（金融学专业论文）我国商业银行金融创新策略选择.pdf

1 摘 要 金融是现代经济的核心金融业的发展水平决定一个国家的发展水平金融 业的竞争力对国家的竞争力至关重要在中国金融业中最重要的是银行而银 行的创新能力是其发展的生命源泉是经营的基础银行只有提供适合市场需要 的金融产品或金融服务才能在市场竞争中立于不败之地 其重要性如一个企业的 产品或品牌银行适应客户的需要不断开发新的金融产品提供新的服务也是 保证银行竞争力能够长盛不衰的重要前提 当前我国银行业面临着两大压力对内银行业的发展滞后于国民经济和 社会发展银行业提供服务远不能满足经济和社会发展的需求银行业成为改革 的瓶颈 对外 随着 w t o 协议的实施 中国银行业面临着外资银行强有力的竞争 批发业务两年开放零售业务五年开放时间非常紧迫与此同时我国商业银 行的竞争力状况令人担忧而我国商业银行金融创新状况更是与国外相差很远 因此为迅速提高我国商业银行竞争实力应对内外压力加快金融创新势在必 行 金融创新是一个历史范畴同其它经济事物一样其发生发展有特定条件和 背景本文从金融创新理论入手对现阶段我国商业银行金融创新的现状进行了 广泛深入的分析最后根据分析结果提出了商业银行金融创新的一些新构想 全文分三个部分内容如下 第一章概述创新和金融创新的定义并简要介绍商业银行金融创新的内容 本章共分两节 第一节从熊彼特创新含义开始引出目前对金融创新的几种界定最 后概括归纳出作者对金融创新的理解 第二节介绍金融创新包含的内容制度和机制创新业务创新产品创新 和监管创新 第二章是对商业银行金融创新进行理论分析 本章的重点是对商业银行金融 创新动因的分析作者认为商业银行是以盈利为目标的市场主体因此商业 银行进行金融创新的根本原因是利润除此之外其它一些条件和因素也会对商 业银行的金融创新产生影响本章共分三节 第一节金融创新的动力论述了金融创新动因分析的意义所在并概述了 由于国际金融市场和金融环境的变化和银行自身经营的改善 金融创新呈现出新 的趋势 第二节利润是商业银行金融创新的直接动力中论述了三个问题首先从 2 理论上论述了这一论点接着阐述了商业银行追逐利润的基础是产权文章认为 明确的财产权和敢于进行金融创新的 银行家精神 是商业银行金融创新的基础 最后由于商业银行经营的特殊性其进行金融创新的逐利动机就会有所转化 第三节阐述除利润外其它因素对商业银行金融创新的影响 首先经济和金融 发展与金融创新密切相关技术因素对金融创新也有所影响主要表现在风险和 效率方面 第三章按照以上两章的理论对中国商业银行金融创新的现状进行分析该 章为本篇重点共分三节 第一节我国商业银行金融创新的必要性首先对我国银行业竞争力现状 分析从两方面进行首先用资本充足率资产质量管理水平盈利能力和资产 流动性等指标和数据与国际上其他国家银行业相比较然后在单独从商业银行 业务发展找出我国银行业与国际先进水平的差距最后得出结论金融创新是解 决我国商业银行现阶段问题的重要途径 第二节是对我国商业银行金融创新动力的分析 首先是对现阶段我国商业银 行金融创新的特点的描述进而对现阶段我国商业银行金融创新推动力进行分 析文章认为我国商业银行金融创新的动力普遍不足主要是因为我国国有商 业银行不是真正的创新主体我国商业银行金融创新环境不完善这主要体现在 创新动机与追求盈利防范风险没有真正结合起来金融创新效率不高等方面 在金融创新环境中主要对我国商业银行金融创新市场环境监管模式技术状 况进行了分析结论是这些方面都有待于改善才能更好地促进金融创新的开展 第三节为本文的完结篇 主要根据上文的分析提出促进我国商业银行金融创 新的有关策略 并结合当今中国国情对我国商业银行金融创新的发展作出了深刻 探讨 关键词创新金融创新商业银行 1 abstract finance is the core of modern economics. the level of development in financial industry determines the level of development of a country. to competitive position of a country, competence of financial industry is crucial. in china, the most important part in financial industry is banking while innovation competence of a bank is its life headspring of development, its basement of development. only do banks officer financial appropriate products and services to meet with market demand, they can always win in market competition, which also is important condition to contain banks competence. the importance of those products and service