（西方经济学专业论文）现阶段中国提高投资效率问题的研究.pdf

摘要 中国近年来的资本形成率以及全社会的固定资产投资总额在国内生产总值 中所占的比例不断扩大。自2 0 0 3 年以来，中国的投资率都保持在4 0 以上，而 中国目前2 0 0 9 的投资率最终或将达到5 0 ，而且这种高投资率的情况在今后5 年内还将继续保持下去。在这种背景下，国内外的学者对中国的高投资率下的投 资效率产生了极大的关注，与此同时，中国政府也多次强调需要提高投资效率。 本文就现阶段中国该如何提高投资效率的问题进行了研究，以发展经济学的 核心思想为出发点，首先对投资以及投资效率进行了重新的定义，使之更能体现 以人为本，可持续的科学的发展观；其次建立了一个简单直观高效的适合中国现 阶段国情的投资效率的评价指标体系，并通过对投资的主体以及投资过程深入剖 析，从整体上对中国目前的投资效率现状有了一个深刻的认识；并以此认识为基 础分析了现阶段限制中国提高投资效率的有关技术、市场、增长方式、体制方面 的因素。最后，本文运用上述的这些研究成果，为我国提高投资效率提供了一套 比较完整的解决方案。 本文分六个部分构成，主要内容如下： 第一章讲述了本文的研究背景、研究目的以及研究意义，并对国内外研究现 状、研究的主要内容以及研究的方法和技术路线进行了大致的介绍。 第二章对投资与投资效率的理论进行了概述。首先对投资与投资效率进行了 重新定义，特别是对于效率进行了深入分析，指出了大家所忽视的效率所具有的 个体差异性与及时性的特点；并在此基础上重新建立起了投资效率的评价指标体 系，并将其与国际上投资效率的评价指标体系进行了比较。 第三章对中国目前的投资效率进行了分析。从中国投资效率的历史说起，并 通过深入的投资主体分析、投资过程分析，来综合分析中国当前的投资效率现状。 第四章在前文分析的基础上归纳总结出限制中国投资效率提高的四大因素： 技术因素、市场因素、粗放的增长方式因素以及体制因素，并对四大因素进行了 深入的剖析，将其分为投资主体的内部和外部因素，以及间接影响投资效率的外 部因素。 第五章针对限制中国投资效率提高的各个因素，提出提高投资效率的四条途 径。通过建立完善的行业投资导向机制、建立完善的市场、转变经济增长方式、 政府体制改革这四个方面来从根本上提高中国的投资效率水平。 第六章对本文关于现阶段中国提高投资效率问题的研究，进行了总结和展 望。 随着全球经济一体化进程的加速，中国投资效率低下这一问题急待解决。而 本文的研究对中国提高投资效率，改善经济结构，顺利融入世界经济大家庭，具 有一定的参考意义和实用价值。 关键词：投资，投资效率，途径，因素 a bs t r a c t c h i n e s er e c e n ty e a r s sc a p i t a ls p e e do ff o r m a t i o na sw e l la st h ee n t i r es o c i e t y s g r o s s f i x e da s s e tf o r m a t i o nt h ep r o p o r t i o nw h i c ho c c u p i e di ng d pe x p a n d s u n c e a s i n g l y s i n c e2 0 0 3 ，c h i n a sr a t eo fi n v e s t m e n ta b o v e4 0 ，b u tt h ec h i n e s e c u r r e n t2 0 0 9r a t e so fi n v e s t m e n tw i na na w a r df i n a l l ya c h i e v e5 0 ，m o r e o v e rt h i s k i n do fh i g hr a t eo fi n v e s t m e n t ss i t u a t i o nw i l lc o n t i n u ei nt h en e x t5y e a r sw i l la l s o m a i n t a i n u n d e rt h i ss i t u a t i o n , t h ed o m e s t i ca n df o r e i g ns c h o l a r sh a v eh a dt h e e n o r m o u sa t t e n t i o nt ou n d e rc h i n a sh i g hr a t eo fi n v e s t m e n t si n v e s t m e n te f f i c i e n c y , s i m u l t a n e o u s l y , t h ec h i n e s eg o v e r n m e n ta l s om a n yt i m e ss t r e s s e dt h a tn e e d st or a i s e t h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c y t h i sa r t i c l eh a sc o n d u c t e