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国有企业战略性改组中的高负债问题研究 内容摘要 睦过2 0 年的经济体制改革与改革开放，我国经济发展已进 国有企业经济改革为重心的配套改革阶段。国家的经济政策明 求着眼于搞好整个国有经济，抓大放小，对国有企业实施战备 组，包括国有经济规模的适当收缩与结构的优化调整，国有资 量的重组，促进国有企业正常发展。但由于种种原因，国有企 展的现实表现使得行将发展的这一战略性改组过程受到许多现 约条件的限制，尤为突出的是国有企业高负债问题以及债务重 产业重组问题。这一突出矛盾已直接影响到我国经济平稳、快 发展，也直接关系到我国经济体制改革的成败。 一一 研究国有企业战略性改组中高负债的现状、形成的原因及 进行有效的债务重组和产业重组，具有重要的理论意义和现 用。本文分三大部分着重从国有企业高负债形成的原因及从债 组、产业重组的角度讨论这一问题和可供选择的对策思路。 第一部分国有企业高负债的现状 第二部分国有企业高负债的成因 第三部分推进国有企业债务、产业重组的对策 关键词：国有企业、高负债、债务与产业重组 a b s t r a c t i nt h e2 0y e a r so fr e f o r ma n do p e n - u p ，c h i n ah a s b e e nw i t n e s s e dt h e r a p i d e c o n o m i c g r o w t h a n do v o r s hn a t i o n a l s t r e n g t hi n c r e a s e d ，b u t s t a t e o w n e de n t e r p r i s e ss t i l ll a c kv i t a l i t y ，t h ei m p o r t a n t p r o b l e m i st h e i r h i g hd e b ta tp r e s e n t h o w t os o l v ei ti sn o to n l ya n i m p o r t a n t a n dr e a l i s t i c p r o b l e m i nt h ec h i n ao fo v e r a l l e c o n o m y ，b u t a l s ot h e s u b j e c t i v e r e q u i r e m e n ta n dt h ei n e v h a b l ec h o i c ei nt h eo r d e ro fm a r k e te c o n o m y t h i sd i s s e r l a t i o ne x p o u n d st h ep r o b l e mi nt h r e e p a r t t h ef i r s tp a r td i s c u s st h ep r e s e n tc o n d i t i o no ft h eh i g hd e b to ft h e s t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s t h es e c o n d p a r te x p l o r a t i o no nt h ec a u s e so f h i g hd e b to fs t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e sa n dp o i n to u tt h a ti m p a c tf o rt h en a t i o n a le c o n o m y t h et h i r dp a r tm a i n l yd i s c u s e st h eb a s i ct h o u g h ta n dm a i ni d e a so f d e c r e a s i n gd e b to fs t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，t h ep a r ta n a l y s i so nt h e h u r d l ea n d p o l i c i e so f t h es t a t e o w n e di n d u s t r i e sa s s e tr e g r o u p i n g k e yw or d s ：s t a t e o w n e de n t e r p ris e s h ig hd e b t d e b ta n di n d u s trie sa ss e t r e gr o u p in g 国有企业战略性改组中的高负债问题研究 第一部分国有企业高负债的现状 在从1 978 年开始的由计划经济向市场经济公有制转变的过程 中，不符合主流经济学原理的“渐进式”改革方式，使中国经济发 展取得了出乎世人意料的成功，中国长期以来实行特殊的产融结合 模式，使得从19 7 8 年到1 9 9 8 年问的各项宏观经济指标都比较理想。 