毕业论文-中小企业资信评级存在的问题及对策分析.doc

苏州职业大学继续教育学院毕业论文(设计)论文题目: 中小企业资信评级存在的问题及对策分析 系 (室）： 工商企业管理 专业班级： 学生姓名： 学 号： 指导教师： 完成日期： 2013年04月08日目 录序言1一、 企业资信评级评级的概述1(一) 企业资信评级的概念1(二) 我国资信评级机构的产生和发展1(三) 中小企业实施资信评级的必要性21. 有利于中小资本企业在市场的筹资活动22. 有利于促进中小企业加强经营管理23. 有利于树立良好的企业信用形象2二、 目前我国中小企业资信评级存在的问题2(一) 中小借款企业方面21. 大多中小企业缺乏资信评级意识.22. 中小企业信用体系不健全导致信用丧失2(二) 资信评级机构方面21. 行业缺乏制度规范，有关立法滞后32. 资信评级业务狭窄33. 资信评级机构设立不超脱且管理混乱34. 评级人员素质有待提高3(三) 资信评级技术方面31. 评级机构的评级技术落后，可操作性不强42. 资信评级指标体系比较混乱4三、 建立和完善适合我国国情的资信评级体系4(一) 中小企业和评级行业方面41. 中小企业要增强资信评级意识和信用观念42. 确定资信评级机构运营的独立性，努力提高市场力5(二) 政府方面51. 理顺评级业的监督关系，组织行业协会52. 建立明确的专门针对中小企业信用评级的法律规范5(三) 建立和完善适合我国国情的资信评级指标体系61. 企业资信评级指标体系的设置原则62. 建立中小企业资信评级指标体系的研究6结论10参考文献11中小企业资信评级存在的问题及对策分析内容摘要：资信评级是维护市场经济正常运行的前提条件。本文分析了目前我国中小企业的资信评估状况，并针对中小企业的经营特点及面临的发展障碍，提出了建立适合我国国情及企业发展的评估体系的必要性，以及完善中小企业资信评级体系的途径。目的在于增强企业自身信用，解决中小企业融资困难问题，以及优化整个社会资信环境，保护投资者的合法权益，减少投资者和发展企业之间信息不对称的情况，建立金融市场资信约束保障体系形成企业资信社会监督机制，更好的 促进中小企业的发展。关键词： 中小企业 资信评级 评级指标序 言目前，我国中小企业在保证国民经济持续健康发展，推动技术创新和增加就业机会，维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用，国家要重视中小企业的有序发展，并给予一定的经济扶持。但是个别中小企业的一些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务等信用问题，已在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象及商业银行的运作效益，成为制约中小企业发展及银行贷款工程的突出问题。加强中小企业信用管理已成为保证中小企业持久稳定发展，增强银行自身抵御市场风险能力的迫切要求。我国目前的资信评级业存在着很多问题，比较突出的问题是评级方法及指标体系问题。本人在分析我国中小企业资信评级业发展现状的同时，指出需要改进的建议并通过对企业基础素质分析、外部环境支持分析、未来发展潜力分析来具体分析我国现有资信评级指标体系，实现对整个企业进行比较全面的分析，从而给出一个比较全面综合评价结果。一、企业资信评级的概述（一）企业资信评级的概念资信评级即由专业的机构或部门，根据“公正、客观、科学”原则，按照一定的方法和程序，在对企业进行全面了解，考察调研和分析的基础上，作出有关其信用行为的可靠性，安全性程度的评价，并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管理活动。它是对各类企业所负各种债务能否如约还本付息的能力和可信程度的评估，是对债务偿还风险的评价。（二）我国资信评级机构的产生与发展我国的资信评级业起源于对工商企业的贷款审查和企业债券评级，因而，这两类业务也是资信评级业务中开展最多的。