（产业经济学专业论文）国有资产经营公司市场契约经营及激励机制设计.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 摘要 改革开放以来，国有资产管理体制改革一直是国有企业改革的中心环 节，然而国有企业总体经营状况不理想，其根本的原因还是体制的问题， 这个体制包括两方面的内容，一是国有企业内部管理机制问题，长期以来， 在计划经济体制的框架下，国有企业生产经营效率低下，人员臃肿，经营 者缺乏市场经济的眼光，使得国有企业的效益每况愈下，下岗职工更成最 严重的社会问题之一，减缓了整个国民经济的发展速度：另一方面，就是 国有资产的管理与经营问题，无论是在质和量上，没有做到资源的有效配 置，由于产业结构不合理，存在着大量的浪费国有资产，劣质资产在国有 资产中占很大比重，使得人为的国有资产流失和自然的国有资产流失现象 异常严重。因此，国有资产管理体制改革的迫切性，使得对它的研究成为 了政府、社会与学术界的热点。 国有资产经营公司的建立与发展解决了国有资产管理的许多问题，但 是由于它本身又是在现有国有资产管理体制与经营体制下建立的，因此， 还存在着很多的问题。本文认为应该通过市场竞争确立国有资产经营公司 的经营契约，把国有资产的经营权和使用权让渡到具有经营责任约束力的 人手中，具体运作国有资产。这种产权关系展开的核心是市场，我们称其 为国有资产经营公司的市场契约理论。在市场契约的实现过程中，国有资 产经营公司成为纯粹的市场组织者，制定市场竞争规则，把国有资产的经 营权交给市场竞争中最有能力的个人或团体。通过市场契约来展开国有产 权，不仅能顺应国有产权在市场经济条件下的内在要求，而且能解决现行 的委托一一代理方式“免费投票”所造成的国有产权虚置、国有资产所有 者缺位的现象，市场契约从机制上规制了国有资产所有者代表利益与国家 利益的激励相容性，能解决国有资产经营中的低效率问题，也能解决内部 人控制问题。 本文重点研究了国有资产经营公司在契约化经营体制下的公司治理 结构的模式，试图通过各种模式的比较，得出最适合的治理结构。另外， 本文介绍和发展了现有的市场契约化经营理论，为国有资产经营公司以及 国有企业的经营体制改革提供了一种可行的思路。最后，笔者在国内外理 论、实践方面的研究成果的基础上，结合本文研究成果为国有资产经营公 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 i 页 司设计出了一套激励约束机制以求得实践上的验证。 总之，本文以更新观念、转换机制、摆脱束缚、走向市场、创新制度 作为指导思想，以国有资产经营公司契约化经营为核心，以一定的理论深 度与实践上的可操作性相结合，研究了国有资产经营公司的经营方式，激 励机制以及契约化经营的实现途径等，力求为国有资产管理与经营体制的 改革贡献笔者的微薄之力。 关键词：国有资产经营公司；市场契约；激励机制 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 i i 页 a b s t r a c t f r o mt h er e f o r m o p e n ，t h er e f o r mi nt h es t a t e o w n e da s s e t sm a n a g e m e n t s y s t e mh a sb e e nt h ek e y t ot h er e f o r mi ns t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，h o w e v e rt h e q u e s t i o nh a sn o tb e e ns o l v e d t h em a i np o i n ti ss y s t e m t h e r ea r et w od e f e c t s i nt h i s s y s t e m ，o n ei s i nt h ei n n e rm e c h a n i s m ，a n o t h e ri st h ed e f e c ti nt h e s t a t e o w n e da s s e t sm a n a g e m e n t r e s o u r c e sh a v en o tb e e nc o l l o c a t e de f f i c i e n t l y b e c a u s eo ft h eu n r e a s o n a b l ei n d u s t r ys t r u c t u r e ，t h e r ea r em a n y w a s t i n g a s s e t s t h ei n f e r i o ra s s e t sh a v ea b i gp r o p o r t i o n s ot h ep h e n o m e n o ni np r e d i c t i o no f s t a t e o w n e da s s e t sb yh u m a no fb yn a t u r ei ss e r i o u s w ec a nc o m et ot h a th e r e f o r mi nt h es t a t e o w n e da s s e t s m a n a g