（世界经济专业论文）资产负债流动性水平指数与商业银行流动性评价.pdf

中文摘要 商业银行作为金融核心部门，在国民经济体系中起着举足轻重的作用。高负 债，面向社会公众经营的特点使商业银行的风险管理历来为监管部门和银行自身 所高度重视。现代商业银行管理理论认为，商业银行应遵循的流动性管理原则不 仅表现为银行应有足够的资金用于满足到期负债的提取，更表现为银行能以合理 价格获得资金，支持合格客户的贷款需求。流动性对商业银行有着极其重要的意 义。严重的流动性危机有可能使银行在“资可抵债”的情况下破产。因此，研究 商业银行流动性管理不仅具有理论价值，还具有实践指导意义。 商业银行流动性管理可以分为流动性评价和流动性解决两大部分内容。流动 性评价是流动性解决的前提和基础。然而近百年来大量的流动性管理研究却是集 中在流动性解决策略方面，本论文也综述了陆续出现的各种流动性解决理论。反 映出长期以来流动性评价问题研究的不足。“流动性评价不仅是实践中的一项难 鼷，在理论上也尚无定论”。深入研究流动性评价问题。探寻理想的流动性评价 方法形成了本论文选题的目的和意义。 流动性评价首要反映出商业银行流动性水平。流动性指标法是衡量商业银行 流动性水平的最常用方法。但不同国家银行选用的流动性指标各有不同，无法直 接比较。没有比较研究就得不出商业银行流动性的适宜水平，会弱化流动性评价 研究的实践指导意义。编制一个可以全面反映商业银行资产负债流动性水平，可 以应用于各地商业银行比较研究的新型指数成为必须。资产负债流动性水平指数 就是这样一个具有全面性和可比性的新型流动性指数。 本论文在资产负债流动性水平指数比较研究和流动性影响因素与指数值相 关性分析的基础上得出了资产负债流动性水平指数的一般适宜值区间。进而推导 了适用于中国商业银行的资产负债流动性水平指数适宜值区间。资产负债流动性 水平指数的编制及其适宜值的推导不仅提出了一种流动性评价的新方法，新思 路，还能直接为商业银行实际管理所用。当然，没有对流动性影响因素与流动性 水平指数相关关系进行深入量化分析，建立数量模型也是本文的不足和未来进一 步深入研究的方向。 关键词：流动性管理流动性评价研究资产负债流动性水平指数适宜值 i i i a b s t r a c t a sac o r ef a c t o ro ff i n a n c i a lc o m m u n i t y , c o m m e r c i a lb a n k se f f e c ta s k e y l e v e r a g e so ft h ee c o n o m i cs y s t e m w i t ht h eh i g h d e b ta n dp u b l i c f a c i n go p e r a t i o n c h a r a c t e r i s t i c s ，t h eb a n k su s u a l l yp a ym u c ha t t e n t i o nt ot h er i s km a n a g e m e n t b yt h e t h e o r yo fm o d e r nb a n k i n gm a n a g e m e n t ，“s e c u r i t y ”l i q u i d i t y ”a n d p r o f i t a b i l i t y a r e t h et h r e ef u n d a m e n t a lg u i d e l i n e so fc o m m e r c i a lb a n km a n a g e m e n t l i q u i d i t yi n c o m m e r c i a lb a n k sc a nb ep r o v e dn o to n l yb yt h ea b u n d a n tc a s hh o l dt om a t c ht h e w i t h d r a wr e q u e s tf r o mt h ec u s t o m e r s ，b u ta l s ob yt h ea b i l i t yf u n da tf a i rp r i c et o 削靠】 t h el o a nd e m a n df r o mq u a l i f i e dc u s t o m e r s t op r e s e r v ef u l ll i q u i d i t yi se x t r e m e l y i m p o r t a n tt ot h ec o m m e r c i a lb a n k s b e c a u s es e r i o u sl i q u i d i t yc r i s i sm a yb a n k r u p ta c o m m e r c i a lb a n k ，e v e nt h eb a n k sa s s e tv o l u m ei sl a r g e rt h a l lt h el i a b i l i t yo n e t h e s i g n i f i c a n c e o ft h e l i q u i d i