（金融学专业论文）中部地区金融发展对经济增长的影响研究.pdf

摘要 各国经验表明，现代经济增长的背后，金融发展是重要的支撑条件。随着经 济的货币化和资产的金融化程度加深，金融己成为经济增长的核心。最近几年， 我国中部经济发展相对迟缓，金融发展也不容乐观。研究中部地区经济增长和金 融发展的状况及其相互之间的联系，不但对于我国区域经济和会融理论的探讨有 所帮助，而且有益于制定有效的区域经济和金融政策，促进中部地区经济发展， 从而有利于整个国家经济的均衡发展。 文章在“中部塌陷背景下，提出中部经济增长的金融发展问题，主要依据 经济增长理论和金融发展理论侧重研究金融发展对经济增长的影响。 首先，本文介绍了选题背景，然后对中外相关的理论与实证文献进行梳理， 重点研究金融结构理论和金融功能理论。大多数文献认为二者存在正向关系，但 是因果关系不明确；对于国内区域间两者之间相互关系的研究则相对欠缺，更未 形成共识。 其次，对研究所涉及相关概念进行了界定和衡量，并且在金融功能的视角下， 综合前人的研究成果，把金融发展对经济增长的影响归结为三大途径：其一是金 融发展影响储蓄率；其二是金融发展促使储蓄转化为投资；其三是金融发展提高 资源的配置效率。这为下文对中国问题的研究以及实证分析奠定较为坚实的理论 基础。 再次，作者采取对比分析方法比较了从19 9 5 年至2 0 0 9 年中部地区与其它区 域的金融发展和经济增长速度相关指标之间的差异。借助于大量的现实数据，说 明中部地区相对其它发达地区在金融发展程度上和经济增长速度上的存在差距， 并且对中部金融发展与经济增长的影响关系状况做了一个基本判断，即中部地区 金融发展不足，对经济增长的促进作用没有充分的发挥出来。然后通过研究中部 地区19 9 5 年至2 0 0 9 年的金融发展和经济增长的具体指标，具体分析中部地区金 融发展与经济增长的关系，对二者的变量做了回归分析和格兰杰因果检验，从而 验证了前文的基本判断。接下来具体分析了中部地区金融发展不足的原因，为下 一步做政策研究奠定基础。 最后，提出以金融发展促进中部地区经济增长的政策建议。本文认为，第一， 努力扩大中部地区的金融规模；第二，应完善金融结构，建立多元化金融机构体 系；第三，需要发挥政府宏观调控作用，加强中部地区政策性金融支持；第四， 发展中小金融和民办金融，创新金融工具；第五，完善金融机构内控制度，提高 金融效率：第六，优化金融生态环境，提升中部地区信用等级。 关键词：经济增长；金融发展；金融相关率 a b s t r a c t t h ee x p e r i e n c eo fv a r i o u sc o u n t r i e si n d i c a t e dt h a t ：t h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n t1 s t h ei m p o r t a n ts t r u tc o n d i t i o nt ot h em o d e r ne c o n o m i cg r o w t h w i t ht h em o n e t i z a t i o n o ft h ee c o n o m ya n dt h ed e e p e n i n go ff i n a n c i a la s s e t s ，f i n a n c eh a sb e c o m et h ec o r eo f e c o n o m i cg r o w t h i nr e c e n ty e a r s ，t h ec e n t r a lr e g i o n se c o n o m yi sr e l a t i v e l ys l o w a n di t sf i n a n c i a ld e v e l o p m e n tc a nn o tb eo p t i m i s t i c t h i sp a p e ri st oa n a l y z e e c o n o m i ca n df i n a n c i a ls i t u a t i o no ft h ec e n t r a lr e g i o n ，a n dm a k ec o m p a r a t i v e a n a l y s i sw i t ho t h e rr e g i o n s s t u d y i n gt h el i n k b e t w e e ne c o n o m i cg r o w t ha n d f i n a n c i a ld e v e l o p m e n to ft h ec e n t r a lr e g i o nn o to n l yh e l pt ot h er e s e a r c ho fc h i n a 。