（金融学专业论文）OFDI促进区域创新资源集聚的影响及提升机制研究.pdf

a u t h o r ss i g n a t u r e ： 一 s u p e r v i s o r 7 ss i g n a t u r e ： t h e s i sr e v i e w e r1 ： t h e s i sr e v i e w e r2 ： t h e s i sr e v i e w e r3 ： t h e s i sr e v i e w e r4 t h e s i sr e v i e w e r5 ： c h a i r ： ( c o m m i t t e eo fo r a ld e f e n c e ) c o m m i t t e e m a nl ： c o m m i t t e e m a n2 ： c o m m i t t e e m a n3 ： c o m m i t t e e m a n4 c o m m i t t e e m a n5 ： d a t eo fo r a ld e f e n c e ： 咖4 7 5 3哪mmi 7iii1删y 浙江大学研究生学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成 致谢 经过一年的学 - - j 与准备，我的硕士论文撰写完成。在浙江大学度过的两年的科研路上， 经过了许多困难与考验，我要感谢给与我帮助和支持的师长、同学和亲人，使我顺利完成 学业并取得了一定的科研成绩。 首先，要感谢我的导师陈菲琼教授。在本科学习期间，她对如何进行经济金融方面的 研究与资料搜集就给予了我相应的引导，接触了有关对外直接投资、风险投资和区域创新 相关的研究课题，培养了我较好思维方式，为硕士期i - j 的研究学习打下了良好的基础。在 攻读硕士学位期间，从硕士论文的选题、理论研究与实证方法的创新、及论文的修改和定 稿都给予了很多指导。同时，陈老师敏锐的学术眼光、严谨的治学态度，一丝不苟的负责 精神使我在学术品德和做事态度上深受启迪与影响。陈老师对于我在意志品质方面的培养 和独立研究能力的锻炼给我带来了巨大的人生财富，将鼓励我在今后的人生中不断进取。 在我论文的撰写过程中，金雪军教授等多位老师给予了我很好的建议和帮助，在此表示衷 心的感谢! 还要感谢在攻读硕士学位期间和我共同奋斗，给予我极大支持与鼓励的各位同学，傅 秀美、王寅、王旋子、聂超，感谢你们给予我提出的有益建议及关怀和帮助，衷心感谢你 们! 此外，我要衷心地感谢我的父母、妹妹等亲人。在我遇到困难的时候，是他们给予了 我极大的鼓励、关怀和无私的爱，激励我在学 - - j 的道路上不断向前，在人生的路途上不断 奋进。 最后，再次感谢培养过我，支持过我及鼓励过我的各位老师、同学及亲人，我将铭刻 在心并以不懈的努力回报你们! 丁宁 摘要 为了应对经济全球化的竞争和挑战，区域内部的创新资源集聚的动态发展需要加强与 外部网络的联系，以提升本地的资金、人力、技术等资源在全球范围内进行配置所获取的 效率。o f d i 被认为是嵌入全球化网络的有效途径。本文从o f d i 的资本效应的视角出发， 为开放性环境下区域内部创新资源集聚的影响和提升机制做出了新的理论探索。 本研究的创新处在于区分创新资源集聚的资源和主体维度，借鉴对外直接投资理论、 西方产业组织理论，运用交易费用理论、技术溢出理论，从宏观和微观效应两个方面探讨 了o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制；借鉴区位熵构建集聚度测量指标，验证了o f d i 对区域创新财力资源和创新人力资源集聚度的正的影响。并运用结构方程模型，探索o f d i 影响区域创新资源集聚的不同路径，认为微观效应中的收入成本效应、宏观效应中的资本 累积、产业结构、就业效应已有较好效果，而技术效应和资源配置效应对于区域创新资源 集聚有重要作用并有待进一步提高。针对理论分析及实证结果发现的o f d i 影响机制中存 在的不足，基于o f d i 中汇率风险管理、技术链的提升和区域内部金融市场、产业链、人 力资本的提升对创新资源集聚的提升机制进行了有益的探索。最后提出具有建设性的政策 建议。 关键词：o f d i 创新资源集聚微观效应宏观效应提升机制 i i a b s t r a c t i no r d e rt o c o p ew i t hc o m p e t i t i o na n dc h a l l e n g e so fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n ，t h ed y n a m i c d e v e l o p m e n tm o d e lo fr e g i o n a la g g l o m e r a t i o no fi n n o v m i o nr e s o u r c e sn e e d st os t r e n g t h e n l i n k a g e sw i t ht h ee x t e