（工商管理专业论文）宁波立华制药有限公司的财务战略制定和有效实施的研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 摘要 2 0 0 6 年医药行业遭遇三次较大规模药品降价和药品不良反应等事件， 2 0 0 8 年席卷全球的金融海啸不期而至，同时伴随着关于深化医药卫生体制改 革的意见和2 0 0 9 2 0 1 1 年深化医药卫生体制改革实施方案的实施，医药 行业的经营受到前所未有的复杂性和冲击。尤其经历了多次重组的立华制药来 说，如何从复杂多变的企业环境中，更加提高财务管理工作对环境的适应能力、 应变能力和利用能力；更加支持与协调企业战略；更好地为企业竞争发展筹集 资金，投放资金，不断提高资金使用效果。 本文运用s w o t 矩阵这一非常适用的分析模式，一方面对立华制药所面临 的政治与法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境以及所处的行业结构 等外环境方面存在的机会和威胁进行分析，另一方面也对自身素质、财务管理、 组织、管理信息系统等内环境方面存在的优势和劣势进行分析，最终制定出有 利于立华制药发展的中期内实现主营业务收入过l o 亿元，利润过1 亿元人民币 的境内a 股风湿类专科业务为主的公司上市目标而实施的稳健型财务战略。本 文是理论和实践有机结合的产物，文中所运用的一些战略分析方法以及所涉及 的战略管理理论和思路带有一定的普遍性和实用性，对其他中小企业财务战略 的制定有着一定的指导和借鉴作用。 关键词：企业；财务战略；s w o t 矩阵；财务信息系统 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 i 页 a b s t r a c t i n2 0 0 6 p h a r m a c e u t i c a li n d u s t r ym a d et h r e el a r g e s c a l er e d u c t i o n si nt h ep r i c e s o fm e d i c i n e sa n daa d v e r s ed r u ge v e n th a p p e n e dt h a tt i m e i n2 0 0 8 f i n a n c i a lc r i s i s u n e x p e c t e d l ys w e p tt h ew h o l eg l o b e a tt h es a m et i m e t w os c h e m e s 一t h e s u g g e s t i o n so fd e e p e n i n gt h er e f o r ms y s t e mo f m e d i c a la n dh e a l t hw o r k a n d t h e i m p l e m e n t a t i o n s o fd e e p e n i n gt h er e f o r ms y s t e mo fm e d i c a la n dh e a l t hw o r ki n 2 0 0 9t o2 0 1 1 ”w e r ee n f o r c e d s ot h eo p e r a t i o no ft h ep h a r m a c e u t i c a li n d u s t r yh a s s u f f e r e da nu n p r e c e d e n t e di m p a c t a n dw i l lf a c em o r ec o m p l i c a t e de n v i r o n m e n t e s p e c i a l l yf o r l i w a hp h a r m a c e u t i c a lc o l t d ，w h i c hh a se x p e r i e n c e dan u m b e r o fr e o r g a n i z a t i o n s i nt h ec o m p l e xa n dc h a n g e a b l eb u s i n e s se n v i r o n m e n t i ts h o u l d k n o wh o wt oi m p r o v et h ef i n a n c i a l m a n a g e m e n t m o r e e f f i c i e n t l y o nt h e e n v i r o n m e n ta d a p t a b i l i t y r e s i l i e n c ea n du t i l i z a t i o no fc a p a c i t y ；i ts h o u l da l s ok n o w h o wt oi n s i s ta n dc o o r d i n a t et h ec o r p o r a t es t r a t e g y ；i ts h o u l ds t i l lk n o wh o wt or a i s e f u n d s i n v e s tf u n d s a n dc o n s t a n