2010注会经济法第5章讲义 Microsoft Word 文档.doc

第五章 证券法本章提示1本章属于重点章，在考试中的比重在14分左右；篇幅长，考点多；综合题中会考查。2本章特点：本章技术性强，有一定的难度，会遇见很多新的概念。2010年教材调整内容较多，尤其增加了创业板首发管理暂行规定、新股发行指导意见的有关内容，对“虚假陈述行为”作了较大程度的调整。3重点：首次公开发行股票的条件（尤其是创业板首发股票的条件）；上市公司增发股票的条件；上市公司发行公司债券；三种证券上市条件；重大事件；内幕信息；上市公司的收购等。第一节 证券法的基本理论了解性内容，请学员课下简单看一下教材的相关内容。第二节 股票的发行与交易一、股票发行的一般理论（一）股票发行的概念增发股票首次公开发行股票股票发行（二）股票的公开发行和非公开发行有下列情形之一的，为公开发行：1向不特定对象发行证券；2向累计超过200人的特定对象发行证券；3法律、行政法规规定的其他发行行为。（三）股票公开发行的方式主要有以下两种：1网上定价方式含义：发行人委托承销商承销股票，投资者通过证券交易系统向承销商申购股票并将申购资金冻结，申购结束后确认有效申购，据此发行股票的方式。要求：（1）发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。（2）单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。（3）对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。2. 向询价对象配售方式含义：发行人发布招股意向书，进行推介和询价，然后向投标询价对象按规定配售股票的方式。要求：（1）询价对象应真实报价，（2）询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，（3）主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。（四）股票公开发行的核准机关：国务院证券监督管理机构。二、首次公开发行股票（一）首次公开发行股票的条件证券常识：实务中，股票市场一般分为主板市场和创业板市场。主板市场也称为一板市场，指传统意义上的股票市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所；主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力；主板市场先于创业板市场产生，是多层次资本市场的重要组成部分；中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。创业板市场, 也称为二板市场，主要目的是为新兴公司提供集资途径，帮助其发展和扩展业务；在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩较好；其上市标准要低于成熟的主板市场。今年调整后的考试大纲对首次公开发行股票的条件进行了调整，区分为“在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票的条件”和“在创业板上市的公司首次公开发行股票的条件”。1在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票的条件（1）发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。（2）发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。（3）发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。（4）发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。（5）发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。点睛：上述15项属于首次公开发行股票的“主体资格”。（6）独立性（资产、人员、财务、机构、业务）发行人的资产完整。生产型企业应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统；非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产。发行人的人员独立。发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；发行人的财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。发行人的财务独立。发行人不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。发行人的机构独立。发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有机构混同的情形。发行人的业务独立。发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。（7）发行人具有健全、运行良好的组织机构发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不得有下列情形：a.被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；b.最近36个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近12个月内受到证券交易所公开谴责； c. 因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见。发行人的公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。（8）发行人具有持续盈利能力发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。（9）发行人财务状况良好发行人首次公开发行股票的财务指标应当符合下列条件：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；最近一期末不存在未弥补亏损。（10）募集资金运用合法。除金融类企业外，募集资金使用项目不得为：持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。（11）首次公开发行股票并上市的法定障碍：最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重；最近36个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章；本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见；严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。2. 在创业板上市的公司首次公开发行股票的条件（1）发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司。（2）最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。链接：注意比较，在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票，要求最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。（3）最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。（4）发行后股本总额不少于3000万元。链接：在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票，要求发行前股本总额不少于人民币3000万元。（5）发行人的注册资本已足额缴纳，用作出资的资产的财产权转移手续已经办理完毕。发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。（6）发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。链接：在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票，要求发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。并不要求“应当主要经营一种业务”。