（金融学专业论文）我国银行业监管治理问题及对策研究.pdf

摘要 摘要 如果政府没有被实施有效的激励去监督约束银行业，整个银行系统就会存在很大的 不稳定性，而这种不稳定性也将给广大群众或者纳税人带来风险和沉重的负担 ( k a n e l 9 9 5 ) 。二十世纪九十年代以来几乎所有的系统性金融危机均表明，导致危机深 化的一个重要原因是由于缺乏良好的监管治理而导致的监管宽容。然而对于监管机构的 的激励约束问题的实质上正是一个治理问题。我国在对银行业的监管治理研究上资料较 少，一是由于我国银行业监管职能定位较晚，长时间没有清晰和明确的界定，而以法律 形式明确的时间更晚；二是因为银行业监管机构成立较晚，独立行使职责较晚。中国银 行业监督管理委员会是2 0 0 3 年从中国人民银行分离出来成立的，之前的二十年都是由 中国人民银行( 即央行) 履行我国银行系统的监管职能，所以我国在对于中央银行治理 的研究才经历了近2 0 年，研究也主要集中在其独立性上。独立性是央行治理的一个重 要方面，对我行货币政策制定和执行有着重要的意义，这是被学者们所广泛接受的，并 在很多国家付诸实践。但是，对于银行业监管治理的专门研究只是从独立的银行业监管 机构成立时才开始。 本文在介绍2 0 0 7 年以来的美国次级贷款危机、全球金融危机案例的基础上，分析 了国际有关银行监管治理的标准和监管治理评估的要素，认为监管治理主要包含四个方 面的内容：一是独立性，二是问责制，三是透明性，四是监管人员的操守。本文根据上 述监管治理的四个主要内容，逐项对比查找出了与之相相应的我国现有法律法规以及国 家出台的有关政策制度，分析了我国银行业监管治理的环境及特点，有助于正确理解目 前我国银行业监管治理所面临的困难和挑战，从而有利于探索并建立我国良好的银行业 监管治理结构。 本文通过表格形式进行对比分析，认为我国银行业监管治理从表面上已经具备了良 好治理的形式，但因为我国实施良好监管治理的前提条件尚存在缺失和不足，从操作层 面上来看，我国银行业监管治理还存在许多不完善的地方，这与我国的宏观经济制度和 经济基础设施有很大的关系。 本文通过将国际有关银行监管治理标准、要素与我国现行法律、法规进行对比，得 出总体结论：我国银行业的监管治理具备了良好监管治理的形式，但实施良好监管治理 摘要 前提条件尚存在缺失或不足，这些不足抑制着良好监管治理的实施，虽然我国已经成立 了独立的银行业监管机构，但这仅是完善我国银行业监管体制改革的一个良好开端。然 而，推动我国银行业良好治理实施在一定意义上讲在银行监管机构能力之外，需要国家 在此方面做出更大的探索和实践。本文最后针对我国目前银行业监管治理所存在的问题 提出了相应的对策和建议。 关键词银行体系金融监管监管治理 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t h o u te 髓c t i v es t i m u l u st os u p e r v i s e 嬲dc o m r o lt h eb a n k s ，吐l eb a n k i n gs y s t e m s w o u l db e 恤i n s 切b i l 咄n l ei n 鼬i l i 锣w i l lb r i n gr i s k sa 1 1 dh d e n st o 也e 锹一p a y e r s ( k a l l e19 9 5 ) 灿lt 1 1 es y s t e m a t i cf i n a i l c i a lc r i s i ss i n c el9 7 0 ss u g g e s t e dt h a tt h el a c ko fg o o d m a l l a g e r n e n t l e dt o s u p e r v i s o r y t o l e r a j l c e砌c h 、o u l d d e e p e n t h ec r i s i s t h e s t i m u l u s c o n s 仃a i n tp r o b l e m sf a c i n gt 1 1 es u p e n ，i s o 巧i 1 1 s t i t u t i o n si sam a n a g e m e n tp r o b l e m t h eg t i l d yo nt h ep r o b l e m so fb a n k i n gs u p e r v i s o 巧g o v e m a n c ea r er a r ei 1 1o u rc o u n t r yb e c a u s e t h e 向n c t i o n so fs u p e i s o 巧a r ev e 巧v a g u e ， a l s ob e c a u s em ei 1 1 d e p e n d e n t b a n k n g s u p e r v i s o r yi i l s t i t l l t i o n sw e r ee s t a b l i s h e dv e 巧l a t e c h i n ab a l l k n gr e g u l a t o 巧c o 删m s s i o n 、a u sf o