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个人投资误区及投资原则个人投资误区及投资原则 2005年6月 目录目录 发生在我们身边的投资问题发生在我们身边的投资问题 个人投资的五大误区个人投资的五大误区 个人投资的五大原则个人投资的五大原则 发生在我们身边的投资问题 我们以前进行了一笔投资 如果今天再给一次选择机 会我们绝对不会再次买进 但我们为什么还守着这笔 投资不放呢 我们以前进行了一笔投资 如果今天再给一次选择机 会我们绝对不会再次买进 但我们为什么还守着这笔 投资不放呢 为什么我们会为2000元一件的衣服而货比三家 但对于 决定买几万元 几十万元的股票却仅凭某人或某文章 地推荐 为什么我们会为2000元一件的衣服而货比三家 但对于 决定买几万元 几十万元的股票却仅凭某人或某文章 地推荐 为什么人们会不惜大量时间筹划一周长的假日 却不 愿抽点时间思考一下自己20年的退休生活如何过 为什么人们会不惜大量时间筹划一周长的假日 却不 愿抽点时间思考一下自己20年的退休生活如何过 个人投资的五大误区 价格越低越好价格越低越好 敢输不敢赢敢输不敢赢 过于集中或过于分散过于集中或过于分散 自认为是波段操作高手自认为是波段操作高手 决策过于随意决策过于随意 误区一 价格越低越好 生活中的例子 生活中的例子 商场上某商品大降价促销 人们总觉得捡了便宜 便 大量购买 实际上您并用不上 商场上某商品大降价促销 人们总觉得捡了便宜 便 大量购买 实际上您并用不上 一种名牌洗发水 大瓶的400毫升的38元 小瓶的200 毫升的20元 而消费者更愿意买进花20元去买一个小 瓶的 因为感觉20元的便宜些 一种名牌洗发水 大瓶的400毫升的38元 小瓶的200 毫升的20元 而消费者更愿意买进花20元去买一个小 瓶的 因为感觉20元的便宜些 误区一 价格越低越好 投资中的例子 投资中的例子 一个5元的股票 一个30元的股票 投资者往往愿意 买5元的股票 一个5元的股票 一个30元的股票 投资者往往愿意 买5元的股票 一个0 90元的基金 一个1 10元的基金 投资者往往 愿意买0 90元的基金 一个0 90元的基金 一个1 10元的基金 投资者往往 愿意买0 90元的基金 误区一 价格越低越好 结果是 便宜货越买越跌 高价货却不断增值 30元的股票涨到了40多元 5元的股票已经下跌到 3元了 1 10元的基金涨到了1 25元 0 90元的基 金仍在下跌 结果是 便宜货越买越跌 高价货却不断增值 30元的股票涨到了40多元 5元的股票已经下跌到 3元了 1 10元的基金涨到了1 25元 0 90元的基 金仍在下跌 我们常常在差的物品上花更多的钱我们常常在差的物品上花更多的钱 误区二 敢输不敢赢 心理实验心理实验 A是肯定赢1000元 B是50 可能性赢2000元 50 可能性 什么也得不到 A是肯定损失1000元 B是50 可能性损失2000元 50 可 能性什么都不损失 大多数人选A 风险规避风险规避 大多数人选B 风险偏好风险偏好 人们在面临赢利时是风险规避型 在面临损失时是风险偏好型的人们在面临赢利时是风险规避型 在面临损失时是风险偏好型的 误区二 敢输不敢赢 投资中的例子 投资中的例子 投资者买进10元买进一只股票时 上涨到11元时就已 经卖出了 而下跌到9元 8元 7元 仍会持 有 投资者买进10元买进一只股票时 上涨到11元时就已 经卖出了 而下跌到9元 8元 7元 仍会持 有 投资者买进一只1元的基金 往往在上涨1 05时就已 经赎回了 而下跌到0 95元 0 90元 仍然持 有 投资者买进一只1元的基金 往往在上涨1 05时就已 经赎回了 而下跌到0 95元 0 90元 仍然持 有 误区二 敢输不敢赢误区二 敢输不敢赢 无论是买股票还是买基金 投资者都是不会止 损 相反有一点赢利就会走 无论是买股票还是买基金 投资者都是不会止 损 相反有一点赢利就会走 最终的结果是自 己的优良资产都卖出了 留下了一堆不良资产 最终的结果是自 己的优良资产都卖出了 留下了一堆不良资产 误区三 过于集中或过于分散 过于集中过于集中 今年通胀预期达到4 而利率只有2 25 时 大多 数人的投资方式还是选择存款银行 