（7）发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。链接：注意比较，在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票，要求发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。（8）发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；发行人最近1年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；发行人最近1年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。（9）发行人依法纳税，发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。（10）发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。（11）发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。（12）发行人具有严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。（13）发行人的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。（14）发行人的董事、监事和高级管理人员应当忠实、勤勉，具备法律、行政法规和规章规定的资格，且不存在下列情形：被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见。点睛：在创业板上市的公司首次公开发行股票，发行人的董事、监事和高级管理人员应当忠实、勤勉，不得存在的3种情形，与在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票，发行人的董事、监事和高级管理人员不得存在的3种情形内容一致，但要注意：在主板和中小板上市的公司，发行人的董事、监事和高级管理人员不得在“最近36个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近12个月内受到证券交易所公开谴责”，而在创业板上市的公司表述为“三年内”“一年内”，注意表述上的细微差别。（15）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。（16）发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。（二）首次公开发行股票的程序与承销1程序（1）核准文件有效期自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。股票发行申请未获核准的，自中国证监会作出不予核准决定之日起6个月后，发行人可再次提出股票发行申请。（2）核准发行决定的补救措施国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。2承销（1）发行价格股票的发行价格根据市场情况确定。（2）申购股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜。（3）承销方式证券承销业务采取代销或者包销方式。向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5 000万元的，应当由承销团承销。（4）承销期证券的代销、包销期限最长不得超过90日。证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司预留所代销的证券和预先购入并留存所包销的证券。（5）发行失败股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。点睛：“首次公开发行股票的程序与承销”相关例题举例：例题1：国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；对此可能承担连带责任的有（ ）。A保荐人B发行人的控股股东C发行人的实际控制人D国务院证券监督管理机构答案：ABC解析：依照规定，国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。例题2：向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币（ ）万元的，应当由承销团承销。A1000B2000C4000D5000答案：D解析：依照规定，向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5 000万元的，应当由承销团承销。例题3：股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量（ ）的，为发行失败。A50%B70%C90%D80%答案：B解析：股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。三、上市公司增发股票向原股东配售股票配股公开发行向不特定对象公开募集增发上市公司增发股票非公开发行（一）上市公司增发股票的条件1一般条件（1）组织机构健全、运行良好（2）盈利能力具有可持续性最近三个会计年度连续盈利。不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项。最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。（3）财务状况良好最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。（特别注意：去年是 20%）（4）财务会计文件无虚假记载（5）募集资金数额、用途合法（6）不存在如下情形上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行股票：1)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；2)擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正；3)上市公司最近12个月内受到过证券交易所的公开谴责；4)上市公司及其控股股东或实际控制人最近12个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为；5)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；6)严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。2配股条件除符合一般条件外，还： (1) 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；(2) 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；(3)采用证券法规定的代销方式发行。3向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)除符合一般条件外，还应当符合下列规定：(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；(2)除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；(3)发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。4非公开发行股票的条件1发行对象非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定：(1)特定对象符合股东大会决议规定的条件；(2)发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。发行对象属于下列情形之一的，认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让：（1）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；（2）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；（3）董事会拟引入的境内外战略投资者。除上述情形，发行对象认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。