e m e n ts y s t e m i s e m e r g e n c ya n di t b e c o m e st h er e s e a r c hh o tp o i n ti ng o v e r n m e n t ，s o c i e t ya n da c a d e m e c o n s t i t u t i n g a n d d e v e l o p m e n t o ft h es t a t e o w n e da s s e t s o r g a n i z e c o r p o r a t i o n ( s a o c ) h a v e s o l v e d m a n yp r o b l e m s i ns t a t e o w n e da s s e t s m a n a g e m e n t b u tb e c a u s ei t i sb a s e do nt h es y s t e mi ne x i s t e n c et h e r eh a v e a n o t h e rp r o b l e m st ob es o l v e d t h ep a p e rv i e w st h a tw es h o u l ds e tu pm a r k e t c o n t r a c tb ym a r k e tc o m p e t i t i o n sa n do r g a n i z es t a t e o w n e de n t e r p r i s eb yt h i s w a y t h ec o r ei nt h ep r o p e r t yr i g h ti sm a r k e t ，w h i c hw e c a l li ss a o cm a r k e t c o n t r a c t t h e o r y d u r i n gp e r f o r m i n gc o n t r a c t ，s a o c i st h e p u r e m a r k e t o r g a n i z e r i te s t a b l i s h e sm a r k e tc o m p e t i t i o nr u l ea n dg i v e st h em a n a g e m e n t r i g h tt ot h eb e s to n ei nc o m p e t i t i o n b ym a r k e tc o n t r a c t ，i tc a nn o to n l ya c c o r d w i t ht h ei n h e r e n c yr e q u e s to fs t a t e - o w n e dr i g h ti nm a r k e te c o n o m i cb u ta l s o s e t t l et h e p r o b l e m o fs t a t e o w n e d r i g h t l e a v e du n u s e db e c a u s et h e p r i n c i p a l a g e n tm o d e l sf r e ep o l li ne x i s t e n c e m a r k e tc o n t r a c tc a np r e s c r i b e s t h eb e n e f i t si n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t ya b o u tt h eo w n e ro fs t a t e o w n e dr i g h ta n d t h e g o v e r n m e n t ，c a n s e t t l et h el o w e f f i c i e n c y i ns t a t e - o w n e da s s e t s o r g a n i z a t i o n ，c a na l s os e t t l et h ei n n e rc o n t r 0 1 t h e p a p e rm a i n l yr e s e a r c h e so nt h es a o c sc o r p o r a t eg o v e r n a n c eu n d e r t h em a r k e tc o n t r a c ta n dt r yt og e tt h eb e s to n ei nc o m p a r i s o n m o r e o v e r ，t h e p a p e ri n t r o d u c e sa n dd e v e l o p st h ee x i s t i n gm a r k e tc o n t r a c tt h e o r y p r o p o s i n g a n o t h e re x e c u t i v e t h o u g h t f u l n e s sf o rs a o c a n ds t a t e o w n e de n t e r p r i s e 。