（交通运输规划与管理专业论文）公路经营权转让中逆向选择风险与道德风险研究.pdf

摘要 “十五 以来我国交通公路事业取得了长足发展，大规模的交通基础 设施建设仅单纯依靠传统的国家财政资金、交通规费和信贷资金等筹资 模式已无法满足交通行业可持续发展的要求，公路经营权转让作为拓展 筹资渠道，积极吸引社会资金参与的一种行之有效的途径，已越来越广 泛地应用于公路经营管理实践。在转让过程中，由于双方的信息不对称， 从信息经济学的角度来看，信息不对称所诱发的机会主义行为，即逆向 选择( a d v e rs es e le c tio n ) 和道德风险( m o r a lh a z a r d ) 是公路经营权 转让过程中风险产生的最主要原因。本文就是以此为立足点，将信息不 对称理论引入到公路经营权转让过程中，研究公路经营权转让的可行性， 防止国有资产的流失，实现公路资产的经济和社会效益最大化，不仅具 有理论意义，同时具有重要的实践意义。 论文将信息不对称理论引入到公路经营权转让过程中，拓宽了信息 不对称理论的应用范围，丰富了高速公路运营风险管理理论。并且分析 了信息不对称与转让过程中风险的关系，有助于认清风险的本质，探究 风险产生的根源，有利于加强转让过程中各主体之间的信息不对称管理， 从而减少逆向选择和道德风险的发生，降低风险发生概率。 论文从主体行为的角度，分析了各行为主体在转让过程中的具体行 为，提出主体行为风险概念，找出各行为主体之间的利益冲突点，并建 立博奔模型，探究其行为风险产生机理。然后在信息不对称条件下对转 让过程中各主体行为进行了博弈分析，并针对逆向选择和道德风险，建 立信息不对称条件下的风险防范模型，为加强项目风险管理及建立激励 与约束机制提供了理论依据。最后，论文提出了从加强制度建设、建立 激励与约束机制、加强诚信建设、建立项目风险预警机制等方面为政府 的有效管理提出相关建议。 关键词：经营权转让；主体行为；信息不对称；逆向选择；道德风险 a b s t r a c t o u rt r a n s p o r t a t i o na n dh i g h w a yh a sm a d er a p i dd e v e l o p m e n ts i n c et h e t e n t hf i v e - y e a rp l a n t h em o d eo ft r a n s p o r ti n f r a s t r u c t u r ec o n s t r u c t i o n s i m p l yr e l yo nt h et r a d i t i o n a ls t a t e sf i n a n c i a lc a p i t a l ，t r a f f i cf a r ea n dc r e d i t f u r i d s 。c a nn o tm e e tt h er e q u i r e m e n t so fs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t0 f t r a n s p o r t a t i o ni n d u s t r y s oc o n c e s s i o n r i g h t t r a n s f e r ， a s e x p a n s i o n f u n d r a i s i n gc h a n n e l sa n da tt h es a m et i m ei ta l s oa t t r a c t ss o c i a lc a p i t a lt o p a r t i c i p a t ei na ne f f e c t i v ew a y ，h a sb e c o m ei n c r e a s i n g l ya n dw i d e l yu s e di n h i g h w a ym a n a g e m e n tp r a c t i c e b e c a u s eo fi n f o r m a t i o na s y m m e t r i c ，f r o m t h ep e r s p e c t i v eo fi n f o r m a t i o ne c o n o m i c s ，o p p o r t u n i s t i cb e h a v i o ri n d u c e d b yt h ei n f o r m a t i o na s y m m e t r i c ，n a m e l ya d v e r s es e l e c t i o na n dm o r a lh a z a r d ， i st h ec h i e fr e a s o nw h i c hr i s k sp r o d u c e di nt h ec o u r s eo ft h ec o n c e s s i o n r i g h t t r a n s f e r t h e d i s s e r t a t i o n ，m