sc o n s i s t sf i v e p a r t s ：1 1 t h e g e n e r a l s i t u a t i o ni nh i t e c h d e v e l o p m e n tz o n e s ；2 ) c u r r e n t s i t u a t i o no f w a x y n a t i o n a lh i t e c hd e v e l o p m e n tz o n e ；3 ) m e a s u r e st o p r o m o t ec a p i t a lr a i s i n gs y s t e mr e f o r m a t i o n s t o q u i c k e nt h ep a c e o f d e v e l o p m e n ta n dc o n s t r u c t i o ni n t h e s ez o n e s ；4 ) ap r e d i c a t i o no fc a p i t a ln e e d sa n d s o u r c e so fw a x yn a t i o n a lh i t c hd e v e l o p m e n tz o n e5 ) i t sd e v e l o p m e n t ，c o n s t r u c t i o n ， p r o d u c t i o nc y c l e a n dt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n ti nt h i sl o c a la r e a t h i st h e s i si sm e a n tt oc o m b i n et h ed e v e l o p m e n to ft h e s eh i t e c hz o n e sa n dt h e i r c o n s t r u c t i o na n dc o m b i n ec a p i t a lt h e o r yw i t hi t s p r a c t i c e si n t h e s ez o n e si n t oo n e ， f o c u s e so nt h ec o n f l i c t st h e s e d e v e l o p m e n t z o n e sf a c e sa n d c o r r e s p o n d i n g m e a s u r e si n t o i t s a n a l y s i s t h ef i g u r e s a l ev a l i da n dc o n v i n c i n g ，a n dt h e s u g g e s t e dh l 铘u r b sa r e t a r g e t e d t o w a r dt h er e a ls i t u a t i o no f w a x yn a t i o n a l h i - w c h d e v e l o p m e n tz o n e ， t h e r e f o r e ，i th a sh i g hr e l e v a n c e ，g u i d a n c ea n d p r a c t i c a l i t y k e y w o r d ：h i t e c hd e v e l o p m e n tz o n e s d e v e l o p m e n t c o n s t r u c t i o n c a p i t a lr a i s i n g r e s e a r c h 1 v 声明 本学位论文是我在导师的指导一f 取得的研究成果，尽我所知，在 本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发 表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学 历丽使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均 已在论文中作了明确的说明。 