（会计学专业论文）增值税转型对物流业上市公司的影响.pdf

学位论文版权使用授权书 螂7 8 0 2 7 吣5y 1 本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特 授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。 同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位语文作者签名青寺超何 签字日期：猡陋年6 月“日 导师签名： 签字日期：如届年彭月工易日 。l o-p。-ill。-r o，lirr k-i-r，-i ! j 中图分类号： u d c ： 学校代码：1 0 0 0 4 密级：公开 北京交通大学 硕士学位论文 增值税转型对物流业上市公司的影响 t h e i m p a c to f v a l u e a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o no nl o g i s t i c s l i s t e df i lm s 作者姓名：许超伊 导师姓名：王冬梅 学位类别：管理学 学科专业：会计学 学号：0 8 1 2 0 8 2 2 职称：副教授 学位级别：硕士 研究方向：公司理财 北京交通大学 2 0 1 0 年6 月 致谢 本论文的工作是在我的导师王冬梅副教授的悉心指导下完成的，王冬梅副教 授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢两 年来王冬梅老师对我的关心和指导。 王冬梅副教授悉心指导我们完成了科研工作，在学习上和生活上都给予了我 很大的关心和帮助，在此向王冬梅老师表示衷心的谢意。 王冬梅副教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示 衷心的感谢。 在科研工作及撰写论文期间，刘扬帆、许隽孜、张沭苏、韩玲珍等同学给予 了我热情帮助，在此向她们表达我的感激之情。 另外也感谢我的家人，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。 中文摘要 摘要：2 0 0 8 年新修订的中华人民共和国增值税暂行条例( 中华人民共和国国务 院令第5 3 8 号) 规定，自2 0 0 9 年1 月1 日起，在维持原有增值税税率不变的前提 下，允许全国范围内( 不分地区和行业) 的所有增值税一般纳税人抵扣其新购置 设备所含的进项税额，未抵扣完的进项税额结转下期继续抵扣。增值税转型在为 应税行业带来好处的同时，非增值税应税行业企业就可能由于不能享有固定资产 税额抵扣的优惠而税负相对升高。而目前关于增值税转型对非应税行业企业影响 的研究还较缺乏，因此本文从非应税行业物流业上市公司角度出发研究增值税转 型对其的影响。本文的主要研究问题是，从税负和收益两方面研究增值税转型对 物流业上市公司的影响，并针对该影响为物流业发展提出相应建议。 本文对增值税转型对物流业上市公司税负和收益的影响进行实证分析，并将 该影响与增值税转型对应税行业的影响比较。分析发现，增值税转型使物流业上 市公司平均流转税税负相对增加2 3 6 ，使物流业上市公司销售净利率和净资产收 益率分别平均下降0 3 5 和0 2 6 。增值税转型造成了物流业与应税行业在投资固 定资产时的税负不公，进而对物流业的收益也产生了不利影响。 然后本文采用事件研究法对增值税转型对物流业上市公司的负影响进行验 证，得出增值税转型对物流业上市公司平均股价收益有显著负向影响。 最后，本文针对增值税转型为物流业带来的税负不公的问题，提出使物流业 也可享受增值税转型政策优惠的建议。 关键词：增值税转型；物流业上市公司；事件研究法 分类号： a b s t r a c t a b s t r a c t ：i n2 0 0 8 ，t h en e wr e v i s i o no ft h ep r o v i s i o n a lr e g u l a t i o no ft h ep e o p l e s r e p u b l i co fc h i n ao nv a l u e - a d d e dt a xs a y s ，s i n c ej a n u a r y2 0 0 9 ，t h ei n p u tt a xo f 做e d a s s e t sc a nb ed e d u c t e dw h e nt h ef i x e da s s e t sa r ep u r c h a s e d t h ev a l u e - a d d e dt a x a t i o n t r a n s f o r m a t i o nb e n e f i t sf o rt a x a b l ei n d u s t r i e s ，b u ta tt h es a m et i m e ，n o n - t a x