（区域经济学专业论文）市场经济条件下国有企业投资主体结构变化趋势研究.pdf

中文摘要 国有企业的改革，是一个重要而又困难的问题，得到了全国上下普遍关心，而且许多 人正在研究与实践。本文独劈溪径，在分析国有企业概念基础上，针对国有企业投资主体， 。 、j ， 投资主体结构及其变化趋势进行了全面的论述与系统的研究，提出了独到的见解与观点，睁 文内容主要包括四个方面。 第一，通过“国有企业”一词的由来阐明了国有企业的本质内涵。国有企业是指 在我国社会主义市场经济条件下国有资本在其内部构成中占绝对或相对优势的企业。国有 企业包括国有国营企业和国有非国营企业，国有国营企业由政府直接投资经营；国有非国营 企业由企、眦、个人、国外i 类投资丰体投资经营，从而构成投资主体结构。因此，本文删f 究 对象是国有非国营企业。 第二，介绍了投资、投资主体、投资主体结构的涵义，着重介绍政府、企业、个人、 国外四类投资主体及其特点。描述了多元化投资主体及其结构的形成过程。分析了现阶段国 有企业的现实危机产生原因，客观上要求国有企业在投资主体结构上发生深刻变化。 第三，论述了崮有企业投资主体结构变化的理论基础与现实条件。对国有非国营企 业而占，其投资主体结构变化的实质是在市场作用下，通过股份制造与产权流动来完成，同 时国家政府) 在这种变化中逐步退出国有非国营企业领域。国有非国营企业将与非幽有企 业处于同等竞争地位，其所面临的最大问题是如何吸纳企业、个人、国外投资。 第四，进一步分析在市场经济条件下国有企业投资主体结构变化过程一 的宏观趋 势。其，龌造一个能在较人范围内对传统国企正进行资产重组的投资 ：体。其- _ 政府在 退出国有非国营企业直接投资过程中，要起到双重作用。其三是政府必须建立新型投资管理 、 体制来规范投资主体结构变化过程中主体，客体及自身的行为秽 关键词t 国有非国营企业投资主体结构投资主体结构变化趋；k 市场经济 j a b s t r a c t t h es t a t e o w n e d e n t e r p r i s e s c o n s i s to fs t a t e - o w n e d - s t a t e r u n e n t e r p r i s e s a n ds t a t e - o w n e d - n o n - s t a t e - r u n e n t e r p r i s e s t h e s t a t e o w n e d s t a t e r u n e n t e r p r i s e sa r e r u n b y d i r e c ti n v e s t m e n to fg o v e r n m e n t ；t h eo w n e d n o n - s t a t e - r u ne n t e r p r i s e sa r er u nb ye n t e r p r i s e s 、i n d i v i d u a la n df o r e i g ni n v e s t m e n t ，a n db y w h i c hf o r m i n gt h ei n v e s t m e n ts u b j e c tc o n s t r u c t i o n o nt h eb a s i so fm a r k e t ，t h ee s s e n t i a lc h a n g eo fi n v e s t m e n ts u b j e c tc o n s t r u c t i o n o ft h es t a t e - o w n e d - n o n - s t a t e r u ne n t e r p r i s e sa r ef i n i s h e db ys h a r es y s t e mr e f o r m a n d p r o p e r t yr i g h tf l o w i n g g o v e r n m e n ts h o u l d n tj o i nt h ei n v e s t m e n to fs t a t e o w n e d n o n s t a t e r u ni n m i c r o c o s m ，b u tm u s ts e tu pan e w i n v e s t m e n tm a n a g e m e n ts y s t e mi nm a c r o c o s mt o n o r m a l i z et h es u b j e c t ( i n v e s t m e n ts u b j e c t ) 、o b j e c t ( f u s i n g c a p i t a le n t e r p r i s e ) a n di t s b e h a v i o r k e y w o r d s s t a t e o w n e d n o n * s t a t e r n ne n t e r p r i s e i n v e s t m e n ts u b j e c tc o n s t r u c t i o n t h e c h a n g eo f i n v e s t m e n ts u b j e c tc o n s t r u c t i o n c u r r e n t m a r k e t e c o n o m y 第一章市场经济条件下的国有企业 第一节国有企业概念的形成 1 “固有企业”一词的由采 “国有企业”是“国营企业”演变而来的其根率性质是全民所有制企、f p ， 即全体人民足企业的所有者与经营者。