t l yi m p r o v et h ee f f e c t i v e n e s so ff u n du t i l i z a t i o nf o r t h ee n t e r p r i s e sc o m p e t i t i o na n di t sd e v e l o p m e n t i nt h i s a r t i c l e iu s ea na n a l y t i cm o d e lo fs w o tm a t r i xt oa n a l y z et h e o p p o r t u n i t i e sa n dt h r e a t st h ec o m p a n yw i l lh a v ea tt h ee x t e r n a le n v i r o n m e n t s u c ha s p o l i t i c a la n dl e g a le n v i r o n m e n t e c o n o m i ce n v i r o n m e n t s o c i o - c u l t u r a le n v i r o n m e n t t e c h n o l o g i c a le n v i r o n m e n ta n dt h ei n d u s t r ys t r u c t u r e a tt h es a m et i m e i ta l s o a n a l y z e s i t so w na d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e si ni t so w nq u a l i t y f i n a n c i a l m a n a g e m e n t o r g a n i z a t i o n m a n a g e m e n ti n f o r m a t i o ns y s t e m f i n a l l y1w o r ko u ta p r o g r a mo fs t e a d ya n ds o u n df i n a n c i a ls t r a t e g yi nf a v o ro fl i w a hp h a r m a c e u t i c a l t h a tw ew i l lb e c o m et h ed o m e s t i ca s h a r el i s t e d c o m p a n ys p e c i a l i z i n g i n r h e u m a t o i do fm o r et h a n1b i l l i o nr e v e n u e sa n do v e r10 0 0m i l l i o np r o f i t si na m e d i u mt e r m t h i sa r t i c l ei sa l lo r g a n i ci n t e g r a t i o no ft h e o r ya n dp r a c t i c e t h e 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 i i 页 s t r a t e g i ca n a l y s i sa n ds t r a t e g i cm a n a g e m e n tt h e o r i e sa n di d e a s a d o p t e di n t h i s a r t i c l e h a v eac e r t a i nd e g r e eo fu n i v e r s a l i t ya n dp r a c t i c a l i t ya n dg i v ead i r e c t i o na n d r e f e r e n c et oo t h e rs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e si nf o r m u l a t i n gt h ef i n a n c i a l s t r a t e g y k e yw o r d s ：e n t e r p r i s e ；f i n a n c i a ls t r a t e g y ；s w o tm a t r i x ；f i n a n c i a li n f o r m a t i o n s y s t e m 西南交通大学曲南父逋大字 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和 借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库 进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 保密圄在确骅解密后适用本授权书； 2 不保本授权书。 ( 请在以上方框内打“ ) 学位论文作者签名：缈 日期：矽j i ，一。