r n a ln e t w o r k ，t h u si tc a l lr a i s et h ec o n f i g u r a t i o ne f f i c i e n c yo fl o c a lf u n d s ， h u m a nc a p i t a l ，t e c h n o l o g ya n do t h e rr e s o u r c e sw i t h i nt h ef r a m e w o r ko fag l o b a l o p e r a t i o n o f d ii sc o n s i d e r e dt ob ee m b e d d e dt og l o b a ln e t w o r k si na ne f f e c t i v ew a y b a s e do nt h ec a p i t a l e f f e c t so fo f d ip e r s p e c t i v e ，w em a k ean e wt h e o r e t i c a le x p l o r a t i o n sa b o u ti n f l u e n c i n ge f f e c to f r e g i o n a la g g l o m e r a t i o no fi n n o v a t i v er e s o u r c e si na l lo p e ne n v i r o n m e n t ，a n de x p l o r eh o wt o e n h a n c et h em e c h a n i s m t h ei n n o v a t i o no ft h i ss t u d yl i e s i nt h e f o l l o w i n gp o i n t s ：w ed i s t i n g u i s hb e t w e e nt h e e l e m e n t sa n di n n o v a t i o ns u b j e c td i m e n s i o n so fi n n o v a t i o nr e s o u r c e s d r a w i n go nf o r e i g n d i r e c ti n v e s t m e n tt h e o r y , t h ew e s t e r nt h e o r yo fi n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n ，t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r y a n dt e c h n o l o g ys p i l l o v e rt h e o r y , w ee x p l o r et h ei m p a c to fo f d io nr e g i o n a la g g l o m e r a t i o n e c o n o m i e sf r o mb o t ht h em a c r oa n dm i c r oe f f e c t s ；b a s e do nl o c a t i o n e n t r o p yw eb u i l d i n d i c a t o ro ff u n da n dh u m a nr e s o u r c e sc o n c e n t r a t i o nd e g r e e ，v e r i f yt h ep o s i t i v ei m p a c to fo f d i o ni n n o v a t i o nr e s o u r c e sa g g l o m e r a t i o n a n du s es t r u c t u r a le q u a t i o nm o d e lt o e x p l o r et h e d i f f e r e n ti m p a c tp a t h s ，f o u n d i n gt h a tt h em i c r o e f f e c t so ft h er e v e n u ec o s t e f f e c t i v e n e s s ，t h e m a c r oe f f e c t so fc a p i t a la c c u m u l a t i o n ，i n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，e m p l o y m e n te f f e c t sh a v eb e t t e r r e s u l t s a n dt e c h n i c a le f f e c t sa n dr e s o u r c ea l l o c a t i o ne f f e c t sp l a ya ni m p o