u n di n2 0 0 3 ，t h ec 1 1 i n e s ep e o p l e sb a n k 、v a si i lc t 鹕eo f b a n 虹n gs y s t e ms u p e i s i o n s ot h e 蚰j d yo nt h em a n a g e m e n to fc e m r a lb a l l kh a sb e e nn e a r l y2 0y e a r s t h es t u d yo nt 1 1 e b 锄k i n gs u p e r v i s o 巧g o v e m a l l c en o mt h ei n d 印e n d e n tb a i l k i n g 协s t i n l t i o i l sj u s tb e g i l l o nt 1 1 eb a s i so fu ss u b p r i m em o r t g a g ec r i s i ss i n c e2 0 0 7a 1 1 dt l l eg l o b a lf i n a i l c i a lc r i s i s ， m e 也e s i sa n a 】y s e st h ei n t e m a t i o m lb a i 】妇n gs u p e r v i s o 叮g o v e m a i l c ea 1 1 dt h ee l e m e n t so f s u p e r v i s o r yg o v e m a i l c ee v a l u a t i o n t h ea u m o rt h i n k st h a ts u p e r v i s o r yg o v e m a n c ei n c l u d e s f o u ra s p e c t s ，f i r s ti si n d e p e n d e n c y ，s e c o n di sa c c o u i l 讪i l 时s y s t e m ，“r di s 臼彻s p a r e n c y ， t h ef - o u n hi st 1 1 es u p e r v i s o 巧p e r s o n n e l si n t e 酣y a c c o r d i n gt 0t h e4a s p e c t s ，n l e 也e s i s s e a r c h e st h el e g a lr e g u l a t i o n sa 1 1 dt h ep o l i c i e s ，a 1 1 a l y z e st h eb a i l 妯n gs u p e i s o 巧e n v i r o 衄e n t a 1 1 di t sf e a t u r e s ，t h j si sv e r yh e l p 亿l t ou 1 1 d e r s t a n dt h ep r e s e n td i 伍c u l t i e sa i l dc h a l l e n g e so f o u rb 池gs u p e n ，i s o 巧g o v e m a i l c ea n dv e 巧h e l p f u lt 0e x p l o r ea n de s 切b l i s ho u rb a 王1 k i n g s u p e i s o 巧g o v e m a i l c es n l l c t u r e s n l r o u g ht h ec o m p a r i s o no ft l l ed i a 铲a m s ，t 1 1 em e s i sa 1 1 a l y z e s t h a tt l l e b a 碰n g s u p e i s o r yg o v e m a l l c eh a sv e 巧g o o dm a i l a g e m e n tm o d e l so nt h es u r f k e d u et ot 1 1 e d i s a d v a n t a g e so ft h ep r e c o n d i t i o n so fg o o ds u p e n ，i s o 巧g o v e m a l l c e i i lp r a c t i c e ，t h e r ee x i s t m a n yi m p e 疵c ta s p e c t sw h i c ha r ec l o s e l yr e l a t e dt 0 t h em a c r o e c o n o m i cs y s t e m sa r l d e c o n o m i cf o u n d a t i o n sf a c i l i t i e s t h et h e s i sm a k e sac o m r a s tb e t w e e nt h ei m e m a t i o n a lb a n “n gs u p e i s o r yg o v e m a n c e s t a n d a r d s ，e l e m e n t sa 1 1 dt h