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浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 摘要 对外直接投资实质上是产业资本的跨国流动，即投资国资本与东道国要素的 有效结合。随着经济全球化的快速推进，对外直接投资已成为一个经济体积极参 与国际分工、推动产业结构优化升级、实现经济可持续发展的重要战略抉择。 当前，浙江的经济发展中突出存在的问题是：经济发展与环境承载力之间的 矛盾日益严重，能源、资源的紧缺成为制约经济发展的瓶颈问题，粗放型经济增 长方式制约了经济的协调稳定和可持续发展，同时，浙江制造业在国际分工中仍 i e t 处于价值链末端地位，国外反倾销等贸易壁垒限制了浙江产品拓展海外市场。 对此，加快“走出去步伐，有效利用国际、国内“两个市场 、“两种资源”， 推动资本的双向流动，实现经济持续健康发展，已成为当前及今后一段时期浙江 经济发展必须关注的重要课题。 本文第2 章对国际直接投资代表性理论进行综述，重点阐述发展中国家对外 直接投资相关理论；第3 章通过运用邓宁的投资发展阶段理论对浙江省对外直接 投资发展阶段进行实证分析，认为浙江省仍处于投资发展第二阶段，作为一国的 区域经济，浙江省对外直接投资既遵循着发展中国家对外直接投资的一般规律， 同时，与浙江省的经济发展水平相适应，有其自身的特殊性；第4 5 章通过分析 对外直接投资效应，进一步探讨浙江省对外直接投资的发展动力，并从宏观、产 业及投资主体三方面具体分析浙江省加快发展对外直接投资的内在条件和相对 优势；第6 章根据浙江省情及对外投资的特点，重点分析浙江省对外直接投资产 业和区位的战略选择，提出浙江省对外直接投资应该“以发挥比较优势、培育竞 争优势，推动产业结构升级、提高产业国际竞争力为目标，积极利用东道国的区 位优势，加快优势产业走出去的步伐，以获取竞争优势的观点。 关键词：浙江省对外直接投资比较优势产业选择战略区位选择战略 浙江大学硕上学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 a b s t r a c t t h ee s s e n c eo ff o r e i g nd i r e c tl n v e s t m e n t ( f d i ) i st h a ti n d u s t r i a lc a p i t a lf l o w st r a n s n a t i o n a l l y , a n dt h ec a p i t a lf r o mi n v e s t m e n tc o u n t r yc o m b i n e sw i t ht h ee l e m e n to fp r o d u c t i o ni nh o s tc o u n t r y e f f e c t i v e l y w i t ht h ef a s ta d v a n c e m e n to fe c o n o m i c a lg l o b a l i z a t i o n ，f d ih a sb e c o m ea ni m p o r t a n t s t r a t e g i cs e l e c t i o nf o ra ne c o n o m i cb o d yp o s i t i v e l yp a r t i c i p a t i n gi nt h ei n t e r n a t i o n a li n d u s t r i a l d i v i s i o no fl a b o r , p r o m o t i n gt h ep r o c e s so fi n d u s t r i a ls t r u c t u r eu p g r a d i n g ，a n dr e a l i z i n gt h e e c o n o m i cs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t i nc u r r e n t ，t h ep r o m i n e n tp r o b l e m se x i s t i n gi nz h e j i a n g se c o n o m i cd e v e l o p m e n ts h o wt h a t ，t h e c o n t r a d i c t i o nb e t w e e nt h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n dt h ee n v i r o n m e n ts u p p o r t i n gc a p a c i t yi s g e t t i n gs e r i o u si n c r e a s i n g l y , t h es h o r t a g eo fe n e r g yr e s o u r c e si sb e c o m i n gt h eb o t t l e n e c kq u e s t i o n t h a tr e s t r i c t se c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，a