（政治经济学专业论文）从二元视角看环保产业及其融资.pdf

中文摘要 环保产业是环境保护事业的物质基础和技术保障。二元视角下的环保产业突 出了“清洁生产”的重要性，同时将服务于环境“末端治理”的环保产业根据其 典型的公共品提供部门特征归纳为公共环保部门。根据现代融资结构理论，以二 元视角看环保产业融资表明清洁生产部f - j 平l l 公共环保部门在融资结构上，选择内 源融资，还是选择外源融资，在债务融资和股权融资上优先选择哪种渠道是不同 的。 一般而言，公共环保部门具有较大的融资渠道兼容性，除了争取利用政府税 收优惠与补贴外，还可以广泛利用债务融资和股权融资等方式筹资；而清洁生产 部门作为具有正外部性的企业，其主要目标是追求企业效益，所以它应在政策倾 斜和社会舆论的支持下尽量遵循“内源融资”、债务融资之后才是股权融资的顺 序。 关键词：环保声清洁荃每，末端涪锺，清洁生酶门，公共环瘭稚门，融资 内源融资，外源融资，债务融资，股权融资 中图分类号：q 甄扩 _ ，一 a b s t r a c t e n v i r o n m e n t a li n d u s t r y i st h es u b s t a n t i a lb a s i sa n dt e c h n i c a l g u a r a n t e e o f e n v i r o n m e n tp r o t e c t i n gu n d e r t a k i n g t h ee n v i r o n m e n t a li n d u s t r yi nab i n a r yv i e wl a y s e m p h a s i so nt h ei m p o r t a n c eo f “c l e a rp r o d u c t i o n ”，m e a n w h i l et h ep a r tt h a ts e r v e sa s t h e e n dt r e a t m e n t w i t ht h ec h a r a c t e r so ft y p i c a lp u b l i cs e c t o rm a yb ec a l l e dp u b l i c e n v i r o n m e n t a ls e c t o r a c c o r d i n gt om o d e mf i n a n c i a ls t r u c t u r et h e o r y , i tc a nb ee a s i l y s h o w nt h a tw h e t h e rs e l e c t i n gi n t e r n a lf i n a n c i n go re x t e r n a lf i n a n c i n gw i t hp r i o r i t yi s q u i t ed i f f e r e n ta st ol i a b i l i t ya n ds t o c k ，e s p e c i a l l yw h e nw ev i e wt h ee n v i r o n m e n t i n d u s t r yf i n a n c i n gi nab i n a r yw a y g e n e r a l l ys p e a k i n g ，p u b l i ce n v i r o n m e n t a ls e c t o r sh a v ew i d e rf i n a n c i n gc h a n n e l s t h e yc a nn o to n l yt a k ea d v a n t a g eo fg o v e r n m e n t a lt a xf a v o r sa n ds u b s i d i e s ，b u ta l s o u s et h el i a b i l i t ya n ds t o c ka sas o u r c eo ff i n a n c i n g s i n c em o s tf i r m si n s i d et h ec l e a r p r o d u c t i o ns e c t o ra r ee n t e r p r i s e sw i t hp o s i t i v e “s p i l l o v e r e f f e c t sa i ma tm a x i m i z i n g t h e i rp r o f i t s t h e y db e t t e ru s et h ef i n a n c i n gs o u r c e sw i t ht h es e q u e n d a lp r i o r i t yo f i n t e r n a lf i n a n c i n g ，l i a b i l i t yf i n a n c i n ga n ds t o c kf i n a n c i n gu n d e rt h es u p p o r t so f p o l i c y f a v o ra n dp u b l i co p i n i o