近几年，随着金融资本市场的发展，评级业务种类逐渐增加，从开始的企业债券逐渐增加到借款企业评级，可转换公司债券，证券公司债券，银行债券，证券化证券评级等。目前已突破的金融业范畴，使用领域拓展到土地拍卖，招标投标，财政投资项目，商务合作等领域，业已成为许多地区社会信用体系建设的重要环节。总体上看，我国资信评级业经过二十几年的发展已经初具规模，但是机构的发展规模还很小，服务质量还不高，行业水平远远落后于发达国家，其权威性，公信力较小，对投资决策的影响力较弱，尚未成为投资的有效指导工具。（三）中小企业实施资信评级的必要性1有利于中小企业在资本市场的筹资活动随着我国企业在资本市场筹资需求的增加，面对有限的资本存量，在激烈的筹资竞争中资信评级便成为中小企业进入市场的通行证。一般来说，经资信评级体系评估后，信用等级越高的企业对投资者的吸引力就越大，同时也可以增强企业融通资金的能力，扩大企业的融资范围和投资者基础，从而提高企业的经济效益和偿债能力，便利信用良好的中小企业在资本市场的筹资活动。 2有利于促进中小企业加强经营管理，通过对企业统一和客观评价的评定与比较，一方面使企业了解自身的优势和不足，监督企业发现问题，加强和改善经营管理，有效使用所筹集的资金；同时通过资信评级，也可使企业了解竞争对手和合作伙伴的信用情况，降低企业信息的收集成本。 3.有利于树立良好的企业信用形象如目前金融机构普遍对AAA级企业实行信用授信制度，同时对失信企业或个人起到了警示效应，保证了信贷资产的安全和完整，起到了防范和化解信用风险的作用。二、目前我国中小企业资信评级存在的问题（一）中小借款企业方面1.大多中小企业缺乏资信评级意识在目前的社会大环境下，社会信誉的价值还没有充分地显现出来，因此，一些需要进行资信评级的机构、企业和个人对资信评级工作缺乏认识，不够重视，不愿参加资信评级。一些需要了解交易对方资信状况的机构、企业和个人还不懂得如何使用资信评级的有关信息，不懂得如何进行资信查询。有的即使知道交易对方的信用级别，也往往不相信，或不作为决策的主要依据，这使得资信评级的市场需求较弱。 2.中小企业信用体系不健全导致信用丧失作为市场经济主体的中小企业逃废银行债务行为屡禁不止，严重影响了银行的资产质量和经营效益，造成银行向中小企业放款成本高、风险大，形成银行放款难的局面。另外，由于信用体系不健全，信用信息公开程度较低，资信评级机构获取信息的渠道狭窄，主要依靠企业提供信息，而企业处于信息优势地位，其为了获得较高的信用等级，倾向于提供经粉饰的财务报告，并刻意隐瞒经营过程中的不良行为，扭曲了正常的社会信用关系。（二）资信评级机构方面 1.行业缺乏制度规范，有关立法滞后（1）国外资信评级业都有较一般行业更为严格的准入标准，其关键在于保证竞争有序。而目前我国中小借款企业资信评级市场无序竞争的状况较为严重，资信评级机构质量良莠不齐，价格竞争层出不穷，评级质量难以保证。（2）我国评级机构没有具体的归口管理部门。信用评级一直处于多头管理、无序竞争和发展部规范的状态，缺乏有效的管理措施和制度，加之中国资信评级行业迟迟不能组织行业协会，使得真正适合国情、符合金融活动规律的评级执行标准难以形成。（3）资信评级行业立法工作滞后。目前还没有一部完整的资信评级业务管理的法律相配套的法规，有的只是在有关经济法规零星涉及，且由于政出多门，比较混乱。政出多门的混乱状态不利于债券评级的统一管理，同时大多数资信评级机构业务开展也未经过国家主管部门的资格审查，对其开展的业务活动缺乏必要的法律约束，这也在一定程度上影响了资信评级业务的健康发展。2.资信评级业务狭窄目前，国内开展的评估主要有企业长期债券信用评估、短期融资券评估、企业评估或贷款企业评估，证券公司、信托投资公司等为银行开展的评估。我国的资信评级主要是以各大商业银行自行制定的体系为主，主要进行企业信用评级，特别是企业信贷、结算等业务的信用评级。由于体制遗留问题银行摆脱不了行政的束缚，金融政策随着政府的偏好变化而变化，企业和银行的经营面临着极大的不确定性。