（西方经济学专业论文）中国总需求与经济运行稳定性关系.pdf

中文摘要 经济的稳定运行既是宏观经济管理的目标，同时也是宏观调控政策制定的依 据。从统计上描述经济运行状况的一个重要的方法是利用h p 滤波的方法把经济 增长率分解成为趋势序列和波动序列。利用这种方法，我们发现，9 0 年代以来， 我国经济运行总体上趋向于稳定。但是总需求的变动仍然对经济运行的稳定性有 较大的影响。在总需求的影响下，我国9 0 年代以来经济的运行沿着“冷热 冷”的运行轨迹进行。其中的一个重要的特点是“一收就冷，一放就热”。 经济的这种运行特点与总需求的变化特点有着密切的联系。我国的消费需求和投 资需求变化的重要特点是：居民收入增长缓慢、收入分配差距加大等因素使得我 国占消费需求主体的居民消费增长缓慢，整个消费需求的增长呈现下降趋势，使 得我国的消费率偏低并且增长乏力；我国的投资需求受投资管理体制、信贷政策、 市场政策等内部的原因和外部原因的影响，投资需求的运动呈现“高投资率、易 于波动”的特点。这样，在经济扩张时期，我国的消费需求增长落后于投资需求 的增长；而在经济收缩时期，我国的消费需求更加难以启动。投资需求和消费需 求的这种特点正是导致我国经济运行“一收就冷，一放就热”的原因。 关键词：消费需求；投资需求；经济稳定性 4 a b s t r a c t t h ee c o n o m i c s t a b i l i t y i sn o to n l yt h e t a r g e t o fm a c r oe c o n o m i c m a n a g e m e n tb u ta l s ot h e b a s ef o rt h eg o v e r n m e n tt os e tm a c r oe c o n o m i c p o l i c y o n ei m p o r t a n tm e t h o dt od e s c r i b eo u re c o n o m yi s t os e p a r a t eo u r e c o n o m i ci n c r e a s er a t eb yh pw a v ei n t ot w op a r t s ，n a m e l yt e n d e n c ys e r i e s a n dw a v es e r i e s a c c o r d i n gt h i sm e t h o dw ef o u n do u tt h a to u re c o n o m yh a s b e e nt u r n i n gt os t a b l es i n c e19 9 0 s w h i l ec h a n g e st oa g g r e g a t ed e m a n dh a v e a f f e c t e do u re c o n o m i cs t a b i l i t yal o t a f f e c t i n gb yo u ra g g r e g a t ed e m a n d ， c h i n a se c o n o m yh a sc h a n g e d 伽0 mc o l dt oh o ta n dt oc o l ds i n c e19 9 0 sa n d w h a tc h a r a c t e r i z e dt h ep r o c e s sw a st h a to u re c o n o m yb e c a m ec o l dw h e nt h e g o v e r n m e n tc a r r i e d o u ts o m ek i n d so fd e f l a t i n g p o l i c i e sa n dv i c ev e r s a c o n s u m p t i o n o fo u rr e s i d e n t s 一- t h em a i n p a r t o fo u rc o n s u m p t i o n p o w e r i n c r e a s e ds l o w l ya n db e g a nt od e c r e a s e w h yd i dt h i sh a p p e n ? o n er e a s o n w a st h es l o wi n c r e a s eo fo u ri n c o m ea n dt h eo t h e rr e a s o nw a st h a tt h e i n c o m eg a pb e c a m el a r g e ra n dl a r g e r t h ec o n s u r r l p t i o nr a t ew a sv e r yl o wa n d h a r dt ob e c o m eh i g h e r o u ri n v e s t m e n tr a t ew a sv e r yh i g hw h i l ei tw a sa p tt o c h a n g eb