面 午 囝 顽刁 jl【 名 期 签 日 j i y币老导指 西南交通大学学位论文创新性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所 得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体 已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 本学位论文主要创新点如下： 1 、s w o t 分析方法在财务战略中的应用； 2 、非财务性资源结合财务资源并予实际工作中的应用； 3 、在实施中提出财务人员的业务知识的配套提升； 4 、在实施中提出不同方式的财务危机应对措施； 学位论文作者签名： 日期： 江 4 7 西南交通大学硕士研究生学位论文第l 页 1 1公司简介 第1 章绪论 宁波立华制药有限公司( 简称立华制药) 前身是宁波国药制剂厂，成立于 1 9 5 4 年8 月。1 9 6 5 年根据浙江省人民政府文件，为了继承发扬祖国医药遗产和 中成药下乡的需要，更名为宁波中药厂。响应改革浪潮，1 9 9 2 年8 月改制成立 宁波立华制药有限公司，投资主体是宁波医药股份有限公司和香港立华贸易有 限公司，分别占7 5 、2 5 股份，注册资本为5 7 0 万元人民币。2 0 0 2 年8 月，深 圳三九医药股份有限公司受让宁波医药股份有限公司的7 5 股份，2 0 0 5 年8 月 立华制药受“三九事件”的资金链影响，抗风险能力不足，立华制药无法再持 续经营，当初的经营管理层为促进可持续发展，迫不得已引入风险投资资本一 一国泰国际医药有限公司受让三九医药股份有限公司在立华制药的7 5 股份和 香港立华贸易有限公司在立华制药部份股份，在宁波市政府的促成下成为家 外资企业，接受风险投资的管理。2 0 0 5 年风险投资增资7 4 0 0 万元，作为产品 深度研发投入和补充流动资金；2 0 0 8 年8 月再次增资到1 3 5 0 0 万元，作为研发 投入和金融海啸来临前为降低国内资本的财务风险，归还境内银行的贷款。立 华制药在中成药行业经过五十年的厚积薄发，目前拥有6 7 个生产批文，主要在 风湿科、骨科、妇科、心脑血科、小儿科等药产品上，其中已拥有菲新医改公 布的1 9 个国家基本药物，3 0 个医保目录药品，2 9 个中药o t c 药品；经过三年 多与风险投资人的“整合，至2 0 0 8 年末立华制药( 母公司) 生产销售规模已 达l1 0 0 0 万元、利税超3 0 0 0 万元、年经营活动现金净流量超3 0 0 0 万元的中小 型企业。 1 2 选题背景及实施财务战略管理的意义 2 0 0 6 年医药行业遭遇三次较大规模药品降价，爆出三大震惊全国的药品不 良反应事件，打击商业贿赂和开展市场秩序整治空前严厉，医药行业的经营受到 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 前所未有的冲击。进入2 0 0 7 年，医药行业各项指标转好，行业依靠自身调整， 在市场拉动下又重新走上快速增长之路。2 0 0 8 年承接增长势头，医药行业的发 展步入良性发展阶段。但席卷全球的金融海啸不期而至，业内普遍认为：医药行 业受影响虽然相对较小，但也难以置身事外增长的不确定性再次增加了。尤其 是对立华制药的经营管理层来说，饱受经营风险、财务风险、等一系列的风险带 来的困难经营，作为中小企业来说，对财务战略的制定和有效实施研究尤其重要， 主要： 第一、复杂多变的企业环境，既给财务管理创造了许多有利的机会，也产生 了不少不利的威胁。能否把握住环境变化的趋势，趋利避害，已成为财务管理的 关键。许多企业之所以陷入资金周转不灵，资金效益不佳的境地，就是因为对环 境变化所产生的威胁准备不足，不能及时应变所致。而另外一些企业则善于审时 度势，及时应变，获得了良好的财务经济效益。因此，企业财务管理必须以分析 企业环境状况和变化趋势作为利用基本出发点，把提高财务管理工作对环境的适 应能力、应变能力和利用能力放在首要位置，从战略的角度重新认识财务管理， 以战略的眼光进行财务管理工作。 第二、企业复杂多变的环境和立华制药战略的实施，要求财务战略必须具有 战略观点，它与企业战略的协调与支持程度，对战略的成功与否具有至关重要的 作用。因为如果不能及时获得所需资金，绝大多数战略计划就只能束之高阁，而 资金投放不合理，也将使战略不能按计划推进。 第三、制定实施财务战略，更好地为企业竞争发展筹集资金，投放资金，提 高营运资管理，不断提高资金利用效果，确保资金均衡有效地流动。对中小企业 尤其在复杂多变的企业环境中就显得更为必要和重要。 1 3 研究的方法和内容 “战略”一词源于军事领域。在现代军事理论中，战略的涵义则逐步演化为 对战争全局的筹划和指导。毛泽东曾写道：“只要有战争，就有战争的全局 凡属带有照顾各方面和各阶级的性质的，都是战争的全局。研究带有全局性的战 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 争指导规律，是战略学的任务。研究带局部性的战争指导规律，是战役学和战术 学的任务。我国辞海对战略的解释是：“它是依据国际、国内形势和敌对双 方政治、经济、军事、科学技术和地理等因素制定的。战略解决的问题是：对战 争的发生、发展及其特点、规律的分析与判断，战略方针、任务、方向和作战形 式的确定 随着人类社会的发展，战略一词涵义己远远超出了军事或战争的领域。“战 略”概念被逐步引伸到社会，经济，等领域。