2发行价格上市公司非公开发行股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。3否定条件上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票：(1)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；(2)上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除；(3)上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除；(4)现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近12个月内受到过证券交易所公开谴责；(5)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；(6)最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外；(7)严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。（二）上市公司增发股票的程序上市公司发行证券，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。四、股票的上市与交易（一）股票交易的一般规则1交易的标的与主体必须合法公司法上的限制：发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让；公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让其持有的本公司股份总数不得超过规定比例等。证券法上的限制：证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为前款所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。为股票发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，在该股票承销期内和期满后6个月内，不得买卖该种股票。除前款规定外，为上市公司出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后5日内，不得买卖该种股票。上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有5%以上股份的，卖出该股票不受6个月时间限制。通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5%，应当依照上述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后两日内，不得再行买卖该上市公司的股票。公司董事会不按照前款规定执行的，股东有权要求董事会在30日内执行。公司董事会未在上述期限内执行的，股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。2在合法的证券交易场所交易3以合法方式交易4规范证券交易服务为客户保密；证券交易的收费必须合理，并公开收费项目、收费标准和收费办法（二）股票上市1股票上市条件（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币3 000万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；（4）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。2暂停股票上市的条件上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；（3）公司有重大违法行为；（4）公司最近3年连续亏损；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。3终止股票上市的条件上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；（3）公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；（4）公司解散或者被宣告破产；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。第三节 公司债券的发行与交易一、公司债券发行的一般理论了解二、公司债券的发行（一）公司债券的发行条件1发行公司债券，应当符合下列规定： （1）股份有限公司的净资产不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6 000万元。（2）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。（3）公司生产经营合法，目募集的资金投向符合国家产业政策。（4）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； （5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平。（6）公司内部控制制度健全，其完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。（7）经资信评级机构评级，债券信用级别良好。2存在下列情形之一的，不得发行公司债券： （1）前一次公开发行的公司债券尚未募足； （2）对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；（3）违反证券法规定，改变公开发行债券所募集资金的用途。（4）最近36月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；（5）本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；（6）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。（二）公司债券的期限、面值和发行价格公司债券期限1年以上，每张面值100元，发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定。（三）公司债券的发行程序主要掌握如下几个要点：1公司全体董事、监事、高级管理人员应当在债券募集说明书上签字，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并声明承担个别和连带的法律责任。保荐人应当对债券募集说明书的内容进行尽职调查，并由相关责任人签字，确认不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并声明承担相应的法律责任。 为债券发行出具专项文件的注册会计师、资产评估人员、资信评级人员、律师及其所在机构，应当按照依法制定的业务规则、行业公认的业务标准和道德规范出具文件，并声明对所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。2发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，公司应在6个月内首期发行，剩余数量应当在24个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的，须重新经中国证监会核准后方可发行。 3首期发行数量应当不少于总发行数量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，每期发行完毕后五个工作日内报中国证监会备案。 （四）公司债券持有人权益保护措施 1信用评级2公司债券的受托管理3债券持有人会议在下列情况的，应当召开债券持有人会议：（1）拟变更债券募集说明书的约定；（2）拟变更债券受托管理人； （3）公司不能按期支付本息； （4）公司减资、合并、分立、解散或者申请破产；（5）保证人或者担保物发生重大变化；（6）发生对债券持有人权益有重大影响的事项。 4公司债券的担保。三、可转换公司债券的发行（一）公开发行可转换公司债券条件1公开发行可转换公司债券的公司，除应当符合发行股票条件外，还应当符合下列规定：(1) 最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。(2) 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。