2018年课程资料 课程讲义 1中级会计职称2018 - 副本 戚纯生-财务管理 2考点强化班 word 6-第六讲

第六讲考点18：杠杆及杠杆效应 考核内容：1.杠杆效应的形成原因2.杠杆系数的计算3.杠杆效应 计算分析题：乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2017年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，销售量为100000 套，乙公司2017年度发生的利息费用为4000万元。 要求：（1）计算2017年度的息税前利润。 （2）以2017年为基数，计算下列指标：经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。 网校答案：（1）2016年度的息税前利润=（0.8-0.4）100000-20000=20000（万元） （2）经营杠杆系数=（0.8-0.4）100000/20000=2 财务杠杆系数=20000/（20000-4000）=1.25 总杠杆系数=21.25=2.5。 计算分析题：某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=2400000+30X。该企业2017年度A产品销售量为20万件，每件售价为50元；按市场预测，2018年A产品的销售数量将增长10%。要求：（1）计算2017年该企业的边际贡献总额。（2）计算2017年该企业的息税前利润。（3）计算2018年经营杠杆系数。（4）计算2018年息税前利润增长率。（5）假定企业2017年发生负债利息60万元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。 网校答案：（1）2017年企业的边际贡献总额 =200000（50-30）=4000000（元）。（2）2017年企业的息税前利润 =4000000-2400000=1600000（元）。（3）经营杠杆系数=400/160=2.5（4）2018年息税前利润增长率=10%2.5=25%（5）财务杠杆系数160/（16060）1.6 复合杠杆系数=2.5*1.64【例-多选题】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。A.销售单价 B.销售数量C.资本成本 D.所得税税率网校答案：AB网校解析：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量（销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以，选项A、B正确。【例-单选题】某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（ ）。A.降低利息费用 B.降低固定成本水平C.降低变动成本水平 D.提高产品销售单价网校答案：A网校解析：经营杠杆用来计量经营风险，影响经营杠杆的因素主要有：销售量、销售价格、单位变动成本和固定成本。成本水平越低、销售量和销售价格水平越高，经营杠杆系数就越小，经营风险就越低，因此选项BCD都能够降低经营风险；而利息费用属于非经营性费用，不影响经营杠杆而影响财务杠杆。【例-单选题】某企业2017的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。 A.4% B.5% C.20% D.25%网校答案：D网校解析：财务杠杆效应表现为：每股收益（EPS）的增长率=财务杠杆系数息税前利润增长率=2.510%=25%。【例-单选题】某企业下期财务杠杆系数1.5，公司不存在优先股。本期息税前利润为450万元，则本期利息费用为（ ）万元。A.100 B.675 C.300 D.150网校答案：D网校解析：1.5=基期息税前利润/（基期息税前利润利息）450（450-I），则I=150。 【例-判断题】经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（ ）网校答案：网校解析：企业的经营风险反映的是息税前利润的波动性，引起息税前利润波动的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。经营风险程度的高低主要通过经营杠杆系数来计量，经营杠杆系数等于息税前利润变动率与产销量变动率的比值。通常，经营杠杆系数大于等于1，因此，经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。【例-单选题】 假定某企业的权益资本与债务资本的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险网校答案：D网校解析：本题的主要考核点是经营风险和财务风险的含义。依据权益资本和债务资本的比例可以看出该企业存在负债，所以存在财务风险；企业的经营风险是客观存在的，只要企业进行经营活动，则由于影响经营活动的各个因素的变动，必然会引起息税前利润的变动，即必然存在经营风险。但仅仅根据权益资本和债务资本的比例是无法判断财务风险和经营风险孰大孰小。【例-多选题】企业降低经营风险的途径一般有（ ）。A.增加销售量 B.增加自有资本C.降低变动成本 D.增加固定成本比例网校答案：AC网校解析：本题的考核点是影响经营杠杆系数的因素。影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B增加自有资本，可以降低财务风险，选项提高经营风险。【例-多选题】甲公司2016年销售收入为5000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为1000万元，年利息费用为1200万元，则下列说法正确的有（ ）。A.2017年经营杠杆系数为1.5 B. 2017年财务杠杆系数为2.5C.2017年总杠杆系数为4 D. 2017年总杠杆系数为3.75 网校答案：ABD网校解析：边际贡献5000*（140%）3000，息税前利润300010002000，经营杠杆系数3000/20001.5，财务杠杆系数2000/（20001200）2.5，总杠杆系数1.5*2.53.75 【例-单选题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（ ）。A.经营杠杆反映的是营业收入变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息前税前利润共同决定的D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应网校答案：A【例-单选题】深圳纯生公司2017年每股收益为0.60元，2018年经营杠