第四章 金融基础.doc

第 12 页 共 12 页第四章 金融基础第一节 金融基础理论 第一单元 货币与货币制度一、货币的定义与形式（一）货币的定义：在商品和劳务交易中或债务清偿中被社会充当一般等价物的支付工具。（二）货币的功能与特性1、货币的功能（1）交换媒介：两种交易行为把物品换成货币再把货币换成物品（2）价值尺度：其单价是衡量所有可交换物品价值的尺度。（3）储藏手段：指储藏货币以保持其购买力的能力。这种能力取决币值稳定程度，存在通胀风险。（4）延期支付或将来支付的标准：指货币可用来进行借贷并作为各种融资行为的计量标准-即作为债权债务的计量基础。（1）（2）是基本功能，（3）（4）是衍生功能。2、货币特性（1）价值稳定性（2）普遍接受性（3）分割性（4）易于辨认和携带（5)供应有弹性（三）货币分类1、实质货币：商品货币，本身价值与作为货币的价值相等，即货币面值等于其价值。如金币、银元。2、代表实质货币：代替实质货币的纸币或等值存单。3、信用货币（1）纸币（2）劣金属铸币及辅币（3）使用支票的活期存款-存款货币或银行货币。4、准货币：易变现成货币、构成现实支付能力的金融资产。如定期存款、短期政府债券、具有现金价值的人寿保单、外币存款、外汇信托资金、流通的股票和长期债券等。二、货币的层次与持有现金货币的动机（一）狭义货币与广义货币1、现金M0，即流通于银行体系外的现金，包括居民手中的现金和单位备用金。2、狭义货币M1 = M0 +商业银行活期存款3、广义货币M2 = M1 + 准货币（定期存款，外币存款，短期信用工具如银行存兑汇票、短期国库券等）4、M3 = M2 + 非银行金融中介机构发行的负债。5、 M4 = M3 +非金融机构发行的流动性较高的负债。（二）我国对货币层次的规定：4个层次M0=流通中的现金M1 = M0 +企业、机关团体、部队的活期存款 + 农村活期存款 + 其他活期存款M2 = M1 + 城乡储蓄存款 + 企业、机关团体、部队的定期存款M3 = M2 + 财政金库存款 + 银行汇兑在途资金 + 其他非银行金融机构存款 （三）持有货币现金的动机1、交易性动机 2、预防性动机：4个方面p161 3、投机性动机。三、货币本位制度（一）货币本位制度的意义与特点1、货币本位含义：货币标准和计量单位。2、本位货币或标准货币：充当计算单位或基本单位的货币。如元、英镑、美元。3、本位货币的特点（1）具有无限法偿性：法律赋予的强制流通能力。（2）是一切交易行为最后支付工具：任何人可以要求用本位货币代替其他货币支付，但不能要求用其他货币代替本位货币支付。（二）金属本位制：本位货币与一定量贵金属保持等价关系的本位制度。1、金本位制：本位货币与一定量黄金保持等价关系的本位制度。（1）金币本位（2）金块本位（3）金汇兑本位：如美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩从而间接与黄金挂钩。2、银本位制3、复本位制：同时采用金银两种本位货币。（三）不兑换纸币本位制：不与金属保持固定比价关系，而以纸币为本位货币的本位制度。四、信用p164-166（一）信用分析方法1、5C方法:品德，能力，资本，担保品，商业环境。2、3F方法：人的要素（品德，能力），财务要素（资本，担保品），经济要素（商业环境）。3、5P方法：借款人，用途，偿还，债权保障，前景预测。(二）信用分类：1、按时间长短分：短中长期信用2、按信用性质分：政府信用，商业信用，个人信用。3、按信用主体分：个人信用，商业银行信用，其他金融机构信用，非金融机构信用，政府信用。4、按信用用途分：生产信用，消费信用。5、按有无担保分：有担保信用，无担保信用。