is like it of product or brand of an enterprise. at present, our banking industry faces up with two huge pressures. in interior, the development of banking lags behind it of nation economics and society and services that banks offer cant meet with demands of economics and society development. banking industry becomes the “neck ”of reform. in exterior, with carrying out wto agreement, chinese banking industry faces up with powerful competition from foreign banks. wholesale business will open in two years and retail will open in five years. our banking industry is under great pressures. at the same time, the competence of our commercial banks are worried, while financial innovation of them also fails to keep up with the pace of it in foreign banks. therefore, to expedite to strengthen competence of our commercial banks to answer interior and exterior pressure, to accelerate financial innovation must be done. financial innovation is a historical category. just like other economical things, the occurrence and development of financial innovation need special conditions and circumstance. this paper starts with theory on financial innovation, and then puts emphasis on the present condition of financial innovations in our commercial banking, and at last some new idea are given according to the above analysis results. the paper is composed of three parts and the detailed contents are as following: the first chapter introduces the definitions of innovation and financial innovation. it is divided into two parts. in the first part, beginning with schumpeters definition of “innovation”, several present popular definitions of financial innovation are introduced and the meaning of financial innovation is summed up and concluded. in the second part, the content of financial innovation is introduced which include institution and innovation, business innovation, products innovation, supervision innovation. 