企业财务战略理论是战略理论在 企业财务管理方面的应用与延伸。企业拥有一定数量的资金，是进行生产经营 活动的必要条件。企业的资金处于不断的运动之中。马克思曾经指出，资本是 “是一种运动， “它只能理解为运动，而不能理解为静止物。这同样适用于对 资金性质的理解。企业的生产经营过程，一方面表现为物资运动( 从物资形态 看) ，另一方面表现为资金运动( 从价值形态看) 。资金在其运动中，会不断地 流入或流出企业，这正是企业财务管理的对象。资金的均衡、有效流动是企业 的生存和发展的基本要素。所谓均衡流动主要指资金的流入与流出之间要有适 当的配合。例如，当企业需要发生资金流出时，必须要由足够的数量资金流入 与之配合，否则就会出现资金周转不灵的状况，轻则导致经营受损，重则导致 企业倒闭。而当企业取得相当的资金流入后，又应及时为这些资金寻找可行的 投资机会，不然会出现资金闲置，长期下去会给企业带来重大损失。所谓资金 有效的流动，则是指资金在其流动过程中，必须能够产生必要的或尽可能多的 增值，取得可观的经济效益。使企业资金增值是企业的根本目的之一，如果资 金不能产生必要的增值，企业难以健康发展，而且在长期的竞争中还会被其他 优秀企业所击垮，失去存在的基础。但是使资金均衡、有效地流动并不容易。 因为资金流动受到企业外部和内部许多环境的影响，如经济周转、金融市场状 况、竞争状况、政治法律状况、技术发展、消费行为、企业组织形式和经营状 况等因素，都会从不同的方面，以不同的形式和不同的程度影响企业资金的流 动状况。企业环境的复杂多变，使资金的流动难予精确的预测和控制。在这种 形势下，保持资金均衡、有效的流动必须要运用战略的理念，增加对未来环境 的适应性、应变性。 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 从以上分析可知，企业财务战略关注的核心是企业的资金流动，特别是关 注动态环境下如何从整体上和长期上实现企业资金均衡有效的流动。著名的美 国w h n e w m a n 也曾提出，在制定关于资本运用和来源战略时，最需要关注的 是现金的流动。因此研究方法是沿裘经济学的理论，以资本市场的运转和各种 金融资产的估价为主要研究对象，以微观经济学的最优化理论、风险理论、会 计学等为基础，再依据一系列的假设建立数学模型作为筹资、投资、股利分配 等财务管理活动的理论与方法指南：从企业管理的角度基础上运用s w o t 矩阵， 尤其从财务战略的角度进行探讨，增加对未来环境的适应性、应变性；从目前 财务管理理论评价项目可行性的基础上，进行长期动态的对项目假设背景下各 类财务指标的跟踪分析。得出实施稳健型财务战略是立华制药未来一段时间内 保持资金均衡、有效流动的基本财务战略。 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 第2 章公司外部环境分析 2 i 宏观环境分析 2 1 1 政治与法律环境 主要包括政治主体的目标、纲领和政策、法律和法规体系、对外方针、 政策以及各种社会利害关系集团之间的相互作用的过程等。政治环境的安 全是企业资金均衡有效流动的重要条件，各项政策和立法措施对企业的资 金流有重大的影响。 8 0 年代就已开始的医改一直受到人们的关注，从最初的“方案出台没有时 间表”，到2 0 0 8 年l o 月1 4 日关于深化医药卫生体制改革的意见( 征求意 见稿) ( 下称意见稿) 出台，医改将要迈出的一大步呼之欲出。意见 稿提出要建立由覆盖城乡居民的公共卫生服务、医疗服务、医疗保障、药品 供应保障等四大体系支撑的基本医疗卫生制度，给医改描绘了大致的框架，但 医药行业对该框架的认同度并不高。 有利一面：随着医药收支分开管理，逐步改革以药补医机制的探索，逐步改 革或取消药品加成政策，同时采取适当调整医疗服务价格、增加政府投入、改 革支付方式等措施的完善，使居民个人基本医疗卫生费用负担明显减轻；另一 方面通过提高报销比例等手段，鼓励有病先去社区医院，实行社区首诊制和中 央政府统一制定和发布国家基本药物目录，中成药会更多的纳入医保和基本药 物目录中，更随着医保入员的扩大，中医既治标又治本、调理的传统理念下对 中药制品需求增加，也保障了现金及时的流入，对中药制药行业是一大利好消 息。明确了中医与西医并重的定位，尤其提到中医药在疾病预防控制、应对突 发公共卫生事件中的作用，为中药制药行业增加了一个新的可持续的经济增长 点，确保行业的现金流量。 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 不利一面：如果非独家且全国销售的品种，将可能因各省确定基本药物的 具体生产厂家，则对此类药品的基本生产企业产生负面影响。如果原来单独定 价的品种，则可能因进入国家基本药物目录后，产品价格下降，对企业产生负 面影响。中药注射剂等高危产品不断因自身不可避免的缺点，会促进监管加强， 行业壁垒提高，成本提升。这些均影响企业现金流的平衡与有效流动。 2 1 2 经济环境分析 经济环境表明了资源的分配与使用方式，它的内容很广泛，包括经济增长 率、产业结构、国民收入、物价变化、利率变化、通货膨胀、投资动向、国际 贸易等。企业是经济组织，因此环境的变化将影响资金供给与需求的总规模， 影响资金的流向与成本等，从而对企业资金流动产生重大影响。 