（世界经济专业论文）美国对外直接投资演变及其对中国的启示.pdf

摘要 随着世界经济格局的深刻变化，以跨国投资和经营为特征的经济全球化发 展已呈现锐不可挡之势。市场经济作为配置生产要素的一种重要机制，也正朝 着世界化方向发展，这使得各国政府越来越重视在国际范围内配置生产资源。 除对外贸易之外，对外直接投资已成为发达国家建立世界经济新秩序的重要手 段。而发展中国家也越来越重视其在新的国际环境中的地位，并将对外直接投 资作为其改善目前处境的重要措施。 我国在吸引外商直接投资方面取得了重大的成效，但我国对外投资水平与 发达国家相比差距太远。所以，积极扩大中国对外直接投资规模，引导更多的 企业“走出去”已成为经济发展的当务之急。但是在扩大对外投资规模的同时， 也要注重对外直接投资的“质”，使其对我国的经济发展起到长期的促进作用。 本文通过对当今世界对外直接投资第一大国一美国的对外直接投资区位、 产业分布的过程，及如何发挥政府在对外直接投资中的作用成功经验的分析后， 指出中国目前对外直接投资在区位、产业分布及政府职能中存在的问题，并提 出相应解决对策。本文基本结构如下： 第一章首先回顾了西方经济学中五个具有代表性的对外直接投资理论，然 后界定了对外直接投资的定义并分析了一国对外直接投资与经济增长的关系。 第二章对美国对外直接投资各发展阶段的特点的归纳和综合分析。 第三章分析了美国政府在美国对外直接投资中的作用。 第四章从宏观和微观两个方面分析了美国对外直接投资对美国经济的影 响：首先基于宏观层面分析：美国对外直接投资对美国国内的消费和投资和产 品出口的影响：美国对外直接投资提供为美国企业发展提供了原材料；美国对 外直接投资促进了其产业结构升级；对美国就业水平的影响。基于微观层面分 析：美国对外直接投资对跨国公司经营的影响。 第五章基于美国对外直接投资的成功经验，指出目前中国对外直接投资中 区位、产业分布和政府的作用方面的存在的问题，并提出相应的对策。 关键词：对外直接投资，经济增长，跨国公司 a b s t r a c t w i t hu n d e r g o i n gc h a n g e so f w o r l de c o n o m i cs t r u c t u r e ，e c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n , w i t hc h a r a c t e r i s t i c so fc r o s s b o r d e ri n v e s t m e n ta n do p e r a t i n g , h a sb e c o m et ob ea l l u n c h a n g e a b l et r e n d m a r k e te c o n o m y , a sa ni m p o r t a n tm e c h a n i s mo fa l l o c a t i n g p r o d u c t i o ne l e m e n t ，i s a l s o m o v i n gi n t og l o b a l i z a t i o n , w h i c h m a k e se a c h g o v e r n m e n tp a ym o r ea t t e n t i o nt oa l l o c a t ep r o d u c t i o nr e s o u r c e sw i t h i nt h ew o r l d a p a r tf r o mf o r e i g nt r a d e ，d i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a dh a sb e c o m eam e a n sf o r d e v e l o p e dc o u n t r i e st oe s t a b l i s ha n e ww o r l de c o n o m i co r d e r d e v e l o p i n gc o u n t r i e s a r ea l s ob e g i n n i n gt oe m p h a s i s0 1 1i t sn e ws t a t u si nt h ei n t e m a t i o n a le n v i r o n m e n ta n d e m p l o y i n gd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a dt oi m p r o v e t h ec u r r e n ts i t u a t i o n c h i n ah a sa c h i e v e dg r e a ts u c c e s si na t t r a c t i n gf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，b u tt h e l e v e lo fd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a di nc h i n al a g sf a rb e h i n dd e v e l o p e dc o u n t r