a k e s i t a saf o o t h o l d ，i n t r o d u c e s i n f o r m a t i o na s y m m e t r i c t h e o r y t ot h ep r o c e s so fr o a dc o n c e s s i o nr i g h t t r a n s f e r ，s t u d i e st h ef e a s i b i l i t yo fc o n c e s s i o nr i g h tt r a n s f e r ，p r e v e n t st h e l o s so fs t a t ec a p i t a l ，a n dm a x i m i z e st h ee c o n o m i ca n ds o c i a lb e n e f i t so f c o n c e s s i o nc a p i t a l d o i n gl i k et h i si sn o to n l yh a st h e o r e t i c a ls i g n i f i c a n c e b u ta l s oh a si m p o r t a n tp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h ed i s s e r t a t i o n a p p l i e st h ei n f o r m a t i o na s y m m e t r i e st h e o r y t ot h e p r o c e s so ft h er o a dc o n c e s s i o nr i g h tt r a n s f e r ，w h i c hd e v e l o p si t sa p p l i c a t i o n f i e l d sa n de n r i c h e st h et h e o r yo fh i g h w a yo p e r a t i o nr i s km a n a g e m e n t a l s o ， t h ed i s s e r t a t i o na n a l y s e st h er e l a t i o nb e t w e e ni n f o r m a t i o na s y m m e t r i e sa n d r i s k si nt h ep r o c e s so ft h ec o n c e s s i o nr i g h tt r a n s f e r ，w h i c hi s h e l p f u lf o r r e c o g n i z i n gt h ee s s e n c eo fr i s k sa n dr e s e a r c h i n gi n t ot h e i rs o u r c e s ，a n di s p r o p i t i o u s t oi n f o r m a t i o n a s y m m e t r i e sm a n a g e m e n t ，t h u si tr e a c h e st h e t a r g e t o f r e d u c e i n gt h eo c c u r r e n c er a t eo fa d v e r s es e l e c t i o na n dm o r a l h a z a r d f r o mt h ea n g l eo ft h em a i nb o d yb e h a v i o r ，t h ed i s s e r t a t i o na n a l y s e s e a c hm a i nb o d yb e h a v i o ri nt h ec o n c e s s i o nr i g h tt r a n s f e r ，p u t sf o r w a r dt h e c o n c e p to ft h em a i nb o d yb e h a v i o rr i s k ，f i n d so u tt h eb e n e f i t sc o n f l i c t s a m o n gm a i nb o d i e s ，a n db u i l d su pt h eg a m em o d e lt op r o b ei n t oi t se s s e n c e t h e n ，t h ed i s s e r t a t i o nb u i l d su pt h eg a m ea n a l y s i sm o d l eu n d e rt h e c o n d i t i o no ft h ei n f o r m a t i o na s y m m e t r i e si na l l u s i o nt oa d v e r s es e l