n s k e yw o r d s ：e n v i r o n m e n t a li n d u s t r y , c l e a rp r o d u c t i o n , e n dt r e a t m e n t ，i n t e r n a l f i n a n c i n g ，e x t e r n a lf i n a n c i n g ，p u b l i ce n v i r o n m e n t a ls e c t o r s ，c l e a rp r o d u c t i o ns e c t o r 从二元的视角看环保产业及其融资 引言 引言 环境作为一种具有稀缺性的公共品资源，易于被市场经济各主体所滥用；同 时由于其又具有很强的外部性，因而环境保护具有很强的社会效益，成为关系到 全体国民福利的重要公益性事业。环保产业是在污染治理、废弃物清理方面提供 设备或服务的“末端治理”产业和在生产全程以及产成后续阶段不会对环境造成 破坏的清洁生产部门的统称。环保产业为环境保护事业提供技术支持、咨询服务、 环境伦理教育等方面的支持，是环境保护事业的产业基础。对环保产业的研究具 有很强的理论意义和社会意义。 一、从二元视角研究环保产业及其融资的思路的可行性 由于环保“末端治理”部门所生产产品的最终目的是控制污染、防治污染、 改善环境质量，其公共品特征尤其明显，以此为出发点，可知环保产业具有一个 天然的二元化结构属性，即环保产业既具有为全社会生产治污和改善环境的公共 品的公共部门特征，又具有提供绿色产品和服务的清洁生产部门特征。二元的视 角下看环保产业将公共环保部门和清洁生产部门进行区分，突出了清洁生产的地 位，区分了政府和企业在环保产业中所扮演的不同角色，是关于环保产业研究的 有益尝试，也可以作为环保产业融资渠道研究的一个思路。 现代融资理论研究成果表明某个产业的资金来源不外乎两个方面：一是内源 融资；二是外源融资。内源融资是企业通过自身的留存收益进行扩大再生产，外 源融资渠道是多方面的，主要有政府协助融资、商业银行信贷资金、投资公司或 个人直接融资三种，分别与三个主体相联系：政府及相关机构、商业银行等金融 机构、各类投资者i 企业为了获得税收优惠，会在破产风险和代理成本的约束下 安排最优的融资结构。对于普通企业而言，其融资顺序安排往往应遵循“啄食理 论”顺序，即首先依靠内源融资，然后是债务融资，最后才是股权融资为主的主 权性融资。同时，融资结构的安排也受到各国的融资制度以及产业部门特点的影 响而表现出不同的模式。 二、从二元视角研究环保产业融资的现实意义 对于公共环保部门，由于环保往往会获得法律和行政方面的扶持，并具有深 厚的民众基础和政府背景，其破产风险由于有诸多扶持因素的存在而比较小。无 论是作为企业的还是作为政府机构的公共环保部门，有着明确的界定了的业务范 围，在较好的监管制度下，其代理成本也相对较低，所以根据现代企业融资结构 理论成果，公共环保部门应具有较大的融资渠道兼容性，除了争取利用政府税收 从二元的视角看环保产业及其融资 引言 与补贴之外，还可以广泛利用债务融资和股权融资等方式筹集资金。 清洁生产部门的主要目标是追求企业的经济效益，属于具有正的外部性存在 的企业，所以它的融资安排的理论最优化模式是在政策倾斜和社会舆论的支持下 尽量遵循“内源融资”、债务融资之后才是股权融资的顺序。 环保产业的融资渠道实证分析表明，广义环保产业的资本来源和融资渠道在 世界各国产业界衍生出了许多模式，主要有：l 、环境税或补贴；2 、生态银行； 3 、绿色债券融资；4 、租赁融资；5 、政府或其他机构的环保基金；6 、风险资本； 7 、股权融资；8 、政府民间合作融资方式等。不同的融资渠道对于公共环保部门 和清洁生产部门的适用性是不同的，同时又受到不同的经济制度、企业规模等各 方面因素的制约。 我国环保产业起步晚、发展快，具有企业数量多、规模小、技术力量薄弱， 产业结构不合理等特征和问题：要彻底解决这些伺题，环保产业融资的瓶颈的缓 解已经成为关键一环，必须建立多层次宽渠道的环保产业科学融资支持体系，弥 补环保产业间接和直接融资主体的双重不足状况，同时从政策面上利用财政、金 融政策的支持，推动环保产业融资机制创新。 2 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业相关理论回顾与综述 第一章：环保产业相关理论回顾与综述 第一节、环保产业的定义以及相关理论综述 一、环保产业的定义和相关分类 环保产业是一种新兴产业，国际上对环保产业的界定有广义和狭义之分。狭 义的环保产业指的是在环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提 供设备和服务的行业，主要服务于环境的“末端治理”。这些产品和服务的环境 功能和使用功能是相一致的，例如污水治理设备和除尘设备等的使用功能和环境 功能都是对污染物进行清除。 广义的环保产业既包括环境“末端治理”设备或服务制造业，还包括贯穿于 产品生命周期的清洁生产技术和产品制造业。联合国环境署对清洁生产的定义 为；清洁生产是关于产品的生产过程的一种新的、创造性的思想，该思想将整体 预防的环境战略持续应用于生产过程、产品和服务中，以增加生态效应和减少人 类及环境的风险。