n dt h ee x t e n s i v ee c o n o m i cg r o w t hm o d eh a sr e s t r i c t e dt h e e c o n o m i cc o o r d i n a t i o na n dt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t a tt h es a m et i m e ，t h em a n u f a c t u r i n g i n d u s t r yo fz h e j i a n gi ss t i l la tt h et e r m i n a lp o s i t i o no fv a l u ec h a i ni nt h ei n t e r n a t i o n a ld i v i s i o no f l a b o r t h et r a d eb a r r i e r s ，s u c ha sa n t i - d u m p i n gt oc h i n e s ep r o d u c t sb yf o r e i g nc o u n t r i e s ，h a s r e s t r i c t e dt h ed e v e l o p i n gs p a c eo fz h e j i a n g sp r o d u c ti no v e r s e a sm a r k e t t h ei m p o r t a n tt o p i cw i t h t h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n to fz h e j i a n gw i l lh a v et ob ep a l e da t t e n t i o ni nc u r r e n ta n dt h en e x t s e c t i o no ft i m e st h a t ，s p e e d su pt h es t e po f g o i n go u t ，u s ee f f e c t i v e l y t w ok i n do fm a r k e t s ，t w o k i n do fr e s o u r c e s ”o fi n t e r n a t i o n a la n dd o m e s t i c ，p r o m o t et h et w o w a yf l o wo fc a p i t a l ，r e a l i z e s s u s t a i n e da n dh e a l t h yd e v e l o p m e n to fe c o n o m y i nc h a p t e r2 ，s o m er e p r e s e n t a t i v et h e o r i e so nt h ef o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) ，e s p e c i a l l yt h e t h e o r i e so nf d ii nd e v e l o p i n gc o u n t r ya r es u m m a r i z e d i nc h a p t e r3 ，u s i n gd u n n i n g si n v e s t m e n t d e v e l o p m e n tp a t ht h e o r y , c a r r i e so nt h ee m p i r i c a la n a l y s i so nt h ei n v e s t m e n td e v e l o p m e n tp a t ho f f d ii nz h e j i a n g ，i ti sb e i n gi nt h es e c o n ds t a g eo fi n v e s t m e n td e v e l o p m e n tp a t hf o rz h e j i a n g a sa r e g i o n a le c o n o m yi nac o u n t r y , t h ef d ii nz h e j i a n gi sa l s of o l l o w i n gt h eg e n e r a lr u l eo ff d ii n d e v e l o p i n gc o u n t r y , w h i l ea d a p t i n gw i t ht h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n tl e v e l ，z h e j i a n gh a si t so w n p a r t i c u l a r i t y i nc h a p t e r4 - 5 ，b ya n a l y z i n gt h ee f f e c to f t h ef d i ，t h em a i np o w e ro ff d ii nz h e j i a n g i s f u r t h e