（三）信用表现形式1、商业信用：延期支付或预付。2、银行信用：存贷款提供的货币信用。3、国家信用：国家发债。4、消费信用：分期付款，消费贷款，信用卡。5、国际信用：国际借贷。如来料加工、补偿贸易、出口信贷、进口信贷。五、存款货币与信用创造（一）原始存款与派生存款1、原始存款：客户以现金形式存入银行的直接存款。2、派生存款：银行贷款和投资行为（如购买债券）引起的存款。（二）存款准备金和存款准备金率1、存款准备金：商业银行以库存现金或在中央银行存款形式保留的用来应付储户随时提现的流动资产储备。2、存款准备金率：存款准备金和银行存款总额的比率。（三）存款货币多倍扩张及公式p168 存款总额 =最初存款/存款准备金率 D=R/r（四）基础货币与货币乘数-决定货币供应量。1、基础货币（1）定义：货币当局（中央银行）投放并为货币当局能直接控制的货币。（2）构成存款准备金社会大众持有的现金（通货-纸币和铸币）。（3）投放渠道直接发通货变动黄金、外汇储备实行货币政策（主要是公开市场业务）。2、货币乘数（ 1）定义：实际货币供应量和基础货币量的比率倍数。它决定了货币供给总量，与货币供给总量成正比。（2）乔顿货币乘数模型（p169公式）（五）政府与信用创造1、政府参与信用创造的途径主要途径：发行公债。 居民购买政府发行的公债，如果政府把获得的资金存进中央银行，则商业银行存款减少，会导致信用紧缩。其他途径：中央银行直接增加货币供给，政府通过税收增减居民可支配收入，公开市场业务。六、货币的价值（一）货币的购买力 货币购买力指数 = 1/居民消费价格指数（二）货币的对内对外价值1、货币的对外价值：指该国货币的汇率水平。2、货币的对内价值：指该国的物价水平。 通常货币的对内价值是对外价值的基础。如果一国国内发生严重的通货膨胀，该国货币就会表现为贬值，这一事实就会传导到外汇汇率上并表现对外贬值。（三）货币价值变动的影响因素1、货币因素：中央银行对货币供应量的控制及汇率变化。2、非货币因素：社会成员愿意持有货币数量的变化导致货币需求增减。七、通货膨胀和通货紧缩（一）通货膨胀1、含义：由于货币供应过多而引起货币贬值，物价持续而普遍上涨的货币现象。2、分类：（1）温和的通货膨胀：物价上涨2-3%。（2）飞奔的通货膨胀；物价上涨5-10%（3）恶性的通货膨胀；物价上涨超过10%3、类型（1）需求拉动型：总需求超过总供给引起。（2）成本推动型：原材料、燃料、工资上涨引起。生产资源（煤、电、石油、矿石等）供不应求而涨价。工资和其他成本上升。（3）输入型: 国外物价上涨输入引起。（4）结构型：总需求和总供给基本平衡，由于经济结构因素引起通货膨胀。需求结构转移型p173部门差异型p173斯堪的纳维亚型p1733、通货膨胀的效应（1）对经济增长的影响促进论(p173)：可以推动总投资增加；可以提高企业利润从而促进企业再投资；可以提高富人储蓄率。从3个方面促进经济增长。促退论(p173) ：会增加生产性投资风险和经营成本，导致生产性投资下降；会诱发过度投资需求，从而迫使金融机构加强信贷配额，降低金融体系效率；会导致政府采取价格管制措施，降低经济活力。中性论。（2)对就业的影响凯恩斯理论认为通货膨胀和失业此消彼长。20世纪石油危机引发通货膨胀导致经济衰退失业增加。（3)对收入和财富再分配的影响产生收入分配效应：固定收入者收入减少，非固定收入者收入增加，企业主收益增加，政府税收增加。产生财富再分配效应：使债权人财富流失，债务人财富增加。4、通货膨胀的治理（1）控制货币供应。（2）调节和控制社会总需求（用财政政策及货币政策）。（3）调节经济结构，增加商品供给。（4）实行物价、工资管制，推行指数化政策。