a b l e i n d u s t r i e sm a yb eu n a b l et oe n j o yt h ep r e f e r e n t i a lt a xd e d u c t i o no ff i x e da s s e t sa n dt h e i r t a xb u r d e n si n c r e a s er e l a t i v e l y c u r r e n t l y , t h er e s e a r c ho nt h ei m p a c to fv a l u e - a d d e d t a x a t i o no nn o n - t a x a b l ei n d u s t r i e s ，f o re x a m p l el o 西s t i e s ，i ss t i l li nt h eb l a n k t h e r e f o r e , f r o mt h ep e r s p e c t i v eo fn o n - t a x a b l ei n d u s t r y , t h ep a p e rr e s e a r c h e st h ei m p a c to f v a l u e - a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o no nl o g i s t i c sl i s t e df i r m s i nt h i sp a p e r , t h em a i n r e s e a r c hq u e s t i o ni s ：t h ei m p a c to fv a l u e - a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o no i lt a xb u r d e n a n dp r o f i to fl o g i s t i c sl i s t e df i r m sa n dm a k es u g g e s t i o n sf o rl o g i s t i c si n d u s t r y f r o mt h et w oa s p e c t so ft u r n o v e rt a xb u r d e na n dp r o f i t , t h ei m p a c to fv a l u e - a d d e d t a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o no nl o g i s t i c sl i s t e df i r m si sr e s e a r c h e dt h r o u g ht h ee m p i r i c a l a n a l y s i si nt h i sp a p e r a l s o ，t h ei m p a c t sa r ec o m p a r e db e t w e e nl o g i s t i c sa n dt a x a b l e i n d u s t r i e s t h er e s u l t ss h o wt h a tt h ea v e r a g et u r n o v e rt a xb u r d e no f l o g i s t i e sl i s t e df i n n s i n c r e a s e s2 3 6 r e l a t i v e l y t h ea v e r a g en e tp r o f i tm a r g i no ns a l e sd e c r e a s e s0 3 5 r e l a t i v e l ya n dt h ea v e r a g er a t eo fr e t u r no nc o m m o ns t o c k h o l d e r s e q u i t yd e c r e a s e s 0 2 6 r e l a t i v e l y b e c a u s eo ft h ev a l u e - a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o n , t h et a xb u r d e no f l o g i s t i c si su n f a i rc o m p a r e dw i t l lt a x a b l ei n d u s t r i e s t h e n ，i th a san e g a t i v ee f f e c to n p r o f i to fl o g i s t i c si n d u s t r y w i t ht h ee v e n ts t u d ym e t h o d ，t h en