s r e g i o n a le c o n o m i ca n df i n a n c i a lt h e o r y ，b u ta l s ob e n e f i tt od r a wu pt h ee f f e c t i v e r e g i o n a le c o n o m i ca n df i n a n c i a lp o l i c i e st op r o m o t ee c o n o m i cd e v e l o p m e n ti nt h e c e n t r a lr e g i o n ，t h u sf a c i l i t a t i n gab a l a n c e dd e v e l o p m e n to ft h en a t i o n a le c o n o m y t h ea r t i c l ep r o p o s e st h ei s s u eo ft h ec e n t r a lr e g i o n 。sf i n a n c i a ld e v e l o p m e n to f e c o n o m i cg r o w t ho nt h eb a c k g r o u n do fc e n t r a lc o l l a p s ea n df o c u so nt h ef i n a n c i a l d e v e l o p m e n to ne c o n o m i cg r o w t hb a s e dp r i m a r i l yo nt h et h e o r yo fe c o n o m i cg r o w t h a n df i n a n c i a ld e v e l o p m e n t a tf i r s t ，t h ea r t i c l ed e s c r i b e st h er e s e a r c hb a c k g r o u n d ，a n dt h e no ns i n o f o r e i g n r e l a t e dt os o r to u tt h e o r e t i c a la n de m p i r i c a ll i t e r a t u r e ，f o c u s i n go nt h ef i n a n c i a l s t r u c t u r et h e o r ya n dt h ef i n a n c i a lf u n c t i o nt h e o r y m o s to ft h el i t e r a t u r es u g g e s tt h a t t h e r ei sap o s i t i v er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h et w o ，b u tc a u s a t i o ni sn o tc l e a r ；t h es t u d y o nt h er e l a t i o nb e t w e e nt h et w oo ft h ed o m e s t i ci n t e r - r e g i o n a li sr e l a t i v e l yl a c k i n g a n dd on o tr e a c hac o n s e n s u s s e c o n d l y ，t h ep a p e rd e f i n ea n dm e a s u r et h ec o n c e p t si n v o l v e d ，s u m m a r i z et h e f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t se f f e c to ne c o n o m i cg r o w t hi nt h r e em a j o rw a y sw i t ht h e p e r s p e c t i v eo ff i n a n c i a lc a p a b i l i t i e s a n dt h ei n t e g r a t e dr e s u l t so fp r e v i o u ss t u d i e s ： f i r s t l y ，f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t a f f e c tt h e s a v i n g sr a t e ；s e c o n d l y ，f i n a n c i a l d e v e l o p m e n tp r o m o t es a v i n g s i n t oi n v e s t m e n t ；t h i r d l y ，f i n a n c i a ld e v e l o p m e n tt o i m p r o v er e s o u r c ea l l o c a t i o ne f f i c i e n c y s e c o n d l y ，t h ea u t h o rc o m p a r e st h er e l e v a n ti n d i c a t o r so ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n t a n de c o n o m i cg r o w t hr a t ed i f f e r e n c e sb e t w e e nt h ec e n t r a lr e g i o na n do t h e rr e g i o n s b yt a k i n gf r o mt h ed a t ao f19 9 5t o2 0 0 9 w i t hal a r g en u m b e ro fr e a ld a t a ，s h o w st h a t t h ec e n t r a lr e g i o nr e l a t i v et oo t h e rd e v e l o p e da r e a st h e r ee x i s t sag a pi nt h ef i n a n c i a l l e v e lo fd e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t h ，a n dt h ep a p e rm a k e saf u n d a m e n t a l j u d g m e n t so nt h er e l a t i o n sb e t w e e nt h ec e n t r a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n de c o n o m i c l i g r o w t h ：t h ec e n t r a lr e g i o n sf i n a n c ed e v e l o p m e n ti sl a c ka n dt h ep r o m o t i o nf o r e c o n o m i cg r o w t hd on o tp l a yt h er o l ef u l l y t h e nb ys t u d y i n gt h ec e n t r a lr e g i o n s s p e c i f i ct a r g e t so ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t hf r o m 19 9 5t o2 0 0 9 ， m a k ea n a l y s i st h er e l a t i o n s h i po ft h ec e n t r a lr e g i o n a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n d e c o n o m i cg r o w t hs p e c i f i c a l l y ，a n dd or e g r e s s i o na n a l y s i sa n dg r a n g e rc a u s a l i t yt e s t t ot h et w o sv a r i a b l e s ，w h i c hv e r i f i e so ft h ef o r e g o i n gb a s i cj u d g m e n t s t h en e x t ， m a k ed e t a i l e da n a l y s i so fr e a s o n sf o rt h el a c ko ft h ec e n t r a lr e g i o n sf i n a n c i a l d e v e l o p m e n tw h i c hi st h eb a s i so ft h ep o l i c yr e s e a r c h f i n a l l y ，t h ep a p e rp r o p o s ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n so ft h ef i n a n c ed e v e l o p m e n t i no r d e rt op r o m o t ee c o n o m i cg r o w t h t h i sp a p e ra r g u e st h a t ：f i r s t l y ，s h o u l di m p r o v e t h ef i n a n c i a ls t r u c t u r ea n de s t a b l i s ht h ed i v e r s i f i e df i n a n c i a li n s t i t u t i o n ss y s t e m ； s e c o n d l y ，t h eg o v e r n m e n tn e e d st op l a yar o l ei nm a c r o - c o n t r o la n dg u i d ea l l o c a t i o n o ff i n a n c i a lr e s o u r c e si nr e a