但是，由于全体人民无法直接经营和管 理企业，而由“同家( 政府) ”代表全体人民来经营和管理企、i k 。所以，过去哞= 民所有制企业一直被称为“国营企业”，由中央政府经营和管理的企业称“国营 企业”，由地方政府经营和管理的企业称“地方国营企业”。 改革歼放以来，传统固有企业改革先后经历了“1 9 7 8 1 9 8 3 的扩权让利一 - - 1 9 8 3 1 9 8 6 的两步利改税1 9 8 7 1 9 9 l 的承包经济责任制1 9 9 2 至今 的转机建制”四个阶段。在传统国有企业改革过程，尤其是在“转机建制”阶 段中，人们发现，由政府直接经营和管理企业，会产生许多问题，如国有资产 所有权代表问题，政企职责分丌问题，企业富余人员分流问题，企、债务负担 问题，企业办社会问题等等。竖为严重的是，国有资产大量流失大部分仓业 生产经营困难，连年亏损，亏损面、亏损额不断加大。于是人们设想，全民所 有制企业可不nj 以不 【；国家( 政府) 米直接经营和管理。如果币由到家( 政肺1 ) 米经营和管理企业，仓业就小应称“国营企业”，所以，逐渐地，“国营氽业” 概念用得越来越少，“国有企业”概念越来越被人们所接受。 1 9 9 3 年2 月，中共中央委员会向第七届全国人民代表大会常务委员会提d 关于修改，先法部分内容的建议，其中就将“国营企业”改称“国有企业”， 将“国家在社会主义公有制基础：实行计划经济”改为“国家实行社会主义r - 场经济”。这样，“国有企、”一词第一次h = j 现在具有法律做力的文件上，得纠 法律上的认定：同时，表明全民所有制企业n j 以不采取吲家( 政府) 经营和管 理的形式，而且，企业经营和管理的外部环境将发生深刻变化。但对什么是国 有企、l k ，没有明确界定，对“全民所有制企、陛”、“圈营企业”、“国有企业”涵 义也术作，恪区别，即使现m ，也没有任何一式的具有法律效力的文什柬规定。 1 i 过，从“幽有企业”概念的形成过程来看它本身就具有“全民所有+ 国家经 营或非国家经营”的含义，以区别于“国营企业”所具有的全民所有+ 国家经 营”的含义。 那么，国有企业实质卜包括 ；j 有固营企业和国有非国营企业，它足指在我 国社会主义市场经济条件下，国有资本在其内部构成中占绝对或相对优辫的企 业。国有企业具有三个方面的特 【 ：其一，我国国有企业是在社会主义市场经 济条件p 的幽有企业。我l 型处在社会主义纠缴阶段，这是我国撮大例情。社会 主义市场经济是这一阶段的基本特征，因此，在这一阶段里国有企业表现出社 会主义公有制性质，同时表现出其特定的市场属性，其二，国有企业中国育资 本的主导地位。即圳有资本的绝对控股地位( 固有资本在内部构成中比重 5 0 ) 或相对控股地位( 国有资本在内部构成中比重5 0 ，但相对各独立的 非国有资本主体而言为最大资本) 。其三，国有企业是企业，具备企业的一般特 征与属性。 2 、固有国营企业与固有非田营企业 国有企业是企业的一种，具备企业的一般特征与属性。但目前我国由于处 在社会主义计划经济向社会 ：义市场经济转变的过程中，国有企业还只是个 相列的、模糊的概念，在很大程度上，国肯企业仅是“国营企业”的变相称旧。 一方面政府m 下m 育企业经营某种产业的特权( 专营) ，或具询自然垄断竹 行业的经营条件，垄断经营的地位往往可以给国有企业带来垄断利润。在这种 经营环境中，政府对国有企业捉山了义务要求，即承担社会主义公有制条件r 的社会政策义务这是传统吲有企业不可推副的社会职责，也是基于我们对t ： 会主义的理解，而给传统国有企业提出的客观要求。 另一力耐，经济体制改革将一部分国有企业推向市场，使之同非国有企业 处于桐互竞争的地位，逐步嵌失原有的垄断优势，而原先所承担的社会义务并 来减轻，这就抑制了州订似i k 放 追求艘企、i k 所追求的利润最大化 杯这 种权利与义务的不对称性使国有企业处于两难的境地。 在前一种情况下，固有企业负有社会政策义务而产生了对市场竞争的不利 因素，但由于其垄断地位的有利因素，因此，国有企业经营管理所反映出的盈 亏问题并不显著，生产和经营的主要是产品和服务的质量问题。在后一种情况 下，盘亏问题突出地表现了出来，我们常常听到来自国有企业的抱怨：由于负 有特殊的社会政策义务，被束缚了手脚和肩负着沉重的负担，使它们在市场竞 争中处于劣势，不能同非国有企业进行平等竞争，因而亏损难以避免。于是市 场竞争出现了“部门垄断”和“地方保护”等浓厚的行政干预色彩。 