dt h er e s e a r c ho nt h ep r e s e n ts t a g ec h i n at h i s e n h a n c e m e n ti n v e s t m e n te f f i c i e n c y sq u e s t i o n t h ef i r s tp a p e rt a k ed e v e l o p st h e e c o n o m i cc o r et h o u g h ta sas t a r t i n gp o i n t ，t oi n v e s t e da sw e l la st h ei n v e s t m e n t e f f i c i e n c yh a sc a r r i e do nt h ed e f i n i t i o na g a i n ，e n a b l e di tt om a n i f e s th u m a n i s t ，t h e s u s t a i n a b l es c i e n c ed e v e l o p m e n tc o n c e p t ；n e x te s t a b l i s h e do n ei nt h eo r i g i n a l r a t i o n a l es i m p l yd i r e c t - v i e w i n gh i g h l ye f f e c t i v et os u i tt h ec h i n e s ep r e s e n ts t a g e n a t i o n a lc o n d i t i o nt h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c ye v a l u a t i n gi n d i c a t o rs y s t e m ，a n dt ot h e i n v e s t m e n tm a i nb o d ya sw e l la si nt h ei n v e s t m e n tp r o c e s st h o r o u g ha n a l y s i s s f o u n d a t i o n ，h a dap r o f o u n du n d e r s t a n d i n go v e r a l lt ot h ec h i n e s ep r e s e n ti n v e s t m e n t e f f i c i e n c yp r e s e n ts i t u a t i o n ；a n da n a l y z e dt h ep r e s e n ts t a g et a k et h i su n d e r s t a n d i n ga s t h ef o u n d a t i o nt ol i m i tc h i n at or a i s et h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c yt h er e l a t e dt e c h n o l o g y , t h em a r k e t ，t h eg r o w t hw a y , t h es y s t e ma s p e c tf a c t o r f i n a l l y , t h i sa r t i c l eu t i l i z e st h e a b o v et h e s er e s e a r c hr e s u l t s ，r a i s e dt h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c yf o ro u rc o u n t r yt o p r o v i d ea s e to fq u i t ec o m p l e t es o l u t i o n t h i sa r t i c l ei sd i v i d e ds i xp a r tc o n s t i t u t i o n s ，t h ep r i m a r yc o v e r a g ei sa sf o l l o w s ： t h ef i r s tc h a p t e rn a r r a t e dt h i sa r t i c l er e s e a r c hb a c k g r o u n d ，t h er e s e a r c hg o a la s w e l la st h er e s e a r c hs i g n i f i c a n c e ，a n dt ot h ed o m e s t i ca n df o r e i 盟r e s e a r c hp r e s e n t s i t u a t i o n ，t h er e s e a r c hp r i m a r yc o v e r a g ea sw e l la 8t h er