e c t i o n a n dm o r a lh a z a r dt ok e e pa w a yr i s k s ，w h i c hp r o v i d e st h et h e o r yg i s t st o s t r e n g t h e nt h ep r o je c tr i s km a n a g e m e n ta n de s t a b l i s h t h em e c h a n i s mo f e n c o u r a g i n ga n dr e s t r i c t i o n i nt h el a s t ，t h ed i s s e r t a t i o np u t sf o r w a r dt h e s u g g e s t i o nf o rt h eg o v e r n m e n ti ns t r e n g t h e n i n gt h es y s t e mc o n s t r u c t i o n ， b u i l d i n gu pt h em e c h a n i s mo fe n c o u r a g i n ga n dr e s t r i c t i o n ，s t r e n g t h e n i n gt h e t r u s t w o r t h i n e s sc o n s t r u c t i o na n db u i l d i n gu pt h ee a r l y w a r n i n gm e c h a n i s m o ft h ep r o j e c tr i s k se t c k e yw o r d s ：c o n c e s s i o nr i g h tt r a n s f e r ；t h em a i nb o d yb e h a v i o r ； i n f o r m a t i o na s y m m e t r i e s ；a d v e r s es e l e c t i o n ；m o r a l h a z a r d 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者躲纠刁亏 、， 日期：律岁月d o b 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密囹。 ( 请在以上相应方框内打“4 一) 作者签名： 导师签名： 凯五j 芗 弋批 日期：) 帅曷年) 月口日 一， 日期加以年厂月d 日 1 1 问题提出的背景 第一章绪论 随着以计算机技术、通信技术、网络技术为代表的现代信息技术的 飞速发展，人类社会已进入了信息时代。2 1 世纪是信息时代，信息将成 为第一生产要素，同时将构成信息化社会的重要技术物质基础。所谓信 息就是有用的消息，在信息时代，无处不在的信息左右着我们，影响着 我们，渗透到我们的生活里面，渗透到日常工作中，事实上，我们的生 活已离不开信息。信息化是一场技术革命，也是一场社会革命，它更大 程度上带来的是人们的观念、生产方式和生活方式的变革。信息化水平 的高低已成为衡量一个国家、一个地区现代化水平高低和综合国力的重 要标志。 面对信息时代，我们将无时无刻不与信息打交道。一方面，我们需 要从纷繁复杂、瞬息万变的信息中收集、分析、处理加工和利用对自身 有用的信息；另一方面，信息在社会各单元组织之间的分布往往呈现不 均衡现象，因此人们将不惜花费成本去收集、分析各种信息从而为我所 用。信息在各单元组织间呈现不均衡分布的现象通常被称为信息不对称。 所谓信息不对称是指由于外在环境的复杂性、不确定性，行为参与者对 特定信息的拥有是不相等的，有些参与人比另一些参与人拥有更多的信 息。由于受客观条件的限制，信息的这种不对称在任何一个系统中总是 普遍地、长期地存在的。由于信息不对称的存在，将使处于信息劣势的 一方处于不利选择的境地，在市场中，这将导致低质的商品或服务排斥 优质的产品或服务，系统的效率低下，资源浪费严重，甚至可能导致交 易的失败。 信息不对称理论已经引起了国内外学术界的广泛关注。尤其是信息 不对称理论两度获得诺贝尔经济学奖，更是使这一理论得到了空前的重 视。l9 9 6 年度诺贝尔经济学奖授予了英国剑桥大学的詹姆斯莫里斯教 授( j a m e sa m i r r l e e s ) 和美国哥伦比亚大学的威廉维克里教授 ( w i l l i a m v i c k r e y ) ，以表彰他们在在“不对称信息条件下的激励理论 研究领域所做出的突出贡献。2 0 0 1 年度诺贝尔经济学奖授予了三位美国 经济学家：乔治阿克尔洛夫( g e o r g ea a k e r l o f ) 、迈克尔斯彭斯 ( a m i c h a e ls p e n c e ) 、约瑟夫斯蒂格利茨( j o s e p he s t i g l i t z ) ，以表彰 他们2 0 世纪7 0 年代在“对充满不对称信息市场进行分析 领域所做出 的重要贡献。