ep r e s e n tl e g a ls y s t e 【n sa n dr e g u l a t i o n sa n dc o n c l u d e st h a tc h i n e s e b a n 蛐n gs u p e r v i s o 巧g o v e m a l l c eh a sv e 巧g o o dg o v e m a i l c em o d e l sb u tt h e r e e x i s ts o m e d i s a d v a n t a g e si nt h ep r e c o n d i t i o n so fb a l l 虹n gs u p e r v i s o r yg o v e m a l l c e 。1 1 1 ed i s a d v a n t a g e s r e s t r i c tt 1 1 em a n a g e m e m a l t h o u 曲i n d 印e n d e mb 砒墩i n gs u p e r v i s o 巧i 1 1 s t i m t i o n se x i s ti nc m n 如 a b s t r a c t i ti sj u s tt 1 1 es t a r to ft h er e f o 锄so fb a i 】k n gs u p e n ，i s o 巧g o v e m a n c e t bf a c i l i t a t et h ep o w e r 如l m a i l a g e m e n ti sb e y o n dt 1 1 eb a i 】k n gs u p e r v i s o 巧血s t i t u t i o n s ，t h eg o v e m m e n ts h o u l dm a k e m o r ee 筋r t st od e a l 诵mm ep r o b l e m si nr e g a r dt 0t 1 1 i sa s p e c t f i n a l l y ，t h et h e s i sp r 叩o s e s s o m ec o u n t e m e a s u r e sa i l ds u g g e s t i o n so nm ee x i s t i n gp r o b l e m s k 郫7 0 r d se ；幽gs y s t e m s f i n a n c i a ls u p e i s o r yg o v 锄a n c e s u p e r v i s o 巧m a i l a g e m e n t i v 河北大学 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教 育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何 贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。 作者签名：垫竺日期： 学位论文使用授权声明 年月二二日 本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存 论文。 本学位论文属于 l 、保密d 在! ! 年j 二月圭珀解密后适用本授权声明。 2 、不保密口。 ( 请在以上相应方格内打“ ) 保护知识产权声明 本人为申请河北大学学位所提交的题目为( 的学位论文，是我个人在导师() 指导并与导师合作下取得的研究成果， 研究工作及取得的研究成果是在河北大学所提供的研究经费及导师的研究经费 资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和国为保护知识产权所制定 的各项法律、行政法规以及河北大学的相关规定。 本人声明如下：本论文的成果归河北大学所有，未经征得指导教师和河北大 学的书面同意和授权，本人保证不以任何形式公开和传播科研成果和科研工作内 容。如果违反本声明，本人愿意承担相应法律责任。 声明人：一日期：车年j 月旦日 作者签名： 导师签名： 日期： 日期： 年j 月二日 年兰月三日 第1 章导言 第1 章导言 当前，经济一体化、金融全球化的进程日益加快，各项金融业务日新月异，衍生产 品层出不穷，其复杂程度和技术水平不断发展，风险程度也在不断攀升，不断改变着全 球银行业的经营竞争格局，巴塞尔新资本协议和国际会计准则的出台，包括美 国实施的萨班斯法案等，都已经给我国的银行业和银行业监管工作带来了巨大的影 响，对银行业监管也提出了许多新的要求和挑战，在这些挑战中，如何改善、提高我国 银行业监管治理水平的问题越来越突出。 金融系统的治理水平、金融机构的财务状况以及金融市场基础设施的健全和有效性 都对金融体系的稳健性、安全性起着决定性的作用。实施良好的监管治理手段和措施是 金融机构、监管机构以及政府部门共同的责任。我国银行业要引入实施良好的治理结构， 其前提条件是银行业的监管机构始终采取良好的治理实践。如果监管治理不完善，监管 机构的公信力、权威性将受到质疑，难以有效地推动被监管机构推行良好的公司治理机 制，进而会增加道德风险和市场行为的扭曲，最终导致整个金融系统危机的发生。