i e s t h e r e f o r e ，i ti st h em o s tp r e s s i n gt a s kt oa c t i v e l ye x p a n dt h es c a l eo fc h i n a sd i r e c t i n v e s t m e n ta b r o a da n dg u i d em o r ee n t e r p r i s e st o g oo u t ”b u tw h e ne x p a n d i n gt h e s c a l eo fd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，w em u s tf o c u so nt h eq u a l i t yo fd i r e c ti n v e s t m e n t a b r o a d ，s ot h a ti tc a nl e a dt ot h el o n g t e r md e v e l o p m e mo f c h i n e s ee c o n o m i c d e v e l o p m e m b a s e do nt h ea n a l y s i so fa m e r i c a ne x p e r i e n c e si nl o c a t i o n ，i n d u s t r ya n dh o wt o m a k eu s eo fg o v e m m e mo nd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，ip u tf o r w a r dt h ep r o b l e m s e x i s ti nc h i n ad i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，a n dp r o v i d ec o r r e s p o n d i n gs o l v i n g m e a s u r e sf o rt h e m t h eb a s i cs t r u c t u r ei sa sf o l l o w s ： c h a p t e rii n t r o d u c e sf i v er e p r e s i t a t i v et h e r o yo ff o r e i g nd i r e c to u t w a r df r o m w e s t e r ne c o n o m i c s ，d e f i n e st h ed i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a da n da n a l y z e sr e l a t i o n s h i p s b e t w e e nd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a da n de c o n o m i cg r o w t hi no n ec o u n t r y c h a p t e ri ii n t r o d u c e sa n ds u m m a r i z e st h ed e v e l o p i n gc h a r a c t e r i s t i c so fe v e r y s t a g eo f a m e r i c a n d i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d c h a p t e rh ia n a l y s e st h er o l eo ft h eu n i t e ds t a t e sg o v e m m e n ti n d i r e c t i n v e s t m e n ta b r o a d 1 1 c h a p t e r i v a n a l y s e s a m e r i c a nd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d si m p a c to ni t s e c o n o m y ：w i t hr e l a t e dt h e o r yt oe x p l a i ni tf r o mt h ed i r e c t i o no f m a c r o e c o n o m i ca n d m i c r o e c o n o m i c b a s e do nt h em a c r ol e v e lo ft h ef i r s tq u a r t e r ：w i mf o r e i g nt r a d e m u l t i p l i e rk e y n e s i a nt h e o r yt oa n a l y z e sh o w t h eu n i t e ds t a t e so fd i r e c ti n v e s t m e n t a b r o a di n f l u e n c et h eu n i t e ds t a t e sd o