e g a t i v ee f f e c ti si m p r o v e d t h ev a l u e - a d d e d t a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o nh a san e g a t i v ee f f e c to na v e r a g ea b n o r m a lr e t u r n so fs t o c kp r i c e o fl o g i s t i c sl i s t e df i r m s f i n a l l y , b a s e do nt h ep r o b l e mo fu n f a i rt a xb u r d e nt ol o g i s t i c si n d u s t r y , s u g g e s t i o n i sm a d et h a tm a k et h ev a l u e a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o np r e f e r e n t i a lp o l i c ya p p l i e dt o l o g i s t i c si n d u s t r y k e y w o r d s ：v a l u e - a d d e dt a x a t i o nt r a n s f o r m a t i o n ；l o g i s t i c sl i s t e df i r m s ；e v e n ts t u d y m e t h o d c i a s s n o ： 目录 中文摘要i i i a b s t r a c t j i 、， l 弓i 言1 1 1研究背景1 1 1 1 现实背景l 1 1 2 理论背景l 1 2文献综述2 1 2 1 增值税转型对宏观经济的影响2 1 2 2 增值税转型对行业地区的影响4 1 2 3 增值税转型对企业的影响。5 1 2 4 评述。7 1 3 研究问题及研究意义- ：8 1 3 1 研究问题及创新点8 1 3 2 研究意义及研究目的8 1 4研究思路及研究方法。9 1 5 论文结构1o 一 2增值税转型理论分析1 2 2 1增值税的类型1 2 2 2增值税转型的理论依据1 3 2 2 1 税收中性原则1 3 2 2 2 三种类型增值税的税收中性分析1 4 2 - 3我国增值税转型历程1 7 2 4增值税转型对企业影响的理论分析1 8 3 2 4 1 增值税转型对应税企业的影响1 8 2 4 2 增值税转型对非应税企业的影响1 9 增值税转型对物流业上市公司税负和收益的影响2 0 3 1研究假设、研究样本及研究指标2 0 3 2研究方法2 2 3 3 增值税转型对物流业上市公司税负和收益影响的实证分析2 4 3 4增值税转型对物流业影响与对应税行业影响的比较2 7 4增值税转型对物流业上市公司股价的影响3 2 4 1研究方法及研究指标3 2 4 2增值税转型对物流业上市公司股价影响的实证分析3 6 5 建议4 0 5 1 国外相关经验4 0 5 2 建议：4 1 6 结论：4 2 参考文献4 3 作者简历4 5 独创性声明4 6 学位论文数据集4 7 1 引言 1 1 研究背景 1 1 1 现实背景 2 0 0 8 年新修订的中华人民共和国增值税暂行条例( 中华人民共和国国务院 令第5 3 8 号) 规定，自2 0 0 9 年1 月1 日起，在维持原有增值税税率不变的前提下， 允许全国范围内( 不分地区和行业) 的所有增值税一般纳税人抵扣其新购置设备 所含的进项税额，未抵扣完的进项税额结转下期继续抵扣。实现增值税由生产型 向消费型的转型，是我国税制改革的重大事件。 增值税是以商品( 含应税劳务) 在流转过程中产生的增值额为计税依据而征 收的一种流转税。增值税转型前我国实行生产型增值税，生产型增值税不允许纳 税人将购入固定资产取得的进项税额进行抵扣。生产型增值税存在着重复征税、 不利于鼓励投资、行业间税负失衡等诸多弊端，因此由生产型增值税转为消费型 增值税是十分必要的。 增值税转型将会给增值税应税行业带来诸多好处，但对于其他非增值税应税 行业，如物流业，却不能享有增值税转型优惠政策。由于物流业主要从事交通运 输、仓储等非增值税应税业务，物流业企业一般都不是增值税一般纳税人，且购 进的固定资产主要都只用于运输、仓储等非增值税应税项目，因此，物流业企业 购进固定资产不能抵扣增值税进项税额，不能享有增值税转型优惠政策。物流业 是融合运输业、仓储业、货代业和信息业等的复合型服务产业，是国民经济的重 要组成部分，涉及领域广，吸纳就业人数多，促进生产、拉动消费作用大，在促 进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力等方面发挥着重要作 用。为应对国际金融危机的影响，促进物流业平稳较快发展，培育新的经济增长 点，国务院于2 0 0 9 年3 月l o 日出台了物流业调整和振兴规划，物流业成为十大 振兴产业之一。