3.资信评级机构设立不超脱，且管理混乱根据资信评级的性质，评级机构应独立于权利主体和涉及利益的市场参与者，科学客观公正地进行评级，才能保证评级结果的客观可靠性，受到投资者的信任。而我国绝大多数的评级机构不是企业法人，在评级过程中受地方和主管部门的行政干预较大，业务发展受到相应牵制，使得评级结果缺乏客观性，评级体系形同虚设，内部管理相当混乱。 4.评级人员素质有待提高评级是一项专业性很强的工作，它对人才素质要求很高。我国各省市及全国专业性的资信评级机构成立的时间都不太长，其人员构成大多来自各家银行或从有关部门调入，以前从未从事过评级业务，专业素质不高，特别是基层各专业银行的评级人员缺乏专业培训，在评级业务的具体操作上不是很规范，缺乏系统性、公正性、完整性和科学性，在不同程度上影响了评级结果。（三）资信评级技术方面1.评级机构的评级技术落后，可操作性不强（1）目前常用的评级模式主要有：专家判断法（5C法）和综合评级法。5C法即从品格（character）、资本(capital)、偿付能力(capacity)、抵押品(collateral)和同期形势(cycle condition) 五方面作出判断。但由于我国的中小企业存在规模小、资金少、管理制度化水平落后等问题， 在品格、资本、抵押品等方面无法与大企业相比，该方法不适合我国中小企业的信用评估。综合评分法是对专家判断法的修正和优化，它通过定性和定量（财务）分析的评级方法，将企业的信用用通俗易懂的指标和符号表现出来。我国的中小企业普遍存在财务资料不真实的问题，但一些资信评级机构针对财务报告的定量分析仍占有相当大的比重。根据虚假数据得出的评级结果自然失真，这对于资信评级机构的声誉会造成很大负面影响。即使在财务资料真实的前提下，由于大多数中小企业具有经营时间短、经营状况变动幅度大、主营业务变化快、管理权限比较集中、财务数据缺乏等特点，定量分析也难以对企业未来的经营状况及其对债务的保障程度做出较客观的判断，说明综合评分法也不完全适合我国中小企业资信评级。（2）中小企业的竞争力相对较弱。中小企业自身不能拥有较大的市场份额，产品需求的可预测性较大企业更弱，而且中小企业是劳动密集型企业，一般利润空间不大，行业盈利能力取决于劳动力成本或劳动力市场状况，一定程度上也影响了企业的可信任度。2.资信评级指标体系比较混乱目前由于各家资信评级机构缺乏横向联系和交流，其评估原则和方面也无统一规定，其评估标准所依据的定性定量指标均存在很大差异，使我国的评估标准缺乏科学性和规范性，从而导致评级结果比较混乱，特别是在基层专业银行等部门组织的评估中表现得更为明显。如在企业资信评级方面，同一企业在两家不同的专业机构评出的结果就很有可能相差很大；在企业债券评级方面，也存在着同一债券在两家不同的评级机构评级可能会出现两种不同的级别情况，而且评级结果的等级含义设置、等级认定标准不统一，如在企业资信评级方面，对信用优等企业，有的设置为AAA、AA、A级，也有的分为特级、一级、二级、三级，还有的资信评级机构为拉更多的客户参评，随意放宽评级条件，结果评出的AAA企业满天飞，缺乏严肃态度，扰乱了正常的资信评级市场，既不利于社会各界对资信等级的识别，也不利于企业对外经济交往。三、建立和完善适合我国国情的资信评级体系（一）中小企业和评级行业方面1.中小企业要增强资信评级意识和信用观念（1）国家对资信评级应有一定的强制性和硬约束。通过把资信评级结果与企业获得信贷资金、经营业绩结合起来，成为考核、监管的一项指标，切实提高企业进行资信评级的积极性。社会应该树立这样的意识，所有的经济主体都应经过资信评级，企业必须进行资信评级，客户有权知道他们的信用情况，并有权依据他们的资信情况进行投资决策。在资信评级的基础上建立全国企业、个人和金融机构的信用率，各个经济主体可以便捷的了解有关客户的信用状况。（2）信用观是改善中小企业融资环境，解决融资难问题的出路。中小企业要通过改善经营管理、增加经济效益、改进生产技术，提高企业核心竞争能力和持续发展能力，逐步增强对信贷资金的吸引力。