（金融学专业论文）中国商业银行利润效率实证分析.pdf

a n e m p i r i c a la n a l y s i so n c h i n e s e c o m m e r c i a lba n k s p r o f i te f f i c i e n c y 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：压铜7 w 年厂月叼日 学位 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作 导师签名： 汐f o 年 硼fo 年 日 日 门1 力， 月 月 一 r，卜 本文使用英国银行家杂志2 0 0 9 年世界1 0 0 0 家大银行中4 4 家中国商业 银行作为研究对象，运用s f a ( 随机前沿方法) 测度商业银行的利润效率。同时 本文也用面板数据模型对利润效率的影响因素作了回归分析，并对商业银行提高 利润效率提出建议。 首先，本文用s f a 方法测度了我国4 4 家商业银行2 0 0 4 - - 2 0 0 8 年的利润效率， 比较了不同类别商业银行的效率差异和时间变化趋势，发现城市商业银行和农村 商业银行利润效率最高，国有银行效率和股份制银行效率差别不大，商业银行整 体效率随着时间的变化在提高。 然后，本文应用面板数据模型分析了影响商业银行利润效率的因素，分析得 出不但是所有制结构对效率有影响，资本规模、贷款呆账准备金比率、贷存款比 率和市场结构对银行的效率都有着重要影响。 最后，根据实证结果，笔者认为国有商业银行应该完善银行治理结构、改善 资产质量。股份制商业银行应加强金融创新，提高核心竞争力，创造新的利润增 长点。城市商业银行和农村商业银行应建立有效的内部治理结构、加强技术进步 与创新，提高员工的整体素质水平和资源配置能力。 关键词：利润效率s f a 随机前沿方法 a b s t r a c t c o m m e r c i a lb a n k sb e i n gi n d i r e c tf i n a n c i a lm e d i ap l a yi m p o r t a n tr o l ea m o n g f i n a n c i a ls y s t e m si nc h i n a m o r e o v e r , t h er a t eo f b a n k i n gh a sac l o s er e l a t i o n s h i pw i t h t h ee f f e c to fr e s o u r c ea l l o c a t i o ni nt e r m so f w h o l es o c i a le c o n o m i c a ls y s t e m s ，w h i c h i n f l u e n c e st h ed e v e l o p m e n to fw h o l es o c i a le c o n o m y d u r i n gt h ep a s tf i 衄y e a r s ，t h e e f f i c i e n c yo fb a n k sh a sb e e ni n t e n s i v e l yi n t e r e s t e d f u r t h e r m o r e , t h el a s tt h i r t yy e a r s h a v ew i t n e s s e dac o n s t a n tr e f o r mf o rc h i n ac o m m e r c i a lb a n k s ，s e l fc o m p e t i t i v e n e s s b e i n gt r i e dt op r o m o t ev i af o c u s i n go nt h es i z e ，t h el e v e lo fb a n kr e g u l a t i o n , t h er a t e 弱w e l l 鹤c o m p e t i t i v e n e s so fb a n k i n g h e n c e ，h o wt oi m p r o v et h ee f f i c i e n c yo ft h e d o m e s t i cb a n k i n gh a sb e c o m eo n eo fc r i t i c a lr e s e a r c hi n t e r e s t s b yc i t i n gn eb a n k e rw h i c hi sa ne n g l i s hm a g a z i n es o 嬲t or e s e a r c ho n4 4 c h i n ac o m m e r c i a lb a n k sf