格力电器-获利能力作业3WORD.doc

第一节 格力电器（000651）获利能力指标获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。获利能力分析就是要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面飞驰广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三个方面。格力电器 2012-2014年度获利能力指标表表1-1获利能力指标2012年度2013年度2014年度销售毛利率26.29 32.24 36.10 营业利润率8.08 10.34 11.68 销售净利率7.50 9.22 10.35 总资产收益率10.39 11.50 12.63 总资产净利率7.72 9.07 9.83 净资产收益率27.59 31.43 32.06 基本每股收益2.47 3.61 4.71 图 1-1第二节 格力电器（000651）获利能力指标同行业比较一、2012年度获利能力比较格力电器及同行业2012年度获利能力指标比较表 表2-1获利能力指标格力电器排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率26.29 725.8353.589.41营业利润率8.08 96.9226.25-2.95销售净利率7.50 76.9724.320.29总资产收益率10.39 1514.638.996.57总资产净利率7.72 96.6713.590.08净资产收益率27.59 212.9747.470.64 基本每股收益2.47 65.3561.950.02：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。二、2013年度获利能力比较格力电器及同行业2013年度获利能力指标比较表 表2-2获利能力指标格力电器排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率32.24 526.5754.4411.93营业利润率10.34 57.1130.82-6.38销售净利率9.22 56.8627.550.15总资产收益率11.50 1515.2729.797.36总资产净利率9.07 76.8614.710.05净资产收益率31.43 212.9745.080.21 基本每股收益3.61 62.7918.540.02三、2014年度偿债能力比较格力电器及同行业2014年度获利能力指标比较表表2-3获利能力指标格力电器排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率36.10 310.555.9212.24营业利润率11.68 56.1232.03-10.22销售净利率10.35 55.9124.32-10.32总资产收益率12.63 1415.0429.79-1.14总资产净利率9.83 46.217.66-8.82净资产收益率32.06 111.2932.06-14.56 基本每股收益4.71 43.6121.65-0.58第三节 格力电器（000651）获利能力指标分析一、销售毛利率分析 表3-1项目2012年度2013年度2014年度格力电器 26.29 32.24 36.10 排名753行业均值25.8326.5710.5行业最高53.5854.4455.92行业最低9.4111.9312.24 图3-1l 销售毛利率：是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差l 销售毛利率公式： 销售毛利率= (销售净收入-产品成本)/销售净收入100%l 个人分析：销售毛利率是销售毛利与销售收入之比，该指标相对看高。销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。虽然销售毛利率较高的企业，销售净利润不一定就高。但是，如果企业的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能有比较理想的销售净利率。从图表中能看出格力电器在2012-2014三年间的销售毛利率呈现稳步增长的趋势。该销售毛利率2012年末值为26.29亿元，在所选的20家同行业企业中排名第7名。2013年末值为32.24亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2012年增长5.95亿元。2014年末值为36.10亿元，在所选的20家同行业企业中排名第3名，比2013年增长3.86亿元。以上数据显示，该项比率越高,表明企业为社会创造的价值越多,贡献越大；企业在增产的同时,为企业创造了利润,实现了增产增收。二、营业利润率分析 表3-2项目2012年度2013年度2014年度格力电器 8.0810.3411.68排名955行业均值6.927.116.12行业最高26.2530.8232.03行业最低-2.95-6.38-10.22 图3-2l 营业利润率：营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。l 营业利润率公式：营业利润率=营业利润/全部业务收入100%l 个人分析： 营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比，该指标相对看高。营业利润可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。该比率越大，说明企业的获利能力越强。反之，说明企业的获利能力越差。从图3-2中可以看出格力电器这三年里的营业利润率呈现稳步增长的趋势。该企业营业利润率2012年末值为8.08亿元，在所选的20家同行业企业中排名第9名。2013年末值为10.34亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2012年增长2.26亿元。2014年末值为11.68亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2013年增长1.34亿元。营业利润率越高，说明企业商品销售额提高的营运利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。三、销售净利率分析 表3-3项目2012年度2013年度2014年度格力电器 7.50 9.2210.35排名755行业均值6.977.115.91行业最高24.3227.5523.32行业最低0.290.15-10.32 图3-3 销售净利率：又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。