a tl a s t 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 v 页 h a v i n gaf o o t h o l do n t h ea c h i e v e m e n t ，t h ei n c e n t i v em e c h a n i s mi sd e s i g n e d i n c o n c l u s i o n ，r e g a r du p d a t i n gi d e a a n ds oo na sg u i d e l i n e ，f r o mt h e e x e r c i s a b l e a n g l e s ，t h ep a p e re m p h a t i c a l l y d o e sr e s e a r c ho nt h es a o c s m a r k e tc o n t r a c t ，t h ei n c e n t i v em e c h a n i s m a n dt h e a p p r o a c ht h e c o n t r a c t c o m e t ob e t r u e k e yw o r d s ：t h es t a t e o w n e da s s e t so r g a n i z ec o r p o r a t i o n ；m a r k e tc o n t r a c t ； i n c e n t i v em e c h a n i s m 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 第l 章绪论 党的十六大报告中指出，“改革国有资产管理体制”，“建立中央政 府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益，权力、义 务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合的国有资产管理体制”。这 是对理论界探讨国有企业产权、国有企业公司治理，国有资产管理体制改 革探索的总结和回应。从1 9 7 8 年到现在我国剧有企业改革已经进行j 2 0 多个年头。国企改革一直被当作整个经济体制改革的中心环节。但是，国 有企业至今仍未能得到根本性的变革，追究其原因，关键在于国有资产管 理体制改革滞后，国有产权制度改革不彻底、现行产权制度与传统产权制 度还有千丝万缕的联系，在市场经济条件下国有资产的营运还是采取行政 性而非市场性的委托代理方式，从而导致了国有资产经营公司换汤不换药， 所有者“缺位”、7 内部人控制等问题突出。 ， 1 1 研究问题的意义 产权关系不顺，是长期以来我国国有企业和国有资产管理体制中存在 的突出髀端，为了理顺产权关系，既使政府与企业关系解决好，又在国有 企业公司制改造中形成出资人所有权和法人财产权“双重产权结构”，我们 配合国有企业公司制改造，成立了国有资产经营公司。 从形式上看，国有资产经营公司的成立已经为政企分丌和形成有效的 公司内部治理机制打下了基础，公司确实通过出资人所有权关系建立起了 股东会、董事会、监事会三个权力机构，按理说，企业治理结构的建立能 健全企业行为机制，使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发 展的独立法人。但实践结果并不尽如人意。由于没有建立起有效的产权约 束机制，出现了国有资产营运过程中的“三无”现象：一是国有资产保值 增殖无人承担责任，我国国有企业在现代企业制度建设中，到底谁真正作 为负责的国家股东来用手投票和“用脚投票”，对企业经营者进行内在的和 外在的所有权约束，促进国有资产保值增殖? 国有企业无出资人负责的状 况不改变，国有资产保值增殖就会落空；二是国有资产流失无人负责。大 量的国有资产流失给国家利益和人民利益带来了严重的损害；三足国有资 产化公有为私有无法管束。“不拿白不拿，拿了也白拿”已经成为人们习以 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 为常的事。 为什么“三会制”的企业治理结构根本不起作用? 原因在于这三个 权力机构形同虚设，在国有资产经营公司中，国有资产经蒋公司代稀了原 来政府的职能，他们绝大多数是原来的行政主管翻牌过来的。更为关键的 是国有资产经营公司还是如同原来的行政主管局样通过行政权力“赋予” 而无偿地 止控股企业敬得国有资产的支配权和经营权。实践的结果表明国 有资产经营公司虽然在形式上给国有资产创造了个所有者主体，但这个 形式上的主体只不过是一个虚设的机构，这种经营方式- j i ：没有从根本上斛 决我国国有资产经营中存在的问题。笔者认为国有资产经营中的深层的矛 盾是国有资产的无偿取得与所有权代理之间的矛盾。要让代理人对资产具 有所有的观念，必须与他自身的所有权相联系，但国有资产代理权的无偿 取得，让代理人无法形成所有者代表这一概念。 出现这些问题的原因，显然是现有国有资产经营公司运行的委托代理 方式与市场经济要求不相符合，因而有必要在国有资产经营公司市场化经 营上做文章。从产权本身的性质来看，国有产权中委托人也是代理人，这 一点就足以使我们有理由说明对于国有资产如果按照私人资产的委托代理 方式签订契约，契约的内容、契约的执行监督，对所有权一方可能会出现 不公正的待遇。