对生产过程，要求节约材料和能源，淘汰有毒原材料，降低所 有废弃物的数量和毒性；对产品要求减少从原材料提炼到产品最终处置的全生命 周期的不利影响；要求将环境因素纳入设计和所提供的服务中。可见，清洁生产 是关于产品和产品生产过程的一种新的、持续的、创造性的思维，旨在引起研究 开发者、生产者、消费者对于工业产品生产及使用全过程对环境影响的关注，是 指对产品和生产过程持续运用整体预防的环境保护战略。 根据1 9 9 0 年中华人民共和国国务院办公厅转发国务院环委会关于积极发 展环保产业的若干意见中的界定，环保产业是指在国民经济结构中以防治环境 污染，改善生态环境，保护自然资源为目的所进行是技术开发、产品生产、产品 流通、资源利用、信息服务、工程承包、自然保护开发等一系列活动的总称。环 保产业为防治环境污染、改善环境质量、保障资源永续利用、实现环保型经济增 长提供物质基础和技术保障。 根据广义环保产业的定义，环保产业应包括环保设备制造业、环保服务业、 清洁产品制造业( 或服务业) 三方面内容，涵盖八个领域，它们是：水及水污染 处理，废弃物管理和利用，大气污染控制设备，消除噪声，环境事故处理或清理 活动，环境评价与监测，环境服务，能源和城市环境美化等。 从二元的视角看环保产业及其融舞 环保产业相关理论回顾与综述 二、环境保护理论综述 1 、西方经济学可持续发展观 西方环境经济理论从“环境资源的稀缺性”到“可持续发展”理论的提出， 体现了从环境对经济增长的“绝对约束”观到“相对约束”观的转变。从早期的 把环境问题与经济发展绝对对立逐步发展到环境保护与经济发展的对立统一。 资源的稀缺性，以及由此产生的资源的分配和利用问题是西方经济理论的研 究出发点和基石；相应地，环境资源的稀缺性也随着2 0 世纪6 0 年代全球环境公 害问题的日益严峻被提出，并成为环境经济理论的研究基石。传统环境资源稀缺 性研究对环境资源稀缺性问题的长期影响持乐观态度。它们将环境功能分为生产 性和服务性功能，而环境纳污和提供体闲、舒适和生活支撑方面的功能被作为外 部性的特例来对待，认为当提供生产性服务的环境资源存量出现稀缺性时，资源 相对于其它商品的市场价格上升，构成对经济增长地约束，导致经济系统对此做 出反应，更正环境资源的过度开发，从而自动地减缓稀缺程度。2 0 世纪6 0 年代 以前，西方发达国家推崇凯恩斯的经济发展观，追求以工业化为主要内容的高速 经济增长，随之而来的是严重的环境污染和生活质量下降，人类不得不重新选择 经济发展模式，考虑经济增长以什么方式能在环境资源约束下有助于社会福利的 进步增加的问题。对于经济发展和环境的关系的研究主要限定于优先考虑哪一 方面的问题。直到2 0 世纪6 0 年代以后，环境经济理论研究才开始将目光放在增 长方式的转变上，开始注重于增长与环境的内在辩证统一，技术进步的作用被重 新发掘，集约型增长方式被提出，并开始寻求人类长期生存和发展的道路，提出 了可持续发展战略。 所谓“可持续发展”，即是指经济增长满足现有一代人的需求而不损害将来 几代人满足自己需求的能力：这意味者“可持续发展”的必要条件是环境资源存 储量和环境纳污能力不发生负变化，其最低条件是维持总的环境资源存储量和环 境纳污容量等于或者超过现有水平。1 “可持续发展”战略的提出为经济发展的测度指标提出了更高的要求。从 2 0 世纪7 0 年代开始美国经济学家就试图通过对g n p 的修正得到经济福利指标， 英国伦敦大学环境经济学家d w p e a r c e 和他的同事更将可持续发展定义为：今 天的资源使用不应减少未来的实际收入。2 这意味着总资本存量的非递减是可持 续发展的必要前提。世界银行于1 9 9 5 年迸一步提出了衡量国家财富的新方法， 基于自然资源和环境资源的消耗都属于资产折旧，也应该纳入国民经济核算中的 思想，提出了真实储蓄的概念：真实储蓄= 总储蓄一人造资本折旧一自然资源耗 竭一环境污染损失，并衍生出了“储蓄准则”：真实储蓄随时间的变化率大于等 于零，才有可能保持国民的可持续消费水平。3 这样，在可持续发展战略的可行 4 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业相关理论回顾与综述 性操作中，如何对于环境污染损失进行度量也成为一个不容回避的问题，并由此 产生了很多会计度量模型。 2 、马克思经济学的可持续发展观 马克思早在1 3 0 年前就指出：“文明如果是自发地发展，而不是自觉地发展， 则留给自己的是荒漠。”马克思、恩格斯一方面看到了科学带来的好处，把科学 技术看成是历史的有力的杠杆，认为它具有一种其他任何力量都不具有的推动历 史进步和为人类造福的积极作用。另一方面，他们又预见了技术资本主义利用所 带来的后果。马克思、恩格斯已经密切关注了当时的环境污染的发生、状况和危 害。马克思把人作为自然的部分，把以劳动为中介的关系作为自然与自然的关 系来把握，提出了“人与自然之间的物质代谢”，认为人与自然之间的物质代谢 的“扰乱”就会造成自然破坏，即强调人类生产与它的自然条件之间的“代谢断 层”问题的存在。 马克思的关于人类与自然之间代谢关系的大部分讨论反映了马克思试图从 哲学上解释人与自然之间复杂的相互依赖关系，在1 8 4 4 年经济学哲学手稿 中马克思解释说：“人的生活来自自然，即：自然是人生活的母体，人必须同自 然保持持续不断的对话才不会死亡，如果说人的物质生活和精神生活同自然连接 在一起，也就是说自然同自然本身连接在一起，因为人就是自然的一个部分。” 