研究生签名：一 年月日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅 或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可以向有关部门或机构送 交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对 于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名：年月臼 前言 开发区的两大主要功能，一是开发建设，二是招商引资。开发建设先行对于 一个国家级高新区快速发展的重要性是不言而喻的，而当前开发建设资金短缺问 题是制约无锡国家高新区乃至所有开发区快速发展的主要矛盾之一。开发建设投 融资问题可以说是当前开发区面临的带有普遍性又十分迫切需要解决的难题，探 讨研究解决这个难题对位于长江三角洲地区无锡这样的国家高新区来说，具有特 别重要的意义和指导性很强的现实意义。 本人作为无锡国家高新区二期1 2 6 平方公里基础设施开发建设投融资项目主 管之一，直接参与了该项目的策划与可行性研究论证，并主持了国家开发银行对 该项目1 5 亿元长期项目贷款评估的有关工作，其间还参与了由科技部主持召开 的2 0 0 2 南昌全国高新区“国家高新区融资工作座谈会”，并在大会上作了“做 大做强开发主体，推进实旅资本运作”的交流发言，参与了科技部、建设部和国 家开发银行于北京召开的“开发区发展与开发区基础设施投融资体制研讨会”。 本文运用所学的投资与融资管理等方面的理论知识，紧密结合无锡高新区实际工 作中需要解决的问题，对无锡高新区开发建设投融资问题进行比较深入的分析与 实证研究。由于本人水平和工作的局限，论文中可能会存在不足之处，敬请各位 老师多加指正，以便更好的指导实践。 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 1 高新区发展总体概况 1 1 开发区 在我国改革开放进程中，有一种模式始终走在前面沿，这就是“开发区”。 开发区，全称经济技术开发区，也泛指由它衍生而来的高新技术产业开发 区、保税区、，出口加工区等，横向分别有国务院及其有关部门( 商务部、科技 部、海关总署、农业部) 归i s l 管理，纵向剐分国家级、省级、市级和县级，乃至 目前城乡随处可见、名头不一的工业园和开发区。它是在特殊的历史时期、特定 的市场条件下、以特殊的政策支持形成的特殊经济区域，其目的在于以更快的速 度形成局部的优势，更多的吸引外资、引进技术、引进管理、发展经济，增加就 业。 开发区是我国改革开放的产物，是我国走向世界的窗口，具有四个明显的特 点，即企业结构以外商投资为主，产业结构以现代制造业为主，产品结构以出口 为主，且致力于发展高新技术。改革开放二十多年来全国各级各类开发区在吸引 外商投资、促进高新技术产业和开放型经济发展方面做出了重要的贡献，为我国 的对内对外开放起到了先锋和表率作用。据资料统计到目前为止，我国共有各级 各类开发区3 8 3 7 家，其中经国务院批准的有2 3 2 家，占6 ，仅国家级经济技术 开发区就4 9 家( 包括浦东新区和苏州工业园) ，分布在东部沿海地区2 9 个、中 西部地区2 0 个；国家级高新技术产业开发区5 3 家，分布在东部地区3 6 家、西部 地区1 7 家，大约二分之一设在中心城市或省会城市，四分之一设在工业城市， 四分之一设在沿海开放城市；国家级出口加工区2 9 家；保税区1 3 家；旅游渡假 区1 1 家；台商独资区4 家；边境经济合作区1 4 家。省级批准的1 0 1 9 家，占 2 6 6 ；其它省级以下开发区2 5 8 6 家，占6 7 4 。据不完全统计各类开发区规划 面积达3 6 平方公里，超过了现有全国城镇建设用地总量。 2 0 0 1 年国家级经济开发区的国民生产总值占了全国的2 4 3 ，工业增加值占 了全国的3 4 ，出口占了全国的7 5 7 ，实际利用外资占了全国的1 3 2 7 。 