各代理人之间的“默契”足以使国有资产和利益流失。所 以，我们在本文中将讨论国有资产的经营不仅要有偿，而且要通过市场契 约来确定和约束，即代理人要在确认契约内容时就把代理权买下来，给国 有资产经营者的经营契约硬化约束，使他们在“破釜沉舟”的境地中去经 营国有资产，这是与国有产权的性质和市场经济要求所适应的。 1 2 文献综述 从国内外对这一领域的研究现状来看，从9 0 年代初- 丌始，众多的国 内学者对委托代理关系( 张维迎，1 9 9 6 ) 、产权关系与内部人控制( 魏杰等， 1 9 9 5 ) 、激励空缺( 黄群慧等，1 9 9 6 ) 以及国有资产授权经营的效率制约( 国 增华，2 0 0 0 ) 等方面进行了研究，取得了一定的成果，对于国有资产经营 公司的组建具有一定的意义，但针对国有资产经营公司的经营方式和激励 机制的系统研究尚不多见。 国外国有资产控股经营公司经过2 0 世纪6 0 7 0 年代的较为顺利的发 展阶段后因管理环节过多，管理人员缺乏责任心和能动性等原因先后步入 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 债务负担沉重、人员过多、效益不佳的闲境中。针列这问题划代矾人 的渎职行为( b e c k e ra n ds t i g l e l - ，1 9 7 4 ) 、绩效评估与激励体系 ( f r a j a ，1 9 9 3 ) 以及股权优化与激励效率( t h o m s o ns a i l dp e d e r s e n 。f ，2 0 0 0 ) 等方面进行了研究，但针对国有资产经营公司的经营方式和激 励机制的系统研究也不多见。 1 3 本文主要内容和结构安排 本文以我国国有资产管理体制改革为研究背景，深入剖析了罔有资产 经营公司的产权关系及国有资产经营中存在的问题。提出了国有资产经营 公司市场契约化经营的尝试，把国有资产经营公司真正引入市场化经营， 顺应市场经济的要求。并且提出了市场契约条件下国有股权代理人激励机 制的设计。希望本文能对国有资产经营公司的经营方式和激励机制设订确 一定借鉴性，能为国有资产管理体制改革提供参考。 本论文共分为五章：第一章主要指出本文研究的意义，国内外研究动 态及背景；第二章对国有资产经营公司及相关背景进行了介绍，重点突出 了国有资产经营公司的治理结构和考核方法的分析：第三章在探讨国有资 产的三层委托一一代理结构、国有资产经营公司的产权关系的基础上分析 了国有资产经营公司市场契约的理论意义；第四章是本沦文的重点，设计 了国有资产经营公司的市场契约经营方式，并提出了市场契约经营方式下 控制内部人控制的可操作方法；第五章以前两章为依据，理论分析了市场 契约经营方式下激励机制的设计要点并具体提出了有关方案：最后得出本 文研究结论。 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 第2 章国有资产经营公司概述 2 。1 国有资产经营公司 2 。1 1 国有资产经营公司界定 国有资产经营公司，是指经国有资产管理机构批准成市，并绎髓记注 册的特殊企业法人。是作为国家授权投资的机构，别其授权范内的吲有 资产行使出资者所有权，主要以参股、控般等方式从事资产经营活动的公 司法人，是国有资产的投资主体和经营主体，并刈。国有资产的安全和增殖 负责。国有资产经营公司的性质是特殊的企业法人，由政府投入资本，但 本身不属于政府部门，没有行政性质，是企业性质；而在设立程序、资本 归属、人事安排、经营目的上又与一般企业不同，是一种特殊性质的企业。 国有资产经营公司的资本金不需要财政另行拨付，只需由财政部门将 企业由财政投资形成的净资产划转给公司。国有资产经营公司控股企业的 净资产经财政部门批准办理划转手续后，控股企业净资产的总和就是经营 公司的资本金。经营公司据此可向银行申请贷款，然后将借来的资金注入 控股的负债率高的企业。该企业再用经营公司注入的资金偿还银行贷款。 通过这一循环，银行的贷款总额并不增加，而企业负债率可降低到合理的 水平。 国有资产经营公司虽是以国有资产产权为主要经营对象的特殊经济 实体，但经营目标与一般的经济实体没有本质上的区别，其直接日标就是 追求利润或资产增殖，实现自身利益最大化。通过追求自身利益最大化来 间接实现国有资产在价值上的保值增殖，除此之外，不应赋予其他目标。 也即是说，对一家国有资产经营公司来讲( 政策性国有资产经营公司除外) ， 自身经营收益最大化是其作为经营实体所应追求的惟一目标。国家对国有 资产保值增殖目标的追求，正是通过经营公司对其自身利益的内在追求而 自发地实现。 国家授权国有资产经营公司作为国有资产的代表，对国有资产进行经 营，承担经营风险；而他们以国有资产“出资者”的身份依法享有资产收 益，选择经营者，影响独资或控股企业的投资决策以及行使转让股份等权 利，而不干涉企业内部的生产经营活动，只有这样，企业才对包括国家在 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 内的股东投入的资产m l j 有法人财产权年经背舟寸：权，同订介、l p 足此i m 0 企业。 国有资产作为一种政府拥有的资产，必须具备一般资产的其一陛。即以 向社会提供商品和服务取得的收入来满足自身进行正常运营所需要的支 出，也就是满足简单再生产的要求。