但是一个不容回避的严峻问题也同时产生并摆在了我们面前，我国 国有企业在总体上效益不佳、亏损严重、高负债比率逐年提高，认 真研究国有企业高负债的形成和现状，以便有的放矢地对症下药， 寻找出路，具有重要的理论和现实意义 一、国有企业融资渠道的沿革及高负债的形成 在传统的计划体制下，企业投资资金筹措与使用主要是通过财 政统收统支的单一渠道来实现。企业收入全部上缴国家，企业的资 金需求由财政统一划拨。其中固定资产投资全部由财政拨款，流动 资金也大部分来自财政，只有少部分补充流动资金由银行贷款。 8 0 年代以来，随着经济体制改革的全面展开，国家投资体制、 财税体制、金融体制等发生了重大的变化，国有企业在扩大企业自 主权的同时，逐步形成了投资主体多元化，资金来源多渠道和投资 方式多样化的局面。简要概括起来，近2 0 年来，我国投资体制及国 有企业筹资方式主要经历了三个阶段的改革探索。 ( 一) 以政府投资为主体形成的“财政债”。 这一阶段的主要特征是，在1 9 8 0 一1 9 85 年基本建设资金预算内 投资无偿使用改为有偿使用根据国务院1 9 7 9 年底批准的基本建 设贷款实行条例，开始进行“拨改贷”的试点工作，1 9 8 2 年至 19 8 4 年，中央要求进一步完善和扩大。拨改贷”的办法和试点范 围。1 9 8 2 年国家预算内“拨改贷”投资只有25 亿元左右，1 9 8 3 年 “拨改贷”投资也只维持在3 0 亿元左右，占当年国家预算内投资的 10 。1 9 8 4 年底，“拨改贷”投资余额也仅为13 0 亿元。 为了更快的推广“拨改贷”的实施，1 9 8 4 年1 2 月，国家计委、 财政部、建行联合颁发了关于国家预算内基本建设投资全部由拨 款改为贷款的暂行规定) ) ，决定从i 9 85 年起凡是由国家预算内安排 的基建投资全部实行“拨改贷”这一规定下达后，从原则上切断 了国有企业固定资产投资无偿拨款的资金供应渠道，“拨改贷”得 到全面推行。1 9 85 年“拨改贷”投资总额的5 5 i 亿元，占当年预算 内投资的9 2 其中，中央预算内投资改为贷款的3 6 8 亿元，占中央 预算内投资的9 5 3 。 1 9 8 5 年底，经国务院批准，建行、国家计委、财政部联合颁发 了关于调整预算内基本建设投资拨款改贷款范围等问题的若干规 定。决定从19 8 6 年起，对国防科研项目各级各类学校等1 0 类无经 济效益的项目，不再采用“拨改贷”，恢复以前的拨款办法经过 这次调整后的“拨改贷”投资每年大约有1 0 0 亿元左右，约占预算 内基建投资的1 3 。1 9 9 3 年底建行经办的“拨改贷”投资余额为7 0 0 多亿元。 基本建设投资“拨改贷”这是我国投资体制改革率先推出的重 大举措，对于突破传统投资管理模式，改基建财政无偿拨款为财政 资金信用化运作，迈出了重要一步。其主要意图体现在二个方面： 其一，促使企业增强资金周转观念；其二，有利于建立财政、银行 和企业问的经济约束机制，形成负有经济和法律责任的债权和债务 关系。 然而，这项改革措施并未实现其预期效果。1 9 93 年，建行按已 签合同规定到期的贷款本金为1 4 2 亿元，但实际只回收9 7 8 亿元， 占应还款数的6 8 5 ，贷款逾期率为3 1 5 ，究其原因主要有三点： 1 ) 财政信贷软约束。企业仍把“拨改贷”资金做为国家拨款 对待，还款意识很弱，一些行业亏损企业较多，没有还款能力，贷 款回收极其困难，形成了企业的长期呆滞债务。 ( 2 ) 产权关系不规范“拨改贷”建成的企业出现了形式上 注册资本金为零”的情况，一度造成对企业还清贷款本息之后其 产权归属的混乱认识，无法保护国有资金资产的正当权益，也无法 与市场经济通行的产权规范接轨。 ( 3 ) 国家财政资金愈显不足。财政收支状况是政府决策“拨改 贷”实际投资规模的基础，从1 9 8 0 - 19 9 0 年期间，财政收入占g n p 的 比重越来越低，1 9 8o 年为2 4 2 7 ，19 9 0 年下降为18 7 ，19 9 4 年下 降为1 1 ，8 。在全社会投资逐年增长的条件下，财政资金在投资中 的比重急剧下降，但政府投资仍然繁重，那些投资大、周期长，直 接经济收益低的重点建设项目都要由政府承担主要投资部分这就 使得“拨改贷”投资的供求缺口不断扩大，企业资金的筹措开始转 向其他融资渠道。 ( 二) 以银行信贷投资为主体形成的“银行债”。 从19 85 年到1 9 9 2 年国有企业资金来源转化为对银行的负债。随 着改革中国民收入分配格局变化，财政收入占国民收入的比重大幅 度下降，个人收入比重大幅度上升，且很多收入又转为银行存款。 e 因此当财政无力支持企业资金需求时，银行贷款就取代财政资金成 为国有企业的主要资金供给方式 1 、固定资产投资方面 更新改造投资从19 8 5 年开始，主要以银行贷款为主。建行新发 行的更新改造措施贷款和以前拥有的各类专向贷款余额，一律为建 行的信贷资金。这一时期，随着“拨改贷”“投改贷”政策的实 施，在国有企业的固定资产投资资金来源中，国内贷款开始超过财 政投资，自筹投资速度增加，财政投资比重及绝对额都明显下降 19 85 19 9 0 9 继续下降到5 6 。