然而在十大振兴产业中，除物流业外，其余九个产业均为增值税 应税行业，可以享受到增值税转型带来的好处，只有物流业由于是以交营业税为 主，增值税转型不能惠及，因此，这对物流业的发展是不利的。 1 1 2 理论背景 从税收产生之日开始，各国就研究怎样设立合理有效的税收结构。税收原则 的发展演变，从一个侧面反映了税制不断优化的进程。真正将税收理论以一种规 范的形式提出来是在1 8 7 9 年，英国经济学家首次研究了最优税制问题，主要从公 平的角度来定义最优税制。他认为，最优税制应该使每个社会成员的收入边际效 用相等，也即社会成员的税后收入应该尽可能相等。然而仅从公平的角度考虑最 优税收是不能令人满意的。于是，1 9 2 7 年，有研究者从效率的角度考虑了税收问 题，即从商品税方面定义了最优税收，假定政府需要从税收上获得一定收入t ，他 认为如果政府对每一种商品都征税，那么最优税收应使得税后消费者消费的各种 商品量同比例地减少，这样税收的扭曲效应才能最小。到2 0 世纪7 0 年代，信息 不对称被引入税收理论，最优税收理论取得了突破性进展。我国有学者认为，自 2 0 世纪2 0 年代以来，西方国家财政理论中有关税制优化问题的研究，先后形成了 三大较具有代表性的理论流派，即最优税收理论、供给学派的税制优化理论和公 共选择学派的税制优化理论。这三大流派从不同的角度提出了税制优化的主张， 其主张对西方国家的税制改革起到了重要影响。我国关于税制优化问题的理论研 究，较多的是对国外税制优化理论的介绍；而税制改革主要是从我国现行税制的一 缺陷入手，具有较强的针对性。 。一，一 1 2 文献综述 - 一 日_ - - _ 目k - - 在增值税的研究中，国外有很多研究者研究了增值税的相关理论。有研究者 构建了模拟增值税系统收入政策的模型，发现在发展中国家，税收政策经常基于 较狭隘的税基( j e n k i n sg pa n dk u oc y2 0 0 0 ) 。有研究者认为增值税最优起征点 应介于税收收入与征收成本之间的一个平衡点( k e e nma n dm i n t zj ，2 0 0 4 ) 。有研 究者对众多的发展中国家追求间接税改革提出质疑，认为增值税改革可能会减少 社会福利( e m r a nm sa n ds t i 西池j e ，2 0 0 5 ) 。有研究者通过对法国1 9 8 7 年一1 9 9 9 年的两次增值税改革进行了实证研究，为税负转嫁提供了证明并实证测量了销售 税负在生产者与消费者之间的分配( c a r b o n n i e rc ，2 0 0 7 ) 。有研究者指出增值税是 一种有效的税收形式，多数开征增值税的国家获得了更有效的税收效果( k e e nm a n dl o c k w o o db ，2 0 0 9 ) 。 而关于增值税转型影响的相关研究还是以国内研究居多，下面主要从增值税 转型对经济财政、对地区行业、对企业的影响这几方面来对国内研究进行文献综 述。 1 2 1增值税转型对宏观经济的影响 2 有研究者研究了东北地区增值税转型试点情况，从而分析出增值税转型对宏 观经济的影响。一方面，在我国东北地区实行的增值税试点改革使地区财政保持 了稳定增长；另一方面，增值税改革对产业结构优化具有积极影响( 贾婴植，2 0 0 5 ) 。 东北试点稳妥的渐进改革，实际上增值税转型完全没有造成对财政收入的大幅波 动( 周荣青，2 0 0 6 ) 。实行消费型增值税从短期来看，会造成税收收入的减少，直 接产生财政减收的问题；但从长期来看，可刺激企业的投资行为，有利于促进产 品成本降低，有利于我国产业结构的调整，有利于国民经济的持续发展和国家财 政收入的稳步增加( 黄玉霞，2 0 0 2 ；郝永鏊，2 0 0 5 ：杨桂珍，2 0 0 5 ) 。增值税转型 由优惠政策转化为一种制度安排，以体现税收的中性原则，真正实现纳税人税负 公平，保护纳税人权益( 林佩銮，2 0 0 8 ) 。增值税转型有利于增值税制与国际的真 正接轨，促进我国对外贸易的发展( 杨超文，2 0 0 8 ) 。增值税转型使中国企业与外 资企业在增值税减免方面享受同等待遇，为中外企业提供公平竞争的平台( 李小 娟、魏博和范淑芬，2 0 0 9 ) 。 同时，也有人认为增值税转型可能会对经济财政产生一些不利影响。影响增 值税转型的制约因素：财政承受能力的制约；就业压力的制约；我国政治体制的 影响( 毕绍颖，2 0 0 5 ) 。实行增值税改革必然导致近期税收收入的大幅减少，增值 税改革涉及到中央与地方的财政分配问题，使税收征管的难度加大( 王少华，2 0 0 6 ； 雷鸿2 0 0 8 ：杨金亮，2 0 0 9 ) 。增值税转型可能会使本已失调的经济结构进一步恶化， 增值税转型推进方案的选择应该慎重考虑( 程瑶和陆新葵，2 0 0 6 ) 。东北增值税转 型政策所带来的负面效应从长期看会加剧行业间、地区间的不公平，造成资源分 配的不合理，试点的过渡期安排的越长，财政损失也越大( 奚畅，2 0 0 7 ) 。