m e s t i cc o n s u m p t i o na n di n v e s t m e n ta n dl e a dt o m o r ee x p o r t ；u s i n gm i c h a e lp o r t e rc o m p e t i t i v e n e s st oe x p l a i ni tc a l lp r o v i d er a w m a t e r i a l sa m e r i c a ne n t e r p r i s e ；w i t hm a r g i n a lp r o d u c t i o ne x p a n s i o nt h e o r yt oe x p l a i n i tc a nu p g r a d et h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e ；u s i n g r e p l a c e m e n te f f e c t ”a n d ”s t i m u l a t i n g e f f e c t ”t oe x p l a i nh o wd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a do f a m e r i c a ni n f l u e n c e se m p l o y m e n t l e v e l s s e c t i o ni ib a s e do nm i c r o - l e v e la n a l y s i s ：w i t ht h et h e o r e t i c a la n a l y s i so f t r a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o n st oe x p l a i nt h eu n i t e ds t a t e sd k e c ti n v e s t m e n ta b r o a d s e x p e c to nt h em u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o n s c h a p t e rvp u t sf o r w a r dp r o b l e m so fl o c a t i o n , i n d u s t r i a ld i s t r i b u t i o na n dt h e r o l eo f t h eg o v e r n m e n ti nc h i n aa n dt h e np r o v i d e sa p p r o p r i a t em e a s u r e s t h ei n n o v a t i o ni n t h i sp a p e r ：1 c o m p r e h e n s i v e l ya n a l y z ec h a r a c t e r i s t i c so f a m e r i c ad i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ；2 b a s e do nt h em i c r o a n dm a c r o - l e v e l ，u s i n g r c l a t e dt h e o r yt oe x p l a i nt h ea m e r i c a nd k e c ti n v e s t m e n ta b r o a d se x p e c to ni t s e c o n o m y ；3 b a s e do nt h ee x p e r i e n c eo fa m e r i c a nd i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，ip u t f o r w a r dt h e p r o b l e m s e x i s ti nc h i n ad k e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，a n dp r o v i d e c o r r e s p o n d i n gs o l v i n gm e a s u r e sf o r t h e m k e yw o r d s ：d i r e c ti n v e s t m e n ta b r o a d ，e c o n o m i cg r o w t h ，m u l t i n a t i o n a lc o m p a n y i u 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人整i 舜明：此处所提交的硕士学位论文美国对外直接 投资演变蔗；毫金对中国的启示，是本人在导师指导下，在东北 财经大学攻读硕士学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人 所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究 成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均已注明。 