（二）通货紧缩1、含义：货币不断升值、物价持续下降。2、不利影响（1）导致总需求不足，造成生产停滞和资源浪费。（2）造成货币运行失衡，导致企业相互托欠，产品流通阻滞和产品大量积压，由此引发严重债务及信用危机。（3）严重影响就业正常增加，导致失业及工资下降，增加社会动荡因素。3、通货紧缩成因p176（1）紧缩的财政货币政策（2）经济周期变化（3）投资和消费的有效需求不足。（4）结构失调。4、通货紧缩的治理p176（1）实行扩张性的财政政策。（2）实行宽松的货币政策。（3）刺激投资。（4）增加消费需求。第二单元 利率一、利率与货币资本的供求-货币资本的供求关系决定了利率高低。二、利率的分类和体系（一）利率的分类1、按计息时间分：年、月、日利率2、按是否自由变动分：市场利率和官方利率3、按利率在借贷期是否调整分：固定利率和浮动利率4、按利率是否考虑通胀分：名义利率和实际利率 实际利率=名义利率-通胀率5、按信用行为长短分：长期利率和短期利率（1年为界）6、按是否有优惠分：一般利率和优惠利率（二）利率体系：包括利率结构、利率间传导机制和利率监管体系。（三）我国当前利率体系：四个层次1、中央银行基准利率：主要包括中央银行再贴现利率、再贷款利率、存款准备金利率等。2、银行间利率：主要包括全国银行间拆借市场利率和银行间国债市场利率。3、商业银行等金融机构的存贷款利率。 4、市场利率：深沪证券交易所债券利率和民间借贷利率。三、利率的决定（一）决定和影响利率变动的因素p1821、社会平均利润率 社会平均利润率 利率02、借贷资金供求状况: 供大于求利率下降。3、央行货币政策：采取紧缩政策时利率上升，采取扩张政策时利率下降。4、预期通货膨胀：预期通货膨胀提高时利率上升。5、国际利率水平及汇率：国际利率水平低过国内时，资金流入国内，资金供给增加，利率下降。6、微观因素：借贷期限，风险程度，担保品，借款人信用，放款方式等。（二）利率的作用 1、对储蓄和消费影响：利率提高，增加储蓄，减少消费。 2、对投资的影响：利率下降，投资增加。 3、对物价的影响：利率提高可抑制通胀，利率下降可防止通缩。四、利率市场化（一）含义：利率决定方式的市场化。（二）利率市场化和金融自由化1、国内金融自由化：包括利率市场化、金融机构业务自由化和金融管制自由化。2、利率市场化是金融自由化的核心和关键环节。（三）利率市场化的原则1、采取渐进原则。2、在利率市场化之前要建立健全金融市场。3、在利率市场化过程中要有一个稳定的宏观经济环境。4、在利率市场化过程中要加强对银行业市场竞争的监管。5、在利率市场化之前应对银行坏帐和企业高资产负债率进行处理。（四）利率市场化的次序1、在利率市场化之前，应降低利率管制的范围和程度，逐步提高利率水平。2、贷款利率市场化要先于存款利率市场化。3、长期存款利率市场化要先于短期存款利率市场化。4、大额存款利率市场化要先于小额存款利率市场化。第三单元 汇率一、外汇与汇率（一）外汇的概念：以外币表示的用来清偿国际间债权债务关系的支付手段和工具。 （二）外汇的种类1、外国货币2、外币支付凭证（票据，银行存款凭证，邮局储蓄凭证等）3、外币有价证券4、特别提款权5、其它。（三）外汇的标价方法1、直接标价法：用一定单位外国货币作为基准，折算成一定数量本国货币的汇率。2、间接标价法：用一定单位本国货币作为基准，折算成一定数量外国货币的汇率。（三）汇率的种类p1871、按汇率制度：固定汇率，浮动汇率。2、从买卖角度：买入价，卖出价，中间价。3、按支付方式：电汇 、信汇、票汇汇率。4、按交割期长短：即期汇率（成交后两个工作日内交割），远期汇率（成交后一定时期后交割）。5、按汇率制定方法：基础汇率，套算汇率。