他们将信息不对称理论广泛应用于各种领域，并得到实践 的验证，为现代信息经济学做出了奠基性的贡献。信息不对称理论用途 非常广泛，既适用于对传统的农业市场的分析研究，也适用于对现代金 融市场的分析研究。近年来，信息不对称理论除用于金融、保险、劳动 力市场外，还被用于风险投资领域，在企业管理、项目管理等领域也有 所涉及。信息不对称理论广泛应用于各种领域，并得到实践的验证，己 经成为现代信息经济学的核心。近年来，一些学者尝试将这一理论引入 建筑市场，很好的解释了建筑市场秩序混乱、建筑市场失信等问题。不 过同信息不对称理论在传统农业、金融、保险、劳动市场等领域的应用 相比，这仅仅只是一个开端。 “十五”以来我国交通公路事业取得了长足发展，截至2 0 0 3 年，全 年新增公路通车里程4 6 万k m ，其中新增高速公路4 6 0 0 k m ，全国公路通 车总里程达到18l 万k m ，其中高速公路近3 万k m t 。大规模的交通基础 设施建设仅单纯依靠传统的国家财政资金、交通规费和信贷资金等筹资 模式已无法满足交通行业可持续发展的要求，公路经营权转让作为拓展 筹资渠道，积极吸引社会资金参与的一种行之有效的途径，已越来越广 泛地应用于公路经营管理实践。目前，l ：行政许可法及 ：国务院关于投 资体制改革的决定已相继出台，公路经营权转让运作方法在市场经济 新形势下注入新的内容，并向更为成熟和健全的方向发展，但同时也存 在很多问题，风险无处不在，因此，积极探索公路特许经营中存在的风 险十分必要。 公路资产作为转让对象，政府首先要保证国有资产的保值增值，盘 活沉淀下来的公路资产用于交通基础设施的建设，完善公路网的建设。 另外，政府在保证经济效应最大化时，还要保证社会总体效应的最大化， 维护政府权威，维护社会安定团结，维护社会广大公共使用者的利益。 因此，在招投标的过程中，对投资者的选择一定要慎重。然而，在合同 签订之前，招标方对投标方的信息了解较少，如投标方的资质、能力、 素质、技术、服务等信息；同样投标方对招标方的政策意图、监管力度、 项目手续等信息也不太了解。由于双方的信息不对称，从信息经济学的 角度来看，信息不对称所诱发的机会主义行为，即逆向选择( a d v e r s e s ele c tio r l ) 和道德风险( m o r a lh a z a r d ) 。本文就是以此为立足点，将 信息不对称理论引入到公路经营权转让过程中，研究公路经营权转让的 可行性，防止国有资产的流失，实现公路资产的经济和社会效益最大化， 不仅具有理论意义，同时具有重要的实践意义i s , t 。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 博弈论的研究现状 博弈论( g a m et h e o r y ) ，又称对策论，是研究决策主体的行为发生直 接相互作用时候的决策以及这种决策的均衡问题的方法论。它有二层含 义：首先，人们之间决策行为是相互影响的。当一个主体( 比如说一个 2 人或一个企业) 决策时，他就受到其他人、其他企业选择( 决策) 的影响， 并且反过来影响到其他人、其他企业选择时的决策问题和均衡问题；其 次，这一系列的决策构成了一个战略组合( s t r a t e g yp r o f i l e ) ，存在一个 均衡( e q u i l i l e r i u m ) 问题，这个均衡应是所有参与人的最优战略组成。 博弈论研究始自大数学家冯诺伊曼( j y o nn e u m a n n ) 19 2 8 年和19 3 7 年先后发表的两篇文章。然而，博弈论这门学科的创立，则以19 4 4 年冯诺 伊曼和美国经济学家摩根斯坦( 0 m o r g e n s t e r n ) 合著的博弈论与经济 行为( t h et h e o r yo fg a m e sa n de c o n o m i cb e h a v i o u r ) 一书的出版为标 志。该书主要概括了经济主体的典型特征，提出了策略型、标准型和扩 展型等基本博弈模型，奠定了博弈论这门学科的理论和方法论的基础。 自此以后，博弈论迅速发展并得到广泛应用。 博弈的划分可以从两个角度进行。第一个角度是按照参与人的先后 顺序进行分类。从这个角度，博弈可以划分为静态博弈( s t a t i cg a m e ) 和 动态博弈( d y n a m i cg a m e ) 。静态博弈是指在博弈中，参与人同时选择或 虽非同时选择但后行动者并不知道先行动者采取了什么具体行动。动态 博弈是指在博弈中，参与人的行动有先后顺序，且后行动者能够观察到 先行动者所选择的行动。第二个角度是按照参与人对其他参与人的了解 程度进行分类。从这个角度，博弈可以划分为完全信息博弈和不完全信 息博弈。完全博弈是指在博弈过程中，每一位参与人对其他参与人的特 征、策略空间及收益函数有准确的信息。如果参与人对其他参与人的特 征、策略空间及收益函数信息了解的不够准确、或者不是对所有参与人 的特征、策略空间及收益函数都有准确的准确信息，在这种情况下进行 的博弈就是不完全信息博弈。 