2 the second chapter makes an illumination of the reason why commercial banks carry out financial innovations. this chapter is mainly about theory. the mostly impulse the urges commercial banks to make innovations is profit; otherwise, some other conditions and elements also can influence commercial banks to innovate. hence, this chapter has three parts. in the first parts, the meaning of analysis on impulse on financial innovation is the emphases. otherwise, the new trend of financial innovation international also recommended. in the second parts profit: the direct impulse of financial innovation in commercial banks, three problems are brought forward. first, this view point is proved in theory; second, its property right that makes commercial banks to pursuit profits. property right and bankers spiritsthe spirits of venturing innovations to gaining more profits are both the basements of financial banks business, their ways to pursuit profits will always change to reduce costs or to avoid the restricted regulations. the third part shows some other elements except profit influencing banks to innovate. in the first place, the development of economics and finance promote financial innovations each other. and technology also make influence of support and limit to financial innovations. in the third chapter, according the above conclusions, analysis is made on the present condition of financial innovations of chinese commercial banks. this is emphasis of the whole paper. it is written from three aspects. in the first part the necessary of financial innovation in present commercial banking , based on the contrast between competitive position of our banking industry and pressures commercial banks of our country will meet at present, the conclusion is made that financial innovations is the important way to solve the present problems in our commercial banking. analysis on the competition position of commercial banks in our country like capital adequacy, asset quality are introduced and contrasted with those of commercial banks in foreign countries. then the gap is found between chinese banking and international modern banking mainly in the business development. the discussion financial innovations, the most important way to solve the present problems in our commercial banking is made from five aspects. the second part is the analysis on the impulses of financial innovations in our commercial banking. after the new characterizations of financial innovations in our commercial at present, the