销售净利率公式：销售净利率=(净利润/销售收入)100%个人分析： 影业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比，该指标相对看高。营业利润可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。该比率越大，说明企业的获利能力越强。反之，说明企业的获利能力越差。从图表中能看出格力电器在3年内的销售净利润，该企业营业利润率2012年末值为7.50亿元，在所选的20家同行业企业中排名第7名。2013年末值为9.22亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2012年增长1.72亿元。2014年末值为10.35亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2013年增长1.13亿元。从以上看该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。四、总资产收益率分析 表3-4项目2012年度2013年度2014年度格力电器 10.39 11.512.63排名151514行业均值14.615.2715.04行业最高38.9929.7929.79行业最低6.577.36-1.14 图3-4总资产收益率：总资产收益率(英文 Return on Total Assets,ROTA)是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。l 总资产收益率公式：总资产收益率=净利润平均资产总额(年初资产总额+年末资产总额)/2)100%l 个人分析： 总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标，该指标相对看高。一个企业的总资产收益率越高，表明其运用的全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，获利能力也越强；反之，总资产收益率越低，说明企业资产的利用率越低，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低。从图表3-4中我们可以看出，2012-2014这三年里的总资产收益率呈现不断上升的趋势。从企业经营者角度来观察，运用企业的资产获得更好的投资报酬是他们的理财目标。一般而言，营业收入增加，企业的息税前利润也会增加。企业的资产运用效率越高，资产周转率越快，销售利润率越高，总资产收益率就越高。五、总资产净利率分析表3-5项目2012年度2013年度2014年度格力电器 7.72 9.079.83排名974行业均值6.676.866.2行业最高13.5914.7117.66行业最低0.080.05-8.82 图3-5l 总资产净利率：总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。l 总资产净利率公式：总资产净利率=净利润/平均资产总额100% l 个人分析：总资产净利率是指税后利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润，该指标相对看高。总资产净利率是评价企业获利能力的关键，提高财务杠杆会同时增加企业风险，有时可能并不增加企业价值。因此，驱动净资产收益率的基本动力是总资产净利率，而影响总资产净利率的驱动因素是销售净利率和总资产周转率。从图表3-5中我们可以看出总资产净利率在这三年里呈现上升趋势。在2014年年末排名第四。通常，总资产利率越高，说明企业总资产的获利能力越强；反之亦然。然而，总资产净利率是杜邦分析法的重要财务评价指标，将该比率与总资产收益率进行比较时，可以反映利息、所得税以及非常项目对企业资产获利水平的影响。六、净资产收益率分析 表3-6项目2012年度2013年度2014年度格力电器 27.59 31.4332.06排名221行业均值12.9712.976.2行业最高47.4745.0832.06行业最低0.640.21-14.56 图3-6净资产收益率：净资产收益率（英文简称ROE），又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率，是衡量企业获利能力的重要指标。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标净资产收益率公式：净资产收益率=税后利润/所有者权益l 个人分析：净资产收益率也称为权益报酬率或净值报酬率，是净利润与平均所有者权益（或净资产、股东权益）之比，表明企业所有者权益投入所获得的投资回报。净资产收益率属于核心指标，该指标相对看高。从图表3-6中我们可以看出格力电器在三年内的净资产收益率呈现上升的趋势，而且连续3年排名前三。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。通过财务杠杆原理分析可以看出，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大，净资产收益率越高。之所以2014年比2012年增长了4.47%，是因为总资产收益率上升发生了一系列的变化。要注意区分：总资产收益率反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率；而净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。该指标越高，表明投资者带来的收益越高，企业资本的盈利（获利）能力越强，对投资者越具吸引力。七、基本每股收益分析 表3-7项目2012年度2013年度2014年度格力电器 2.47 3.614.71排名664行业均值5.352.793.61行业最高61.9518.5421.65行业最低0.020.02-0.58 图3-7l 基本每股收益：基本每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。如果企业有合并财务报表，企业应当以合并财务报表为基础计算和列报每股收益。基本每股收益公式：基本每股收益 =净利润/总股本l 个人分析： 基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外的普通股的加权平均数计算确定。每股收益反映企业为每一普通股股份所实现的税后净利润。通过上表可以看出，格力电器的每股收益指标呈现上升的趋势，2013年、2014年分别比2012年上涨了1.14、2.24。每股收益，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。对投资者而言，每股收益的高低比公司财务状况的好坏或其他收益率指标更重要，也更直观。 第四节 格力电器（000651）偿债