r o m10 0 0l a r g eb a n k si nt h ew o r l d ，i th a sb e e np r o p o s e d u s i n gs f a ( s t o c h a s t i cf r o n t i e ra p p r o a c h ) t ot e s tt h ep r o f i te f f i c i e n c y 、析mr e g a r d st o c o m m e r c i a lb a n k i n g a tt h es a m et i m e ，i th a sb e e na p p l i e dr e g r e s s i o na n a l y s i si n t e r m so ft h ei n f l u e n c eo f p r o f i te f f i c i e n c yt h r o u g hp a n e ld a t am o d e l ，a sw e l l 勰g i v e n s u g g e s t i o n sf o rc o m m e r c i a lb a n k sp r o m o t i n gp r o f i te f f i c i e n c y f i r s t l y , w eh a v et e s t e dt h ep r o f i te f f i c i e n c yo fo u r4 4c o m m e r c i a lb a n k sf r o m 2 0 0 4t o2 0 0 8b yu s i n gs f a , i n t e n s i v e l yc o m p a r i n gb o t he f f i c i e n c yv a r i a n c ea n dt h e t r e n do v e rt i m ei n v o l v i n gd i f f e r e n tk i n d so fc o m m e r c i a lb a n k si nt h i sp a p e r t h er a t e o fu r b a nc o m m e r c i a lb a n k si sf o u n dt h eh i g h e s t , t h ed i f f e r e n c eo ft h er a t eb e t w e e n s t a t eo w n e dc o m m e r c i a lb a n k sa n ds h a r e h o l d i n gc o m m e r c i a lb a n k si sn o tl a r g e ，t h e o v e r a l le f f i c i e n c yo fc o m m e r c i a lb a n k si si m p r o v i n gb yt i m e t h e n , i th a sb e e na n a l y z e dt h ef a c t si n f l u e n c i n gp r o f i tr a t eo fc o m m e r c i a lb a n k s b yc o n s i d e r i n gp a n e ld a t am o d e l 1 1 1 er e s u l ti sn o to n l yt h a to w n e r s h i ps t r u c t u r e c o n t r i b u t e st ot h er a t ef a c t , b u ta l s ot h ec a p i t a ls i z e , t h er a t eo fd e a dl o a nr o $ e l w ef u n d a n d o fl o a na n ds a v i n g s ，嬲w e l l 嬲t h em a r k e ts t r u c t u r ea f f e c tt h ee f f i c i e n c yo f b a n k s f i n a l l y , a c c o r d i n gt ot h er e s u l t so fd e m o n s t r a t i o n , w eb e l i e v et h a ts t a t eo w n e d c o m m e r c i a lb a n k ss h o u l db e t t e rc o m p l e m e n tb a n k s r e g u l a t i o ns t r u c t u r e , i m p r o v et h e a s s e tq u a l i t y , w h i l es h a r c h o