如果我们以利润为标准来评价国有企业与一般企业，则不以利润最大化为 唯一目标的国有企业同以利润最大化为目标的一般企业进行市场竞争，国有企 业显然处于不利地位，因为它们并未处于同等竞争条件下，但这种竞争是客观 存在的，所以国有企业要生存，要先保住自身，然后才能履行社会政赣义务。 但由于市场竞争的严酷性，国有企业往往自身难保，连年亏损，必须依靠政府 的行政补贴，或者其他的行政保护，即便如此，他们还是苦不堪言。况且政府 的过多干预，必然影响市场竞争不公平，不充分。这与社会主义市场经济是格 格不入的。 从投资经济学的角度来讲，国家投资建立国有国营企业，通常并不象一般 企业一样主要考虑利润最火化。而首先考虑社会资源的充分利用与整个国民经 济的整体增长与提高使整个国民经济发展处于最佳状态。因为在现代市场经 济中，并非利润最大化就一定能使全社会的资源达到优化配置，相反可能给整 个国民经济增长带来不利影响。因此，市场经济中需有一类企业，它不以利润 最大化为唯一目标而能为全社会的资源达到最优配置创造必要条件，从而使社 会经济快述、稳定、健康地发展。换句话说，市场经济的有效运行需要些余 、l k 主要以 十会效黼为目标，协调、巩吲矧有经济，以维持国民经济生产总值的 增长。这类企业通常就是国有企业或公营企业。 其次囤有匹| 营企业在任何国家部是【! j 家实现一定的社会政策目枷i 的一种 手段这种社会政簧目标包括社会公乎，增加就业，稳定市场( 供应或价格) ， 发展民旅经济特别是高新技术产、业i 坷家安全等等。 再次，从社会角度讲幽有国营企业具有垄断地位，其垄断性更有司能实现困 家利润最大化而无法达到的令人满意的社会经济绩效。从市场角度讲，国有国 营企、i p 不参与市场竞争，l 而是按某种特殊的法律规范来运行的，按特殊的企业 法人彤式柬组织管理。 而我国国有企业是普遍存在的绝大多数是按一般企业的规则进行规范的， 是按一般企业来运行的，实际上我国国肓企业绝大多数属于国有非国营企业， 因此，找闱有企业改革应包括两个中心环节：一足规范围有圈营企业：足 改造国有非国营企、啦，使之适应社会主义市场经济的发展要求。 第二节国有企业的公司制改造 我国传统国有企业是在马克思主义的意识形态基础上，在计划经济基础上 建立、发展起来的，由于体制僵化，企业难以健康发展。如虽称企业，却小具 备典型意义上的企业特征：企业成为各行政机关的附属；政府自上而下的指令 性计划指标太多，管得过死，供需脱节，浪费严重：政企不明，条块分割：平 均主义色彩严重，企业激励、约束机制软化，生产效率低下企业没有积极陛 * 。8 0 午代以柬，我们打幽有企业改t 方面下了很大功夫，但效栗计小理恕。 1 9 9 3 年】1 月，中，e 中央召川f 四届二中全会会上通过了t - 共r tz 火天 于建立f 会主义市场经济体删若干问题的决定，提出建立社会主义市场经济体 制是我国经济体制改革的目标，进一步明确要求转换国有企业经营机制建立 适应市场经济要求，产权清晰，权贲 州确，政企分丌，管理科学的现 t 企业制度。 5 么，究竟f 么悬现代企q 蚓皮呢? 现代企业制度是市场经济的基本成分是指适应社会主义市场经济要求 以完善的企、世法入制度力幕甜1 ，以有限责任制度为特征，以公司制企业为主要 形态的新型企业制度。 现代企业制度要求产权清晰、权贵明确、政企分开、管理科学。其晕本特 征足：投资主体与融资企、j k 权限责任明确：投资主体对融资企业的债务承崔有 限责任，融资企业凭借法人财产，自主经营自负盈亏；政府4 ；直接干预企业 的生产经营活动而通过市场机制经济手段、法律手段以及发挥备种 ：介机 构的作用对企业的经营活动进行间接调控；企业通过高素质的经营管理者、合 础的管删组织纳_ j = j 、世仑的链耻制度、 最大限度地调动企业全体职工的积极性 业的市场活力与经济效益。 先进的管理手段、科学的替上坐山浊等， 提高工作效率和生产效率，以提高企 在现代企业制度下，我国传统国有企业通过“三改一加强”( 改革、改组、 改造，加强科学管理) ，以公司制改造为基本途径的现代国有企业已初步形成， 公司制已成为现代国有企业的主要标志，现代国有企业已形成三类公司制模式。 1 ) 国有独资公司模式。即国有国营企业，主要以社会效益为目标实行罄 断经营，宏观上m ，调、巩吲国宵经济。如国防领域，简科技的民族产业以及盈 利小明显的社会福利行业等。 2 ) 有限责任公司或者股份有限公司模式。由多家国有经济单位联合投资经 营。如华中华能武汉发电有限责任公司( 即阳逻电厂) 由华能发电公司( 占5 0 ) 、 华中电力集团公司( 3 5 ) 、武汉电力丌发公司( 1 5 ) 三家国有单位投资兴建 而成在经营过程中可以发行有限股票，吸纳各种投资主体。主要以企业盈利 为目标，参与市场竞争。 3 ) 国有拧股公司模式。即国有柠股企业。企业有多个投资主体，化这些 投资主体中国有资本超过其中任何一个投资主体独立、分散的资本额。这类企 业也主要以盈利为企业目标，参与市场竞争。 按现代企业制度，公司制模式对国有企业的分类与国有企业定义的核心内 容是完全一致的，符合我国社会主义市场经济性质，而且在此基础上，更突出 强调了投资土体与投资上体结构，凼此本文 耍研究国有非国营企业的投资 主体结构。 