2发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开增发股票的规定外，还应当符合下列规定：(1)公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；(2)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；(3)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息，但最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%的公司除外；(4)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。3不得发行可转换公司债券的情形：上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行可转换公司债券：（与不得公开增发股票的条件相同）1)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；2)擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正；3)上市公司最近12个月内受到过证券交易所的公开谴责；4)上市公司及其控股股东或实际控制人最近12个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为；5)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；6)严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。（二）可转换公司债券的期限、面值和利率可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年。 可转换公司债券每张面值100元。可转换公司债券的利率由发行公司与主承销商协商确定，但必须符合国家的有关规定。（三）可转换债券持有人权利的保护公开发行可转换公司债券，应当提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元的公司除外。（四）可转换公司债券转为股票可转换公司债券自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。转股价格应不低于募集说明书公告日前20个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。（五）发行可转换公司债券信息披露募集说明书约定转股价格向下修正条款的，应当同时约定：(1)转股价格修正方案须提交公司股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上同意。股东大会进行表决时，持有公司可转换债券的股东应当回避；(2)修正后的转股价格不低于前项规定的股东大会召开日前20个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。四、公司债券的交易（一）公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：1公司债券的期限为1年以上； 2公司债券实际发行额不少于人民币5 000万元；3公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。（二）暂停和终止债券上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：1公司有重大违法行为；2公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；3公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；4未按照公司债券募集办法履行义务；5公司最近两年连续亏损。公司有上述第1项、第4项所列情形之一经查实后果严重的，或者有第2项、第3项、第5项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。公司解散或者被宣告破产的，由证券交易所终止其公司债券上市交易。第四节 证券投资基金的发行与交易一、证券投资基金的特点与种类（了解）开放式的与封闭式的。二、证券投资基金的法律关系（一）基金财产是基金投资人投资形成的财产。基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。（二）证券投资基金的法律关系1基金管理人、基金托管人和基金份额持有人基金份额持有人尤人保障制衡委托信托分配基金管理人基金托管人监督2基金份额持有人相关要点基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管人召集。代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。召开基金份额持有人大会，召集人应当至少提前30日公告基金份额持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。每一基金份额具有一票表决权，基金份额持有人可以委托代理人出席基金份额持有人大会并行使表决权。基金份额持有人大会应当有代表50%以上基金份额的持有人参加，方可召开；大会就审议事项作出决定，应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的50%以上通过；但是，（1）转换基金运作方式、（2）更换基金管理人或者基金托管人、（3）提前终止基金合同，应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上通过。三、证券投资基金的募集 基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。超过6个月开始募集，原核准的事项未发生实质性变化的，应当报国务院证券监督管理机构备案；发生实质性变化的，应当向国务院证券监督管理机构重新提交申请。 基金募集期限届满，封闭式基金募集的基金份额总额达到核准规模的80以上，开放式基金募集的基金份额总额超过核准的最低募集份额总额，并且基金份额持有人人数符合国务院证券监督管理机构规定的，基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告之日起10日内，向国务院证券监督管理机构提交验资报告，办理基金备案手续，并予以公告。四、证券投资基金的上市交易（一）证券投资基金上市交易的条件申请上市的基金必须符合的条件(1)基金的募集符合证券投资基金法的规定；(2)基金合同期限为5年以上；(3)基金募集金额不低于2亿元人民币；(4)基金持有人不少于1 000人；(5)基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）基金终止上市交易基金份额上市交易后，有下列情形之一的，由证券交易所终止其上市交易：(1)不再具备本法第四十八条规定的上市交易条件；(2)基金合同期限届满；(3)基金份额持有人大会决定提前终止上市交易；(4)基金合同约定的或者基金份额上市交易规则规定的终止上市交易的其他情形。开放式基金基金管理人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务；基金合同另有约定的，按照其约定。例题：以下不属于申请上市的基金必须符合的条件的项目是（ ）。A基金合同期限为7年以上B基金募集金额不低于2亿元人民币C基金持有人不少于1 000人D基金的募集符合证券投资基金法的规定答案：A【解析】申请上市的基金必须符合的条件：(1)基金的募集符合证券投资基金法的规定；(2)基金合同期限为5年以上；(3)基金募集金额不低于2亿元人民币；(4)基金持有人不少于1 000人；(5)基金份额上市交易规则规定的其他条件。第五节 持续信息公开一、信息披露的内容（一）首次信息披露（发行信息披露）1内容应公开的信息包括：（1）招股说明书；（2）债券募集说明书；（3）上市公告书。2招股说明书的要求（1）在创业板上市的公司，发行人应当在招股说明书显要位置提示本次股票发行后拟在创业板上市，该市场具有较高的投资风险。（2）招股说明书有效期为6个月。（3）发行人的全体董事、监事、高级管理人员，应当对招股说明书签署书面确认意见，保证所披露的信息真实、准确、完整。招股说明书应当加盖发行人公章。（4）申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当在中国证监会网站预先披露招股说明书（申报稿）。