l d i n gc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l ds t r e n g t h e at h e i rf i n a n c i a l i n n o v a t i o n ，a n di n c r e a s et h ep r i m ec o m p e t i t i v e n e s s ，p l u st oc r e a t ean e wp o i n to f p r o f i tg r o w t h 、胁a t sm o r e ，u r b a nc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l dn o to n l yb u i l du p e f f e c t i v ei n n e rr e g u l a t i o ns t r u c t u r ea n dp u te m p h a s i so nt e c h n i c a li m p r o v e m e n ta n d i n n o v a t i o n ，b u ta l s op r o m o t et h el e v e lo fo v e r a l lq u a l i t yo fs t u f fa n da l l o c a t i o no ft h e i r r e s o u i - c e s k e yw o r d s ：p r o f i te f f i c i e n c y , s f a ，s t o c h a s t i cf r o n t i e ra p p r o a c h i i 目录 第1 章引言1 1 1 选题背景及研究目的1 1 2 效率研究综述2 1 3 本文研究的创新之处。4 1 4 本文的研究框架。4 第2 章银行效率定义及随机前沿法理论模型5 2 1 银行效率定义5 2 1 1 标准利润效率( s t a n d a r dp r o f i te f f i c i e n c y ，简称s p e ) 5 2 1 2 替代利润效率( a i t e r n a t i v ep r o f i te l f i c i e n c y ，简称a p e ) 6 2 2 随机前沿法( s f a ) 6 第3 章用s f a 对我国商业银行效率实证分析8 3 1 函数模型确定8 3 2 投入和产出变量的定义9 3 3 数据选取1o 第4 章实证结果及其分析1 1 4 1 函数参数估计1 1 4 2 利润效率水平的估计1 3 第5 章商业银行效率影响因素分析及效率提高对策研究。1 9 5 1 效率影响因素分析2 0 5 2 效率提高对策研究。2 3 5 2 1 努力改善和优化宏观环境。2 3 5 2 2 积极调整和引导行业政策2 3 5 2 3 切实增强商业银行自身实力2 4 第6 章结论2 5 6 1 本文的主要结论2 5 6 2 本文有待进一步改进之处2 6 参考文献2 7 附录a 3 0 致谢31 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果3 2 1 1 选题背景及研究目的 第1 章引言 从微观角度看，银行效率影响银行自身的竞争力，决定了银行的生存和发展； 从宏观角度看，商业银行在我国经济体系中始终居于主导地位，中国银行业监督 委员会表示，截至2 0 0 9 年底，中国银行业金融机构境内本币和外币资产总额已 经达到7 8 8 万亿元人民币，是g d p ( 3 3 5 万亿元) 的2 5 倍，而美国银行业总资 产是g d p 的0 8 。这足以反映商业银行在我国国民经济中的重要地位，所以银行 效率影响到整个国民经济的效率和稳定性。银行业在一个市场经济社会中的重要 地位已经得到了改革开放三十多年的验证，银行这个金融系统的主体直接影响和 制约着中国经济的发展，对经济主体的发展水平有着深远的影响，关系到国民经 济的增长与安全。 然而，随着我国商业银行资产规模和税前利润的总量的大幅度增长，银行效 率却相对低下，缺乏竞争力。据英国银行家2 0 0 9 年度对世界1 0 0 0 家最大银 行排名，前2 5 名中，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行 按资产总额排名分别为1 7 、2 2 、2 3 、2 0 位；按税前利润排名，前2 5 名中，工行、 建行、农行、中行和交通银行分别排名l 、2 、8 、4 、1 6 位。但是按照资产收益 率排名，工行、中行、建行、农行和交通银行分别排名2 4 0 、3 2 0 、2 1 8 、4 8 4 、2 8 8 ， 按照平均资本利润率为8 8 、2 1 9 、8 6 、9 5 、9 6 。1 在我国，关于银行效率的研究起步较晚，而且主要是吸收借鉴西方的研究方法 对我国商业银行进行实证分析研究。