它看似安全 但 实际上是缩水的 今年通胀预期达到4 而利率只有2 25 时 大多 数人的投资方式还是选择存款银行 它看似安全 但 实际上是缩水的 误区三 过于集中或过于分散 过于分散过于分散 有的人一下子买了十几只股票或基金 根本照顾不 过来 只好放任自流 有的人一下子买了十几只股票或基金 根本照顾不 过来 只好放任自流 误区三 过于集中或过于分散误区三 过于集中或过于分散 过于集中或过于分散的最终结果都是赚不到钱过于集中或过于分散的最终结果都是赚不到钱 误区四 自认为是波段操作的高手误区四 自认为是波段操作的高手 波段操作波段操作 投资人总喜欢选时 认为自己可以买在最低点 卖在 最高点 但事实上往往追涨杀跌是人的本性 投资人总喜欢选时 认为自己可以买在最低点 卖在 最高点 但事实上往往追涨杀跌是人的本性 记住 波段操作的成功必须同时达到两个条件 高 点卖出和低点买入 记住 波段操作的成功必须同时达到两个条件 高 点卖出和低点买入 1 聽說最近股 票 漲得很兇 1 聽說最近股 票 漲得很兇 2 還好我定力 夠 2 還好我定力 夠 3 好像真的不 錯 3 好像真的不 錯 4 小李說他 賺了一台車 子 4 小李說他 賺了一台車 子 5 多頭就是這 樣 不買不行 就先買一半 吧 5 多頭就是這 樣 不買不行 就先買一半 吧 6 不會這麼準吧 6 不會這麼準吧 7 汰弱留強 這才 是專業的操作 7 汰弱留強 這才 是專業的操作 8 要是當初沒那 麼保守就好了 再買另外一半 8 要是當初沒那 麼保守就好了 再買另外一半 9 介紹親戚來買 好了 這可是 最後買點呢 9 介紹親戚來買 好了 這可是 最後買點呢 1 0 主流就是主流 總是比大盤領 先創新高 1 0 主流就是主流 總是比大盤領 先創新高 1 1 照這個速度 下個月就可以 賺到 1 1 照這個速度 下個月就可以 賺到 1 2 這次機會不能 再錯過 來轉 成融資比較快 1 2 這次機會不能 再錯過 來轉 成融資比較快 1 3 漲多跌一下正常 而且央行降息了 買股票很容易打 敗銀行定存 一 定會把錢逼出來 1 3 漲多跌一下正常 而且央行降息了 買股票很容易打 敗銀行定存 一 定會把錢逼出來 1 4 耐心是投資當中 最難的一部份 放心 還會再漲 回去的 1 4 耐心是投資當中 最難的一部份 放心 還會再漲 回去的 1 5 果然 1 5 果然 1 6 算了 這種 股市不看也 罷 1 6 算了 這種 股市不看也 罷 1 7 該不該賣呢 1 7 該不該賣呢 1 8 還好沒賣 1 8 還好沒賣 1 9 受夠了 真是無能的政府 1 9 受夠了 真是無能的政府 2 0 停損才是交易的 紀律 賣掉才是 對的 就平靜地去做 吧 2 0 停損才是交易的 紀律 賣掉才是 對的 就平靜地去做 吧 2 1 還好避過這凶狠 的一段 後頭還 會跌得更兇呢 2 1 還好避過這凶狠 的一段 後頭還 會跌得更兇呢 2 2 不可能的啦 2 2 不可能的啦 2 3 你看吧 2 3 你看吧 2 4 降息是賣點不是 買點 是好朋友 我才告訴你的 2 4 降息是賣點不是 買點 是好朋友 我才告訴你的 2 5 不要說了 我已經淡 出股市了 2 5 不要說了 我已經淡 出股市了 2 6 好吧 我 也空幾張 好了 牛頓說有 地心引力 的 2 6 好吧 我 也空幾張 好了 牛頓說有 地心引力 的 2 7 什麼 2 7 什麼 误区四 自认为是波段操作的高手误区四 自认为是波段操作的高手 波段操作的结果总是高买低卖 亏得更多 赚得更少 波段操作的结果总是高买低卖 亏得更多 赚得更少 一个拥有50万资产的家庭 理财与不理财 相差一个人的工资 一个拥有50万资产的家庭 理财与不理财 相差一个人的工资 误区五 决策过于随意误区五 决策过于随意 误区五 决策过于随意 要么没有投资纪律要么没有投资纪律 本来计划在大盘1500点要减仓 但当到这点位时又信 心满满看到1800点而改为加仓 本计划在大盘回落到 1200点时要加仓 但当到这点位时却认为随时有可能 破1000点而改为减仓了 本来计划在大盘1500点要减仓 但当到这点位时又信 心满满看到1800点而改为加仓 本计划在大盘回落到 1200点时要加仓 但当到这点位时却认为随时有可能 破1000点而改为减仓了 