r t a n tr o l eb u tt ob e f u r t h e ri m p r o v e d b a s e do nt h et h e o r e t i c a l a n a l y s i sa n de m p i r i c a lr e s u l t s ，m a k eu s e f u l e x p l o r a t i o na b o u te n h a n c i n gm e c h a n i s m st h r o u g he x c h a n g er a t er i s km a n a g e m e n t ，t e c h n o l o g y c h a i n su p g r a d i n ga n de n h a n c i n go fr e g i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t s ，i n d u s t r i a lc h a i na n dh u m a n c a p i t a l c o n c l u d e sw i t hac o n s t r u c t i v ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s k e y w o r d s ：o f d ia g g l o m e r a t i o no fi n n o v a t i o nr e s o u r c e s m i c r oe f f e c tm a c r oe f f e c t e n h a n c i n gm e c h a n i s m i i i 目次 致谢i 摘要i i a b s t r a c t i i i 1 引言1 1 1 写作背景与意义1 1 2 论文分析的主题、结构2 2 国内外研究现状述评4 2 1 创新资源集聚及其影响因素4 2 2o f d i 的资本效率7 2 3o f d i 的技术溢出效应9 2 4 国内关于o f d i 与创新资源集聚的文献综述1 0 3o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制一一基于资金的经济效应1 1 3 10 f d i 影响创新资源集聚的不同维度1 1 3 2o f d i 微观效应与区域创新资源集聚1 4 3 3o f d i 宏观效应与区域创新资源集聚1 8 4o f d i 促进区域不同资源集聚度的初步实证2 3 4 1 样本区间的选择2 3 4 2 指标选取与设计2 3 4 3 指标数据的搜集与处理2 5 4 4 实证检验与结果分析3 0 5o f d i 促进区域创新资源集聚的影响路径实证3 2 5 1 研究假设3 2 5 2 研究方法与模型构建3 3 5 3 变量界定与解释3 5 5 4 数据来源、处理3 7 5 5 实证检验3 7 5 6 实证结果分析4 4 6o f d i 促进区域创新资源集聚的提升机制4 7 6 1 基于汇率风险管理的收益成本效应提升机制4 7 6 2 基于关系价值及吸收能力的技术效应提升机制4 9 6 3 基于资金链整合的资本累积配置效应提升机制5 1 6 4 产业结构效应的提升机制5 4 6 5 就业效应的提升机制5 5 7 促进o f d i 与区域创新资源集聚的政策建议5 6 参考文献6 1 附录6 9 作者简历7 7 浙江大学硕士学位论文 引言 1 引言 1 1 写作背景与意义 在过去2 0 年世界经济最显著的变化是市场和产业的全球化趋势。许多因素 促成了全球化的加深，包括多边和区域贸易壁垒的减少，国际运输和通信成本的 降低，和资本市场的改革及更大程度的全球经济金融的融合( s a c h s & w a r n e r ， 1 9 9 5 ) 。 全球化的出现，知识经济加重了企业管理者和政府政策制定者的挑战，特别 是在区域层面。考虑全球竞争的新兴来源和持续创新的必要性，使得他们关注应 对挑战的可行战略。这使得人们关注区域创新资源集聚因为集聚同竞争力提升和 创新绩效相联系( p o r t e re ta 1 ，2 0 0 1 ) 大量的学术，商业和政策文献研究集 聚并且越来越迅速。创新资源集聚的基本动力，定位和城市化经济已经知道，尽 管有很多对于外部性的本质的争论。通常，文献区分两种集聚的核心动力：集聚 经济和接近知识流动，但是不同的学者认为它们的重要性程度不同。 另一个关键事情是本地要素和全球要素对创新资源集聚发展的重要性。集聚 被普遍地认为是本地现象，并因此被认为是当地经济发展的核心中介。基本上， 出现在区域创新系统中的产业内的竞争，通常是国际化的。但很少有研究国际化 对创新资源集聚的影响。然而，有证据表明外部联系，特别是在小的，开放经济， 会驱动创新系统内部的动态性( b r a m w e l1a ，n e ll e sj & w o l f ed a ，2 0 0 8 ) 。 目前对资本流动对创新资源集聚的研究主要集中在i f d i 即引进外资的影响 效应。