二、汇率的决定（一）影响汇率变动因素1、宏观经济： 当一国的经济发展稳定、国际收支平衡、物价稳定、贸易结构合理、外汇储备充足时，增加了人们对该国货币的信心，本币也必能持续稳定。 2、经济增长： 如果一国经济加速增长，对本币的信心也会增强，促使汇率上升。 3、国际收支:当国际收支顺差时，本币相对升值，而当国际收支逆差时，本币贬值。4、通胀： 如果A国的通货膨胀程度高于B国，则A国货币贬值，而B国货币反而升值。5、利率： 利率的上升，而导致大量资本流入国内，国际收支顺差，本币对外的升值。6、财政与货币政策： 扩张型的财政、货币政策会导致一国财政赤字和通货膨胀，从而导致本币对外贬值。相反，紧缩型的财政、货币政策会减少政府支出，稳定物价，信用紧缩，导致本币的升值。（二）汇率对经济的影响p1881、影响物价 本币的贬值一般会引起国内物价上涨。当本币升值时，国内物价将下跌。2、影响国内总供给： 本币贬值，进口减少，使国内的总供应水平提高。3、影响产业结构： 本币的贬值，带动国内其他行业向出口行业转移；激发了国内进口替代产品生产的积极性，使相应行业繁荣起来。4、影响就业水平： 本币的贬值增加了就业机会。 5、影响国民收入： 本币的贬值，会促使国内生产规模的扩大、国民经济的扩张和国民收入的增长。 6、影响贸易收支： 本币的贬值，造成贸易顺差。 7、影响资本流动： 当本币升值时，将导致本国资本的大量流出和外国资本流入的减少，但本币将升未升时，则会引起外国资本的流入。当本币贬值后，将导致外国资本的大量流入，但本币对外价值将贬未贬时，则会导致大量本国资本的外逃。 8、影响国际关系： 本币贬值，会使该国的贸易伙伴的币值相对上升、产品的竞争力下降，损害了他们的经济利益，加深了国际经济关系的复杂化，导致贸易伙伴的报复。三、中央银行外汇管理p189（一）外汇管理内容1、贸易项目外汇管理2、非贸易项目外汇管理3、资本项目外汇管理4、汇率的管理（二）外汇管理目标：国际收支平衡。（三）外汇市场干预p1901、非冲销干预2、冲销干预 四、中国汇率制度及其改革（一）新中国汇率制度历史1、固定汇率制时期：1950-19782、汇率双轨制：1979-19933、有管制的浮动汇率制:1994-2005.7.20（二）中国现行汇率制度：2005.7.21起 三个特征：1、以市场供求为基础决定汇率。2、参考一篮子货币进行调节。3、有管理的浮动汇率（美元对人民币交易价在中间价千分之三浮动）。（三）中国汇率制度改革方向1、提高人民币汇率生成机制的市场化程度。2、扩大人民币汇率浮动幅度，实现真正的有管理的浮动。3、完善中央银行干预机制，减少央行干预外汇市场频率。4、逐步推进人民币资本项目自由兑换，实现人民币自由浮动。第二节 金融市场与金融监管第一单元 金融机构一、商业银行(一）商业银行的性质1、商业银行是企业。2、商业银行是特殊的企业。其特殊性表现在：（1）商业银行经营的是金融资产和负债业务，经营的对象是特殊商品-货币和货币资本。（2）商业银行的经营方式（资金信贷）与一般工商企业不同。（3）商业银行对整个经济的影响要远远大于任何一个企业，同时商业银行受整个社会经济的影响也比任何一个企业明显。（4）商业银行的业务经营除了要对客户和股东负责外，还要对整个社会负责3、商业银行是特殊的金融企业。（二）商业银行的职能p196（1）支付中介职能；（2）信用中介职能:通过负债业务吸收社会闲散资金，再通过资产业务把资金贷给企业。（3）信用创造职能：把原始存款转化成派生存款。（4）金融服务职能：资金融通，财务咨询，会计服务，投资服务，个人金融服务。 （三）商业银行的组织形式 1、单元制：不设立分支机构 2、总分行制：设立分支机构 3、银行控股公司制 4、连锁银行制 （三）商业银行的主要业务p197-200 1、资产业务：贷款和证券投资（1）现金资产：库存现金；存款准备金；存放同业存款；在途资金。 (2)贷款 (3)贴现（4）投资（5）租赁 2、负债业务（1）吸收存款 (2)其他负债业务：从中央银行借款;同业拆借；国际金融市场借款；回购协议借款；发行商业票据和金融债券。 3、中间业务和表外业务：汇兑；信用证；代理；承兑；信托；代理融通；银行卡；保管箱。 二、政策性银行与非银行金融机构p200-202 （一）政策性银行：国家开发银行；中国进出口银行；中国农业发展银行。 (二）非银行金融机构：信托投资公司；证券公司；基金管理公司；财务公司；金融租赁公司；保险公司；邮政储蓄机构；典当行；汽车金融公司。 三、中央银行p203 （一）中央银行的类型 1、单一的中央银行制度 （1）一元制 （2）二元制 2、复合的中央银行制度 3、跨国的中央银行制度 4、准中央银行制度（二）中央银行的职能 1、发行的银行：两层含义 垄断纸币发行权 决定货币发行量2、银行的银行 集中商业银行的存款准备金 组织全国资金清算。 最后贷款人角色，为商业银行发行贷款（再贴现形式）。 3、政府的银行 （1）代理国库：经办国家预算收支，充当政府出纳。 （2）充当政府金融代理人：代理国债事务；代理保管黄金保管、外汇储备及买卖事务；代表政府参加国际金融组织，出席国际会议；充当政府金融顾问。 （3）为政府提供资金融通：向财政部提供贷款或透支；在证券市场购买国债。 （4）制定并监督执行国家金融法规。第二单元 金融市场 一、金融市场概述 （一）含义：货币资金融通和金融资产交换的场所。 （二）种类： 1、广义分类：货币市场；资本市场；外汇市场；黄金市场。 1、狭义分类： ：货币市场；资本市场。 （三）功能：p205-206 1、便利筹资和投资。 2、促进资本的部门集中，解决社会化大生产对社会资金集中使用的要求。 3、方便资金灵活转换。 4、合理引导资金流向和流量，合理配置资金资源，提高资金资源使用效率。 5、有利于增强中央银行宏观调控的灵活性，为央行利用货币政策工具进行宏观调控提供操作基础。 （三）金融市场融资方式 1、直接融资：股票；债券；商业票据；直接借贷凭证。 2、间接融资：存贷款。 3、直接融资和间接融资比较p206 二、货币市场 （一）货币市场概述 1、定义：期限在1年内的短期金融资产交易市场。 2、交易工具：（ 1）短期借贷（2）同业拆借（3）商业票据（本票，汇票，支票）（4）大额可转让定期存单（5）短期政府债券（国库券）（6）银行承兑汇票（7）回购协议（8）欧洲美元（9）联邦基金 (10)货币市场基金 3、主要特征：（ 1）交易时间短：不超过1年，一般3-6个月。（2）交易目的主要是短期资金周转需要。（3）流动性强且风险小，但收益不高。4、在金融市场中的重要地位（p207）: 3点。 （二）银行同业拆借市场特点（ 1）期限短，一般1天2天或1周。（2）有严格准入条件，只能在金融机构间进行。（3）交易手段比较先进，交易手续比较简便。（4）交易金额较大，不需要担保和抵押，纯信用交易。（5）交易利率市场化很高。（三）商业票据市场特点（ 1）成本低，一般由大型企业发行。（2）具有灵活性，可不定期不限次数发行。（3）依靠公司信誉发行，发行公司信誉高，融资成本较低。（4）二级市场不活跃。原因： 期限短 投资者都是购买-持有 高度异质性，期限、面值、利率不同，交易不便。（四）大额可转让定期存单市场特点（ 1）不记名，可转让流通。（2）金额较大，一般为整数。（3）不可以提前支取。（4）时间1年以内。（5）利率可固定也可浮动。