r l yd i s c u s s e d ，f r o mt h r e ea s p e c t so fm a c r o s c o p e ，i n d u s t r ya n di n v e s t o r , s p e c i f i c a l l y 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 a n a l y z e st h ei n t r i n s i cc o n d i t i o na n dt h er e l a t i v es u p e r i o r i t yo ff d ii nz h e j i a n g i nc h a p t e r6 ， a c c o r d i n gt ot h es e n t i m e n ta n dt h ef e a t u r eo ff d ii nz h e j i a n g ，a n a l y z e st h ef d is t r a t e g i cs e l e c t i o n o fi n d u s t r ya n dl o c a t i o ni nz h e j i a n g t h ev i e wi sp r o p o s e st h a t 船ag o a lb yg i v i n gf u l lp l a yt o c o m p a r a t i v ea d v a n t a g e ，f o s t e r i n gt h ec o m p e t i t i v ea d v a n t a g e ，p r o m o t i n gt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e u p g r a d i n g ，a n de n h a n c i n gt h ei n d u s t r i a li n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s s ，w es h o u l dp o s i t i v e l yu s e s t h el o c a t i o na d v a n t a g eo fh o s tc o u n t r y , s p e e du pt h es t e pw h i c ht h es u p e r i o r i t yi n d u s t r y g o i n go u t t oo b t a i nc o m p e t i t i v ea d v a n t a g e k e y w o r d s ：z h e j i a n g ；f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) ；c o m p a r a t i v ea d v a n t a g e ；s t r a t e g y o fl n d i u s t r i a ls e l e c t i o n ；s t r a t e g yo fl o c a t i o ns e l e c t i o n 浙江省对外直接投资发展战略研究 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律 结果由本人承担。 签名： 日期： z “叼f 咖7 厂 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 1 引言 1 1 研究意义 改革开放以来，特别是加入w t o 之后，中国积极扩大利用外资，成功地解决 了经济发展的资金缺口，提高了生产能力，加速了产业结构优化调整。但同时， 国外资本与国内要素的结合并未产生预期的技术溢出效应，“以市场换技术”的 外资引进战略也部分地受到质疑。 从国际环境来看，经济全球化和国际分工的不断推进，加快了生产要素在全 球范围的自由流动和优化配置，各国之间的经济关联日益紧密。在此过程中，一 个经济体仅靠利用外资来参与国际分工，只能被动地接受发达国家及跨国公司的 全球战略布局。只有通过发展对外直接投资，积极利用境外的资本、要素、资源、 市场，直接而深入地参与国际分工，才能真正地融入经济全球化竞争之中并掌握 主动权。 从经济发展水平来看，作为沿海地区经济发展速度较快的省份，浙江省的各 项经济指标位居国内前列。2 0 0 6 年浙江省人均g d p 突破4 0 0 0 美元，根据钱纳里 发展阶段划分标准，浙江正处于工业化后期阶段；根据邓宁投资发展周期理论， 浙江省处在人均g d p 为4 0 0 - - 1 5 0 0 美元之间的国际投资第二阶段，其特点是净对 外直接投资( n o i ) 为负值，且绝对值不断增大，利用外资金额仍然大于对外投 资金额。 从开放型经济发展趋势来看，现阶段浙江省的经济发展正呈现出以下特点： 从以出口为导向、形成巨额外贸顺差的单向度贸易格局，向扩大进口比重、进出 口平衡发展的趋势推进，从单纯扩大利用外资，向对外直接投资进程不断加快的 双向资本流动的格局演进。 从对外直接投资的内在动力来看，资源瓶颈的制约、要素成本的上涨、国外 反倾销的加剧、产业发展空间的缩小、人民币升值等因素的交织，外贸发展环境 的一系列变化迫切要求浙江省尽快转变外贸结构及增长方式，而加快发展对外直 接投资则是化解出口压力，规避贸易壁垒，使原产地多元化，改善产业内部过度 竞争，实现外贸增长方式转变目标的有效途径。 