analysis is made on the impulses of present condition of 3 finance innovation of our commercial banks. it is said that the commercial banks especially state-owned commercial banks are not the true body of financial innovations. because financial institutions in chinese especially state-owned commercial banks have some problems in the property right, these financial institutions lack of interior impulse of financial innovations and this mainly embodies the aspect that the motivation of innovations is not truly combined with pursing profits and avoiding risks and aspect the efficiency of financial innovations is not so great. in the part of the conditions of financial innovations, the analysis mainly emphasis on financial innovations market circumstance, supervision and regulation and technology and so on. and the conclusion is made that some promotions must be done to urge commercial banks to carry out financial innovation better. in the last part of this paper, according to the above conclusions, some suggestion and ideas are given to accelerate financial innovations in chinese commercial banking. 我国商业银行金融创新策略选择 1 第一章 金融创新的含义和内容 第一节 金融创新的含义 一何谓创新 现代经济学中创新一词始见于美籍奥裔经济学家熊彼特于 1 9 1 2 年出版 的经济发展理论( t h e o r y o f e c o n o m i c d e v e l o p m e n t ) 一书中熊彼特在该 书中将创新定义为所谓创新就是建立一种新的函数即把一种从来 没有过的生产要素和生产条件的新组合引入生产体系这种新组合包括 五种情况即采用一种新产品采用一种新的生产方法开辟一个新的市场控 制原材料或半成品的新供应来源实行企业的新组织形式 熊彼特这一创新概念具有相当广泛的含义它包含了一切可提高资源配 置效率的创新活动 在此概念的基础上 熊彼特研究了资本主义经济发展的实质 动力与机制并从中探讨出经济发展的模式和周期波动预测了经济发展的长期 趋势进而形成了独特的经济发展理论体系 二金融创新的含义 至上世纪的 7 0年代金融领域发生了革命性的变化人们将该领域内的这 些新变化称为金融创新但直到上世纪 8 0 年代金融创新才逐渐成为金融领 域内引人注目的焦点并被列为金融领域的研究对象从宏观上讲它是适应生 产力发展要求的生产关系组成部分的金融体制和金融机制进行调控变革的过 程从微观上讲金融创新就是在金融领域内各种要素实行新组合具体来说 就是指金融机构和金融管理当局出于对微观和宏观利益的考虑而对金融机构 金 融制度金融业务金融工具以及金融市场等方面进行的创新性的变革和开发活 动因此金融创新就有狭义和广义之分 狭义的金融创新是指至今四五十年前微观金融主体的金融创新以 1 9 6 1年 美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单c d 为典型标志特别是 2 0世 纪 7 0年代西方发达国家在放松金融管制之后而引发的一系列金融业务的创新 放松金融管制的措施包括放宽设立银行的条件放松或取消利率管制放松对商 业银行的资产负债管理允许银行和非银行机构实行业务交叉等这种制度上和 观念上的创新直接导致了国际金融市场不断向深度和广度发展 也使高收益的流 动性金融资产得以产生 同时 放松金融管制还增强了金融中介机构之间的竞争 使其负债利率的弹性大大提高负债管理的创新理论也由此而产生 广义的金融创新不仅包括微观意义上的金融创新 还包括宏观意义上的金融 创新不但包括近二三十年来的金融创新还包括金融发展史上曾经发生的所有 创新可以说金融创新是一个历史范畴自从现代银行业诞生之日起无论是 我国商业银行金融创新策略选择 2 