s o n a b l e ；t h i r d l y , t od e v e l o po fs m a l la n dm e d i u m f i n a n c i a la n dp r i v a t ef i n a n c ea n di n n o v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ；f o u r t h l y ，t o i m p r o v et h ei n t e r n a lc o n t r o ls y s t e mo ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，e s t a b l i s h i n gam o d e r n e n t e r p r i s es y s t e m ；f i f t h l y ，t oo p t i m i z et h ef i n a n c i a le n v i r o n m e n t ，a n de n h a n c et h e c r e d i tr a t i n go ft h ec e n t r a lr e g i o n k e yw o r d ：e c o n o m i cg r o w t h ；f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ；f i n a n c i a li n t e r v n a t i o n a lr a t i o 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。 作者签名： 彳可印 1 日期珈口年歹月乃日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到中 国学位论文全文数据库，并通过网络向社会公众提供信息服务。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密口。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名： 导师签名： 锈强 沏绣 日期：加届年厂月杉日 日期：拶。年j 月衫h 1 1 选题背景及意义 第一章导论 l 。1 1 选题背景 改革开放以来，从邓小平的两个大局构想出发，我国先后实施了东部沿海地 区率先开放战略和西部大开发战略，2 0 0 3 年中央又提出了振兴东北的发展战略， 并相继出台了一系列优惠政策。如此以来。中部地区成为政策边缘化地区。19 9 0 年中部地区人均g d p 与全国平均数之比为8 3 ，2 0 0 0 年为8 1 ，到2 0 0 9 年只 有7 7 。2 0 0 9 年，中部6 省地方财政收入为5 0 2 2 3 亿元，占全国内地31 个省 地方财政总收入的1 5 3 ；2 0 0 9 年，中部6 省城镇居民年人均可支配收入均低 于全国平均水平( 17 17 5 元) ，中部与东部之问的差额在2 0 多年间增加了8 倍。中 部地区呈现出塌陷之势，在此背景下温总理多次在政府工作报告中提出“促 进中部地区崛起。如何避免中部塌陷，发展中部地区经济，实现中部崛起成为理 论界研究的热点问题。 而要实现中部地区经济增长，必须研究中部地区的金融发展状况。以约翰格 里、爱得华肖、戈德史密斯、麦金农等为代表的一大批经济学家对金融的功能 和作用进行了大量的理论和实证研究。他们从多方面论证了金融发展与经济增长 之间存在强相关关系。各国经验也表明，现代经济增长的背后，金融发展是重要 的支撑条件。因此，本文选取中部地区的金融发展与经济增长关系作为研究对象， 对其进行定性和定量的分析，并进一步分析中部地区金融发展是通过什么途径影 响其经济增长的，最终提出以金融发展促进经济增长的相关政策建议。 1 1 2 选题意义 在国家促进中部崛起的背景下，本研究不仅具有重要的理论意义，而且对促 进中部地区崛起、协调我国区域经济发展也具有较大的实践意义。 近年来，关于金融发展对经济增长作用的研究在全球范围内引起关注，遗憾 的是，国际上对发达国家和新兴市场国家的实证研究结果不少，但对于中国全国 和地区层面金融发展与经济增长关系方面的探讨则较少，并且国外研究以固别研 究为主，集中于对金融和经济的因果关系探讨。就国内有关实证研究来看，主要 以全国的有关数据为基础进行研究，没有考虑到地区间在金融发展方面的差距， 关于中国地区层面金融发展与经济增长关系的探讨比较少，更不用说探讨中部地 区金融发展与经济增长的关系。 而中部崛起战略提出，需要在区域层次上探讨中部地区金融发展与经济增长 的关系问题。本文通过分析分析金融发展对经济增长的影响，结合中部地区六省 ( 山西、湖南、湖北、河南、江西、安徽) 金融发展与经济增长的实证研究，得 出相应的结论，为金融发展理论中的金融发展与经济增长的关系理论提供实证分 析，而且丰富了我国区域金融发展和经济增长关系的研究案例，有助于进一步探 索我国金融发展和区域经济增长关系的一般规律。