e c a u s eo fs o m ei n n e ra n do u t e rr e a s o n s t h u so u rc o n s u m p t i o n c o u l dn o ti n c r e a s et ot h es a m el e v e lw i t ht h el e v e lo ft h ei n v e s t m e n tw o u l db e w h e ne c o n o m ye x p a n d e d a tt h es a m et i m e ，w h e no u re c o n o m yt u r n e dt o s h r i n k ，o u rc o n s u m p t i o nw a sh a r dt oi n c r e a s e w h a tc h a r a c t e r i z e do u r i n v e s t m e n ta n dc o n s u m p t i o nr e s u l t e di nt h et y p eo fo u re c o n o m yc h a n g e s k e y w o r d s ：c o n s u m p t i o nd e m a n d ；i n v e s t m e n td e m a n d ；e c o n o m i cs t a b i l i t y 5 南开大掌学位论文电子版授权使用恸吨义 论文中国总需求与经济运行稳定性关系系本人在南开大学工作和学习期 间创作完成的作品，并已通过论文答辩。 本人系本作品的唯一作者( 第一作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品 收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺：已提交的学位论文 电子版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自 负。 本人完全了解蛊五盍堂凰主馇差王堡在j 焦且堂焦论塞趁筻堡盘壁! 同 意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版： 本作品呈交当年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部 分浏览服务( 论文前1 6 页) 。公开级学位论文全文电子版于提交1 年后，在校园 网上允许读者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称：经济学院经济研究所 作者签名：曹文蒋。k 学号：m 0 2 1 1 3 2 日期：2 0 0 5 年0 4 月1 3 日 前言 前言 一、选题背景和选题意义 经济运行的稳定性一直以来是经济学界和宏观经济管理当局关注的大问题。 因为经济的稳定运行既是宏观经济管理的目标，同时也是宏观调控政策制定的依 据。只有在经济稳定运行的状况下，管理当局才能预见到经济的发展状况，才能 制定出合适的宏观经济管理政策；同时也只有在经济稳定运行的条件下，这些宏 观经济政策才能行之有效进而实现当局的经济管理的目标。而经济的不稳定运行 的反面作用是显而易见的，经济的剧烈震荡会导致经济体系的失衡，阻碍经济的 发展。 刘金全1 等学者曾对我国经济的运行周期进行阶段性划分，认为从1 9 7 8 年至 今，我国的经济增长有着三种典型的增长阶段，这三个阶段分别是1 9 7 8 年到1 9 9 1 年的“供给驱动阶段”、1 9 9 2 年到1 9 9 6 年的“供给和需求双因素驱动阶段”和 1 9 9 7 年至今的“需求单因素驱动阶段”。从我国经济的这种增长历程可以看出， 需求因素对经济的影响越来越大，在我国当前，需求的作用尤其重要。 我国经济自2 0 0 2 年始步入了新的一轮扩张的周期，2 0 0 3 和2 0 0 4 年，我国 经历了经济局部过热，现在正处于控制过热使经济进入稳定增长状态的阶段。在 这一阶段，如何控制总需求以实现经济稳定运行尤为重要。我国9 0 年代以来经 济运行具有一个显著的特点，那就是，我国在利用需求管理进行经济调控方面， 具有明显的“一收就冷，一放就热”的特点。因此，在当前经济条件下，研究总 需求与经济稳定的关系，研究我国总需求对经济运行的影响，从而在政策实施上 避免我国经济再次步入“一收就冷，一放就热”的畸形运行状态，具有非常大的 现实意义的。 二、研究方法和研究思路 通常，对于经济稳定性的研究，人们都是通过经济波动来进行的。经济的稳 刘金全，王大勇：我国经济增长的阶段性、风险性和波动性分析 丛l p 血生婪世丛世幽垃强占型盘血盟型曲坠垫亘厦坐氇鲤妞 前言 定性从现象上来看是经济的周期波动的形态的问题，我们可以从经济波动的幅 度、经济周期的长度等经济周期的形态去描述经济运行的稳定的状况。本文从经 济运行对其平均趋势的偏离的角度来考查经济的稳定性。在方法上，本位采用 h - p 滤波的办法分解g d p 增长率以及其他各种变量，把这些变量分解成为波动变 量和趋势变量。