博弈论根据其所采用的假设不同，可划分为合作博弈( c o o p e r a t i v e g a m e ) 和非合作博弈( n o n c o o p e r a t i v eg a m e ) 。合作博弈与非合作博弈的 区别主要在于人们的行为相互作用时，当事人能否达成一个具有约束力 的协议，如果有就是合作博弈；如果没有，就是非合作博弈。合作博弈 强调的是团体理性( c o l l e c t i v er a t i o n a l i t y ) 效率( e f f i c i e n c y ) 公正( f a i r n e s s ) 和公平( e q u a l i t y ) ；非合作博弈强调的是个人理性、个人最优决策，其结 果可能是有效率的，也可能是无效率的。纳什、泽尔腾和海萨尼三位诺 贝尔经济学奖得主的贡献主要在非合作博弈领域。目前，经济学家谈到 博弈论，一般指的是非合作博弈，即各方在给定的约束条件下如何追求 各自的利益最大化，最后达到均衡。 2 0 世纪5 0 年代，合作博弈发展达到顶峰，同时非合作博弈论也开始 创立。在合作博弈方面，纳什( 1 9 5 0 ) 和夏普里( s h a p l e y ，19 5 3 ) 的“讨 价还价一模型；g i l l i e s 和s h a p l e y ( 19 5 3 ) 关于“核一( c o r e ) 的概念。在 非合作博弈方面，t u c k e r 于19 5 0 年定义了“囚徒困境。( p r i s o n e r s 3 d i l e m m a ) ：纳什于l9 5 0 年连续发表了两篇经典论文多人博弈的均衡点 和讨价还价问题，19 51 年又以论文l ：非合作型博弈获得数学博士学 位。他们两个人的著作基本上奠定了现代非合作博弈论的基石。 19 6 5 年，泽尔腾将纳什均衡的概念引入了动态分析，提出了“精炼 纳什均衡一的概念，它剔除了那些缺乏说服力的纳什均衡点，要求局中 人在任何时点都是最优的，缩小了纳什均衡的个数。l9 7 5 年，泽尔滕在 关于扩展性博弈中均衡完美概念的再检验中，进一步提出了“颤抖 手完美纳什均衡 的概念以改进子博弈纳什均衡。l9 6 7 19 6 8 年，海萨 尼则把不完全信息引入博弈论的研究。 到2 0 世纪8 0 年代出现了几个比较有影响的人物，包括克瑞普斯 ( k r e p s ) 和威尔逊( w i l s o n ) ，他们在19 8 2 年合作发表了关于动态不完 全信息博弈的重要文章；还有克瑞普斯、米尔格罗姆( m i l g r o m ) 、罗伯 茨( r o b e r t s ) 和威尔逊1 9 8 2 年关于信誉( r e p u t a t i o n ) 问题的非常有名 的“四人帮模型 。 博弈论在经济学中绝大多数应用模型都是在2 0 世纪7 0 年代中期之 后发展起来的。从2 0 世纪8 0 年代开始，博弈论逐渐成为主流经济学的 一部分，甚至可以说成为微观经济学的基础。博弈论进入主流经济学， 反映了经济学研究的对象越来越转向个体，放弃了一些没有微观基础的 假定，一切从个人效用函数及其约束条件开始，解约束条件下的个人效 用最大化问题而导出行为及均衡结果；经济学越来越转向人与人关系的 研究，特别是人与人之间行为的相互影响和作用，人们之间的利益冲突 与一致，竞争与合作的研究；经济学越来越重视对信息的研究，特别是信 息不对称对个人选择及制度安排的影响。博弈论应用范围不仅包括经济 学，在管理学、政治学、军事、外交、国际关系、公共选择、犯罪学， 以及在游戏、赌博、棋类桥牌、体育竞赛项目中都有其应用的领域。国 外学者将博弈论广泛应用于各种领域，不仅包括经济学，在管理学、政 治学、军事、外交、国际关系、公共选择、犯罪学，而且在游戏、赌博、 棋类桥牌、体育竞赛项目中都有其应用。j o n g t s o n gc h i a n 将博弈论用于 工业中，帮助政府制订正确的策略以支持工业的研究与发展；a l eg r e a n t o n i 等将博弈论用于社会养老金分配，通过分配的合理性来分析保险 规则的连续性：j e a np i e r r ef l o r e n s 等将博弈论用于航空工业采购，用 计量经济方法分析表明投标人所采用的策略是纳什均衡，此均衡可以通 过蒙特卡罗方法计算得到；f a nc h i n np i n g 则把实验博弈论用于培养孩子 协作精神方面；m i c h a e lg h b e l l e s 将博弈论运输网络，得到确定性使用 者和风险厌恶者的均衡分别为多人合作博弈混合纳什均衡和混合纳什均 衡，从而有助于网络使用者作出最佳线路选择；p a u lg o o d w i n 则将博弈 用于预测预报领域，取得了比常规方法更好的效果；d h i n g r aa k 将合作 4 博弈理论和模糊理论结合用于工程设计过程中，处理多目标设计优化问 题；a k i y a m a e 等提出了动力系统博弈论和博弈动力学的全新概念，用于 解决社会矛盾。 博弈论在我国的应用可以追溯到古代，在战国时期有名的“田忌赛 马的故事就是一个典型的博弈问题。但这仅是一个简单的对策问题， 并未上升到理论的高度认识和研究。