e s e a r c hm e t h o da n dt h e t e c h n i c a lr o u t eh a v ec a r r i e do nt h ea p p r o x i m a t ei n t r o d u c t i o n t h es e c o n dc h a p t e rt oi n v e s t e dh a sc a r r i e do nt h eo u t l i n ew i t ht h ei n v e s t m e n t e f f i c i e n c yt h e o r y f i r s tt oi n v e s t e dc a r r i e so nw i mt h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c yh a s h i r e d e f i n e d ，s p e c i a l l yh a se a r r i e do nt h et h o r o u g ha n a l y s i sr e g a r d i n gt h ee f f i c i e n c y , h a d p o i n t e do u te v e r y b o d yn e g l e c t e dt h ee f f i c i e n c yh a di n d i v i d u a l d i f f e r e n c ea n d t i m e l i n e s sc h a r a c t e r i s t i c ；b a s e do nt h i sa n de s t a b l i s h e dt h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c y e v a l u a t i n gi n d i c a t o rs y s t e m ，a n dw i t hi n t e r n a t i o n a l l yi n v e s t e di t t h ee f f i c i e n c yt h e e v a l u a t i n gi n d i c a t o rs y s t e mt oc a r r yo nt h ec o m p a r i s o n t h et h i r dc h a p t e rh a sc a r r i e do nt h ea n a l y s i st ot h ec h i n e s ep r e s e n ti n v e s t m e n t e f f i c i e n c y m e n t i o n sf r o mt h ec h i n e s ei n v e s t m e n te f f i c i e n c y sh i s t o r y , a n dt h r o u g ht h e t h o r o u g hs u b j e c to fi n v e s t m e n ta n a l y s i s ，t h ei n v e s t m e n tp r o c e s sa n a l y s i s ，c o m e st h e g e n e r a l i z e da n a l y s i sc h i n ac u r r e n ti n v e s t m e n te f f i c i e n c yp r e s e n ts i t u a t i o n t h ef o u r t hc h a p t e ri nt h ep r e a m b l ea n a l y s i s sf o u n d a t i o ns u m m a r i e sl i m i t sf o u r b i gf a c t o r sw h i c ht h ec h i n e s ei n v e s t m e n te f f i c i e n c ye n h a n c e s ：t h et e c h n i c a lf a c t o r , t h em a r k e tf a c t o r , t h ee x t e n s i v eg r o w t hw a yf a c t o ra sw e l la st h es y s t e mf a c t o r , a n d h a v ec a r d e do nt h et h o r o u g ha n a l y s i st of o u rb i gf a c t o r s ，d i v i d e si n t ot h es u b j e c to f i n v e s t m e n ti tt h ei n t e r i o ra n dt h ee x t e r n a lf a c t o r , a sw e l la si n d i r e c ti n f l u e n c e i n v e s t m e n te