但由于研究角度不同，研究方法不完善，选 取的样本数据不完善，时间范围较短等原因，得出的结论有很大的差异。本文以 我国商业银行的效率作为研究主题，试图克服国内相关研究的不足，对这一问题 做一些深入的探索。 本文以英国银行家杂志2 0 0 9 年度世界1 0 0 0 家最大银行中的中国商业银 行国商业银行为研究对象，利用财务数据研究银行的利润效率，并研究造成效率 差异的影响因素，为商业银行提高效率提供借鉴。这对一直提倡的银行改革，由 重视银行发展规模和速度向重视银行管理水平、银行效率和提高银行竞争力转变 1 资料来源：英国银行家2 0 0 9 0 7 具有较强的现实意义。同时，国外使用随机边界前沿函 国内使用这个模型研究的较少，所以本文使用随机边界 进行研究还具有一定的理论意义。 1 2 效率研究综述 银行效率问题近年来逐渐成为学术和社会实践的热点，国际学术界对银行效 率的研究大约始于2 0 世纪5 0 年代，相对较晚，而中国学术界对银行效率的研究 更晚，上世纪9 0 年代末才开始逐渐增多。但近年来对于银行效率的研究发展迅 速，研究中不断采用新的计量方法和模型。对银行效率的测度，学术界起初仅仅 采用利润率作为衡量效率的指标，但仅用利润率反映的银行效率不能得到效率产 生的原因，到底是由于提高了产出还是降低了成本，如何控制风险等。针对这一 事实，近年来，银行效率研究采用的主要实证方法是前沿效率。前沿效率即是一 种相对效率概念，效率前沿面由样本中最佳机构或其组合构成，如何确定效率前 沿面在银行效率的研究中颇有争议。近年来众多学者运用数据包络分析模型、超 对数模型、厚边缘方法、自由分布法、随机前沿法等确定效率前沿面即效率相对 最高的银行，同时来估计其他银行效率的相对值。 正如b e r g e r 和h u m p h r e y ( 19 9 7 ) 对13 0 篇有关金融机构效率的研究论文进行了 综述那样，对银行效率的评估方法根据是否需要估计前沿生产函数中的参数将前 沿效率分析划分为两大类参数方法和非参数方法。参数方法估计前沿生产函 数具体形式及参数，一般包括厚前沿方法、随机前沿方法、自由分布方法。其中 用得最多的是随机前沿方法，随机前沿方法( s f a ) i 主ia i g n e r , l o v e l l ，s c h m i d t ( 1 9 9 7 ) ， m e e u s e r , v a nd e nb r e e k ( 1 9 9 7 ) 分别独立发展而成。随机前沿方法( s f a ) 界定了成本、 利润或生产函数的函数形式，并且允许误差项中包括无效率因素。非参数方法不 需要估计前沿生产函数的参数及函数具体形式，一般划分为两类：数据包络分析 ( d e a ) 和无界分析方法( f d h ) 。b e r g e r 和h u m p h r e y ( 1 9 9 7 ) 所涉及的1 2 2 项前沿面 分析的研究中，有6 9 项研究用的是非参数方法，其中6 2 项采用的是d e a ：6 0 项应用了参数估计法( 有的研究采用了两种以上的方法) 。其中2 4 项用的是s f a ， 2 0 项用的是d f a ，1 6 项用的是t f a 。英国学者a k t u n b a se v a n s 和p h i l i p m o l y n e v x ( 2 0 0 1 ) 对德国三种产权的银行的效率进行了比较研究。他们以1 9 8 9 1 9 9 6 年德国11 9 5 家私营商业银行、2 8 5 8 家公共储蓄银行和3 4 8 6 家互助合作银 行为样本，区分不同规模的银行，以随机边界法和自由分布法对银行规模效率、 2 技术进步等方面进行了分析，得出德国私营银行并不比国有银行和合作银行更有 效的结论。k r a f t 和t i r t i r o g l u ( 1 9 9 8 ) 运用s f a 方法考察了克罗地亚1 9 9 4 1 9 9 5 年的 银行效率，结果表明新兴的私有性银行比国有银行更有效率。n i k i e l 和o p i e l a ( 2 0 0 2 ) 运用d f a 方法发现波兰的外资银行成本效率更高，但利润效率较低。y o u n g 等 ( 1 9 9 8 ) 研究了美国银行业1 9 8 4 1 9 9 3 年的技术进步、效率及生产率变化，认为银 行规模、集中度、资产、不良贷款率、人均营业费用、股权结构等都对美国银行 的效率有着显著的影响。m a u d o s 等( 1 9 9 8 ) 将可能影响欧洲银行业效率的因素分成 规模、专业化、银行特征、市场特点等四组，并分别进行了研究。k u n t 等( 1 9 9 9 ) 以利息边际与利润率为效率衡量指标，运用8 0 个发达国家和发展中国家1 9 9 8 1 9 9 5 年的有关数据，对银行效率的决定因素进行了回归分析。