近十 几年来，东亚、墨西哥、俄罗斯、土耳其、委内瑞拉等国发生的历次金融危机中，监管 治理薄弱，如监管行为受到严重干预、监管豁免过于普遍等，一直是影响金融危机深度、 规模的重要因素之一。 1 1 研究目的和意义 随着2 0 0 7 年美国次级贷款危机的蔓延，2 8 年愈演愈烈，逐步形成了金融危机、 尤其是银行危机，引起了全世界的关注。与此同时，对于金融安全及金融监管的探讨也 在逐步加深。 2 0 世纪3 0 年代以前，世界金融体系基本不受管制，但在3 0 年代爆发的经济大危机 中崩溃了，人们对于金融体系的安全越来越重视，逐渐成为优先考虑的目标。这次大危 机为金融监管的实施提供了一系列证明市场不完全性的充分依据，对金融监管的实施意 义重大，金融监管也就从此建立在对市场不完全性确认的基础之上。本次金融危机再次 引发了人们对金融监管的探讨，对其重要性的认识进一步深化，由于对衍生金融产品监 管的缺失，导致金融风险的膨胀和蔓延，进而演变成了全球性的金融危机，我们应该从 中吸取教训，探索符合中国银行业发展特点的监管治理机制，为我国的金融安全提供有 l 河北大学经济学硕士学位论文 力的机制保障。 我国央行正式履行监管职责比较晚，致使对金融监管的研究在我国出现的也比较 晚，金融监管治理在国际学术界和监管领域是一个较新的课题。而在我国的金融体系中， 银行业占据了绝对的主导地位，所以，对我国金融体系的监管主要是对银行业的监管。 银行业监管的重要性随着监管治理重要性的提升逐渐为人们所认识，国际货币基金组 织、世界银行等国际机构逐步加强了对监管治理的研究和评估。研究表明，不论宏观经 济、政治环境、公共治理、银行系统结构怎样变化，监管治理对金融系统的稳健运行具 有着显著的作用。本文试图在阐述监管治理要素及其标准的基础上，结合我国现有的法 律、法规，分析我国银行业的监管治理水平，并提出可以改进的一些建议和启示。 1 2 研究的主要内容 当前，我国金融监管实行的是金融业分业监管体制，采取的是由银监会、证监会和 保监会分别负责对银行业、证券业和保险业进行监管的监管框架。其中，银行业在我国 金融资产中占有绝对的优势，对我国银行业监管治理的研究很大程度上可以代表了我国 金融业监管治理水平。本文主要就是对我国银行业监管治理结构进行研究。由于我国独 立的银行业监管机构成立较晚，导致我国当前对银行业的监管治理研究尚存在真空地 带，存在大量需要进一步探索、完善和改进的地方。本文首先从理论上和实践上分别分 析了对银行业监管治理进行研究的原因，同时从美国次贷危机引发的金融危机入手分析 了监管治理研究的必要性和重要性，指出了引发金融危机监管方面的深层原因。在此基 础上，本文对国际上通用的良好监管治理的标准进行了介绍和分析，即两维标准( 独立 性和问责) 和四维标准( 独立性、问责性、透明度和操守) ，同时介绍了目前国际上对 监管治理进行评估的依据。然后，本文在两维标准与四维标准结合的基础上，总结了一 个良好监管治理的的评估框架，构建了一个以四维标准为基础，涉及3 1 个明细项的分 析框架，并依据中国银行业监督管理法、中华人民共和国商业银行法等法律规章 等，对我国银行业监管治理框架进行了分析。最后，本文指出了制约我国银行业良好监 管治理实施的制度基础，并在此基础上提出了推动良好监管治理实施的机制和对策。对 于银行业监管治理的研究在我国尚属于初级阶段，监管治理的优劣是决定金融系统稳健 和安全的关键因素。 我国现阶段银行业监管治理从形式上已经具备了良好的框架，但在参照国际标准的 2 第1 章导言 同时，结合我国金融体系仍较脆弱，抗风险能力需进一步提高的现状，要使银行业监管 治理从良好形式转变为良好内容和实质还需要进一步的研究和努力。 1 3 金融监管治理的历史及文献回顾 1 7 2 0 年6 月英国颁布了旨在防止过度证券投机的泡沫法，这是金融监管活动最 早的开端。但是，泡沫法中所提及的金融监管还并非现代意义上的金融监管，当时它 的作用主要是针对证券市场的不稳定性，政府采取的一系列干预措施，这只体现了我们 现在所说的金融监管的一部分内容。 2 0 世纪3 0 年代以前的金融监管主体主要是中央银行，其主要职能是统一货币发行 以及票据清算。2 0 世纪3 0 年代以前基本不受管制的金融体系在3 0 年代的大危机中彻底 崩溃，金融体系的安全逐渐成为人们优先考虑的目标。这次大危机对金融监管的主要影 响就是它提供了一系列证明市场不完全性的充分依据，金融监管也从此建立在对市场不 完全性的确认基础上。 我国央行正式履行监管职责较晚，1 9 8 3 年9 月，国务院决定中国人民银行专门行使 国家中央银行的职能。央行独立行使监管职能是在1 9 8 5 年工商银行从人民银行分离出 来以后才开始的，但也并未有明确的文件规定。1 9 9 5 年3 月1 8 日，第八届全国人民代 表大会第三次会议通过了中华人民共和国中国人民银行法，至此，中国人民银行作 为中央银行以法律形式被确定了下来。所以，金融监管的研究在我国出现的也比较晚， 1 9 9 0 年，首都经济贸易大学出版社出版的金融监管理论与实务( 作者是祁敬宇和祁绍 斌) ，算是较早涉及金融监管的文章，它阐述了金融监管与金融稳定的一系列关系，以 及它们所涉及的一些理论研究问题，对金融监管的整个体系以及实务操作和经济全球化 背景下的国际范围内金融监管的配合、协调与发展等问题进行了较全面的分析。