f f i c i e n c ye x t e r n a lf a c t o r t h ef i f t hc h a p t e ri nv i e wo fl i m i t se a c hf a c t o rw h i c ht h ec h i n e s ei n v e s t m e n t e f f i c i e n c ye n h a n c e s ，p r o p o s e st h ee n h a n c e m e n ti n v e s t m e n te f f i c i e n c yf o u rw a y s t h r o u g ht h ee s t a b l i s h m e n tp e r f e c tp r o f e s s i o ni n v e s t m e n tg u i d a n c em e c h a n i s m ，t h e e s t a b l i s h m e n tp e r f e c tm a r k e t ，t h et r a n s f o r m a t i o ne c o n o m i cg r o w t hw a y , g o v e r n m e n t o r g a n i z a t i o n a lr e f o r mt h e s ef o u ra s p e c t sf u n d a m e n t a l l yr a i s ec h i n a si n v e s t m e n t e f f i c i e n c yl e v e l t h es i x t hc h a p t e re n h a n c e st h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c yq u e s t i o nt ot h i sa r t i c l e a b o u tp r e s e n ts t a g ec h i n at h er e s e a r c h ，h a sc a r r i e do nt h es u m m a r ya n dt h ef o r e c a s t a l o n g w i t h g l o b a l e c o n o m i c i n t e g r a t i o np r o c e s sa c c e l e r a t i o n , c h i n e s e i n v e s t m e n te f f i c i e n c yl o wt h i s q u e s t i o nu r g e n t l yn e e d i n gs o l u t i o n b u tt h i sa r t i c l e r e s e a r c hr a i s e st h ei n v e s t m e n te f f i c i e n c yt o c h i n a , t h ei m p r o v e m e n te c o n o m i c s t r u c t u r e ，i n t e g r a t e st h ew o r l de c o n o m i c sb i gf a m i l ys m o o t h l y , h a sc e r t a i nr e f e r e n c e s i g n i f i c a n c ea n dt h eu s ev a l u e k e yw o r d s ：i n v e s t m e n t ，i n v e s t m e n te f f i c i e n c y , w a y , f a c t o r i v 独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得 武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说 明并表示了谢意。 签名：互垦未鼙日期骝li ：塑 学位论文使用授权书 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的 全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制 手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有 关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息 服务。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 研究生( ：埘翮( 捌：f 司日黼忡 武汉理丁大学硕十学位论文 第1 章导论 1 1 研究的背景、目的及意义 1 1 1 研究的背景 我们首先在这里回顾一下人类社会的整个发展过程：从第一只猴子制作的第 一件劳动工具作为人类起源，到目前人类社会生产力空前发达，从中可以很清晰 地发现人类社会经济增长的原因和动力只有一个，那就是欲望，不同种类的欲望： 求知欲、控制的欲望、生存的欲望、被人承认的欲望等等。