19 9 4 年，诺贝尔经济学奖授予了三 位博弈论专家：即美国普林斯顿大学的约翰纳什教授( j o h nf n a s h ) 、 和伯克利加州大学的约翰海萨尼教授( p r o f e s s o rj o h nc h a r s a n y i ) ，以 及德国波恩大学的瑞思哈德，泽尔藤教授( r e i n h a r ds e l t e n ) 以表彰他们 在非合作博弈理论均衡分析中所作出的杰出贡献。这使得博弈论的影响 和应用达到了空前，也正是在这之后，我国的一些专家学者才真正开始 对博弈论进行研究。以北京大学张维迎，教授为代表的一批专家学者， 将现代博弈理论与中国具体实践相结合，取得了可喜成绩。有些学者将 博弈论应用到现代经济与企业管理中，成功的解释了现代市场经济中的 一些经济行为；有些学者将博弈论用于区域经济合作、城市规划中，解 决了城市经济中的相关的问题。近年来，不少学者已经将博弈论引入到 了建筑市场中，特别是在工程招投标中应用更多，同时还应用在最优合 同设计中。所有这些，都表明博弈论在我国的应用方兴未艾。 1 2 2 信息不对称理论研究现状 1 国内外信息经济学的研究 信息经济学的启蒙思想最早出自索尔斯坦凡勃伦( t h p r s t e i n v e b l e n ) ：资本的性质( 1 919 ) 关于知识的增长构成财富的主要来源的论 述中。在此之后的4 0 年( 1 9l9 19 5 9 ) ，哈耶克等从市场信息角度，马 尔萨克、阿罗和西蒙从统计决策和管理决策角度，鲍莫尔从福利经济学 角度，里斯曼和皮克勒从信息论角度，分别对信息经济学的思想启蒙做 出了贡献。l9 5 9 年马尔萨克( m a r s c h a k ) 信息经济学评论一文的发表， 标志着西方信息经济学的产生。与马尔萨克提出信息经济学概念几乎同 时，赫伯特西蒙( h e r b e r ta s i m o n ) 管理决策新科学( 1 9 6 0 ) 、乔治， 施蒂格勒( g e o r g ej s t i g l e r ) 信息经济学( 19 61 ) 、马克卢普l ：美国的 知识生产与分配( 19 6 2 ) 、肯尼思阿罗( k e n n e t ha r r o w ) 保险、风险 和资源配置( 1 9 6 5 ) 以及希尔( h t h e i l ) 经济学与信息论( 19 6 7 ) ”， 分别从管理与统计决策、信息搜寻、知识产业、信息社会和信息论角度 奠定了西方信息经济学研究与发展的科学基础。 进入7 0 年代以后，1 9 7 0 年美国经济学家乔治阿克尔洛夫( g e o r g e a k e r l o f ) 提出旧汽车市场分析的“柠檬一理论，标志着信息经济学由产 5 生形成进入到发展阶段。l9 71 年赫什雷弗( h i r s h l e i f e r ) 提出“信息市场一 理论；l9 7 2 年马尔萨克和拉德纳完善了“团队的经济理论；l9 7 3 年迈 克尔，斯彭斯( m i c h a e la s p e n c e ) 建立了“信号理论；19 7 6 年格罗斯 曼( g r o s s m a n ) 和约瑟夫斯蒂格利茨( j o s e p h e s t i g l i t z ) 提出“格罗斯 曼一斯蒂格利茨悖论 ；詹姆斯莫里斯( j a m e sm i r r l e e s ) ( 19 7 4 ，19 7 5 ， l9 7 6 ) 的三篇论文，奠定了委托一代理的基本模型框架。 19 7 6 年，美国经济学会在经济学中列出了信息经济学；19 7 9 年，首 次召开了国际信息经济学学术会议；19 8 3 年，国际期刊 信息经济与信 息政策在荷兰创刊。这表明，信息经济学已进入一个新的发展时期， 已成为一门具有广泛的国际性影响的新兴经济学分支学科。 19 7 9 年，赫什雷弗( h i r s h l e i f e r ) 和赖利( r i l e y ) 首次将信息经济 学分为微观信息经济学和宏观信息经济学n ”，微观信息经济学和宏观信 息经济学合称为理论信息经济学，信息经济学的产生是从微观信息经济 学开始的。微观信息经济学是研究在不确定、不对称信息条件下如何寻 求一种契约和制度安排来规范当事者双方的经济行为，又称为不对称信 息经济学或契约理论。宏观信息经济学主要是研究技术不确定性的信息 理论。 8 0 年代后，微观信息经济学得到长足发展，有关微观信息经济学研 究的论文也不断涌现。美国宾夕法尼亚大学贝茨艾伦( b e t ha l l e n ) 对 信息商品及市场价格的研究，美国福利经济学家t 西托夫斯基( t d e s c i t o v s k y ) 对非对称信息条件下经济行为的分析，都具有相当影响力。 