也有研 究者运用代际核算，研究了2 0 0 9 年我国的增值税实行全面转型对财政体系和个人 福利产生的影响。代际核算结果表明：如果立即允许所有缴纳增值税的行业进行 新增固定资产抵扣，会对财政体系的可持续性产生很大影响；如果只对部分行业 实行增值税转型，那么对财政体系的可持续性影响就会小很多( 蒋云簧，2 0 0 9 ) 。 由于增值税转型也可能存在一些负面影响，有研究者提出了相关建议。简化 并科学设计增值税税率，完善增值税免税范围，健全增值税出口退税机制，完善 增值税征收管理办法( 黄贵德，2 0 0 6 ) 。扩大增值税征税范围，扩大增值税一般纳 税人的范围，建立发达的社会服务网络( 孟宪宇，2 0 0 6 ) 。要尽快统一各类企业的 税收政策( 宋德福，2 0 0 6 ) 。增值税转型后相关税种设置的建议：变更现行营业税 的征收范围；完善消费税，调整现行税目；逐步统一城乡财政税收政策和制度( 李 英红，2 0 0 8 ) 。增值税转型在全国推广需注意的问题：做好前期准备工作；应进一 步加强增值税发票的管理( 杨鲁均，2 0 0 8 ) 。 3 1 2 2 增值税转型对行业地区的影响 ( 1 ) 增值税转型对行业的影响 有研究者从行业的角度研究了增值税转型对行业的影响。 有人研究了增值税转型对我国钢铁行业的影响。通过增值税转型可以为钢铁 行业提供一个相对公平的税制环境，更利于钢铁业应对国际钢铁业的冲击( 王玉 成、路斌和陈莉霞，2 0 0 3 ) 。 也有研究者运用量化分析的方法，分析了增值税转型给油气田企业税负带来 的影响。消费型增值税可以降低油气田企业的税收负担，有利于推进石油行业的 快速发展( 王甲山、荆红丽和镡铁春，2 0 0 6 ) 。 有研究者对山西省煤炭企业在2 0 0 7 年7 月开始进行的增值税转型试点中的税 负变化进行了分析。增值税转型后，山西煤炭企业增值税税负下降；增值税收入 减少直接减少财政收入( 吴素贤、蓝太萱和董其文，2 0 0 7 ) 。 也有研究者研究了增值税转型对水电行业的影响。增值税转型可以对水电企 业的经营产生一定的影响，从而起到鼓励与扶持水电企业发展的目的( 周晓芳， 2 0 0 9 ) 。 还有研究者研究了增值税转型对矿山行业的影响。矿山企业外购设备纳入进 项税额的抵扣范围，整体税负会有所下降；克服了原先纳税成本高的缺陷( 梁文 涛，2 0 0 9 ) 。 ( 2 ) 增值税转型对地区经济的影响 有研究者以某个地区为研究对象，研究了增值税转型对某个地区经济的影响。 增值税转型减少了东北试点地区的税收收入，但减收额大大小于试点之前的 预期水平，基本在试点地区的财政承受能力范围内，东北三省的投资增长水平也 高于全国平均水平( 李玉彬，2 0 0 6 ) 。 有研究者以吉林省为例，实证分析了增值税转型对吉林财政收入的影响。短 期内地方财政收入存在减少的因素、但影响并不大，对个别以单一产业结构为主 的市县财政收入有一定的影响( 马辉和杨体军，2 0 0 7 ) 。 也有研究者基于增值税的相关理论，分析增值税转型对四川省经济发展的影 响。短期内，增值税转型尽管会导致四川省税基缩小；从长远看，增值税转型将 有力刺激投资，对经济增长产生积极的推动作用( 邓晰隆和陈娟，2 0 0 8 ) 。 增值税转型对广西经济的影响：刺激整体经济发展，但税收增收带来挑战； 促进中小企业发展，带动就业：矿产业各环节有利有弊，总体平稳( 夏超，2 0 0 9 ) 。 也有研究者基于预测数据，研究了2 0 0 9 年全国实行增值税转型后，转型对深 圳市财政收入的影晌。深圳市2 0 0 9 年地方财政收入，预计将因实施增值税转型改 4 革，而减收1 4 8 4 亿元( 陈伟仕和黄智文，2 0 0 9 ) 。 1 2 3 增值税转型对企业的影响 有很多研究者研究了增值税转型对企业的影响。有研究者做了增值税转型对 企业经济活动的影响研究。企业会扩大投资：会扩大融资以提供投资所需要的资 金；会减少分配，将资金用于设备投资；会进行税收筹划( 董来公，2 0 0 6 ) 。也有 研究者研究了增值税转型对财务报表的影响。对资产负债表的影响是，企业新增 固定资产的总额一般会有所提升，相应地，如果是以贷款支持投资，则权益负债 比率也会有所上升；对损益表的影响是，可能导致当年利润提升，但对于投资回 收期较长的项目，利润在投资的最初几年不一定上升；对现金流量表的影响是， 企业的投资现金支出可能会大幅增长，在企业自有资金不足的情况下，还会带动 利息支出的大幅增长( 张阳，2 0 0 8 ) 。增值税转型可通过避免企业设备购置的重复 征税，提高我国企业的竞争力和抗风险能力( 公丽娟，2 0 0 9 ) 。增值税转型改革是 一项对中国现实及未来经济发展具有深远影响的重大改革，也必将对企业技术创 新行为产生重大影响( 洪凯，2 0 0 9 ) 。 同时，增值税转型也会给企业带来一些不利影响，主要有：导致固定资产折 旧基数不一致，最终给企业的会计核算和税企间征纳管理造成不便；影响企业的 资本运作：影响会计信息的披露( 黄炜，2 0 0 5 ) 。 