h a r k e r 和 z e n i o s ( 2 0 0 0 ) 将驱动金融机构业绩改变的因素分为战略、战略执行、环境三个层面， 每个层面又具体分成数个方面的内容。f r e i 等( 2 0 0 0 ) 认为，金融机构效率的驱动 器是其对人力资源、技术、过程管理等模式的选择及其对金融服务质量、成本和 便利程度的影响。 j o h ne b o n i n ，i f l e k h a rh a s a n 和p a u l w a e h e t l ( 2 0 0 4 ) 以保加利亚、捷克、克罗地 亚、匈牙利、波兰和罗马尼亚作为样本，考察了转轨经济中银行私有化的影响。 运用s f a 方法测算了银行效率，使用含有哑变量的回归模型分析了银行私有化对 银行效率的影响。a l l e nn b e r g e r , i f l e l d a a rh a s a n 和m i n g m i n gz h o u 运用s f a 技术 分析了中国银行业1 9 9 4 - - 2 0 0 1 年的效率，并用二阶段回归模型检验了银行所有 权结构对银行效率的影响。结果表明外资银行所有权与银行效率正向显著相关， 而政府的银行所有权对银行效率有负向的影响，验证了中国银行业随着外资银行 准入的逐渐开放，加剧的市场竞争促进了整个银行业效率的提高。e v a n k r a f f , r i c h a r dh o f l e r 和j a m e sp a y n e ( 2 0 0 2 ) 使用克罗地亚1 9 9 4 - 2 0 0 0 年的银行报表 数据，运用傅立叶随机前沿成本函数估算了银行效率，结果显示，所有权私有化 的银行最初二三年内效率落后于国有银行，但外资银行效率比较高。 国内早期的银行效率的研究大多偏好使用一些常规的单要素指标，如收入利 润率、资产收益率、存款费用率，这些指标虽然能够大致地反映出银行的经营绩 效，但对银行效率研究而言，其存在一定的局限性，难以全面地银行效率的改进 和其相关因素的相关程度和贡献度。近几年来，国内出现一些使用参数方法研究 我国商业银行效率的文献，但依然不多，角度和测度期间较为不同。赵旭、周军 民( 2 0 0 1 ) 客观剖析中国商业银行与外国商业银行的效率现状，找出中外商业银 3 行的效率差距，提出了改进的措施。姚树洁、冯根福、姜春霞( 2 0 0 4 ) 在中国 银行业效率的实证分析中得出非国有银行相对国有银行效率更高，其幅度大约 是1 1 1 8 。张超、顾锋、邸强( 2 0 0 5 ) 运用随机前沿分析方法对2 0 0 0 年到2 0 0 2 年国内1 3 家商业银行的利润效率进行了测量，实证测量结果表明，我国商业银 行之间的利润效率差异显著；整体而言，我国商业银行约有2 3 2 的潜在利润没 有得到实现，我国股份制商业银行的利润效率远远高于四大国有商业银行，我国 商业银行还有很大的提升空问。 1 3 本文研究的创新之处 本文的创新主要体现在三个方面： 第一，在样本选取上，本文选取2 0 0 9 年英国银行家杂志世界1 0 0 0 家大 银行中4 4 家中国商业银行，包括国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村 商业银行，这些银行基本上代表了中国商业银行整体。样本时间是从2 0 0 4 2 0 0 8 年，这样的样本使得研究结果更为精确。 第二，在研究方法上，国内有些文献使用常规的单要素指标，如资产收益率、 股权收益率等，这些指标虽然能够一定程度上反映银行效率，但是提供的信息比 较有限，难以全面准确的反映银行效率的改进及相关因素的贡献程度。本文运用 参数方法中的s f a ，并且运用超越对数函数形式来研究我国商业银行的效率。国 内学者有些使用非参数方法中的d e a 方法，而运用s f a 方法中的超越对数函数 ( t l ) 进行回归分析，对数据的拟合效果更加理想。 第三，本文以我国商业银行的利润效率为研究对象，并对研究结果进行分析， 分析造成效率差异的因素。在效率影响因素上，将国有商业银行、股份制商业银 行、城市商业银行和农村商业银行进行对比研究。 1 4 本文的研究框架 本文共分六部分： 第1 章引言主要介绍了本文的选题背景、研究目的、文献综述和研究内容， 探讨了本文的研究方法和创新之处，同时对安排了全文结构。第2 章是理论基础 部分。明确了银行效率的内涵，同时介绍了随机前沿方法s f a 。第3 章是建立模 型。首先阐述本文将要运用的s f a 方法及其模型；界定了实证中用到的投入产出 变量，对数据选取和数据处理作出解释第4 章是实证分析。运用s f a 方法对我 4 国4 4 家商业银行的利润效率进行实证研究，分析实证结果，比较不同种类商业 银效率。第5 章是政策与建议。探讨商业银行效率影响因素，根据实证分析结果 分析提高我国商业银行效率的途径，提出政策建议。第6 章是结束语。阐述本文 的结论和论文的不足之处。 ， 第2 章银行效率定义及随机前沿法理论模型 2 1 银行效率定义 效率一般是指投入与产出或成本与收益之间的关系。