本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：自j 嫡 目期：川年f f 月t 日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 嘈。 美国对外直接投资演变及鼎对中国的启示系本人在东 北财经大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论 又。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内容 不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保 存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论文 的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财 经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公 布论文的全部或部分内容。 作者签名：兰硇鞠日期：砷年，且，臼 别币签名：歼洵l同期：砷钏月# j 导言 导言 伴随着国际分工日趋深化和科学技术加速发展，经济全球化已经成为不可 逆转的大趋势。经济全球化主要是指各类经济要素以空前的规模和速度在全球 范围内流动，从而使世界各国经济的相互依赖性日益增强，国内市场与国际市 场逐步融合最终朝着无国界经济转变的一种过程和趋势。发展对外直接投资是 融入经济全球化的必然要求。 目前，世界上的经济强国无一不是对外直接投资大国。然而，我国作为世 界上最大的发展中国家，对外直接投资的发展明显滞后，不仅投资规模和发展 速度未能反映我国现阶段经济发展的内在要求，而且对外投资的竞争能力也与 我国已经具有的整体经济技术实力不相适应。与此同时，我国国内经济发展也 到了一个关键的转折阶段，特别是买方市场格局的形成，产业结构面临重大战 略调整的迫切形势以及国内资源相对短缺矛盾的日益突出，需要对外直接投资 和境外企业在国民经济建设中发挥更加重要的作用。另外，国内一些低附加值 但出口有竞争力的行业拥有大量的过剩生产能力，中国的产品出口也遇到越来 越多的贸易保护主义与反倾销，只有开展对外直接投资才是解决这些困难，绕 开这些壁垒的现实选择。因此，为适应国内外经济发展环境的变化，必须把发 展对外直接投资纳入一个新的战略高度来考虑，把我国企业的跨国投资和经营 推向一个新阶段。 美国是最发达的资本主义国家，也是最重要的国际直接投资输出国，其对 外直接投资的发展变化对整个投资发展的格局有着重大的影响。它作为经济全 球化的极力倡导者和推动者，不仅对外直接投资的规模巨大，而且在对外直接 投资地区和产业分布的过程来看，都是以促进本国的经济发展为出发点的。美 国在这方面的成功经验对于我国发展对外直接投资具有重大的指导意义。 本文通过对美国对外直接投资各阶段的地区、产业分布的特点进行归纳和 综合分析；对美国政府在对外直接投资中发挥的作用进行总结，及要运用相关 理论对美国对外直接投资对其经济的影响进行分析，从而得到对中国发展对外 直接投资的启示。 美国对外直接投资演变及其对中国的启示 第一章对外直接投资的理论分析 第二次世界大战后，特别是2 0 世纪6 0 年代后，对外直接投资活动得到迅 猛发展，引起了国际经济学界的广泛关注，许多西方学者和专家把研究的视角 转向这一领域，他们从不同的层次，不同的角度对对外直接投资活动加以考察 和研究，发表了大量的论著，从而形成了众多的对外直接投资理论。 第一节西方代表性理论回顾 尽管西方对外直接投资理论流派林立，但大体上可以划分为两大体系，即 对外直接投资微观理论和对外直接投资宏观理论。对外直接投资微观理论主要 以产业组织理论和厂商理论为基础，考察厂商的对外投资行为，其中最著名的 有“垄断优势论”、“产品生命周期论”、“国际生产折衷理论”等。宏观理论主 要以赫克歇尔俄林的要素禀赋为基础，主要考察国际资本流动对国别经济 与国际经济的影响，其中主要的代表为“投资发展周期模型”和“比较优 势理论”等。在此，本文选取了西方学界宏观理论与微观理论中的五个代表性 理论进行简要介绍。 一、垄断优势理论 垄断优势理论产生于2 0 世纪6 0 年代初，由海默最早提出，后经金德尔伯 格和凯夫斯发展而形成理论体系。该理论认为，由于国内和国际市场的不完全 性特点，造成了跨国公司具有相应的垄断优势。这些垄断优势使跨国公司能排 斥东道国企业的竞争，维持较高的垄断价格和利润，导致不完全竞争，这是跨 国公司从事对外直接投资的主要原因。该理论提出的f d i 产生机制如图1 1 所 示： 第一章对外直接投资的理论分析 二、产品生命周期理论 产品市场不完全垄 要素市场不完全 _ 断 规模经济导致的不 _ 优 完全 势 图1 - 1f d i 生产机制 2 0 世纪6 0 年代中期，美国学者弗农提出产品生命周期理论用于解释国际 直接投资的动机、时机与区位选择。该理论将产品生命周期划分为三个不同阶 段，即产品创新阶段、成熟阶段和标准化阶段，以解释企业根据生产条件和竞 争条件而做出的对外直接投资决策。他认为，在产品的创新阶段，企业会在国 内生产并向消费水平相近的国家出口；在产品的成熟阶段，为了避免产品被国 外厂商所模仿，企业会选择对外直接投资。