国外学者对美国药业集群和墨西哥制造业的研究表明f d i 确实对东道国经 济增长产生了正向外部性( e n r i g h t ，2 0 0 2 ；b l o m s t r o m & p e r s s o n ，1 9 8 3 ) 。然而， 在发展中国家，i f d i 对区域创新的作用并不显著，甚至开始受到置疑，认为其 对东道国的经济发展有可能存在挤出效应，或者转移了一些被淘汰的技术，学术 界开始关注o f d i ( o u t w a r df o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，外向型对外直接投资) 对区域创新资源集聚的作用。 随着在经济日益全球化的今天，越来越多的中国企业正在以全球视野寻求最 佳的投资区位。2 0 0 9 年我国境内投资者共对全球1 2 2 个国家和地区的2 2 8 3 家境 外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资4 3 3 亿美元，截至2 0 0 9 浙江大学硕士学位论文 引言 年底我国累计对外直接投资已超过2 2 0 0 亿美元。跨国企业的对外直接投资往往 在地理上相当集中，这些经济体倾向到离市场和生产要素接近以及有专门技能革 新能力的区域聚集，同时跨国公司比过去更加依靠- 9 外部伙伴，如供方、买方甚 至是竞争者的联系，积极嵌入了全球化经济网络。中国企业o f d i 的资本效应对 区域内部创新资源集聚是否有积极作用? 影响机制如何? 本研究将通过文献梳 理和实证检验对此问题进行研究。 1 2 论文分析的主题、结构 本论题研究中国东部经济发达区域企业对外直接投资对区域创新资源集聚 的影响及提升机制，借鉴对外直接投资理论、产业经济学、新制度经济学，运用 交易费用理论、技术溢出理论，从o f d i 资本效应的视角，从宏观和微观效应两 个方面探讨了o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制。并通过实证检验，验证 了o f d i 对区域创新财力资源和创新人力资源集聚度的影响，并运用结构方程模 型，验证o f d i 影响区域创新资源集聚的宏观机制和微观机制。并针对实证结果 及发现o f d i 中影响机制中存在的不足，对创新资源集聚的提升机制进行了有益 的探索。最后提出具有建设性的政策建议。 本文共分为七个部分： 第一部分为引言，从理论和现实阐述了研究o f d i 促进创新资源集聚的背景 与意义，并提出了全文研究的整体框架； 第二部分为国内外研究现状述评，回顾了创新资源集聚的影响要素，重点从 对外直接投资理论阐明了资本流动效率和技术溢出效应，从而奠定了本研究的理 论基础。 第三部分为o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制，是本文的核心和创新 之处。区分创新资源的要素和主体维度，从o f d i 资本效应的视角出发，从微观 机制的收入、成本和技术效应分析了创新资源集聚的微观基础，从宏观机制的资 本累积、资源配置、产业结构和就业效应建立了影响机制宏观框架。 第四部分为o f d i 促进创新资源集聚的初步实证，通过构建创新资源集聚度 的测度指标，运用回归分析初步检验了o f d i 对区域创新财力资源和人力资源集 聚度的影响。 第五部分为o f d i 促进创新资源集聚影响路径的实证，运用结构方程模型， 浙江大学硕t 学位论文 引言 探索o f d i 影响区域创新资源集聚的宏观机制和微观机制的效应大小，进而影响 创新绩效这一因变量的作用。通过对各影响机制作用大小的探索为后文的提升机 制做出实证基础。 第六部分为o f d i 促进创新资源集聚的提升机制，针对理论探讨及实证研究 结果，通过汇率风险管理、关系价值获取、吸收能力提升等方面探索微观效应的 提升机制；通过金融市场连接、供应链融资、产业转移选择和人力资本激励机制 等方面探索了宏观效应的提升机制。 最后，针对本文的理论与实证，提出了促进o f d i 与区域创新资源集聚的政 策建议。 具体研究框架如下： 国内外文献综述 1 创新资源集聚的资源维度创新资源集聚的主体维度 y、 资金的微观效应 资金的宏观效应 一 收成技资资 产 就 入 本 术 太 源业业 效效效累 配结效 应应应 积 置构 应 不同资源的集聚度实证检验 不同影响机制的实证检验 微观效应的提升机制 宏观效戍的提升机制 政策建议 图1 1 论文结构 浙江大学硕士学位论文 国内外研究现状述评 国内外研究现状述评 2 1 创新资源集聚及其影响因素 2 1 1 创新资源集聚 在地理和社会学文献的研究基础上，出现了创新系统论 ( r e g i o n a l i n n o v a t i o ns y s t e m ，简称r i s ) ，认为它主要是由具有地理临近性并 相互关联的企业、研究机构和高校等构成的区域性组织，这种体系能支持并产生 创新( c o o k e ，1 9 9 6 ) 。而集群，则是更强调产业作用的概念。