较近的 关于此方面的文献有2 0 0 5 年中国金融出版社出版的金融监管学( 作者卫新江) ，本 书对国内外有关金融监管的一般理论研究成果进行了较为全面的总结。关于金融监管的 研究现对较多，但有关监管治理的研究文献较少，近几年才出现，并逐渐成为比较受关 注的热点。 金融监管治理研究在国际学术界和监管领域都是一个较新的研究领域。随着监管治 理对金融稳定与发展重要性的不断加强，近年来，国际货币基金组织、世界银行等国际 机构也逐渐加强了对监管治理的研究和评估。为了进一步推广良好监管治理的实践，国 河北大学经济学硕士学位论文 际金融部门评估机构已经开始对参评国家的金融监管治理迸行了评估。2 0 0 2 年国际货币 基金组织发布了关于监管治理的研究报告，对金融监管治理研究起到了关键的作用，按 作者的话，“这两份研究报告填补了金融监管治理研究方面的空白。其中第一份报告是 监管的独立性和金融稳定( 作者为m a r eq u 缸) ，i l 和m i c h a e lw1 a y i o ，) ，第二份发 表的是危机防范和危机管理：监管治理的角色( 作者为u d a i b i rs d a s 和m a r e q u i n t 皿) 。瞄n ac h e n a r d 、u d a i b i rs d a s 和m a r cq u 砷：y n 两位学者在2 0 0 4 年又共同 发表了金融系统的稳健运行是否与监管治理有关的经验分析，这篇论文为监管治理 质量对金融系统的稳定起着至关重要的作用提供了经验证据。论文在国际金融部门评估 机构对各国家数据进行收集、汇总的基础上，建立了一套金融系统稳健和监管治理关系 的索引。结果证明，无论宏观经济、银行系统结构、政治环境、公共治理等怎样变化， 监管治理对金融系统的稳健性都具有明显的、至关重要的作用。同时也证明了良好的公 共治理促进监管治理对金融系统稳健运行方面发挥着重要的影响力。 白银监会成立以来，也发表了金融监管治理定义、要素和评估等研究报告，对监管 治理的定义、标准等进行了解释，但对我国现有监管体系的治理情况探讨并不多。在2 0 0 7 年美国次贷危机爆发，并逐步导致全球性的金融危机以来，人们开始重新思考金融监管 问题，对银行业的监管研究、跨国监管合作等也日益重视，我国不少学者也对导致这次 金融危机的深层次原因进行了研究，深入剖析了国外银行业运营及监管存在的问题，并 以此为鉴，对我国目前的监管体制进行了审视和剖析。2 0 0 8 年5 月2 0 日国际清算银行 首席执行官m a l c o l md 陆g h t 在伦敦c h a r t h a mh o u s e “新的金融国界”发表的主题演讲 中，从两个悖论入手，通过对当前金融市场风暴的深入分析，强调了金融机构的风险管 理、“发起分散”商业模式和跨边界的金融监督管理合作三大领域的关键性作用。廖岷 2 0 0 8 年发表的美国金融监管反思、中美金融监管的比较与思考，对中美两国的金 融监管进行了研究和比较，指出了中国银行业监管在监管理念、风险监管、银行体系与 资本市场和房地产市场之间的风险隔离以及政策目标和商业目标协调等方面具有一定 的优势，但在金融人才、金融市场基础设施建设、决策效率、金融监管治理体制等方面 相对不足。美国金融危机的监管教训既有特殊性，也有普遍性。我们应借鉴经验，缩小 m a r cq u i n 咖& m i c h a e l1 对1 0 r ，2 0 0 2 ”r e g u l a t o 叫a n ds u p e r v i s o 巧i n d e p e n d e n c ea i l df i n a n c i a j s t a b i l i 舷”i m fw 6 r k i n gp 印e r s0 2 珥6 。l n _ t e m a t i o n a lm o n e t a r yf u n d ，r e v i s e d 罾u d a i b i rs d a s & m a r cq u i n t y n ，2 0 0 2 ”c r i s i sp r e v e n t i o na n dc “s i sm a n a g e m e n t ：t h er o l eo f r e g u l a t o ug o v e m a n c e ，”m fw b r k i n gp a p e r s0 2 门6 3 ，i n t e m a t i o n a jm o n e t a 巧f u n d ，r e v i s e d 4 第1 章导言 差距，以防止我国出现类似的问题。本文试图在阐述监管治理要素及其标准的基础上， 结合我国现有的法律、法规，分析我国现有监管治理水平，并提出改进的一些建议和启 示。 1 4 研究的重点和难点 本文研究的重点和难点就在于如何对照目前国际上良好监管治理的前提条件及衡 量评估标准，对我国现有的银行业监管治理结构及体制进行分解分析，找出目前我国银 行业监管治理存在的有利条件及其缺失条件，分析实施良好监管治理的局限性，并针对 这些局限性思考我国银行业监管治理的完善措施及努力方向，对我国银行业监管治理研 究做出进一步的探索。 1 5 主要研究方法及创新点， 本文主要研究方法是采用了对比分析的方法来得出我国目前银行业监管治理的现 状和不足。