19 85 年国内贷款比重还略低于国家 预算内投资，但1 9 86 年就已超过，1 992 年以后国内投资贷款每年均 相当于国家预算内投资的5 倍以上。国有企业固定资金投赍对银行 的依赖性越来越大。 2 、企业流动资金方面 】9 8 6 年6 月，国务院批转了人民银行关于国营企业流动资金 改由人民银行统一管理通知，实行流动资金全额信贷制度财政 一度基本不给国有企业拨付流动资金，而大部分国有企业自补流动 资金也是名存实亡。银行几乎包下了国有企业全部流动资金的需 求。银行贷款流动资金比重逐年上升，19 8 0 - 1 9 9 4 年流动资金贷款 平均增长率为1 6 左右，大大高于同期国民生产总值增长率四大 专业银行中，国有企业的短期贷款占全部企业短期借款总额的 9 1 。 3 、企业负债沉重，偿还无力，潜伏着银、企债务风险 9 0 年代初，银行信贷资金已经取代财政资金成为国有企业资金 来源的主要部分，但是信贷资金的运行并没有摆脱“供给制”的约 束。对国有企业而言，从国家银行取得贷款和从财政取得拨款实际 上并无明显区别。首先，在国家计划和政府干预范围内，国有企业 的资金需求，银行是保证贷款的。其次，银行很难运用有效手段来 收回贷款，许多企业实际上在开始借款时就没打算还。其三，由于 名义利率扣除通货膨胀因素后实际利率很低，银行贷款近乎于无 偿。银行信贷的软约束导致企业过度投资和投资的低效益，形成企 业负债过高，19 8 0 年国有工业企业的资产负债率为18 7 ，1 9 93 年 国有工业企业资产负债率上升到67 5 i ，潜在的银行债务风险目益 加深。由于资金紧张以及体制上的原因，企业之间互相拖欠十分严 重形成所谓“三角债”，治理整顿期间最高曾达到3 0 0 0 多亿元 ( 三) 投资主体多元化后形成的“企业债” 19 93 年以后，中央明确提出企业改革的方向是建立现代企业制 度，要使产权关系明晰，改变过去以政府行政手段分配资金，企业 融资渠道单，信贷软约束的局面，并实行企业注册资本金制度， 努力按市场经济的通行规范强化投资主体自我约柬机制。 在新日体制转轨过程中，深层次的矛盾不断暴露出来。 t 、国有企业资本金严重不足 资本是企业得以存在和发展，承受( 或担保) 债务从而取得负 债金的基本资金。资本金的数量大小影响企业的举债规模和偿债能 力，从而影响到企业的授资能力与发展能力。租略地说，在市场经 济条件下，企业再生产对借款资金和资本金的需求一般各占5 0 左 右。从目前国有企业资本整体情况看，平均只有2 0 一3 0 。19 9 4 年，国有企业总资产3 8 4 7 7 2 8 亿元，其中资本金为1 0 15 4 0 0 亿元， 负债金为28 3 23 2 8 亿元，资产负债率为7 3 6 ；】9 9 5 年，国有企业 负债率为6 5 9 ，其中半数以上企业负债率超过8 0 ，19 9 6 年全部清 产核资的结果表明，在已完成清产核资的3 0 2 万户国有企业的资产 负债平均为7 1 ，相当一批企业在扣除资产损失和潜亏挂帐后，负 债率大于10 0 。国有企业之所以陷入高负债率的境地，其主要原因 有二：一是所有者出资不足长期以来，国有企业历史包袱沉重， 自我积累很少，国家又缺乏必要的资本金注人，企业只好靠吃自有 资金和银行贷款过日子，势必导致负债率越来越高，加上经营管理 不善等原因，有的甚至已资不低债二是缺乏资本保全制度，软预 算约束，导致企业效益低下，国有资产被侵蚀。 2 ，银企债务问题日益尖锐 如果说8 0 年代到9 0 年代初，潜在的银行债务问题被 体制性因 素所掩盖，那么1 9 93 9 以后，随着各项改革的深人，企业资金融通 机制发生了巨大变化，矛盾问题渐趋表面化。按照新财会制度的规 定，国家对企业的资金投入表现为所有者权益，企业实行自主经 营，所欠银行的债务由企业自己偿还。同时税制改革中明确规定企 业必须在所得税后还贷，这使效益滑坡、负债沉重的国有企血。问 题更加显露。 从银行方面来看，受国有企业经营现状的影响，原来按照国家 信贷计划发放的国有企业贷款目前约有1 ，4 成为银行的不良债权 ( 包括逾期、呆滞和呆帐等情况) ，目前这些不良债权据估计约为 6 0 0 0 亿元。按照商业化银行的经营原则，为保证自身对社会公众存 款客户的支付能力，银行必须收回这些债权，而企业按照现有盈利 水平却无力偿还这些债务，造成银行债务矛盾日益尖锐化，成为影 响国有企业发展和银行资产质量、进而影响国民经济全局的问题。 二、国有企业高负债的现状 在市场经济件条下，负债经营是一种正常的理财手段，合理利 用债务筹资，优化资产结构，有利于促进企业发展然而，负债经 营也会给企业带来一定的财务风险，因此要求企业做到适度负债， 并提高资金使用效益，确保按时还本付息。衡量企业负债是否适 度，既要看资产负债率的高低，也要看债务结构是否合理，还要看 资产质量的好坏 1 、根据国有资产管理局提供的数据，1 9 9 5 年全国国有企业总 体的资产负债比率为6 0 3 。 2 、根据中国统计年鉴公布的数据资料计算，国有独立核 算和工业企业总计的资产负债率，19 9 4 年为6 7 9 ：1 9 9 5 年为 65 6 2 ；19 9 6 年为6 5 0 6 。 