另外，i 到有资j m 经营公司，作为一个 特殊的经济主体，力i f ，它婴 i l | i 足幽订经济在整个心k 经济t 0 二廿作 用；另一方面，它作为一个经营主体，在激烈的市场竞争中，要得以长期 生存，必须要抓住机遇，形成规模。这就要求嗣有资产经蒋公司不仅硬 t 城 足简单再生产的要求，而且还需满足扩大再生产的要求。只有这样，闱有 资产经营公司才能在激烈的市场竞争中得以生存发展。 2 1 2 国有资产经营公司发展背景 我国经历了1 5 年的改革探索之后，1 9 9 3 年1 1 月党的十四届三中全会 关于建立社会主义市场经济若干问题的决定中指出：“按照现代企业制 度的要求，现有全国性行业总公司要逐步改组为国有资产经营公司”第一 次把国有资产经营公司这一企业的组织形式写入中央文件中，对国有资产 管理体制改革的指导思想、方针原则、目标要求和基本思路都作了明确的 部署，这是以社会主义与市场经济、国有企业与市场经济可以兼容的理论 和实践为基础的，、是我国经济体制改革的经验总结，对社会主义革命和建 设具有重大历史意义。国家国有资产管理部门不可能面对众多微观投资主 体，必须通过有一定规模的、国家直接授权的投资主体对全社会国有资产 进行管理，也就是必须组建国有资产经营公司。 组建国有资产经营公司试点首先从深圳开始，经过七、八年的实践， 深圳市的国有资产从6 7 亿元发展到2 0 0 多亿元，从l 家投资管理公司发展 到十几家国有资产经营公司，不仅国有资产存量每年以3 6 的速度增长， 而且税收也大幅度增加，取得了十分显著的成就。上海、重庆、青岛、武 汉、厦门、泉州等中心城市相继开始试点，中央编委决定撤消京滓沪三个 直辖市的竞争性行业厅局编制，这三个市已基本撤消厅局建制，相应成立 了若干国有资产经营公司。与此同时，国家国有资产管理局先后给8 家大 型企业集团授权对其子公司的国有资产进行控股管理。国务院决定将中石 化、航空、有色等3 家部级行业性总公司改制为国有资产经营公司，同时 要求冶金部、电力部进行改制试点，组建国有资产经营公司。电子部也已 成立国有资产经营公司，对其直属公司和企业进行控股试点。可以说，国 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 有资产经营公司是在改革实践中逐步发展起来的因有食业组织模式，f ：几 成为一个经济热点。也正是因为它是国有资产管理体制改革中一个f 一分重 要的组成部分，触及到各方面利益的冲突，加上改革不配套，每前进一步 都会发生新的碰撞，涉及到各个层次人员因观念转变和知识更新程度的不 同，对国有资产经营公司包括对国有资产经营的认识也不尽一致，褒贬不 一o 国有资产经营公司在国外一般称为国有控股公司，它作为一利t 国有企 业组织形式，不是我们的发明，而是当代市场经济国家普遍采用的重要的 企业组织形式，是在第二次世界大战后，特别是6 0 年代以后逐步发展起来 的。不仅是因为战后各国为恢复经济、适应同趋激烈的国际竞争市场必须 积极发展国有经济的需要也是国有企业向现代企业制度发展、减少政府行 政干预、提高经营效益的必然趋势，是各国国有资产管理体制改革的成果。 国家计委有关专家提出，深化国有企业改革应当健全国有资产管理体 制，其中心环节是构建国有资产运营主体，也就是从政策上肯定了构建国 有资产经营公司的做法。专家分析认为，国有企业改革是一项系统工程， 必须从构建国有资产市场经营主体即建立国有资产经营公司入手，建立国 有资产经营和管理体系。国有资产经营公司的主要职能是：( 1 ) 持有明确 归其所有的国有企业所有权，并依法委派所有者代表管理和监督。( 2 ) 负 责对归其所有的国有企业进行改制和改组，依法进行产权转让和交易。( 3 ) 负责归其所有的国有产权收益的分配及运用，并按经济原则对需要投资的 行业进行投资控股或参股，实现国有资产的保值和增殖，不断壮大国有经 济实力。国有资产经营公司通过追求自身利益最大化来间接实现国有资产 在价值上的保值增殖。 2 1 3 国有资产经营公司的功能和作用 根据世界银行的一份研究报告，利用国有资产经营公司对国有资产进 行管理的主要好处：可以缓冲政府干预；有效协调决策、提供战略指导和 完善财务纪律；集中稀缺管理人才，提高企业管理水平：可以得到合作的 规模收益。国有资产经营公司能够起到政企分开的作用，这一点对我国尤 其具有参考意义。 在建立社会主义市场经济新的国有资产管理体制时，国有资产经营公 司是其重要的组成部分，具有不可替代性： 1 国有资产经营公司可以有效地建立国有资产所有权约束机制，解决 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 国有资产无人负责的难题。 国有资产管理体制改革的核心是解决国有企业的国家所有权有效实 现的问题。如何科学合理的建立所有权约束机制从体制上解决国有资产 无人代表、无人负责的老大难问题? 国有资产经营公司的组建，既有利于 政府对经营公司从法制上建立有效的约束机制，又可以造就经营公司对企 业子公司之间可靠的所有权约束制度。国有资产经营公司的总裁足真正的 “红色资本家”，需要精心选择和培养一批忠于社会主义事业、具有雄刊大 略的企业家承担此重任，由国有资产管理部门任命，公司作为特殊企业法 人在经营中仍要受公司法调整。西方有的国家国有资产经营公司的主 要负责人是国家公务员，设立监事会进行严格的监督管理。