用马克思的话来说就 是，人类对物质追求的永无止境的欲望与资源的有限性之间的矛盾促进了人类经 济的增长。这实际上也是发展经济学研究的基石。约瑟夫熊彼特( 1 9 1 1 ) 在经 济发展理论中，同样也是以此理论作为其著作的开篇宣言。 由此可见，人类所有的经济活动都是围绕欲望这一中心展开。可以说所有的 经济活动都是为了实现人类的欲望，而人类的欲望具体到经济活动中则表现为消 费。这罩的消费存在多种的形式，就有如欲望一样，是指广义上的消费。很自然 的，所有的储蓄一人力的储蓄、物质的储蓄、资金的储蓄等等储蓄最终也是为了 消费：更进一步，我们所有的投资也自然而然的是为了消费。整个人类社会经济 活动的中心是欲望，而欲望的具体表现形式则是消费。这一点是本文整个思想构 架的立足点，所以将此作为本论文的开篇宣言。 在改革开放3 0 年的时间罩，中国在经济建设方面取得了举世瞩目的成果， 形成了一种被各个发展中的国家争相效仿的“中国模式”。但在这个过程中中国 经济也埋下了不少的隐患，旧有的“中国模式 在经过了整整3 0 年的发展以后， 面对当f i 经济社会中出现的新形势、新问题，开始显得有些力不从心。 由美国的“次级贷泡沫”破灭所引发的二战以来最严重世界经济危机，让中 国经济经历了一个痛苦的低谷，同时也让中国彻底意识到，以往那种依靠外贸与 投资互动的经济增长模式终究是靠不住的，也已经完完全全地走到了尽头。中国 经济要想保持旺盛的生命力，保持继续高速增长的势头，就必须开始转型，才能 从而获得新生。 但是无论从哪个角度来说，经济的增长是离不开投资的，但是自从2 0 0 3 年 以来，中国的投资率一直处于较高的势头，投资率超过4 0 ( 详见表1 1 ) 。 武汉理- l 人学硕士学位论文 表1 11 9 7 8 2 0 0 8 年历年支出法国内生产总值单位：亿元 资本形成最终消费 文出拭崮一 指标 资本形成总货物和服 率( 投资率( 消费 生产总值最终消费支出 额务净出u 率) ( )率) ( ) 1 9 7 8 伍 3 6 0 5 6 2 2 3 9 1 1 3 7 7 9 1 1 40 3 8 2 2 0 6 2 1 0 1 9 7 9 年4 0 9 2 62 6 3 3 71 4 7 8 9- 2 00 3 6 1 40 6 4 3 5 1 9 8 0 年4 5 9 2 93 0 0 7 91 5 9 9 71 4 70 3 4 8 30 6 5 4 9 1 9 8 1 年 5 0 0 8 8 3 3 6 1 51 6 3 0 2 1 7 10 3 2 5 5 0 6 7 1 1 1 9 8 2 年 5 5 9 03 7 1 4 81 7 8 4 29 1o 3 1 9 20 6 6 4 5 1 9 8 3 年6 2 1 6 24 1 2 6 42 0 3 95 0 80 3 2 8 00 6 6 3 8 1 9 8 4 年7 3 6 2 74 8 4 6 3 2 5 1 5 1 1 30 3 4 1 60 6 5 8 2 1 9 8 5 年 9 0 7 6 75 9 8 6 33 4 5 7 53 6 7 10 3 8 0 90 6 5 9 5 1 9 8 6 年1 0 5 0 8 56 8 2 1 83 9 4 1 92 5 5 2o 3 7 5 10 6 4 9 2 1 9 8 7 年 1 2 2 7 7 4 7 8 0 4 64 4 6 21 0 。8 0 3 6 3 4 0 6 3 5 7 1 9 8 8 年1 5 3 8 8 69 8 3 9 55 7 0 0 2- 1 5 1 10 3 7 0 40 6 3 9 4 1 9 8 9 年1 7 3 1 1 31 1 1 6 4 26 3 3 2 71 8 5 60 3 6 5 80 6 4 4 9 1 9 9 0 年1 9 3 4 7 81 2 0 9 0 56 7 4 75 1 0 3 0 3 4 8 7 0 6 2 4 9 1 9 9 1 年2 2 5 7 7 41 4 0 9 1 97 8 6 86 1 7 50 3 4 8 50 6 2 4 2 1 9 9 2 年2 7 5 6 5 21 7 2 0 3 31 0 0 8 6 32 7 5 60 3 6 5 9o 6 2 4 1 1 9 9 3 年3 6 9 3 8 12 1 8 9 9 。91 5 7 1 7 。76 7 9 。