3 、另据中国人民银行对具有代表性的2 4 9 户国有大中型企业 自】9 9 2 年6 月以来资产负债比例结构和资产结构情况的调查显示， 这2 4 8 户全部资产负债率达6 8 ，9 ，流动资产负馈比率高达9 8 1 。 调查说明，当前我国国有企业资产质量低下，资产结构十分不合 理。主要表现在几方面：( 1 ) 资金占用结构不合理1 9 95 年6 月末的 统计，企业产成品资金占用1 43 3 4 亿元，比1 9 9 4 年同期上升 22 6 ，其中积压占用7 7 6 亿元，上升13 6 6 ，且产成品占用过 高呈上升趋势。( 2 ) 结算资金占用过大。据对上述2 4 8 户企业的调 查，1 9 9 5 年6 月末应收帐款净额较19 9 2 年同期上升了3 1 倍，占流动 资产的比重达3 1 6 ，比19 9 2 年同期上升了1 4 6 个百分点。从绝对 数显示，应收帐款净额达3 57 6 5 亿元，经1 9 9 2 年增加27 1 0 3 亿元， 相当于同期调查企业流动资产增量的4 3 6 。( 3 ) 企业设备陈旧老 化，固定资产净值率低，资产流失严重。调查企业固定资产净值率 仅为6 0 6 ，比19 9 2 年下降4 8 个百分点，待处理财产损失达9 85 亿 元，比19 9 4 年同期上升2 0 4 。 4 、据财政部工交司在全国l5 个城市2 6 6 2 户国有工业企业的调 查，认为国有工业企业普遍存在过度负债的问题主要表现为：( 1 ) 债务总量快速增长，资产负债率大幅度上升1 9 9 4 年末，1 5 个城市 2 6 6 2 户国有工业企业资产总额为2 5 4 4 5 亿元，负债2 0 0 7 8 亿元，所 有者权益53 6 7 亿元与1 9 85 年和1 9 9 0 年相比，资产总额分别增长 4 1 和1 1 倍，负债分别增长8 6 和1 5 倍，而所有者权益只分别增长 0 9 和0 ，3 倍，负债增长速度远远高于资产、所有者权益的增长速 度。随着企业债务的快速增长，企业资产负债率急剧攀升2 6 6 2 户 企业的平均资产负债率1 9 9 5 年为4 2 1 ，19 9 0 年上升到65 6 ，1 9 9 4 年则高达7 8 9 ，10 年上升了3 6 8 个百分点分城市来看，企业资 产负债率最高的蚌埠市为9 3 2 j ，最低的洛阳市为65 9 ，城市间相 差悬殊，且普遍呈太幅度上升趋势，即使资产负债率最低的洛阳 市，l 99 4 年也较1 9 8 5 年上升了34 4 4 1 百分点。可以说，目前企业 增加的资产，主要是依靠债务增加所形成的，资产负债率明显偏 高。( 2 ) 非正常渠道债务增加过多，债务结构不合理。企业债务来源 主要包括两类，一是借人资金，具体包括银行贷款、非银行金融机 构借款、政府部门借款和企业集资；二是企业之间的往来款项和企 业内部各种应付、应交款，具体包括非金融企业债务和其他债务 等一般来说，企业债务增加应主要来源于借人资金，企业之间的 往来款项和其他应交、应付款项应控制在一个合理的范围之内。所 调查的2 6 6 2 户企业i9 9 4 年的债务总额中，银行债务占5 7 1 ，非银 行金融机构债务占3 o ，政府部门债务占1 6 s ，企业集资占1 1 j l ， 即在企业债务中，借款性质的比重为6 2 8 ，比19 85 年的7 0 1 下降 了7 3 4 1 百分点；而非金融企业债务占2 5 5 ，其他债务占1 1 7 ， 即非借款性质的债务比例为3 7 2 ，比1 9 85 年2 9 9 上升了7 3 4 1 百 分点。由此可见，企业银行借款等正常渠道形成的债务比重不断下 降，而拖欠货款、欠交税利和应付工资福利等非正常渠道形成的债 务比重却不断上升，债务结构日趋不合理。( 3 ) 不合理资金占用越来 越多，债务逾期未还数不断增加。1 9 9 4 年末，15 个城市的国有工业 企业的各种潜亏和资产损失93 3 亿元，待摊费用6 2 8 亿元，递延资 产6 0 5 亿元，三项合计2 16 6 亿元，比】9 85 年8 7 亿元增长2 3 9 倍， 占债务总额的10 8 ，如考虑未弥补亏损，超过三年的应收帐款等 因素，数额更大。巨额的不良资产一方面占用了大量的资金，增加 了企业的债务负担，另一方面使企业资产流动性降低，变现偿债能 力减弱，流动比率下降。19 9 4 年，2 6 6 2 户企业的流动比率为9 7 8 ，比1985 年的14 0 7 下降了4 2 9 个百分点。由于企业偿债能力 下降，大量债务被不良资产占用滞死，债务逾期未还数大量增加。 19 9 4 年26 62 户企业长期借款逾期未还数为14 4 5 亿元，占长期借款 的27 2 ；应付帐款帐龄超过三年的为3 0 o 亿元，占应付帐款的 8 9 ，企业偿债压力越来越大。( 4 ) 企业利润率与贷款利息率形成强 烈反差，企业债务风险越来赵大。银行贷款利息既是企业资金使用 成本，也是企业利润的转化形式。从理财的角度看，企业的资本金 利润率应该高于银行贷款利率率，至少要大致相当，如果银行贷款 利息率高于企业资本金利润率，将增大企业贷款风险，使企业难以 按时还本付息。