本来想计划投资一只已跟踪了很久净值不断走高的基 金 当它的净值回落时又不确信它的未来净值能继续 走高 从而改变原来的计划 本来想计划投资一只已跟踪了很久净值不断走高的基 金 当它的净值回落时又不确信它的未来净值能继续 走高 从而改变原来的计划 误区五 决策过于随意误区五 决策过于随意 要么疏于投资规划要么疏于投资规划 经济周期的不同阶段 投资组合相应需要调整经济周期的不同阶段 投资组合相应需要调整 家庭生活的不同阶段 理财目标相应发生变化家庭生活的不同阶段 理财目标相应发生变化 随着年龄增大 个人风险承受能力逐步下降随着年龄增大 个人风险承受能力逐步下降 问问您自己问问您自己 您的投资现正赚取多少回报您的投资现正赚取多少回报 不要低估少许回报的分别不要低估少许回报的分别 您是不是在用消费的观念做投资您是不是在用消费的观念做投资 投资看得是将来投资看得是将来 您是否喜欢波段操作您是否喜欢波段操作 好的品种值得长期投资好的品种值得长期投资 您的资金投资在什么地方您的资金投资在什么地方 把握分散投资的好处把握分散投资的好处 您是否一个随意的投资者您是否一个随意的投资者 定期检讨投资组合定期检讨投资组合 个人投资的 五大原则 个人投资的 五大原则 价值投资价值投资 合理回报合理回报 适度分散适度分散 长期投资长期投资 定期检讨定期检讨 价值投资价值投资 注重增长潜力注重增长潜力注重增长潜力注重增长潜力 价值投资价值投资 股票供给大大超过资金供给的增长 资金只能在 股票中按其内在的收益率进行配置 股票供给大大超过资金供给的增长 资金只能在 股票中按其内在的收益率进行配置 高收益率的股票会有更多的资金流入 因而价格 更高 而低收益率的股票可能没有任何资金流入 而一跌再跌 高收益率的股票会有更多的资金流入 因而价格 更高 而低收益率的股票可能没有任何资金流入 而一跌再跌 公司价值决定股票的价格 公司价值决定股票的价格 基金的价值取决于持有好股票的数量 基金的价值取决于持有好股票的数量 价值投资价值投资 基金是价值投资的主导者 基金重仓股是价值型个股的典型代表 下图是按基金 持股占流通股比重来分类的股票的相对走势 其中被基金持股达到20 以上的股票 走势最为强劲 而基金持股5 以下的股票则与大盘走势如出一辙 基金是价值投资的主导者 基金重仓股是价值型个股的典型代表 下图是按基金 持股占流通股比重来分类的股票的相对走势 其中被基金持股达到20 以上的股票 走势最为强劲 而基金持股5 以下的股票则与大盘走势如出一辙 基金持仓占流通股0 5 的股票 REF REF 基金持仓占流通股20 以上的股票 上证指数 基金重仓股与上证指数走势比较图基金重仓股与上证指数走势比较图 合理回报的重要性合理回报的重要性 有机会赚取8 就不要滿足于5 有机会赚取8 就不要滿足于5 回报的重要性回报的重要性 过去3 0 年每月投资1 0 0 0 元过去3 0 年每月投资1 0 0 0 元 3 6 万 8 3 2 万 1 4 9 万 2 2 6 万 本金5 8 1 0 3 6 万 8 3 2 万 1 4 9 万 2 2 6 万 本金5 8 1 0 过去二年股票型基金收益高过去二年股票型基金收益高 各类投资品种税后收益率比较图各类投资品种税后收益率比较图 0 576 1 80 1 98 2 50 3 34 9 0 000 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 10 000 活期存款 定期存款 一年期 凭证国债 一年期 国债回购 半年期 货币市场基金 股票型基金 最近两年 适度分散投资的重要性适度分散投资的重要性 分散分散分散分散投资投资投资投资 減低減低減低減低风险风险风险风险 适度适度适度适度分散分散分散分散投资投资投资投资的重要性的重要性的重要性 投资者把资金过于集中在储蓄存款上 的重要性 投资者把资金过于集中在储蓄存款上 主要投资品种的规模比较主要投资品种的规模比较 截止2004年底 单位 亿元 800 2400 12484 136515 0 50000 100000 150000 储蓄余额 股市流通市值 股票型基金 债券型和货币型基金 开放式基金成为投资新宠开放式基金成为投资新宠 最近三年表现最佳的开放式基金收益率 