首选的仍是那些产业基础相近，收 入水平、需求结构相似的国家；在产品的标准化阶段，企业的垄断优势不复存 在。为了降低生产成本或是延长技术的生命，以获得尽可能多的利润，创新公 司会选择发展中国家进行生产或直接进行有偿的技术转让。 三、内部化理论 “内部化”这一概念是由美国学者科斯首先提出来的，英国学者巴克莱、 卡森和加拿大学者拉格曼将其应用到国际直接投资领域，形成市场内部化理论。 该理论以市场不完全为假设，将科斯的交易成本学说引入了理论体系，认为外 部市场的不完全性制约了企业的运行效率，对外直接投资则以企业内部高效的 行政结构来代替低效的市场结构。他们特别强调中间产品问题，指出中间产品 并不只是半成品、原材料，还包括结合在专利和人力资本中的各种知识。知识 是产生垄断优势的，知识产品的形成需要长期的研究与开发努力，而且很难定 价，只有通过内部转移才能有效解决。内部化理论研究各国企业之间的产品交 3 美国对外直接投资演变及其对中国的启示 换形式、企业国际分工与生产的组织形式，分析了跨国公司的性质与起源，能 够解释大部分的国际直接投资的动机。它的优点是既适用于发达国家又适用于 发展中国家，但它不能解释对外直接投资的地理方向和跨国经营的布局。 四、比较优势理论 比较优势理论是日本学者小岛清( k i y o s h i k o j i m a ) 教授在2 0 世纪7 0 年代 提出来的。该理论认为垄断优势理论从微观经济理论出发，强调了厂商的内部 垄断优势对海外投资行为的影响，重视对外投资企业微观经济分析和公司管理 研究，而忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作 用。小岛清试图在多产品、多行业及多国比较成本的基础上建立投资与贸易相 统一的宏观理论。其主要观点是：( 1 ) 对外直接投资的基本内容是投资国特定 产品部门的特定企业将其一揽子经营资源转移到东道国同一产业部门的特定企 业，其实质是先进生产函数的跨国转移。( 2 ) 一国对外直接投资应该按照比较 成本劣势强弱的顺序依次进行，即先输出该国逐渐丧失比较成本优势或即将陷 于比较劣势的边际产业，在各类产业中发达国家劳动密集型产业同发展中国家 相比趋于比较劣势，故劳动密集型产业可作为率先对外投资的边际产业。( 3 ) 对外直接投资通过边际产业的国际移植，具有增强东道国潜在比较优势的作用。 ( 4 ) 从趋于比较劣势的边际产业部门开始对外进行投资，将有助于东道国弥补 其资本、技术和管理经验之类的经营资源不足，加速移植更先进的生产函数， 不断增强正在形成或尚未充分展现的潜在比较优势。 由于东道国和投资国都集中发展其比较优势的产业，两国的产业结构将更 趋合理。 五、国际生产折衷理论 国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是2 0 世纪7 0 年代由英国著名 跨国公司专家、里丁大学国际投资和国际企业教授邓宁( j o h n h d u n n i n g ) 提 出的。他认为中间产品或最终产品跨国交易的市场不完全性，企业在不同国家 配置其价值增值活动的不同阶段和环节的愿望，构成了国际生产一般理论的核 心。国际生产的特点及行为模式取决于资产所有权结构、企业内部化优势及国 4 第一章对外直接投资的理论分析 家区位优势，这些特性决定了企业在国际市场上经营的战略选择。其核心观点 主要如下：( 1 ) 企业对外直接投资必须具备独特的优势。这些优势包括资产所 有权优势、内部化优势和区位优势。如果一家企业同时具有上述三个优势，那 么它就可以进行对外直接投资。这三种优势的不同组合，还决定了对外直接投 资的部门结构和国际生产类型。其中资产所有权优势是企业独有的或在相同成 本下别国企业无法取得的优势。( 2 ) 企业对外进行各种经营活动无非包括对外 直接投资、出口贸易和国际技术转让。对外直接投资必须具备以上三种条件， 出口贸易只需要具备前两种优势，区位无关紧要；技术转让只需要具备资产所 有权优势。( 3 ) 从动态的角度看，一国经济发展水平及宏观经济结构变动会改 变该国企业的厂商优势、内部化优势和区位优势，而这些优势的动态组合必然 引起该国在国际直接投资格局中的战略地位变化。由此，邓宁提出了“投资一 一发展周期模型”。模型认为，一国利用外资或对外投资战略地位的变动与该国 以人均国民生产总值衡量的经济发展水平之间存在正相关关系。对外直接投资 的一部分是国家特定优势或厂商特定优势的函数，另一部分是该国经济发展阶 段的函数。 以上我们分析和介绍了西方学者在研究国际直接投资时提出的五种主要的 理论，除此之外还有其他一些理论，如托宾的投资选择理论、投资诱发要素组 合理论，奈斯比特的全球经济与全球投资学说，以及马克思、列宁的国际直接 投资理论等。理论的发展源于实践的发展和丰富。可以相信，随着各国对外直 接投资活动的不断发展，有关这方面的理论研究也必将会不断有所创新。 第二节一国对外直接投资与经济增长的关系 一、什么是对外直接投资 按照国际货币基金组织( i m f ) 的定义，国际直接投资( f d i ) 是指一国的投 资者将资本用于它国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。