t y i nc o m m e r c i a lb a n k sm a k e st h er e s e a r c ho ni t s m a n a g e m e n tv a l u a b l e t h el i q u i d i t ym a n a g e m e n ti nc o m m e r c i a lb a n k sc a nb ed i v i d e di n t ot w of a c t o r s ：o n e i sl i q u i d i t ye v a l u a t i o na n dt h eo t l l e ri sl i q u i d i t ys o l u t i o n h o w e v e r , a l t h o u 吐t h e l i q u i d i t ye v a l u a t i o ni so b v i o u s l yt i l eb a s i sa n dp r e m i s eo ft h el i q u i d i t ys o l u t i o n m o s t o f t h ep r e s e n ts t u d i e so nl i q u i d i t ym a n a g e m e n tf o c u so nt h el a t e ro n e o u st h e o r i e s a b o u tt h el i q u i d i t ys o l u t i o nw e r ea l s or e v i e w e di n t h i st h e s i s i ti ss a i dt h a tt h e l i q u i d i t ye v a l u a t i o ni sat o u g hp r o b l e mi nb a n k i n gp r a c t i c e s w h i l en o tc o n c l u d e di n t h ef i e l do fr e s e a r c h t os t u d ym o r ed e e p l yi nl i q u i d i t ye v a l u a t i o na n dt r yt of i n da n i d e a lw a yt oa c c o m p l i s hi tf o r m e dt h eo b j e c t i v ea n ds i g n i f i c a n c eo f t h i st h e s i s l i q u i d i t ye v a l u a t i o nm e a n st h es c a l eo fl i q u i d i t yr i s k i nc o m m e r c i a lb a n k s ，t h e m e a s u r e m e n to f t h e g a do f t h ec a s hf l o wa n dt h eq u a n t i f i c a t i o no f t h ee x p o s u r eo f t h e l i q u i d i t yr i s k a m o n ga l lt h e s e ，t or e f l e c tt h el i q u i d i t ys i t u a t i o ni st h em o s ti m p o r t a n t i s s u e m o r e o v e r , a m o n gt h o s em e t h o d sw h i c ha r eu s e dt op i c t u r et h el i q u i d i t yl e v e l 1 i q u i d i t yi n d e x e sa r ei nt h em o s tc o m m o nr i s e h o w e v e r , t i n f o r t u n a t e l y , i ti sd i f f i c u l tt o c o m p a r et h en u m e r a lv a l u eo f t h el i q u i d i t yi n d e x e sa m o n gc o u n t r i e s b e c a u s ed i f i e r e n t c o u n t r i e sh a v ed i f f e r e n ts t a n d a r d s ，w i t h o u tt h ec o m p a r i s o n ，w eg a l ln o ti n f e rt h e f e a s i b l el i q u i d i t yl e v e lo fc o m m e r c i a lb a n k s w h i c hm a yw e a k e nt h ea p p l i c a t i o no ft h e i n d e x i nt h i sr e s e a r c h 、w et r yt os e tu paw