马克思用代谢断层的概念抓住了资本主义社会中人类存在的物质分离，认为资本 主义大农业造成了人类与土壤的断层，并由此认为可持续性的基本条件已经被破 坏，马克思写道：“资本主义生产只有在榨尽了土地以后，在毁灭了土地的自然 性质以后，才会意识到土地问题”。他初步提出了生态的可持续性。 当代马克思经济学除了对马克思经典理论在环境经济中重新发掘之外，尤其 强调科学技术和马克思的产权理论在环境保护中的重要作用；主张依靠科学技 术，减少生产中的废物，对废物进行“再加工”和“再利用”，减少其对于环境 的污染，改良和提高生态环境质量；并试图利用马克思的产权理论对环境资源的 使用权进行合理规划，以达到控制环境污染，改善环境状况的目的。 3 、福利经济学和制度经济学的环境保护经典论述 庇古是福利经济学的始祖，他在他的福利经济学一书中，提出政府解决 环境污染等外部性问题最有效方法之一是成本价格合并，认为如果生产商不承 担他们所造成的包括污染、疾病、环境破坏等在内的全部费用，那么市场竞争将 对此不起作用；他提出的方法是对生产商强行征税，这种税与逃掉的成本或未负 担的费用相当。而问题在于迄今为止也很难提出一种对外部性进行有效衡量的技 术手段，同时征收庇古税就意昧着政府默认了生产商或者消费者具有某种对于环 境资源的消费权，似乎对于环境恶化状况的遏制并没有显著作用；另外，庇古税 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业相关理论回顾与综述 产生社会福利的损失的可能性也是庇古税的一个不利方面。在2 0 世纪6 0 年代之 前，经济理论基本上是因袭庇古的传统，认为在处理外部性问题上应该引入政府 干预力量，外部性产生者要么被课税要么给予补贴。 以科斯为代表的制度经济学派对庇古传统的批评集中体现在“科斯定理”上： 只要市场交易费用为零，无论产权属于何方，通过协商交易的途径都可以达到资 源的最佳配置；这一表述被称为科斯第一定理。在交易费用为正的情况下，不同 的权利界定，会带来不同效率的资源配置，即科斯第二定理。科斯认为只要产权 明确界定，不需要政府参与的市场经济各方自由协商一样可以达到社会最优污染 水平。但是，并不能从中得出结论，有了科斯手段就不要庇古手段了。因为，科 斯理论主张的自愿协商方式需要充分考虑交易费用问题，自愿协商是否可行取决 于交易费用的大小。交易费用包括识别污染者、组织受害者开会协商、收集讨价 还价的依据等。如果交易费用高于净社会收益，那么自愿协商就失去了意义。另 外，科斯理论所主张的产权明晰下的自由协商手段没有考虑代际之间的效率与公 平，如果受害者是后代人，他就没有向前辈讨价还价的可能性。温室效应、物种 灭绝等环境问题，后代人只能尝到前人的苦果，而无法要求前人补偿。 可见科斯理论并不是彻底否定庇古理论，而是对庇古理论的补充。科斯手段 也不是完全替代庇古手段，而是可以和庇古手段取长补短、相互配合使用的。他 们共同为当代环境保护提出了比较具体而且切实可行的解决方法。 第二节、环保产业发展的驱动因素分析 一、民众的环境保护意识是现代环保产业发展的舆论保障 在人类古代文明中，就曾经产生过对动植物资源的延续利用和善待自然的朴 素思想，如中国古代、古印度。但环保产业的产生却源自于在可持续发展窘境压 力下的现代环境保护意识。经过产业革命尤其是第二次世界大战后，全球生产力 得到巨大发展，经济活动空前繁荣，而与此相伴而生的是自然环境遭到严重破坏， 污染成为全球公害。这开始使人们反思，这种以破坏人类生存环境为代价的繁荣 究竟有几分可取之处。在困惑和反思当中，现代环境意识产生了，并得到深入发展 直致现在世界各国普遍认同的可持续发展观。 近年来，人们的环境意识更是有了很大提高，据有关资料表明，8 0 的德国 人在购物时考虑环保问题；7 7 的美国消费者表示企业的环保形象会影响他们的 购买意向；6 6 的英国人愿支付更高的价格购买绿色产品。在欧洲市场，4 0 的 消费者更喜欢购买绿色商品。5 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业相关理论回顾与综述 民众的环境保护意识的提高，直接促成了社会再生产的各个环节，无不以“绿 色”为追求目标，但在全球范围内，各国的民众环保意识也参差不齐，尤其是发 展中国家，仍然存在着诸多对环境侵权的经济行为。 二、环境法规体系的建立是环保产业发展的法律保障 依法治理环境，发展环保产业是发达国家成功经验。法律、法规是在特定区 域内全体公民必须遵守的行为准则。环境保护法规是推动环保产业发展的强制性 动力。许多发达国家都通过制定严格的标准和法规来达到控制污染、保护环境的 目的。可以说，环保立法导致了环保产业的迅速发展，但环保产业的发展远远不 是环境立法的最终目的，环境立法归根究底是为了控制污染、保护环境，实现可 持续发展。 2 0 世纪7 0 年代初以来，美国国会通过了2 6 部环境法律，涉及水环境、大 气污染、废物管理、污染场地清除等有关环保的各个方面，每部法律都对污染者 或公共机构应采取的行动有严格的法律要求。特别是1 9 9 2 年国际环境与发展大 会之后，一些国家都正在努力研究如何使环境法更有效地为可持续发展服务，全 球环境管理观念发生了根本变革，形成了环境保护的“命令+ 控制+ 市场+ 意识” 模式。