通过实际g d p 增长率与其趋势变量的比较而对经济运行是否稳定 进行描述；通过波动变量之间的关系而对经济运行稳定性的原因进行探讨。 我国的经济运行从稳定性方面看，总体上是趋向于稳定。但是，在这种大的 趋势下，我国经济也有着“一放就热，一收就冷”的顽症。这种经济运行状况恰 好反映了我国经济中总需求的变化对经济的运行有着决定性的作用，也说明了需 求的不稳定变化正是经济运行的不稳定的重要因素。本文对我国经济运行的这种 特征形成原因从需求的源头上进行了探讨。 本文对总需求与经济稳定的研究分为如下几个层次： 1 、我国经济运行的总体特征是什么? 这种运行特征与总需求的关联性如 何? 本文首先分别对我国经济运行状况和各阶段总需求的状况进行总体上的描 述。这是本文研究的出发点。 2 、总需求是如何影响经济运行的稳定性的? 在这一个层次，本文对我国经 济运行的特点在总需求方面进行原因的探讨。总需求由消费需求、投资需求和净 出口需求构成。在总需求的三大构成部分中，消费需求通常占据了几乎三分之二 的分量。因此，消费需求的变化对经济稳定的影响非常大。投资需求也是影响经 济运行的重要原因。净出口虽然对经济运行也有着越来越重要的影响，但是由于 它占g d p 的比重仍然很小，放本文对净出口着墨较少。 3 、构成我国总需求的消费需求、投资需求以及出口需求自身的变化规律如 何? 它们受哪些因素的影响? 这是从微观层次、从源头上寻找影响经济稳定性的 因素，从而为制定可行的宏观政策措施打下基础。 研究总需求对于经济稳定的影响，难点之一在于对经济运行稳定性的判断。 通过对经济增长率的简单观察可以对经济的波动性作出某些判断，但是，要比较 精确地对经济运行的稳定性作出判断则要对经济增长率的成分进行分析。本文选 择了h p 滤波的方法对经济增长率进行分解，把经济增长率分解成为趋势变量和 波动变量，以此对经济的稳定性进行判断。本文从考查我国自1 9 8 9 年以来的经 2 前言 济运行状况，对我国经济运行的稳定性方面进行描述，再对影响我国经济稳定性 的因素进行探讨，希望能在宏观经济政策的制定和实施效果的预测方面有所突 破。 三、论文结构 前言部分介绍本文研究的意义、出发点及思路和主要的架构。 第一章经济稳定的概论，主要介绍经济稳定的含义，经济稳定的衡量指标以 及经济稳定与经济波动的区别与联系等，对经济稳定的含义作出论述，为后面的 论述做好概念上和方法上的准备。 第二章对我国经济运行的稳定性状况进行统计上的描述。在这一部分，本文 主要是利用i - i p 滤波进行变量分离的分析方法，利用h p 滤波的方法把9 0 年代以 来我国的经济增长率分解成为趋势序列和波动序列，通过这样的分解就可以描述 我国经济的运行稳定性方面的特点。在这一部分，本文还对我国经济运行的状况 与总需求及构成总需求的消费、投资、净出口之间的相关关系进行了描述。通过 这些描述，指出了消费需求、投资需求对经济运行的影响。统计描述的结果进行 理论上的论证。中国9 0 年代以来经济运行的状况进行分析，在这一部分中，本 文对中国9 0 年代以来的经济稳定性方面的特点和总需求变化的特点进行了总 结，并且分析了经济运行与总需求变化之间的相关性。通过分析总结出总需求的 变化对经济运行的稳定性的影响。 第三章对消费需求、投资需求与经济运行稳定性之间的关系进行理论和实证 分析。 第四章对总需求自身变化的原因进行探讨。 第五章总结本文的主要结论，提出政策建议。 第一章经济稳定性概论 第一章经济稳定性概论 一、经济的稳定是整个经济系统的协调统一 经济稳定性的含义非常广泛，经济的稳定性是经济运行的一种状况。我们可 以从不同的角度对经济的运行是否稳定进行描述。例如经济的稳定增长、物价稳 定、就业稳定、国际收支平衡等方面。实际上，经济稳定是整个经济系统稳定的 问题，不仅涉及到经济系统中每一个环节的稳定的问题，更重要的是整个系统结 构的协调统一。 日本在1 9 5 6 年到1 9 7 3 年问，曾经连续1 8 年保持经济的高速增长，其平均 年经济增长率超过1 0 ；中国从8 0 年代至今有过三次经济的高速增长，第一次 是1 9 8 3 年1 9 8 5 年，第二次是1 9 8 7 年1 9 8 8 年，第三次是1 9 9 2 年1 9 9 5 年， 这三次经济高速增长却伴随着严重的通货膨胀，其中1 9 9 4 年通货膨胀率竟然达 到2 1 ，为了解决经济增长中的通货膨胀问题，最后不得不把经济增长速度降下 来。相比之下，日本长达1 8 年的经济稳定快速的增长过程中，其物价水平，就 业都比较稳定，而中国的这三次经济高速增长过程中，却由于通货膨胀的原因而 使得高速的经济增长不得不在两三年后便告终结。中国和日本经济运行状况的比 较可以知道，经济增长并不是衡量经济运行的稳定性的唯一指标。 较高的经济增长速度往往反映了经济增长的稳定性比较强。但是，实际中， 经济稳定增长、物价稳定、就业稳定这三大目标之间往往是充满矛盾的。较高的 经济增长率却往往伴随着较高的通货膨胀率；就业率与通货膨胀率也存在着菲利 普斯曲线所描述的反向变化的关系。单纯的高经济增长率并不能完全说明经济运 行的稳定性。 这种经济系统的各个环节的互相冲突却又互相联系的关系给我们研究经济 运行的稳定性带来了很大的麻烦，因为我们不能站在某一个角度去判断经济的运 行是否稳定。