h o l e p i c t u r ei n d e xw h i c hc a r lr e f l e c tt h e l i a u i d i t yi e v e lo ft h eb a n k sa s s e t sa n di l a b i l i t i e sa sw e l la sb ee a s i l yc o m p a r e da n d a n a l y z e d t 1 1 ea s s e t l i a b i l i t yl i q u i d i t yi n d e xi st h eo n ew en e e d b a s e do nt h ec o m p a r i s o nr e s e a r c ho nt h ea & ll i q u i d i t yi n d e x e sa n dt h ea n a l y s i so n t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n d e xa n dr e l a t e de f f e c t s w eg e tag e n e r a li d e a l l n d e xr a n g e a n dt h ec h i r i o , i d e a li n d e xr a n g ec o n s e c u t i v e l y t h ea & l l i q u i d i t yi n d e xn o to n l yi sa w h o l en e wm e t h o df o rt h el i q u i d i t ye v a l u a t i o n ，b u ta l s ow o r k sd i r e c t l yf o rt h er e a l m a n a g e m e n tp r a c t i c e si nc h i n ac o m m e r c i a lb a n k s y e t 也el a c k so fm a t h e m a t i c a l m o d e lm a yb eaf l a wo f t h i st h e s i sa n dw i l lb eag o o dt o p i ct os t u d ym o r ei nf u t u r e k e y w o r d s ：l i q u i d i t ye v a l u a t i o n a s s e t & l i a b i l i t yl i q u i d i t yi n d e x i d e a li n d e xr a n g e 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经 发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在 文中作了明确说明并表示谢意。 作者签名日期：鲨兰：i ：p 学位论文使用授权声明 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保 留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权 将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有 权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。有权将学位论文的标题和摘要 汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。 学位论文作者签名 日期：互型：31 丛 t - 导师签名：弘彳及 醐：洲- h - ? “ 敝 第一章导论 第一节选题意义 一、商业银行的流动性问题及其意义 巴塞尔银行监管委员会2 0 0 0 年2 月发表的银行流动性管理方针指引( 以 下简称“巴塞尔指引”) 中将商业银行的流动性定义为：商业银行为资产增长进 行融资以及债务到期时进行清偿的能力。 在商业银行流动性风险管理研究中，商业银行的流动性常常被认为有两个层 面的含义。狭义的商业银行流动性指商业银行满足现金提取和各类支付所产生的 资金需求的能力。即，商业银行在自身债务到期后安排资金清偿的能力。无论是 现金提取还是各种支付需求都是建立在负债到期基础上的，并赢接导致商业银行 现金流出，流动性压力增加。广义的商业银行流动性不仅指商业银行应对提现或 支付需求的能力，其外延继续扩展更指商业银行满足合格客户合理借款申请所 产生资金需求的能力。也就是所谓商业银行为资产增长进行融资的能力。 商业银行流动性水平越高，其安排、筹措资金满足清偿需求和正常资产业务 发展的能力越强。判断一家商业银行解决流动性问题能力的强弱，除了观察其是 否拥有或能否筹措足够多的资金来弥补流动性需求缺口外，更要评估银行能否按 一个比较合理的市场价格筹措资金。如果银行增加负债的边际成本不断攀升，甚 至在短时间内大幅攀升，就说明该行流动性解决能力不断下降，实际流动性水平 较名义流动性水平下降得更快。