伊利财务效率分析.docVIP

伊利财务效率分析四财务效率分析伊利自身分析一 偿债能力分析 财务指标(单位) 2010200920082007资产总额(万元) 1390828.57 1315214.36 1178048.89 1017390.05负债总额(万元) 1007114.12 944220.48 855291.89 546666.73流动负债(万元) 963600.43 903742.63 820102.83 508716.56货币资金(万元) 434076.67 411346.61 277443.26 177159.19应收帐款(万元) 25945.68 21797.84 19697.84 20495.54其他应收款(万元) 11718.40 9156.82 8311.12 29917.93股东权益(万元) 344296.12 278926.28 421288.83 资产负债率(%) 72.4110 71.7921 72.6024 53.7322股东权益比率(%) 25.6605 26.1779 23.6769 41.4087流动比率(%) 0.7772 0.7558 0.6606 0.9112速动比率(%) 0.5906 0.5527 0.4142 0.5697现金比率(%)0.31210.31280.23550.1741首先从短期偿债能力来看，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。伊利在2009年的流动比率达到了0.7558 ，说明伊利在2009年的短期偿债能力一般，另外伊利的速动比率也达到了0.5527 ，通过这项重要的财务指标说明了该企业短期偿债能力比较弱。特别是公司的现金比率仅为0.3128，说明公司并没有足够的资金来直接偿还随时到期的短期借款和利息，对于维持现有的借款规模十分艰难。（见下图）再次从长期偿债能力来看，伊利2009年的资产负债率是71.7921 %，说明公司资产的71.7921 %是通过举债获得的，高于一般财务要求的50%，但处于合理的范围之内，说明该公司随未达到举债经营的程度，但债务风险还是比较大。（见下图）另外，伊利2007年股东权益比率为26.1779 %，相对较低，不能很好的保证了企业的稳定性，加大了企业的财务风险。(见下图)因此，综上所述，当从企业的偿债能力来看，短期偿债能力一般，长期偿债能力也不强。所以企业的综合偿债能力也不是很好。不足：公司的偿债能力不强，流动比率，速动比率均远低于1。特别是现金比率，仅为0.3128，这样的企业资金链尤为脆弱，非常容易引发债务危机，导致企业债台高筑无力偿还的局面。作为投资者应尽量避免投资这样的企业。二、获利能力200920082007净利润(万元) 64765.97 -168744.76 -2059.91 净利润增长率(%) 138.38 -8091.85 -106.34 净资产收益率(%) 18.81 -60.50 -0.49 净利润现金含量(%) 187.64 -58.55 -3687.07 1、指标含义：净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：0.83%净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：-656.12%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：211.98%2、从这张图上不难看出，伊利的盈利能力在同行业中确实不错，尤其是净利润增长率，在同行业为-656.12%时，伊利竟然为138.38%。然而净利润增长率偏离行业平均水平过多，这不能不让我们怀疑数据的真实性！3、首先通过净利润的变化，我们发现伊利在2008年净利润大幅下降，经查阅相关资料，当时正是三鹿奶粉事件爆光之时，而伊利也因此受到很大影响。但之后在2009年又大幅上升，甚至超过2007年的净利润，就算是采取了大幅促销手段，但当时人们已经谈奶色变，就算再促销也很难短期内让消费者重新购买。这让我们对09年净利润的真实性产生怀疑。净利润如此大起大落，显然不能将其划为稳健型企业，作为投资者应避免投资。（如上图）4、另外我们通过对比净利润与主营业务收入的变动趋势，不难看出主营业务利润一直在稳步增长，而净利润却时高时低。分析：通过对伊利盈利能力的一些指标进行分析，我们可以看出：首先从营业利润率来看：它表示营业利润占全部营业收入的比，该指标比销售毛利率更加全面。该指标越高越好。在经济不景气时，尤其要利用自身条件着手降低费用，开展多方面业务，以补充主营业务的不足。从对伊利的分析我们可以看出，2009年的营业利润率非常低，这说明伊利除主营业务几乎没有别的业务，利润不高。净资产收益率：该指标是反映企业获利能力和投资产出状况的指标，伊利的总资产收益率为5%，说明伊利运用企业的资产获取利润的能力有待提高，这个指标也说明伊利的盈利能力不高。基本每股收益：伊利在09年每股收益为0.81元，对普通股持有者的报酬程度并不高。三、营运能力2009年存货周转率8.18 应收账款周转率117.23 应收帐款回收期(天)3.34流动资产周转率 3.97 总资产周转率1.95 主营利润比重0.82 分析：企业的资产管理能力反映了企业资金周转状况，对此进行分了解企业的营业状况和资产管理水平，下面我对其进行一下简单的分析 首先，伊利是8.18 倍的存货周转率，表明伊利的存货的周转天数是8天。根据伊利主营业务的连年增长情况来看，公司经营比较顺利，存货周转的很快，企业的销售能力强，使存货占用的营运资金少。再从应收账款周转率来看，伊利达到了117.23倍 ，应收账款回收期仅为3天，作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，其强有力的说明了伊利的催收账款的速度快，坏账损失少，资产的流动性强。企业的总资产周转率只有1.95，相对较低。主营利润比重有82%，说明利润的来源是稳定持续的。不足：（1）应收账款周转率过高会限制了企业销售量的扩大，从而一定程度上影响了企业的盈利水平。 （2）总资产周转率低，只有1.95 ，也影响了企业的获利能力，伊利对于总资产的利用效率有待提高。通过下图，伊利营运能力虽比较稳定，但总体稍有向下的趋势。四、发展能力财务指标(单位) 200920082007存货周转率(%) 8.18 8.44 8.85 应收账款周转率(%) 117.23 107.77 70.64 总资产周转率(%) 1.95 1.97 2.21 主营业务收入增长率 (%) 12