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 1 2 研究思路及方法 对外直接投资又称国际直接投资、境外投资，根据国际货币基金组织的定义， 对外直接投资( f d i ，f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ) 是指“从事获取投资者所在国之 外的企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的管理拥有有效的 控制，本文中依此定义使用“对外直接投资这一概念，并进行数据引用。 发展中国家对外直接投资理论适用于中国的对外直接投资实践，而作为一国 之中的区域经济，浙江省的对外直接投资既遵循着发展中国家对外直接投资的一 般规律，又有着与其经济发展水平和产业特征相适应的特殊性，突出表现为：以 出口为导向的开放型经济对国外市场依赖性很强，规避贸易壁垒的压力使省内企 业产生了强烈的“走出去 冲动，产业比较优势不断强化，逐渐呈现出以边际产 业转移为特征的对外直接投资发展趋势，投资主体中民营企业占主导地位。在与 国内其它省份，特别是沿海省份进行比较时，浙江省对外直接投资的特殊性不仅 仅体现在数量和程度上的差距，更多的是来自于浙江的经济发展模式以及产业发 展特征方面的内在差异。 本文重点运用投资发展周期理论以及发展中国家对外直接投资理论，对浙江 省的对外直接投资实践进行实证分析；通过对浙江省对外直接投资经济效应和比 较优势的阐述，探讨浙江省对外直接投资的内在动力和有利条件；基于浙江省经 济发展目标和产业发展规划，深入探讨浙江省对外直接投资在产业和区位方面的 战略选择。本文采用规范分析法，同时，在所掌握的数据基础上，运用实证分析， 采用的数据均来自可采集渠道。文章的新意在于，通过对浙江省对外直接投资的 比较优势特别是产业比较优势的深度分析，对浙江省对外直接投资的产业战略选 择和区位战略选择进行了具有现实意义的探讨。难点在于所搜集的相关统计数据 在准确性、连续性和完整性方面欠佳，只能对不同统计口径得到的数据根据其合 理性进行一定的调整。 2 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 2 国际直接投资一般理论与实践 2 1 对发达国家对外直接投资理论与实践的评述 国际直接投资理论的核心问题是阐释国际直接投资发生的动因、机制和效 应。2 0 世纪6 0 年代以来，有关国际直接投资和跨国公司的理论随着实践的发展而 迅速发展，主要理论流派有：以产业组织学说为基础的国际直接投资理论，包括 海默( s t e p h e nh h y m e o 、金德尔伯格( c h a r l e sp k i n d l e b e r g e r ) 和约翰逊( h g j o h n s o n ) 的垄断优势理论，彼得巴克禾i j ( p e t e rj b u c k l e y ) 、马克卡森( m a r kc a s s o n ) 与拉格曼( a m r u g m a n ) 的内部化理论，约翰邓宁( j o h nd u n n i n g ) 的国际生产折 衷理论等；以国际贸易比较优势学说为基础的国际直接投资理论，以弗农 ( r a y m o n dv e r n o n ) 的产品生命周期理论、小岛清的边际产业扩张论为代表。 对于对外直接投资的动因，垄断优势论强调在企业对外直接投资中起决定作 用的是垄断优势，认为只有具备垄断优势的企业才能从事对外直接投资。该理论 解释了发达国家企业对外直接投资的动因，但无法解释发展中国家日益发展的对 外直接投资及其地理布局。 内部化理论认为市场内部化动机促成了企业对外直接投资，在国际间实行市 场内部化的过程就是发展对外直接投资的过程。该理论在一定程度上解释了战后 各种形式的对外直接投资，但是，内部化理论单纯从跨国企业的主观方面寻找其 从事对外直接投资的动因和基础，而较少从国际经济环境角度分析投资的外部决 定因素，因此，内部化理论对于交易内部化为何会跨越国界，缺乏有力的论证， 同时，该理论无法解释跨国公司对外直接投资的具体去向和区位选择。 产品周期理论说明了企业为何要到海外去投资及到何地投资的问题，较好地 解释了战后美国企业向西欧各国进行直接投资的动因。但是这一理论的不足之处 在于：首先，它是实证研究美国特定时期对外直接投资的产物，并且局限于高度 创新的制造业等行业；其次，无法全面而科学地解释2 0 世纪8 0 年代以后许多跨国 企业一开始就在国外进行研究开发、生产并销售新产品的现象。 小岛清的边际产业扩张论认为，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将 处于比较劣势的产业也即“边际产业”依次进行。所谓“边际产业”，其实有两层 浙江火学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 含义，在投资国其地位处于产业比较优势的下层，而在东道国其地位是处于比较 优势的上层。投资国通过“边际产业”的转移可以为国内产业结构升级创造条件， 同时，这些边际产业转移到东道国后，可以充分利用东道国的比较优势重新发挥 它对投资国经济的积极作用。 