旦严峻的流动性问题为其他市场成员所洞察就 会导致问题银行市场融资能力的丧失，并可能进一步引发“挤兑”这样致命的流 动性危机。与此相反，融资能力强的商业银行，其实际流动性水平较名义流动性 水平更高。即，能够及时合理地主动负债的商业银行，一般情况下可以将自身的 流动性维持在一个相对低的水平。一旦出现短期流动性缺口则通过迅速有效的市 场融资来弥补。 流动性对商业银行的重要性不言而喻。盈利能力低但却仍然能够长期维持正 常经营的银行不胜枚举。安全性危机也可能在较长时间内都不爆发。而流动性问 题可能使银行在“资可抵债”附隋况下仍然难逃破产的厄运。商业银行发展史上 美国芝加哥伊利诺伊国民银行和迈阿密东南银行的流动性危机经历都形成了最 有说服力的经典案例。甚至无法满足合格客户的合理贷款需求也会在同业市场上 对银行产生负面影响，使后续融资成本上升。另一方面，作为高负债公众性企业， 商业银行的稳健经营，特别是保持充足的流动性也是各国中央银行对商业银行最 主要的评价和衡量。商业银行往往会被要求在流动性方面执行更严格的政策。 流动性对商业银行的重要意义直接推动了商业银行流动性风险管理研究的 发展。不仅研究如何保持足够的流动性，更要研究如何保持适宜的流动性水平。 因为流动性永远是与盈利性负相关的。商业银行保持的流动性水平越高，其放弃 的潜在收益也越大。这与银行经营发展的终极目标相背离。商业银行的流动性风 险管理目标就是在流动性与盈利性之间寻找一个最佳均衡点。努力实现资产负债 经营在均衡点上下的动态平衡式的长期稳定。 二、流动性风险管理中的流动性评价问题 商业银行的流动性风险管理的内容基本可以分成两大部分流动性评价 ( l i q u i d i t ye v a l u a t i o n ) 与流动性解决( l i q u i d i t ys o l u t i o n ) 。流动性评价是 指商业银行通过建立指标、计算缺口、模拟测试等方法掌握自身资产负债流动性 水平，判断当期和未来的流动性需求状况和流动性风险暴露程度的方法。而流动 性解决则是指商业银行在流动性评价基础上，结合实际经营定位和市场状况，选 择使用各种资产负债调节手段，获取流动资金供给，平补流动性缺口，保障银行 各项经营活动正常开展的策略和方法。 流动性评价的定义很高地说明了流动性评价在流动性风险管理中的前提性、 基础性意义。商业银行只有能够随时掌握自身当前资产负债流动性水平和有利于 银行长期稳健发展的流动性适宜水平，才能为商业银行判断流动性状况：选择各 种可行的流动性解决方案；比较流动性解决方案的直接、间接成本：选择该时点 下的流动性解决最优方案等一系列后续流动性解决工作奠定基础。没有准确、科 学的流动性评价，商业银行就不能及时发现暗藏的流动性风险，或使流动性解决 方案的制定过于主观，使流动性管理措施的有效性降低。 一种比较好的流动性评价方法不仅可以反映出单个银行的流动性水平高低 和流动性管理能力的强弱，还可以实现不同国家，不同金融市场环境中的银行流 动性水平比较研究。通过比较研究，可以推导出一般意义上的商业银行流动性理 想水平；可以分析各类相关因素的影响度进而得出适宜于某国或某地区的，具有 当地特色的商业银行流动性水平。这对于指导商业银行流动性评价实践，提高流 动性风险管理水平都具有很高的实际价值。 三、流动性评价研究对中国商业银行的重要意义 我国恢复商业银行经营不足二十年。引入现代商业银行经营管理理念的时间 则更短。中国商业银行在商业银行的“三性”管理中普遍表现出追求盈利性，关 注安全性，轻视流动性的特点。另一方面，由于商业银行流动性风险管理研究实 务性较强，属于国内金融理论研究较少涉及的领域。其中对流动性评价进行深入 研究的则更少。缺乏先进的理论、理念指导使得当前我国商业银行流动性评价仍 停留在简单存贷比控制的粗放型阶段，对流动性评价重要性的认识和操作水平都 明显滞后于中国银行业发展的实际需要。因此，从现代商业银行管理理论出发， 研究商业银行流动性评价，探索一神具有可比性和可行性的流动性评价方法。用 这种流动性评价方法对不同市场环境、市场定位和发展阶段的商业银行流动性水 平进行比较，进而推导出适合我国商业银行参考应用的适宜值区间，就不仅仅具 有研究意义，还有着很强的实践意义。 第二节流动性风险管理研究综述 一、商业银行流动性风险管理理论沿革 商业银行流动性风险管理理论的发展大体可以分为三大阶段，即资产流动性 管理理论阶段，负债流动性管理理论阶段和资产负债综合管理理论阶段。每个发 展阶段又都出现了一些观点不尽一致，各有侧重的分支理论。 在商业银行流动性风险管理的资产流动性管理理论阶段早期，流行过一种商 业贷款理论( c o m m e r c i a ll o a nt h e o r y ) 。也称作真实票据理论( r e a l 一b i l l s d o c t r i n e ) 。该理论认为，银行的贷款，特别是短期商业贷款，本身就有很强的 流动性。只要短期贷款和投资的利息和本金能够按期偿还，银行就能通过选择合 理的贷款组合及投资组合来满足客户的提现需求和新的合格贷款需求。也就是说 要银行尽全力实现资产负债在现金流上的匹配，通过现金流的匹配来解决流动性 问题。这一理论隐含了至少两大前提假设：一是短期贷款必然保持较高的安全性， 到期本息都能如数偿还，能保证稳定的现金流；二是贷款需求足够多且足够多样， 以保证银行能筛选出与自身存款期限结构相匹配的项目。