本文一方面可以通过对二者关 系的实证结果来验证相关理论，另一方面通过分析金融发展对经济增长的影响途 径丰富和完善金融理论，特别值得一提的是，研究金融发展对经济增长的影响途 径，可以从促进其影响途径的发挥，为政府制定金融政策提供参考，是具有一定 的实践价值的。 1 。2 国内外研究综述 本文的研究对象是中部地区会融发展与经济增长的关系，其理论基础是经济 学家对金融发展与经济增长关系的分析。 1 2 1 国外研究状况 金融与经济增长之间关系的研究主要经历了两个阶段，即2 0 世纪6 0 年代初 至2 0 世纪8 0 年代初以及2 q 世纪8 0 年代初至今这两个阶段。第一个阶段是2 0 世纪8 0 年代以前的研究发展中国家金融与经济增长之间的关系的理论，这些理 论注重欠发达国家的金融对经济增长的促进或者阻碍作用，也就是基于结构和运 行机制的会融发展理论。第二个阶段则是指2 0 世纪8 0 年代以后的研究，这一时 期的研究已将重点转向金融的功能方面作用于经济增长的相关问题。 1 2 1 1 基于结构和运行机制的金融发展理论 格利和肖的金融中介理论是金融发展理论研究开始的标志。1 9 5 5 至1 9 5 6 年g u r l y 1 1 和s h a w 2 1 分别发表了经济发展中的金融方面和金融中介机构与 储蓄投资两篇论文，对金融发展理论进行了总结和初步的剖析。他们通过在 拓展货币理论研究的基础上，发展了涵盖银行的金融结构理论。其结论为：货币 与非货币金融资产、存在着不同程度的类同性和替代性，银行与各种金融机构之 间也存在同样的情形。在会融制度发展历程中，从不发达的社会初始金融制度向 发达的社会金融制度迈进的过程中，金融创新与新技术是其重要的手段。随着经 济的发展，其阶段越高，经济对金融的依赖程度越高，二者之阿呈正槐关关系。 g u r l y 和s h a w 的理论比较客观的指出了金融发展与经济增长之间的辩证关系， 他们进一步拓展了可供贷款的资金来源，并且利用分配与中介技术提高和改进对 金融体系进行了正确的评估。但是这一理论也是存在不足的，它只揭示了金融体 系通过数量指标来影响经济增长，却未指出由市场来决定的资金价格是能够提高 经济增长的效率。尽管如此，他们的理论仍然为后续的金融发展理论奠定了基础， 2 特别是在深层次的制度性因素的研究方面起到了重要作用。 1 9 6 6 年美国经济学家p a t r i c k 发表了欠发达国家的金融发展和经济增长， 在文中提出了提出金融与经济关系的“供给领先”和“需求追随”两种模式， 即金融机构和相关的金融服务与经济发展之间存在以上两种关系，一种是金融机 构、金融资产与负债和相关金融服务的供给先于经济主体对金融服务的需求，引 导经济的发展；另外一种是经济增长对余融服务的需求又导致金融机构和相关金 融服务的产生【3 1 。帕特里克在他的金融需求理论与金融供给理论中指出，在经济 不发达的国家，应当采取金融优先发展的货币供给带动政策，在需求产生以前率 先发展会融。 g o l d s m i t h 【4 】在19 6 9 年提出金融结构理论，他在金融结构和金融发展一 书中将金融发展定义为金融结构的变化，提出研究金融发展即为研究金融机构的 变化过程和趋势。通过对发达国家金融结构与经济发展之间的关系进行对比分析 后得出，不同国家的经济发展速度虽不尽相同，但其金融结构的发展呈现出一定 程度的规律性。一国的金融结构的发展会对其经济增长产生积极作用，反之，金 融发展滞后，则迟滞经济发展。 2 0 世纪7 0 年代，m c k i n n o n 和s h a w t5 】同时出版了经济发展中的货币和资 本和经济发展中的金融深化两本著作，建立起了一套关于“金融抑制”和 “金融深化 的理论，这两个理论的出现是金融发展理论进入成熟阶段的标志。 这两本著作的研究对象均是发展中国家，它不仅克服了般货币理论中对发展中 国家的货币金融特征的缺陷的不重视，而且还弥补了传统的金融发展理论中对货 币金融因素的忽视，对金融和经济发展之间的相互关系及发展中国家或地区的金 融发展提出了精辟的见解。研究认为，发展中国家的金融市场发展中国家存在过 多的金融管制、信贷配额、利率限制、资产单调等现象，是不完全的市场，在发 展中国家普遍存在着金融抑制现象。金融抑制反作用于经济，对经济增长会产生 负效应。可见，金融抑制“这种战略会缩小或压低非正规金融体系的实际规模或 增长率”，从而导致金融体系整体功能的滞后甚至丧失。针对这种金融抑制现象， s h a w 认为，应减少政府干预，确立市场机制的基础作用，推进金融自由化。发 展中国家不能单纯地依赖于吸引外资发展本国经济。m c k i n n o n 也认为，要消除 发展中国家普遍存在金融抑制现象，例如政府干预、市场分割和低利率政策等， 应该促进金融深化，建立高效的金融体系以健全储蓄与投资机制。发展中国家应 当解除对金融市场和金融机构的管制，开放金融市场，实施以金融自由化为核心 的金融体制改革，实现金融主体多元化以及利率市场化，并刺激储蓄水平的提高， 提高资金的配置效率，进而促进经济的增长。故而，通过金融深化可以扩大投资、 提高资金配置效率，从而刺激经济增长。 纵观以上可知，m c k i n n o n 和s h a w 的理论突出强调了金融体系及政策在发 展中国家经济发展中的作用，为发展中国家制定货币会融政策、推行货币金融改 革提供了理论依据。 “需求带动 和“供给引导”理论分析了金融发展的原因， 强调金融在经济增长中的地位和l 乍用。是最初始的理论体系；会融结构理论阐明 了会融结构及金融发展水平与经济发展水平之间的关系；而金融深化理论对金融 发展和经济增长的相互关系及发展中国家的金融与经济协调发展提出了精辟见 解，是金融发展与经济增长理论中最重要、最有影响的，被认为是发展经济学及 货币金融理论的重大突破。 1 2 1 2 基于功能的金融发展理论 2 0 世纪8 0 年代中期。以保罗罗默( r o m e r ) 、罗伯特卢卡斯( l u c a s ) 、卡普 和马希森( m a t t i e s e n ) 等为代表的一批内生增长理论经济学家更侧重于金融功能 方向的研究。他们将金融中介体作为经济增长的重要内生要素，阐明了经济增长 与金融中介体和金融市场之间的关系，从金融功能角度衡量出金融在经济增长中 的作用。 众多的学者对金融的功能和作用有着多种论述： 1 9 9 5 年博迪( b o d i e ) 7 】和莫顿( m e r t o n ) 8 】提出的六类金融系统核心功能：提供 跨时间、跨地区、跨行业转移资源的服务；为交易提供清算和支付条件；为经济 部门分散的决策者提供信息服务；提供聚集资源的机制和分割企业股份的服务； 提供解决激励问题的方式和方法；提供管理风险的服务。其核心理论是减少信息 和交易成本，实现资源高效配置。 1 9 9 7 年莱文( 1 e v i n e ) 伶】认为金融业具有配置资源、便于风险分散、促进公司 治理、动员储蓄和便于商品与劳务交换这五个主要功能。他认为，金融对经济增 长的作用，一是会融体系影响经济增长是通过改变储蓄率和储蓄再分配来影响资 本形成率焉 乍用的；二是通过改变技术创新比率来影嗡经济的稳定增长，总而言 之其核心内容是金融发展促进了资本积累与技术创新，从而影响了经济的增长。 1 9 8 6 年和1 9 8 8 年，罗, 默( r o m e r ) t 1 0 1 和卢卡斯( l u c a s ) 分别通过模型证实了 金融促进资本积累，进而对经济增长的积极作用。19 9 0 年罗默( r o m e r ) 、19 9 1 年 格斯( g o s s m a n ) 1 2 1 和赫尔普曼_ ( h e l p m a n ) 1 3 1 、1 9 9 2 年阿格辛( p a g h i o n ) * l l ：霍维 特( p h o w i t t ) 4 j 等先后通过模型证实了金融促进了技术创新比率，进而对经济 增长的积极作用。 哈佛大学著名的金融学教授博逮( b o d i e ) 和莫* 员( m e r t o n ) t t s t 提出基于金融市 场和金融中介的功能观点金融体系改革理论，即“功能观点”，金融体系六大核 心功能以及莱文( 1 e v i n e ) 提出的五大功能，总结出金融体系具有如下六大主要功 能：( 一) 、可以提高资源配置效率功能：( 二) 、风险分散功能：( 三) 、优化公司 治理的功能：( 四) 、信息生产功能；( 五) 、价格发现和价值创造功能；( 六) 、促 进交易的功能i l 引。 4 通过对上述各经济学家理论的综合分析，可以看出，加快扩大和延伸货币化 程度和提高金融活动效率，可以迅速提升需求能力和促进融通资金供给，对于推 动经济的快速增长将大有帮助。同时对金融服务豹需求又会随着经济的发展而增 加，从而可以有力的推动货币化程度和金融的发展，实现经济增长与金融发展之 间的良性互动。金融体系能从动员储蓄、促进储蓄向投资的转化、促进资源配置 和推动技术创新等方面刺激经济增长和实现价值的创造。以现代信用经济的发展 情况角度来看，金融功能论的观点更具有现实意义。 1 2 2 国内研究状况 我国对区域金融与区域经济的理论研究文献十分有限，改革开放以后，国内 学者在潜心研究西方金融发展理论的同时尝试着将其应用于中国会融与经济发 展的研究。本文仅就国内学者的相关实证研究加以概述。 谈儒勇( 2 0 0 0 ) 效仿l e v i n e 模型，采用1 9 9 3 1 9 9 8 年间中国金融发展和经济 增长的季度数据，使用线性回归法研究我国余融发展和经济增长的关系，重点考 察了存款货币机构( 商业银行) 与经济增长、股票市场以及股票市场与经济增长的 关系 1 7 1 。通过实证检验得出结论，在我国，商业银行对经济增长、金融中介机 构对股票市场的发展均有显著的积极作用，应改善金融环境，大力发展商业银行， 扶持资本市场。 殷德生和殷德生【1 8 】研究分析了区域货币里流动现象和区域金融主体的经济 行为，探讨了区域金融结构与发展模式，进一步提出东部地区要发展区域性商业 银行，而提出西部金融发展以开拓西部区域资本市场为切入点，重点发展政策性 金融。 韩廷春( 2 0 0 2 ) 【1 9 】选择了一系列金融发展指标：金融发展指标( m 2 g d p ) 、实际 利率、非国有经济投资与总投资的占比、资本市场发育程度、单位实物资本上的 无形资本数量等，并结合中国转轨时期经济运行特点进行实证分析。他认为，金 融发展程度与资本市场发育程度对经济增长的作用在逐步增强，特别强调了提高 金融系统的运作效率，提高整个社会的投资质量。