小岛清认为，各国经济发展情况不同，根据美国对外直接投资情况而研究出 来的理论无法解释日本的对外直接投资。日本对外投资的特点是能够有效地利用 国际分工原则，把国内失去优势的部门转移到国外，建立新的出口基地，而在国 内则集中发展那些具有比较优势的产业，使国内产业结构更趋合理，促进对外贸 易的发展。这种从国际分工角度来解释对外直接投资的理论，与其他理论相比显 然有其独到之处主要体现在：1 、摒弃了“市场不完全竞争的观点，提出了从 投资国具体情况出发，制定切实可行的对外投资策略；2 、摒弃了“垄断优势 的观点，强调了比较优势的原则，继续维持传统的国际分工原理；3 、摒弃了“贸 易替代型 的观点，提出了“贸易创造型 的发展战略。小岛清在区别日本式对 外直接投资与美国式对外直接投资的不同方面，在阐述边际产业海外转移方面， 以及在提出的政策主张方面，反映和解释了6 0 7 0 年代尚处于初期阶段的日本对 外直接投资状况，但并不能解释当时处于鼎盛阶段的美国的对外直接投资活动， 也不能完全解释8 0 年代以后日本迅速发展的对外直接投资新情况。 国际生产折衷理论借鉴和综合了以往各个学派的学说和观点，较为全面地分 析了企业发展境外直接投资的动因和决定因素，把所有权特定优势( o w n e r s h i p s p e c i f i ca d v a n t a g e s ) 、内部化特定优势( i n t e r n a l i z a t i o ns p e c i f i c a d v a n t a g e s ) 、区位特定优势( l o c a t i o ns p e c i f i ca d v a n t a g e s ) 这三类优势的 拥有程度作为判断企业对外直接投资方式选择的依据和条件，但是，该理论的研 究对象仍然是发达国家跨国公司，对那些不具备独占性技术优势的发展中国家企 业的境外直接投资行为无法充分地解释，同时，邓宁所坚持的只有同时具备三种 优势才能发生对外直接投资的观点存在着片面性，因为并非同时具备这三类优势 的发展中国家企业仍然发展了对外直接投资，而且发展中国家企业进入发达国家 投资这一现象也屡见不鲜，这是该理论所无法解释的。 国际直接投资理论是以发达国家企业为研究对象、以发达国家的国际直接投 资实践为基础不断发展和创新的。在考察发达国家的对外直接投资实践时，我们 4 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 发现，1 、拥有所有权、内部化优势的跨国公司是发达国家主导国际直接投资的 重要载体。上世纪9 0 年代前期，全球对外直接投资总额基本维持在2 0 0 0 亿美元左 右，9 0 年代后期以来，国际资本流动和规模急速扩大，2 0 0 0 年高达1 3 万亿美元， 其中，美国、欧盟、日本三大经济体的对外投资占国际直接投资达3 4 以上。发 达国家跨国公司“以世界为工厂，以标准为纽带，以各国为车间 ，在全球范围 内整合和优化资源配置，建立起以价值增殖链为纽带的跨国生产与经营体系。 2 0 0 5 年，跨国公司海外分公司总产值占全球生产总值的1 0 2 ，出口额占世界出 口总额的3 8 5 。同时，跨国公司所主导的跨国并购也日益成为国际资本投资的 主要形式。9 0 年代以来发达国家企业之间的兼并与收购( 购买企业股权1 0 以上) 发展势头迅猛，年平均增长率达4 2 ，近年来跨国企业购并呈现出越来越集中的 趋势，一方面跨国并购主要在发达国家，尤其是美国、欧盟、日本之间进行，欧 盟的跨国并购约占世界跨国并购的一半；另一方面世界大多数大宗跨国并购交易 都是由最大的1 0 0 家跨国公司进行的。2 、国际产业转移成为发达国家产业结构升 级和产业国际竞争力提升的重要途径。通过国际产业转移，一方面促进了发达国 家国内产业结构的高级化，另一方面通过对外直接投资进行产业国际布局，对国 际生产领域进行战略性布点，通过生产领域的国际分工和产业布局稳固并扩大全 球市场占有率和国际竞争力。9 0 年代以来，在知识经济、信息化浪潮的推动下， 全球性产业结构的调整进一步加快，服务业增长迅速，从而也带动国际资本流动 的产业结构发生急剧变化，从以制造业为重点转向以服务业为重点，投向服务贸 易领域的资金比重显著提高。 2 2 对发展中国家对外直接投资理论与实践的考察 在阐释发展中国家对外直接投资迅速发展这一现象时，西方学术界存在着不 少争议，邓宁、巴克利、卡森等认为，传统的国际直接投资理论对于发展中国家 对外直接投资仍有很强的解释力，根据传统的国际直接投资理论，企业从事对外 直接投资必须满足所有权优势、内部化优势和区位优势三个条件，发达国家企业 和发展中国家企业的不同之处在于两者所有权优势的来源不同，但并没有超出以 往的所有权优势一内部化优势一区位优势的分析框架。 另外一些学者如拉奥( s a n j a y al a l l ) 、坎特威尔( j o h nc a n t w e l l ) 、托兰 蒂诺( p a ze s t r e l l at o l e n t i n o ) 等认为，发展中国家对外直接投资活动应该从 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 这些国家技术积累的演进过程来说明，这一演进过程表现在：第一，发展中国家 产业结构升级意味着技术在这些国家的广泛使用；第二，技术的广泛使用决定和 影响着这些国家对外投资活动的形式和效果。 