另外，劳伦斯大林韦斯( l a u r e n c ew e i s s ) ( 19 8 2 ) ，罗伯特，维里克查 尔( r o b e r te v e r r e c c h i a ) ( 19 8 0 19 8 2 ) 、本洛无伍德( b e nl o c k w o o d ) ( 1 9 91 ) 等美国经济学家，托尼劳森( t o n y l a w s o n ) ( 19 8 5 ) 、希恩麦 康奈尔( s h e e n am c c o n n e l l ) ( 19 8 9 ) 等英国经济学家，杰克斯默认克 里默( j a c o u e sc r e m e r ) ( 19 9 2 ) 等法国经济学家，y 科特维兹( y k o t w i t z ) ( 19 7 9 ) 等加拿大经济学家，耶尔格芬施廷格( j o r gf i n s t i n g e r ) ( 19 8 9 ) 等澳大利亚经济学家，井川一宏( 19 9 0 ) ，源尾京司( 19 91 ) 等日本经济 学家，托宾安德森( t o r b e nm a n d e r s e n ) ( 19 8 6 ) 等丹麦经济学家，通 过各自的研究，都在不同程度上推动着微观信息经济学理论的发展和国 际化1 1 1 1 。 8 0 年代末9 0 年代初，微观经济学的一些概念，逐步融入微观经济学 经典教科书中。h 范里安的 微观经济学：现代观点( 19 9 0 ，1 9 9 6 ) ， d a v i dm k r e p s 的 微观经济学教程( 1 9 9 0 ) ，瓦尔特尼柯尔森的微 观经济学原理与运用( 19 9 2 ) 等，都吸纳了微观信息经济学的内容。l9 9 5 年以来，微观信息经济学的著作不断增多。如：d o n a l d e c a m p b e l l r 的激 励：激励与信洲息经济学( 19 9 5 ) l a nm o l b o 的：信息经济学：市场和 6 组织中的撒谎与欺诈( 1 9 9 7 ) ，i n e sm a c h o - s t a d l e ：和d a v i dp e r e z c a s t r i l l o 的信息经济学导论：激励与合同( 19 9 7 ) ，l a f f o n t 的不确定性与信 息经济学( 1 9 9 7 ) 等，分别介绍了委托一代理关系、激励机制、逆向选 择、道德风险、市场信号和信息搜寻等内容。此外，博弈论也基本上将 逆向选择、道德风险、激励机制和市场信号纳入分析框架中”。如：e r i e r a s m u s e n 的博弈论与信息：博弈论引论( 19 9 4 ) 和d a v i dm k r e p s 的 微观经济学教程( 19 9 0 ) 。19 9 6 年和2 0 01 年，诺贝尔经济学奖先后两 次授予了信息经济学专家，从而使信息经济学成为当前学术研究的热点。 在我国，对信息经济学的研究开始于2 0 世纪8 0 年代中期。近十多 年来，信息经济学的研究处于方兴未艾的发展阶段，有关信息经济学方 面的研究成果十分丰富。 1 9 8 7 年和19 8 8 年先后召开了“全国经济信息理论研讨会 和“全国 信息经济理论研讨会。1 9 8 9 年8 月中国信息经济学会在北京成立，同时 举行了信息经济学讨论会，提出要加强信息经济学的研究。8 0 年代后半 期，我国出版的信息经济学书籍有，林德金的：信息经济学导论( 湖南 人民出版1 9 8 8 年版) 和葛伟民的信息经济学( 上海人民出版社1 9 8 9 年版) 。 进入2 0 世纪9 0 年代，信息经济越来越受到各国重视，关于信息经 济学的研究也十分活跃。关于信息经济学的著作有：乌家培等著经济 信息与信息经济( 中国经济出版社，1 9 91 年) 、张守一主编 信息经济 学( 辽宁人民出版社，1 9 91 年) 、张远著 ：信息与信息经济学的基本问 题( 清华大学出版社，1 9 9 2 年) 、乌家培著l ：信息与经济( 清华大学出 版社，1 9 9 3 年) 、谢康编著的：微观信息经济学 i a ，( 中山大学出版社， 1 9 9 5 年) 、罗贵权编著的l ：信息经济学( 中国广播电视出版社，19 9 6 年) 、 张维迎编著的博弈论与信息经济学( 上海人民出版社、上海三联书店， l9 9 6 年) 、王健编著的 ：信息经济与管理( 商战杂志出版社，19 9 7 年) 、张维迎编译的詹姆斯莫里斯论文稿选一非对称信息下的激励理论 ( 商务印书馆，1 9 9 7 年) 、马费成编著 信息经济学( 武汉大学出版社， 19 9 7 ) 、陈禹编著i ：信息经济学教程( 清华大学出版社，l9 9 8 ) 等。这 些著作从不同侧面介绍了信息经济学的研究对象、研究内容及研究理论 等。关于信息经济学的论文也主要是介绍和评述国外的研究。如：乌家 培的信息经济学在中国的发展( 19 9 7 ) 和l ：谈信息经济学及其内容 ( 19 9 7 ) 谢康的l ：西方微观信息经济学述评( 19 9 4 ) ，l ：微观经济学的产 生与发展( 1 9 9 5 ) ，西方宏观信息经济学评述( 19 9 7 ) 及国外信息 经济学研究( 2 0 0 0 ) 。当然也有一些关于信息经济学应用研究的论文。 如：陈禹等在分析信息经济学的哲学基础和基本内容的基础上，就信息 经济学对中国经济体制改革、国有企业改革的意义作了重点论述；宋小 7 川等探讨了信息不完善在我国不同产业造成的弊端以及对策，提出政府 部门在解决信息不对称问题上应发挥的职能具有重要的现实意义；洪正 等应用信息经济学理论对劳动、商品和资本市场微观行为进行了分析， 对通货紧缩持续进行解释。