更多的研究者是从以下几个方面研究了增值税转型对企业的影响，分别是企 业税负、企业收益和企业固定资产投资。 ( 1 ) 增值税转型对企业税负的影响 有研究者研究了增值税转型的静态模型。静态模型下，增值税由生产型转为 收入型，企业共可少交k ( 1 一y ) ：d ，万元的税；由生产型转为消费型，企业共 可少交k ( 1 一y ) ( 曰+ q ) 万元的税；由收入型转为消费型，企业共可少交 j = 1 l 4 k ( 1 一y ) ( b + 善q e ，d j ) 万元的税。其中，b 为每次购入固定资产的原值；n 为折旧年限；c i 为第j 年除固定资产外的投资品价值，其中j = 1 , 2 9o ，n ；d j 为第j 年固定资产部分所计提的折旧，其中j = 1 , 2 i p o*o 9 n ；k 为增值税税率；y 为企业所得 税税率( 陆宁等，2 0 0 4 ) 。受增值税转型影响，上市公司增值税减少率明显高于非 上市公司。增值税转型后工业小规模纳税人与4 31 家上市公司相比，存在税收非 公平待遇( 杨震和刘丽敏，2 0 0 6 ) 。增值税转型前后企业所得税税负不存在显著的 差异。造成以上结果的原因是，转型时间短，影响税负的各个因素没有体现( 李 苏娅，2 0 0 6 ) 。企业所得税的增加并没有完全抵消掉增值税转型带来的进项税额抵 扣的好处，因此，增值税转型降低企业税负的结论成立( 杨梅和张京辉，2 0 0 8 ) 。 在消费型增值税下，增值税实际税率与新增固定资产比例成反向变动的关系( 王 晨，2 0 0 8 ) 。 ( 2 ) 增值税转型对企业收益的影响 有研究者通过理论研究分析增值税转型对企业收益的影响。增值税转型有利 于提高企业的经营业绩，即增值税扣税额增加、增值税减少、附加税减少、利润 增加、偿贷能力增加( 曲宪忠，2 0 0 7 ) 。 也有研究者以每股收益( e p s ) 和净资产收益率( r o e ) 为主要指标，利用上 市公司2 0 0 4 年的数据，配合利润和税金等指标分析增值税转型对企业收益的影响。 增值税转型能有效提高所涉及的企业、行业的经营收益，由于不同行业和企业设 备等固定资产投资比例不同，增值税转型对行业和企业经营收益影响的个体差异 非常显著( 李长春，2 0 0 6 ) 。 还有研究者通过研究增值税转型对上市公司股价的影响，从而研究其对公司 收益的影响。增值税优惠政策的公布对东北上市公司的股价产生正的影响，在短 期内对东北制造类上市公司的业绩有较显著的正向影响( 徐丽瑜，2 0 0 7 ) 。中部地 区增值税改革优惠这一利好事件对该地区上市公司股价有一定的正向影响，短期 内提升了公司的价值( 戴西瑞和孙绍荣，2 0 0 8 ) 。 ( 3 ) 增值税转型对企业固定资产投资的影响 有研究者从固定资产投资报酬率、投资风险、投资能力等方面，分析增值税 转型对企业固定资产投资产生的不同影响。固定资产回报率越低的行业，在不同 的税制模式下，所受的影响越大( 任书坤，2 0 0 4 ) 。增值税转型提高了企业固定资 产投资报酬率，降低了企业固定资产投资风险，加强了企业固定资产的投资能力， 有利于调动企业扩大固定资产投资、加强技术更新改造的积极性( 李绍平和魏翠 颖，2 0 0 7 ；郦彬，2 0 0 8 ；杨梅和张京辉，2 0 0 8 ) 。 有研究者在收集大量东北试点单位资料的基础上，借助线性回归模型，对增 值税转型对企业固定资产的投资影响这一问题进行了实证分析。转型对固定资产 投资起到了促进作用，从消费型增值税中受益较大的是资本密集程度较高同时产 品附加值较低的传统行业( 李嘉明和李苏娅，2 0 0 7 ) 。 有研究者使用投资决策模型研究增值税转型对企业投资决策的影响：增值税 转型有助于企业资本有机构成的提高，加大经济增长中的科技含量；增值税转型 有助于企业加快建设周期，提高投产率( 杨震，2 0 0 6 ；邵金卫，2 0 0 8 ) 。 有研究者站在经济学角度剖析转型对企业固定资产投资的影响机制，并对转 型引起的企业投资行为调整进行了定量分析。在总收益一定时，成本的降低必然 提高投资收益率，这有利于刺激投资，扩大投资需求( 秦小丽和陈丁，2 0 0 8 ) 。 6 对于投资的激励效应而言，生产型增值税最弱，收入型增值税次之，消费型 增值税最强；从经济结构的视角看，某产业技术越密集，资本有机构成越高，增 值税由生产型改为消费型后对它的发展就越有利( 贾秀娟，2 0 0 9 ) 。 1 2 4 评述 通过以上综述可以看出，在增值税转型对宏观经济的影响方面，很多研究者 都认为增值税转型必然会带来税收减收，但还在我国财政能力可承受范围内，并 不会造成财政收入大幅波动：从长远来看，增值税转型能刺激投资，还是有利于 促进经济发展的。当然，也有些研究者认为增值税转型会给产业结构及财政体系 带来负面影响。关于增值税转型对经济的影响，由于研究角度和研究方法不同， 可能会出现不同的结果，应根据研究的侧重点，选择合理的方法进行研究。 