首先对国际上有关金融监管治理、银行业监管治理的文件或研究进行分析， 细化良好银行业监管治理的标准，并根据我国目前各项涉及银行业监管治理的政策法 规，与国际普遍认可的标准逐一进行对比，从政策法规的角度来界定我国监管治理现状， 从而找出良好监管治理前提条件的缺失或不足，为进一步完善我国的监管治理奠定基 础。， 乞 本文的创新之处在对于监管体系进行一般论述分析的基础上，具体分析、概括出了 我国银行业监管体系的特点和现状，并以我国有关银行业监管治理的法规政策为基础与 国际良好银行业监管治理的标准进行比较分析，进而提出了对于我国银行业监管治理体 系进一步完善的措施及对策。在分析方式上的创新主要采取了表格对比的形式，在国际 上的两维标准和四维标准结合的基础上，用表格形式搭建了一个良好监管治理的评估框 架，这是以前的相关研究分析报告中所没有的，并把我国现行法律规定与良好监管治理 评估框架进行对照比较，看是否全面，是否存在缺失或空白地带。在分析材料上的创新 主要是引用了现行的中国银行业监督管理法、中华人民共和国商业银行法、行政 许可法等监管法律条文，对其进行了系统的总结归纳，对应监管治理评价标准逐条予 以列明，共总结出了3 1 个明细项目，使人看了一目了然，这是本文的创新重点。同时， 在分析银行业监管治理水平和提出对策时借鉴了一些我国公共治理研究的内容及方法， 将公共治理容于监管治理之中，借鉴其好的经验和做法。 河北大学经济学硕十学位论文 第2 章加强银行业监管治理的必要性 原来对中央银行治理结构、机制的研究，主要集中在对其独立性的研究上，这对于 货币政策制定和执行尤其重要，在很多国家被付诸实践，并得到了证明。但对于银行业 监管治理的研究则是近些年才开始。加强银行业监管治理既有内在的理论逻辑要求又有 实践经验教训的客观要求，具有非常重要的现实意义。 2 1基本概念界定 主要解释论文中涉及的金融监管、金融监管治理和公司法人治理的基本概念。对这 些概念、范畴的界定将有助于系统的梳理监管与治理之间的关系，有助于理解本文的分 析角度，有助于加深监管治理在我国银行业系统发展中的作用。 2 1 1 金融监管和银行业监管 银行业监管属于金融监管的主要内容，占主体地位。金融监管有狭义和广义之分。 狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业( 包括金融机 构以及金融机构在金融市场上的所有业务活动) 所实施的监督管理。广义的金融监管是 指在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、同业组织的互律 性监管、社会中介组织与舆论的社会性监管等。各国的金融监管体系通常是指广义的范 畴。 银行业监管是银行业监督与银行业管理的总称。银行业监管是指政府通过特定的机 构( 如中央银行) 对银行业务交易行为主体进行的某种限制或规定。银行业监管本质上 是一种具有特定内涵及特征的政府规制行为。综观世界各国，凡是实行市场经济体制的 国家，都或多或少客观地存在着政府对金融体系的管制。从字面上来讲，银行业监督是 指银行业监管机构对银行机构所实施的全面性、经常性的检查和督促，并以此来促进银 行机构依法稳健经营和发展。银行业管理是指银行业监管机构依法对银行机构及其经营 行为实施的组织、领导、控制和协调等一系列的活动。 2 1 2 公司法人治理的定义 要理解监管机构的治理，就需要先了解公司法人治理的定义。公司法人治理有几种 代表性定义：公司法人治理结构是一套指导和控制公司，包括财务和其它非财务控制的 引白银监会内网金融监管治理定义、要素和评估 6 第2 章加强银行业监管治理的必要性 体系；公司法人治理是指公司董事会、股东和相关利益主体之间的关系，它为公司提 供了建立目标的结构，达到目标的方法，并决定了对业绩的监督；公司法人治理结构 是为公司提供融资者确保自己获得投资回报的方法；公司治理在很大程度上是一套外 部投资者用来保护自己不被内部人侵权的机制；我国关于公司治理的几种具有代表性 观点有：强调企业所有权或企业所有者在公司治理中的主导作用、强调公司治理结构的 相互制衡作用、强调利益相关者在公司治理中的权益需受到保护、强调市场机制在公司 治理中发挥的决定性作用。 2 1 3 银行业监管治理 银行业监管治理可以理解为狭义的公共治理或者公共治理在银行业监管领域的具 体表现形式。 公共治理是指公共部门为实现一定的经济和社会目标，通过各种正式的 以及非正式的制度安排，营造出行使公共权力、制定和执行政策所依赖的良好的制度环 境和运行机制，以实现对社会公共事务的有效管理、协调和整合的持续互动过程。一般 来说，银行业监管治理包含四方面要素，即独立性、问责制、透明度、品格。本文就是 在分析这些基本要素及标准的基础上，探索我国目前监管治理的状况、存在的问题以及 应对完善措施。 2 2 监管机构良好治理理论上的内生性 我们从研究公司治理入手，不难发现治理本质上就是在一种委托一代理的关系下， 委托人为了维护自身的权益和利益而与被委托人形成的一种制衡、约束机制。所以从大 的范围上来说，只要存在委托一代理关系，就有对治理机制的需求，a v i n a l s hk d i x i t 曾 提出“政治制度与组织都可以归属于治理结构和“治理结构是以各种各样的代理关系 为特点的 的观点。