发展中国家对外投资理论可以说是在国际直接投资理论的基础上发展而来 的，发展中国家对外直接投资实践同样遵循着国际直接投资的一般规律，部分理 论如小岛清的边际产业扩张论和邓宁的投资发展周期理论因为解释了对外直接 投资所存在的共性，因此，对于解释发展中国家直接投资具有一定的借鉴意义。 投资发展周期理论 邓宁的投资发展周期理论( i n v e s t m e n td e v e l o p m e n tp a t h ) 认为，一国净对 外直接投资( n o i ) 是该国经济发展阶段的函数，而人均国民生产总值是反映经 济发展阶段最重要的参数。邓宁将一国净对外直接投资划分为四个发展阶段：第 一阶段，人均g n p 在4 0 0 美元以下，处于这一阶段的国家只有少量的外国直接投 资，并且完全没有对外直接投资；第二阶段，人均g n p 在4 0 0 - 1 5 0 0 美元之间， 处于这一阶段的国家利用外资处于上升阶段，并开始少量对外投资，净对外直接 投资为负，且绝对值在增大，意味着利用投资大于对外投资；第三阶段人均g n p 在2 0 0 0 - - 4 7 5 0 美元之间，处于该阶段的国家净对外直接投资虽然仍为负值，但 其绝对值在不断减少，这是由于利用外资减少，或对外直接投资的速度快于利用 外资的速度；第四阶段人均g n p 在2 6 0 0 , - - , 5 6 0 0 美元之间，处于该阶段的国家净 净对外直接 投资noi、一 八| | 、 k ， n 2 i 图2 1 对外直接投资发展阶段图 均g n p 对外直接投资为正值，并呈增长趋势，对外直接投资比利用外资增长得更快。在 1 9 8 8 年发表的投资发展周期与发展中国家跨国公司一文中，邓宁引入了第五 6 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 个阶段，在此阶段净对外直接投资仍然大于零，但绝对值已开始下降。该阶段受 经济发展阶段的影响程度大大减弱，而更多地取决于发达国家之间的交叉投资。 邓宁认为，处于第一阶段( 人均g n p 在4 0 0 美元以下) 的国家，不会发生对外 直接投资，而且利用外资也很有限，但从发展中国家的对外直接投资实践来看， 人均g n p 处于较低水平的发展中国家，尽管在经济发展总体水平上落后，但由于 部门与行业发展及资源分布上的不均衡，一些企业是具有特定优势的，有能力发 展对外直接投资。 小规模技术理论 刘易斯威尔斯( l o u i st w e l l s ，第三世界跨国企业，1 9 8 3 年) 将发展 中国家对外直接投资竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征有机结合起来， 认为发展中国家跨国公司拥有的比较优势体现在：( 1 ) 拥有为小市场需求服务的 小规模生产技术。这种小规模技术特征往往是劳动密集型的生产，有很大的灵活 性，适合小批量生产，与发展中国家需求有限的市场相适应；( 2 ) 发展中国家的 竞争优势来自当地采购和特殊产品。为了减少因技术进口而造成的特殊投入，发 展中国家企业便寻求用本地的投入来替代。一旦这些企业学会用本地提供的原料 和零部件替代特殊的投入，它们就可以把这些专门知识推广到面临同样问题的其 他发展中国家；( 3 ) 低价产品营销战略。发展中国家跨国公司的产品营销广告费 用大大低于发达国家，因此倾向于采取低价营销战略。 威尔斯认为发展中国家跨国公司的竞争优势来自低生产成本，这种低生产成 本是与其母国的市场特征紧密相关的。在同类型的发展中国家市场上，发展中国 家企业比发达国家企业更具相对竞争优势。威尔斯的小规模技术理论为经济发展 水平不太高的国家发展对外直接投资提供了理论依据。 技术地方化理论 拉奥( s a n j a y al a l l ) 用技术地方化理论来解释发展中国家对外直接投资行 为。他认为，发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化技 术和劳动密集型技术，但这种技术的形成却包含着企业内在的创新活动。导致发 展中国家企业能够形成和发展自身特定优势( p r o p r i e t a r ya d v a n t a g e ) 的主要 有以下几个因素：( i ) 发展中国家技术知识的当地化是在与发达国家不同的环 境下进行的，这种新的环境与一国的要素成本和资源禀赋相联系；( 2 ) 发展中国 7 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 家通过对进口的技术和产品进行一定的改造，使其产品能够更好地满足当地或邻 国市场的需要，这种创新活动就会形成竞争优势；( 3 ) 发展中国家企业竞争优势 不仅来自于其生产过程及产品与当地的供给条件和需求条件紧密结合，而且来自 于创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益；( 4 ) 在产 品特征上，发展中国家企业往往能开发出与名牌产品不同的消费品，特别是当东 道国市场较大，消费者的品味和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品 仍有一定的竞争能力。该理论从技术层面论证了发展中国家企业以比较优势参与 国际化经营的可能性。 