显然要恒定实现上述两 点都是相当困难的。系统性风险会使短期贷款和投资也出现大量坏帐。银行也不 可能为了等待匹配的贷款或投资而放弃到手的生意。一厢情愿的商业贷款理论到 了3 0 年代大萧条时期就被因为挤提和坏帐而大量倒闭的银行现实所彻底否定 了。4 3 0 年代后，一种被称为资产转换理论( a s s e ts h i f t - - a b i l i t yt h e o r y ) 的新理论开 始流行。该理论认为银行可以通过将资产迅速变现来获取流动性，满足流动性需 求。受当时盛行的凯恩斯主义影响，西方社会债券二级市场快速发展。债券作为 种能够兼顾收益性和流动性的资产受到商业银行经营者的重视。他们倾向于通 过投资债券，特别是信誉高，违约风险低的各级政府债券来构筑银行流动性蓄水 池。其后随着贷款转让市场的发展，诸如住房按揭贷款等具有共性的长期贷款也 能在到期前转让获得现金，认为商业银行流动性管理的关键是保持其在各类二级 市场上变现资产的能力的理论观点也就比较盛行。资产转换理论的主要问题在于 该理论既没有考虑不同地区和国家二级市场发展程度对该地区和国家商业银行 采用资产转换的方法进行流动性管理的可行度的影响，又没有充分考虑外部经济 环境变化可能对资产转换的价格，进而可能对商业银行流动性管理成本产生的作 用，比如，在经济上升期，商业银行因客户资金需求增加而流动性压力上升。但 同时市场利率也受需求拉动而上升。此时通过资产变现来筹资就会使商业银行不 得不承担较高的成本，甚至无法变现。资产转换理论的上述局限性决定了该理论 至多是盛行一时，不可能长期适用。“ 到5 0 年代，银行界又出现了种新的资产流动性管理理论预期收入理 论( a n t i c i p a t e di n c o m et h e o r y ) 。该理论从根本上讲是对商业贷款理论的一种发展。 即着力解决贷款质量下降，客户不能按约定还款情况下给贷款现金流乃至商业银 行整体流动性带来问题的隐患。强调把银行的流动性需求和借款人的预期收入联 系起来。如果根据借款人的预期收入来安排贷款的利息和本金的偿还期限，借款 人的贷款偿还能力就可以得到保障，银行也就能够保证其正常的流动性。中长期 分期偿还利息和本金的贷款和投资组合的期限分布管理就是该理论指导下的出 色实践。预期收入理论的问题在于银行对于借款人的未来收入预期带有相当大的 主观性，准确性得不到保证。一旦经济出现衰退，或市场利率发生大的变动，借 款人的收入和还款能力还是会受到很大影响，商业银行也仍然会承受很大的流动 性风险。“ 随着金融自由化和金融市场的发展，商业银行流动性风险管理理论研究进入 了负债流动性管理理论( 1 i a b i l i t ym a n a g e m e n tt h e o r y ) 阶段。在此之前的商业银行 流动性风险管理主要是从管理资产的角度来考虑的。而负债流动性管理理论则认 为商业银行可以通过在货币或资本市场上主动负债，主动筹资来满足自身流动需 求。负债理论不仅强调怎样以合理价格获得流动资金，还重视资金的有效使用， 特别是如何满足合格贷款的资金需求。负债管理理论强调的主动负债与传统的增 加吸收存款不同。它是通过一系列新的金融工具，金融创新来筹资。如银行同业 拆借、发行大额可转让定期存单、借入欧洲美元、签订回购协议等。与传统的储 存现金或变现资产来解决流动性问题的方法不同，用金融工具筹资，银行可以不 缩减资产总量甚至无需改变资产组合结构，直接用新增的主动负债来支撑新的资 产项目。负债流动性管理理论的大推论是只要商业银行能够保持负债经营能 力，在正常市况下可以减少流动性储备而将资金更多地运用于收益好的中长期资 产项目。负债流动性管理理论极大地支持了商业银行在经济膨胀期快速发展资 产，壮大规模的需求，能使银行收益性增加。然而不可避免的是也使商业银行承 受了更多的流动性风险。” 负绩流动性管理理论在上世纪8 0 年代受到了严重的挑战。商业银行实践发 现，即使是一些规模较大，主动负债能力较强的银行，面对激增的流动性需求， 也很难始终以合理价格从市场上购买流动性。美国大陆伊利诺银行的流动性危机 即是一个典型的例子。当市场环境恶化或自身信誉下降时，银行仅仅依赖负债流 动性管理很难满足全部流动性需求。无论是研究领域的金融学家还是实践领域的 银行家都逐渐认识到，单一的资产流动性管理或负债流动性管理都不能保证商业 银行充分的流动性。于是一种全新的资产负债综合管理理论( c o m p r e h e n s i v e m a n a g e m e n tt h e o r y ) 出现了。该理论强调商业银行在进行流动性风险管理时应随 经济环境的变化，动态地增减调整资产和负债，从而使银行能在保证流动性的前 提下争取利润最大化。也就是说，当商业银行出现流动性缺口需要平补，存在流 动性资金需求需要满足时，部分新增流动性可以来源于将日常储存的高流动性资 产的变现；另外部分新增流动性也可以来源于事先安排好的主动负债途径。很多 商业银行在具体实践中往往根据对流动性缺口存续时间长短的预期，分别选择拆 借同业资金( 平补短期流动性缺口) 或发行中长期债务凭证( 平补中长期流动性 缺口) 的方法来解决。资产负债综合管理理论的另一大贡献是揭示了商业银行流 动性管理并不是孤立的，还要考虑信用风险和利率风险的影响。