在增值税转型对行业的影响方面，已有研究者研究了增值税转型对某个行业 的影响，转型可起到减少税负、鼓励投资的作用。但目前研究者研究的主要侧重 点大多还都是增值税转型对应税行业的影响，研究增值税转型对非应税行业可能 产生的不利影响的文献还较少。 在增值税转型对地区的影响方面，有研究者基于已实行增值税转型的试点地 区数据，研究了增值税转型对试点地区经济的影响；也有研究者基于预测数据， 对非增值税转型试点地区进行了研究。增值税转型对各地区经济的影响程度不同， 但都会使各地区财政收入有小幅度减收，转型可刺激投资，促进产业结构调整， 总体上是有利于地区经济发展的。 在增值税转型对企业税负的影响方面，研究者研究了三种增值税转型情况下 企业可少交税的静态模型、转型使增值税税负下降的显著程度等问题。无论是利 用理论研究还是实证研究，结论都是增值税转型会减少企业税负。 在增值税转型对企业收益的影响方面，研究者从不同角度、运用了不同方法 分析了增值税转型对企业收益的影响，都认为增值税转型会使企业利润增加，短 期内提高企业业绩。但是从长期看，增值税转型是否真正会提升企业业绩，可能 会由于研究方法和研究样本的不同而存在不同的结果。 在增值税转型对企业固定资产投资的影响方面，无论是理论研究还是实证研 究，得到的结论基本是一致的。增值税转型能刺激企业投资，有助于企业资本有 机构成的提高，提高企业投资收益率。 可见，以上研究基本都是研究了增值税转型对增值税应税行业企业的影响， 而增值税转型在为应税行业带来好处的同时，非增值税应税行业企业就可能由于 不能享有固定资产税额抵扣的优惠而税负相对升高。而目前关于增值税转型对非 7 应税行业企业影响的研究还较缺乏，尤其是关于增值税转型对物流业影响的研究 目前还处于空白，因此本文从增值税非应税行业的角度出发，研究了增值税转型 对物流业上市公司的影响。 1 3 研究问题及研究意义 1 3 1 研究问题及创新点 本文的主要研究问题是，从税负和收益两方面研究增值税转型对物流业上市 公司的影响，并针对该影响为促进物流业发展提出相应建议。 本文的创新点是从增值税非应税行业的角度出发，研究了增值税转型对物流 业上市公司的影响。之前关于增值税转型对非应税行业企业影响的研究还较少， 尤其是关于增值税转型对物流业影响的研究目前还处于空白。 1 3 2 研究意义及研究目的 从1 9 7 8 年物流概念引进以来，我国物流业有了很大发展，对经济社会的贡献 越来越大。进入新世纪以来，我国物流业总体规模快速增长，服务水平显著提高， 发展的环境和条件不断改善，为进一步加快发展奠定了坚实基础。 近年来，我国物流业规模增长迅速。2 0 0 8 年，全国社会物流总额达8 9 9 万亿 元，比2 0 0 0 年增长4 2 倍，年均增长2 3 ；物流业实现增加值2 万亿元，比2 0 0 0 年增长1 9 倍，年均增长1 4 。一些制造企业、商贸企业开始采用现代物流的管理 理念、方法和技术，实施流程再造和服务外包；传统运输、仓储、货代企业进行 功能整合和服务延伸，加快向现代物流企业转型；一批新型的物流企业成长迅速， 形成了多种所有制、多种服务模式、多层次的物流企业群体。全社会物流总费用 与g d p 的比率，由2 0 0 0 年的1 9 4 下降到2 0 0 8 年的1 8 3 ，物流费用成本呈下 降趋势，促进了经济运行质量提高。同时，物流基础设施条件逐步完善。交通设 施规模迅速扩大，为物流业发展提供了良好的设施条件。物流园区建设开始起步， 仓储、配送设施现代化水平不断提高，正在形成一批区域性物流中心。物流技术 设备加快更新换代，物流信息化建设有了突破性进展。 但是，我国物流业的总体水平仍然偏低，还存在一些突出问题。全社会物流 运行效率偏低，社会物流总费用与g d p 的比率高出发达国家1 倍左右；社会化物 流需求不足和专业化物流供给能力不足的问题同时存在；物流市场还不够规范， 物流技术、人才培养和物流标准还不能完全满足需要等。 8 2 0 0 8 年下半年以来，随着国际金融危机对我国实体经济的影响逐步加深，物 流业作为重要的服务产业也受到了严重冲击。物流市场需求急剧萎缩，运输和仓 储等收费价格及利润大幅度下跌，一大批中小物流企业经营出现困难，提供运输、 仓储等单一服务的传统物流企业受到严重冲击。整体来看，国际金融危机不但造 成物流产业自身发展的剧烈波动，而且对其他产业的物流服务供给也产生了不利 影响。 国家“十一五 规划纲要明确提出“大力发展现代物流业，政府也在建立推 进现代物流业发展的综合协调机制，出台支持现代物流业发展的规划和政策。2 0 0 9 年3 月1 0 日，国务院出台了物流业调整和振兴规划。实施物流业的调整和振 兴、实现传统物流业向现代物流业的转变，不仅是物流业自身结构调整和产业升 级的需要，也是整个国民经济发展的必然要求。 但是，规划出台后还是需要一系列具体可行的政策来具体落实对物流业的扶 持。而税收政策是国家调节经济的重要手段，我国物流产业的快速发展，与国家 采取的一系列财税政策密切相关。而2 0 0 8 年出台的增值税转型政策将会给增值税 应税行业带来诸多好处，但对于其他非增值税应税行业，如物流业，却由于不能 享有增值税转型优惠政策而税负相对提高。