据调查，2 66 2 户企业资本金利润率由】9 8 5 年22 4 急剧下降为19 9 4 年2 7 ，而银行贷款法定年利率大约为1 1 ，实际 利率在15 以上，银行贷款利率超过企业资本金利润率10 多个百分 点。这样高利率、低效益，其结果是企业利润不够偿还贷款利息， 贷款包袱越来越重，使企业面临越来越大的财务风险。 总之，从总体上讲，国有企业债务负担沉重，资产负债率过 高，负债数量增加较快19 8 0 年，国有的资产负债率为1 8 7 ，其 中流动资产的负债率为4 8 7 1 1 9 83 年国有工业企业资产负债率为 g5 6 ，企业生产周转金几乎全部靠贷款1 9 9 4 年底，国有资产管 理局对2 万户国有企业清产核资的调查表明：企业资产负债率为 9 ，其中资产贷款的负债率为7 0 。在不同行业之间资产负债永平 也不一样。银行的资产负债率在9 0 一10 0 之间，物资企业建筑工 程企业和商业粮食外贸企业的资产负债率在8 0 一9 0 之间；农业牧 水产企业和消防包装企业的资产负债率在7 0 一8 0 之间；工业企业 和劳改企业的资产负债率在6 0 一7 0 ，；之间；文教卫生企业的资产负 债率在5 0 6 0 之间；交通邮电企业在4 0 5 0 之间；城市公用事业 在3 0 4 0 之间。中央工业企业与地方工业企业的负债水平也不一 样。一般来讲，中央工业的负债率要低于地方工业企业赍产负债 率。19 9 4 年，中央工业企业的负债率为6 0 8 ，面地方工业企业资 产负债率为7 4 。在企业负债结构中，大部分行业的流动负债比例 都相当高，19 9 4 年国有企业流动负债占负债总额的6 2 8 从各部 门看，工业企业流动负债占总额的66 ：物资企业占7 8 8 ；建筑工 程企业占9 2 1 ；农牧水产企业占8 0 ；交通邮电企业占5 2 7 j l ；粮 食外贸企业占8 3 9 i ；银行占57 1 ；城市公用企业占63 3 ；文教 卫生企业占8 6 8 ；劳改企业占7 1 ：消防包装企业占3 0 8 从国 际经验来看，如美国、巴西、新加坡资产负债率在5 0 以下，英 国、法国、约旦等国的资产负债率在5 0 一6 0 ，超过6 0 的有德 国、韩国。从我国在证券交易所上市公司来看，这些企业一般都运 行正常，他们的资产负债率大约在3 0 一6 0 之间。所以，据国内外 经验，4 0 6 0 的资产负债率是比较正常的。目前我国国有企业的 资产负债为7 9 ，如果扣除企业资产净损失和挂帐，资产负债率达 83 所以，我国国有企业的过度负债是很严重的，而且这种趋势 还在继续上升 第二部分国有企业高负债的成因 造成国有企业高负债的原因很复杂从不同角度分析是多方 面、多层次的。从体制角度可以划分为体制性原因和非体制性原 因；从经济主体行为角度可以划分为政府、银行、企业的原因体 制性原因分为企业自身原因和企业客观原因企业自身原因，即机 制弊端和企业管理滞后；企业的客观原因主要包括四条，一是传统 体制留给国有企业很多历史包袱；二是十几年改革的成本大郡由国 有企业承担；三是宏观调控不当，造成经济增长大起大落；四是宏 观政策问题，财税体制和会计制度重大改革，汇率变化剧烈、进口 产品对国货市场的冲击等等。非体制性原因即趋势性原因，分为结 构变动性原因和成本上升性原因。所谓结构变动性原因，是指由于 产业结构的剧烈变动，导致某些产业的结构性衰退，加之衰退产业 的退出障碍，引起该产业的行业性亏损；所谓成本上升性原因，主 要是指在工业化达到一定阶段，一方面由于形成供过于求的买方市 场之后，企业产量增加和产品提价受到市场的制约，另一方面，由 于企业的各项成本要素，如劳动力价格和能源、原材料、土地等 “稀缺资源”价格都呈上升趋势，抵消并超过由于技术进步带来的 单位产品成本下降的趋势，从而最后导致产品成本呈上升趋势特 别在我国的体制转换期，比价的剧烈变动更使产品成本的大幅度上 升成为不可避免的趋势。 一、国有企业高负债的成因 ( 一) 体制性原因 1 、国有企业高负债的自身原因之一：缺乏健全合理的激励机 制和约束机制，特别是缺乏兰个层次的约柬机制，这是当前许多国 有企业缺乏活力的根本原因 分析影响国有企业经济效益并导致高负债的原因，从企业自身 来看，最主要的是在机制上存在弊端这个问题单靠8 0 年代的“扩 权让利”不可能根本解决，所以在8 0 年代中后期研究企业亏损和企 业改革时，理论界提出必须转换经营机制问题，在对社会主义“三 类经营机制”进行了分析之后，提出必须建立既有激励，又有自我 约束的经营机制。从当前来看，国有企业经过十几年的改革，企业 的经济动力和激励机制虽比以前增强，但仍不规范，很不健全，特 别是缺乏约束问题并没有解决。这是国有企业为什么历经改革，仍 然容易陷入亏损的重要原因当前的缺乏约束，可以概括为缺乏三 个层次的约束机制：在国家股东层次上，国家股东缺位，缺乏产权 约束；在各级政府层次上，政企不分，以政代企，无经济责任约 束；在企业层次上，企业经理层无职业风险约束。 首先是国家股东缺位。在传统的“工厂制”下，产权不清，在 国有企业内没有法律化的国家股东代表。有的国有企业甚至是“没 有资本金的企业”，没有国有资本，哪来国有股东? 