1 国内宏观经济的快速发展有利于医药行业的发展 国家统计局2 0 0 9 年1 月2 2 日发布的数据显示，2 0 0 8 年中国国内生产总值 为3 0 0 6 7 0 亿元，比上年增长9 0 。其中四季度中国经济同比增长6 8 。 国家统计局局长马建堂说，2 0 0 8 年中国经济总体呈现增长较快、价格回稳、结 构优化、民生改善的发展态势，如表2 - 1 所示。 表2 1国内生产总值六年增长速度表单位：亿元 年份 2 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 72 0 0 8 国内生产总值 1 3 5 8 2 31 5 9 8 7 81 8 3 8 6 82 1 0 8 7 12 4 6 6 1 93 0 0 6 7 0 增长速度 1 0 ol o 1l o 4l l - l 1 1 4 9 o 数据来源：国家统计局网站 经济的快速发展带来了城乡居民收入的持续增长，近六年来城市居民的收 入年平均增长达9 6 ，如表2 2 所示，2 0 0 8 年人均达到1 4 9 4 4 元；农村居民的 年平均增长也有7 0 3 ，如表2 3 所示，2 0 0 8 年人均达到4 4 7 1 元。2 0 0 8 年我 国城乡居民人均收入分别同比实际增长8 4 和8 o 。 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 表2 2 城镇居民可支配收入六年增长速度表单位：元 年份 2 0 0 32 0 0 42 0 0 5 2 0 0 62 0 0 72 0 0 8 城镇居民可支配收入元 8 4 7 29 4 2 21 0 4 9 31 1 7 5 91 3 7 8 6 1 4 9 4 4 比上年增长9 0 7 7 9 61 0 41 2 28 4 数据来源：国家统计局网站 表2 3农村居民可支配收入2 0 0 3 2 0 0 8 年增长速度表单位：元 年份2 0 0 3 2 0 0 42 0 0 5 2 0 0 62 0 0 72 0 0 8 农村居民可支配收入元 z 6 2 22 9 3 63 2 5 53 5 8 74 1 4 0 4 4 7 1 比上年增长4 3 6 8 6 27 49 58 0 数据来源：国家统计局网站 在党的十七大报告中指出，今后五年要“增强发展的协调性，努力实现经 济又好又快发展。转变发展方式取得重大进展，在优化结构、提高效益、降低 消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值到2 0 2 0 年比2 0 0 0 年翻两番。 社会主义市场经济体制更加完善。自主创新能力显著提高，科技进步对经济增 长的贡献率大幅上升，进入创新型国家行列。居民消费率稳步提高，形成消费、 投资、出口协调拉动的增长格局。城乡、，区域协调互动发展机制和主体功能区 布局基本形成。社会主义新农村建设取得重大进展。城镇人口比重明显增加。” 结合目前经济的形势，我们对未来几年国民经济能够实现持续的增长是可以期 待的。 有利方面：国民经济的持续的增长必然带来卫生费用总需求、人均年消费 的快速增长，该发展趋势为制药企业实现持续稳健地增长创造了条件。 2 区域经济的快速发展对制药行业的影响 浙江省地处中国东南沿海长江三角洲南翼，东临东海，南接福建，西与江西、 安徽相连，北与上海、江苏接壤。浙江省东西和南北的直线距离均为4 5 0 公里 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 左右，陆域面积1 0 1 8 万平方公里，为全国的1 0 6 ，是中国面积最小的省份 之一。据2 0 0 7 年人口变动抽样调查，年末全省常住人口5 0 6 0 万人，比上年增 长1 6 。 表2 4 浙江国内生产总值2 0 0 3 2 0 0 8 年增长速度表单位：亿元 年份 2 0 0 3 2 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 72 0 0 8 国内生产总值 9 7 0 51 1 6 4 91 3 4 3 81 5 7 4 31 8 6 3 82 1 7 5 6 0 增长速度 1 4 71 4 51 2 81 3 91 4 51 0 2 数据来源：浙江统计局网站 经济的快速发展同样给浙江城乡居民带来了收入的持续增长，见表2 5 ， 2 - 6 所示。2 0 0 7 年全省参加企业养老保险人数1 0 7 6 万人，比上年末增加1 1 2 万 人，增长1 2 ；企业养老保险基金收入3 7 7 亿元，支出2 2 6 亿元，累计结余 6 0 4 亿元，比上年末增加1 5 1 亿元，基金支付能力稳定上升，支付能力达2 8 个月。参加失业保险人数5 8 5 万人，比上年末增加7 9 万人，增长1 6 ；基本 医疗保险参保人数8 5 5 万人，比上年末增加1 2 4 万人，增长1 7 ；工伤保险参 保人数1 0 0 3 万人，增加3 9 9 万人，增长6 6 ：生育保险参保人数5 0 5 万人， 比上年末增加1 2 2 万人，增长3 2 。 新型农村合作医疗制度全面实行，受益面不断扩大。2 0 0 7 年全省8 7 个有 农业人口的县( 市、区) 已全部实施新型农村合作医疗制度，参加人数3 0 0 0 万人，人均筹资9 0 元，参保率为8 9 0 0 ，当年度参合农民住院补偿率2 4 4 ，有 8 6 个县实行y 4 , 病在乡村医疗机构门诊小额报销制度，门诊受益面为6 9 ，基 金结余率1 1 ，7 ，运行平稳、有序。 