关于集群创新网络， f r e e m a n ( 1 9 9 1 ) 、d e b r e s s o nc & a m e s s ef ( 1 9 9 1 ) 曾经作过概要性论述，他们认为 产业集群可以被看作是网络的一种形态。这种网络形态，有的认为是地理网络， 有的认为是创新网络，也有的认为是供应商一一用户网络。我们以为，这些网络 的称谓与研究内容和试图揭示的问题有关，相互之间并不排斥。创新资源集聚可 看成是创新所需资源在区域和产业层面的聚集，集群可看作区域创新系统的子 集。 2 1 2 基于经济效益的创新资源集聚的影响要素 a s h e i me ta 1 ( 2 0 0 6 ) 提出了一个严峻的问题即到底是什么促成了企业集群。 在集群文献中，两个方面代表了集群的动态特质和经济利益。首先，追溯到 剑桥大学经济学家a l f r e dm a r s h a li ( 1 8 4 2 - 1 9 2 4 ) ，将集群视为传统集聚经济的 产物，企业重复定位在集群内享受接近集体资源和降低成本，享受规模经济和范 围经济，如专业化的投入，基础设施，或接近当地劳动力市场以获得专有技术。 这个观点被m i c h a e lp o r t e r 所发扬，他强调钻石模型对传统集聚经济的效益。 区域竞争优势的四个经济要素是：要素投入条件，需求条件，企业战略和竞争环 境，相关和支持产业包括本地供应商和相关产业的企业( p o r t e re ta 1 ，2 0 0 1 ) 。 然而，最近的批评提出了缺陷，在小的和开放的经济中p o r t e r 描述的本地联系 的紧密趋势大大减少。本地集聚的企业会利用集群外的知识源和供应商，且通常 它们对市场进行差异化服务( w o l f ee ta 1 ，2 0 0 5 ) 。 2 1 3 基于技术知识的创新资源集聚的影响要素 越来越多的分析者开始参与讨论，部分关注于集群内和集群间的知识流动 ( b a t h e lte ta 1 ，2 0 0 4 ) 。知识观强调知识流动和学习过程的重要性，并认为集 4 浙江大学硕士学位论文 国内外研究现状述评 群的竞争优势来自于共同接近一个特殊知识基础。在这个观点上，单个集群依赖 更广泛的知识资产在本地或区域创新系统，被定义为区域内生产结构下的支持创 新的制度结构。这些区域创新系统以宽广的跨越产业部门的知识网络能力为特 征。本地或区域知识基础的多样性为企业创新过程提供了更广泛的基础( c o o k e ， 2 0 0 5 ) 。 集群知识观还强调集群中的知识流动不仅限于本地水平。精力充沛的知识共 享网络，使得集群在本地水平上出现涨落，动态的集群通常也发展同其他集群的 强联系，通过国际知识共享，或“全球管道”。在越来越多的案例中，知识流动， 特别是隐性知识，集群依赖于本地或全球资源的相对程度成为关键要素( a 11is o i l b r a m w e l l ，j e nn e l l e s & d a v i da w 0 1 f e ，2 0 0 8 ) 。 2 1 4 基于资本流动的创新资源集聚的影响要素 2 1 4 1 对外直接投资的概念界定 “国际投资是指各国为了实现资本增值、生产力提高的目标而进行的跨国资 本流动，将资产投放到国外以获得预期未来收益，是国际货币资本及产业资本跨 国流动的一种形式，是体现国际债权与债务关系的投资活动。传统的国际直接投 资是指投资者到境外开办分支机构，进行新建或收购兼并，将资金、设备、劳动 力、技术、经营管理经验等生产和服务要素的投入以资本计量，这就是国际间的 直接投资”( 杜玲，2 0 0 2 ) 。 i f d i ( i n w a r df d i ) 指流入本国的跨国直接投资，o f d i ( o u t w a r df d i ) 指 流出本国的跨国直接投资( j a m e sh l o v e ，2 0 0 3 ) 。 2 1 4 2i f d i 对创新资源集聚的影响 关于直接投资对区域创新的影响的讨论始于引进外资对东道国经济的影响。 在主流经济学的视野中，f d i 流入对东道国发展能够提供许多方面的推动 力。早期的哈罗德一多马模型和两缺口模型认为，外资对发展中国家而言，一方 面能增加储蓄，从而提高积累率和经济增长率，另一方面能缓解外汇约束，从而 使发展中国家能够进口更多国外设备，此外，外资进入还能带来新的技术和管理 技巧。近来的许多研究进一步关注了f d i 在促进东道国贸易发展、技术进步与融 入全球生产网络中的作用( b ir k i n s h a w ，2 0 0 0 ；p h i1i p p eg u g l e r ，s e r g eb r u n n e r ， 2 0 0 7 ) 。 浙江大学硕士学位论文 国内外研究现状述评 在数量层面上，许多计量分析文献对发展中国家中f d i 对资本形成的促进作 用进行了测算( a k i n l o ，a e ，2 0 0 4 ) ，在东亚与拉美的许多国家，大量f d i 的流 入弥补了这些国家在经济发展过程中的储蓄缺1 2 1 ，直接促进了国内投资计划的实 施。 然而，在发展中国家，i f d i 对区域创新的作用并不显著，甚至开始受到置 疑，认为其对东道国的经济发展有可能存在挤出效应，学术界开始关注o f d i 对 区域创新资源集聚的作用。 