技术创新的产业升级理论 在解释发展中国家的对外直接投资方面，坎特威尔与托兰蒂诺共同提出了第 三世界国家技术创新产业升级理论，并提出了两个基本命题：( 1 ) 发展中国家产 业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的稳定提高和扩大，这种技术能 力的提高是不断积累的结果；( 2 ) 发展中国家企业技术能力的提高是与其对外直 接投资的增长直接相关的。在两个命题的基础上，得出的基本结论是，发展中国 家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是 可以预测的。 坎特威尔和托兰蒂诺认为，发达国家企业的技术创新表现为大量的研究与开 发投入，处于尖端的高科技领域，引导技术发展的潮流；而发展中国家企业在技 术创新方面并没有很强的研究与开发能力，主要是利用特有的学习经验和组织能 力，掌握和开发现有的生产技术。随着生产经验的积累、对技术的消化吸收而形 成的技术创新，又会随着管理水平、市场营销水平的提高而得到加强。 随着工业化程度的提高，一些新兴工业化国家和地区的产业结构发生了明显 变化，技术能力也得到迅速提高，在对外投资方面他们已经不再局限于传统产业 的传统产品，开始从事高科技领域的生产和开发活动。 自2 0 世纪9 0 年代以来，发展中国家对外直接投资取得了迅猛的发展，其增 长速度甚至快于发达国家。2 0 0 3 年，发展中国家的对外直接投资总额达到3 6 0 亿美元，约占全球外资总额的6 ，投资存量从1 9 9 0 年的1 4 7 0 亿美元猛增到2 0 0 4 年的1 万亿美元。从地区来看，亚洲发展中经济体对外投资的增长最为迅猛，2 0 0 3 年，亚洲发展中经济体的对外直接投资高达2 3 6 亿美元，而1 9 9 0 年仅为1 0 0 亿 8 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 美元；拉美国家的年对外投资也从1 9 9 0 年的3 2 亿美元增加到2 0 0 3 年的1 0 7 亿 美元；而非洲国家2 0 0 3 年的对外投资仅为1 3 亿美元。同时，越来越多的发展中 国家企业正成长为跨国企业。据财富5 0 0 强，发展中国家企业从1 9 9 8 年的2 9 个增加到2 0 0 5 年的4 5 个。 发展中国家对外直接投资从某种意义上来说是一国经济、产业发展战略的组 成部分，其战略目标是企业国际竞争力和产业竞争优势的提升。在全球经济一体 化的不断推进下，发展中国家同样会面临国内市场空间有限、国内生产成本不断 提高、国内外市场竞争日趋激烈的挑战，而对外投资则能有效地扩大市场容量、 提高生产效率，并获取有益资源。同时，与发达国家跨国公司拥有垄断优势所不 同的是，发展中国家跨国公司的比较优势主要来自于整合低成本、小规模及适用 性技术等因素而形成的竞争力。而国际化有利于提高企业的竞争力，尤其是对外 直接投资使得企业可以提高收入、增加资产和盈利、扩大市场和出口。发展中国 家企业通过对外直接投资增强了竞争力，从而带动其整个国家的生产能力和效率 都得以提高。 2 3 对中国对外直接投资理论与实践的综述 国内学者对于对外直接投资的研究，主要是对发展中国家特别是中国的对外 直接投资发展状况和趋势进行实证分析，并考察了对外直接投资的动因、优势、 投资方式、区位选择和产业选择等。 冼国明与杨锐( 1 9 9 8 ) 将发展中国家对外直接投资分为两类：对发达国家的 逆向投资( f d i i ) 即学习型f d i ，以及对其他发展中国家的投资( f d i i i ) 即 竞争策略型f d i 。通过前期的学习型f d i ，发展中国家企业可以加强技术积累的 速度和效果，并且增加了后期的所有权优势，进而通过后期的竞争策略型f d i 进 一步巩固“o i l 结构和市场份额。 孙建中( 2 0 0 0 ) 提出了中国对外直接投资的综合优势理论，认为中国是一个 经济发展不平衡但高速增长的发展中大国，兼有发达国家和发展中国家的特征， 其对外直接投资的动机呈现出多极化和综合型，同时与被投资的东道国相比又具 有多层次、综合性的差别优势，而且对外直接投资的各个阶段并存、技术结构多 层次性、投资主体多元性以及投资空间全方位性，这三个因素之间相互激励、相 互促进，形成对外直接投资的综合优势，进而取得综合效益。 9 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 刘红忠( 2 0 0 1 ) 根据中国对外直接投资的历史统计数据，对中国对外直接投 资进行了趋势分析和模型分析，验证了中国对外直接投资符合“投资发展周期理 论 ，即中国处于投资发展周期的第二阶段。 邢建国( 2 0 0 2 ) 提出了“有效资本型f d i ”理论模型，以”有效资本”假说为 基础，并运用”共享产业链一国际化区位链矩阵”，对我国企业f d i 的发展进程进 行了描述。所谓有效资本，是指能够适应经济全球化的发展，有效集合生产要素 建构或进入跨国性行业增值链的资本，要素的组织( 整合) 能力、跨国性产业增 值链的进入能力以及灵活的适应能力是有效资本核心能力或竞争优势。 程慧芳( 2 0 0 4 ) 用引力模型分析了国家之间的国际直接投资流量与经济变量 之间存在的相关关系，并揭示国际直接投资区位分布的规律，认为投资国与东道 国的距离与国际直接流量和区位分布呈显著负相关，说明地理位置是影响国际直 接投资流向和分布的重要因素，根据引力模型分析了中国对外直接投资的区位选 择。