美国、奥地利、欧盟、瑞典等发达国家和地区都走在世界前列，其环保产 业和环境保护绩效显著。 三、可持续发展战略的研究和实践是环保产业发展的学术保障 自2 0 世纪9 0 年代以来，各国技术政策都有一个显著特点，就是以实施可持 续发展战略为原则，选择和确定国家需要发展的关键技术，并制定相应的计划， 通过组织、协调产业界进行研究开发和相应的转化作用。美日提出了“大型项目 研究开发计划”，欧盟制定了“科技发展总规划”。韩国、印度也有相应的规划， 如韩国确定了l l 项国家尖端项目包括新材料、新能源、生物工程、信息技术、 先进的制造系统等，所有这些项目的7 0 8 0 都和可持续发展战略有关。6 四、政府的方针政策是环保产业的发展的导向标 在市场经济体制下，应主要依靠市场机制来实现资源配置，调整各个经济主 体的经济行为。但是，由于经济外部性及公共品的存在、加之市场条件不完善， 必然会出现市场失灵。在环境保护领域，市场失灵更为明显，这就需要政府干预。 发达国家的经验证明，通过环境经济政策可以很好地将经济发展、产业发展与环 境保护结合起来，所以成为政府保护环境、发展环保产业的最常用途径。 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业的二元结构投其融资 第二章：环保产业的二元结构及其融资 第一节、二元化视角下的环保产业和融投资分析 一、二元视角下的环保产业 “环保产业”即e n v i r o n m e n t a li n d u s t r y ，又被称为“环境产业”。环境 产业按功能和技术特点，可以分为末端污染控制、洁净技术、绿色产品、环境功 能服务四类产业。 根据前述定义和概念区分，环保产业具有一个天然的二元化结构属性，即环 保产业既具有为全社会生产公共品的公共部门特性，又具有提供绿色产品和服务 的私人消费品供应部门的特征，环保产业的产品或服务同时具有消费上的非排他 性和排他性。环保产业的二元化结构属性就是指将环保产业根据所提供产品和服 务是否具有公共品特性来进行产业细分，会看到是否公共品是环保产业中的一个 明显的分水岭，一边是具有明显的公共特征的公共环保产业部门，一边是具有明 显私人消费品特征的清洁生产环保产业部门，二者共同构成了环保产业的二元化 结构。 公共品是具有以下特征的物品和服务：1 、生产具有不可分性，要么向所有 人提供，要么不向任何人提供：2 、规模经济效应大；3 、初始投资量大，建成后 所需要的经营资本少；4 、自然垄断性；5 、消费不具有排他性；6 、对消费者收 费不易；7 、其消费具有社会文化价值。但并不是说必须全部具有上述7 个特征 才是公共品，公共品的主要特征是消费的非排他性、收费困难、自然垄断。按照 萨缪尔森的定义，纯粹的公共品是指任一个人消费这种物品不会导致别人对该种 物品消费的减少的物品。对一个消费者来说，他所消费的公共品数量等于该公共 品的总量，这意味纯粹公共品在组消费者之间是不可分割的。总之，公共品具 有两个限定性特征，其一是这类物品的消费具有非竞争性，即一个消费者对该种 物品的消费不会减少另外一个消费者对该种物品的消费量。其二是这类物品的消 费具有非排他性，即任何人都可以消费该种物品，有些物品虽然从技术角度讲可 以实现排他的目的，但代价却十分高昂。7 环保产业具有很强的正外部性和公益性，它所提供的物品或服务旦被生产 出来，没有任何地域或个人可以被排除在享受它带来的利益之外，因此，在进行 环境保护时，某些企业可能会隐蔽信息，声称自己未对环境构成危害，或声称自 身对公共环境的需求不高，以此作为减少或不承担公共义务的理由，但政府由于 技术条件等限制又不能对这些企业的具体信息进行时时有效地控制，二者博弈的 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业的二元结构及其融资 结果是，致污企业仍然可以同样从环境保护中得到好处，致使环境污染出现持续 性，即出现了环境保护的“搭便车”现象。 环保产业的公共品特征源自于环境污染和环境改善的公共品特征；环境污染 是指人类活动产生的污染物排入环境，超过了环境的纳污能力，使环境的质量恶 化，影响和破坏了人们正常的生产和生活条件。作为物品来看待的环境污染直接 导致人们生活质量的下降，它既是一种厌恶品，同时又是一种公共品。无论消费 者愿不愿意去消费它，环境污染一旦产生，每个经济个体都不可避免地受到它的 影响。环境污染具有很强的负外部性。它表现为私人成本与社会成本、私人收益 与社会收益的不一致。在没有外部性时，私人成本就是生产或消费件物品所引 起的全部成本。当存在负外部性时，由于某一企业的环境污染，导致另企业为 了维持原有产量，必须增加一定的成本支出( 如安装治污设施) ，这就是外部边 际成本。私人边际成本与外部边际成本之和就是社会边际成本。同理，环境质量 的改善则是种正的外部性很强的正常公共品。 环保产业的私人消费品属性一清洁生产部门虽然其生产流程中所产生污染 物较少、所生产的产品对环境也不构成威胁，具有一定的正外部性，然而清洁生 产部门由于主要生产私人消费品，该部门包括控制排污量所付出代价在内的所有 生产成本已经通过产品的定价机制或扩大了的企业商誉得到了补偿。 