预先披露的招股说明书（申报稿）不能含有股票发行价格信息。3. 发行股票宣传限制申请文件受理后至发行人发行申请经中国证监会核准、依法刊登招股说明书前，发行人及与本次发行有关的当事人不得以广告、说明会等方式为公开发行股票进行宣传。（二）持续信息披露1定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。上市公司和公司债券上市交易的公司，应当在每一会计年度的上半年结束之日起2个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送中期报告，并予公告；上市公司和公司债券上市交易的公司，应当在每一会计年度结束之日起4个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送年度报告，并予公告；2临时报告下列情况为应当报送临时报告的重大事件：（1）公司的经营方针和经营范围的重大变化；（2）公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定；（3）公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响；（4）公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况，或者发生大额赔偿责任；（5）公司发生重大亏损或者重大损失；（6）公司生产经营的外部条件发生的重大变化；（7）公司的董事、1/3以上监事或者经理发生变动；董事长或者经理无法履行职责；（8）持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化；（9）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；或者依法进入破产程序、被责令关闭；（10）涉及公司的重大诉讼、仲裁，股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效；（11）公司涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；公司董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；（12）新公布的法律、法规、规章、行业政策可能对公司产生重大影响；（13）董事会就发行新股或者其他再融资方案、股权激励方案形成相关决议；（14）法院裁决禁止控股股东转让其所持股份；任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权；（15）主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押；（16）主要或者全部业务陷入停顿；（17）对外提供重大担保；（18）获得大额政府补贴等可能对公司资产、负债、权益或者经营成果产生重大影响的额外收益；（19）变更会计政策、会计估计；（20）因前期已披露的信息存在差错、未按规定披露或者虚假记载，被有关机关责令改正或者经董事会决定进行更正；（21）中国证监会规定的其他情形。二、信息披露的事务管理1上市公司应当在最先发生的以下任一时点，及时履行重大事件的信息披露义务： （1）董事会或者监事会就该重大事件形成决议时； （2）有关各方就该重大事件签署意向书或者协议时；（3）董事、监事或者高级管理人员知悉该重大事件发生并报告时。 在前款规定的时点之前出现下列情形之一的，上市公司应当及时披露相关事项的现状、可能影响事件进展的风险因素：（1）该重大事件难以保密； （2）该重大事件已经泄露或者市场出现传闻； （3）公司证券及其衍生品种出现异常交易情况。2上市公司的股东、实际控制人发生以下事件时，应当主动告知上市公司董事会，并配合上市公司履行信息披露义务：（1）持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化； （2）法院裁决禁止控股股东转让其所持股份，任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权；（3）拟对上市公司进行重大资产或者业务重组；（4）中国证监会规定的其他情形。例题：上市公司（ ）应当保证上市公司所披露的信息真实、准确、完整。A董事B监事C高级管理人员D股东答案：ABC 解析：上市公司董事、高级管理人员应当对公司定期报告签署书面确认意见。上市公司监事会应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见。上市公司董事、监事、高级管理人员应当保证上市公司所披露的信息真实、准确、完整。三、信息披露的监督管理了解 四、公司信息披露的法律责任1上市公司董事、监事、高级管理人员责任的分担（1）上市公司董事、监事、高级管理人员应当对公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性负责，但有充分证据表明其已经履行勤勉尽责义务的除外。 （2）上市公司董事长、经理、董事会秘书，应当对公司临时报告信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性承担主要责任。 （3）上市公司董事长、经理、财务负责人应对公司财务报告的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性承担主要责任。 2信息披露义务人的赔偿责任分担披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的：（1）发行人、上市公司应当承担赔偿责任；（2）发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；（3）发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。第六节 禁止的交易行为从事禁止的交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。一、内幕交易行为（一）证券交易内幕信息的知情人包括：1）发行人的董事、监事、高级管理人员；2）持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；3）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；4）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；5）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；6）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；7）国务院证券监督管理机构规定的其他人。（二）下列信息皆属内幕信息：1）证券法所列应报送临时报告的重大事件；2）公司分配股利或者增资的计划；3）公司股权结构的重大变化；4）公司债务担保的重大变更；5）公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的30%；6）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；7）上市公司收购的有关方案；8）国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。例题：不属于证券交易内幕信息知情人的是（ ）。A发行人的董事、监事、高级管理人员B发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员C持有公司1%以下股份的股东D保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员答案：C二、操纵市场行为一般是证券投资者操纵市场价格，具体表现：1）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；3）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；4）以其他手段操纵证券市场。三、虚假陈述行为（重大调整）（一）虚假陈述行为的概念虚假陈述行为的主体：依法承担信息披露义务的人；虚假陈述包括：虚假记载、误导性陈述和重大遗漏以及不正当披露。（二）虚假陈述的情形1. 虚假陈述行为包括：（1）发行人、上市公司在招股说明书、财务会计报告等文件中作出的虚假陈述； （2）证券服务机构在审计报告、资产评估报告、法律意见书等文件中作出的虚假陈述； （3）证券交易所、证券业协会作出的对证券市场产生影响的虚假陈述； （4）前述机构向中国证监会提交的各种文件、报告和说明中