新型社会救助体系进一步深化完善。据初步统计，2 0 0 7 年全省已有城乡低 保对象6 5 2 万人，其中城镇9 0 3 万人，月均补助1 6 5 8 7 元人；农村5 6 2 万人， 月均补助9 6 4 4 元人，支出保障金5 4 9 亿元。 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 表2 5 浙江城镇居民可支配收入2 0 0 3 2 0 0 8 年增长速度表单位：元 年份 2 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 72 0 0 8 浙江城镇居民 1 3 1 8 01 4 5 4 61 6 2 9 41 8 2 6 52 0 5 7 42 2 7 2 7 人均可支配收入 增长速度 l l 。97 4l o 4l o ，98 49 5 数据来源：浙江统计局网站 表2 - 6 浙江农村居民可支配收入六年增长速度表单位：元 2 0 0 8 年份 2 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 7 浙江农村居民 5 4 3 16 0 9 66 6 6 07 3 8 48 2 6 59 2 5 8 人均可支配收入元 增长速度 7 87 46 49 38 21 0 7 0 数据来源：浙江统计局网站 有利方面：市场的快速增长为制药产业的发展提供了良好的环境，同时也 为制药企业的稳定的现金流提供了保障。 不利方面：因为目前几届宁波市政府与浙江的同级城市相比存在一个遗 憾，就是没有一个有规模的医药企业，更不说上市公司。对于一个快速增长的 市场，只要政府的政策允许必将引来有资金实力的新进入者的加入，竞争将呈 现新的格局，尽管目前宁波地区仅有一家中成药制药企业，同样将面临新的竞 争压力。 3 利率、通货膨胀紧缩、财政政策对制药行业的影响 不同层次的货币供应量体现不同的购买力，与经济的相关程度不同，在经济 与金融分析中的重要性也不一样。m o 是货币中最活跃的部份，代表居民消费需 求的主要部份，由居民、企业和机关团体持有，随时可用来购买商品和劳务， 西南交通大学硕士研究生学位论文第l o 页 是一种直接的购买力，与社会商品零售状况同步升降。m i 又称为狭义货币供应 量，与银根松紧关系最为密切，其中活期存款的部份所代表的主要是企业的生 产资料需求，与生产资料市场有紧密关系，与经济增长关系比较直接。m l 高增 长时，工业生产就出现过热增长，从而导致物价上涨，如图2 1 所示。m 2 反映 的是整个社会现实和潜在的购买力，较好地体现了社会总需求的变化，是影响 主要中长期经济指标特别是物价变化的主要因素。通过它的结构变化，可以分 析经济主体对各项宏观政策的反应，图2 2 。 货币m 1 变化罔 。， 。 札 一i 1 6 0 0 ，0 0 0 5 0 0 ei 二黝： 1 ，4 0 0 ，0 0 0 弋泌6 竺91 两誓 廷 10 ? 2 0 o 1 ，2 0 0 ，0 0 0 ，u v ： 曩瑗 4 5 0 o “ 凸0 0 0 0 0 0 ；35略 鬟 一赞币 0 83 2 ，95 网 。、蕾一15 7， j ，磊 ， 0 血 ( m 1 ) 亿 8 0 0 ，0 0 0 弱 4 元 二 ；i i 1 0 o 6 0 0 ，0 ( 3 0 j l _ 货币 0 j。； j ? ； l ( m 1 ) 年 4 0 0 ，0 0 0 ，q 5 o 环比变化 i i ， 2 0 0 0 0 0 j 甄黝黝燃黝蚴 -缓渤 j 2 0 0 32 0 0 4 2 0 0 5 年份2 0 0 0 2 0 0 72 0 0 8 图2 1货币m 12 0 0 3 2 0 0 8 年的变化图 数据来源：中国人民银行网站整理所得 有利一面，尽管货币变化曲线波折起伏，央行发布0 8 年1 2 金融运行数据 显示，货币总需求出现了逆转的信号。 广义货币m 2 在连续六个月回落之后出现大幅反弹，如图2 2 ，2 1 所示， 1 7 8 2 的增幅环比增加3 0 2 ，m 1 也终止连续七个月的下降步伐，同比增长 9 0 6 ，环比增加2 2 6 。货币供应量作为宏观经济的领先指标，其率先结束下 跌之势或意味着实体经济的运行己接近底部区域。 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 1 页 货币变化图 40 0 00 0 0 3 0 0 。0 0 0 20 0 00 0 0 2 0 。3 2 0 0 42 0 0 5 2 0 0 62 0 0 72 0 0 8 图2 - 2 货币m 22 0 0 3 - 2 0 0 8 年的变化图 数据来源：中国人民银行网站整理所得 医药行业受影响虽然相对较小，但随着经济的不断下滑，医药的需求也会下 降，难以置身事外，增长的不确定性再次增加了，如图2 3 所示。 i ：静珏嚣拉静e0 廿露睁；：* i ： 一m ：e 一泔： m ? f e 镕 图2 3m l 与g d p 趋势图 数据来源：中信证券医药产业研究2 0 0 8 年1 2 期 利率政策的制定，以国家在各个时期经济发展的战略、方针、政策以及不同 阶段经济发展的实际情况为依据，利率管理体制是与一定的经济管理体制相适应 罴 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 2 页 的，反映了资金供求状况以及对资金流向的要求。