要认识到应该积极参与到资信评级中，坚持诚信守信，提高资信度，依靠良好的信用，真实的信息赢得银行和其他投资者的信任和支持。2. 确保资信评级机构运营的独立性，努力提高市场力（1）应致力于培育中立性的评级机构。评级机构在人员组成、资金管理、业务执行等方面独立于债券发行的任何关联体，是保证评级过程中恪守客观、公平、科学、权威原则和评级结果客观、可靠的必要条件之一。因而评级机构不能由政府来办，不能由证券发行体或证券商来办，也不能有挂靠关系。原有挂靠的评级机构，若符合评级从业条件的，可以独立出来；对不符合从业条件的，则考虑予以撤销。（2）资信评级业需要调整经营观念。首先是坚持市场化改革方向，破除对行政垄断和变相行政垄断的依赖。其次，在市场竞争中加强自身的队伍建设，引进和培养专业人才、提高队伍素质、扩大企业规模，通过制度创新和管理创新提高市场竞争力。再次，在公共模式、民营模式和境外资信机构之间形成市场化的良性竞争关系。（二）政府方面1. 理顺评级业的监管关系，组织行业协会（1）资信评级是一个相对垄断的行业，不能通过无序竞争来培育评级机构。证券法中明确授权国务院证券监管机构对资信评级进行管理，因此中国证监会应协调有关单位理顺信用评级业务及结构的监管模式，做到统一监督、协作分工，建立有效地资信评级监管体系。（2）根据我国目前实际情况，应由主管部门认可使用部分评级机构的评级结果。为了使评级机构尽快形成规模，从而为提高评级质量创造条件，被认可的机构不应太多；及时公布评级机构评出的资信等级违约率统计。同时，经业务主管部门同意，中国资信评级业可组建自己的行业协会，建立一个同行业交流沟通的平台，评级机构之间可以建立起一致行动的基础，完善的评级理念，一致的评级程序，严格的验证标准和明确的执行规范，推动整个行业的发展。2.建立明确的专门针对中小企业信用评级的法律规范（1）要以立法的形式明确中小企业资信评级的地位。需要规定其范围和用途，加强资信评级机构本身业务经营的法律法规的建设，包括信用评级机构的准入、考核、自律监管等法律规定，企业资信评级的原则、程序、方法的法规要求，以及企业资信评级机构应该承担的法律责任等等。（2）建立企业信用法律制度。要求企业的生产经营、产品销售、资金状况等信用资料有效地公开，为社会资源的有效配置提供依据，降低企业的交易成本，提高效率。（3）加强经济立法工作。打击中小企业恶意逃废债务的行为，让失信的企业付出代价，在全社会范围内以法制来维持经济秩序，创造诚信氛围。（三）建立和完善适合我国国情的资信评级指标体系1.企业资信评级指标体系的设置原则对中小企业进行资信评级，须依据一整套评级制度。其中评级指标体系是整个评级制度的核心，直接关系到资信评级工作的科学性和客观性，影响资信评级活动的质量。一般而言，资信评级指标体系的设置应按以下原则进行：（1）科学性原则。按照项目实际情况，认真调查研究，选取的指标要符合实际情况，使得评估指标具有客观性和权威性。（2）可比性原则。设计的指标要注意指标口径、计算方法的历史动态可比及指标在空间范围的可比性，注意各种核算的联系和统一的原则，从而有助于资源的共享，有助于我们进行深层次的分析和比较。（3）可操作性原则。设计与选择指标，既要遵从研究的目的和需要，也要照顾客观条件的可能性。（4）可扩充性。评级指标体系不仅要有数量上的变化，而且还要有指标内容上的变化，用户可根据不同的要求和自身的特点对指标指标体系进行修改、增加和删除。（5）系统简明性。在获取项目信息尽量充分的前提下，所选指标数目应尽可能少，指标的分类应逻辑清晰，各指标之间不应有强相关性，以防止指标信息重叠混乱。 2.建立中小企业资信评级指标体系的研究现阶段，全国各地评级机构评审标准不完全一致，有关部门也未出范本，专家更是仁智各见。从理论上分析，一个指标体系应能准确地反映评估对象的特点与实际水平。评级内容应包括能够影响评级对象的一切因素，而且应把这些因素按影响程度不同区别开来，使其在指标体系中所占的比重不同。每一个具体的因素，量化成一个具体的指标。