环保产业二元化结构是环保产业的一个天然属性，换言之，从公共环保部门 和清洁生产部门两个角度来看环保产业，所得到的分析结论才全面、科学。环保 产业作为一个独立的产业部门，在市场经济中，它主要具备以下一些特点： l 、公益性，由于环保产业所提供产品和服务往往与人民生活质量休戚相关， 同时又由于其具有很强的正外部性，所以环保产业区别于其它产业的一个典型特 征就是环保产业的公益性；2 、系统性，生态资源与环境是一个环环相扣的有机 系统，生态链条中一个环节的恶化往往其影响不会立刻显现，而是通过量变的积 累，逐渐过渡成为难以逆转的质变；与此相适应，环境保护也是一个系统的工程， 由于环境的公共品特征，在存在交易成本的市场经济中公共品容易被各个经济主 体所滥用，这已经通过科斯定理的论述得到了理论界的广泛认同；同时由于环境 还具有一定的纳污能力，只要污染物的排放不超过其能够消化的排放极限，即环 境的阀值，环境的恶化就不会通过很表象的形式展现在人们面前，所以环境保护 还需要对人们进行一定程度上的环境常识教育、舆论监督，还需要对环境进行立 法等配套工程；环保产业的顺利发展只有在上述系统工程被社会广泛接纳时才有 可能实现；3 、环保产业以资金技术密集型为主流；4 、收益性，即环保产业需要 赚取利润、实现收益补偿要素消耗的特征。 公共环保部门的公益性往往大于收益性，而清洁生产部门的收益性则大于公 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业的二元结构及其融资 益性；环保产业的二元化结构最大的特征就是公益性和收益性孰轻孰重的排序组 合。 二、环保产业融投资分析通用模型8 环保产业投资模型应建立在分析投资与环境质量和环境经济效益关系的基 础上，环保产业投资分析通用模型正是把环保投资、污染物排放量和环境经济效 益的抽象关系表述了出来：l 、污染物去除量大对应于高强度的环保投资，环境 经济损失小：2 、污染物去除量小对应于低强度环保投资，而环境经济损失大；3 、 环保投资曲线 是污染物去除量的单调递增函数，环境经济损失曲线厂。是污染 物去除量的单调递减函数：4 、f ，关于污染物去除量的导数是去除量的单调递增 函数，厂：关于污染物去除量的导数是污染物去除量的单调递减函数。 在上述前提特征下，当污染物去除量增加时，环境经济损失下降而环保投资 总 成 太 皿 污染物去除量z 值却上升，两者的和为 污染去除行为带来的总 费用，是一条呈现“u ” 形的曲线。由此推断， 总费用厂= f + ，：曲线 的特征为：( 1 ) 、总费用 在某一环保投资值下存 在一个最小值，即 x = z 时厂最小。( 2 ) 、 当污染物去除量x 皿 时，f - ，：；x 股权融资的先后顺序。简而言 之，企业筹资先依靠于内部融资，再求助于外部融资。在外部融资中，企业一般 优先选择债务融资包括银行贷款和发行债券，资金不足时再发行股票进行股权融 资。 企业的融资行为是定时期社会融资体系的反映。在特定的市场环境下，企 业会根据自身条件，诸如资本成本、税收、风险与收益等多种因素选择合理的融 资方式。目前股票市场上的股权融资，已被环保产业所利用。股票二级市场上交 易的增长也有助于使环保产业部门更容易上市并融通到资金。如果投资商能得到 关于环保产业部门的更准确信息，并对环境政策的发展充满信心，就会使这一进 程更容易推动。 三、政府民间合作融资渠道 长期以来，环保产业特别是环保基础设施主要靠政府立项、投资、建设和管 理，环保产业只讲社会效益而不论经济效益。长期如此，便形成了这样的思路： 环保产业靠政府投资发展。由于各级政府筹资能力及财力十分有限，此种思路所 形成的机制和制度不利于吸引政府外的资金投资环保产业，以及环保项目的单一 产权所造成的效率和效益低下，这种思路已经远远不能适应市场经济条件下环保 产业发展的需要。 因此。必须树立“社会化融资”的新思路，按照“谁污染谁付费，谁投资谁 受益”的原则和环保产业具有二元化结构的现实，吸收社会投资，形成政府、国 内外企业以及银行、个人等多元化的融资格局。在政府、民间合作融资的模式中， 根据最终环保产业项目所有权的归属可以分为三类： 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业的二元结构及其融资 l 、政府所有权的合作融资模式 ( 1 ) 、建设经营转让模式( b u il do p e r a t et r a n s f e r ) 是比较常用的一种融资模式。在该种模式下，民间机构拥有在一定时期内融 资、建设和经营某项目的专营权，民间机构在收回项目投资并获得一定投资收益 后将项目的所有权再转给政府或其指定的机构。该模式由于项目所有权在将来转 让给政府，对政府具有较大吸引力，当前被广泛用于发展中国家大型环境设施及 交通、能源项目的建设。 ( 2 ) 、建设转让经营模式( b uildt r a n s f e ro p e r a t e ) 由民间机构设计、融资和建设项目，在项目通过完工测试后立即将项目的所 有权转给政府或其指定的机构。民间机构从政府手中租赁经营该项目并获得投资 和经营收益。租赁期结束后政府经营该环境保护项目或聘请他人经营。在该模式 下政府不需出资即可建设和拥有项目，政府对项目只提供有限的支持，由项目公 司自行融资。 ( 3 ) 、租赁开发经营模式( l e a s ed e v e l o po p e r a t e ) 民间企业向政府租赁现有的环保设施及周围土地，然后对该设旆和土地进行 扩展开发。与政府签订共同经营扩展、开发并在一定时期内共享收益的合同，政 府仍拥有该项目的所有权。它有助于政府和私营部门间的风险共担。 ( 4 ) 、暂时私有化( t e m p o r a r yp r i v a t i z a t i o n ) 私营企业暂时获得运营中的政府所有的某一环保设旌的经营和维护权，如一 座需要维修的设施。私营企业对该设施进行扩展和维修，经营并收取使用费，直 到收回扩展和维修的成本并获取一定的收益或直到暂时专营期结束。政府继续拥 有项目的所有权。对于政府来说，该种模式的最大优点是私营企业承担了融资风 险，并且通过和政府间的协议规定收费权的暂时性。 2 、企业所有权的合作融资模式 ( 1 ) 、永久授权模式( p e r p e t u a lf r a n c h i s e t o d e l ) 是环保产业融资模式中最为简单、最为直观的一种方式。在该模式下政府就 某一环境保护基础设施项目和环境服务项目的融资、建设和运营授予企业等民间 机构永久性的项目专营权。私营机构在获得政府的授权后自行负责项目的融资、 建设和经营，拥有项目资产的所有权并获得相应的投资收益。政府的责任主要是 监督项目运营的安全性、服务质量并规范项目的服务收费标准与经营利润水平。 在这种融资模式中，政府并不直接参与项目的融资、建设和运营，因此该方 式受到资金匮乏的发展中国家政府的欢迎。但是政府不投入资金并不意味着政府 不必付出任何代价，往往由于项目的风险性，私营部门要承担建设初期的较大筹 资压力，因此政府在项目建设初期也会在税收、土地使用等方面给予间接支持。 从二元的视角看环保产业及其融资 环保产业的二元结构及其融资 ( 2 ) 、购买建设经营模式( b u yb u i l do p e r a t e ) 私营部门从政府手中购买并拥有运营中的落后、破损、能力严重不足的环保 工程和环保基础设旌，然后对设施进行现代化改造和扩建，经营该设施并收回投 资。 ( 3 ) 、使用付款模式( u s e - - r a i m b u r s e m e n tm o d e l ) 在私人部门获取政府授权融资、建设和经营某一环保项目之前，政府与项目 公司签订该项目服务的使用合同。使用合同要求政府支付足够的项目使用费用， 该项费用应使项目足以履行所有的项目债务。政府将从项目的使用者付费中获得 补偿。使用付款模式通常用于大的、民间融资、公众使用的资本投资项目，比如 环保设旖项目。此种模式使政府部门承担项目的信用风险。在实践中，可以把使 用协议做成一个实际上的项目债务融资担保。 3 、政府、民间共享所有权融资模式 ( 1 ) 、周围扩大模式( w r a p a r o u n da d d i t i o n ) 即，私营企业对现存的、政府所有的核心环保设施进行扩建，私营企业只对 增加的部分拥有所有权，政府仍拥有核心设施的所有权。私营企业可以根据与政 府的合同经营全部设旅，或者只经营自己所有的增加的部分。该种模式的最重要 优势在于所有权的共享，私营企业不必承担核心设施部分建设的贷款偿还责任。 ( 2 ) 、投机性开发模式( s p e c u l a t i v ed e v e l o p m e n t ) 私营企业发现一项未满足的公共需求，在政府部门的默许下，开始自费进行 项目的规划并获取有关的许可。当私营企业显示出项目的财务可行性并开发出可 以操作的设计方案时，政府通过某种方式介入项目的发展过程，如参与项目的融 资等。该种模式在美国国内的许多环保设施项目建设中经常被采用。 ( 3 ) 、价值捕捉( v a l u ec a p t u r e ) 环境保护和环境改造设施的发展往往会带来附近地带房地产和商业活动的 增值与繁荣，价值捕捉就是将由于商业活动的增加而带来的私人获利的一部分转 换为公共使用。价值捕捉源自于交通设施的建设和融资实践，这通常是在新建交 通项目的周围设立特别税收或付费区域。引用到环保设施融资上来。环保设施的 建设，比如污染河流的治理，由于改善了河流沿岸的生态环境，可以带来沿岸地 带居民人数的增加和商业活动的繁荣，导致沿岸地带土地的增值，将增值的一部 分同所税收或收费进行转让，不失为一种科学机制。上海苏州河治理工程就是一 个很好的例子。 丛三垂箜塑鱼重! 堡主些墨苎壁塑 丛三垂堕鱼鏖重里堡堡兰些墨! ! 堕堕 第三章：从二元的角度看中国环保产业及其融资 第一节、中国环保产业的现状、特点 一、我国环保产业发展的现状及特点 自1 9 7 2 年联合国在斯德哥尔摩召开第一次人类环境会议以来，我国的环保 事业已经走过了3 0 多年的历程。环境保护作为一项基本国策，已成为国家各项 建设和社会事业发展的基本原则。人们也将告别根深蒂固的人类中心文化传统， 不再仅仅把环境看作是生产力所指向的改造对象和劳动资料的天然仓库，而是把 环境看作生产力赖以存在和功能实现的必要条件，传统的生产力的概念将被绿色 生产力所代替。 随着环保事业的发展，我国在控制环境污染和自然生态破坏、改善环境质量 和加强环境管理的实践中，制定了一系列行之有效的环境保护方针、政策、法规、 标准及各项制度，形成了“预防为主，防治结合”、“谁污染，谁治理”、“强化环 境管理”等比较完整的环境管理体系。