目前这一综合管 理理论还在不断发展中。” 二、商业银行流动性风险管理研究中的流动性评价难题 从上述商业银行流动性风险管理理论沿革不难看出，理论界对于银行流动性 风险管理的研究主要集中于对流动性解决方法的研究，而鲜有深入重点研究流动 性评价方法的。在各种商业银行流动性风险管理研究文章和商业银行管理专著 中，如何评价一家银行的流动性状况和流动性风险暴露程度往往只用较少篇幅带 过。方法无外乎指标评价法，现金流测算法和资产负债期限结构缺口管理法等数 种。这就造成当前流动性评价“不仅是实践中的一项难题，在理论上也尚无定论” “。研究商业银行流动性评价问题就是要研究这些评价方法哪些可以用来反映商 业银行当前的资产负债流动性状况? 能否寻找倒一种方法能够最大限度地为各 种金融市场环境下的，各种不同规模和市场份额的商业银行在管理流动性风险中 使用? 并且可以比较出商业银行流动性水平的差异，可以反映各种相关因素对商 业银行流动性风险管理的影响。 第三节研究对象和研究方法 一、本论文的研究对象 本篇论文的研究对象是商业银行流动性风险管理中的流动性评价问题。着重 于对新的商业银行资产负债流动性状况评价方法的探讨和一种新的评价指标的 研究。论文在阐述、分析当前各种流动性评价方法的基础上。介绍商业银行资产 负债流动性水平指数的编制思路和方法。通过说明该指数的必要性和可行性；通 过计算、比较美国、香港、中国大陆部分样本银行的该指数值；通过分析金融市 场、银行规模、发展阶段等流动性相关因素对该指数值的影响，论证这一新的流 动性评价方法可以比较好地全面反映出商业银行资产负债流动性水平并且可以 推导出一个简单，直观，具有较高指导性和操作性的适宜值区间以供商业银行实 际经营管理参考。 二、本论文的研究方法 本论文采取理论阐述与实证研究相结合，定性描述与定量分析相结合的研究 方法。在理论阐述方面采用层层推进的方法，由流动性风险管理到流动性评价， 再到流动性评价中的指标评价方法，最后到一种新的，能够反映商业银行资产负 6 债整体流动性状况全貌的方法资产负债流动性水平指数法。实证研究方面采 用根据商业银行流动性主要影响因素，选取具有明显差异的样本银行的相关数据 进行研究的方法。文中定性描述主要用于阐述、概括各种流动性风险管理理论、 流动性评价方法和流动性指数，同时还用于详细说明资产负债流动性水平指数的 编制依据和原则。定量分析则主要是将本论文尝试构建的资产负债流动性水平指 数放置在实际经营数据环境下进行计算、比较和分析，以期最终推导出该指数在 中国商业银行的适宜值区间范围。组合使用上述各种方法不仅增强了本论文的说 服力，同时也使论述基础和结论比较明晰。 第四节论文特点和不足 一、本论文的特点 首先，本文挑战了商业银行流动性管理研究较少深入的流动性评价问题。 其次，在对各种流动性评价方法，指数详尽分析的基础上，本文推导了一个 新的流动性评价指数资产负债流动性水平指数。本文不仅有对这个流动性水 平指数编制思路的阐述，更收集了大量样本银行真实经营数据进行计算，为全文 论点打下了坚实的数据基础。 第三，本文在得出一般意义上的资产负债流动性水平指数适宜值区间后，进 一步结合中国市场情况，中国商业银行现状，探讨适合中国商业银行的中国资产 负债流动性水平指数适宜值区间。这个适宜值区间可以用作中国商业银行流动性 评价的重要参考指标，具有实践指导意义。同时也使全文流动性评价新方法研究 的机构框架更趋完整。 二、值得继续深入研究的内容 本文推导资产负债流动性水平指数中国适宜值区间过程中，只是对中国市场 上各种流动性影响因素与流动性水平指数的相关方向( 使流动性水平指数值趋高 还是走低) 进行了分析，没有将其完全量化，形成数理模型。因此可能影响到流 动性水平指数中国适宜值区间的精确度。流动性相关因素影响度模型也可以说是 流动性问题研究中值得我今后继续深入的内容。 第二章商业银行流动性评价方法概述 研究商业银行流动性评价问题的目的在于探询一种能够准确反映商业银行 整体流动性水平的方法，利用这种方法得到商业银行流动性水平适宜值区间并使 之成为商业银行的合理流动性水平的一个参考值，指导商业银行流动性管理工作 的开展。目前研究和实践领域达成共识的常用流动性评价方法大致可以分为三 种：一、流动性指标评价法；二、流动性现金流评价法；三、流动性缺口评价法。 这三大类方法各有侧重不同，分别回答了怎样衡量商业银行时点资产负债结构的 流动性水平高低? 如何量化银行时点及时段流动性缺口大小和如何评估预期现 金流对流动性需求影响的大小? 以及如何计算银行的流动性风险暴露程度和流 动性风险的利率敏感度? 三者结合形成商业银行流动性评价的立体架构。 第一节商业银行流动性指标评价法 一、流动性指标评价法 商业银行计算一些能够反映和说明银行资产负债流动性状况的指标眺评判自 身某一时点流动性水平的高低，同时统计、观察和分析一段时期以来的指标数据 变化情况以反映自身流动性水平变化的流动性评价方法就是流动性指标评价法。 通过指标计算反映流动性状况因为具有易操作，易积累数据，易比较分析的特点 而为最多数商业银行选择使用。为了尽可能排出偶发因素干扰，用来反映商业银 行流动性状况的往往是一个由多个从不同角度反映流动性水平的指标组成的指 标体系。