这些指标按影响评级对象的程度作不同加权。这样的指标体系既全面、系统，又有一定科学性。但事实上，在实践中，能够影响评级对象的因素很多，要把所有这些因素包括进来，很难操作。主要是很难把每一个因素都量化成具体指标。所以，在指标体系的设置中，对各种影响因素还必须加以必要的取舍。下面将被评公司的信用评测分为三部分。第一部分是企业基础素质，第二部分是外部环境支持分析，第三部分为企业发展潜力分析。（1）企业基础素质企业基础素质分析主要分析企业概况和企业综合评价。企业概况主要指企业名称、地址、建成或正式投产时间、隶属关系、经济性质、法人代表、注册资金、占地面积、设备状况、资产总额、净资产额。企业综合评价包括企业领导群体的文化结构与实力，决策、开拓及应变能力，职工队伍的文化水平与素质，企业综合管理水平，企业技术力量与技术进步以及经营水平，科研开发与工艺水平，综合竞争能力，企业主要业绩及获得的荣誉与受奖状况等。在具体应用与操作中，上述指标不一定都使用，很多指标互相关联，甚至互为因果，是从不同侧面考察相同问题。我们认为在企业基础素质分析中应主要考察六个方面：企业财务状况、制度建设、连续经营时间、管理效率、职工素质、资产质量。企业财务状况分析企业财务状况分析要考察企业的收入与利润、企业的产品生产与销售情况、产品库存情况、成本与费用核算与资金使用情况。我们基于企业资产管理能力、盈利能力、偿债能力和盈利增长性等五个方面找出有代表性的指标如下：资产管理能力的指标。主营业务鲜明率越大，公司主营业务也就越突出，盈利能力也就越有保证。如果公司本身的主业不强大，没有稳定的盈利基础，而盲目地搞多元化经营，忽视专业化水平的提高，只会引起主业的分散，经营上无法集中精力，必然会使企业的经营业绩下降。因此这是企业盈利结构是否合理的根本依据，是考评企业资本结构的重要环节之一。总资产周转率反映了资产总额的周转速度，周转速度越快，说明销售能力越强；存货周转率反映了公司在存货管理方面的能力。存货周转越快，说明存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度越快；应收帐款周转率反映了公司年度内应收帐款转化为现金的平均次数，从一个侧面反映了应收帐款流动的速度。应收帐款周转率越高，意味着应收帐款的收回速度越快。反映盈利能力的指标。销售净利润率反映公司基于销售收入的盈利能力：总资产利润率直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据，它与净资产收益率一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它门的指标数值较高，但仍不能说明它们的风险程度较小。对上市公司而言，每股收益的高低，反映了公司分配股利的能力：每股经营现金流，表明的是公司在经营活动中实实在在以现金及其等价物形式实现的净利润。它是按现金流量表计算的每股收益.反映的是公司的经营状况是否正常。反映偿债能力的指标。资产负债率低，表明公司经营资产中自有资产的比例高，负债的比例低，偿债的安全性高。反之，则结果相反。但资产负债率并非越低越好，该比率过低，表明公司的经营者可能过于保守。因为借款利率可能低于资产报酬率，股东可以因公司“低息举债经营”而获得更大的报酬。当然，资产负债率过高，自有资产的比例过低，公司经营扩张过度，将来资金周转有可能出现困难，这对股东和债权人来说都没有好处。一般来说资产负债率在50%比较理想。流动比率用来衡量公司清偿短期负债的能力。流动比率高，表明公司的短期偿债能力强。但过高则可能形成资金浪费，一般认为2：1比较适当，该项值接近1时最好，否则将降低该项得分；酸性比率，又称速动比率，与流动比率配合使用，以判断公司的流动性风险大小。如果公司的流动比率较高，但在流动资产中存货及待摊费用所占的比重较大，其短期偿债能力令人担忧，因为到期的债务是不可能用存货和待摊费用来偿还的。反映盈利增长性的指标。从资产规模的角度看，公司资产总额的多少能衡量公司的成长速度。