监管机构的监管行为、过程和结果既涉及了银行的股东、银行的高 级管理人员和员工，又涉及了包括中央政府和地方政府在内的各级政府、广大存款人和 社会公众，有利益关系的多方当事人都牵扯其中。银行业监管机构履行监管职责实质上 是在受社会公众委托的同时接受着社会公众的监督。因此，公众为了实现和维护自身利 1 9 9 2 年英国发表的公司治理财务指引( 1 1 1 ef i n a i l c i a la s p e c t so f c o r p o r a t eg o v e m a n c e ) 的c a d b u 拶 报告。 1 9 9 8 年4 月召开的o e c d ( 经济合作发展组织) 会议，制定的o e c d 公司治理结构原则。 a s h e i f e ra n dr w v i s h n y ，as u n ，e yo fc o r p o r a t eg o v e m a n c e 【j 】j o u m a lo ff i n a n c e ，19 9 7 。 a s h l e i f e r ，a n dr v i s h n y ，as u r v e yo f c 0 r p o r a t eg o v e m a n c e ，n b e rw o r k i n gp 印e r ，1 9 9 6 。 引白银监会内网金融监管治理定义、要素和评估 7 河北大学经济学硕十学伊论文 益，就要求对监管机构进行良好治理，即多方利益当事人维护自身利益的需求内生出了 良好监管治理的需求。 2 3 监管机构良好治理在实践上的必要性 二十世纪九十年代以来几乎所有的系统性金融危机均表明，缺乏良好的治理所导致 的监管宽容是危机深化的一个重要原因。其中较典型的有1 9 9 7 年爆发的东南亚金融危 机。l i n d 罩e n 等学者对9 7 年东南亚金融危机的研究表明，政府对于金融监管过程的干 预，延迟或误导了各界人士对危机严重程度的认识，进而耽误了有效的挽救措施，导致 危机的进一步深化和蔓延。实际上，在某些情况下，监管机构已经意识到了问题的严重 程度，但是往往是政治上的各种压力阻碍了监管机构对问题的解决。往往是在金融危机 的早期，政府出于某种政治目的的考虑，如保持社会稳定等，为了延长出现问题的银行 寿命，而实施监管宽容和救生筏计划，由此，引发了各界对政府计划行动持续存在的预 期，因此进一步导致了道德风险和监管者的不作为。 目前全球性的金融危机的导火索源自2 0 0 7 年美国发生的次级债危机，由美国的次 贷危机发端，危机逐渐加深、扩大，其中受影响最大的就是银行业，美国华尔街投行相 续破产，全球恐慌情绪日益加深，波及到了各国的金融系统，进而影响了其他行业，致 使整体经济形势恶化，陷入困境。从美国次贷危机中我们不难看出监管治理缺失的影子。 下面我先就本次美国次贷危机进行一下分析，通过对该事件的深入了解和分析，对研究 和探索我国银行业金融监管治理，是不无裨益的。 2 0 0 7 年7 月，美国爆发了次级债危机，震动了国际金融领域，对整个世界经济产生 了极大影响。 近些年，美国的消费市场受超低利率的刺激，房地产价格不断攀升，导致各个借贷 机构大量的向低信用客户发放贷款。为了对冲风险，一些机构将次级抵押贷款通过证券 形式又卖给了基金公司。因担心经济过热、产生通货膨胀影响经济发展，美联储自2 0 0 3 年开始连续1 7 次提高基准利率。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期 偿还借款，购房者难以出售房屋或是通过抵押获得融资，这就导致了违约率急剧上升。 美国房屋价格开始下跌，房地产市场繁荣景象开始逆转，并迅速传染至相关衍生品市场、 在近十多年来发生的历次金融危机中( 包括东亚、厄瓜多尔、墨西哥、俄罗斯、土耳其、委内瑞 拉等国金融危机) ，监管治理薄弱，如监管受到较严重的干预、监管豁免过于普遍等，一直是影响 金融危机深度、规模的重要因素之一。( 资料来源：金融监管治理定义、要素和评估，中国银行业 监督管理委员会网站) 8 第2 章加强银行业监管治理的必要性 股市乃至实体经济，进而影响到国际金融市场。由于此次危机起源于美国次级贷款市场， 所以称之为“次贷危机”。从图一中可以看到，次贷发放数量的高峰期是2 0 0 5 2 0 0 6 年， 并且多数是2 年后利率重置的浮动利率贷款，所以直到目前这一“世界金融史上最黑暗 的时期 还没有完全过去。 图一美国次级住房抵押贷款发放数量 1 r j | | 遵 + 。 ?j j r j 2 0 0l2 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 6 年份 在经济全球化、一体化不断加强的背景下，金融市场作为经济的前沿和核心，同样 具有全球联动效应，美国金融市场出现问题，势必影响全球金融市场，乃至整个世界经 济。美国政府为应对次贷危机也采取了很多救市措施，例如：加强恢复美国及国外金融 市场信心；加强对住房信贷市场的监控和预警；防止房地产市场降温加剧；发挥大型房 产信贷机构的护市能力；充分利用国际金融市场的风险共担作用等等。但与美国政府的 期望大相径庭的是，由于投资者对次贷危机和房地产市场的担忧、恐慌，席卷了美国华 尔街，美国股指暴跌。在此影响下，亚太股市、日经指数、澳大利亚、韩国等股指纷纷 下跌。纽约股市、欧洲股市，伦敦、法兰克福和巴黎股市无一幸免。