利息是利润的一部份，平均利 润率是决定利率的基本因素。平均利润率越高，利率越高，但平均利润率是利率 的最高上限。利率是信贷资金的“价格 。在成熟的市场经济条件下，利率水平 主要由资金的供求状况决定。当资金供不应求时，利率上升；反之利率下降。利 率水平的高低反映资金供求关系，同时也调节资金供求关系。只要贷款利率高于 银行的经营成本，保持合理的存贷款利差，银行才有利润可补。如果贷款利率低 于通货膨胀率，则意味着银行贷款的实际收益不但没有增加，反而减少了。当物 价上涨时，应适当提高名义利率，使实际利率水平不至于太低，更不能为负数； 反之，可以适当降低名义利率。如果存款利率低于物价上涨幅度，就意味着客户 存款的购买力不但没能增加，反而下降了，这会严重挫伤存款人存款的积极性。 物价上涨，贷币就会贬值。在开放的经济条件下，资本可以自由流动，国际利率 对国内利率的影响较大。一般情况下，国际利率水平提高，国内利率也会随之上 升：国际利率下降，国内利率也会随之下降。 表2 72 0 0 2 年来的金融机构人民币贷款基准利率变化表单位：年利率 六个月以内 六个月至一年一至三年三至五年 调整时间 五年以上 ( 含六个月)( 含一年)( 含三年)( 含五年) 2 0 0 2 0 2 2l5 0 45 3 l 5 4 95 5 85 7 6 2 0 0 4 1 0 2 95 2 25 5 85 7 6 5 8 56 1 2 2 0 0 6 0 4 2 85 45 8 56 0 36 1 26 3 9 2 0 0 6 0 8 1 95 5 86 1 26 36 4 8 6 8 4 2 0 0 7 0 3 1 85 6 76 3 96 5 76 7 5 7 1 l 2 0 0 7 0 5 1 95 8 56 5 76 7 56 9 3 7 2 2 0 0 7 0 7 2l6 0 36 8 47 0 27 2 7 3 8 2 0 0 7 0 8 2 26 2 l7 0 27 27 3 87 5 6 2 0 0 7 0 9 1 56 4 87 2 97 4 77 6 57 8 3 2 0 0 7 1 2 2 l6 5 77 4 77 5 67 7 4 7 8 3 2 0 0 8 0 9 1 66 2 l7 2 7 2 9 7 5 6 7 7 4 2 0 0 8 1 0 0 96 1 26 9 37 0 27 2 97 4 7 2 0 0 8 1 0 3 0 6 0 36 6 66 7 57 0 27 2 2 0 0 8 1 1 2 75 0 45 5 85 6 75 9 46 1 2 2 0 0 8 1 2 2 34 ，8 65 3 l 5 4 5 7 6 5 9 4 数据来源：中国人民银行网站整理所得 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 3 页 有利一面，当前新增贷款大量增加。1 2 月份人民币贷款增加7 7 1 8 亿元，仅 低于2 0 0 8 年1 月份，为年内第二高点。一是与“适度宽松”的货币政策下，央 行积极引导降低贷款利率，信贷平稳增长，二是与中央政府三年内投入医改 8 5 0 0 亿元，这些将有利于改善医药企业的经营现金流，提高经营质量。 不利一面，由于本次金融危机仍未见底，银行会从自身的经营角度出发，在 货币政策执行中打折扣，也将间接影响改善医药企业的经营现金流，提高经营质 量的程度。 4 通货膨胀( i n f l a t i o n ) 和通货紧缩( d e f l a t i o n ) 对制药行业的影响 一般地，在经济处于扩张阶段乃至繁荣时期通常伴随着通货膨胀。随着经 济周期循环反复，这两种现象交替出现。从货币角度看，是两种不同的货币现 象。通货膨胀是所有商品和劳务在内的总物价水平在一段时间内循序渐进地持 续上涨，其重要标志是社会总需求超过总供给，但物价上涨与通货增加并非通 货膨胀。经济学者普遍认为，当消费者物价指数( c p i ) 连跌两季，即表示已出现 为通货紧缩。通货紧缩就是物价、工资、利率、粮食、能源等统统价格不能停 顿的持续下跌，而且全部处于供过于求的状况。 盘f i 屠民消费价嚣 j 智数 西 1 1 0 i - 蒿1 0 8 期 毽1 0 6 指 蒡1 0 4 呈1 0 2 1 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月9 月1 0 月1 1 月 图2 - 4 全国居民消费价格指数 资料来自：国家统计局网站 2 0 0 8 年，由于宏观政策以及货币政策的调整，中国居民消费价格指数( c p i ) 连续冲高回落，从4 月份的同比上涨8 5 0 迅速回落至1 1 月份同比上涨2 4 ， 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 4 页 今年已连续7 个月回落，自2 0 0 7 年2 月份的2 7 再次回落到3 以下，创2 2 个月新低，如图2 4 所示。 有利一面，居民的衣食住行不再受到高价的困扰，通货膨胀的问题基本消除， 也给中国应对全球经济的放缓、扩大内需刺激经济增长给予了足够的空间和决 心。有利于企业的交易费用下降、投资风险的评估。