银行传统的三大业务银行的支付和清算系统还是金融机构金融市场乃至 整个金融体系国际货币制度都经历了一轮又一轮的金融创新也就是说整 个金融业的历史就是一部不断创新的历史这种金融创新是生产力发展后反过 来又对生产关系组成部分的金融结构进行调整而产生的 因此 从某种意义上说 金融创新也是金融体系基本功能的建设是一个不断创新的金融体系的成长过 程 第二节 商业银行金融创新的主要内容 创新概念发展到今天已经赋予其许多新的内容不仅包括有形的工商业产 品而且包括无形的金融工具不仅指一种全新的产品开发而且包括对现有产 品和技术的改良不仅指产品本身还包括支持产品生产的制度在金融领域 金融创新同样含义丰富 一金融制度创新 金融制度的创新是指金融体系与结构的大量新变化例如商业银行分业及 混业经营的改变 国际金融市场 跨国银行的形成等 一些实行分业经营的国家 为了提高银行业的竞争力将逐步引进银行业综合经营模式在加强银行业商业 化法治化管理的基础上实行机构管理创新建立银行控股集团公司允许银 行参股非银行金融机构从区域来看商业银行不仅可以在同一国家跨地区开展 业务而且可以在全球范围内开展跨国业务促使银行业经营国民化和国际化 二业务创新 业务创新是指商业银行利用新思维新组织方式和技术构造新型的融资模 式通过其经营过程取得并实现其经营成果的活动商业银行业务创新包括负 债业务的创新如存款证券化各种新型的存款账户等资产业务的创新如贷 款业务的表外化浮动利率贷款等中间业务的创新如利用电子计算机和网络 办理结算自动化服务等 业务创新将对银行业管理模式提出要求 使银行业管理创新方面得到新的发 展银行管理已从早期的三性原则收益性安全性流动性发展到现行 商业银行的c a m e l 体系资本资产管理收益性流动性和r o c a 标 准资本充足率按照有关银行经营原则从审慎管理的要求出发制定提高 效益降低风险的有效管理方法和措施提高银行业资本运作水平此外银行 业将适应业务开展的需要完善内部机构设置建立权责明确机制健全分工 合理管理有效的新型银行管理体制 金融创新在给银行业收益结构带来有利影响的同时 也会给银行业带来新的 风险这就要求银行在风险控制方面采取有效措施实行风险管理创新银行风险 我国商业银行金融创新策略选择 3 控制将会是动态的即根据银行自身业务开展情况不断完善风险控制措施金 融创新将使银行业务的风险发生变化 表面上看 中间业务在银行资产负债表外 但在一定的情况下却会转变为银行表内资产总体而言银行业业务创新将促使 银行提升风险管理能力和水平 三产品创新 银行业将根据经济发展对金融服务的要求 率先在传统的存贷业务方面进行 创新通过推出一系列融存款与投资于一体的金融产品综合运用商业贷款债 券投资股权参与甚至在一定程度上参与企业风险投资为企业提供全方位的 融资服务保证银行资产规模市场规模的扩大以及收益的持续增长 四监管创新 金融创新是为了逃避金融管制而金融管制一方面放松某些管制另一 方面则采取有些有利于金融体系稳定的措施 第二章 商业银行金融创新动力的理论分析 第一节 金融创新的新趋势 金融创新的动力是指促进和促成金融创新的一切内在的和外在的因素总 和它不仅包括促使创新主体进行金融创新的直接动因还包括影响金融创新发 展的外部环境 首先金融产品金融工具的创新多样化创新的目的与效果已不单纯是避 险及摆脱金融管制而是包含增加资产流动性创新信用方式及股权形成方式 提升商业银行服务功能等多重目的金融产品金融工具创新表现为四种情况 一是增加流动性创新如 c d 存款长期贷款的证券化等二是信用创造型创新 包括使借款人的信贷资金来源更为广泛的各项金融创新产品如票据发行便利 三是股权创造型创新 包括能在各经济机构之间相互转移金融工具内在风险的所 有新工具和新技术如期权及期货交易货币与利率互相交易等 其次融资方式证券化近年来商业银行传统的吸收存款发放贷款方式 逐渐减少而逐步向筹集资金方便成本低选择性强流动性高的证券融资方 式转化一般说来融资方式证券化包含两个方面一是金融工具证券化即通 过创新工具来筹措资金二是金融体系的证券化通过提高可转让金融工具对 第三方发行的相对比重改变传统的融资方式金融体系证券化与金融创新密不 可分因为证券化过程是通过一系列金融工具来完成的而这些金融工具又是金 融创新的重要组成部分从这个角度来讲金融资产证券化趋势是金融创新的必 我国商业银行金融创新策略选择 3 控制将会是动态的即根据银行自身业务开展情况不断完善风险控制措施金 融创新将使银行业务的风险发生变化 表面上看 中间业务在银行资产负债表外 但在一定的情况下却会转变为银行表内资产总体而言银行业业务创新将促使 银行提升风险管理能力和水平 三产品创新 银行业将根据经济发展对金融服务的要求 率先在传统的存贷业务方面进行 创新通过推出一系列融存款与投资于一体的金融产品综合运用商业贷款债 券投资股权参与甚至在一定程度上参与企业风险投资为企业提供全方位的 融资服务保证银行资产规模市场规模的扩大以及收益的持续增长 四监管创新 金融创新是为了逃避金融管制而金融管制一方面放松某些管制另一 方面则采取有些有利于金融体系稳定的措施 第二章 商业银行金融创新动力的理论分析 第一节 金融创新的新趋势 金融创新的动力是指促进和促成金融创新的一切内在的和外在的因素总 和它不仅包括促使创新主体进行金融创新的直接动因还包括影响金融创新发 