而净资产的增长率则反映除去负债后的公司资产的增长率，和总资产增长率配合使用更能体现公司规模的增长能力。主营业务收入用于反映公司产品的市场大小，同比数反映了公司扩大市场规模的能力，表明公司重点发展方向的成长性；公司中的积累、发展以及给投资者的回报，主要取决于净利润的增加。所以净利润增长率也是考察成长性的一个重要指标。制度建设公司能够可持续发展的基础要求之一就是公司的制度是否完善，这里主要分析公司的三会（股东会、蓝事会、监事会）议事制度、日常管理制度是否健全和制度执行情况，主要采取定性分析方法，定量给分。因为公司的制度是由公司的决策层共同制定，这些制度的执行状况如何暗示着公司是否按照计划在不断地实现既定的目标。连续经营分析分析企业的连续经营状况，可以判断企业经营的稳定性，为预测企业未来的经营状况提供稳定的平台。一个刚刚成立不久的公司存在着许多不稳定因素，因此考察一个公司一定要考察它的连续经营记录，以此来验证它是否在经营风险中稳步前进。管理效率公司的管理效率是检验公司管理层是否能够驾驭公司为实现既定目标而领导全体员工实现各个阶段性目标。合同展约率及实现目标与计划目标的时间差别即能很好的体现公司的阶段性目标的实现情况。只有考察这样的指标才能真正考察企业的管理效率。职工素质这方面主要考察企业管理层素质、技术人员紊质、普通员工素质。关于这部分的评定方法主要参考两个方面：接受教育程度和工作经验。这两个方面能比较准确地刻画企业的职工素质。其次，还要研究研发人员比例。另外，要研究各个部门的人才结构，每个部门配备的人才必须做到人尽其才、配置合理资产管理分析企业资产质量大致可分为两个部分，一部分是分析硬件，主要考虑机械设备、单机或成套设备、基础设施等水平，要从设备先进性、设备成新度、设备利用程度等方面考察，应特别注意主要生产设备在技术上的先进性和状态上的成新度；另一部分是分析软件，包括生产工艺技术、工业产权、专利设备和生产者的操作技术和熟练程度，应注重设备的综合利用程度，是否科学、有效、合理地使用设备.是否最大限度的发挥了设备的生产能力。（2）外部环境支持本文主要从企业产品知名度、政府支持度、经营地理环境、行业状况、上下游厂商等五个方面评价企业的外部支持环境。政府支持政府支持主要指公司项目是否属于国家或当地政府政策扶植项目，是否列入国家或当地政府资金补贴项目。就国家而言，支持项目有国家高新技术企业认定、国家级企业技术中心、国家火炬计划、国家重点技术改造项目、科学技术部及财政部的科技型中小企业技术创新基金等，公司经营项目是否列为上述项目或公司的研发中心是否为国家或省市所承认，都是企业在政府支持上的体现。产品知名度产品知名度能够深刻揭示产品在消费者中所处的地位，也同时表明公司的市场前景，因而认真考察产品的知名度对刻画产品的销售前景、产品的质量和产品应对市场波动的能力都具有重大意义。但如何确定产品的知名度却难乎其难，因为我们不可能对全部消费群体进行调查，只能选择有代表性的消费者进行粗略估计。这方面可以做问卷调查.也可以委托咨询公司等媒介调查。经营地理环境经营地理环境分析主要是分析公司所处的工业园区及周边环境的支持程度。因为不同公司所处的不同工业园区，具有特殊的政策优势，可以使企业享受其他企业得不到的优惠政策，对企业的成长有重大影响。行业状况行业分析主要分析产业的稳定性、产业景气性、产业的国际竞争力、国家的产业政策。因为不同行业面临的风险不同，规避风险的难度也因为行业的不同而大有不同。分析企业所处的行业优势是分析企业环境支持中不可缺少的一部分。上下游厂商分析企业的上下游厂商主要分析企业的供应商和客户。供应商是否在这个行业中占有一席之地，直接关系着公司产品的原材料质量及公司的供货渠道是否稳健。企业的客户在行业中的地位如何，同样可以分析出企业的回款保证及销售是否可以稳步的成长。因此分析上下游厂商的情况对评价公司的信用必不可少。（3）未来发展潜力企业的未来发展潜力是投资者最为关注的问题，也是信用评级机构最难预测的问题。未来发展潜力如何，直接关系到投资者的投资收益。本文从盈利能力增长率、科研投入平