2 0 0 1 年国家级高新区实现技工贸总收入1 1 9 2 8 4 亿元，工业总产值1 0 1 1 6 8 亿 元，净利润6 4 4 6 亿元，实际上缴税费6 4 0 4 亿元，出口创汇2 2 6 6 亿美元，与 1 9 9 1 年建区初期的各项指标相比分别平均增长6 3 5 1 、6 4 1 6 、5 5 1 0 、 6 6 5 5 、6 2 1 8 ，工业增加值从1 9 9 8 年初次统计的1 0 6 0 7 亿元增长到2 0 0 1 年的 2 6 2 1 3 亿元，平均增速为3 5 2 ，是全国制造业同期增速的3 倍。 2 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 时至今日，开发区的发展成就有目共睹，曰益成为国内外资本的集中区、高 新技术产业的集聚地、区域经济增长的动力源。面对入世所带来的各种变化，既 有挑战也有机遇，继续采取过去政府主导行政推动的传统模式面临的问题恐怕会 有很多。要实现由滚动开发向成片开发转变，由带头发展向带动发展转变，由着 力引进外资向着力引进先进技术和管理转变，由偏重引进向注重消化、吸收和创 新转变，由注重政策优势向依靠综合环境优势转变，由注重规模效益向注重发展 质量水平转变，切实走符合各地实际、不同层次、不同功能开发园区和城市化发 展战略、经济结构调整、科技创新向协调发展的多样化道路。要政府推动和市场 运作并举，逐步统一到利用国内外两种资源( 外资、民资) 以制造业为主发展一二 三产业的方法上来，多渠道多元化推进开发区规模扩大、科技进步、功能提升、产 业积聚和环境优化，在经济发展中继续领跑。 开发区的发展客观上受到资源( 土地、政策、资金、人才、环境) 和体制的 约束，而开发区的可持续发展又将是我国贯彻对外开放方针和实施利用外资战略 与城市化战略过程中的一项系统工程，特别是当前正处在新一轮国际资本和产业 转移的关键时期，开发区基础设施投资需求巨大，要形成初具规模的有发展活力 的开发园区，其投资很难靠地方财力“量力而行，量入为出”解决。从这个意义 上说，开发区的设立、开发、建成必将成为推进我国投融资改革的过程和一个重 要方向，要有经营园区的理念，抢抓机遇的意识，拓宽融资渠道的新思路，开发 建设的创新举措，保持对外开放的先锋和对内发展的表率，真正成为机制体制的 创新区、国际制造业的基地和新的城市拓展空间、区域经济重要的增长极。 1 2 无锡市 无锡是一颗镶嵌在太湖之滨的璀璨明珠，地处当今中国经济最为发达、市场 经济最为活跃的长江三角洲，是近代民族工商业的发祥地，现代乡镇工业的发源 地，未来国际制造业的基地和高新技术产业的集聚地，是全国1 5 个经济中心城 市和全国优秀旅游城市之一，已连续多年位居全国城市国内生产总值前十位，地 税收入第十一位，财政收入第十二位，并跻身于全国城市综合实力5 0 强和投资 环境4 0 优的行列。 1 3 无锡高新区 无锡新区是在1 9 9 2 年设立的无锡国家高新技术产业开发区和1 9 9 3 年设立的 无锡新加坡工业园的基础上，于1 9 9 5 年3 月成立的。下辖一区( 无锡国家高新 区) 、一园( 无锡新加坡工业园) 、五个镇和一个街道，面积1 4 0 多平方公里，人口 硕士论文 无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 近2 0 多万。 ( 1 ) 功能定位：高新技术产业城、服务功能完善的生态城、无锡新城。 ( 2 ) 区位优势：无锡新区位于无锡市东南郊，距市中心6 公里，东接沪宁 高速公路、京沪铁路、京沪高速公路、京杭大运河、3 1 2 国道穿境而过、无锡机 场建在新区内。 ( 3 ) 规划布局：两大功能分区( 5 0 k m 2 高新技术产业区、商贸生活服务区) 、 三大中心镇区。