在经济学研究中，效率 主要是指经济主体是否以一定量的资源投入生产出最大的产出或者是否在一定 的产出水平上实现了资源投入的最小化。对于银行效率，一般是从两个角度来研 究的，一是衡量银行运营的非配置效率，二是衡量银行体系对整个经济中资金配 置的效率。本文研究商业银行效率角度是前者，即对商业银行非配置效率进行研 究。这种非配置效率是指商业银行作为金融中介机构的投入与产出或成本与收益 的关系，是研究除市场配置效率外的其他效率，属于微观效率的研究。商业银行 作为一个特殊的企业，和其他企业一样，最终目标是追求利润最大化，因此，商 业银行在运营过程中必须优化资源配置，力求以最少的投入实现最大的产出，即 实现有效经营。 本文主要借鉴了b c r g e r 和m e s t e r ( 1 9 9 7 ) 和p a s t o r ( 2 0 0 3 ) 的研究成果。 2 1 1 标准利润效率( s t a n d a r dp r o f i te f f i c i e n c y ，简称s p e ) 标准利润效率衡量的是在投入价格水平和产出价格水平及其他一些变量既 定的情况下，一家银行实现的实际利润接近它能实现的最大可能利润，也就是效 率前沿银行的程度。其中实现的最大利润由标准利润边界决定。标准利润边界假 定产出和投入市场是完全竞争市场，即银行没有定价权利，因此银行只能接受既 定的价格。假定产出的价格向量为p ，投人的价格向量为w ，银行通过调整产出 y 和投入x 来实现利润最大化。因此，标准利润函数用公式表示为： 万= 刀( w ，p ，z ，u ) 。窍表示实现的真实利润，z 表示使银行的真实利润低于处于最 佳运营水平所产生的利润的无效率，u 表示随机误差项。为了方便分析，假定随 5 机误差项和技术无效率项可以从函数中独立出来，则利润函数就可以写成 万= 刀( w ，p ，z ) + u 饥 ( 2 1 ) 假设一家银行实现的真实利润为万，在标准利润边界上实现的最大利润为 万。，则标准利润效率为s p e = n 万+ 。这意味着在投入和产出价格既定的情况下，银 行可以增加的利润为( 1 s e e ) x 1 0 0 。标准利润效率可能为负值，因为金融机构可 以损失1 0 0 以上的潜在利润，尽管这种可能性出现的概率很小( 刘勇，穆鸿声， 2 0 0 7 ) 。 2 1 2 替代利润效率( a l t e r n a t i v op r o f i te l f i c i e n o y ，简称a p e ) 与标准利润效率类似，替代利润效率是指在产出价格可变而产出既定的情况 下，一家商业银行实现的真实利润接近最大可能利润的程度。其中最大利润是由 替代利润边界决定的。与标准利润效率最大的不同点在于，替代利润效率认为市 场力量存在，认为商业银行对产品和服务定价起着关键的作用，因此更加符合实 践情况。假定产出向量为y ，投入的价格向量为w ，则通过调整产出价格向量p 和投入向量x 来实现利润最大化。替代利润函数用公式表示为： 万= 万( w ，y ，z ，u ) ( 2 2 ) 假设一家银行实现的真实利润为万，在替代利润边界上实现的最大利润为 万。，则替代利润效率为a p e = t r d r 。 ( 2 3 ) 这意味着在投人和产出价格既定的情况下，银行可以增加的利润为 ( 1 - a p e ) x 1 0 0 。 ( 2 4 ) 由于标准利润效率将价格视为固定的并允许产出完全变动，因此可以将替代 利润效率看作对标准利润效率的稳定性检验。 由于标准利润效率的假定标准利润边界假定产出和投入市场是完全竞争市 场，与现实不符，所以本文采用替代利润效率来计算各商业银行的利润效率。 2 2 随机前沿法( s f a ) 商业银行效率研究常用的评价方法可分为两大类，一类是以资本收益率为代 表的财务指标评价法；二是前沿分析法。资本收益率为代表的财务指标评价法相 对于前沿分析法，优点是简单易用；缺点就是，效率本身是一个综合概念，单一 指标不能直接指出效率产生的原因，也不能直接指明提高效率的途径。 6 理论研究中常用的是前沿分析法。所谓前沿分析方法，是指测量某家待考察 银行与效率前沿银行的偏离程度。本文中，效率前沿银行是指在给定的技术条件 和外生市场条件下，不存在非效率因素， 要计算出待观察的商业银行的前沿效率， 率前沿的“最佳银行 。 实现利润最大化的银行或是银行组合。 就要先测度出效率前沿，构造出位于效 根据是否要估计效率前沿参数，效率分析方法包括参数分析和非参数分析两 种。参数法要根据不同的假设选定生产函数的不同形式并对参数进行估计；非参 数法则无需估计具体的参数形式。非参数方法通常不考虑由于偶然因素、数据和 其他计算误差引起的随机误差，任何对估计前沿的偏离都被认为是低效率的表现， 所以有时有可能把真实效率低估。参数方法考虑了随机误差对效率的干扰，得出的 样本效率离散度较小，便于区分，可以方便地检验结果的显著性。