有企业分类对照表 国有国营企业国有非国营企业 国家( 政府) 投资 企业、个人、国外投资 l 投资主体 仅一个多个 国有资本 1 0 0 5 0 i 5 0 j 投资比重绝对控股| 相对控股 投资项目公益性、基础性项目竞争性项目 经营方式垄断经营竞争经营 经营环境计划经济或市场经济市场经济 企业目标： 经营目标国家或社会目标：追求资源优化酉己置 追求利润最大化 第二章市场经济条件下国有企业投资主体结构 第一节投资主体与投资主体结构 投资 体的投资动机翮投资方向决定丁投资结构的变化。投资结椅包括： 投资主体结构、投资柬源结构、投资使用结构。投资主体结构与投资来源结构、 投资使用结构有着密切关系。 1 、投责与投资主体 投资是指为了获取经济效益而投入资金或其他货币化的资源用以转化为实 物资产或金融资产的行为和过程。进行这种投资活动的经济主体，称为投资主 体。投资主体具有独立的投资决策权，并对投资承担经济责任与法律责任。 当前，我国正处在建立和完善社会主义市场经济的过渡时期，传统国有企 业改革已进入我国经济体制改革的攻坚阶段。投资主体结构正在发生根本性变 化，一改计划经济体制下枝独秀”的投资主体国家( 政府) 单一投资， 吸收了大量有利社会主义建瞪的补充型经济：如个体经济、私营经济咀及吸收 国外资金兴办的中外合资企业、中外合作企业、外资企业等，而目这种变化还 在进一步加剧。因此，我国现阶段的投资主体有：国家( 政府) 投资主体( 包 括中央级和地方各级政府投资体) 、全民所有制企业投资主体、集体所有制食 业投资j ：体、个人投资t 作、私营投资主体、囤外投资主体。各投资等体觊可 j 虫立投资，也【1 j 联台投资构成了整个国民经济。 的多元化、多层次的投资t - 体。 投资主体细分虽有很多，一般我们把投资主体归结为四种r ：即国家( 政府) 投资主体、企业投资主体、个人投资主体国外投资主体。 投资主体的区分标志是山投资决策权和投资资金来源的不同而决定的。其 中，投资决策权是最主要的标志。各投资主体之间紧密联系，又各有自己的特 点干u 范田，l 同构成了 l 会投资的总体。 1 ) 政府投资 政府投资是指出政府决策并由政府提供资会的投资，包括中央政府投资和 地方政府投资。政府是社会公共利益的代表所追求的目标是国民经济持续增 长、充分就业、物价稳定和社会经济的协调发展。因此，政府的行为必须从国 家的全局、眨远利益出发实行公平与效益的最佳组合。政府投资不仅要考虑 项目本身的黔济效益，而且还要从整个国民经济角度来考察该项目的经济效益、 社会效益甚至项目建成后对生态环境及可持续发展所造成的影响。政府的职能 和地位决定了政府投资的特点： 、从投资的目的来看，由于政府是接个社会利益的集中代表，它并不是 一个经济组织，不虬利润最大化为最高目标。政府投资是为了追求社会的、长 远的、综合的、全民的社会福利。 、从投资的领域来看，政府投资的目的决定了政府投资要取之干民、用 之于民，主要用于企业和个人不愿意投资，但又为国民经济发展所必需的行业 和部门，也就是说政府投资具有非经营性或经营性不强的特点，至少不应以经 营性作为政府选择投资的主要标准。 、从受益的对象来看，由于政府投资具有宏观性、综合性和公共性等特 征，这些特征决定了政府投资受益的范围十分广泛。如城市集中供热t 程，公 拭水利工程等公益性项目和基础性项目。 2 ) 企业投资 企业投资是指由企业自行决策，并自行筹集资金而进行投资。企q k 投资包 括国有国营企业投资，国有非国营企业投资民营企业投资。崮有企业投资其经 济成分为国有经济，民营企业投资的经济成分为民营经济。企业投资足为r 价 值增值，追求预期的最大利润。企业投资具有以下特点： 、效益性。严格讲每一个投资主体都讲究效益，但企业投资更注重的是 直接的经济效益，它投资选择的标准是利润最大化。 、时效肚。企业投资以利涧最人化为几的，一般投向短( 周期姐) 、平( 帆 险少) 、快( 见效快) 的项f i ，并 - 其所生产产品的舟命周期内取得相当可舭的 收茼。 、灵活性。企业投资的选择与市场需求变化是紧密联系的。企业投资必 须具有较大灵活性来适应市场需求的多变。主要表现为：资金筹集和运用的灵 活性：依据市场需求和企业的能力确定投资方向和舰模：一旦发生决策失误， 可以及时中断投资和转向投资。 3 ) 个人投资 个人投资是投资主体的最原始形式。个人投资占全社会投资比重的大小是 与社会生产力发胜水1 f 州适应的。个人投资与企业投资有着本质的区别，也肯 很多相似之处。个人投资自先足为满足自己全面发展的需要而创造条件实现 自身的价值。尽管个人也从事+ 些生产性投资但其最终目的还是为了个人愿 望的最大满足，为了个人生活水平的提高。个人投资既有赚钱的一面( 与企业 投资相同) ，又有满足需蜚，寻求自身价值实现的面。 个人投资，包括个人直接投资与个人间接投资及个人消费投资。但作为投 资主体的个人投资只包括个人直接投资与个人间接投资。个人直接投资目f j i 盔 我国还不是很多，个人投资表现更为突出的是个人间接投资，如信贷、信托、 债券与股票等投资形式。 4 ) 国外投资 同外投资指外国财团或外商为丌发中国市场而进行的投资，田外投资具有 企、i k 投资与个人投资的特点 2 、投赉主体蛄构 投资主体结构是指4 i 同投资主体之间的相互关系及其各自投资在总投资- 1 、 所占比重。