（四）贴现市场（ 1）贴现：票据持有者把未到期票据交给银行，银行扣除自贴现日到到期日利息后付款给票据持有人的行为。（2）转贴现：贴现银行向其他商业银行办理票据贴现的行为 。（3）再贴现：中央银行对商业银行贴现过的票据作抵押的放款行为。（4）贴现期限:自票据贴现日到到期日的时间。（5）贴现率:商业银行办理贴现预扣的利息和票面金额的比率。 三、资本市场（一）资本市场特点1、交易工具时间一年以上。2、交易目的主要解决长期资金供求矛盾。3、收益较高，流动性差，风险较大。（二）资本市场种类1、股票市场（1）发行市场（2）流通市场：证券交易所与场外交易市场。2、债券市场：债券与股票的不同p212 四、金融市场的风险管理 1、金融风险主要表现形式 （1）价格风险：金融价格（利率、汇率、股价等）的变动带来实际收益与预期收益的偏差。 （2）信用风险：商业信用风险。 （3）流动性风险：资金不能及时变现的风险。 （4）操作性风险：由于金融因素发生变动，导致经营管理失误的风险。 （5）政策风险。 2、金融市场的的风险管理 （1）保持理财产品的流动性 （2）采取有效的产品组合-证券组合管理为例 （3）进行套期保值-指数期货及期权套期保值。 第三单元 金融工具初步 一、金融工具定义:在金融交易活动中产生的能证明交易金额、期限、价格的具有法律约束力的书面契约。 二、金融工具基本特征:p213 1、期限性 2、流动性 3、风险性 4、收益性 三、金融工具收益率 1、名义收益率=年利息/票面金额 2、当期收益率=年利息/市场价格 3、实际收益率= （卖出价-买入价）/持有年数+年利息/买入价 第四单元 金融监管 一、金融监管作用 1、维护信用 2、保护存款人和投资者利益 3、保证金融机构依法经营 4、促进金融机构公平竞争 二、金融监管基本原则p215 三、分业经营与混业经营 1、分业经营模式 （1）美国、日本模式：用法律规定投资银行与商业银行业务严格分离。 （2）英国模式：通过自我管理和约束实现投资银行与商业银行业务严格分离。 2、分业经营模式特点： 银行、证券、保险业分离； 直接融资与间接融资分离； 政策性融资与商业性融资分离； 银行资本与产业资本关系松散 3、混业经营特点-德国为例p217 4、两种经营模式的评价 （1）评价标准：风险性指标与效率性指标。 （2）评价结论 风险性：在金融业发展初期，分业经营较安全，在金融业发展高级阶段，混业经营更安全。 效率性：混业经营比分业经营效率高。 四、中国现行金融监管体制 银监会、证监会、保监会共同监管。第三节 国际金融 第一单元 国际收支 一、国际收支概念 1、定义：一年内一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 2、特点： （1）纪录对外往来账户，是居民与非居民之间经济交易。 （2）是流量的概念，即变量的变动。 （3）是对已发生事实的纪录。 二、经常项目 1、货物。 2、服务（运输，旅游，通讯服务，建筑服务，保险服务等）。 3、收入（薪酬，投资收入）。 4、经常转移（经济援助，捐赠，赔偿等）。 三、资本项目与金融项目 1、资本项目 （1）资本转移：固定资产所有权的变更及债务债权减免引起一方或双方资产存量发生变化。 （2）非生产性非金融性资产（如版权）交易。 2、金融项目：居民与非居民之间投资与借贷增减。包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。 四、国际收支平衡 1、自主性交易：为某种自主性目的从事的交易。又称事前交易。 2、补偿性交易：为弥补国际收支不平衡而发生的交易。 3、国际收支差额：自主性交易的差额。 4、国际收支不平衡原因p226