国家股东缺 位，厂长、经理也很难对国家负责，而很容易倾向于和职工一起算 计和“流失”国有资产特别是在实行厂长负责制之后，一方面， 克服了党委领导下厂长负责制责权分离的弊病，但另一方面，厂长 拥有经营大权之后，存在国有股东缺位，缺乏国有股东从企业内部 对企业经营者强有力的监督，从而导致国有资产的流失和经济效益 的下降。 第二层次是各级政府无经济责任约柬。这就是在我国各级政府 主管部门和国有企业之间，长期存在政企不分和以政代企，政府有 决策权而无经济责任约束各地许多成为亏损太户的新建成大项 目，其中有很多项目是“省长项目”、 “市长项目”和。局长项 目”，不作详细市场调查，不经周密科学论证，由政府凭想当然盲 目决策。投产即积压，而政府不承担任何经济责任。在各地，这类 亏损企业的个数不一定很多，却往往亏损额巨大，债台高筑而成为 地方财政的“包袱”。 第三个层次就是企业经营领导者缺乏强有力的职业风险约束 对国有企业来说，明晰产权，并加强国家股东对企业的产权约束固 然重要，但仅此是不够的，因为企业是所有者的，不是经营者的， 一旦经营失败，企业破产，损失的财产也不是经营者自己的但在 现代市场经济社会里，经营者却为什么能兢兢业业，拼命争取企业 经营的成功呢? 其要害就是对经理层建立起了“硬约束”的职业风 险机制。这就是把经理们的荣誉、地位、工资待遇同企业经营绩效 紧紧捆在一起，同舟共济，荣辱与共。这是一种职业风险的硬约柬 机制，而我国国有企业的现实则不然，那些经营得很好的厂长经 理，一旦退休，则变得一无所有，导致有权不用，过期作废的短期 行为和营造“新巢”找后路的? 5 8 岁现象”而那些把企业经营得 严重亏损甚至破产的厂长经理，只要和政府领导“搞好关系”，照 样可以“易地作官”，甚至官作得更大。厂长经理没有经营的职业 风险约束，就没法使他们象经营自己财产一样兢兢业业，相反这种 存有弊端的机制倒会引导厂长经理们利用职权，为同政府领导拉关 系而牺牲所有者利益现实生活中，有些国有企业一方面严重亏 损，另一方面厂长经理照样请客送礼，花天酒地，挥霍浪费，就是 对这种机制的最好注脚。 2 、国有企业高负债的自身原因之二：计划经济下长期形成的 传统企业管理模式，从经营观念到管理方式，都同市场经济很不适 应，同积极适应市场经济的非国有企业相比，国有企业由于“管理 滞后”而大大降低了在市场上的竞争力，甚至陷入困境。 改革开放以来，特别是我国实行社会主义市场经济体制以后， 国有企业的环境、性质、任务、目标都发生了急剧而深刻的变化。 在传统的计划经济体制中，企业所需要的物资、资金、员工都 是由政府按计划分配，生产的产品也都是由政府统购包销，国有企 业只是一个纯粹的“生产车间”或“制造工场”，企业同市场隔 绝，也不需要市场。企业纯粹是政府的附属物，对政府的内在机制 就是“等、靠、要”，企业的目标就是按政府的要求完成计划产 量，政府评价企业的标准，就是看企业是否听话，是否按时完成生 产任务。由于这样的导向，由于企业的投入和产出都不通过市场的 交换和价值尺度的检验，产品的实物指标便成为再生产过程中企业 和政府全神贯注的中心指标，资产负债率、投入产出率、投资回报 率、资金周转率、成本利润率等这些本来反应企业效益的重要指标 被完全冷落而黯然失色。因而，企业的性质完全变了。本来， “企 业、企业，就是企求利润的事业”，而在这种体制下，国有企业却 变成了只关心实物量指标完成的单纯生产单位制造工场。所以，外 国学者在8 0 年代初考察中国企业之后，发出了“中国投有真正的企 业”的感叹。在这样的体制下，可想而知，国有企业的加强管理， 其内容无非就是围墙里的单一生产型管理。 当我国的经济体制由传统计划经济转换为市场经济之后，国有 企业几乎都被一下子推入市场经济的海洋。企业由事事依赖政府的 附属物，变成了自主经营、自我决策、自负盈亏、自担风险的经营 主体，决策主体，投资主体和市场主体，并在激烈竞争中接受用户 17 的选择这一选择是十分严峻的，被马克思形象地称之为“商品生产 者的惊险跳跃”，如跳不过去， “被捧死的不是商品，而是商品生 产者- 。国有企业由过去的市场隔绝，一下子变得与市场生死攸 关。 企业环境的这一深刻变更使企业的性质和功能发生了根本的变 化要想与市场经济相适应，国有企业管理的内涵和范围必须作一 系列的深刻变革。概括起来，这些变化主要是：( 1 ) 从以生产为中心 的封闭的生产管理转变为以市场为中心的复合开放的企业经营、企 业战略经营和市场营销；( 2 j 从以实物形态为中心的管理转变为以价 值形态为中心的经营；( 3 ) 从被动地为应付上级部门评比检查而抓管 理转变为主动地为提高企业的市场竞争力而抓管理；( 4 ) 从忽视宏观 信息和市场信息转变为高度重视各种信息和信号，并作灵敏反应和 及时决策；( 5 ) 从一般化地在企业建设精神文明转变为个性化地培育 企业文化，树立企业形象。市场经济的新形势对我国的国有企业提 出的这些“转轨变型”要求，也是对国有企业传统管理和传统观念 的挑战。 从国有企业来看，对市场经济反应敏锐，及时转轨并积极适应 市场经济要求的企业和企业领导毕竟是少数，大多数的国有企业领 导对突如其来的市场经济，或者不知所措，或者怨天尤人，从观念 到行为都极不适应，非常被动。有些在计划经济体制下曾是“先进 企业的国有企业，在转入市场经济体制后，竟跌为。亏损大 户”。