因此，我们对经济稳定性的判断，往往采用抓主要矛盾的办法。我 们假定“其他条件不变”或者“其他条件”有变化但不是主要的，在这种假定前 提下，我们去掉了一些非主要因素，然后我们便可以利用一些主要的指标来对经 济的稳定性进行判断了。通常我们选用的指标是经济增长率和通货膨胀率这两个 4 第一章经济稳定性概论 指标。因为这两个指标最能反映经济的运行状况。 这种假定“其他条件不变”的方法似乎与实际不相符合，只是一种理论上的 假定。事实上，我们可以从另一个角度去说明我们进行这样的假定是合理的。经 济的稳定是指整个经济系统的协调统一，正是因为经济的稳定是整个经济系统的 协调统一，整个经济系统的稳定性，就可以从如经济的稳定增长这样的某一个方 面去考察，因为在经济稳定运行的条件下，某一方面的运行状况必然会反映其他 方面的情况。本文正是重点考查经济增长的稳定性，从而去衡量整个经济系统的 稳定性。现阶段描述一个国家或地区的经济增长的稳定性，通常选择经济增长率 指标，通过对经济增长率的波动状况来反映总体经济的稳定性。稳定的经济增长 包含以下两个内容：一是经济增长率的波动幅度较小。经济增长率的大幅度上升 或下降，都是经济不稳定的表现，将会给经济增长埋下很多隐患；二是经济增长 率的波动次数较少，就相对延长了经济增长的时间。 二、经济稳定与经济波动的区别与联系 经济的稳定与经济波动既有联系又有区别。 经济稳定与经济波动的主要区别在于： ( 一) 两者考查的侧重点不同。经济稳定考查的是一种集中趋势，而经济波 动考查的是一种离散趋势。具体到经济增长率来说，经济是否稳定主要是考察经 济增长率是否长期趋近于某一个时间点的经济增长率；而经济波动则主要考查某 一断时间的经济增长率对某一个时间点的增长率的偏离程度。 ( 二) 两者考查的层次不同。经济稳定属于更深层次的问题。经济波动问题 研究经济因素或者其他因素对经济运行的作用。而经济稳定问题则考虑这一类因 素是如何形成的。 ( 三) 两者考查的时间不同，经济稳定考查的时间更长。 ( 四) 经济稳定问题涉及价值的判断，而经济波动问题并不涉及到这种价值 的判断。经济稳定问题需考虑经济的运行趋势是否趋近于合理，经济的增长率是 否是一种适宜的增长率的问题，而经济波动问题并不需要作这方面的考虑。 ( 五) 两者需考查的因素不同。经济稳定问题需要考虑的因素较少，因为使 得经济稳定运行的因素只是几种主要的因素，需排除一些无关紧要的因素；而对 于经济波动问题，许多因素都是导致一轮经济波动的原因。 5 第一章经济稳定性概论 ( 六) 经济稳定的问题比经济波动问题更宽泛。经济稳定性问题不但考虑经 济的波动形态，而且考虑经济发展的持续性。 ( 七) 经济波动并不意味着经济运行不稳定。经济波动性是经济运行的常态， 但是经济稳定考虑的是经济运行对其长期趋势的偏离，而不是短期的经济波动。 经济稳定与经济波动又是有联系的。这主要表现在：经济稳定与经济波动实 际上是同一个问题的两个方面。对一个问题的研究可以从对另一个问题的研究出 发，对一个问题的研究结论可以运用到对另一个问题的研究上去。研究经济稳定 问题往往通过经济波动问题来进行，研究经济稳定问题可以运用到经济波动问题 的研究结论。 三、稳定性的表现和衡量指标 经济的运行是否稳定，可以通过一些经济指标反映出来。经济运行稳定主要 表现在：经济的增长保持强劲的势头，总需求与总供给基本平衡，在经济周期波 动的形态中，波动的幅度减小，经济高涨的持续时间较长；就业和物价水平与经 济增长速度相适应；经济对外生的冲击的吸收能力较强，不会由于一些如政策、 自然因素等外生的冲击丽引发较大的经济波动。 通常，人们用通货膨胀和经济增长率这两个最能反映经济运行状况的指标来 衡量经济运行的稳定性。 事实上，这两者之间存在着矛盾，根据菲利普斯曲线所揭示的通货膨胀率和 经济增长率的关系来看，通货膨胀要以牺牲一定的经济增长为代价，通货膨胀与 经济增长之间存在着负相关地关系。这种负相关关系基于如下几点： 第一，通货膨胀造成相对价格的扭曲，使经济当事人无法准确判断价格的变 化是相对价格的变化还是价格水平的变化，给准确的决策造成困难。 第二，通货膨胀损害了金融资产的价值，导致投资的实际回报难以预测，使 得潜在投资者退出。 第三，通货膨胀使非生产性的实业投资( 如房地产、黄金) 更具吸引力。 第四，高通货膨胀意味着政府对经济已经失去了控制能力，降低了投资者的 信心( 这实际上意味着，即使高通货膨胀会带来短期的高增长，也应该加以控制， 为长期高增长营造有益的环境) 。 第五，实际税收和通货膨胀不同步，因为税收是基于前一年的名义收人，如 第一耄经济稳定性概论 果公用事业价格没有上涨，那么财政问题将更加严重，公共储蓄和公共投资会减 少。 第六，通货膨胀会因为同样的原因导致外国资本的流失。 此外，通货膨胀还会带来一系列菜单成本、价格搜寻成本和货币持有成本。 高通货膨胀的压力如果追使政府采取各种各样的价格管制措旖，还将导致寻租行 为和直接的非生产性活动的出现。 到底这两个指标中我们更应该选择哪一个指标? 这取决于具体的经济运行 状况和经济发展目标。在本文中，我们主要选择经济增长率的指标，以经济增长 率对其平均趋势的偏离程度来衡量经济的稳定性。