2 1 4 3o f d i 对创新资源集聚的影响 母国企业可通过与东道国的技术领先者建立更紧密的地理联系，以降低投资 者的生产成本( f o s f u r i & m o t t a ，1 9 9 9 ) ；二是母国企业可利用与东道国的产业联 系，实现知识获取( a l m e i d a ，1 9 9 6 ) 。研究表明技术转移无法带来r & d 能力的提 高，因此母国企业依托于对外资本输出，通过兼并收购有选择地承接境外的r & d 资源，或嵌入东道国创新体系以获取其人力资本和信息。 对外直接投资的资本流动对投资国或投资企业所在区域的经济影响包括生 产力效应和市场收益效应( b l o m st r o m & k o k k o ，1 9 9 8 ) 。 对投资国的生产力效应包括：投资于技术密集的产业集群是获得先进技术的 有效手段；平均成本下降可能会导致生产力溢出；公司国际化后的结构改变可以 导致生产力提高：如当专业化导致学习曲线下降或在高科技产业集中时，或增加 非对外投资项目的的固定投资如技术咨询等；为了适应新市场要求，在投资国建 立研发部门导致投资国科研能力提升( a u d r e t s h ，d p & f e l d m a n ，1 9 9 6 ) 。 市场收益效应是指：跨国公司拥有的国际化的营销网络、技术、和较少的贸 易壁垒，令投资国企业受益。投资国企业通过复制国际市场上先进的的管理模式 获得市场导向收益，人员流动带来的人力资本提升和投资企业同东道国间的贸易 及工业组织也将导致这方面收益( m a r l o t t is ，m u t i n e l l im ，p is c i t e l l ol ， 2 0 0 3 ) 。投资企业同母国供应商也有可能产生溢出，尤其是投资企业各部门间要 进行中间产品交易的情况下( l i p s e y ，r e ，2 0 0 2 ) 。母国公司同投资公司有非 正式的联系也可获得生产效益的提升，例如母国的产品的品牌和声誉被外国市场 所熟知。 6 浙江大学硕士学位论文国内外研究现状述评 2 2o f d i 的资本效率 2 3 1 古典的国际资本流动论 纳克斯所提出的国际资本流动理论是西方经济学涉猎跨国投资最早的理论 研究成果( 刘才明，2 0 0 3 ) 。这一理论认为，货币资本移动是由于各国间存在着 利率差别，高利率吸引着货币资本跨国流动。假定两个国家间的资本流动不受限 制，那么两国间任何微小的利率差异都能引起资本的移动。资本的流动将会使两 国利差消失。投资国可以获得高利率，而东道国可以通过支付高利率获取货币资 本，从而使本国闲置的劳动力、自然资源等进行生产从而获得高利润，这是国际 间货币资本流动的主要动因。 2 3 2 国际投资利益分配模型 “国际投资利益分配模型”是由美国经济学家m a c d o u g a l l 在论文外国私 人投资的收益和成本：理论探讨中进行讨论和建立的( g d am a c d o u g a l l ， 1 9 6 0 ) 。之后，k e m p 等人将该模型发展成为研究跨国资本流动中国家利益分配的 一般分析工具( 李优树，2 0 0 4 ) 。该模型认为，资本在国际间的自由流动可以使 各国的货币资本的边际收益率趋于一致，从而可以提高资源在全球的配置效率， 增进各国的生产和福利。 该模型有以下几条假设，即( 1 ) 将世界简化为投资国和受资国两个范畴，资 本只从资金盈余的国家流入相对短缺的国家；( 2 ) 资本的边际收益递减；( 3 ) 资本 在国际间可以自由流动。该模型如图2 1 所示。 资本没有流动前，甲国的总产出为m a c e ，乙国为n a d f 。由于资本的跨国移 动，两国都各自获得了新增的收益，分别为l c o 和l d o 。从总体上看，对比封闭 经济，两国的总产出由于资本合理配置而增加，增加量为两国新增收益的总和， 即c d o 。 浙江大学硕士学位论文国内外研究现状述评 e i h 卜嗽槌b 图2 1 国际投资利益分配模型 资 本 边 际 产 出 率 2 3 3o f d i 的投资决策效率 j e r e m y ，a n d r e w & k h a i e e l ( 2 0 0 3 ) 认为，公司保持灵活的关于投资流向的决 策能力是发展创新优势和动态能力的重要因素。 很多学者用交易成本来分析o f d i 。交易成本分析( t r a n s a c t i o nc o st a n a l y sis ，t c a ) 将公司和市场视为二者择一的管理结构。t c a 的基本假设是当 交易成本很高时公司会选择内部管理，当交易成本较低时公司会选择市场( 即外 寻) 。即当通过市场运作的成本低于企业内部行为时，公司会选择市场管理 ( w i l l i a n s o n ，1 9 8 5 ) 。 总体上来说，o f d i 背后的推动力量包括更高的投资收益( r e t u r no n i n v e s t m e n t ，r o i ) ，较低的成本和职工安置要求，提高的灵活性，和接近特有技 术部门和创造力( d e u t s c h ，2 0 0 4 ) 。