商业银行通过比较分析指标体系内各指标数据变动情况，只有当多个关 键指标数据都发生了变化才得出流动性状况变动的结论。不仅如此，由于越来越 多的流动性管理研究表明，商业银行的流动性风险并不是孤立存在的，它与信用 风险，利率风险都有着非常密切的关系，当前流动性指标体系也越来越多地呈现 出多元化特点。即，流动性指标体系中不仅有直观反映商业银行流动性能力的指 标，更包含了反映商业银行资本充足程度、资产质量和收益能力的指标。商业银 行流动性管理的目标不仅仅是如何获取流动性，更要求以含理的价格获取流动 性。一些反映流动性获取成本的指标被引入流动性评价指标体系也正是印证了这 一点。 二、商业银行常用流动性指标介绍 a ) 资产结构类指标 资产结构类指标旨在反映商业银行资产组合的流动性高低。这些指标的设计 往往隐含了很多对资产项目流动性强弱的定性式判断或者说分类，比如贷款是二 级市场转让度较低，流动性较弱的资产项目。常用的资产结构类流动性指标有： 资产流动比率= 流动资产总资产。在这里流动资产指的是在流动性需求产 生时能不损失或尽可能少损失地变现的资产。而不是名义期限或待偿期比较短的 资产。资产流动比率越高，商业银行的资产流动性越强，整体流动性水平也就越 高。该指标与流动性水平正相关。 贷款占比= 贷款总额总资产。由于多数贷款都不具有同质性，贷款在二级 市场上的转让相对于其他资产项目而言比较困难。因此，贷款占比这个指标越高 说明商业银行资产组合流动性越弱，相应的，银行的整体流动性水平也就越低。 该指标与流动性水平负相关。 b ) 负债结构类指标 负债结构类指标旨在反映商业银行负债组合的稳定性高低。负债是商业银行 资金的来源。负债稳定能够减轻银行流动性压力，相当于提高了银行的实际流动 性水平。与资产结构类指标类似，负债结构类指标在设计时也包含了很多判断性 前提假设。比如对核心存款是商业银行最稳定的存款的判定。常用的负债结构类 流动性指标有： 核心存款比率= 核心存款总存款。核心存款是一个在西方现代商业银行管 理中一个非常重要的概念。所谓核心存款简单而言就是指对利率不敏感，稳定性 强，较少因为市场利率波动而转移的存款。商业银行拥有的核心存款越多，其存 款整体稳定性就越强。因此，核心存款比率与商业银行流动性水平也是正相关。 经纪存款指标= 经纪存款总存款。经纪存款是由经纪人组合起来的，以追 逐最高利息收益为目标的较大金额的存款。经纪存款具有高利率敏感性。一旦利 率波动，这类存款可能很快被提出。商业银行存款结构中该类存款占比越高，银 手亍遭遇突发流动性重压的可能性越高。经纪存款指标与流动性水平负相关。 c ) 流动性能力类指标 流动性能力类指标旨在反映商业银行采用资产或负债管理手段解决流动性 问题，满足流动性需求能力的大小。商业银行的流动性能力越强，其实际流动性 水平也就越高，在实际经营中就表现为可以保持一个相对更低的名义流动性水 平。常用的流动性能力类流动性指标有； 9 存贷比= 贷款总额存款总额。存贷比是商业银行流动性评价的传统指标。 它反映了商业银行存款有多大比重已为贷款所占用。同样因为贷款较低的流动 性，存贷比越高的银行，其通过资产管理手段满足流动性需求的能力就越低，相 应的，银行整体流动性水平也就越低，流动性风险越大。然而存贷比的高低还与 银行赢利能力正相关。用低存贷比来保持高流动性是以牺牲部分赢利能力为机会 成本的。随着商业银行发展，存贷比一般多呈现走高趋势。 游资比率= 货币市场资产货币市场负债。在这里货币市场资产主要指现金， 短期美国政府债，联邦基金贷款，逆回购协议融出资金。货币市场负债主要指大 额存单，欧洲美元存款，联邦基金借款以及回购协议融入资金。此比率反映出商 业银行是否有能力通过增加变现能力强的货币市场资产来平衡其货币市场各类 负债。鉴于“发生流动性问题的最初几天成为解决问题的关键”，评价商业银 行快速短期融资能力的大小对流动性管理也就具有了重要意义。该比率越高说明 商业银行货币市场融资能力越强，实际流动性水平也就越高。两者正相关。 证券市价票面比= 证券组合市场价格证券组合票面价格。债券由于能够在 二级市场变现，补充流动性，往往在商业银行经营管理中扮演着第二道流动性蓄 水池的角色。如果债券投资组合变现能力下降，流动性降低，商业银行整体流动 性水平也势必走低。证券市价票面比小于1 ，说明受市场利率上升影响，证券组 合的市场价格已低于其票面价格。此时银行若坚持将债券变现就要承担债券买卖 差价损失，承担较高的流动性管理成本。如果不愿意承担成本，不变现债券则意 味着银行流动性能力下降。反之，证券市价票面比大于l ，则没有债券差价损失 和流动性管理成本，流动性能力也不会下降。由此可见，对证券市价票面比是否 大于1 的计算判断不仅可以提现银行流动性能力也反映了流动性管理成本问题。 d ) 其他指标 由于资本状况，资产质量，银行赢利能力等也会间接影响到商业银行的流动 性水平。因此流动性评价指标体系中往往也会包含一些资本、资产和赢利能力类 指标。常用的其他流动性指标有： 资本一风险资产比= 资本总额风险资产总额。资本是化解银行一切经营风 险的缓冲器。增加股权资本可以解决长远流动性问题。资本充足率越高，流动性 风险越低，流动性水平越高。 0 不良贷款比率= 不良贷款贷款总额。不良贷款占比高会严重影响商业银行 预期现金流，使未来现金流缺口失真，流动性压力上升，实际流动性水平下降。 