展的外部环境 首先金融产品金融工具的创新多样化创新的目的与效果已不单纯是避 险及摆脱金融管制而是包含增加资产流动性创新信用方式及股权形成方式 提升商业银行服务功能等多重目的金融产品金融工具创新表现为四种情况 一是增加流动性创新如 c d 存款长期贷款的证券化等二是信用创造型创新 包括使借款人的信贷资金来源更为广泛的各项金融创新产品如票据发行便利 三是股权创造型创新 包括能在各经济机构之间相互转移金融工具内在风险的所 有新工具和新技术如期权及期货交易货币与利率互相交易等 其次融资方式证券化近年来商业银行传统的吸收存款发放贷款方式 逐渐减少而逐步向筹集资金方便成本低选择性强流动性高的证券融资方 式转化一般说来融资方式证券化包含两个方面一是金融工具证券化即通 过创新工具来筹措资金二是金融体系的证券化通过提高可转让金融工具对 第三方发行的相对比重改变传统的融资方式金融体系证券化与金融创新密不 可分因为证券化过程是通过一系列金融工具来完成的而这些金融工具又是金 融创新的重要组成部分从这个角度来讲金融资产证券化趋势是金融创新的必 我国商业银行金融创新策略选择 4 然结果也是衡量一国金融和金融市场是创新还是呆滞僵化是深化还是抑制 的标准 第三表外业务重要性增强表外业务是商业银行所从事的未列入资产负债 表以提供担保或中介服务收取佣金和服务费的业务活动随着商业银行金融创 新步伐的加快传统的融资收益占比在逐步下降表外业务的种类收益逐步上 升出现了一系列表外创新业务从目前看国际商业银行表外业务可以分为四 个大类数十个品种一是银行提供的各种担保如票据承兑跟单信用证等二 是贷款与投资承诺业务如票据发行便利循环贷款承诺等三是外汇买卖与投 资业务如互换业务期权业务远期利率协议等四是利用商业银行现有的人 力技术设备为客户提供中介服务如代收费业务等表外业务的迅猛发展正在 改变商业银行的风险配置格局是推动商业银行管理创新的重要动力最后金 融市场一体化资讯技术的进步使全球金融市场结合成有机的整体由此加快了 金融市场的一体化国际化网络化离岸金融市场金融期货期权市场的发 展使资本市场与货币市场呈现无边界的扩张金融交易日益具有综合化 国际化的特征 第二节 利润是商业银行金融创新的直接动力 一商业银行进行金融创新的根本原因是追逐利润 创新鼻祖熊彼特在其著作经济发展理论中研究到企业家之所以要进行 创新首先是因为社会中存在着某种潜在利益创新的主要目的正是为了获得这 种利益当企业家发现这种潜在利益时便组织人力物力争取银行贷款或吸引 他人投资去实现创新并从中获得利润因此对利润的追逐是创新的直接原 因这个理论对金融创新也不例外商业银行进行金融创新的决策实施等过程 的根本动力是追逐利润 美国经济学家w 西伯尔于1 9 8 3 年提出约束诱致假说直接阐述了这一观点 该假说认为金融创新是微观金融组织为了寻求利润最大化减轻外部对其造成 的金融压制而采取的自卫行为 是在努力消除和减轻施加给微观金融企业的经营 约束实现金融工具和金融交易的创新 约束诱致假说从本质上提出金融机构进行金融创新是为了寻求利润最大化 找到了金融创新最普遍的动因 他认为 对于金融机构的金融压制来自两个方面 一是来自政府的金融管制和市场竞争压力二是来自金融机构内部加强的压制 上述两方面的金融约束特别是外部条件变化而产生金融约束时实行最优化管 理和利润最大化为目标的金融企业将会从机会成本角度和金融企业管理的影子 和实际价格来区别寻求最大程度的金融创新 我国商业银行金融创新策略选择 5 我们知道商业银行的经营活动是紧密围绕所谓的三性方针即安全性 流动性和盈利性而进行的惟有保证安全的前提下运用资产才能真正地增加 实在可靠的收益适度的流动性既可以保证银行取得的利润又能避免银行的 信用危机 确保银行经营的安全性 盈利性方针进行的 金融创新当然不会例外 因此金融创新的目的是创造利润换句话说是追逐利润的动机让商业银行进 行金融创新并且乐此不疲 二产权是商业银行追逐利润的基础 商业银行进行金融创新的动力来自于自身对利润的追求也就是说商业银 行进行金融创新的必要条件是追逐利润的动机但是在一个竞争市场上商业 银行要获取利润要立足仅仅靠逐利动机是不够的还需要充分的自主权来决 定自身的经营目标和战略独立地按照专业化的要求发放贷款并实施管理这 种自主权的基本内容包括按照市场条件自由地雇佣和筹劳员工根据财务管理 的目标安排支出 更重要的是以风险和效益的评估为依据发放贷款 从理论上讲 银行的自主权受法律合同和正式的协议结束但是在实践中自主权主要上由 银行的产权和产权制度决定的 也就是说商业银行单单有追逐利润的动机还是不够的它必须有一种所谓 的自主权 这种自主权使商业银行可以根据自己的意愿进行金融创新的决策和实 施而这种自主权与商业银行的产权密切相关 一产权是企业包括商业银行逐利动机的基础 利润是企业新创造的财富财产同时又是企业所有者权益而所有者权 益是典型的财产权利因此只有在企业拥有独立财产权企业创造的利润完全 属于企业所有的情况下利润才能得以确认企业才会真正有内在的动力千方百 计的实现利润最大化 拥有独立的财产也就是意味着具有了明确的产权关系或产权得到了明确的界 定所谓产前明晰就是将这些选择权落实到了个人对一个企业来说产权明 晰就意味着法人团体具有民事行为权利承担相应的民事责任企业出资者享 