相反，o f d i 的缺点有向新进入者开放市场和 核心竞争力被模范和替代的危险( p i a c h a u d ， 2 0 0 5 ) r o g e r j c a l a n t o n e & m i c h a e l a s t a n k o ( 2 0 0 7 ) 运用t c p 成本分析法研究了探索性 研究密度，存货周转率，边际收益等要素对企业o f d i 资本收益的影响。认为当 公司资本收益高于维护成本时，对外投资的决策是正确的。 浙江大学硕士学位论文国内外研究现状述评 随时间推移，由于资金收益的本质是更加复杂，企业必须同时处理所有其他 企业，大学和研究组织的资金投入关系。事实上，公司保持关于向外寻求什么和 在哪寻求的决策的能力已经成为一个关键的竞争优势( c h r is t e ll a n e & j o c e l y n p r o b e r t ，2 0 0 7 ) 。 2 3o f d i 的技术溢出效应 2 3 1o f d i 的技术溢出效应理论分析 g r o s s m a n & h e l p m a n ( 1 9 9 2 ) 将技术溢出( 或研发溢出) 定义为企业可以不需要 通过支付而从其它企业获得知识或技术的外部性。 所谓逆向技术外溢效应，指的是通过对外直接投资，投资国企业可以接近东 道国的r & d 资源，进而获得积极的由东道国向母国的技术外溢( v a n p o r t e ls b e r g h ed el ap o t t e r i ee t a 1 ，2 0 0 1 ) 。 具有里程碑意义的研究出现在上个世纪九十年代：k o g u t c h a n g ( 1 9 9 1 ) 、 n e v e n & s l o t i o s ( 1 9 93 ) ，分别研究了日本在美国和欧洲的f d i 。他们发现日本企 业进入美国和欧洲市场主要是为了获取当地的先进技术，因为与之相比日本的母 公司仍处于技术相对落后的环境。 高技术工业企业是典型的中小型企业，并且与低技术工业相比，更多的依赖 网络和o f d i 进行发展( c h e n l c h e n ，1 9 9 8 ) 。许多研究表明中小型公司在外向型投 资中起着重要作用( b u c k l e y ，n e w b o u l d & t h u r w e l l ，1 9 8 8 ) 。它们也代表着本地和 外国的投资流动，投资者包括本国和国际投资者。对新兴市场的联盟的各种研究 有个共同概念，d e m a t t o s ，s a n d e r s o n & g h a u r i ( 2 0 0 2 ) 认为外国合作者在技术资源 上的贡献，是联盟形成的主要动机。 2 3 2o f d i 的技术溢出效应实证检验 只有少数的研究尝试对技术寻求进行计量分析。k o g u t 和c h a n g ( 1 9 9 1 ) 考察 了1 9 7 6 到19 8 7 年日本公司进入美国的某些行业，并用一个研发区别变量尝试将 技术寻求解释为日本公司进入美国市场的潜在动机。作者发现美国的研发密度和 创新频率与日本的进入正相关，但系数不显著。然而，在合资企业的研究中k o g u t 和c h a n g 的确找到证据表明美日研发差别促进了投资，为技术寻求假设提供了一 些支持。类似的，n e v e n 和s i o t is ( 1 9 9 6 ) 考察了日本和美国1 9 8 4 到1 9 8 9 年对欧 共体的投资及欧共体对这两国的投资。尽管有证据表明技术寻求是日本和美国公 浙江大学硕士学位论文国内外研究现状述评 司的一个目的，但证据很微弱，因为研发区别变量的系数只在10 的水平上显 著。 用同k o g u t ，c h a n g 和n e v e n ，s i o t is 相似的研发总量和区别的测量方式， b e l a d i e t a l ( 1 9 9 9 ) 在美国从1 9 8 0 1 9 8 6 和1 9 8 7 1 9 9 3 期间的主要投资国中没 有找到技术寻求的证据。然而，同之前的研究，b e l a d i e t a l ( 1 9 9 9 ) 发现f d i 更 易出现在整体研发开支高的工业。j a m e sh l o v e ( 2 0 0 3 ) 通过运用面板数据分析 美国和它主要的投资接受者和投资国间的制造业f d i 流动情况，按照p a t e l 和 v e g a ( 1 9 9 9 ) 的分类分部门和国家检测最可能出现技术寻求型和开发型f d i 的样 本，并没找到技术寻求的显著支持。 2 4 国内关于o f d i 与创新资源集聚的文献综述 在集群演化的影响及提升机制方面，顾志刚( 2 0 0 7 ) 运用创新网络理论，在 文献回顾和海宁皮革产业集群案例分析的基础上，分析了发展中国家产业集群创 新网络构建和技术能力提高的解决方案，认为嵌入全球价值链是发展中国家产业 集群提升的路径；桑俊，易善策( 2 0 0 8 ) 认为我国传统产业集群的升级可以通过 优化集群网络的创新扩散机制、提高知识外溢和知识吸收效率、提升产业链地位 来实现。 