美国住房抵押贷款 问题不断恶化，众多投资银行、贷款公司、基金公司、评级机构都席卷其中，不断爆出 巨额亏损、倒闭破产现象。 要进一步了解美国次贷危机，就需要了解资产证券化。证券化融资的流程是：发 资产证券化( a s s e ts e c u r i t i z a t i o n ) 是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖 的证券的行为，使其具有流动性。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值 形态的资产运营方式，它包括以下四类1 、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实 物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2 、信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现 金流的信贷资产( 如银行的贷款、企业的应收账、款等) 经过重组形成资产池，并以此为基础发行证 券。3 、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以 其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4 、现金资产证券化：是指现金的持有者通 过投资将现金转化成证券的过程。狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的 不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化( m o r t g a g e b a c k e ds e c u r i t i z a t i o nm b s ) 和资产支持的证券化( a s s e t b a c k e ds e c u r i t i z a t i o na b s ) 。 9 河北大学经济学硕士学位论文 起人将证券化的资产卖给一家特殊目的机构或者是由具有特殊目的机构主动购买可证 券化的资产，然后这些机构再将这些资产汇集成资产池，之后以资产池所产生的现金流 为支撑在金融市场上发行有价证券进行融资，最后以资产池所产生的现金流来清偿发行 的有价证券。在我国，购房者贷款要到各家银行办理，大同小异，贷款的条件、利率和 贷款比例都是一样的。一旦出现贷款人不能偿还贷款时，风险也是由银行来承担。但在 美国，情况要复杂得多。首先，并不只是银行在从事房屋贷款业务，专门的信贷公司也 在做房贷业务，而且竞争相当激烈，所以它们想尽办法来满足不同贷款人的各种需求， 来挣揽客户，获得收益。虽然美国也有“基准利率”，但其实只是一个利率的“政府指 导价 ，各家银行并不是都必须按照这个利率执行，具体到房贷来说，政府根本不规定 各家信贷公司按什么利率贷款。所以，不同的贷款人的利率就可能不同。信用好的，利 率就低；信用差的，利率就高，因为信用差就意味着信贷公司承担的风险更大。 由于多数的信贷公司不能吸纳公众存款，所以信贷公司需要把债权卖出去，以换得 现金流。于是，有的投行就购买了这些贷款，并将它打包成一笔债券，进而卖给各类基 金公司或保险公司，这就形成了“次级房贷债券”，并且有信用评等公司如s r p ( 标准 普尔) 对债券信用等级给予评级。而引发危机正是由于随着次级贷款人的违约率升高这 些债券的等级被s 1 0 等调降，导致债券的价格出现大跌，使投资者损失巨大。其中避险 或私募基金就是专门投资这种债券的，并且更糟糕的是他们还拿这些债券又去抵押，再 去多投新的次级债券，不断膨胀，加大风险。由于资金链断裂，客户无法从避险基金公 司赎回基金，进而引起市场的恐慌。全球的债市远大于股市，而一天之中债券价钱竞下 跌了5 ，对债市冲击相当剧烈，有些机构怕危机扩大时受损严重，就开始卖出持有的 股票，股市随之下跌。其中金融机构的股价在这次危机中是受影响最直接的，而且损失 也是最惨重的。 此次次贷危机是整个产业链多方因素共同作用的结果，危机从次贷市场爆发，形成 连锁效应，最终整个产业链开始崩溃。危机的直接原因是美国房地产价格的下跌，但追 根溯源，过于宽松的外部流动性、金融机构越线经营、金融创新的无度发展、信用评级 机构违背公众利益、脆弱的市场信用以及监管机构失察是形成此次危机的主要原因。归 纳起来就是监管宽容。 监管宽容的具体表现是监管者延迟承认问题严重性、延迟对有问题机构的强制性干 预和处置，允许问题严重的业务、机构继续运营。在2 0 0 7 年2 月美国次贷危机就已经 l o 第2 章加强银行业监管治理的必要性 发出了警告，汇丰控股由于大批低收入者偿还不起房贷，汇丰控股公司在美国的房屋按 揭贷款业务上增加了1 8 亿美元的坏账拨备，但当时并未引起有关当局和公众的重视。 其实危机已经积累了很长时间，早在2 0 0 0 年，爱德华葛兰里奇就已经向当时的美联储 主席格林斯潘提出希望美国政府的有关监管当局进一步加强次级住房抵押贷款的监督 和管理，在此方面引起足够的重视，否则很可能会造成的一系列的金融风险；2 0 0 2 年， 他又一次提出，“一些次级房屋贷款机构没有任何监管，他们的贷款行为最终会危及美 国人实现拥有住房和积