缺点是该方法需 定义效率方程的函数形式，而一旦所定义的函数形式不正确，就会在很大程度上影 响所计算的效率值。姚树洁、冯根福、姜春霞( 2 0 0 4 ) 认为不同时期不同类型的 银行效率会有显著区别，即随机误差项的影响很大，因此参数方法尤其是s f a 方法 更适合对我国银行的研究需要。 参数方法是利用多元统计分析技术，确定前沿成本函数中的未知参数，继而计 算理论最小成本和实际成本比值的一种计量经济学方法。主要有随机前沿法 ( s f a ) 、自由分布法( d f a ) 和厚边界函数法( 1 r i a ) 三种，其中应用最广泛的是s f a ， 其他两种都是该方法的变形。 s f a 方法最初由a i g n e rl o v e l l 和s c h m i d t 提出。该方法首先界定利润或生产 函数的函数形式，并考虑随机误差的存在，通过样本银行估算出效率前沿函数中的 各个参数，得到效率前沿银行的利润函数；然后比较待考察银行的利润与效率前沿 银行的利润的差异，来测度待考察银行的效率水平。s f a 方法主要用来研究商业银 行的效率水平。 有人批评随机前沿生产函数方法使用了先定函数形式以及假设随机误差项 和无效率的分布。然而，恰恰是随机误差项和无效率的分离，才使被估技术效率 有效且一致。 以前的研究多采用两阶段估计程序，但它有缺点，即它在两估计阶段中关于 无效率影响的独立性的假定是不一致的( k u m b h a k a rsc g h o s hs m c o u c k i nj ， 1 9 9 1 ) 。本文采用b a t t e s e 和c o e l l i ( 1 9 9 5 ) 提出的单阶段估计方法。 方程如下： 7 匕= 厂( 瓦) + 圪虬， s = l ， n ；t = - i ，t ( 2 5 ) 式中：n 为商业银行总数量：t 为年数：y s t 是i 公司在第t 年利润；置，是第 s 家银行在第t 年的自变量；k ，是数据的随机误差，是不受银行控制的随机变量， 服从n ( 0 ，o 铲) ；【l 是技术无效率项，主要是银行自身具有的特征，是服从截尾( 在 0 点处截断) 正态分布n ( m i t ，o 舻) 的非负随机变量，m i t = z i t 6 ，8 是要估计的参数， 是影响个别银行效率的变量，所以k 。和阢。是两个互相独立的随机变量( b a t t e s e a n dc o e l l i ，1 9 9 3 ) 。 在选定利润函数形式和假定u s 的分布特征后，利用极大似然法( m a x i m u m l i k e l i h o o de s t i m a t i o n ) 得出利润函数中的参数值。然后，将样本数据代入利润函数， 最终确定银行的最佳利润( 理论利润) ，此利润与实际利润的比值就是利润效率。 由于理论利润不可能大于实际利润，利润效率分布范围为( o ，l 】。 随机前沿模型中效率计算公式为： e f f s = e ( y s i u s ，x s ) e c y s i u s = 0 ，x s ) = ( x i p u i ) | ( x i p ) ( 2 6 ) y s * 是第s 家银行的利润估计值，p 为待估参数。 第3 章用s f a 对我国商业银行效率实证分析 3 1 函数模型确定 在现有文献中，随机前沿分析研究银行效率主要有三种形式，超越对数函数 ( t r a m l o gf u n c t i o n ，t l ) 、广义超越对数函数( b o x c o xf u n c t i o n ) 以及傅里叶 灵活三角函数形式( f o u r i e rf l e x i b l ef o r m ，f f ) 。t l 模型应用最为广泛，f f 函数 较为灵活，将标准超越对数嵌套进了f f ，但是这种函数需要较大的自由度，中国 商业银行的样本数据较少，不能满足。所以本文采用了t l ，这种函数的灵活性 特征使它对于潜在的成本函数和生产函数限制较少。 本文使用函数如下： i ny “= 口o + 口j i ny 缸+ 展i np b + 口玎i ny 缸i n y 为 f = it = if f i l j f f i l 1 333 + i 1 展 i np b i np 船+ 如i ny 括i np h 】+ 圪，u 盯 ( 3 1 ) i | - 8 0 + 4 t ( 3 2 ) 函数中，s 表示银行，t 表示时间，匕是总利润，以是第i 项产出，见是第k 项投入的价格。本文估计利润效率，后面的两项为圪一u 盯，圪和界定如上。 在无效率函数中的t 是为了捕捉无效率的短暂变化( y a o 和“u ，1 9 9 8 ) 。 由于具有对称性， 嘞2 ，v f ，o ，j = 1 , - - - n ) ：岛2 岛，v i ，j ( i ，j = l ，m ) 。 根据线性齐次性有以下约束条件：对所有的h ， 11 展= l ，忍= o ； 蜥有的i ，b 1 瓯= o 。 