有企业的产权企业拥有企业法人财产权 明确的产权关系就是意味着自己的财产权不受侵犯在个人的前提下人们 才会安心地从事可积累更多财产的生产或交易活动 这正如法国经济学家萨伊所 说的安稳地享有自己的土地资本和劳动的果实乃是诱使人们把这些生产要 素投入生产用途的最有利动机 因此明晰的产权界定是商业银行自主经营的前提条件只有商业银行有了自主 经营的权利 自负盈亏和自担风险的意识和压力 才可能有进行金融创新的动力 二只有拥有产权才可能进行金融创新 熊彼特强调创新就是生产要素在生产过程中的结合十国集团中央银行 我国商业银行金融创新策略选择 6 研究小组编写的研究报告近年来国际银行业的创新中认为金融创新可以看 作是通过对这种特征加以解捆和重新配套的过程来创造新的金融工具 这些金融 创新的定义都显示金融创新的过程就是生产要素或者金融工具的重新组合这 种组合就是人们按照自己的意愿和方式自由运用或处置财产出卖出租或 抵押其财产从而通过自由的运用手中的财产获得其效用函数最大化而这种对 财产处置的特权需要一定的产权制度来保证 根据熊彼特的分析支配生产手段对于执行新组合是必要的这并不是 拥有财产本身的特权而只是拥有可支配的财产特权因为拥有支配财产的特 权就可以直接用来实现新组合或者可以用来交换必要的生产手段所以拥有 金融资源的控制权和支配权是银行对资源进行重新组合的一个必要条件 三良好的产权管理制度能够提高金融创新的效率 但是仅仅产权明晰对一个企业还不够现代企业作为一种组织一切决策 必然涉及多个当事人组织中的治理方式即指导和监督机制就更为重要这正 如一位产权专家所说财产权不是仅仅被法律和规章制度所能定义的它必须 在社会规范习惯和制度之中运作只有这样财产权才能得到有效的实施 因此商业银行财产权的实施对商业银行金融创新也至关重要企业自主权 的实施由企业的治理结构决定一种良好有效的企业治理默示必然产生高效率 的企业决策这样必然能够更有效地实现企业利润最大化的目标不管是什么治 理结构被赋予管理和运用企业财产的权利和企业家都起着举足轻重的作用因 此企业家在推动企业金融创新中的作用不容忽视 企业家活动的动力来源于对垄断利润或超额利润的追逐 其目的或结果是实 现新组合或创新可以说创新的承担者主体只能是企业家企业家的 创新活动是经济兴起和发展的主要原因 综上所述只有拥有明确的财产权利银行才会有追逐利润的目标它们才 可能去冒险创新而拥有了产权银行也就拥有了金融资源的控制权和支配权 就能够根据自己的意愿去重新组合金融资源也就是进行了金融创新 另外 银行还必须有一位敢于冒险有眼光有胆略有能力进行金融创新的银行家 这种敢于进行金融创新的银行家精神也成为商业银行金融创新不可或缺的动 力之一 三商业银行金融创新驱利动机的转化 由于市场内部规律的作用和激烈的金融竞争 商业银行的利润趋于平均化且 利润率呈递减趋势同时国际与国内经济金融环境复杂多变使得商业银行 经营面临的不确定因素增加在这种情况下商业银行在经营过程中所承受的市 场风险利率风险等也相应放大对商业银行来说扩大资金来源提高资产流 动性改善金融服务降低经营成本防范金融风险等都可以保住和扩大自己的 我国商业银行金融创新策略选择 7 市场分额提高金融资源的配置效率较好的协调安全性流动性盈利性 三者之间的关系从而也可显著增加收益因此商业银行在利润的驱动下开展 的金融创新就会展现出诸如避险动因和降低成本动因等等 一追逐利润向降低成本的转化 成本和收益是一对矛盾二者呈反向变动关系成本的节约即意味着收益 的增加而二者的差额就是企业追逐的利润因此降低成本是商业银行追逐利 润最大化的目标最直接的体现 1 . 金融创新降低交易成本 j r 希克斯和 j 尼汉克斯于 1 9 7 6年提出了金融创新交易成本理论它 的基础本命题是金融创新的支配因素是降低交易成本它包含两层含义一是 降低交易成本是金融创新的首要动机 交易成本决定了金融业务和金融工具是否 具有存在的实际价值 二是金融创新实际上是对科技进步导致交易成本下降的直 接反映 该理论认为交易成本是作用于货币需求的一个重要因素不同的生产需求会产 生对不同类型金融工具的需求交易成本是作用于货币需求的一个重要因素不 同的需求会产生对不同类型金融工具的需求 交易成本高低使微观主体对需求的 预期发生变化而交易成本逐渐降低的趋势又使货币向更高级的形式演变和发 展从而产生新的交易媒介新的金融工具新的服务方式等等所以说金融 创新过程就是不断降低交易成本的过程 作为典型的金融创新活动的产物掉期的产生证明了交易成本理论8 0年 代掉期成为重要的国际金融工具在掉期发展中一个有重要意义的交易是 8 0年 代世界银行与 i b m 公司进行的货币掉期据世界银行宣称该交易融资成本降低 了 1 0 % 利率掉期是最成功的掉期 参与交易的双方能够把固定利率贷款转变为浮动 利率贷款或者相反在这种交易和转变过程中交易双方分别利用自己在某一资 本市场的相对成本优势使投资者能够更有效地进入更广泛的资本市场一方面 客观上减少了市场的不完全性( i m p e r f e c t n e s s ) 另一方面融资方大大减少了 融资成本显然这种融资成本的降低为商业银行带来了更丰厚的利润 掉期交易双方成本的较低是由于比较融资优势的存在 产生这种比较融资优 势的原因有多种如在世界银行与 i b m 掉期案例中相对信誉和知名度不同信用 等级高级别融资人在长期固定利率融资有比较优势等等 2 . 