试论蒙代尔―弗莱明模型与开放经济的动态分析[权威资料]

试论蒙代尔 弗莱明模型与开放经济的动态分析 本文档格式为 WORD,感谢你的阅读。 摘要：蒙代尔一弗莱明模型是目前运用最为广泛的开放条件下的宏观经济模型之一，是实现内外均衡目标的最主要的政策工具。本文试图对原始的 M-F 模型进行动态分析，例举由 M-F 模型发展而来的理论，选取了奥布斯特菲尔德和罗高夫的开放经济宏观经济模型为例，最终对 M-F 模型的由静态到动态的发展进行了总结评价。 关键词： M-F 模型；开放经济；商品市场；货币市场 一、 M-F 基本模型 蒙代尔一弗莱明的基本模型由下列几个市场均衡条件构成。 1 商品市场均衡 公式表明，由于完全的资本流动，该小国经济的利率水平是由世界的利率水平决定的。 二、 MF 模型的描述 IS 曲线：它表示商品市场（流量）均衡点的变化轨迹。国民收入水平的变化与本国利率水平成反比， IS 线是一条斜率为负的曲线。 LM 曲线：它表示货币市场（存量）均衡点的变化轨迹。一国国民收入增加会导致本国货币的需求量增加，从而要求利率（ r）上升， LM 线是一条向上倾斜（斜率为 正）的曲线。 IS 曲线与 LM 曲线的交点为一国经济内部均衡点。 BP 曲线：反映国际收支均衡点的组合，是一条垂直线。 当 IS、 LM、 BP 曲线交于一点时，一国的开放经济同时实现内外均衡。 三、态的 M-F 模型 静态的 MF 模型说明在固定汇率、资本流动及货币政策的自主性这三者之间，不可能同时存在。该模型最大的缺陷就是不能够突出汇率，特别不能处理名义汇率和实际汇率对开放经济的复杂影响。模型的主要内容及其政策研究可归纳为两个方面：固定汇率制下的资本完全流动性与可变汇率制下 的资本完全流动性。其内容可概括为下图： 四、 M-F 模型的发展：动态的蒙代尔 -弗莱明模型 （一）多恩布什模型 多恩布什于提出了动态的 M-F 模型。他认为原始 M-F模型无法对外汇市场上汇率的波动作出合理的解释，因此，在其模型中，他假定外汇市场的参与者对汇率的未来波动具有肯定的预期。粘性价格介于不变价格和弹性价格之间，它假定商品市场的价格变化是缓慢的，滞后于资产市场的调整。粘性价格货币模型可以由以下三个等式来说明： 45 度线表示价格水平和汇率水平的长期均衡，即购买力平价曲线 如果货币供应量增加，货币市场的均衡曲线 MM 右移到MM，在短期内价格粘性，商品市场不能立即出清，而实际货币存量增加，货币市场均衡则实际货币需求必须增加，这样在短期产出水平一定的条件下，货币市场出清的唯一方式是利率下降，利率下降，资本外流，汇率由 Sa 上升至 Sc，也即由 A 点移到 C 点。从长期来看，商品市场的缓慢调整，价格将相应上升，这将逐步消化掉部分货币存量的增加，实际货币供应量将下降，利率上升而汇率下降，直到新的均衡点 B，经济体系又恢复到长期均衡状态 多恩布什的汇率超调模型的显著特征是将凯恩 斯主义的短期分析与货币主义的长期分析结合起来；采用价格粘性这一说法，更切合实际。同时，它具有鲜明的政策含义：表明了货币扩张（或紧缩）效应的长期最终结果是导致物价和汇率的同比例上升（或下降）。但在短期内，货币扩张（或紧缩）的确对利率、贸易条件和总需求有实际的影响。 然而这一理论也存在一些缺陷： 第一，粘性价格模型假定货币需求不变，但在实践中，常常由于实际汇率的短期波动而影响货币需求。 第二，粘性价格模型暗含着这样的假定：资本是完全自由流动的，汇率制度是完全自由浮动的。而上述的假设条件在现实 中不能完全实现； 第三，粘性价格模型很难得到实证的验证。 （二）曼昆模型 本文以下所述是选取曼昆教授在其宏观经济学著作中所阐述的一个知识点。 1 浮动汇率下的小型开放经济 （ 1）扩张性货币政策 假设中央银行增加货币供给，且物价水平固定不变。运用 M-F 模型分析扩张性货币政策的影响。 当中央银行增加货币供给，由于价格 P 不变，所以，实际货币余额增加。因此， LM1 曲线右移至 LM2 ，货币供给增加，使利率下降，资本外流，造成汇率贬值，这又使国内物品更具竞争 力，从而净出口增加，即国内产出增加。 （ 2）贸易假设：政府实行进口限额或关税来减少进口物品需求。运用 M-F 模型分析贸易政策变动的影响，如图： 当政府采取关税或进口限额，（ a）图中的净出口曲线将向右移动，从而进口减少，出口增加。 因此，（ b）图中的 IS 曲线也向右移动，由 IS1 移至IS2，使得汇率提高。然而汇率的上升又等量的减少了 NX，因此，产出或收人没有改变。其结果为：汇率上升，收人不变，仍为 Y0，贸易余额不变。（图参见曼昆著经济学原理） 2 固定汇率下的小型开放 经济汇率 （ 1）扩张性财政政策 当政府采取扩张性财政政策时，使 IS 曲线向右移动，如实际固定汇率 e，汇率上升，为了维持固定汇率，中央银行只有增加货币供给，买进外币，售出本币，这使得汇率能够维持在实际固定汇率 e 处，汇率得到维持的同时， LM 曲线向右移动，由 u 移至 LM2 ，其结果与固定汇率制的情况恰好相反，财政扩张使收入由 Yl 增加到 Y2，而汇率没有改变。固定汇率下货币政策无效。 （ 2）贸易政策 假设政府实行进口限额或关税政策。当政府实行贸易限制，这种政策使 汇率。净出 口曲线向右移动，从而 IS 曲线也向右移动。使得汇率提高，而要把汇率维持在固定汇率 e 水平，货币供给就必须增加，因此 LM 曲线向右移动，因此，总收入增加。其结果为：汇率固定不变，收入增加，由 Yl 增至 Y2，同时贸易余额得到改善。 （三） M-F 模型的发展 奥布斯特费尔德和罗高夫开放经济宏观经济学模型 1MF 模型诞生后，有多位经济学家对此进行了扩展： 布兰松和布特引入汇率变动的价格效应，在 M-F 模型内分析了浮动汇率制度下的财政政策效应。该模型说明：当考虑到汇率变动对国内一般物价水平的影响后 ，扩张性货币政策同样导致本币的贬值和国内产出的增加，这在理论分析方面，与 MF 模型的结论是一致的。 HyeonSeung Huh 用澳大利亚 19731995 年期间的相关数据对 MF 模型进行了经验检验，结论认为 “ 该期间澳大利亚的宏观经济政策效应非常接近于该模型的预测 ” 。 多恩布什和费希尔（ 1984）将资产替代效应引入 M-F模型；弗伦科尔和拉兹将多个扩展因素融入 MF 模型框架，来分析财政政策效应，但没有涉及价格变动和存量调整因素。 20 世纪 90 年代，沿着蒙代尔一弗莱明一多恩布什的研究思路，奥布斯特费尔德和罗高夫把跨时效用最大化引入到该体系中，建立了一个具有微观基础的开放经济宏观经济学一般模型，该模型在国际宏观经济学领域引发了一场新的研究热潮，被称为新开放经济宏观经济学。 2 奥布斯特费尔德和罗高夫开放经济宏观经济学模型 新开放经济宏观经济学方法的一个显著优点是能进行福利分析，这样就能通过经济冲击对生产、消费和实际货币余额的改变来考察宏观经济政策对居民个人效用的影响。其意义在于，它既解决了基于凯恩斯传统模型的问题，也顾及到了以往实证性的、不完善的跨期模型中存在的问题 。 Obstfeld 和 Rogoff 采用两国经济模型，所有居民是在0， 1上连续分布的，利用货币效用函数的方法将货币直接整合进模型；个体的终身效用函数与个体消费指数、持有的货币余额、产出相关。 