一般意义上的投资主体结构是指政府投资、企业投资和个人投资、 国外投资之间相互关系及其各自在总投资中所占比重。投资主体结构并不是弧 市存在的它与投资使用结构、投资来源结构存在着非常密1 ；【j 的关系。 i ) 与投资使用结构的戈系 投资使用结率句电就是我们习雌上所阱的投资结构，是指用于国民绎济备部 ，再行、啦以及于 会巾产各个方面的投资比例关系。投资使用结丰句所包禽内弈 分。泛，是幽家( 蚁h j ) z ：则投资诅胖于段的一个重婴组成削分，县苴接影 响困家( 政府) 投资的经济效益，而且还通过其形成的产业结构制约着蚓民经 济总量的增长及其结构调整。 在投资使用结掏形成釉变化过程中，投资主体结构起着一定的影响和制约 作用。因为不同的投资主体其投资方向、目的及所追求的利益是不完全一样的。 如政府投资所追求的是宏观晌国民经济整体利益，这就决定了政府投资的目的 主要是有关国计民生的重大项目：而企业投资则从企业利益出发投资项目的 选择基本上以利润殿大化为导l 劬，所以企业投资主要投向利润较高的项目。杵 这种情况下，如采不恰当地处理好政府投资、企业投资的比例关系，就有可能 导致整个国家投资结构的失调，有关国计民生能源、原材牡 项目和文教p 牛、 科学服务事业等公盏性、基础性项目的投资不足，而一般加工工业则投资过剩 从而影响了投资项目总体效盏的发挥制约国民经济稳定协调地发展。 2 ) 与投资来源结构的关系 投资来源结构是指不同的资会来源渠道的投资在投资总额中所占的比重。 投资来源结构不同于投资主体结构，前者是从资金的角度来考察投资的构成问 题而后者所考虑的足一笔投资由哪一个投资毛体来进行。尽管如此，仉两者 之削还是有一定的联系，一定的投资来源结构是以一定的投资主体结构山前提 的投资手体 句的变化，必然会使投资米源结构发生柏应的变化。 投资主体中政府投资、企业投资、个人投资、国外投资的比例反映了投资来源 的主体结构。而投资求源主体结构的形成既受到一个国家社会生产力发展水r 的制约，但更主要的还是取决于一国社会制度，以及在既定的社会制度下所逝 抒的经济体制模式。 第= 节国有企业投资主体结构的构成 国仃企业投资上仆绌十目足随省：我国经济体制效革和幽有企业的改单逐步深 入f i 发胜胆水的，址随哲多儿化投资上体的j 侈成向构成的。 1 、多元化投费主体形成 1 ) 幽外投瓷主体彤成 改基) 放前，我国在计划经济体制下实行幽家( 政府) 单一投资政策， 形成不了投资主体结构。改楚开放后( 以1 9 7 9 年7 月颁布的中华人民共和固 中外合资经营企业法为标志) ，外资开始进入我国开展跨国经营活动。随着我 国深化改革、扩大丌= 放、放宽外资政策，赋予利用外资的特殊优惠，以及完善 立洁改善投资环境，外商投资额逐颧上升。至今，外商已成为我国重要投资 主体之一。 2 ) 个人投资土体的j b 成 个人投资体进入固有企业是从股份制试点开始的。1 9 8 6 年国务院颁由_ 股份制企业试点办法、股份制有限公司规范意见、有限贵任公司规范意 见、股份制试点企业财务管理若干问题的暂行枷定等1 1 个法规，随着股份 制试点走向规范化，股票市场规模的形成，持股个人已成为国有企业的投资主 体。 3 ) 企业投资主体的形成 企业投资主体的形成分两个过程，一是准政府部门改为公司或集团公司后 成为企、比，并对本行业内的其他企业投资，成为本行业内其他企业的投资主体 或者投资兴建新企业，成为兴建新企业的投资丰体。j 足“利改税”、“投改贷” 后，企业通过货款投资而成为投资芒体。 2 、投资主体蛄杓构成 投资- 上体形成的过程就是投资主体结构构成的过程。目前，我国研究投资 主体结构是通过投资来原结构柬反映的国为任何投资都是由投资半体进行的。 卜面，我们将通过投资柬源结构来研究投资主体结构的构成。以基本建设 投资为例，( 见表2 - l ，表2 - 2 ) 。 从表中可看出，投资i 二体结怕 j 成过程分= 个阶段。 筇阶段：“划经济阶段；“血”量“人血”术期。这阶段以幽家预算 内投资为主以集体所有制自筹投资为辅。集体所有制投资按投资主体看实际 上是地方政府，是地方政晰* 办的固有企业。这一阶段，国有企业投资主体只 有国家【歧府) 不能构成投资主体结构。 第二阶段：改革丌放阶段，“六五”未期至1 9 9 2 年。这阶段是投资主体多 元化阶段以外资进入为标志戏票、愤券等以个人方式的投资相继出现州 时企业投资概念卡，j 步形成，投资主体结构初步构成。在这一阶段人们开始对投 资结构重新认以，研究投资结构不再仅足研究投资使用结构，而且要认真研究 投资来源结构和投资主体结构。 第三阶段，深化改革、扩大开放阶段，从9 3 年至今投资主体多元化发展阶 段，以建立社会主义市场经济和建立现代企业制度为标志，这阶段以投资主体 结构数量上的变化，带动投资主体多元化1 ；断地发展，成为产权流动与资产重 组的深厚基础。产权流动与资产重组必将引起投资主体结构的深刻变化。 表2 - 1 建国至8 4 年我国投资来源结构( ) o l时期预算内自筹银行贷款利用外资 “+ 五”9 03 97 “。：丘” 7 8 32 l7 19 6 3 。