34 35 17 06 11 65 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 03年开放式基金冠军04年开放式基金冠军05年第一季度冠军 广发稳健 03年开放式基金冠军04年开放式基金冠军05年第一季度冠军 广发稳健 投资良机比比皆是投资良机比比皆是 投资基金分散风险 风险承担相比较高 分散及減低风险 投资较集中 包括各类股票 未必能及时捉摸市场走勢 由专家代劳观察市场走势 需用较多資金才可以买卖各种 股票及手续繁锁 以较低的资金 可投资一揽子 优质股票 每手股数而定 投资金额大众化 可低至 元 股票基金股票基金 长期投资的重要性长期投资的重要性 长期投资长期投资长期投资长期投资 获得超额回报获得超额回报获得超额回报获得超额回报 长期投资 获得超额回报长期投资 获得超额回报 世界股神巴菲特说 那些今天买入股票 就等待明天大涨的想法是愚蠢的 世界股神巴菲特说 那些今天买入股票 就等待明天大涨的想法是愚蠢的 沒有人能够准确沒有人能够准确捕捉入市捕捉入市捕捉入市捕捉入市时机时机时机时机 长期投资是最终的赢家 长期投资是最终的赢家 晨星四星和五星基金成立以来总回报 05 04 01 2003 12 5 6 22 1 0310 国泰金龙行业精选 2003 4 16 10 36 1 0076 融华债券 2002 9 20 11 65 1 0530 南方宝元债券 2003 4 25 11 76 1 0267 湘财合丰稳定 2003 10 24 17 55 1 0932 景顺长城动力平衡 2003 7 15 18 80 1 1153 宝康消费品 2003 4 25 19 36 1 0506 湘财合丰成长 2002 9 18 19 58 1 0200 长盛成长价值 2003 12 3 21 74 1 0646 广发聚富 2003 4 25 22 90 1 0415 湘财合丰周期 2003 12 9 23 13 1 1650 易方达策略成长 2003 10 24 24 75 1 1640 景顺长城优选股票 2001 9 28 28 76 1 0987 南方稳健成长 2003 7 9 31 12 1 1670 嘉实增长 2002 8 23 35 30 1 1850 易方达平稳增长 基金成立日设立以来总回报晨星评级单位净值基金名称 优质基金值得长期持有优质基金值得长期持有 15只四星和五星基金大多都在2002年和 2003年成立 持有两年左右 平均收益率 达到20 20 15只四星和五星基金大多都在2002年和 2003年成立 持有两年左右 平均收益率 达到20 20 广发基金公司的统计数据表明 持有广发 聚富的回报率排名显示 收益率排名前 1000名的投资者有99 以上都采取 买入并 持有 的策略 广发基金公司的统计数据表明 持有广发 聚富的回报率排名显示 收益率排名前 1000名的投资者有99 以上都采取 买入并 持有 的策略 低买高卖 低买高卖 投資者在指数上升到高位时一窩蜂入市 而在市场低位时却离场了 投资者往往难以 作出理智的決定 甚至會输掉一生积蓄 时间是烫平收益波动性的最好工具时间是烫平收益波动性的最好工具 定投业务是最好的选择定投业务是最好的选择 降低成本降低成本回避了投资时点的考虑 所以没有个人投资回避了投资时点的考虑 所以没有个人投资 追涨杀追涨杀 跌跌 的风险 反而因为平均成本 固定投资起到了的风险 反而因为平均成本 固定投资起到了 逢高减磅 逢低逢高减磅 逢低 加码加码 的效果 降低了投资风险的效果 降低了投资风险 长期投资长期投资每月银行自动划账 最低只需两百元的扣款 投资无压 力 养成理财习惯 获取市场平均收益 每月银行自动划账 最低只需两百元的扣款 投资无压 力 养成理财习惯 获取市场平均收益 定期检讨 牢记决策的纪律约束定期检讨 牢记决策的纪律约束 由于个人的财政状况和投资目标或会有变 而且投资环境经常变化 所以需定期检讨投资 组合 以尽量提高投资效益 由于个人的财政状况和投资目标或会有变 而且投资环境经常变化 所以需定期检讨投资 组合 以尽量提高投资效益 根据经济周期调整投资组合根据经济周期调整投资组合 根据生命周期调整投资组合根据生命周期调整投资组合 青年期 20 30