国有资产经营 公司的子公司及国有企业都要进行公司制改制，实行董事会制，享有企业 法人财产权，和私人企业一样进入市场竞争，国有资产经营公司对企业享 有委派股权代表、收取红利、对产权变动的决策权等三项权利；企业的经 理则是高级雇员，各自职责明确，行为十分规范，并建立了有效的激励机 制，从而保证所有者的实现。 2 国有资产经营公司是新型的国有投资主体，保证国有资产增量及时 有效地投入。 在计划经济体制下，是由政府行政主管部门负责项目投资的。体制改 革后，各部门基建管理部门撤消了，国家计委组建了六大投资公司，但它 本身无资本金，因而不成其为真正的投资主体，后来合并到国家刀：发银行， 而银行也不是投资主体，造成国家投资主体缺位。国有资产管理体制改革， 建立了国有资产经营机构，并作为出资人代表，依据法律授权，具有相应 的权利义务，自然称为新型的国有资产投资主体。它既了解国家产业政策 和长远发展计划，又最接近市场。在国家宏观调控和政策指导下，可以将 国有企业子公司上交的红利，根据市场信息和公司的长远和年度计划，及 时有效地进行投入，保证国有资产的不断发展壮大。 3 ，国有资产经营公司是国有资产管理体制中的经营主体，负责国有资 产运营，保证实现国有资产的保值增殖。 国有资产管理体制改革，要求国有资产所有权与经营权相对分开，政 府部门包括国有资产专司管理机构，并不直接从事经营活动，国有资产的 行政管理虽然包含了经营管理的内容，但国有资产管理和国有资产的经营 是纵向分开的，国有资产的具体经营工作通过委托授权的国有资产经营公 司负责。国有资产经营公司作为从事国有资产产权经营的法人企业遵循 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 市场规律，将国有资产存量最大限度地盘活，运用资产重组进行结构调整， 根据国家长远规戈t j + u 行业发展政策，通过国内外两个金融市场筹集资金， 及时投入，追求国有资产最佳经营效益。可以说，同有资产经菏公司存事 实上代理政府从事竞争性行业国有资产的经营管理职能，作为政府实施经 济政策的工具，发挥了一般社会经济调控手段难以奏效的政策干预功能。 党的卜四届血p 全会矬议中指出：“婴善。j 二搞好整个i 到有经济，通过存 量资产的流动和重组，对国有企业实行战略性改组。把优化幽有资产 分斫i 结构、仓业组织结构同优化投资结构有机缩俞起来抒优扶强，u c , j i c i + 劣汰，形成兼并破产，减员增效机制，防i i - 网有资产流失”。用有资广”经背 公司就是要承担重组责任，凭借雄厚的实力，自主兼并、收购企业，促进 行业、地区国有资产的合理流动。因此，在设计组建国有资产经营公司时， 就可以充分发掘国有资产结构优化配置的潜力，超越单个企业、个别集团， 打破行业部门和地区的界限，既要防止垄断，又要考虑企业结构的合理化， 寻求国有资产经营公司运作的最有利的条件。 总之，国家国有资产管理部门不可能面对众多的微观投资主体，必需 通过一定规模的政府直接授权的投资主体对全社会的国有资产进行管理， 通过少数政府二级授权的投资主体对众多的国有企业行使所有者职能。国 有资产经营公司作为固有资产人格化的代表，国有企业的“老板”，以企业 组织形式代表国家对国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者三项 基本权力。同时，作为执行国家政策的工具，是进行产业机构合理调整的 有力支点，一方面对公司内部资产进行合理重组，包括对子公司进行出售、 拍卖、破产清算等存量资产合理流动和交现；另一方面通过收取产权收益 及筹集资金，使增量资产有效地投入，从而保证公司资本不断发展壮大。 所以，国有资产经营公司是资产经营管理和运营国有产权的法人实体，是 贯彻国家产业政策的经济组织，是国有资产收益具有筹资融资能力的投资 中心。 2 2 国有资产经营公司治理分析 从企业治理结构来看，从经理层开始，直到企业内各个管理层面的运 行责任，都来源于董事会对经理层的责任配置，这利一责任是董事会列全体 股东承担的资本增殖责任。它经过董事会以后，转变成董事会对经理层可 以行使的权力。比如，董事会对经理层的资产收益权，就是经理层对董事 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 会的上交收益的责任。这一责任经过经理层之后，转变成经理层对氽业内 各个执行部门( 即下一个层次) 的管理权力，也就是转变为对各个部门经 营管理的目标要求和奖惩权力。责任如此一级一级地传递下去。 因此，在法人治理结构中，对于任何一级管理层，e 上一层次捌有的 权力，就是本层次对上一层次承担的责任，并且这一责任经过本层次后， 转变为对下一层次的权力。这可称之为法人治耻结构i i l ：i j 资任传递定删。 责任传递定理告诉我们，这种同一管理层次中的责任一一权力转换，必须 是等值转换。即某管理层次对下一层次拥有的权力大小，完全来源于其剥 上一层次承担责任的大小。这种等值转换保证了体系中的责任正常传递。 如果出现同一层次中，责任一一权力非等值转换，这就是责任传递中不能 容忍的“事故”，必须予以坚决纠正，否则它将导致整个责任体系的责任传 递失真，注定了这种责任设计的失败! 根据责任传递定理，要在资本营运 中清楚地设计各营运主体的责任与权力。也可以清楚地设计企业内部各个 管理层的责任和权力。对于任何一级中间层次，有一级。责任进去，一定有 同级权力出来，并以此承上启下，完成责任链的传递。 在实际操作中，很容易出现的情况是，“责任一一权力”的转换是非等 值转换，准确地说，是责任衰减的失真传递。