5 0 k m 2 高新技术产业区开发建设规划为 首期二期三期 时期 ( 1 9 9 2 2 0 0 0 )( 2 0 0 1 2 0 0 4 )( 2 0 0 3 一) 开发面积 1 0 1 u n 21 2 6 k m z2 8 k i n 2 开发g d p7 0 亿元2 5 0 亿元6 0 0 亿元 目标 财政收入1 1 8 亿元4 0 亿元1 0 0 亿元 基础设施投资4 0 亿元6 5 亿元8 0 亿元 实际利用外资2 0 亿美元3 5 亿美元6 5 亿美元 ( 4 ) 投资环境：按照国际标准，全力营造投资环境，建立服务体系，力求 以优惠的政策，优美的环境，优质的服务吸引投资者，环境建设已由形态开发向 功能开发，滚动开发向成片开发，外延开发向集约开发转变。建成了全国首批国 家高商新技术产品出口基地和i s 0 1 4 0 0 0 国家环保示范区、国家级科技创业服务 中心、国家集成电路设计产业化基地、国家级农业高新技术示范区、国家级软件 园。为进区企业提供支撑服务的银行、保险、国际学校、国际医院、外商俱乐 部、海关直通点、公共保税仓库等相继建成运行。在努力改善投资硬环境的同 时，无锡新区不断强化对进区企业的服务，建立由市、区共2 8 个职能部门入驻 的“一站式”服务中心和由国地税、银行组成联合办税中心，建成无行政性收费的 “零费区”，连续多年被美国“企业测位”杂志评为亚太地区投资环境最佳科技工业 园区，被评为中国投资环境优秀开发区5 0 强，2 0 0 1 年被国家科技部评定为“国家 先进高新区”。 ( 5 ) 产业发展：目前新区已形成电子信息、精密机械及机电一体化、生物 工程及医药、精细化工和新材料等五大高新技术产业，其中电子信息产业位居首 位占4 6 1 ，机电一体化及精密机械占2 0 1 。2 0 0 1 年全区实现g d p i l 5 亿元、 财政收入1 6 3 亿元、技工贸总收入3 7 8 亿元、进出口总额2 9 亿美元。 ( 6 ) 招商引资：至2 0 0 1 年底，已有3 0 多个国家和地区的4 5 0 多家企业落户 新区，合同外资额4 0 多亿美元，实际利用外资2 3 亿美元，投资总额在1 0 0 0 万美 元以上的项目1 3 0 多个。其中3 0 0 0 万美元以上的项目4 0 多个，超亿美元的项目 4 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 7 个。世界排名5 0 0 强的企业有3 0 家投资了3 7 个项目，美国通用电气、柯达、 希捷；日本的三井、住友、日立、松下、索尼、东芝、夏普、川崎、古河电工、 尼康；德国的西门子、拜耳、罗伯特博世：英国的康明斯、创意系统，瑞典的沃 尔沃、阿斯利康；法国的圣戈班、欧尚；荷兰的皇家壳牌；新加坡的新德电路等 世界著名大公司、大集团纷纷落户园区。 经过近十年的发展，无锡高新区已成为无锡打造国际制造业基地的“核心 区”和争创两个率先的“排头兵”，到2 0 0 1 年实现g d p 突破1 0 0 亿元，财 政收入1 3 3 8 亿元。在占无锡全市3 的土地上产出了十分之一的g d p 和财政收 入，规划到2 0 1 0 年开发建成时的产出水平将达到上世纪末全无锡经济总量，再 创造一个2 0 世纪的无锡市，未来无锡高新区开发建设的跨越式发展必将进一步 加快工业化步伐，大力推动城市化进程。 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 2 高新区开发建设投融资现状分析 2 1 高新区开发建设取得重大进展 高新区的建设和发展是融土地开发、新城区功能开发、综合社会功能开发和 高新技术产业发展为一体的系统工程，在完成这个系统工程的过程中，存在许多 不利因素制约着高新区的发展，其中开发建设资金的短缺一直是主要的制约因素 之一。但是，近十年来，国家高新区在我国投融资体制尚不健全的情况下，在地 方政府的支持下，充分发挥国家高新区的政策优势和体制优势，坚持全方位、多 渠道融资，通过地方政府直接投资、银行贷款、上市融资、利用外资等方式，为 高新区基本建设筹集了大量资金，为开发建设、招商引资和高新技术产业的快速 发展打下了坚实的基础。据统计2 0 0 1 年全国国家高新区的基本建设投资达到5 9 2 亿元，其中用于生产业务用房建设2 6 4 。8 亿元，占4 4 。7 ；用于公共设施和基 础设施建设1 2 9 。6 亿元，占2 1 。9 。