也可 以说是一国( 地区) 的居民实体( 对外直接投资者或母公司) 在其本国( 地区) 以外的另一国的企业( 外国直接投资企业、分支企业或国外分支机构) 中建立 长期关系，享有持久利益并对之进行控制的投资，这种投资既涉及两个实体之 美国对外直接投资演变及其对中国的启示 间最初的交易，也涉及二者之间以及不论是联合的还是非联合的国外分支机构 之间的所有后续交易。 关于国际直接投资( f d i ) 的本质，有的学者强调“经营资源”，尤其是企 业的无形资产。例如日本学者原正行认为，f d i 是企业特殊经营资源在企业内 部的国际转移；另一位日本学者小岛清认为，f d i 是以经营管理上的技术性专 门知识为核心。有的学者则强调“控制权”，例如a g 肯伍德和a l 洛赫德认 为，f d i 是指一国的某公司在另一国设立分支机构，或获得该国某企业的控制 权。相关国际机构、部门与理论界，例如联合国跨国公司与投资司、国际货币 基金组织、w t o 、美国商务部等，认为国际直接投资与国际间接投资的根本区 别在于是否获得被投资企业的控制权，因为f d i 所形成的无形资产处于核心地 位，而货币资本则处于非常次要的地位。所以，f d i 不仅直接参与经营管理， 而且其直接目标就是获得被投资企业的控制权。所以，本文认为，“对外直接投 资是指一国或地区企业通过垄断优势( 主要表现为无形资产) 的国际转移，获 得部分或全部外国企业控制权，以实现最终目标和直接目标高度统一的长期投 资行为。” 二、一国对外直接与经济增长的关系 对外直接投资是一国经济发展到一定阶段的产物，并随一国经济增长而增 长；对外直接投资的发展反过来会促进一国经济增长。 首先，对外直接投资是一国经济发展到一定阶段的产物。当一国生产力迅 猛发展，经济水平显著提高的时候，其生产与扩大再生产必然会突破一国国界， 向世界延伸，请求更佳生存与发展空间的内在机制自然促成资本运动由低级到 高级发展。对外直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。 对外直接投资的兴起，有其深刻的历史背景和经济根源。产业革命爆发之 后，极大地解放了生产力，一方面积累起了巨额的资本，从而为直接投资积累 起雄厚的资金来源；另一方面为满足产业革命引起生产空前增长所带来的对原 料及食品的巨大需求，出现了对外直接投资。随着产业革命在世界主要资本主 义国家的完成和发展，同样引起了这些国家的对外热潮。从对外直接投资演进 的历史看，英国由于产业革命率先完成，工业发展速度较快，积累了雄厚的资 6 第一章对外直接投资的理论分析 本，对外投资规模急剧扩张。到1 9 1 3 年( 一战前) ，英国的对外投资额( 包括直接 投资和间接投资) 已达4 0 亿英镑，相当子当时英国国民财富总额的1 4 ，占当 时西方国家对外投资总额的l 2 ，成为对外投资历史上最早的头号投资国。 两次世界大战期间，由于生产力遭到极大破坏和当时国际投资环境的恶化 使对外直接投资出现长期徘徊现象。二战后，由于国际政治经济环境的巨大变 化，世界对外直接投资得到了极大的发展。1 9 4 5 年，西方发达国家的对外投 资额仅为2 0 0 亿美元，1 9 7 8 年就增至3 6 9 3 亿美元，3 3 年增加1 8 倍多。1 9 8 5 年，西方发达国家的对外直接投资猛增至6 8 4 9 亿美元，1 9 9 0 年则达到1 6 0 2 1 亿美元。二战后，美国由于经济实力的大大增强，其对外直接投资规模急剧扩 大，并一举超过了英国，成为世界上最大的投资国，并保持第一的地位至今。 在6 0 年代后期，随着国内经济的发展和实力的增强，一些发展中国家和地区也 开始发展对外直接投资。到1 9 6 9 年发展中国家或地区的跨国公司达1 1 0 0 个， 印度、韩国、香港国民经济也得到不同程度的恢复和发展，为了取得进一步发 展经济所需的资源和外汇以及培育参与国际经济竞争的综合实力，不少国家为 对外直接投资的迅猛发展创造了必不可少的物质条件，一定程度上打破了西方 经济大国在国际直接投资领域的垄断地位。进入7 0 年代以后，随着民族经济的 进一步发展，发展中国家或地区的对外直接投资增长较快，其对外直接投资额 占世界对外直接投资总额的比重有一定程度的提高。 其次，对外直接投资有助于促进母国经济的增长。在开放经济条件下，一 国的经济增长不完全决定于国内消费和国内投资的拉动。伴随世界经济全球一 体化的浪潮，国际贸易和国际投资成为国际经济活动的基本形式，对一国经济 增长的作用已日益显著。发展对外直接投资对投资母国经济增长的贡献如下： 第一，扩大母国出口市场，改善国际贸易和收支状况。通过对外直接投资 可以带动相关商品如原料、机器设备、技术等的出口，从而扩大出口市场，改 善对外贸易状况。另外还可以通过对外直接投资带来巨额利润，改善母国的国 际收支平衡。8 0 年代以来美国对外贸易连年出现巨额逆差但如果考虑美国跨国 公司在国外的经营，情况就有所不同。 第二，争夺和占领国际市场，推动母国的商品输出。面对着日益激烈的市 场竞争，各国普遍存在关税和非关税壁垒，使西方发达国家的商品输出面临很 大障碍。而以对外直接投资的形式就能绕过东道国的上述种种障碍，为本国商 美国对外直接投资演变及其对中国的启示 品在东道国市场销售打开局面，建立桥头堡。 第三，促进母国产业结构升级。在当今科学技术迅猛发展、日新月异的背 景下，通过对外直接投资可以将本国己过时或是已丧失竞争能力的传统工业部 门、普通技术产品、劳动密集型产业或污染严重的工业迁到相对优势较小的国 家进行生产，以延长其产品生命周期，降低成本，避免本国环境污染，获取更 多利润。