50 ，4 2 5 50 ，5 9 2 9 1 9 9 4 年5 0 2 1 7 42 9 2 4 2 22 0 3 4 1 16 3 4 10 4 0 5 10 5 8 2 3 1 9 9 5 年6 3 2 1 6 93 6 7 4 8 22 5 4 7 0 19 9 8 60 4 0 2 90 5 8 1 3 1 9 9 6 年7 4 1 6 3 64 3 9 1 9 52 8 7 8 4 91 4 5 9 2o 3 8 8 10 5 9 2 2 1 9 9 7 年8 1 6 5 8 54 8 1 4 0 6 2 9 9 6 83 5 4 9 90 3 6 7 00 5 8 9 5 1 9 9 8 年8 6 5 3 1 65 1 5 8 8 23 1 3 1 4 23 6 2 9 20 3 6 1 90 5 9 6 2 1 9 9 9 年9 1 1 2 55 5 6 3 6 93 2 9 5 1 52 5 3 6 60 3 6 1 6 0 6 1 0 6 2 0 0 0 年 9 8 7 4 96 1 5 1 63 4 8 4 2 82 3 9 0 20 3 5 2 80 6 2 3 0 2 0 0 1 年1 0 8 9 7 2 46 6 8 7 8 33 9 7 6 9 42 3 2 4 - 70 3 6 4 90 6 1 3 7 2 0 0 2 年12 0 3 5 0 37 1 6 9 1 24 5 5 6 53 0 9 4 10 3 7 8 60 5 9 5 7 2 0 0 3 年13 6 3 9 8 87 7 4 4 9 55 5 9 6 32 9 8 6 3 0 4 1 0 30 5 6 7 8 2 0 0 4 年16 0 2 8 0 48 7 0 3 2 96 9 1 6 8 44 0 7 9 10 4 3 1 50 5 4 3 0 2 0 0 5 年18 8 6 9 2 19 7 8 2 2 78 0 6 4 6 31 0 2 2 3 10 4 2 7 40 5 1 8 4 2 0 0 6 年2 2 1 6 5 1 311 0 5 9 5 39 4 4 0 21 6 6 5 40 4 2 5 90 4 9 9 0 2 0 0 7 年 2 6 3 0 9 3 812 8 7 9 3 81 1 0 9 1 9 42 3 3 8 0 6 o 4 2 1 60 4 8 9 5 2 0 0 8 年3 0 6 8 5 9 81 4 9 11 2 g1 3 3 6 1 2 32 4 1 3 4 90 4 3 5 40 4 8 5 9 注：本表按当年价格计算；资本形成率指资本形成总额占支出法国内生产总值的比重；最终消 费率指最终支出占支出法国内生产总值的比重。 2 武汉理 ：人学硕士学位论文 资料来源：国家统计局( n b s ) ，中国统计年鉴( 2 0 0 9 ) 。 2 0 0 9 年的年度经济数据虽然还没有出来，但是中国政府为了承受世界经济 危机带来的经济增长的压力，在2 0 0 8 年1 1 月9 号公布了拉动经济的“4 ) j - 亿投 资计划”，这个计划使中国经济率先迈出经济复苏的步伐；但同时也将中国本已 很高的投资率推向另一个新高。 中国人民银行在2 0 0 9 年1 0 月1 4 号公布的2 0 0 9 年前三季度人民币新增贷款 数据显示：今年前三季度人民币贷款增加8 6 7 万亿元，同比多增5 1 9 万亿元。9 月份当月人民币各项贷款增加5 1 6 7 亿元，环比增长2 5 9 ( 详见图l 1 ) 图1 12 0 0 9 年前三季度人民币新增贷款数据 资料来源：根据国家统计局发布的数据整理获得。 与2 0 0 8 年的信贷规模相比，2 0 0 8 年上半年的新增信贷为2 4 5 万亿，而2 0 0 9 年上半年的新增信贷为7 4 万亿，要比0 8 年上半年整整多出4 9 万亿左右。虽然 央行在2 0 0 9 年的7 月底及时颁布了固定资产贷款管理暂行办法来控制信贷 无限制的增长，确保信贷真正进入实体经济；但是如此超额的信贷已经形成。 与此同时，国家统计局在2 0 0 9 年1 0 月2 2 号公布的2 0 0 9 前三季度宏观经济 数据显示： 前三季度国内生产总值2 1 7 8 1 7 亿元，按可比价格计算，同比增长7 7 ， 上半年加快0 6 个百分点。分季度看，一季度增长6 1 ，二季度增长7 。9 ， 季度增长8 9 。 3 武汉理- f j ：人学硕十学位论文 如此天量的信贷在部分进入实体经济的同时，也大量充斥着股市和楼市，给 中国上半年的经济带来了欣欣向荣的局面。只不过，这是一个具有泡沫和无法持 续的“虚假”的繁荣。 按照中国目前现有的信贷规模和面对国际经济危机下经济发展模式，中国在 2 0 0 9 年年底的投资率超过4 5 完全不存在任何障碍，而且极有可能创下一个天 文数字达到5 0 的高投资率。 面对中国目前这种越来越依靠投资拉动经济增长模式和越来越高的投资率， 中国经济学界的绝大多数专家、学者都认为这种经济模式是无法持续的，需要尽 快转变经济增长模式，调整经济结构；但是对于中国如此之高的投资率是否合理， 在学术界就存在了一定的分歧。 国家信息中心的胡少维撰文表示，当前我国的高投资率存在一定的合理性。 主要有三个理由：一是我国的居民储蓄率一直都维持在一个较高的水平，为高投 资率提供了一个资金来源：二是需要高投资率来促进和扩大就业规模，这个是缓 解社会矛盾，从根本上解决中国经济难题的重要前提；三是我国人均g d p 已经 超过了1 0 0 0 美元，处于朝着人均g d p 3 0 0 0 美元的这一中等收入国家行列进军的 阶段。而根据国际以往的历史数据来看，处于这一阶段的国家投资率都比较高， 只有到了工业化后期，投资率才会逐步下降。其投资率的变化过程呈现出一个倒 “u 字型。 而世界银行在2 0 0 5 年出示的一份研究报告表示，中国目前的投资率过高， 有必要转变结构性措施转变经济增长方式。 不过，就现阶段中国的投资效率的问题，大家都有着比较一致的看法，认为 中国目前的投资效率低下，存在着大量的重复建设，投资对国民收入的拉动效应 处于一个下降的趋势。 