七= l 3 2 投入和产出变量的定义 ( 3 3 ) ( 3 4 ) ( 3 5 ) 在对银行的利润函数建模时，其中一个争论的焦点是拥有多项产品的金融机 构的投入和产出的定义。由于银行不同于一般的公司，生产有形的商品，银行提 供的是服务，所以定义银行的投入和产出是一个比较有争议的问题，目前仍然没 有统一的定义。其中最具争议性的就是存款的角色，考虑到银行存款既是投入， 又是产出，这样就很难界定存款是投入还是产出。文献中对这个问题有很多种处 理方法，常用的有“生产法 、“中介法”和“资产法 。 “生产法 是将银行作为金融服务的生产者来看的，经营成本看作银行投入， 包括劳动力成本和固定资产成本等；银行的产出用每一类业务账务的数量来测 量，将存款作为产出看待。“中介法 认为银行是存款人与投资者的金融中介， 吸纳资金，随后贷出资金或投资，这样存款就被当作投入来处理。“资产法”认 为银行在创造贷款时基本角色与中介法类似，将资产负债表中的资产方项目定义 为产出，投入为运作成本和利息成本。生产法和中介法都不是完美的，他们可以 相互补充( b e r g e ra n dh u m p h r e y ，1 9 9 7 ) 。生产法和中介法都只是强调了银行某一 方面的功能，资产法没有考虑到银行经营的基础，也就是存款情况。 9 本文在对利润函数建模时，采用b e r g e ra n dh u m p h r e y ( 1 9 9 7 ) 和b a u e r c ta 1 ( 1 9 9 3 ) 提出的修正的产出方法，即把存款同时当作投入和产出来处理，用这种 方法，存款利息作为投入，存款总量作为产出。因此，本文建立的函数将贷款、 存款总量、以及其他的盈利性资产作为产出，将劳动力价格、资本价格和存款价 格作为投入。见表3 1 表3 1 自变量和因变量定义 变量变量名称 自变量：产出 y l贷款总量 y 2存款总量 其他盈利性资 y 3 寓 ， 自变量：投入价格 p l p 2 p 3 因变量 t p 劳动力价格 资本价格 存款价格 变量含义 贷款总量( 包括不良贷款) 存款总量 银行持有其他证券类资产( 比如国债) 由于缺少数据，将劳动力总支出费用当年资产总 额作为劳动力价格 固定资产的调整值( 除去折旧) 固定资产原值， 对缺失数据的银行，采用固定资产净值银行总资产 利息支出客户存款总量 总利润税后经营利润 3 3 数据选取 本文选择英国银行家杂志世界1 0 0 0 家大银行中中国的银行，共有5 2 家， 年份是从2 0 0 3 年2 0 0 8 年，由于个别城市商业银行和农村商业银行数据缺失严重， 所以剔除掉8 家，选择剩下的4 4 家商业银行作为研究对象。5 家国有商业银行( 工 行、农行、中行、建行和交行) ，1 2 家股份制商业银行( 中信、光大、华夏、民生、 广发、深发、招商、兴业、浦发、浙商、恒丰、渤海银行) ，2 2 家城市商业银行 和5 家农村商业银行。研究的原始样本为2 0 0 4 一 2 0 0 8 年，数据来源于b a n k s c o p e 数据库和各银行网上公开年报，对于个别银行个别年份的财务报表不可得的情 l o 况，本文以过去年份的数据进行线性回归得到。以上4 4 家银行基本上代表了中 国整个银行业。 为了满足模型线性其次性条件，将最后一种投入价格对总利润以及其他两个 投入价格进行标准化。同时，为了增强回归结果的可解释性，避免不同银行规模 造成异方差性，本文用银行总资产a 对总利润和三个产出量进行调整。 所以调整后的变量为： 表3 2 调整后的自变量和因变量 第4 章实证结果及其分析 4 1 函数参数估计 本文使用f r o n t i e r4 1 ( c o e l l i ，1 9 9 6 ) 对利润函数进行估计，极大似然比参数 估计值如表4 1 所示，表中列出了参数估计值、t 检验值、对数似然值和单边偏误 似然比检验值( l rt e s to ft h eo n e - s i d e de r r o r ) 。 大部分系数在5 水平上是统计显著的，单边偏误似然比检验用来检验效率 差异的存在性以及随时间的变动性，统计量为l r = - 2 l n l ( h 。) 】一l n l ( i - i 。) 】) ，其中 l n l f f i 。) 】和l n l ( h 。) 】分别是原假设和备择假设下的似然函数值。在本文中h o ：效 率不存在差异；l r = 5 5 3 8 2 9 ，拒绝h o ，说明效率存在显著差异。对数似然值( 1 0 9 l i k e l i h o o df u n c t i o n ) 为2 1 1 4 0 1 2 表明函数在总体上可以接受的。方差参数 丫= o i 2 ( o v 2 + o 舻) 为0 5 3 6 8 ，解释了误差是由随机误差和成本非效率项共同决定的 ( b a t t e s e 和c o e l l i ，19 9 2 ) 。 在无效率函数中的时间趋势变量t 的系数6 7 虽然