1 9 6 58 8 1 1 19 “三珏”8 931 0 7 “四红” 8 251 7 5 “五血” 7 722 08 “六” 4 383 471 2 087 1 9 8 l5 033 l8 1 0l78 】9 8 24 193 47 1311 03 | 19 8 34 983 05901 06 i 1 9 8 44 843 20 l o69o 资料来源：凼定资产投资统计资料1 9 5 2 1 9 8 5 ) ) 。 表2 - 21 9 8 5 年至1 9 9 6 年我国投资来源结构( ) o n 拍坝并州白锋i u fj * 敞 刊瞒外赉 其已擞卉 1 9 8 5j553 i6i 5 6 8 86 i 9 8 6355二q3 l7093 8 9 1 9 8 73 262 85 1 0395 1 9 8 82 423 l0l8 l 】39 】28 1 9 8 92 083 l91891 43 i4 i 1 9 9 02 l33 ll i3 i l2 i 1 9 9 l1 653 53 2 491 13 l10 1 9 9 21 024 l32 76i ll 98 1 9 9 3944 3299 i32 1 9 9 4 694 45 2 5o 1 9 9 5684 332 281 46 1 25 1 9 9 6624 482 30 l46l l4 资料来源：中国统计年鉴1 9 9 7 注l 一般认为：预算内的投资为国家( 政府) 投资； 自筹资金与银行贷款为企业投资： 其它投资( 含港、澳商人投资、股票、债倦释) 为个人救资 第三节现阶段国有企业投资主体结构变化的迫切性 1 、现阶段传统固有企业的现实危机 观阶段人们一淡起国有企业，总是“难”字当头，“难”是国有企业面临 的严峻的现实危机，犹如一位没有有效药方和手段治疗而被强制性免强维持牛 活下去的“病人”，“幅人”的“病状”呈恶肚循环地突出表现在以下儿个方【f 【i ： 1 ) 国有企业亏损严重 国有企业亏损问题一直是社会各界关注的一个焦点问题，主要表现在亏损 额巨大，亏损面增加。 从h 白企、i v ，j 损鳓求再： 掂19 9 6 午中幽统汁年鉴数宁：从19 7 8 1 9 9 5 年国百独立恢掉1 uq p 企业的埙曹! 虹“l4 ：0 6 忆元升到5 4 06 l 亿元，增加了近1 2 倍。17 年日j ， 有5 年企业z i 于员额足y 降的，其余年份部足增加的。特别是1 9 8 8 年以后，田自企业 亏损额大幅度增n 【：19 8 9 、19 9 0 年分别比上一年翻了一翻从17 年乜的趋辨 看国有企业亏损额具青大幅度增加的趋势。( 见表2 - 3 ) 表2 - 31 9 7 8 1 9 9 5 年斟仃独0 核算工业企业亏损情况表 年份亏损企业亏损釉l 亿元) 比t 年增长或下降 1 9 7 8 1 9 7 9 1 56 1 9 8 03 43 0 6 i 1 9 8 ij59 6 3 40 1 9 8 24 75 7 35 1 9 8 33 2 1 l 4 8i 1 9 1 t 4 2 ll 1 9 8 53 24 42 l9 1 9 8 65 44 96 79 1 9 8 76 l0 4 1 9 8 88 l0 2 3 42 1 9 8 9l8 01 91 1 99 i9 9 03 8 47 6 l 】34 i 9 9 f3 6 70 0 48 i9 9 23 6 92 706 1 9 9 345 26 , 1 2 2 6 l9 9 44 9 25 9 66 i9 9 55 4 06 l i20 l9 9 1 56 吼、0 02 76 资料求沸：中吲统计竿鉴o ( 1 9 9 7 年) 从国有企业_ 亏损面柬看： 据1 9 9 5 年全国箱三次工业普查资料，( 见襄2 - 4 、表2 5 ) 国有企业亏损面 高达3 37 5 ，i f r j 小型氽业占亏损企、i k 的8 26 。这次普查中对大中型工、l p 企、i k 巾的严重亏损企业( 指1 9 9 5 午亏损额超过5 0 0 万元并连续两年亏损的企业) 怍 丁分机。结果显示，19 9 5 年严重亏损的大中型企业共2 2 3 4 家占全部大中型 亏损企业的2 7 a 普查资料还显示在大中型严重亏损企业中，国有企业占绝 对比重，共18 8 6 家占全部亏损企业8 4 4 ，亏损额占8 86 。同时，亏损额 较大的企业几乎制是国有企业t 5 6 家亏损额超过l 亿元的企业中，5 3 家是国有 企业，占9 5 。 ” 表2 - 4 各经济类型工、业亏损面 企业咀虚数t 个亏埙企业教1 个)亏损【i 【f 【j 总| 5 1 0 3 8 ll2 7 9 2 02 50 6 国有企业 8 7 9 0 52 9 6 6 83 3 7 5 集体企业 3 6 3 8 4 07 6 8 4 52 i 1 2 私营企业 2 7 0 b4 5 21 66 9 联营企业 5 4 9 3i 蛐2 2 88 0 腔份制企业 5 5 5 9l2 0 42 16 6 外商投资企业 l7 6 9 26 9 6 0，争3 4 皓、溴、台投资企业 2 6 6 0 i1 1 0 6 44 15 9 其他企业 5 8 21 4 52 48 7 资料来源：中华人民共和国1 9 9 5 年第三次全国工业普查资料摘要，中国统计 出版社。 