另一方面则可集中力量调整国内产业结构，大力发展技术、知识密集 型产业，并通过对发达国家的直接投资，获得先进的核心技术、知识、人才等。 第四，确保母国原料、能源的进口。原料、能源是经济发展的最基本要素， 在发达国家中，除美国、加拿大和澳大利亚等少数国家资源比较丰富外，西欧 和日本都是资源贫乏的国家。因此，西方发达国家对外直接投资的主要目的之 一就是进口原料和能源。 当然，对外直接投资对投资母国的经济增长也会产生一些负面影响。如果 本国资本流出过多，势必影响本国国内投资额的增长，从而影响本国经济的发 展。大量生产性资本流向国际，使得国内制造业等基础产业投资减少，有可能 发生“产业空心化”等现象；资本的转移并没有带来劳动力的转移，从而造成 国内失业率的提高。所以，在对外直接投资过程中，要注意发挥它对经济增长 的积极作用，尽量避免消极作用。 8 第二章美国对外直接投资阶段性变化与特点 第二章美国对外直接投资阶段性变化与特点 美国是当代最发达的、经济实力最雄厚的国家，也是当今世界上最大的对 外直接投资国家。迄今为止，美国对外直接投资已经历了大约1 4 0 年的历史。 美国的对外直接投资具有一些引人注目的特征和趋势。 第一节战前及两次世界大战阶段 据美国历史统计的资料，1 8 9 7 年美国对外直接投资累计余额仅为6 亿 美元，至1 9 0 8 年迅速增长为1 6 亿美元。1 一战前，美国对外直接投资累计余额 已达2 6 3 2 亿美元，占主要资本主义国家对外直接投资的5 0 p a 上。2 这一时期， 美国对外直接投资的特点如下： 一、地区分布特点 该阶段美国对外直接投资的地区分布充分体现地缘性，即就近投资：对外 直接投资多流向与美国毗邻的加拿大、墨西哥和拉丁美洲地区，1 9 1 4 年这一部 分占美国对外直接投资总额的7 2 2 。欧洲次之，比重约为2 1 8 。而流入亚 洲、非洲、大洋洲的仅占5 7 。1 二、部门结构特点 从部门结构看，整体而言，美国对外直接投资多集中于初级产品生产部门 及为之服务的相关部门，对制造业及服务业的对外直接投资比重较小。一战前 夕，美国通过与经济落后国家之间的垂直分工，将5 0 以上的直接投资投向了 初级产品的生产部门，2 5 投向制造业与服务业，1 4 投向基础设施产业。 一战期间，美国从战前的净债务国一跃而成为战后的净债权国，并掌握了 世界黄金储备的4 0 ( 近4 5 亿美元) 。一战结束后，美国空前地扩大了对外投 资规模，其对外直接投资从1 9 1 4 年的2 6 3 2 亿美元迅速增长至1 9 2 9 年的7 5 2 8 亿美元，跃居世界主要资本主义国家对外直接投资的首位，平均增长7 3 。与 9 美国对外真接投资演变及其对中国的启示 一战前相比，美国在两次世界大战期间的对外直接投资发生较为显著的变化。 这一时期，美国对外直接投资的特点如下： 1 地区分布发生变化。如前所述，两次世界大战期间美国仍以拉美、加拿 大为其对外直接投资重点，但与一战前相比，对加拿大投资的比重逐步上升， 有1 9 1 4 年的2 3 5 上升到1 9 2 9 年的2 6 7 ，其中4 0 8 投向了制造业，2 7 投向了交通通讯和公共工程。而拉美和欧洲在其对外直接投资中所占比重有所 下降，有2 1 8 降至1 8 0 ，其中4 6 5 投向了制造业，1 7 1 投向石油业，1 0 7 投向公共工程和通讯部门。此外，亚洲、非洲、大洋洲在美国对外直接投资中 的比重也在不断上升，1 9 1 4 年仅占5 7 ，1 9 2 9 年即上升到8 6 。2 2 部门结构发生变化。这段时间，美国对制造业的投资迅速增长，在其 对外直接投资中所占比重逐年上升，由1 9 1 4 年的1 8 2 上升至1 9 2 9 年的2 4 1 ， 居各行业之首，且投资额增加了2 7 9 倍，年均增长9 3 ：对交通通讯和公共 工程的投资比重急剧上升，由1 4 7 急剧上升到2 1 4 ，仅次于制造业，投资额 增加了3 1 5 倍，年均增长9 9 ；而对采矿业的投资增长迟缓，且所占比重由 2 7 4 急剧下降到1 5 7 ，退居第三位；对石油业和贸易业的投资无明显变化。 总体上看，两次世界大战期间美国对外直接投资仍以初级产品生产部门及为之 服务的交通通讯和公共设施为重点，其占对外直接投资累计额的6 3 以上。5 第二节二战后至2 0 世纪8 0 年代末 二战期间，美国“重蹈”一战时的“覆辙”，获得了大量资本；战后第三次 科技革命的兴起与发展，带来了高效便捷的交通通讯。此二者为战后美国至2 0 世纪8 0 年代末对外直接投资的迅速发展提供了可能性与必要条件。从存量看， 累计余额1 9 4 9 年美国对外直接投资突破1 0 0 亿美元，1 9 5 6 年超过2 0 0 亿美元， 1 9 6 3 年又增加了一倍达到4 0 7 亿美元，1 9 7 3 年突破1 0 0 0 亿美元，1 9 8 0 年高达 2 1 0 0 亿美元，至1 9 8 7 年超过3 0 0 0 亿美元，至1 9 8 9 年底累计达到3 7 3 4 3 6 亿美 元，始终居世界对外直接投资的首位( i - - 羊见表2 1 ) 。该时期，美国对外直接投资 呈现出与战前截然不同的特点。 