此模型蕴涵了许多由 M-F 模型的方法分析国际金融问题而得到的结论，同时又超越了这种静态方法，提供了一个框架用以同时分析经常账户、汇率问题以及财政货币政策的冲击效应。此外明确的福利分析使宏观经济政策效果的评估有了可能，并且为研究国际政策协作提供了坚实的基础。 标准模型提出以后，许多经济学家从 不同角度对标准模型的假设条件进行了拓展。其中较为重要的有： Corsetti 和 Pesenti 认为名义刚性的假设对分析现实情况具有一定的局限性，认为只有把外生冲击的程度局限在一定范围内，这种分析方法才具有合理性和准确性。 Betts 和 Devereux 把国际市场分割和市场定价引入标准模型。他们考虑到国际贸易中总存在着一些障碍和壁垒，出口商可以在不同的市场中实行价格歧视，且贸易品国际价格有时会偏离 “ 一价法则 ” 。 在宏观经济政策研究方面， Obstfeld 和 Rogoff 的标准开放经济模型 中，认为国际借贷变动是传导经济冲击的重要渠道之一。不论货币扩张是源于国内还是国外，未预期到的货币扩张都将提高每一个国家的消费和福利，只有当考虑除垄断之外的无效性时，货币冲击对国内外才有不对称的效应。 Corsetti 和 Pesemi 用该模型对开放经济条件下货币政策和财政政策的传导机制，以及由此产生的对福利水平的综合影响进行系统分析。认为他们在开放经济中，除了垄断扭曲外，还存在与开放相联系的另一种扭曲，即一国通过控制生产供给来影响贸易条件的能力。他们假定国内商品的替代性高于两国之间商品的替代性，这时贸易条件的外部 性就会产生重要的福利影响；当经济遭受外来冲击时，在需求和贸易条件的共同作用下，国际净借贷为 0，这就和标准模型中的结论不同。 五、总结 M-F 模型的提出是经济学史上的一个重大进步，它为政策决策者们提供了一条解决实际问题的途径。静态的 M-F 模型是在世界上多数国家都采用固定汇率制，而利率在当时经济中的作用相对较为重要的背景下提出的，它反映的是经济均衡时的利率与收入水平；而动态模型和曼昆模型则是结合目前世界经济的实际情况，即多数国家采取浮动汇率制，汇率对一国贸易、金融的作用逐渐突出且越来越不可忽 视的背景下提出的；原始的 MF 模型是把经济作为一个整体，不加区分的予以论述；而扩展后的模型区分了小型开放经济模型和大型经济开放模型。原始的 M 一 F 模型只针对财政政策和货币政策进行了分析；而修改后的模型在原模型分析的基础上增加了贸易政策的内容。从以上对模型发展演变过程中不同时段的模型所表现的异同点的分析来看，模型与理论确实需要跟随经济的发展而不断的更新与完善，只有这样，我们在理论学习过程中才能达到理论来源于现实并服务于现实的目的。 参考文献： 1罗为试论蒙代尔 -弗莱明教学模型的发展 J云南财贸学院学报， 2004，（ 6） 2美 曼昆经济学原理 M北京：北京大学出版社 3扬声对蒙代尔 -弗莱明模型的修正 D合肥：合肥工业大学， 2009 4李波现代汇率决定理论文献综述 J中国集体经济， 2007，（ 3） 5薛滢当前宏观经济环境下对蒙代尔一弗莱明模型适用性的考察 J经济论坛， 2008，（ 3）： 4349 阅读相关文档 :企业碳排放策略选择研究 浅谈目标激励机制在企业管理中的运用 我国廉租房建设融资社会化路径分析 银行机构信用 评级的国际经验与借鉴 票据市场中主体交易行为分析 会计专业双语教学课程建设研究 基于资产负债表的地方政府负债融资信用评级指标体系研究 上市公司资本结构影响因素分析 CAFTA 背景下的中越贸易效应分析 福建文化创意产业融资问题研