1 1 2 研究的目的 面对如此之高的投资率，和这种高投资率的情况将至少在最近5 年内持续， 而投资效率不高的状况；笔者认为很有必要对现阶段中国提高投资效率的问题进 入深入的研究。 本文研究的目的就是希望通过在对投资和产出的深入分析上，制定出符合中 国现阶段国情的投资效率的评价指标，并通过对中国现阶段投资以及投资效率现 状的分析，找出限制中国提高投资效率的有关技术、市场、增长方式、体制方面 的各个因素，并在深入分析这些因素的因果由来的基础上，制定出一套适合现阶 段的中国提高投资效率的合理化方案。 4 武汉理t 人学硕： ：学位论文 1 1 3 研究的意义 从本文的关于人类行为动机的分析出发：所有的投资都是为了最终的消费。 而中国目前的这种有些类似前苏联早期的经济发展模式一以牺牲目前的消费为 代价，进行大量的投资，从而获得经济高速发展的机会。但是，中国目前的经济 情况和当时的前苏联并不相同，却同样实行的高投资率这样的策略。而目前的这 种高投资率，却投资效率低下的经济发展模式必然会带来大量的盲目重复的建 设，以资源的消耗和生态坏境的破坏来换取经济的“增长”，并且，这种高投资 率必然会引发信贷规模的无限制扩张，随着投资对产出的拉动效应越来越小，而 且在中国的收入分配不尽合理的情况下，那些投资效率低下的投资项目必然会出 现亏损的情况，这将反过来威胁中国并不十分健康的银行体系。而作为中国经济 核心的银行体系一旦出现问题，则势必将影响到中国整个经济发展的稳定，必将 给社会的安定团结来带不利因素。 因此，就现阶段中国提高投资效率的问题进行深入的研究就十分必要，如果 能够顺利地解决这一问题，那么中国在调整经济结构和保持经济继续高速增长就 更加有信心、有保证。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究的现状 西方发达资本主义国家的投资行为都是企业在市场信息相对比较透明的情 况下自主决定投资的方向以及额度。投资行为遵循市场体制对资源有效配置的原 则，投资总是从一个投资回报低的产业转向投资回报高的行业，并不存在投资效 率低下的问题。因此，国外有关提高投资效率方面的研究比较少；不过，国外有 关投资率、投资效率本身以及投资过度的研究比较多。 阿瑟刘易斯( 1 9 5 4 ) 在其著作经济增长理论中的第五章资本中的第一 节中写到，现在比较发达的所有国家在过去的某个时候都经过一个迅速加速的阶 段，在这个过程中，它们的年度净投资率从5 或不到5 提高到1 2 或1 2 以 上。我们所说的工业革命就是这个意思。这表明，在一般情况下，一个国家在其 工业化的初级上升阶段的投资率是会比其他的阶段要高一些。 新古典经济增长理论的索洛一斯旺模型，向我们展示了资本积累的“黄金律” 以及过度投资、过度储蓄的问题。 k a l d o r ( 1 9 6 6 ) 的研究成果显示，西方7 国的实际增量资本产出比( i n c r e m e n t a l c a p i t a l o u t p u tr a t i o 缩写为i c o r ) 与经济增长绩效有很强的证相关性，即存在 “i c o r 高一投资率高一经济增长绩效好 的关系。 5 武汉理l 1 人学硕士学位论文 1 2 2 国内研究的现状 国内的学者的研究大多以i c o r 指标出发，对比国内外历年的这些数据，通 过纵向和横向的比较来分析中国的投资率和投资效率：并在此基础上更进一步的 分析，得出中国目前的投资效率低下的结论。在得出这样的初步结论后，就开始 在一个没有牢固的事实基础和逻辑推演的基础上，提出各种各样的有关提高投资 效率方面的对策和建议。 在这些对策建议中，有不少是比较中肯和可施行的，但是有些却缺乏足够的 事实基础和理论支撑；即使是在这些比较不错的建议和对策中，也只是提到了一 个大致的方向，而没有给出具体的实施方案。 1 。3 研究的主要内容 本文研究的包括六个部分的内容，第一部分阐述了本文研究的背景、目的和 意义；其中，就本文研究的背景做了详细的描述，主要是为了让随后多方面的分 析研究提供来源，显得不那么突兀。第二部分则对投资与投资效率进行了相关的 理论概述；在对投资与投资效率深入分析的基础上，提出适合中国现阶段国情的 投资效率的评价体系，并对该体系进行详细的说明。第三部分则在前文理论概述 的分析所得出的理论结果，对中国目前的投资效率进行了深入分析，着重对投资 的主体以及过程进行分析，随后得出中国投资效率现状的结论。第四部分依据上 一部分关于投资主体、过程方面的研究，以及有关中国投资效率现状的研究，进 一步分析得出，限制中国投资效率提高的因素一技术因素、市场因素、粗放型增 长方式、体制因素。第五部分在找到限制中国投资效率提高的根源以后，有针对 性地提出了提高投资效率的途径，分别为四个方面：建立完善的行业投资导向机 制、建立完善的市场、改变增长方式、政府体制改革，并就这四个方面如何进行 实施进行了深入详细的研究；第六部分是总结与展望。 1 4 研究的方法和技术线路 1 4 1 研究方法 本文的研究方法仍然是马克思主义研究经济学所使用的一般方法，即抽象与 具体相统一、逻辑与历史相统一、微观与宏观相统一、一般与特殊相统一、理论 与实践相统一等辩证研究方法。