颁布实施了中华人民共和国环境保护法、 中华人民共和国水污染防治法、中华人民共和国大气污染防治法、中华人 民共和国海洋环境保护法等4 部环境保护法。这些环境保护的“软件”取得了 长足的进展，并在保护环境，发展经济中起到了非常重要的作用。但环境问题的 解决光有“软件”是不够的还必须要依靠发达的环保产业、充裕的环保产品供 给、深入人心的环境保护意识等为环境提供坚强保障，环保产业的发展是环境保 护污染治理中的关键一环，建立环保产业的科学融资体系亦刻不容缓。 1 9 7 3 年全国第一次环境保护工作会议开创了中国的环境保护事业，环保产 业也应运而生。2 0 世纪8 0 年代，随着我国经济的快速发展，环境污染日益严重， 污染防治工作得到加强，环保产业得到了进一步发展。进入2 0 世纪9 0 年代，随 着环境问题日益突出和环境法律法规的不断完善及标准的不断提高，特别是“九 五”时期环境保护投入的大幅度增加，环保产业得以较快发展。目前，我国环保 产业已初具规模，产业领域不断扩大，技术水平也不断提高，为治理污染、改善 生态环境提供了一定的技术支持和物质基础，我国环保产业主要具有以下特点： 、起步晚，发展快，已初具规模。 我国的环保产业开创于2 0 世纪7 0 年代初期，经过3 0 年的发展，现在已经 初具规模。在“七五”期间，我国有从事环保技术研究、开发、生产和经营的 企事业单位2 5 0 0 多个，年产值3 8 亿元，职工总数3 2 万多人，其中有工程师以 上技术职称的科技人员3 4 万人。到了1 9 9 6 年发展到从事环保产业的企事业单 从二元的视角看环保产业及其融资 从二元的角度看中国环保产业及其融资 位达8 6 5 1 个，职工1 8 2 万多人，固定资产4 5 0 多亿元，年产值3 1 0 多亿元，年 利润达4 0 9 l 亿元。其中环保设备工业发展更为迅速。8 0 年代初，全行业约有 1 0 0 0 家企业，年产值十多亿元；1 9 9 0 年增加到1 8 0 0 家，年产值3 0 4 亿元；到 1 9 9 5 年已达到2 0 0 0 多家，年产值7 6 9 亿元，年均产值增长速度由1 9 9 0 年的1 4 增加到1 9 9 5 年的1 9 左右。至2 0 0 0 年底，全国已有l 万多家企事业单位专营或 兼营环保产业，其中企业8 5 0 0 多家，科研院所等事业单位1 5 0 0 多家，职工总数 i 8 0 多万人，固定资产总值8 0 0 亿元。2 0 0 0 年全国环保产业总产值1 0 8 0 亿元， 其中，环保设备( 产品) 产值3 0 0 亿元，占2 7 8 ；资源综合利用产值6 8 0 亿 元，占6 3 0 ；环境服务产值1 0 0 亿元，占9 2 。环保产业总产值占同期全国 工业总产值的0 7 7 。9 与1 9 9 7 年国家环保总局的调查相比，2 0 0 0 年全国从事 环保相关产业的单位翻了一倍，年收入总额增长2 6 8 ，人均收入增长7 3 ( 范 围覆盖除台湾、香港和澳门特别行政区外的3 1 个省、自治区和直辖市) 。 、企业数量多、规模小、技术力量薄弱。 在全国8 6 0 0 多个环保产业企事业单位中，大型企事业单位仅有3 7 0 多个， 约占总数的4 3 ，年产值只有9 亿元，约占产值总数的1 3 ，年利润仅为7 亿元， 约占年利润总数的1 7 ，而中小型有8 2 0 0 多家，占总数的9 5 ，年产值达2 7 2 亿 元，约占总产值的8 7 ，年利润3 4 亿元，占总利润的8 3 ，因此我国从事环保产 业的企事业单位虽然多，但占大多数的是小型企业，而且多是乡镇企业，许多企 业没有长期发展战略，缺乏适应市场竞争的经营理念和科学有效的管理体制，员 工素质差，企业工艺装备落后，资金分散，规模效益差，成套化、系列化、标准 化程度低。 我国虽然有部分技术含量高的环保产业，甚至在个别领域已跻身于国际先进 的行列，但总体看来，我国的环保产业技术水平还比较低，特别是在环境污染治 理技术和环境监测技术及仪器设备方面，综合配套，优质高效、自动化、智能化 的产品较少。因此要缩小我们同发达国家间的技术差距，还必须加强环保产品科 技的开发力度。 、产业布局不均衡，产品结构不合理。 我国的环保产业在地域分布上呈不均衡性。虽然除西藏自治区以外的省、市、 自治区都有环保产业，但绝大部分的环保产业单位分布在东南沿海和长江流域经 济相对发达的省份。浙江和江苏两省的环保产业收入总额都超过2 0 0 亿元，企业 数接近2 0 0 0 家。山东、广东、辽宁和湖南的收入超过l o o 亿元。上海、江苏、 辽宁、四川、山东、浙江、吉林、广东、湖南、北京等1 0 个省市的环保工业年 总产值占全国环保工业总产值的8 0 以上。“前6 个省市的环保工业企事业单位 占全国总数的5 7 ，在地域上分布的不均衡，与当地的经济发展水平有着直接关 丛三垄盟塑鱼重堡堡兰些墨墨墅堡 坠三垂塑垄壅量史里堑堡主些墨! ! 堕堡 系。 在产业结构上，环保产品的生产企业占大多数，而环保服务业发展不够。环 保服务业指环保科技服务体系，包括系统分析、工程设计、技术咨询、技术服务、 情报信息等服务活动。这是环保产业的一个重要组成部分、目前许多发达国家的 环保服务业发展异常迅速，已建立起一批环保服务咨询公司，并已取得不菲的销 售额。环保服务业在环保产业中所占的比重已成为衡量环保产业发展水平的重要 标准之。我国的环保服务业还