即以g d p 增长率对g d p 增长 率的趋势的偏离程度来衡量经济运行的稳定性。 第二章中国经济运行的状况 第二章中国经济运行的状况 第一节用单变量统计方法考查中国经济的运行状况 单变量的统计方法的特点是它不考虑变量背后的经济原理，而是单纯利用统 计分析技巧，过滤时间序列的波动性或周期性成分，寻找变量的长期变化趋势。 本文采用h p 滤波的方法。下面对这种方法作一个简单的介绍。 h p 滤波的变量分解方法是h o d n c k 和p r e s c o t t ( 1 9 9 7 ) 提出来的用来分解 变量序列的一种非常好的方法，是一种时间序列在状态空间中的分解方法。这种 方法被广泛用于经济周期的研究方面。具体做法是利用平滑化工具将变量分解为 趋势成分与周期成分。 例如，对于时间序列y 。，t = l ，2 ，t ，h p 滤波选择满足下式的趋势成分： t 咛，一t 。) 2 + x 【虮r 7 n ) 一 其中 是趋势当中各种变化程度产生的权重。此时序列当中对应的波动成分 是：c 。= y 。一t 。，t 。为趋势成分。 的最优选取2 是凡= o 。2 0 ，2 。o ，2 和oy 2 分别是 趋势成分和周期成分的标准差。 趋势变量t 。和波动变量c 。的计算过程如下： t 。和波动变量c 。满足： c l = ( t 。- 2 t ：+ t 3 ) c 2 = 九( 一2 t 。+ 5 t ：一4 t 。+ t 。) c 。= x ( t t - 2 - 4 t 。+ 6 t 。一4 t 。+ t 。)t = 3 ，4 ，t - 2 c 。- i = ( t 。+ 4 t 。+ 5 t t - l - - 2 t 。) 2 关于x 的选取有很多说法，曹永福在用单变量统计方法估计中国的g d p 增长趋势中， 取1 0 0 详见曹永福：用单变量统计方法估计中国的g d p 增长趋势，世界经济统计研究，2 0 0 4 年第 l 期，3 1 页。 第二章中国经济运行的状况 c t = ( t z - 2 t 。t 。) 用行列式的方式来表示就是： c = f t ，其中c “、t “分别为估计值。f 为系数行列式，即 【 f jl ( j 【j 【j li i 4 1 0。2 2i 根据上式和c f y r t 。可以得到趋势变量： t “= ( f + i ) “y h p 滤波的塌大优点在于其建立在对宏观经济变量趋势成分更为合理的描述 基础上，并且简便易用。但h p 滤波也存在着一些争议，争议的焦点在于如何选 取 ，不同的 值，决定了不同的周期方式和平滑度。从统计学的观点来看，a 必须是随意选取的，因为任何一个非平稳的时间序列都可以分解为无数个非平稳 趋势成分与平稳周期成分的组合。到目前为止，还没有一个很好的统计指标可以 用来判断哪一种分解方式更好。 关于 的选取，要区分两种情况。( 1 ) 对于季度数据，一般都使用霍德里克 和普雷斯科特( h o d r i c ka n dp r e s c o t t 1 9 8 0 ) 所建议的1 6 0 0 ，这似乎已经成 为一种“行业标准”，并且他们也验证了这种取值产生的周期成分与现实情况十 分吻合。( 2 ) 对于其他时间类型的数据 乌利格( r a v na n du h l i g ，1 9 9 7 ) 建议 目前还缺乏普遍认同的取值，如雷文和 对于月度和年度数据，分别取a 为6 2 5 和1 2 9 6 0 0 ；而巴克斯和基欧r b k l l sa n dk e h o e ，1 9 9 2 ，p 8 6 4 8 8 8 ) 、经济合作与 发展组织( o e c d ) 则建议，对于年度数据，川积1 0 0 和2 5 ，本文中 的值取1 0 0 。 h p 滤波法的拟合效果要优于线性回归法，这是因为h p 滤波法实际上对 趋势的拟合效果和平滑程度的一种折中，是对简单线性回归法的改进。 0一；一 0 ，o 6o “_l-； l 第二章中国经济运行的状况 利用h p 滤波进行成分分解，可以得到g d p 增长率、投资增长率和消费增长 率中的各种成分。 第二节9 0 年代以来中国经济运行状况 现在我们来运用h p 滤波的方法对我国9 0 年代以来的经济运行状况进行分 析。我们把1 9 8 9 年到2 0 0 4 年的g d p 增长率分解成为趋势序列t i 和波动序列 g 。3 如下表： 表2 1 中国经济运行状况 年份g d p 增长率趋势值t t波动值c 。 1 9 8 9 4 25 00 8 1 9 9 04 25 2 5 1 2 5 1 9 9 19 18 1 1 0 1 9 9 21 4 1 1 0 3 2 8 1 9 9 31 3 1 1 0 22 9 1 9 9 41 2 6 1 0 8 1 8 1 9 9 5 98 0 1 0 1 9 9 69 ；88 4 1 4 1 9 9 78 6 8 70 1 1 9 9 8 7 88 9 一1 1 1 9 9 97 28 5 1 3 2 0 0 0 8 49 0 _ 0 6 2 0 0 179 0 2 0 数据来源：由( 中国统计年鉴( 2 0 0 3 ) ，中数据整理而成 3 关于趋势值和波动值的计算，在本文中是求解一个包含1 3 个方程的线性方程组，由于水平有限，找 不到台适的软件，只好利用e x c e l 进行线性变换求解方露，其结果保留到小数点后一位。 