当年新开发土地面积6 1 。2 1 平方公里， 当年竣工建筑面积1 6 2 9 。6 万平方米。从1 9 9 2 年到2 0 0 1 年十年问，高新区已累 计开发土地4 3 2 。8 平方公里，累计竣工建筑面积1 。l 亿乎方米，累计完成开发 建设投资2 5 5 8 亿元。 值得关注的是，几乎所有国家高新区的开发建设都是在中央财政基本上没有 任何直接投入的情况下进行的，各级政府对高新区的支持主要是赋予优惠政策， 帮助高新区采取“滚雪球”方式积累资金滚动发展。国家高新区结合各自实际在 投融资方面进行了大胆创新与探索，积累了许多宝贵经验。如北京市中关村科技 园与国家开发银行签订了长期金融合作协议和中关村科技园区建设金融合 作协议，为中关村科技园区发展搭建了良好的平台，形成了既有利于支持中关 村科技园区的经济和社会发展，又可以有效防范银行金融风险，实现双赢的目 的。又如南昌高新区的“提高融资能力，适度举债，加快发展”方式，武汉高新 区“拓宽融资渠道，实施二次创业”的做法等等。 实践证明，国家高新区的建设与发展需要合理的融资体制支持。国家高新区 是高新技术产业的孵化器，高新区别的投资重点应当是高新技术产业以及与之配 套的城市基础设施项目，它是一种战略性的投资，特别是基础设施项目，投入 大，而且往往需要较长的时间才能显现投资的经济效益和社会效益，高新区开发 建设需要正确的投融资体制来支持，需要建立多渠道的融资体制和投资体制。因 此许多高新区必将愈来愈重视，并把它作为高新区新轮发展的突破口来抓。一 6 硕士论文 无锡国家高新区开发建设投融资闯题研究 方亟，地方政府会给予高新区基础设施建设大力支持，在基础设旖建设中充分发 挥推动、引导和扶持作用，在地方财政许可的范围内支持高新区的开发建设，咀 迅速形成高新区的聚集效应和规模效应。另一方面，势必要继续增加以银行融资 为主的信贷资金投入，优化信贷资金结构。与此同时，积极寻求利用外资和民 资、证券市场融资等形式，加大对信息产业园、国家级软化园、大学科技园、留 学生创业园等专业孵化基地和城市基础设施建设的投入力度。 2 2 无锡高新区开发建设投融资现状 自9 2 年建区以来，历经数年开发建设，一个现代化新城区的框架基本拉 开，全市最重要的经济增长点地位基本确立，对外投资环境的良好形象基本树 立，五大高新技术支柱产业的格局基本形成，完成了近1 0 平方公里区域开发建 设，在近1 3 建成区上通过初期启动资金筹集、合资合作、财政建设资金等自费 自主开发累计投入近4 0 亿元，其中财政资金约1 2 亿元，开发建设收入约6 亿多 元，总公司境内融资负债约9 亿元；工业园( w s 口) 境外融资8 亿多元，境内外 权益投资约5 亿元；基础设施每平方公里建成区投入3 亿元以上。 “十五”期间，伴随新一轮建设无锡特大城市高潮掀起，世纪之初的新区必 将迎来一次空前的大开发建设全面提速，大开发战略决策的实施需要大量的建设 资金供给支撑和保障，按照高起点高标准，以“一区五园一校”为重点形成产业 高地和功能化开发特色，完成5 0 k i n 2 规划区域二期开发的1 2 多平方公里建设共 计需投入6 5 多亿元，相当过去近十年的2 倍以上，其中基础设施投资约3 3 亿 元，重点工程项目投资达3 2 多亿元。“十五”期末将进入三期2 8 平方公里的开 发建设，予计基础设施投资8 0 亿元，重点工程建设5 亿元，予计“十一”中期基 7 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 本完成高新技术开发区5 0 平方公里的开发建设。初步测算二，三期总投资额1 5 0 亿元，5 0 平方公里开发总投资将达到目的1 9 0 亿元。 从过去开发建设资金筹措渠道来看，可以说以财政建设资金和财政负债为 主，基本上是采取政府推动下投资主体相对单一的建设模式，这在高新区建设初 创时期相对“吃饭”比重较小的财政状况是可行的，但当新区进入大开发战略全 面实施的新阶段，在过度依赖财政供给开发建设资金的格局下，其需用资金时间 进度与额度和开发建设速度与规模不相适应的矛盾势必日益突出，如何实现整体 推进，加大投量、加快投速与举债有度、防范财政风险、减轻财政压力的有机统 一? 