造成这种“事故”的根本原因， 是管理层次的局部利益使然，它希望本层次“责小权大”，而责任i 殳讣中又 迁就了该层次的错误要求。无论哪一个层次( 环节) 出现这种失真传递， 都必定产生责任衰减，造成治理机制的弱化。因此，在责任链的设计中， 每一级拥有的权力与应承担的责任都要作一比较，责任既不能用人为的方 法层层加码来“补偿”，也不能任其衰减而导致责任链的破坏。总之，警惕 责任传递的衰减现象发生，是法人治理结构设计的关键，必须给予高度重 视。 2 2 1 国有资产经营公司的机构分析 国有资产经营公司按其产权经营形式可分为纯粹性国有资产经营公 司和混合性国有资产经营公司。纯粹性国有资产经营公司主要职能是进行 产权经营，其管理模式以财务导向型为主；混合性国有资产经营公司的管 理方式上属于操作导向型。纯粹性国有资产经营公司本身不从事任何生产 经营活动，不提供具体的产品和劳务，只是对其控1 ( 参) 股的企业行使股 权，是一种专门进行产权( 股权) 经营的国有资产经营公司。混合性国有 资产经营公司，是既从事生产又从事产权( 股权) 经营的公司，但为避免 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 0 页 其生产经营与其下属子公司的生产经营业务交叉，混合性冈有资产经臂公 司的生产经营活动应侧重于其下属公司难以承担的业务，如大规模项目投 资、跨国经营等。从我国目前情况看，国有资产经营公司一般应采敬纯粹 性控股方式，专门从小产权( 股权) 经营，1 i 从划( 生j “：经营；备条件的 企业集团公司可以采用混合性控股方式，国有资产经营公司的核心任务是 进行资本经讶，负贺公司规划及投资的l l t 控9 1 ；雕，进ij ：企业| 1 ：j 收购、i k 外 等业务。 公司经营管理方式又可分为财务导向型、战略导向刑和操作导向，鹎i 种。西方不少财务公司主要通过筹资、融资包括利用自有资金进行控( 参) 股，使资本迅速增殖，再去控( 参) 股，进行投资组合及资产置换，以资 本运营安全性和中短期增殖效益为其主要目标。纯粹性控股公司本身不从 事生产经营，其管理模式以财务导向型为主。但我国纯粹性国有资产经营 公司往往是专业性很强的行业性国有资产经营公司组建初期，没有足够的 资金从事收购兼并，在追求利润回报的同时，看重自愿要素的战略重组， 其管理方式属战略导向型，不仅要做好资本管理和产权经营业务，更要重 视人才资源开发，经营人才的培养，注重开展公关、法律事务、审计监控 等。 由于组建的目的原因不同，主要有五种模式，如图： 厂行业管理部门改制控股公司 i耐务导向型 纯粹性国有资产经营公司_ 集中国有产权组成控股公司 f城略导向型 l 行业性总公司改组为控股公司 r 行业性总公司改组为控股公司 混合性国有资产经营公司卜操作导向型 l 企业集团授权的集团公司 j 这五种模式中，我们不提倡的是由行业主管部门转化而来的国有资产 经营公司，因为这种国有资产经营公司易造成“翻牌公司”现象。固有资 产经营公司虽然成立了，但公司的管理人员仍然是原班人马，这些人员长期 在行政管理体系下工作，缺乏企业经营管理的经验和专业知识，更加缺乏先 进的经营管理理念。另一方面国有资产经营公司通常出政府通过行政划拨 手段组建，其管理的企业在资产和业务上联系并非很紧密，加上对下属企业 经营者考核方式和手段的不完善，导致国有资产经营公司对下属企业的管 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 i 页 理“明严实松”，下属企业容易出现“内部人控制”现象。 国有资产经营公司管理的国有企业历史负担重，大量非经营性资产沉 淀其中，离退休、下岗人员费用巨大，这些问题阻碍了国有资产经营公司的 进步发展。在传统计划经济体制下，国有企业尔担r 人量社会i j 标，这就 形成了政企不分、企业办社会的局面，这是导致国有企业效率不i 苛及活力不 足、缺乏市场竞争力的重鲠权源。组处阔= f ，资j “经7 t 公一j ，从| ! ! j ! 沦i ：腑该剁 离全部的行政性和社会性职能。但实践中并非如此，大部分固有资产经营 公司依然承担着部分行政性和社会性l i ：【 能，特别足离迅仆、下岗人员! 卜活保 障和再就业问题目前无法完全社会化，这给企业造成了巨大的现企流j 1 ：力， 使企业没有能力去引进技术和更新设备，严重阻碍了企业的发展。 2 2 2 国有资产经营公司的组织机构模式比较分析 国有资产经营公司的组织机构由决策机构、经营管理机构和监督机构 三部分组成。其中，决策机构是公司的董事会，可由计委、财政部门、国 有资产管理部门和有关行业协会派员组成，另外可选聘一部分专家进入董 事会。董事会成员一经任命，就具有相对独立于政府的地位，从而保证其 可以根据实际情况做出决策。董事会是集体决策机构，实行一人一票制， 董事个人对公司不具有任何权力，不能干涉公司的正常经营事务。这样做 的好处是既能保障所有者利益不受侵害，又将经营权切实落实到经营者手 中。公司的经营管理机构以总经理为首，实行总经理负责制。总经理由董 事长提名，董事会表决通过。总经理对董事会负责，执行董事会的各项决 议，对公司的经营和各下属机构独立负责地进行管理。副总经理由总经理 提名，董事会表决通过。监督机构是公司监事会。监事会由财政部门、审 计部门和国有资产管理部门派员组成，也可吸收本公司职工代表参加。监 事会负责对公司财务、资产及经营活动的全面监督。