1 0 第一二蕈中国经济运行的状况 从表中可以看出，1 9 9 0 年到1 9 9 3 年，中国经济增长速度超过其趋势值，波 动值1 9 9 2 年和1 9 9 3 年分别为2 8 和2 9 ，经济运行表现为增长过快；1 9 9 5 年1 9 9 6 年这种形势有所缓解；1 9 9 7 年后，我国经济增长陷入了增长缓慢的境地。 从经济运行的稳定性方面来看，经济波动比较大的几个年份是1 9 9 2 、1 9 9 3 、 1 9 9 4 和2 0 0 1 年。总体上，波动序列的绝对值里减小趋势，这说明经济运行趋向 于稳定。9 0 年代中，经济的运行是沿着“冷一热冷”的运行轨迹进行的。 第三节总需求状况及其与经济运行的相关性 一、总体状况 表2 2 和图2 1 说明了中国9 0 年代以来总需求的构成以及其变化的情况 表2 2 总需求及其变化状况( 单位：亿元) 年份最终消费资本形成总额货物与净出口总需求总计 1 9 8 91 0 5 5 6 5 6 0 9 51 8 5 51 6 4 6 6 1 9 9 0 1 1 3 6 5 26 4 4 45 1 0 - 31 8 3 1 9 5 1 9 9 11 3 1 4 5 9 7 5 1 76 1 7 52 1 2 8 0 4 1 9 9 2 1 5 9 5 2 19 6 3 62 7 5 62 5 8 6 3 7 1 9 9 3 2 0 1 8 2 11 4 9 9 86 7 9 43 4 5 0 0 7 1 9 9 42 6 7 9 61 9 2 6 0 66 3 4 i 4 6 6 9 0 7 1 9 9 53 3 6 3 52 3 8 7 7 9 9 8 55 8 5 1 0 5 1 9 9 64 0 0 0 3 9 2 6 8 6 7 21 4 5 9 36 8 3 3 0 4 1 9 9 74 3 5 7 9 4 2 8 4 5 7 65 8 5 7 27 7 8 9 4 2 1 9 9 8 4 6 4 0 5 92 9 5 4 5 93 0 5 1 57 9 0 0 3 3 1 9 9 94 9 7 2 2 73 0 7 0 1 62 2 4 8 8 8 2 6 7 3 1 2 0 0 0 5 4 6 1 6 7 3 2 4 9 9 82 2 4 0 28 9 3 5 6 ，7 2 0 0 15 8 0 5 2 63 7 4 6 0 8 2 2 0 4 79 7 7 1 8 1 数据来源；中国统计年鉴，1 9 9 8 2 0 0 3 年 第二章中国经济运行的状况 圈2 - 19 0 年代以来我国总需求总量变化状况( 单位：亿元) 总需求的变化具体情况是；1 9 9 0 年的消费需求增长率为3 1 ，而到1 9 9 2 年则高达1 2 9 ，1 9 9 3 年稍有回落，但是消费增长率仍然达到8 1 ；固定资产 投资增长率1 9 9 0 年为3 4 ，1 9 9 1 年上升到2 3 9 ，1 9 9 2 、1 9 9 3 年更是上升到 4 4 4 g i6 1 8 ，1 9 9 0 1 9 9 1 年，社会需求回落，经济走入低谷，一方面是经济 增长率放慢，1 9 9 0 年的经济增长率只有3 8 ，另一方面，价格水平也急剧跌落， 1 9 9 0 年和1 9 9 1 年的商品零售价格指数只有2 1 和2 9 。1 9 9 2 1 9 9 5 年，这个 区问的特征是总需求膨胀，经济过热。由于国际国内政治和经济环境转变，国家 采取了很多措施加快经济发展，刺激需求，从1 9 9 2 年开始，货币投放量从1 9 9 1 年的5 3 3 4 亿元增加到1 9 9 2 年的11 5 8 2 亿元，经济增长率上升，价格水平也快 速上升，1 9 9 2 年的经济增长率达到1 4 2 ，商品零售价格指数1 9 9 2 年为1 0 5 4 ， 1 9 9 3 年上升到11 3 2 ，1 9 9 4 年继续高涨，达到1 2 1 7 ，1 9 9 5 年有所回落，也 高达1 1 4 8 。从1 9 9 5 年到1 9 9 9 年的情况。这几年经济的运行稳定性比第一种 情况增强，这个区间的特征是经济增长速度减慢，价格水平持续下降，总需求不 足。经济增长速度1 9 9 6 年为9 6 ，1 9 9 7 年为8 8 ，1 9 9 8 年为7 8 ，1 9 9 9 年继 续下降，为7 1 。这一阶段的经济增长率低于长期趋势的经济增长率。商品零 售价格指数1 9 9 6 年为1 0 8 3 ，1 9 9 7 年为1 0 2 8 ，1 9 9 8 年首次出现负增长，为 9 9 2 ，1 9 9 9 年继续下跌到9 8 6 。社会总需求不足态势明显。价格增长速度由 第二章中国经济运行的状况 1 9 9 5 年的1 7 1 下降到1 9 9 9 年的一1 4 ，呈现价格水平负增长的状态。总需求 方面，消费需求的增长在这一区域保持下降趋势，1 9 9 5 年1 9 9 9 年消费增长率 分别为：7 5 ，9 1 ，4 2 ，5 5 ，7 9 。