当前，国内学者对o f d i ( o u t w a r df o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ) 对母国的 创新影响方面的研究尚处于起步阶段，各方面的研究正在发展当中。在现有的文 献中，较为突出的是赵伟( 2 0 0 6 ) 、茹玉骢( 2 0 0 4 ) 、李蕊( 2 0 0 3 ) 、曾剑云( 2 0 0 8 ) 等。赵伟( 2 0 0 6 ) 鉴别了o f d i 促进母国技术进步的几个机理，包括“r & d 费用 分摊机制”、“研发成果反馈机制”、“逆向技术转移机制”、“外围研发剥离机制”。 茹玉骢( 2 0 0 4 ) 提出了技术寻求型对外直接投资的各方面决定因素和前提条件， 并探讨了其在产业、市场结构等方面对母国经济的影响。李蕊( 2 0 0 3 ) 以技术变 化迅速的制药业和电子业为例，通过数据统计和案例分析，证明了技术优势是企 业跨国并购的一个重要动因。曾剑云，刘海云，符安平( 2 0 0 8 ) 以当地化溢出为 前提，根据企业的r & d 强度和效率差异，构建两国双寡头古诺模型，从交换威胁 战略和技术寻求动机两方面论证无技术优势企业对外直接投资的可行性，并且建 议我国企业增加r & d 投入，加大技术寻求型直接投资力度。 l o 浙江大学硕士学位论文o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制基于资金的经济效应 3o f d i 促进区域创新资源集聚的影响机制一一基于资金的经济 效应 3 1o f d i 影响创新资源集聚的不同维度 3 1 1 不同创新资源 区域创新资源包括创新财力，创新人力，创新物力及知识资源，而创新财力 资源和创新人力资源是区域创新的核心要素。 创新财力资源是指用于创新活动的经费，指政府、企业、科研机构和个人在 一定时期内投向科学研究和创新活动的资金总和，是创新活动的物质保证。包括 研究开发( r d ) 经费、科技服务费、科学研究与创新成果应用经费。创新人力资 源是指从事创新活动的人员，包括技术性人员和创新活动辅助人员，是创新活动 的行为主体，在创新活动中起着基础性的、决定作用。 o f d i 首先促进区域资金存量的增长。资金的存量和增量之间存在较密切的 联系：存量影响增量，增量形成新的存量，由此而推动区域资金的规模和水平。 资金是区域经济发展的一种特殊而重要的资源。相对其它资源如土地、劳动力、 技术等资源，资金的显著特性表现在通过市场配置产生的流动性。资金在区域间 的流动以及自此而产生的资金的流动效应，对区域经济的发展和区域资源的配置 将产生重要的影响和作用。资金的流动效应一般包括： 第一，资金流动的组合效应，印通过资金的流动而引起包括资金在内的所有 其它创新资源在区域间的流动和组合。 第二，资金流动的乘数效应。所谓资金流动的乘数效应是指单位资金投入对 区域生产力的提升。主要是资金的投资乘数效应。并且在投资过程中对其他资源 产生两方面的效应：一方面，投资直接带动对生产资料和消费资料等的大量需求， 导致区域经济中需求总量的增加；另一方面，投资完成后，必然引起区域经济中 供给总量的增加。 第三，资金在区域间的流动还将产生资金流动的诱导效应，即通过区域资金 流动引起其他生产要素的跨区域的流动。 区域生产力的提升要求创新财力资源的有效集聚，资金的流动和累积有效促 进区域内企业的创新投入，进而通过官产学研联盟模式、技术与资本联盟模式、 浙江大学硕士学位论文 o f d 促进区域创新资源集聚的影响机制一基于资金的经济效应 资本与产业联盟模式和跨区域联盟模式合作等促进政府、高校等创新财力资源的 集聚。而财力资源的集聚将通过市场配置机制促进创新人力资源的配置。市场配 置机制主要是通过价格机制、竞争机制、激励机制等市场机制的内在功能，根据 人才追求利益最大化的原则，自发的促进知识型人力资源在区域、产业、部门中 的优化配置。 3 1 2 不同创新主体 区域创新网络中的适应性主体通过运用资金、人力等资源促进区域有效创 新，包括企业，相关群( 供应商和相关企业) 、辅助机构( 大学和科研机构、政 府、金融机构和中介机构) 。企业是以盈利为目的的基本经济单位，作为创新的 直接需求者居于创新网络的核心地位；供应商和相关企业通过产业链联系提供各 种技术信息和资源；辅助机构中的大学和科研机构在创新网络中往往是技术和人 力资本的主要供给者，政府以提供资金和政策为己任，金融机构为企业创新活动 提供资金支持，通过改善资源配置、提高投资效率影响企业运作，中介机构通过 非正式规制在创新网络中起着桥梁和纽带作用。 对外直接投资首先促进企业及其产业网络的形成及发展。企业是一个开放的 自组织单元，与企业相关的所有创新，都要求企业不断吸纳外部的资金、技术、 人才和信息，要求其与政府、金融机构、中介服务组织和大学( 研究机构) 等行 为主体的某一主体或所有主体保持紧密的关系，从而促进区域内各主体的创新整 合及集聚。 1 、企业及其产业网络形成 企业是区域创新的核心主体，从传统经济学的视角来看，企业创新是来自于 企业内部的核心能力的创新，即企业在内部研