随着社会的发展，信息化程度的加快，我国 关于信息经济学研究将会更加深入，其应用也将更加广泛。 2 国内外信息不对称理论研究现状 信息不对称理论产生于2 0 世纪7 0 年代，以19 7 0 年乔治，阿克尔洛 夫( g e o r g ea k e r l o f ) 在哈佛大学的经济学季刊上发表的论文次品 市场：质量、不确定性和市场机制为标志，拉开了对信息不对称在商 品市场应用的序幕，开创了逆向选择理论的先河。在旧车市场上，卖者 知道车的真实质量，买者不知道，只知道车的平均质量，因而只愿意根 据平均质量支付价格。但这样一来，质量高于平均水平的卖者就会退出 交易，只有质量低的卖者进入市场。这种结果是，市场上出售的旧车的 质量下降，买者愿意支付的价格进一步下降，更多的较高质量的车退出 市场。这也就是人们通常所说的“劣币驱逐良币 。 乔治，施蒂格勒( g e o r g ej s t i g l e r ) ( 19 7 7 ) 指出，应当用不完全信 息作前提来替代有完全信息的假设，以修正传统的市场理论和一般均衡 理论。 肯尼思阿罗( k e n n e t ha r r o w ) ( 19 71 ，l9 7 3 ，19 7 5 ) 研究了非对称 信息与市场失灵、不完全信息条件下风险转移等信息不对称问题，他对 微观信息经济学的研究相当引人注目。 19 7 2 年，迈克尔，斯彭斯( m i c h a e la s p e n c e ) 在哈佛大学完成的 博士论文劳动市场的信号，对人才市场存在用人单位与应聘者之间信 息不对称的根源进行了深入的挖掘。l9 7 3 年创造性地提出了信号传递理 论。他指出，在某些市场，买卖双方都可以通过市场发出传递产品质量 信息的信号。 威廉维克里( w i l l i a mv i c k r e y ) ( 19 61 ) 通过对拍卖制度的分析， 发现第二拍卖价格制度和英式拍卖制度能够激励拥有私人信息的一方吐 露真情，从而是有效率的。詹姆斯莫里斯( j a m e sm i r r l e e s ) 对信息不 对称理论具有开创性贡献。在隐藏行动理论方面，现在流行的委托一代 理的模型化方法就是莫里斯开创的。莫里斯( 19 7 4 ，l9 7 5 ，1 9 7 6 ) 的三 篇论文，奠定了委托一代理的基本模型框架。他在1 9 71 年发表在经济 研究评论( r e v i e wo fe c o n o m i cs t u d i e s ) 的“最优所得税探讨 ( a n e x p l o r a t i o ni nt h e t h e o r yo fo p t i m u mi n c o m et a x a t i o n ) 和l9 7 4 年的“关于 福利经济学、信息和不确定性的笔记一两篇文章中，阐述了“隐藏知识 理论。 约瑟夫斯蒂格利茨( j o s e p he s t i g l i t z ) 在信息不对称市场理论 研究上的最大贡献主要体现在对保险市场( 19 7 6 ) 、信贷市场( 19 81 一 l9 8 3 ) 、金融市场效率、非自愿失业和发展经济学等所作的深入研究的几 篇经典学术论文之中。他研究的是在信息不对称的市场中，掌握信息较 少的市场一方如何进行市场调整的有关理论。 由于威廉- 维克里、詹姆斯莫里斯对不对称信息条件下激励理论所 做出的开创性贡献，而获得19 9 6 年度诺贝尔经济学奖；2 0 世纪7 0 年代， 乔治阿克尔洛夫、迈克尔斯彭斯、约瑟夫斯蒂格利茨，奠定了对充 满不对称信息市场进行分析的理论基础，而获得2 0 0 1 年度诺贝尔经济学 奖。从此，信息不对称理论为经济理论的研究带来了一场革命性的突破。 在我国，信息不对称的理论及应用研究也相当活跃。许志忠n 介绍 了信息不对称理论的基本内容，同时深入探讨了信息不对称理论的经济 学意义；曾国安从信息不对称产生的原因与经济后果两个方面对信息不 对称理论进行了深入研究；辛琳n 的结合劳动力市场模型，就信息不对 称理论及逆向选择和道德风险的规避作了系统的讨论；袁红n 引以保险市 场为例介绍了微观信息经济学中信息不对称理论及其应用，包括市场上 的逆向选择和败德行为及其后果，解决逆向选择和败德行为的对策，并 指明信息不对称理论在图书情报工作中的意义；路小红1 1 介绍了信息不 对称理论概念、发展及其基本内容，并以保险市场为例进行了说明，最 后提出了解决对策；盛芳从信息不对称理论出发，探讨了它与信用经济 的关系，并在此基础上进一步研究了信息不对称与当今社会普遍关注的 信用危机之间的内在联系；胡豹n 等针对银企信用关系的扭曲，提出运 用制度创新的手段，改善微观经济运行环境，加强银企信用的培育是解 决银企债务风险的一条有效途径；杨峰分析了信息不对称条件下的金融 风险，并探讨了解决对策；赵晓菊n ，通过信息不对称理论分析了银行经 营所面临的金融风险及其控制管理的对策；燕惠兰等从信息不对称对金 融证券市场的影响入手，指出信息处理能力决定证券市场的效率，提出 必须进行强制性信息披露加强证券市场的监管：李华对审计过程中存在 的市场主体之间的信息不对称现象进行了分析，并提出了解决信息不对 称的措施；程李梅分析了