固定资产投资增长率也比较低，1 9 9 5 1 9 9 7 年，固定资产投资增长率由1 7 5 下降到8 8 ，1 9 9 8 年有所上升，但1 9 9 9 年又继续下降到5 1 。虽然政府一直在作启动总需求的努力，但是总需求增长 仍然乏力。2 0 0 1 和2 0 0 2 年，我国消费需求的增长率都是6 1 ，投资需求的增长 率分别为1 3 和1 6 9 ，经济增长分别为7 和8 3 。总需求已经走出低迷不振 的阴影，供求结构走向平衡，经济运行稳定性增强。 从上面的图表可以看出，9 0 年代以来，我国总需求的变化情况分为三个阶 段： 第一阶段，从1 9 8 9 年到1 9 9 2 年，这一个阶段的总需求总量增长较少但是消 费需求和投资需求的增长率呈迅速上升趋势。在这一个阶段的3 年中，总需求总 量只增长了9 3 9 7 7 亿元，平均每年增长3 1 3 2 5 7 亿元。在总需求的构成部分中， 1 9 9 0 年到1 9 9 2 年，资本形成总额的增长快于最终消费需求的增长，其中尤其是 1 9 9 2 年，资本形成总额的增长高达5 5 6 5 ，而最终消费增长仅为2 6 5 2 。尽管 在总量方面总需求的增长不多，但是消费需求和投资需求的增长率却很高，这说 明在这个阶段，总需求的增长势头比较强劲。 图2 29 0 年代以来我国消费需求和投资需求增长状况4 4 数据来源于中图统计年鉴- - 2 0 0 3 ) 第二章中国经济= i 重行的状况 第二阶段，从1 9 9 3 年到1 9 9 7 年，这是总需求总量增长较大但是增长率下降 的一个阶段。这一阶段共4 年，总需求的总量共增长了4 3 3 9 3 5 亿元，平均每年 增长1 0 8 4 8 3 8 亿元。在总需求当中，这一阶段的消费增长率高于投资增长率。 这一个阶段的消费增长率和投资增长率都呈下降趋势。这说明在这一阶段，总需 求增长的动力不足，总需求增长乏力。 第三阶段，从1 9 9 8 年到2 0 0 1 年，这一阶段的总需求增长不多，但是，在宏 观调控政策作用下，总需求增长乏力的状况得到了改善。消费需求和投资需求的 增长率开始由下降的趋势转变为上升趋势。还有一个重要的变化就是，2 0 0 1 年 后，消费需求增长率开始下降，而投资增长率开始迅速上升。 二、消费、投资需求、货物与净出口变化与经济增长率的相关性 从消费需求与经济增长的相关性来看，消费需求与经济增长率的相关系数在 以上的三个阶段分别为：0 9 9 4 6 、o 7 3 7 2 、0 8 1 4 5 。投资需求与经济增长率的相 关系数在以上的三个阶段分别为：o 9 9 9 9 、0 8 3 1 5 、0 5 1 0 0 。 这说明在第一阶段，消费需求和投资需求的增长与经济增长都密切相关，其 中投资需求对经济增长的作用更为明显：在第二阶段，消费需求和投资需求与经 济增长的相关性都有所下降，其中投资需求在这阶段对经济增长的作用强于消费 需求；在第三阶段，消费需求的作用增强，而投资需求对经济增长的作用显著下 降。 在本文中，并不对总需求中的货物和净出口需求进行重点分析，这是因为， 这一部分需求占总需求的比重很小，货物及净吕口的变化对经济运行的影响不是 很大。 1 4 第二章中国经济运行的状况 表2 - 3 ：总需求增长速度与经济增长速度的比较 年份g i ) p 增长率总需求增最终消费增 资本形成总货物与净出口 长率 长率 额增长率 增长率 1 9 9 00 0 4 20 1 1 2 5 6 5 0 0 7 6 6 0 7 0 0 5 7 2 6 1 9 9 10 0 9 10 1 6 1 6 2 6 0 1 5 6 6 8 0 1 6 6 5 1 i o 2 1 0 0 7 3 1 9 9 20 1 4 10 2 1 5 3 7 7 0 2 1 3 4 6 6 0 2 8 1 8 9 4 0 5 5 3 6 8 1 9 9 30 1 3 10 3 3 3 9 4 3 0 2 6 5 1 6 9 0 5 5 6 4 5 5 - 3 4 6 5 1 7 1 9 9 40 1 2 60 3 5 3 3 2 60 3 2 7 7 1 10 2 8 4 2 i 1 1 9 3 3 3 2 1 9 9 50 0 90 2 5 3 1 5 10 2 5 5 2 2 50 2 3 9 6 8 1 0 5 7 4 6 7 3 1 9 9 6 0 0 9 80 ，1 6 7 8 3 10 ，1 8 9 3 5 3 0 1 2 5 2 3 30 4 6 1 4 9 2 1 9 9 70 0 8 60 1 3 9 9 6 4 0 0 8 9 3 7 9 0 0 5 9 1 9 5 3 0 1 3 7 0 5 1 9 9 80 0 7 80 0 1 4 2 3 90 0 6 4 8 5 9 0 0 3 8 2 4 3- 0 4 7 9 0 2 1 9 9 9 0 0 7 20 0 4 6 4 5 10 0 7 1 4 7 4 0 0 3 9 1 1 50 2 6 3 0 5 2 0 0 00 0 8 40 0 8 0 8 4 40 0 9 8 4 2 60 0 5 8 5 7 - 0 0 0 3 8 2 2 0 0 i0 0 70 0 9 3 5 7 30 0 6 2 9 0 9 0 1 5 2 6 4 7- 0 0 1 5 8 5 数据来源：根据中国统计年鉴2 0 0 2 ) 计算而成。 