由于国家基本药物的招标 价格，受国家调控，经济的不景气减轻了直接成本上升的空间。 2 1 3 社会文化环境分析 这种因素反映了企业所处的社会特点，包括社会阶层的形成和变动，人口 的地区性流动，年龄结构的变化，人们的生活方式、价值观、风俗习性等。社 会文化环境的变化必然影响到整个社会资金的积蓄、分配和运用方式，并最终 反映到企业中来，对企业的资金流动产生各种各样的影响。 中药行业面临的一个现实问题在于：中医实践停滞不前甚至有所退步，同西 医实践蒸蒸日上形成巨大反差。千百年来中药自发绵延向前发展的根源主要来 自两个方面：一是中医理论的传承发展：二是中医实践的不间断开展。在西医药进 入中国之初，曾发生过政府出面废除中医的事件，但由于当时中医实践在民间仍 十分兴旺，故废除中医遭到全国强烈抵制，政府最后只得作罢。现在的情况则是： 政府在维护中医药的传统地位，而民间却不时发出要废除中医的倡议，这股力量 不容小视。中医实践停滞不前的原因为：中医理论难以用现代科学术语表达，造 成很多现代人的不理解和不接受：传统的中医实践需要大量患者支持，患者的减 少必然影响中医师水平的提高，反过来又会减少患者数量，这样就容易形成恶性 循环；中医人才的培养步入误区，中西医结合( 不论是教育还是医疗实践) 的效 果往往是西医取代中医。 不利一面，现代人难以理解中医药理论是中医实践停滞的内在原因。而不重 视中医药特点，按西医药的标准、方式“平等”对待中医药，是中医实践走向停 滞的体制性原因。 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 5 页 有利一面，目前大的医改背景下，中药企业的生存基本呈现三种模式：一是 迎合西医，选择部分产品中药西制：二是利用中药文化的影响力，把中药作为一 种营销元素，向保健品、化妆品等业务方向转化；三是维持传统的品种和传统的 营销模式，中药下乡以上三种模式均有利于经营活动现金流的流入增加。 年龄结构的变化对制药行业的影响 图2 5 人口增长与老龄化带来药品市场增长 数据来源医药经济信息 有利一面，国内人口已经进入老年化社会，老龄人口有上升的趋势，医疗 保健的费用支出将会不断增长。老龄化将会带来医药支出的增长，如图2 - 5 所 示，如果目前的计划生育的政策保持不变，未来的l o 年，由于人口增长与老龄 化的人口结构影响以及医改的推进，预计国内医药市场还将继续增长，甚至将 会迎来国内医药市场增长的黄金时期。有利于增加制药行业的经营现金流，提 高经营质量 2 1 4 技术环境分析 医药企业如何在严酷的市场竞争中保持竞争优势，提高自身的竞争能力， 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 6 页 获取长远发展，靠传统的管理方法与手段已无法解决此类问题。信息技术的进 步，对于生产合理化和提高生产率具有重要作用，同时对资金流入、流出企业 的模式也具有极为显著的影响。 据有关部门统计，我国的制药企业已经全面实现了初步的财务信息化管理， 而进销存系统的应用比率也高达八成以上，下一步制药企业将对物流管理系统、 企业资源管理系统等企业信息化建设的重点给予更多的关注与投入。特别是对 于中小型制药企业，规模小、效率低、资源整合不够、重复投资、彼此间信息 沟通不畅，这些都是传统制造业常见的问题。医药行业涉及到广大人民群众的 健康和安危，属于国家严格监管的重点行业，因此，对于制药行业企业，国内 都统一执行了相关认证规定的强制执行。这一举措，迫使那些信息化建设相对 落后的制药企业在短时间内加大投资，客观地促进了制药行业信息化建设总体 水平的提升。 有利因素：信息化管理不仅加快适应医药制造行业激烈的竞争环境，以及 企业经营战略的变化，为这种变化提供决策支持，为企业战略的执行提供科学依 据和监控手段；而且具有医药行业专用性，符合国家监管机制的要求，提供科学 的批号管理，并能提供批次追溯等功能；充分适用医药行业特殊的销售模式与渠 道管理，加强对销售代表等环节的管理与监控；有严格的配方管理功能；对化学 原料药要能满足流程型生产制造的特性要求；体现医药企业品种多，更新快的 特色等等。以上多方因素同时也促进经营活动现金流量的更合理、有效的安排。 不利因素：市场环境变化，企业的经营模式亦随之而发生变化，而以前的 信息系统已不能满足目前的需要；信息系统不能充分反映医药行业的特色，不 能满足行业特性需求等问题日益凸现。这些现象都影响了医药制造行业信息化 应用效果，成为中小型医药制造企业发展的鸡肋，企业在经营决策中难于预测、 控制经营性现金量。其二我国医药制造企业尽管发展迅速，但信息化起步较晚， 底子薄，在实际的运作中存在许多难题。信息化管理机制陈旧；配送中心与计 算机系统不健全：扩展规模与管理能力不相匹配；信息化专业人才匮乏：缺乏 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 7 页 有效的制造流程业务管理系统；难以在符合国家监管机制的要求下提高经营效 率、改善资产质量。 2 2 产业环境因素分析 产业环境因素是指在某一特定产业中的基础条件、市场构造、企业行动以 及市场与企业行动之间的相互作用。其具体内容包括：供给和需要的平衡状态， 企业的集中程度，产品差异化的状况，进行壁垒的高低；各企业的产品战略、 价格政策、研究开发、流通渠道、销售促进等。企业所属产业的具体环境状况， 对企业资金流动模式等有重大影响。 2 2 1医改对药品需求