后来，他又逐渐重点转向对区 域金融与区域经济领域的研究以及金融发展与经济增长关系在空间上进行微观 化研究。 刘4 _ - 伍( 2 0 0 3 ) t 2 0 】以海南省为研究对象，以a k 模型为基础，辅以金融与经济 增长的统计数据，计量验证分析了海南金融结构畸形和盒融发展不可持续的制度 性原因，提出了区域产业政策与区域金融体系均衡发展的新观点。 周立( 2 0 0 4 ) ( 2 l 】以g o l d s m i t h 指标体系为基础，涵盖中国东部、中部和西部三 大区域，跨越中国改革开放整个历程，研究了金融发展与经济增长的关系，并立 足于政治经济学分析框架，倡导转变多年来的“高增长、低质量”数量型发展模 式，重建金融功能，选择质量型金融发展路径。 5 2 0 0 5 年学者郑瑶、谢婷婷、吴丽群、王满仓、胡会众1 2 2 】等分别实证研究了 浙江、山东、陕西、厦门区域金融发展与经济增长的关系。 陈敏和杜勇( 2 0 0 6 ) t 23 j 实证分孝厅得出结论，黑龙江省金融发展处于抑制状态， 金融发展滞后于经济增长，金融发展程度与经济增长之间呈负相关关系。 马瑞永( 2 0 0 6 ) r 2 4 】对我国区域金融发展与经济增长关系进行实证研究，得出结 论是，我国东、中、西各地区会融发展对经济增长均存在一定的促进作用，并且 时期不同，作用的大小也不尽相同。 从总体上看，我国大部分是从国家的视角进行研究的，而另一部分，虽也基 于区域层面，但却是在顺延以往研究成果的基础上，对区域间的金融发展状况和 当地的经济水平加以联系比较，篱单验证了金融发展促进经济增长这样一个显雨 易见的结论，而没有对金融发展与金融增长的影响机制在更深层次上探讨。 1 3 研究内容和方法 1 3 1 研究内容 本文研究中部地区金融发展对经济增长的影响，希望回答以下三个问题：为 何金融发展对经济增长是重要的? 金融发展如何在区域经济增长中发挥作用? 为了实现中部地区经济协调持续增长，从金融的角度应该如何来做? 围绕上述问 题，本文分为五章： 第一章是导论，首先提出中部地区金融发展与域经济增长关系问题的研究背 景和意义和国内外文献综述、本文框架安排、研究方法等。 第二章是金融发展影响经济增长的理论分析。首先是对相关概念进行界定， 然后分析金融发展对经济增长影响的作用机制，为后续实证研究工作的铺垫。 第三章对中部地区金融发展与经济增长的状况进行分析。采用对比分析方法 分析中部地区会融发展和经济增长的状况，并试图从影响途径分析二者的关系。 第四章进行中部地区金融发展对经济增长影响的实证检验。运用样本期为 1 9 9 5 2 0 0 9 年的数据，构造指标体系，建立数理模型，对中部地区金融发展与经 济增长的关系进行了实证研究。本章重点阐述本论文的指标选耿和数据来源以及 实证方法，其中运用单位根检验和格兰杰检验对我国中部地区六省的金融发展与 经济增长关系进行分析。 第五章提出以金融发展促进经济增长的政策建议。对理论分析和实证研究进 行总结，并在此基础上，因地制宜地提出相应的以金融发展促进中部地区经济增 长的政策建议，以实现中部地区协调持续增长，实现中部崛起。 1 。3 。2 研究方法 本文采耿定性分析和定量分析相结合的方法进行研究。运用定性分析的方 6 法，对中部地区金融发展与经济增长的关系进行理论分析，从而为迸一步研究打 下坚实的基础。同时选取相应的指标，运用定量分析的方法，对中部地区金融发 展对经济增长的影响进行了相关的实证研究。进行数据分析时，将中部地区与其 它地区进行比较，更好的突出了中部地区金融发展水平不高的表现。在对中部地 区金融发展与经济增长历史进行直观定性分析的基础上，对中部地区金融发展和 经济增长进行回归分析，研究了二者之间的相关性，通过回归分析和格兰杰因果 检验，得到了中部地区金融发展与经济增长之间的关系。进而再分析其原因并解 决中部地区金融发展不足的问题，从而促进经济增长。 7 第二章金融发展与经济增长的理论基础 2 1 金融发展的概念及其衡量 2 1 1 金融发展的概念 金融发展的含义是指金融体系整体功能的一个动态优化过程，在这个动态 优化过程中，在经济体系的内在需求或外在压力的推动下，金融体系内部各个有 机的组成部分进行不断优化、创新、组合与完善，以便实现金融对经济的配置成 本最低化和资源配置效率最大化。就金融系统内部相关问题而言，包括会融结构、 金融规模与金融效率这三个方面，而且这三者是辩证统一的。因此，金融发展不 仅要有量的增长，还要从结构和效率方面衡量是否有质的提高。 金融总量的增长是金融结构调整和优化的基础，而金融结构是在金融总量不 断增长的基础上形成并且渐趋完善的，所以说金融总量也就是金融结构优化和完 善的起点。它只是金融总量在各个构成要素分布上的一个现实反映，从来都不能 是脱离金融总量而独立存在，而表现为金融总量各个构成要素以相同方向或者相 反方向的不同比率的增减速度，这就是在结构方面的变化形式。 金融结构对于金融总量所起的作用有很强的影响力，如果金融结构是设置合 理、功能完美的，那么这样的金融结构有利于金融总量的增长，可以使其以快速和 健康的状态发展；反之，如果金融结构是不合理的，那么会不利于金融总量的增 长，使之失去稳定和持续的推动力。所以我们要在增长总量的同时，不能忽视进行 深一步结构调整与优化。