分析其主要原因，就是同计划经济相适应的传统企业管理的 管理观念、管理方式和方法大大落后于激烈的市场经济的要求与 此相反，乡镇企业、三资企业和民营企业的经营则能灵活的适应市 场，与国有企业激烈地争夺市场份额。因而，在各级政府强调要加 强企业管理时，必须认清企业管理在内容上的这一深刻变化，在我 们分析企业管理方面致亏并导致高负债因素时，不能笼统地讲国有 企业管理落后，不能“刻舟求剑”式地“加强”传统的企业管理， 而是首先要弄清国有企业管理究竟落后在哪里? 要加强管理是加强 什么样的管理? 应该说，国有企业管理落后就落后在对市场的适应 性上。因而要害是要按市场经济的要求，彻底转变观念，建立全新 的企业经营理念、经营战略、经营策略、决策方式、组织结构和管 理模式，一句话“管理也要改革”用改革的精神加强企业经营管 理，用改革的精神批判同计划经济相适应的企业管理学模式，重建 同市场经济相适应的企业经营管理理论。 在总的抓住对市场的适应性差这个主要矛盾之后，也要看到有 些国有企业的严重负债同以下几项具体管理上的问题相关：一是无 严格的成本控制，造成企业管理混乱，制度松驰，浪费严重，“高 消耗、低效益”在亏损企业，特别是政策性亏损企业极为普遍。二 是忽视技术改造和新产品开发，造成产品落后，工艺陈旧，产品缺 乏市场竞争力。这是多数严重亏损国有企业共同存在的突击矛盾。 三是企业没有可靠的市场调查和投资分析，不从企业的自身优势特 点和可能性出发，盲目决策，上新项目，或者无流动资金，不能投 产，或者产品出产即积压，企业背上沉重债务包袱，企业“欲活不 成，欲死不能”当然，这三个管理方面的问题，究其根源，仍与 企业机制，与对市场的适应性有着密切关系。 3 、国有企业高负债的宏观体制和政策原因：主要有宏观政策 大幅波动、投资结构不合理、财税和外汇体制剧变、历史欠帐和国 有企业承担改革成本、政策性低价管制等等。 ( 1 ) 宏观政策带来的经济增长速度大幅度波动 改革开放以来，我国的经济增长速度起伏较大，宏观经济政策 也相应时紧时松，这种状况对国有企业的经济效益有明显影响高 速增长时期的需求膨胀对企业形成误导，造成在速度相对平稳时期 企业的大范围亏损和高负债。 在高速增长时期，投资需求和消费需求两旺，企业的效益较 好，甚至一些质次价高的产品也会有销路，刺激了企业盲目扩大生 产规模，不注意提高产品的技术与质量水平和降低成本当这种高 速度难以为继、政府采取较紧的宏观政策时，就会有较高比例的生 产能力过剩。当整个行业生产能力明显过剩时，总会有一部分企业 处在亏损状况，由于以下两个方面的原因，经济增长速度的大起大 落对国有企业的影响最明显，第一，国有企业在融资渠道、产品销 售市场等方面仍与政府部门有较多联系，因此，政府的紧缩政策最 易对国有企业产生明显影响；第二，国有企业中生产投资性企业的 比例较大，而政府的紧缩政策主要通过控制投资增长来实现，因而 国有企业特别容易受到宏观经济政策变动的影响。 ( 2 ) 投资结构不合理的影响 投资结构不合理对国有企业效益的影响主要有以下几点： 投资渠道的多元化使国有企业得到的投入明显减少。改革开放 以来，政策预算内投资占社会总投资的比例大幅度减少，已从7 0 年 代末期占7 0 以上下降为19 9 4 年6 j l 。信贷资金的使用也更多地考虑 投资效益，而相当一部分国有企业由于历史负担等原因，债务负担 加重，偿还贷款的能力较差，得到银行贷款很困难因此，这两个 国有企业融资的主要渠道向国有企业注资的能力明显下降。与此同 时，又有较多资金通过信贷渠道和其他融资渠道，投向非国有经 济。资金是中国经济增长中最短缺的要索，融资能力差成为国有企 2 0 业进行技术改造、开发新产品的重要制约因素。 基础产业投资不足对国有企业的影响最大改革以来，企业的 筹资渠道增多，各种自筹资金在投资总额中的比重不断增加但 是，这些新的投资渠道主要存在于一些规模经济不显著、资金回收 期短、预期收益较高、非国有经济较为密集的行业中，如轻工、纺 织行业和一些消费类机械和电子产品而国有企业较为密集的基础 设施和基础工业如石油、电力、+ 煤炭、铁路等行业，主要依靠政府 的财政投入和政府分配的信贷资金，投入增长相对较慢。 外商直接投资较多地投向非国有经济近几年来，外商直接投 资是我国投资总量中的一个重要组成部分，而且受宏观政策的影响 较小，因此在国内宏观政策偏紧时，是地方和企业资金的重要来 源。19 9 4 年，外商直接投资已占全部固定资产投资总额的1 3 ，加 上中方合作者的投资以及在基础设施方面与外资配套、比外资数额 大得多的国内资金，外商直接投资的方面对整个投资方面的影响已 经很明显。这部分投资较大比例地投向沿海地区的非国有企业，而 且外商投资企业还能够享受其他优惠政策，使国有企业在资金投入 量和政策环境上都劣于非国有企业 ( 3 ) 财税体制、会计制度和外汇体制改革的影响 实行新财税体制和新会计制度后，一部分国有企业由盈变亏， 据一些调查，属于这类状况的亏损企业数约占全部亏损国有企业数 的1 6 1 ，占全部亏损额的2 4 ：不过，受财税体制改革和新会计制 度影响而增加的亏损面和亏损额，并不表明企业的实际效益状况下 降，只是改变了利润的计算和分配方法，扩大了成本计算范围，加 速了企业固定资产折旧和企业技术进步投入。