本书大量运用了对比分析的方法，也注意理论研 究的逻辑思辨的合理性，尽可能在归纳的基础上得出一般性的结论，也注意了从 一般结论中推演出现阶段我国提高投资效率的方法。 6 武汉理上人学硕十学位论文 1 4 2 技术路线 投资与投资效率的理论概述 上 、r0 投资与投资效率投资效率的评价指标体系投资效率体系的国际比较 1 r 中国目前的投资效率分析 上 0l0 中国投资效率的历史投资主体分析投资过程分析投资效率现状分析 山 限制中国投资效率提高的因素 00j上0 【分类依据l【技术冈素 市场因素 【粗放璎增长方式因素：【体制因素】 l1 0 提高投资效率的途径 上0上0 建立完善的行业投资导向机制建：立完善的市场改变增长方式政府体制改革 0 总结与展望 图1 2 本文研究思路 7 武汉理t 人学硕士学位论文 第2 章投资与投资效率的理论概述 2 1 投资与投资效率 2 1 1 投资 从狭义上说，投资是指货币转化为资本的过程，可以分为实物投资和债券投 资。前者以货币投入企业，通过生产经营活动获得一定利润；后者是以货币购买 企业发行的股票或公司债券，间接参与企业利润的分配。 从广义上说，所有以期望获得后期回报的各种类型的投入都可以统称为投 资，比如感情投资、人力投资、关系投资、环境投资等等。 本文所研究的投资为狭义上的投资，即货币转化为资本的投资。 2 1 2 投资效率 投资效率从字面上来解释就是投资的效率，而效率又是一个定义很宽泛的 词；那么到底什么是投资效率，效率一词在投资效率中具体该做何解释? 因此， 本文需要从经济效率的定义出发来给出效率一词在投资效率中的具体含义，从而 给投资效率下一个比较明确的定义。 首先，整个大干世界运行所遵循的进化方向，就是最有效率的方向，整个方 向所代表的含义就是效率。丽自从人类社会诞生以来，人类所有的行为都遵循着 效率原则，所进行的每个动作都是其在当时现有的有限的条件下所做出的最有效 率的动作。如果有人认为某个人所作出的抉择不是最具效率的，那肯定是两人所 具备的环境、信息量、能力大小、备选方案等不尽相同所产生的差异。同样，人 类所有的经济活动，也都无不是以“效率”为前提的。 马克思曾经说过，真正的经济节约是劳动时问的节约( 生产费用的最低 限度和降到最低限度) 。而这种节约就等于发展生产力。这句话表示，节约就 是生产力发展的方向，就是要更具有效率。 而萨缪尔森给效率下的定义是：效率意味着不存在浪费，即当经济在不减少 一种物品生产的情况下，就不能增加另一种物品的生产时，它的运行便是有效 率的。 这一定义来源于“帕累托最优，帕累托曾在他的著作中给出“帕累托最优 武汉理j ：人学硕十学位论文 定义，对于某种资源的配置，如果不存在其它生产上可行的配置，使得该经济中 的所有个人至少和他们的初始时情况一样良好，而且至少有一个人的情况比初 始时严格地更好，那么资源配置就是最优的。 其实，上述几种关于经济效率方面的定义，都明确了一个意思：将有限的资 源在几种可供选择的用途上进行最优的配置，而最优的配置就是最有效率的。 这个表述只能说它不够完整，不能说错了。无论是马克思、帕累托、萨缪尔 森还有国内的一些给经济效率定义的学者，都忽视了一个效率所暗含的前提，就 是这些效率都只是以自身目前的科技水平和现阶段自身对于世界客观规律的残 缺认识为基础的。这其中至少包含了额外的两个方面的限制条件：存在个体限 制；效率都是针对某一个体而言，个体所具备的能力、条件不一样，所具有的最 佳效率也就不一样。存在时间方面的限制；准确的关于最佳效率的界定只是在 当时的那一刻可以完成，时间过了，接受的各种信息和环境变了，最佳效率自然 也就变了。 因此，效率具有个体差异性和及时性两大特点。在对效率这两大特点的有一 个比较充分认识的基础上，我们再来给投资效率下定义就显得肯定多了。 首先，单指投资效率，这里没有给出到底何种经济活动的投资效率，那么这 里可以忽略个体差异性这一特点；其次，这里并没有忽略及时性之类的话语。 所以，我们可以将投资效率定义为：在某一时期内，单位投资在投资过程中 所能获得额外产出的净增加与单位投资之间的比例，即为投资效率。在这一定义 中，需要着重给出解释的额外产出的净增加。这表示需要扣除由于投资带来的损 失和排除不能最终带来消费的产出，例如，重复建设导致的产能积压产生的损失、 豆腐渣工程导致的损失、没有进入销售的库存等等。 2 2 投资效率的评价指标体系 2 2 1 评价指标体系建立的指导原则 建立投资效率评价指标体系的原则，实际上在前文已经分别指出：一是投资 最终是为了消费；二是效率都具有个体差异性和及时性两个特点。但是这只是一 个笼统的概念，并不具备可操作性，本小节的研究内容，就是从以上的两个大的 概念中把相关的指导原则抽象出来，并具体化。 前文的这两点展开为这罩的指导原则可以具体分解为如下几个原则： 首先，投资最终是为了消费，所以投资应该遵循“科学发展观 一略持以入 9 武汉理j 人学硕士学位论文 为本的原则，坚持可持续发展的原则。评价指标体系需要能够如实地在这方面反 映出投资效率在遵循这一原则后的真实情况。如果在投资过程中出现损害生态环 境，给人民群众带来了财产损失和生命威胁；或者是投资最后的产出并不能真正 地走向消费，例如“豆腐渣”工程和在很长一段时间内根本无法投入消费的积压