如何形成不同的资金使用要求，采取相应的不同渠道与合理方式筹资解决的 供给机制? 如何优化筹资结构，确保资金投入总量? 等等，都是有必要加紧研究 积极探讨创新解决的课题，从投向和使用方式上用好财政资金，解决新区建设资 本金问题；从培育主体，突出发展主业核心竞争力上，利用资本市场筹集，解决 多元化投入高新区建设的问题；从负债能力、负债条件、资金成本、偿还期限方 面权衡融入更多的资金，解决建设资金总量缺口的矛盾。 2 3 目前开发建设投融资存在的问题 开发区的俩大主要功能一是开发建设，二是招商引资。在其国际制造业和产 业资本大规模转移的机遇期开发建设作为招商引资的必要前提至关重要。基础设 施与配套开发先行，土地等项目而非项目等土地，标房等设备而非设备等标房， 8 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资闯题研究 由于各地招商引资竞争激烈，客观上造成了目前这样的困局：不进行大量投入进 行投资环境建设则难招商，一但大量投入则难以承担投入成本。随着招商对土地 需求的增强，开发方式也发生着变化，从滚动开发向成片开发转变，这其中庞大 的资金集中投入需求是制约开发建设的瓶颈所在。 应当看到，目前的投融资体制与国家高新区新一轮的发展还有一些不适应的 地方，主要表现在： ( 1 ) 资本市场不健全，融资渠道狭窄，基础设施建设资金严重不足，造成 高新区融资一般都依赖与银行贷款，形成了投资者过高的财务成本，同时也加大 了银行的贷款风险。 ( 2 ) 投资主体地位不明确，产权关系不明晰。作为高新区大都实行党工 委、管委会、开发总公司三位一体管理体制，开发总公司作为高新区的开发 建设主体，只承担建设任务，既不承担资金筹集职能，又不承担还贷责任，盈亏 核算不规范，高新区财政大包大揽，既不符合市场化云作要求，也不符合市场经 济条件下各类融资条件。同时开发建设项目在市场运作及项目法人制、业主负责 制、投资决策控制与激励约束等机制方面也不健全，许多项目融资能力低下。 ( 3 ) 中介服务体系不够健全，难以建立独立可信的社会评估监督机制和完 整的社会信用体系，投资者也很难从市场上获得满意的投融资中介服务。 无锡高新区作为地方利用外资的有效载体旨在发展集聚产业，而自身初创期 开发建设资金靠财政旨在快速启动。但摆在面前的最现实问题还是资金，开发建 设投融资已经成为制约开发规模、水平、速度，能否有效抓住国际资本和产业加 速转移的机会，扩大利用外资形成产业集聚的一大桎梏。当前无锡高新区开发建 设融资的现状主要表现在：靠信贷融资一“太难”，靠财政融资一“太少”，靠 证券融资一“太远“，靠自我积累一“太慢”，靠私募集资一“太险”。开发建 设资金投融资存在的问题可以概括为： ( 1 ) 投资主体单一，以政府为主，基础设施建设向民间开放不够，市场化 程度不高。 ( 2 ) 筹资渠道单一，以财政资金为主，面临总量难以承受，比重逐年下降 并逐步转向引导性的问题。 ( 3 ) 融资方式单一，以短期资金长期运用为主，存在商业银行小额短期资 金与长期大额运用的矛盾，间接融资和直接融资的力度都不够。 ( 4 ) 投资管理方式单一，政企不分，信用机制不健全，投融资平台未完全构建， 缺乏内在投资控制机制和资金滚动发展机制。 9 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 3 积极推进投融资体制改革，加快高新区开发建设步伐 3 1 改革思路 3 1 1 首先必须弄清楚高新区开发建设资金的需求 1 投入在前产出在后所带来的时差需求； 2 连续、集中成片开发过程中资金自筹不足带来的量差； 3 基础设施建设和征土折迁土地开发投资管理所带来的结构差需求 4 适度负债开发理念下的融资需求： 3 1 2 其次必须弄清楚什么地方有钱 除内源外，外源的钱不外乎四个方面：银行、资本市场、投资者、政府。 