监事会成员和董事会 成员不同，监事应是专职人员，监事个人有独立的监督权力。 国有资产经营公司控制着大规模的资产，建立合理的组织结构，科学 规范的组织架构较一般的公司更为重要。美国经济学家钱得勒将现代公司 的内部组织结构总结为三类：u 型结构、m 型结构和h 型结构。就世界范围 内国有资产经营公司得实践来看，三种类型均被采用。 i u 型结构( 直线职能制) ，如图2 一l 。这是一利高度集权式的国有 资产经营公司结构。它把公司的全部活动，按职能划分成不同的部门，各 部门的自主性较小，管理权均被置于最高管理层。 西南交通大学硕士研究生学位论文第l2 页 图2 一lu 型结构 这种组织结构的优点：有利于最高管理层对整个组织的控制，从而便 于战略决策的有效贯彻。缺点是：1 )高层经理人员陷入日常经营事务之 中，无暇顾及公司的较长期的发展规划；2 )当下属公司过多或公司规模 过大时，会造成管理幅度过大。从而管理失效；3 )由于高层经理人员各 负责一个部门的工作，所以他们容易从自己的立场去评价公司的决策或活 动，往往导致决策的制定和计划的编制通常是利害关系的各方协调的结果， 而不是根据公司整体需要所做出的反应。所以，此结构一般只被较小的国 有资产经营公司采用。 i i m 型结构( 事业部制) ，如图2 2 。m 型结构是种分权的层级制组 织结构。该结构分支机构是事业部一一拥有较多自主权的利润中心。各事 业部通过下设的职能部门，协调所负责的全部经营活动。事业部在组织内 类似于一个独立的企业，有着自己的任务和目标。公司总部的职责是一方 面协调、监督各事业部的活动并评价他们的绩效，另一方面负责整个公司 资源的配置及战略规划。可以看出m 型结构也是分权式的，但较h 型分权 程度低，是处于u 型h 型之间的一种类型。 m 型结构多为混合型国有资产经营公司所采用，其优点在于：1 ) 公司 的政策制定和行政管理实现了分离，即下属企业很多时，管理仍然可以有 效；2 ) 可以利用公司内部的市场及各事业部之间的行业关联优势，创造出 h 型结构的公司所具备的经营优势，从而可能获得更高的利润率。但缺点 也是明显的：1 ) 组织机构庞大，职能部门重复，中间管理层次过多，因此 西南交通大学硕士研究生学位论文 第1 3 页 管理费用商。在崇尚“扁s i 化”组织结构的今灭，此种 构凶先成为改逃 的对象；2 ) 整体看，组织对环境变化的反应缓慢。由于中间层次多，内部 信息传递就会放慢，因此，高层决策者就不可能及时行动。 图2 2m 型结构 h 型结构，如图2 3 ，这是一种最为分权式的公司结构。国有资产 经营公司对被控子公司的经营内容并不关心，因为其目标是投资回报，故 只通过产权关联，对下属公司进行产权监督及收益性统计等，在成熟的资 本市场下，通过灵活的资本退出和进入，保全资本和实现高收益。 图2 - 3h 型结构 该结构的优点在于：1 ) 通过产权关联，利于庞大资产的控制；2 ) 便 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 4 页 于资产经营的灵活操作，但必须要有成熟的资本市场作支撑： ) 作。；、刖逆分 权下，高层管理者不必太多过问子公司的具体经营，因此有时问研究企业 的长远发展问题。h 型结构的缺点在于：资产监督困难。由于信息不对称， 易出现“内部人控制”现象，因此，公司在事前并不能得到准确的信息， 往往在事后才有可能知道，但此时可能已经造成了较大损失。 通过以上分析，我们i _ u 1 以看到三利一组钐洌i j ：；j 各柏优缺，_ 。就| j i 我 国有资产经营公司的情况来看，我们建议采j | jl l 型结构。凶为幽有资，m 经 营公司主要负责产权经营，不宜对下属公司管得太c ，这样彳柏利。日柯 资产经营公司的市场化经营，才能体现出其真正n 勺所有嚣代表j b ：能。 2 2 3 国有资产经营公司的人事管理 国有资产经营公司的人事管理主要包括三部分成员管理：公司的高层 管理者和驻派往子公司的产权代表：公司的中层管理者；公司的一般工作 人员。下面是一个一般情况下的人事管理体系( 见表2 1 ) ： 从表中，我们可以看到国有资产经营公司的人事管理体系和一般企业 的人事管理体系相似。那么我们也就可以了解国有资产经营公司内部的人 事管理也应该遵守一般企业人事管理的原则。唯一不同的是国有资产经营 公司不进入商品流通领域，而主要进行股权经营。因而主要要加强对派出 的所有权代表的管理。 西南交通大学硕士研究生学位论文第15 页 表2 - 1国有资产经营公司人事管理体系 部门职责 董董决定公司总裁、副总裁、财务总监的任免及报酬 市孛决定向子公司委派董翦及高级经营者人选及其报酬 长会 总裁决定公司各职能部l 、j 的管理者及其他管理人- ! j ：j 的任免及其报酬 提请聘任公司副总裁、财务总监 人干负责公司管理人员及向子公司的委派人员的招聘、签约、备案、 力 部考评及辞退工作，公司一般员：i ：的招聘、签约、街案、考评及辞 资人退工作 源事组织公司所有人员的上岗教育、培训 部培承担部分下岗人员的再就业培训工作 训 资财参与考评工作 产执行报酬给付及奖励 财 务 部 门务 用决定本部门所用一般人员的任务 人参与本部门所需人员的招聘 部参与本部门所用人员的教育培训 门做好本部门所用人员的日常工作记录，采纳与考评工作 2 3 国有资产经营公司经营内容 国有资产经营公司的经营内容包括三种：一是对所属企业的管理与监 督：二是产权交易：三是收益与投资。 国有资产经营公司和