据国家经贸委的一项 调查，会计核算办法改变、利润增减因素相抵后，企业帐面利润比 采用原制度平均缩减3 1 8 外汇体制改革，特别是外汇汇率的提高和人民币的贬值使一些 使用外汇和国外贷款的企业的还敦负担成倍增加。例如，“八五。 前三年利用外资和外汇贷款进行技术改造的企业，是以3 7 元、4 7 元和5 7 元左右的汇率借款的，汇率并轨后，还本负担分别增长了 13 5 、8 5 和5 3 ，l 。尤其是一些使用日元贷款进行技术改造企业，近 几年在人民币贬值、美元贬值和日元升值三重压力之下，债务负担 翻了两番甚至更多 ( 4 ) 额外负担使国有企业雪上加霜 国有企业由于历史和现实两方面的原因，与非国有企业相比， 有许多额外的负担，降低了企业的经济效益，增加了企业的债务负 担。 冗员负担。据统计和问卷调查，国有企业的冗员约占国有企 业总数的l 3 左右，在冗员中，闲置职工约占2 5 ，隐型闲置职工约 占2 5 ，停工、停产企业长期在职无业职工约占1 5 。国有企业的冗 员问题有历史原因也有现实原因。冗员问题产生于传统体制中的 “高就业、低工资、高福利”的劳动就业体制，但是，这种状况自 改革以来继续存在却有其现实制约因素。目前就国有企业本身来 讲，急于进行劳动就业制度的改革，以减轻冗员为企业带来的负 担。但是，在社会保障体系初步形成之前，社会无法承担大量失业 人i j 形成的压力，因此，企业不可能大量将企业内部的富余人员推 向社会。这不仅是使富余人员滞留在企业内，而且他们的生活、再 就业以及其他社会福利均要由企业包下来可以说，国有企业冗员 的实质，是l 酩r 4 e , l l , 替代政府，承担着维持就业，保持社会稳定等 多项职能。 国有企业的社会福利负担我国国有企业由于历史原因，承 担了大量的社会福利事业，形成了。企业办社会”的独特现象。如 企业办医院、学校、托儿所和向职工提供住房等等。企业内部的职 工及家属可以免费或以明显低于成本的价格享受这些福利服务据 一些资料，19 9 4 年全国3 4 万户地方国有工业企业中，共有各类学 校1 6 7 8 3 4 ，医疗机构3 6 19 个，当年支付的教育费用为l5 亿元，医 疗费用2 0 亿元，支付所办学校和医疗机构职工工资近2 0 亿元，建设 职工住房支付约5 0 亿元，支付退休统筹17 0 亿元，这些支出总计相 当于这些企业同期利润总额的1 1 倍也就是说，如果没有这些额 外负担，国有企业的效益可以提高一倍以上。除了这些福利机构和 服务的支出外，企业还要向职工支付大量的其他工资外费用，例如 职工死亡丧葬费、生活困难补助费、文体活动经费、交通费、计划 生育补助费等等。据一些估算，上述各种福利支出占企业工资总额 的比例约在5o 左右。 沉重的债务负担使国有企业资产负债率普通提高。其原因，一 是“拨改贷”使企业一开始就债台高筑，二是国家长期以来不注人 资本金，不增加流动资金，使企业不仅投资靠贷款，流动资金也几 乎都靠贷款，企业的贷款利率又往往高于利润率，使企业穷于偿付 利息而压得喘不过气来 从上述历史欠帐就可以看出国有企业承担了非国有企业都不承 担的经济负担，再加之乡镇企业和三资企业享受国家税收上的减免 政策，而国有企业长期以来承担的5 5 所得税的高税负，而且还有 许多非国有企业不象国有企业那样依法纳税，偷税漏税已不是罕见 新闻。据某市调查，产品销售税金占销售收入的比重，企业平均为 2 8 2 ，其中国有企业为3 8 3 ，集体企业为2 3 7 ，三资企业为 1 0 1 。实事求是讲，】o 多年的经济改革的成本是由国有企业来承 担的。 ( 二) 非体制性原因 1 、国有企业高负债的非体制性原因之一：在经济发展过程 中，某些产业的衰退和产业结构的剧烈变动带来了这些产业的行业 性亏损和高负债 在我们分析了上述国有企业微观和宏观的体制性致亏并导致高 负债因素之后，还应该看到另一类与体制无关的因素，近几年在我 国带来了一批亏损和高负债企业。 当前严重亏损的国有企业较多地集中在某些传统产业，在这些 产业严重亏损的不仅仅是国有企业，而是包括非国有企业的整个行 业。因而，产业结构因素已经成为导致某些行业的企业高额负债的 重要的原因。 产业结构性因素是许多国家工业化的进程中都不可避免要出现 的，有其客观规律性。 在经过一段较高增长速度的时期之后，传统产业中出现较大比 例的亏损企业，许多工业化国家特别是战后经济发展较快的国家， 都出现过类似的问题特别使人关注的是，陷入困境的行业和先后 顺序，在许多国家都表现出相似性，较常见的行业有煤炭行业、纺 织行业、冶金行业、传统机械行业等这些行业也正是我国企业亏 损较为密集、亏损额较大、甚至出现全行业亏损的行业，导致这种 状况出现的原因有：0 消费结构的变化引起产业结构的相应变化， 造成老行业的地位下降。新资源的发现、新产品的出现和新技术 的采用使传统产业受到冲击；生产对资源依赖程度的下降随 着对外开放程度的扩大，一些以往靠政府保护政策才能生存的企 业，经受不住进口商品和外资企业的冲击，产生亏损甚至破产 各国的比较优势会随着经济发展水平的变化而发生变化 结构性因素当前在我国的国有企业还表现出以下一些特点： 第一，中国经济已经持续i7 年高速增长，因此消费结构、生产 结构和区域结构