1 0 第二章美国对外直接投资阶段性变化与特点 表2 1美国对外直接投资累计余额单位：亿美元 年代 投资额 年代 投资额 1 9 1 42 6 3 21 9 7 51 2 4 2 0 0 1 9 4 0 7 0 o o 1 9 8 02 1 3 5 o o 1 9 4 5 8 4 0 01 9 8 52 2 9 7 0 0 1 9 5 0 1 1 8 0 0 1 9 8 62 5 9 9 0 0 1 9 5 5 1 9 4 o o1 9 8 73 0 8 8 o o 1 9 6 0 3 1 9 0 0 1 9 8 83 2 6 9 0 0 1 9 6 5 4 9 5 o o1 9 8 93 7 8 4 0 0 1 9 7 07 8 2 o o 资料来源：美国商务部：现代商业概览有关各期 一、投资地区由以发展中国家为主转向以发达国家为主 1 9 5 0 年后，美国打破了之前发达国家与发展中国家在其对外直接投资中所 占比重基本持平的格局，发达国家和地区在美国对外直接投资中所占的比重节 节攀升，由1 9 5 0 年的4 8 4 上升至1 9 6 0 年的6 0 6 ，1 9 7 0 年达到6 8 7 ，1 9 8 0 年进一步升至7 3 5 ，至1 9 8 9 年已经达到7 4 8 。与此相反，发展中国家和地 区在美国对外直接投资中的比重频频下降，从1 9 5 5 年的4 1 4 降至1 9 6 5 年的 3 0 7 、1 9 7 5 年的2 1 2 ，此后保持在2 3 2 5 之间( 详见表2 3 ) 。 “ 表2 - 3战后美国对外直接投资的地区分布( ) 年代发达国家发展中国家国际机构等 1 9 5 04 8 44 8 73 0 1 9 5 55 5 14 1 43 5 1 9 6 06 0 63 4 94 5 】9 6 56 5 1 33 0 。74 ，o 1 9 7 06 8 72 5 45 9 1 9 7 57 3 12 1 25 7 1 9 8 07 3 52 4 71 6 1 9 8 57 4 3 2 3 4 2 3 1 9 8 97 4 82 4 4 1 0 资料来源：美国商务部：现代商业概览有关各期 美国对外直接投资演变及其对中国的启示 二、部门结构转向以制造业和服务业为主 战后美国对外直接投资的部门结构发生显著变化。矿业、石油业在对外直 接投资所占比重于1 9 5 0 - 1 9 6 0 年间有所上升，但增速远远低于对制造业与服务 业投资的增长速度；1 9 7 0 年以后，它在美国对外直接投资中所所占比重由1 9 5 8 年4 5 急剧下降至1 9 8 9 年的1 5 5 。而制造业在对外直接投资中的比重平稳上 升，从1 9 5 0 年的3 2 5 上升至1 9 7 0 年的4 1 3 ，此后维持在4 1 o 4 1 7 的水平。 值得注意的是美国对外直接投资中服务业所占比重变化最大，且增长最快，从 战前低于1 0 的水平激增到1 9 8 9 年的3 8 4 ( 详见表2 4 ) 。 表2 - 41 9 1 4 1 9 8 9 年美国对外直接投资行业分布状况( ) 年份矿业、石油业制造业服务业其他 1 9 1 44 0 ，01 8 26 52 8 3 1 9 2 93 0 62 4 14 94 0 4 1 9 4 0 2 9 ，4 2 7 57 5 3 5 6 1 9 5 03 8 33 2 5 1 8 6 1 0 6 1 9 6 04 3 33 4 71 4 37 7 1 9 7 03 5 ，74 1 31 2 01 1 0 1 9 8 02 5 ，04 1 ，72 8 35 6 1 9 8 52 5 ，1 4 1 12 8 3 5 6 1 9 8 91 5 ，54 1 73 8 44 4 资料来源：美国商务部：现代商业概览有关各期 第三节2 0 世纪9 0 年代至今 9 0 年代美国经济持续增长，经济强劲回升，同时伴随着经济全球化的展开， 美国的对外直接投资继续保持良好的增长势头，至今依然保持着世界对外直接 投资第一大国的霸主地位。但9 0 年代以来美国的对外直接呈现出与以往不同的 新特点、新变化。 第二壹美国对外直接投资阶段性变化与特点 一、对外直接投资地区分布发生较大变化 9 0 年代以前，在美国对外直接投资中，美国对发达国家的投资比重一直在 持续上升，但从1 9 9 1 年以来，美国对发达国家的直接投资就开始止步，并出现 下降趋势，从1 9 9 2 年的7 5 5 下降到2 0 0 3 年的7 1 2 ，下降幅度最大的是1 9 9 7 年曾度下降到6 7 8 。相反，2 0 0 3 年美国对发展中国家的对外直接投资累计 余额3 6 8 5 5 亿美元，相当于1 9 9 0 年的3 0 倍，占该年对外直接投资的2 8 8 6 另外，美国对外直接投资在发展中国家和发达国家内部的配置也有所变化。 在对发展中国家的投资中，对拉美的直接投资比率由8 0 年代的3 7 1 回升到 4 4 7 。此外对亚太其它发展中国家和非洲发展中国家的比重也有所上升，但 升幅不大。在发达国家对外直接投资方面，9 0 年代以来美国对日本的直接投资 占其对外直接投资总额的比重由8 0 年代6 2 下降至1 9 9 0 2 0 0 4 年的2 4 ，而 对加拿大的直接投资所占比重由8 0 年代的7 2 上升至1 9 9 0 2 0 0 4 年的9 5 。7 尽管美国9 0 年代对欧盟直接投资的绝对量有较大增长，但其占美国对发达国家 直接投资的比重却几乎没变化，保持在7 0 左右，始终居主导地位。 二、服务业成为对外直接投资的第一大产业 9 0 年代以来，美国对外直接投资的行业分布发生了进一步的变化，服务业 取代制造业，服务业的比