表2 5 大、中、小型固有工业企业及其亏损企业数的比较 企业l 隹位投( 个)企业撤占电娥的亏损企业数( 个j 占亏损企业的 总计 8 7 9 0 51 0 002 6 8l ) 00 丈型企业 4 6 8 55313 2 145 叶j 型企业 1 0 9 8 31253 8 3 0 1 29 小型企业 7 2 2 3 78 222 4 5 17 8 26 资料来源：中华人民热和国1 9 9 5 年第三次全国工业普查资料摘要，中国统计 出版社。 2 ) 国有企业负债经营情况严重 根捌1 9 9 5 年国有资产年报统汁数字，全国国有企业资产总额为9 6 4 2 5 3 亿 元，负债总额为5 8 1 2 63 亿元，所有者权益为3 8 2 9 9 0 亿元，资产负债率为6 5 ，9 。 按行业来划分贸易及餐饮业、建筑业资产负债率最高分，别为8 4 5 和8 1 8 ： 其次为农林牧渔、比和工业，资产负债率分别为7 32 和6 7 9 ：交通运输邮电 业较低，资产负f 贞率为4 56 。( 见衰2 - 6 ) 表2 - 6 全国国有企业资产负债情况表( 按行业)金额单位：亿元 崭产龋值仍伸哉黼所右者相器崭声帝慵蛊f ) 牟田煎斗9 “2 535 8 l2 633 8 2 9 906 59 艇林坩柏q p 2 0 5 95 二r 仲5 2 9 7 653 4 3 9 84l8 5 7 b46 7 9 苴【m 撑蚶ld -2 3 3 00】4 3 l 98 9 8l6 56 石油* 槲q 阡鬻, i v 2 8 4 431 1 1 656 l0 蚺击h n q p2 2 6 608 33 堋簟加t 仲 l3 2 6 78 5 426 54 婚、m3 3 4 44 2 6 3 25 石油加t 仲l “259 5 9 46 8 3l 5 89 让竖t j r ,8 1 7 77 5 4 5 572 7 2 l9 簖药制倍仲8 8 556 3 3s7 43 擅 才r _ p2 3 0 338 3 346 96 畚睛榷仲6 5 3 693 8 8 342 6 5 346 0b _ l 柚t 1 0 2 7 083 1 7 0 97 38 自平日落讯扎1 4 6 043 7 437 63 拙器 尘赛4 4 79 3 2 867 9 i 由力幸产7 0 9 7o3 8 0 963 2 8 73 5 47 = 、擅钳4 1 1523 2 4 2 58 7 278 i8 阳、夺诵j 云蚰衄审 1 1 4 4 285 1 2 586 3 1 69 再、留鼎足馨饮1 9 4 9 061 5 8 7 783 6 12 88 45 资料来源：中国统计年鉴( 1 9 9 6 年) 从全国各种经济成份的资产负债水平的对比分析，国有经济的资产负愤水 平明显高于股份制经济和外商投资经济。( 见表2 7 ) 表2 7不同经济类型工业资产负债率比较( 1 9 9 5 年)单位：亿元 盗，“包l i负睫总1 所有莆杈益资产负愤率( 全国总计 7 9 2 3 38 65 1 7 5 l i o2 7 4 8 27 66 53 国有经济 4 7 4 7 2 0 6 3 1 2 4 i9 7 l6 3 2 00 96 58 巢体经济 i6 3 6 0 0 7】0 2 9 l5 74 0 6 85 07 l6 股份制经济 4 3 8 23 92 4 i 32 21 9 6 9 j75 5 0 外商投资经济 5 7 9 83 93 2 3 07 32 5 6 74 9 5 57 港、澳、台投资经6 2 5 8 i i 3 9 6 46 62 2 9 3 4 5 6 34 资料来源：中国统计年鉴( 1 9 9 6 年) 3 ) 囤有资产流失严重 固有锻止巾的国有资产流失，人们曾遍鄙能直观地判断，因为人们每天都 能看到导致国有资产流失的种种现象。如浪费、公亏私营、领导“交学费”、甚 至经济犯罪上的“擦边球”等等。国有资产流失已是摆在人们面前的客观事实。 但国有资产流失究竟有多少很少有人能够说清楚。当然，如果说的清楚，国 有资产就不会流失了。 有人估计，从8 0 年代以来，我国国有资产流失累计达6 千多亿元，平均每 年5 0 0 亿元左右，相当于崮家财政总收入的1 9 5 也有人估计平均每年流失1 0 0 0 亿元；还有人估计，国有资产每天以33 亿元的速度流失o 。据有关部门对全国 5 万户国营工业企业抽样调查统计，到1 9 9 2 年束国有资本金得到保值增值的只 占15 ：国有资本金减值的占6 2 ；国有资本金已全部亏损的占2 3 。据世界 银行的一份研究报告估计，我国公麸部门( 含国有企业) 的资产流失约占g d p 的8 1 2 p 。 2 、侍统固有企业现实危机的原因分析 传统体制下国有企业存在固有的缺陷，这是由传统国有企业的固有特征所决 定的。一般认为，传统圆有企业有三大特征。 1 ) 传统国有企业是生产单位，而非企业。1 9 8 5 年日本东京大学教授小宫 龙太郎研究中f 1 两国的企业后判断“中国不存在企业，或者几乎不存在企业”。 因为我幽传统企业只管生产不管经营，生产与经营是分开的。生产由企、监负责 经营由政府解班，企业是一个生产单位，而不是一个经营单位。 