同时，应用邓宁的投资发展周期理论，建立我国人均国民生产总值与对外直 接投资发展规模的预测模型，对我国对外直接投资发展规模进行了预测。 项本武( 2 0 0 5 ) 对中国对外直接投资的决定因素和贸易效应进行实证分析， 得出结论：东道国市场规模、汇率水平、工资水平对中国对外直接投资有显著的 负影响，而中国对东道国的出口水平有显著的正的影响：中国对外直接投资是出 口创造型和进口替代型的，即中国对外直接投资促进中国向东道国的出口，而抑 制从东道国的进口，并且出口效应和进口效应在区域间表现出差异。 上述学者针对中国对外直接投资所作的理论研究，1 、验证了中国对外直接 投资目前正处于投资发展周期的第二阶段这一判断，但是，这类研究并未能准确 地预测中国对外直接投资进入投资发展周期第三阶段所需经历的时间和可能达 到的规模；2 、对于中国对外直接投资比较优势的分析，未能揭示中国企业获取 所有权、内部化优势的路径和政策取向。 近几年，中国的对外直接投资总量持续快速增长。从2 0 0 1 至2 0 0 4 年，我国 企业非金融类对外直接投资从7 0 7 亿美元增长到3 6 2 亿美元，年均增长7 2 4 。 2 0 0 4 年境外企业数、中方协议投资额、企业平均投资额分别较上年增长6 2 5 、 7 7 8 、9 5 。 从投资方式来看，中国企业跨国并购投资发展迅速。2 0 0 2 年我国企业以购 l o 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 并或参股方式进行的投资达1 5 项，中方投资金额接近2 亿美元；2 0 0 3 年我国企 业对外方企业并购投资额达到8 3 4 亿美元，占该年中方协议对外投资总额的 4 0 ；另据汤姆森金融公司的统计数据，2 0 0 4 全年中国公司在海外进行了4 5 起 收购交易，收购交易总额为2 6 5 亿美元。从2 0 0 4 年开始，中国企业的海外收购 动作频繁， 从中国对外直接投资行业分布来看，制造业、新型服务业、采矿业已经在对 外直接投资占居主导，对外工程承包的行业领域也有所拓展。在2 0 0 3 年中国对 外投资流量中，占份额前4 位的分别是采矿、制造、批发与零售、商务服务，分 别占总流量的4 8 4 、2 1 8 、1 2 6 、9 8 ，上述4 类投资总份额高达9 2 6 。 从中国对外直接投资区域分布来看，从1 9 7 9 年到2 0 0 2 年中国对外投资占比 最大的洲是亚洲，其次是北美，再就是非洲和拉丁美洲。我们可以看到在亚洲的 投资占总投资的5 8 7 ，在亚洲主要流向了中国香港，其原因一是因为香港在地 理文化上的趋同，二是通过香港的资本市场来募集资金然后再投资在其他地方： 在北美洲的投资占总投资的1 3 6 ，北美的企业多年来在中国的投资使双方建立 了良好的经济合作关系，促使中国企业对这些国家的经济文化情况比较了解，更 容易融入到其经济体系中去，有利于推动中国的出口市场。 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 3 浙江省对外直接投资的实证分析 3 1 概况 浙江省对外直接投资始于2 0 世纪8 0 年代初，截至2 0 0 5 年底，经审批的浙 江省境外投资企业( 机构) 为2 1 9 2 家，境内投资主体数9 4 9 家，两者均居全国 各省市第一；投资总额为1 0 3 亿美元，其中中方投资额8 3 亿美元；主要分布于 亚欧国家，其中亚洲7 9 5 个，占项目总数的3 6 2 ，欧洲6 0 3 个，占2 7 5 ，北 美洲4 1 4 个，占1 8 9 ；境外投资额累计前4 位的国家和地区分别是美国、香港、 俄罗斯、英属维尔京群岛，分别占投资总额的1 6 7 、1 5 、6 2 和2 7 ；从投 资行业来看，主要涉及轻纺、机械、电子、化工、医药、建筑、专业市场等优势 行业。从2 0 0 6 年的情况来看，当年新批境外投资企业4 2 5 家，投资总额3 9 1 亿 美元，其中中方投资3 亿美元，分别比上年增长9 9 6 和7 9 。 巧7 j 一：；童：乏i 囊垂! ：i ，曩：；j ：1 。+ ! 蠹囊lz 簿：； 谚lz强 ：一 誓 z l ： 0 影一 曩 ： ；： ；： 0 ；| ：。 ；i j誓_ l i 。 卜- 簟1 ：- ：j ：! 了燕蓦舞亳 l 神l1 9 9 2l 51 9 9 4i 5 l 5 1 9 9 t1 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 i2 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 惦2 0 0 6 图3 1 浙江省对外直接投资发展轨迹 来源：根据浙江省统计年鉴、浙江年鉴数据整理 啪 俩 蜘 季耋 毒至 狮 猢 拗 蝴 o 一 薹| 一 薹至 眦 姗 o 3 2 2 1 l 浙江大学硕士学位论文浙江省对外直接投资发展战略研究 上述统计数据来自浙江省外经贸部门，从实际投资数量来看，经审批的境外 投资企业仅占对外投资实际数量的一小部分，据有关部门测算，浙江省对外直接 投资实际企业数超过1 5 万家，远远大于统计数据。 与广东、山东、江苏、福建等省份相比，浙江省对外直接投资额从流量上看 增长势头较快，2 0 0 6 年仅低于广东省，在各省区中居第2 位。 表3 1 部分省份