金融创新成本收益分析 金融创新成本指金融创新从设计到实施全过程各种耗费总和它包括以下 几项设计成本指金融创新设计过程中所耗费的人力资源和其他物质资源的要 素价格实施成本指金融创新在实施过程中所耗费的各项费用的总和调整成 我国商业银行金融创新策略选择 8 本指对创新措施进行补充调整完善所需费用风险成本指因实行了某种 金融创新而放弃了使用相同资源选择其他措施所能带来的收益 1 金融创新成本与企业的生产成本一样都是生产过程中产品耗费的具 体表现这是两种成本的共同点此外金融创新成本还具有一些不同的特点 这些特点主要表现为 其一成本测定的非连续性企业的产品定型以后生产是大批量的持续 不断的受企业的生产过程制约生产成本的计算也是按照固定的时间序列连续 性进行的而金融创新生产的工艺流程较之企业的产品生产复杂同时创 新产品也不能大批量生产 创新主体不可能每隔一个或几个月就推出一项金融创 新因此成本测定的非连续性相当明显 其二成本水平的非确定性企业产品成本构成的主要内容是物化劳动与 活劳动的消耗就一种产品水平来说同一行业或单个企业在不同时期的成本水 平总是有一个大致可以确定的标准而构成金融创新成本的因素错综复杂在 引入型金融创新方式下即使引入同一种创新产品不同国家由于金融创新所依 存的主体条件与客观环境存在很大差异金融创新的成本水平也大相径庭 其三成本计划与控制的艰巨由于金融创新的时间和数量不像企业产品 的生产时间与生产数量那样可由创新主体主观确定加之金融创新成本要受制 度 环境 市场发育 其他金融主体行为等创新主体难以控制的诸多因素的影响 金融创新成本的计划与控制较之企业要困难得多 另外有些创新产品对机器设备人才条件管理水平等软硬件措施的要求 很高应用成本高昂这就限制了一些实力较弱经营规模较小的不具备条件的 市场主体的创新需求使其对创新产品望而却步有些市场主体或许能够负担创 新成本但由于缺少规模经营的优势成本与预期收益比较并不经济因而也淡 化了对金融创新的需求 2 金融创新的收益 获取创新收益是金融创新主体创新目的和创新动力之所在 也是衡量金融创 新效率和金融创新是否成功的重要标志 金融创新收益包括以下两个方面直接收益指创新主体取得的能够用货币计算 的创新收益如金融业务创新导致市场份额提高资产规模扩大增加的收入金 融服务创新导致中间业务量扩大增加的收入等 直接收益构成金融创新收益的主 体间接收益即不能以货币直接计量而以其他形式存在的收益这种收益主 要可归纳为两个方面 制度创新收益制度创新虽然也可通过激发经营主体活力增加经营主体 收益而获取税收方面的好处但更重要的目的在于校正制度缺陷提高制度运作 的安全性稳定性和制度的运作效率促进经济与金融的发展也就是说制度 我国商业银行金融创新策略选择 9 创新收益主要表现为社会效益而非单个金融机构的经济效益当然不容否认 制度创新会提高金融资源配置的效率从而必然会引起金融体系收益的增加但 是增加的绝对额是多少增长的幅度多大很难进行比较准确的数量刻画和测 定 创新主体的无形收益创新主体通过金融创新拓宽了业务经营范围增 强了竞争实力提高了商誉扩大了社会影响和知名度无形收益虽然不是现实 的货币收入但有助于创新主体获得社会的广泛信任扩大客户群赢得未来的 发展机会它终究会转化为未来的货币收入在无形资产价值已成为企业评价体 系的重要内容因而倍受企业重视的今天无形收益作为创新收益不可分割的一 部分也已成为创新主体追求的重要方面 3 商业银行成本收益分析 我们可以借用最简单的西方经济学的成本收益分析法来进行金融创新的成 本收益分析西方经济学理论指出当某一产品的边际产品的边际收益与边际成 本相等时厂商获得最大利润将此理论应用在金融产品成本收益分析上 设创新的总的收益函数位 t r = t r q总成本函数为 t c = t c q 如果以 代表利润则利润等式为 q = t r q - t c q 满足上式利润极大值的一阶条件为 因此只有当边际收益成本相等时创新主体才能实现最大利润 西方经济学中边际收益与边际成本关系的比较在金融创新过程中同样具有应用 意义不过要准确衡量创新产品边际成本与边际收益较为困难但可以进行预 期收益与预期成本之间关系的比较如果创新预期收益大大超过创新的预期成 本更能形成对创新主体的强烈刺激有利的促进创新的增加 当然从理论上分析也不排除这种可能即从短期看创新的预期收益小于 预期成本但创新产品推出一段时间后会带来创新收益的大幅度增加从长期看 提供创新仍是有利可图的在这种情况下如果创新主体能够摆正眼前利益和长 远利益的关系也会把创新的行动付诸实施在这里关键是要对未来可能产生 的创新收益有一个准确清醒的估计某种创新措施推出后短期收益也许并不 明显这可能是处于两种原因其一创新产品虽然对原有的金融产品形成了较 强的冲击力量但由于原有金融产品的作用惯性和根深蒂固的市场影响使创新 收益受到了限制其二创新产品的能量释放需要一个较长时间过程因而短期 内创新收益无法充分体现但是从发展看这种创新产品具有深刻厚重的市 场与社会影响收益相当可观显然面对这种情况一个明智的创新主体决 不会将创新产品束之高阁 二追逐利润向规避管制的转化 我国商业银行