在十大振兴产业中，除物流业外，其 余九个产业均为增值税应税行业，可以享受到增值税转型带来的好处，只有物流 业由于是以交营业税为主，增值税转型不能惠及。与增值税应税行业相比，增值 税转型可能会对物流业产生不利影响，这对物流业的发展是不公平的。因此，研 究增值税转型对物流业的影响是具有重大现实意义的。 通过前面文献综述也可以看出，目前关于增值税转型对应税行业企业的研究 有很多，且相关研究已趋于成熟，而关于增值税转型对非应税行业企业影响的研 究还比较匮乏，尤其是关于增值税转型对物流业影响的研究目前还处于空白。因 此，本文研究增值税转型对物流业上市公司的影响是很有意义的。 本文的研究目的是从增值税非应税行业的角度出发，研究增值税转型对物流 业上市公司的影响，并利用实证研究方法将该影响量化并予以验证，然后针对增 值税转型给物流业造成的影响，为促进物流业发展提出相应建议。 1 4 研究思路及研究方法 本文首先提出所要研究的问题，阐述研究意义。 然后对增值税转型进行理论分析。 接着基于理论分析提出研究假设，然后从税负和收益这两个方面对增值税转 型对物流业上市公司的影响进行实证分析，并将增值税转型对物流业的影响与增 9 值税转型对应税行业的影响进行比较。选取税负和收益这两个方面主要是由于增 值税转型会直接影响到企业税负，税负受到影响则必然也会影响到企业收益。本 文选取增值税负担率，即企业本年应交增值税与企业主营业务收入的比率作为反 映税负水平的指标。本文选取销售净利率和净资产收益率作为反映收益情况的指 标，主要是由于这两个指标是反映盈利能力的主要比率，销售净利率不仅反映了 企业净利润水平，该比率分母为主营业务收入也考虑了企业规模；净资产收益率 可以衡量企业总体盈利能力，概括了企业全部经营业绩和财务业绩。 然后本文采用事件研究法研究增值税转型对物流业上市公司股价的影响来验 证研究假设。股价是上市公司市场业绩的体现，体现了市场对该政策的反应，分 析股价可以进一步验证前面提出的研究假设。由于平均异常收益率可以反映某一 事件对股价波动的影响程度，因此本文选取平均异常收益率作为反映增值税转型 对股价影响的指标。 之后本文在借鉴国外经验的基础上，针对增值税转型给物流业上市公司带来 的影响，为促进物流业发展提出相应建议。 。 最后得出结论。 1 5 论文结构 论文结构共分为六个部分： 第一部分是引言，主要介绍研究背景，文献综述，研究问题、创新点及意义， 文章研究思路，论文结构等； 第二部分是增值税转型理论分析，主要对增值税转型进行理论分析； 第三部分是提出研究假设，对增值税转型对物流业上市公司税负和收益影响 进行实证分析，并将增值税转型对物流业的影响与增值税转型对应税行业的影响 进行比较； 第四部分是验证研究假设，采用事件研究法对增值税转型对物流业上市公司 股价的影响进行分析，从而通过市场反应进一步验证第三部分提出的假设； 第五部分是建议，在借鉴国外经验基础上，针对增值税转型给物流业上市公 司带来的影响，为促进物流业发展提出相应建议。 第六部分是结论。 本文结构如图1 1 所示。 1 0 图1 1 ：论文结构 2 增值税转型理论分析 2 1 增值税的类型 增值税是以商品生产流通的各个环节或提供劳务的增值额为计税依据而征收 的一种税。早在1 9 1 7 年，美国学者t a d a m s 就已经提出了具有现代增值税雏形的 想法。1 9 2 1 年，德国学者c f vs i e t n e n s 正式提出了增值税的名称。但是增值税 最终得以确立并征收的国家是法国，其产生与资本主义营业税制是密不可分的。 1 9 5 4 年，法国在生产阶段对原来的按营业额全额课征改为按全额计算后允许扣除 购进项目已缴纳的税款，即按增值额征税，开创了增值税实施之先河。增值税在 法国被率先使用，并且取得了很好的效果，进而对世界经济都产生了重大而广泛 的影响。此后，增值税在欧洲得到推广，不久又扩展到欧洲以外的许多国家。目 前，世界上已有1 0 0 多个国家实行了增值税。增值税在半个多世纪的时间里能得 到如此众多国家的广泛认可和推行，这在世界税制发展史上是罕见的。增值税得 以推广，最主要的原因是其改变了传统的流转税按全额道道重征税的做法，改由 对每一生产流通环节的增值额进行征税，由此产生一些自身独特的功能和作用。 在实践中，各国实行的增值税都是以法定增值额为课税对象。法定增值额和 理论增值额往往不相一致，其主要区别在于对购入固定资产的处理上。因此根据 对购入固定资产已纳税款处理的不同，可以将增值税分为生产型增值税、收入型 增值税和消费型增值税三种类型。 ( 1 ) 生产型增值税。生产型增值税以纳税人的销售收入( 或劳务收入) 减去 用于生产、经营的外购原材料、燃料、动力等物质资料价值后的余额作为法定的 增值额，但对购入的固定资产及其折旧均不予扣除。既不允许扣除购入固定资产 的价值，也不考虑生产经营过程中固定资产磨损的那部分转移价值( 即折旧) 。由 于这个法定增值额等于工资、租金、利息、利润和折旧之和，其内容从整个社会 来说相