资产收益率= 税息前利润总资产。经营收益同样能够带来现金流解决或缓 解银行流动性问题。因此高资产收益率，高赢利能力的银行实际流动性水平相应 也较高。 第二节商业银行流动性现金流评价法 一、流动性现金流评价法 流动性现金流评价法指的是商业银行根据资产负债业务确定或可能产生的 现金流计算现金流缺口用以反映银行当前及未来各时点流动性缺口大小的一种 流动性评价方法。现金流评价是商业银行短期流动性水平评价的基本方法。对于 发现商业银行未来几天或几周的流动性缺口，采取有效措施积极满足银行流动性 需求，避免流动性危机爆发具有关键意义。可以说现金流评价是商业银行每天都 必须完成的流动性评价，流动性管理工作。现金流评价法包括确定现金流缺口计 算和或有现金流干扰度估计两大内容。商业银行首先必须对已经确定发生的资产 负债业务现金流进行准确的计算，得出缺口大小。确定业务的现金流缺口是银行 当前立即需要平补的流动性缺口。但仅有对确定现金流缺口的计算是不够的，还 要排出或有现金流的干扰，尽可能准确地确定未来可能产生的现金流，特别是现 金流出。新增存款，没有及时提取的到期存款，计划外新增贷款，到期无法偿还 需要安排展期的贷款等都会产生不确定的未来现金流。商业银行要掌握未来流动 性缺口的真实面貌就必须通过经验数据或概率统计的方法，最大限度地减少不确 定现金流的干扰度，变不确定为确定。现金流评价得出结果后，正值现金流缺口 = 正值流动性缺口= 流动性剩余，将导致商业银行进一步的短期资金运作，增加 短期限的流动性资产，特别是货币市场资产。反之，负值现金流缺口= 负值流动 性缺口= 流动性不足，将推动商业银行根据流动性成本高低选择采用资产或负债 的流动性管理策略来补足流动性缺口，保障业务正常开展。注8 二、流动性现金流评价法的实际应用 1 、确定现金流缺口的计算 商业银行在实际经营中常常将会带来确定现金流变动的资产负债项目组成 一张类似于简化资产负债表的现金流计算表。 现金流入( 正值)现金流出( 负值) 1 、支付类客户或银行汇出汇款 客户或银行汇入汇款 2 、交易类 拆借交易起息或拆放交易到期拆放交易起息或拆借交易到期 回购协议起息或逆回购协议到期 逆回购协议起息或回购协议到期 卖断转出票据买断转入票据 债券卖出或到期还本 债券买入 信贷资产转出信贷资产转入 3 、经营类收取各类手续费和服务收费 支付各类手续费和服务收费 利息收入利息支出 轧差净现金流入( 正缺口) 净现金流出( 负缺口) 确定现金漉评价公式： 现金流入( i n c o m i n gc a s h f l o w ) + 现金流出( o u t g o i n gc a s h f o w ) + 流动性 缺口平补( l i q u i d i t yp o s i t i o nt os q u a r ) 兰o 现金流入与现金流出轧差后产生的缺口无论是正值还是负值都是商业银行 流动性管理的目标。这是因为净现金流出固然直接产生流动性缺口，需要商业银 行立即融入资金，满足流动性需求；净现金流入在显示商业银行有较高的流动性 水平之余还显示了潜在的盈利损失。商业银行的流动性能力应体现在能够及时， 低成本地平补正、负两个方向的现金流缺口，达到流动性和盈利性均衡。 2 、不确定现金流缺口评估 商业银行的资产负债除了会产生确定的现金流外，还存在一些不确定现金 流，会对确定现金流评价产生不同程度的干扰。比如，在理想状态下，存款业务 在起息日带来现金流入，到期带来现金流出。但实际情况中，存款未到期可能提 前支取，到期可能续存。这些不确定因素产生的不确定现金流会对先期现金流评 价产生干扰，影响现金流评价的准确性。以经验数据和概率方法为基础的资金结 构法是不确定现金流评估的有效方法。所谓资金结构法就是将存款根据稳定性高 低区分为几类，再通过银行自身经验数据得出各类存款的留存概率，扣除留存部 分即为可能形成现金流出的部分。同理，贷款也可以对应五级分类标准和经验数 据得到各级贷款的还款概率，还款部分即为可能形成的现金流入部分。不确定现 金流入流出的轧差数据即为商业银行未来一段时期内的不确定现金流缺口评估。 该评估值为一个参考数据与确定现金流计算得出的确定现金流缺口合并考虑就 可以评价商业银行现时及未来的流动性缺口状况。 现金流出评估( 负值) 现金流入评估( 正值) 存款种类占比留存概率流出概率 贷款种类占比还款流入概率 d p iw o i l p iw i i 热钱存款热 p 12 0 8 0 正常贷款 p 11 0 0 钱存款( h o t i ) e p o s i t ) 易动存款 p 25 0 5 0 关注贷款 p 2 8 0 ( v o l a t il e d e p o s i t ) 核心稳定存 p 39 0 1 0 次级贷款p 36 0 款( c o r e d e p o s i t ) 可疑贷款 p 43 0 损失贷款 p 5o 05 不确定现金流缺口= d p i * w o i + l p i * w i i i = li = 1 第三节商业银行流动性缺口评价法 一、流动性缺口评价法 流动性缺口评价法同样是商业银行流动性评价的重要方法。它是一种分析 资产和负债之间的流动性缺口大小，借以反映商业银行流动性状况并预期未来流 动性风险暴露程度变动的方法。进行流动性缺口评价要将商业银行的资产和负债