2 ) 传统国有企业是行政单位。传统国有企业是行政机关的附属物。企业生 产什么，怎样生产和为睢生产都由行政机关的指令性计划安排。 3 ) 传统国有企业只是社区单位。传统国有企业承担丁大量的社会保障、社 会福利和社会管理职能，自身发展成为一个小社会，应有尽有。形成了个兼 有生产、社会保障、社会福利、社会管理职能的社区单位。 传统国有企业的这些特征决定了其与政府的关系。从根本上说传统国有企 业制度是种政企合一制度，它回避了经济学的三大基本问题。 改革开放后，传统幽有企业经历了四个阶段的改革，虽然其生产特征、行 政特征、社会特征正逐步为企业特征与社会保障系统所取代，但由于政府作为 传统国有企业的投资主体，政企最终难以彻底分开，加上企业自身的历史负担 ( 债务负担、人员负担、办社会负担) ，以及政府对国有产权( 或国有资产) 管 理体制改革相对滞后等多方面复杂的矛盾，致使国有企业陷入困境。其中最重 要的原因是作为国有企业投资主体的所有者缺位。我国传统国有企业产权关系 极不明晰，概念上、名义上似乎清楚，“全民所有”、“国家所有”，但具体准对 国有企业的资产负责，又不清楚。实际上是没有人对国有资产负责，企业资源 难叭有效配置，无法适应市场经济和现代企业的发展要求。 因此，传统国有企业的现实危机迫切需要解除产权流动的限制，使其投资 主体结构发生实质性变化。 o 杨瑞龙现代企业产权制度第1 9 1 页中国人民大学出版社1 9 9 6 年版。 邓伟根产权改革中嗣迈向市场经济的第一步第1 4 、2 3 页，广东经济出版社1 9 9 6 年版。 吴敬琏现代公司与企业改革第l 页，天津人民出版社1 9 9 4 年1 2 月版。 第三章市场经济条件下国有企业投资主体结构变化 第一节目有企业投资主体结构变化的理论基础与现实条件 l 、企业的寿命周期理论 企业和任何其他事物一样都具有生命周期，并在生生死死的新陈代谢中延 续着物种，有生命力的企业通常是在优胜劣汰的竞争环境中成长壮大起来的， 并且，时刻面临着竞争失利而被淘汰的无形压力。从世界企业发展的历史和现 实看，即使是很有实力的大型企业，能保持三四十年的寿命就很不容易了，而 中小企业的寿命则只有几午或r 几年。这是企业发展的历史规律。 企业的生命力是由企业产品扩张能力与资本扩张能力决定的。而企业产品 扩张能力与资本扩张能力在特定的社会条件和一定的时间范围内是有极限的， 企业生命随时都具有潜在的由衰退到衰尽的可能，甚至可能成为短命的企业， 如图一。 一方面，企业在内部管理过程中，总是利用各种手段来培训产品扩张能力 维持并发展企业的竞争优势。但这些管理手段在一定背景与时期内均受到限制， 如现有产品技术、成本控制、生产效率、组织结构、管理水平以及技术更新改 造、新产品的丌发、新市场的拓展能力受到社会条件的制约，并且在短时间内 无法作深度与广度上的调整。同时，企业产品扩张过程中，客观上还存在具有 否决性的企业增长限制线即特定产品的市场容量限制线、特定产品的技术寿 命限制线、特定企业的资本结构限制线。 另方面，企业在资本扩张过程中，通过外部交易手段吸纳外部资源，如 组建合营企业，吸收外来资本，开展技术转让、战略联盟，进行兼并收购等， 这些资本扩张手段虽然可以突破否决性的企业增长限制线，但这种突破是暂时 的，因为企业资本扩张后，企业面临重新整合内部资源、重新培育产品扩张能 力，那么企业新的潜在衰退可能与新的否决性企业增长限制线周而复始的制约 9 一 企业的生存与发展。另外，企业资本扩张手段能否成功运用还受到社会条件制 约，且这个过程本身具有极大的风险性，因为企业在吸纳资本的同时，也吸纳 了多重负面因素。 因此，企业的生命周期是客观的，并且随企业的存在而永远存在企业必 须依靠产品扩张与资本扩张来延长企业生命周期。而企业资本扩张手段运用必 然导致企业投资的资本结构的变动，最终导致企业投资主体结构变化。 2 、现代企业产权制度理论 产权制度是现代企业制度的首要制度，是以产权为依托，在市场经济条件 下对财产关系进行合理有效的组合、调节的一种制度安排。产权的基础和核心 是所有权。所有权是对财产归属关系的权利规定，它是由法律规定的所有者对 财产最高的、排他的独占权。产权的其他权能是在此基础上派生出来的。产权 所包含的各项权能可以统一也可以分离，可由一个或者多个主体承担。 产权制度主要有四方面的功能：1 ) 界区功能，即界定同一财产上不同产权 主体之间、产权主体与非产权主体之间的权利义务区间的功能。界定了产权关 系也就界定了产权主体参与商品生产和交换的能力，因此，界区功能是产权制 度的基本功能。2 ) 激励功能，即因产权的确立而使产权主体产生积极努力行为 的功能。在产权主体利益和责任界区明确的条件下，产权所有者就可以使用产 权来追求自身的利益，而且使这种利益不断内在化。如果经济主体活动的利益 外在性( 即他人从其活动中得到的不付费益处) 太大。经济主体的积极性就会 受到影响。所以产权制度的任务之一就是使经济行为的外在性内在化从而产 生强有力的刺激。3 ) 约束功能，即产权制度对产权主体行为所产生的约束力。 产权界区的明确，产生了刺激功能，同时也必然会产生约束功能，这是同一事 物的两个不可分割的侧面。约束功能应使外部责任内在