从以上的分析可以看出消费需求和投资需求在不同的经济增长阶段对经济 增长的作用。我们通过上面的分析和比较可以总结出我国9 0 年代以来总需求以 及总需求当中的消费需求和投资需求对经济增长和经济运行的影响： 图2 - 3 ：总需求增长速度与经济增长速度的比较 第二章中图经济运行的状况 ( 一) 在经济增长的第一阶段，即1 9 9 0 年到1 9 9 2 年，总需求的扩张速度在 第一阶段与经济扩张的速度几乎相同；而投资需求增长速度快于消费需求的扩张 速度，对经济增长的作用也大于消费需求。 ( - - ) 在经济增长的第二阶段，即1 9 9 3 年1 9 9 7 年，总需求下降的速度大 大超过经济增长率下降的速度；投资需求的下降速度快于消费需求的下降速度， 经济增长的主要动力来自消费需求。 ( - - ) 在经济增长的第三阶段，即1 9 9 8 年- - 2 0 0 1 年以后，总需求增长的速 度快于经济增长的速度。总需求的扩张速度快于经济增长的扩张速度，其中消费 需求增长速度在这一个阶段不断下降，而投资需求的增长不断上升，总需求的扩 张主要表现为投资的扩张，经济增长的动力主要来自于投资需求。 三、总需求与经济稳定性 可以看出，我国经济长期在增长速度低于平均趋势的状态下运行。从1 9 9 0 2 0 0 2 年，除了1 9 9 2 、1 9 9 3 、1 9 9 4 、1 9 9 5 和2 0 0 2 年，经济增长有着很高的增长 速度外，其他年份的经济增长速度都低于平均的经济增长速度。这说明我国经济 运行的不稳定特点主要是经济难以启动，而一旦需求扩张，往往又会导致经济过 度膨胀。 通过若干年的数据观察，我国经济总量总是伴随着总需求的上升或下降而波 动，在需求不足和需求过剩的时期，政府也总是要采取措施来刺激需求或抑制过 剩。但有一个规律非常明显：即需求不足采取措旄扩大需求过后总会伴随产生几 年的需求过剩或经济过热，相反，需求过剩时采取措施抑止的结果总是会带来几 年的需求不足。这就是我国经济运行的“一放就热，一收就冷”的顽症。这个顽 症的产生的主要原因在总需求方面。总需求对于经济运行的稳定性起着非常大的 作用。总需求的频繁变化导致了中国经济的不稳定运行。 “一放就热”是指总需求扩张后，总需求的扩张速度快于经济增长的扩张速 度；”一收就冷”是指需求被抑制后，总需求的收缩速度快于经济收缩的速度， 经济增长缺乏足够的需求来支持。我国的“一放就热”现象当中的总需求扩张主 要表现为投资需求的扩张速度快于经济增长速度，“一收就冷”主要是消费需求 在经济收缩阶段难以启动，消费需求收缩比较快。 第三章消费、投资需求与我国经济运行的稳定性 第三章消费、投资需求与我国经济运行的稳定性 上一节我们用单变量的统计方法对我国经济运行的特点以及总需求与经济 运行的关系进行了统计意义上的描述。在本节中，我们将对总需求与经济稳定性 的关系进行理论上的分析，并对造成我国经济这种运行状况的总需求方面的原因 进行探讨。 第一节消费需求、投资需求与经济增长的理论分析 一般而言，在经济结构和边际消费倾向不变的情况下，当最终消费与产业资 本的实际比率高于稳定增长比率时，经济处于最终消费偏高、投资不足或产业资 本积累偏低状态，会出现供给“短缺”现象，并导致通货膨胀，实际产出低于最 优产出，由产业资本决定的实际经济增长率低于稳定增长率，甚至出现“滞胀” 现象。当最终消费与产业资本的实际比率低于稳定增长比率时，经济处于最终消 费不足、投资过度或产业资本积累偏高状态，出现供给过剩、生产能力闲置、存 货投资增加，名义g d p 增长率可能高于稳定增长率，但是有效产出增长率仍然 低于稳定增长率，经济增长的质量和效益不高。因此，投资率和消费率从速度和 质量两个方面影响经济增长。 新古典经济理论将影响经济增长的因素分为五个方面：资源禀赋、产业资本、 人力资本、技术进步和有效需求。其中前四个因素决定经济的潜在产出水平，而 潜在产出水平和有效需求又决定了经济的实际产出水平。对于资源禀赋、人力资 本和技术进步，索洛的新古典经济增长理论的核心是索洛模型。在索洛模型中， 人力资本与技术进步相结合称为劳动的有效性，并且二者是以相乘的形式进人模 型。本文主要是研究投资和消费对经济增长的作用机制，按照新古典增长理论构 建了一个简单的投资、消费与经济增长模型，形式上有别于索洛模型。 一定的情况下，实际产出水平取决于产业资本和有效需求两个因素。假定投 资可以即期转化为产业资本，不存在进口，则经济增长将取决于产业资本和最终 消费需求两个因素，这样就可以将经济增长与投资和消费联系起来进行研究。 第三章消费、投资需求与我国经济运行的稳定性 实际产出函数为：y 。- - f ( k ，c t ) 使得：c = y l _ 1 ，i = k i ( t 1 式中，y 为实际产出，k 为产业资本规模，c 为最终消费，i 为投资。本期 的消费与投资之和等于上期的实际产出，本期投资转化为本期的产业资本增量。 假定实际产出函数是一次齐次函数，且产业资本可以转化为最终消费，二者 之间可以相互替代，则实际产出函数可以转化为： y = y k = f ( k ) 其中k = c k 为最终消费与产业资本的比率，表示每单位产