来源渠道性质期限方式信用风险 内资银行项目融资 银行( 政策性、商业负债长期流动资金贷款项目信用软约束 性) 融资短期综合授信负盈不负亏 外资银行 股票市场( 境内、权益 境外)融资股票 资本市场债券市场( 企业负债硬约束 债、建设债)融资长期债券企业信用 基金市场权益皆负盈亏 融资风险投资 境内( 法人、自然产权融资 投资者人)权益宜接投资企业信用硬约束 境外( 法人、自然融资长期融资租赁皆负盈亏 人) 政府税收及上级补助、权益 注入国有资本主权( 政 非税收入、土地等融资长期金、拨付项目 府) 信用淡约束 资源收入资本金、政府 不负盈亏 回购( 租) 、 补贴 3 1 3 再者就是如何从各种渠道筹集资金 1 以建立诚信的举债机制为熏点，集中财力办大事，整合资源扩大投融资规模 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 构建规范的投融资载体； 2 搞好园区规划，建立优选项目库，以房地产( 包括工业物业、商住) 为重点， 重组业务，挖掘资源性资金，实现无形资产货币化、垄断性资源市场化、非产业 资源产业化。 3 以资本运作为重点，进一步开放投融资领域，鼓励市场创新，合理界定政 府投资，扩大社会投融资，最终形成“政府规划、财政引导、多元投资、市场运 作”的投融资格局。 3 2 遵循的原则 融资有道：构造出资的载体，规范举债的平台； 用钱有规：严把花钱的关口，提高办事的能力； 生钱有方：夯实生财的基础，创新增效的机制； 还钱有靠：防范偿债的风险，打造诚信的政府。 3 3 改革的目标 构建“多元化”投资主体；拓宽“多元化”融资渠道；形成“多样化”投融 资方式；实现“市场化”开发建设。 3 4 具体措施 ( 1 ) 加快发展和完善资本市场，积极探索建立国家高新区多元化投融资体 制。要充分调动投融资主体的积极性，按照谁投资、谁收益的原则，充分利 用国外资本、国内外贷款、高新区自有资金，同时制定优惠政策吸引社会民间资 本投资于国家高新区的基础设施建设； ( 2 ) 紧密结合各自高新区发展的实际情况，大胆创新融资方式，可以将部 分基础设施受益权向民间投资主体转让，申请国家科技部捆绑发行高新区债 券，结合高新区高新技术项目整体上市融资，探索运用b o t 、b t 、b o s t 等方 式吸引国外资金投资商新区的基础设施建设。 ( 3 ) 对开发建设投资项目进行分类管理，明确投资主体，理顺产权关系。 对于公益性基础设旅项目由高新区自有资金投资，而对可以市场化的盈利性基础 设施项目则尽可能向银行贷款或由外资和民资投资，以确保资金使用安全，提高 资金的使用效率。 硕士论文无锡国家高新区开发建设投融资问题研究 3 5 一些设想 高新区经济发展战略目标的实现需要大量资金支持，除了高新区财力用于建 设的资金外，区域项目建设资金营运必须举债，无锡高新区开发建设的许多项目 尤其如此，可以说举债搞开发成为无锡乃至长三角地区高新区建设发展速度 的重要促进力和推动力，而可用财力和直接资本的筹集规模便成为举债的前提和 关键，招商引资和高科技产业的发展又为地方财力增长提供强有力保障，因此要 不断提高科技对经济发展的贡献份额，提高经济发展对财政收入的贡献份额，发 挥财政对举债建设和招商引资发展经济、优化产业结构的调控作用，同时积极完 善投融资体系，利用证券市场扩大直接融资吸纳社会资金，形成多元化的投资主 体，改变过去单一依赖政府财政的支撑，走多元化、多渠道、市场化筹资的路 子，实现内部筹资与外部筹资相结合，间接融资与直接融资方式并举，财政资金 投入、资本筹集与负债融资来源多渠道，最终形成筹资开发建设与招商引资发展 产业双轮驱动、相互促进的格局。 3 5 1 内部筹资 财政预算拨入 如果把无锡高新区开发看作是区域经济发展的一个整体项目，则财政安排的 建设资金应作为项目启动资本金的注入，要发挥“四两拨千斤”作用，放大调控 更多社会资金的功能。财政安排出资建设是内部筹资的主要渠道，而这项瓷金安 排的多寡又取决于财政收入的总体盘子，为此必须抢抓政策机遇，研究分析国家 财税政策调整对可用财力、招商引资、发展高新技术产业的影响。高度重视财源 建设，分析影响可用财力的体制因素，注意研究如何使可用财力的增长高于或同 步于财政收入的增长，提高可用财力占财政收入比重的对策措施；如何使财政收 入的增长高于或同步g d p 、技工贸收入的增长，分析产业结构和高科技产品比 重、每平方公里投资密度