只有这样，在此基础上的结构调整与优化才会成为总量 进一步增长的促进力，这个持续不断的动态过程就表现为金融不断发展、不断深 化的交替过程。改革开放以来我国金融发展的历史己经证实了这一点。 随着金融机构、金融市场种类的丰富和数量的增加，金融运作能力也不断增 强。金融结构优化的过程也就是金融效率不断提高的一个过程。多元化和复杂化 是金融机构能够保持金融运行的稳定和平衡的一个重要的方面。同时合理的金融 结构不仅能够起到帮助改善中央银行货币政策操作的传导机制作用，而且可以提 高反映的灵敏度，更为突出的是它对实现金融发展和宏观调控目标的稳健性的是 有利的，而金融效率的重要表现之一就是金融发展的稳健性。 金融规模、结构和效率发展必须是与经济增长相适应协调的。这里主要的原 因是：一方面，金融作为经济的一部分，从社会历史的发展过程的角度来看，经 济增长必然引起经济结构的改变，经济结构则是随着经济增长而变化的，经济增 长是经济结构演变历史过程的基础。一般的，经济增长速度与经济结构调整速度 普遍是相匹配的。所以金融总量增长和金融结构调整的关系与此相应，也是存在 相似的匹配关系。另一方面，经济总量的增长其含义就是原有的商品的增多和服 8 务交易量的增大，必然伴随着金融总量的增长。然而当经济总量和金融总量发展 到一定规模时，便会对金融业要求更为丰富的种类和更便捷的金融服务。为了适 应经济总量增长和金融总量增长的日标，便产生了对现有的金融服务各个组成部 分的相对规模结果和效率等方面进行调整的需求，还有新的金融机构组成部分的 相对规模和效率等方面进行调整的需求，这样一些新的金融机构、产品、交易方 式和服务也就应运而生，使金融机构的产生变化和提升金融效率，由此推动了金 融发展。 当然，处于不同的经济发展阶段，金融发展规模、结构与效率和经济增长的 相互关系也不尽相同。在发展中国家，在其过程中的主要表现为以单纯的规模扩 大、数量增加为主要特征；而在发达国家则表现为在规模扩张的基础上，金融发 展的结构方面的完善和效率方面的提高。 2 1 2 金融发展的衡量 金融相关比率是衡量金融发展程度的主要指标，它是从总量上进行衡量。金 融相关率( f i r ) 指的是金融资产存量与国民收入之比。金融资产总量这个指标是 反映一国金融部门的总体规模和金融发展水平的重要指标，其定义是“对其他经 济单位债权的证明或所有权证明”，其含义表示在某一时点上的所有未清偿的金 融工具余额。由于数据来源的限制，在本文中，中部地区各省会融资产总量将采 用中部地区各省金融机构的存款和贷款数量之和来代替。这样可以通过分析中部 地区的金融机构存贷款数量来反映这中部地区金融资产的总量状况和金融发展 水平，这种衡量方式是有理论依据的。 金融发展在结构上可以用主要金融机构的相对规模、金融资产与负债总额在 各种金融工具中的分布来表示。随着经济的发展，银行资产在金融机构全部金融 资产中的比重趋于下降，而非银行金融机构的比重趋于上升。 金融发展在效率方面可以用金融市场化比率来衡量，可以表示金融市场的竞 争程度，另一方面也体现金融效率的高低。而金融市场化比率是用金融机构持有 或发行的会融资产占的比例关系来表示的，是金融资产与负债总额在金融机构和 非金融机构的分布状况。 2 2 经济增长的概念及其衡量 经济增长就是指，一个国家潜在的国民产量或者潜在的实际g n p 的扩展。 衡量经济增长最常用的指标是国内生产总值( g d p ) 增长率，基本方法是一般以本 年度的g d p 总量对比往年的g d p 总量，而得出经济增长的百分比。本文仍采用 普遍使用的g d p 增长率算法，并且根据不同时期的具体情况进行一定程度的调 整。 我国经济学家普遍认为经济增长是指一个经济所生产的物质产品和劳务在 9 一个相当长的时期内的持续增长，也即是实际总产出的持续增长。在经衡量经济 增长时，一般都采用实际经济增长率，也称为经济增长速度，它是反映一定时期 的经济发展水平变化程度的动态指标。也是反映一个国家的经济是否具有发展活 力的基本指标。经济增长率是末期国民生产总值与基期国民生产总值两者之间的 比较。其值的大小表示经济增长的快慢与人民生活水平提高所需的时间长短，所 以我国政府和相关学者都非常关注这个指标。经济增长率的计算方法有两个，一 个是年度经济增长率的计算，衡量的是两年之间经济的变化，另外一个就是年均 经济增长率的计算，衡量的是若干年来经济的平均变化情况。 笔者认为经济增长，包含相互联系、相互影响和制约的两个方面。一方面是 经济的量的增长，是某一国或地区的国民收入或国民生产总值的总量增长，以及 其人均量的增长。另一方面是经济的质的方面的增长，指在人均g d p 增长或经 济总量的同时，与国民生活质量及福利相关的指标情况。从经济增长的这两个方 面来看，经济增长既包括数量和规模的扩大，也包括质量和效益的提高，是质与 量的统一。本文采用g d p 增长率来衡量经济增长。 2 3 金融发展影响经济增长的途径 影响途径分析是研究事物以何种路径发生变化，或者如何作用。金融发展对 经济增长的影响途径分析是指金融发展对经济增长的作用路径。在此本文从金融 功能角度入手，分析每种金融功能是如何逐渐作用于经济增长的。 内生增长模型一一a k 模型中，论述了金融发展对经济增长的影响途径，并 且认为金融发展对经济增长具有促进作