衍生性金融商品.doc

衍生性金融商品之風險種類 信用風險：即違約風險，指交易之一方在交割時或交割前因無法履行契約規定而導致另一方損失之可能性。 市場風險：即價格風險，指衍生性金融商品標的物如利率、匯率、股價、指數等的價格發生與預期方向相反變動，而導致虧損的可能性。 流動性風險：指交易者無法將衍生性商品部位沖銷或無法以合理的價格與時間完成交易而導致損失之可能性。 作業風險：指制度程序、內部控制設計不當、監督管理缺失、人為舞弊等因素所導致發生損失之可能性。 法律風險：指契約本身不具法律效力、越權行為、條款疏漏、規範不週等致使契約無效，而造成損失之可能性。遠期契約 買賣雙方約定在未來某一時點，以約定價格買賣約定數量約定標的物的契約，契約內容包括標的物等級、品質、數量、價格、交割時間、交割地點、交割方式，屬非標準化契約。缺點：1. 遠期契約為非標準化契約，是依買方或賣方需求而量身定做，故較不容易找到合適的交易對手。2. 到期前無法經由反向沖銷而解除契約義務,故欠缺流動性。3. 契約期間必須承擔交易對手的信用風險，此種交易對方違約之風險，會影響交易之意願。4. 到期大多以實物進行交割，影響無實物需求之投機者、套利者的參與。期貨契約 買賣雙方約定在未來的某一特定時點，以約定的價格和數量，買賣特定商品之契約，其契約內容係由期貨交易所統一制訂之標準化契約。 所謂標準化係指交易標的資產之品質、數量、交割或結算方式、交割或結算日期、地點皆採單一標準。期货契约要素1. 交易标的资产：标的资产是指交易的商品每一个期货契约皆有其标的资产2. 数量或契约价值：契约规模大小3. 交易月份：交易商品的到期月份4. 交割方式：分为实物交割与现金交割期貨契約與遠期契約huo的主要差別1. 期貨契約是標準化契約，將商品的契約規格統一固定，以提高成交的可能性而增進市場的流動性；遠期契約則是非標準化契約。2. 期貨契約有保證金交易，投資人只需繳交契約價值一定比例的保證金，就可以買賣1口契約；遠期契約則視交易對手之信用狀況，一般而言屬於信用交易，不需繳交保證金。3. 期貨契約有每日結算，遠期契約無每日結算。4. 期貨契約在成交后買賣雙方對結算機構負責；遠期契約則由雙方各自承擔對方之違約風險。5. 期貨契約可在到期前以現金結算或實物交割；遠期契約必須持有至到期以實物交割。6. 期貨契約之交易必須到期貨交易所以集中交易方式公開競價；遠期契約之交易是在店頭市場交易以議價方式成交不同。期货交易与股票投资差别1 交易标的物不同2 财务杠杆效果不同3 功能不同4 风险程度不同5 结算时间不同6 时限不同7 保证金追缴不同8 放空限制不同期貨之功能 避險 價格發現 投機 提升期貨市場國際化程度。 多元化金融市場商品種類。 降低交易人交易成本及資金運用效率。 提升現貨市場運作效率。 便利現貨投資者進行避險。 促進公共利益及經濟效益。期貨之種類1. 商品期貨 農、林、牧產品及其他類：農包括玉米、小麥、稻米、燕麥、小米等穀物，黃豆、豆粉、豆油、葵花油等油炸物，棉花等紡織品類；林木包括木材、合板、天然橡膠等；牲畜包括活豬、活牛、牛腩、雞肉、豬腩、豬肉、牛奶、奶油等；食品類如咖啡、可可、糖等，又稱為軟性期貨。 能源期貨：以石油為主，還包括燃油、輕原油、汽油、及天然氣、電力等。 金屬期貨：分為貴金屬，如黃金、白銀、白金，及基本金屬如銅、鋁、鋅。2. 金融期貨 外匯期貨：是以外幣為交易標的，有美元、歐元、日圓、英鎊、加拿大幣，以間接報價為之，即每單位外幣的相對美元價格。 利率期貨：可分為短期如歐洲美元期貨、美國國庫券期貨；長期如沒貨中期公債期貨及30年期政府公債。 股價指數期貨：特色是標的物為無形之指數，以現金方式結算。包括韓國KOSPI200、歐洲Euro STOXX50、台灣TAIEX股價指數、美國S&P500、日經NIKKEI225、英國金融時報100等。 其他金融期貨：股票期貨。交換之功能 以交換方式取得資金可使資金的成本降低。 交換可作為一種避險工具。 增加資金取得的途徑及分散資金的來源。 調整財務結構及使資產負債做更佳的配合。 增加資產運用的收益或增加資金調度的彈性。 可增加中介者手續費收入及操作技巧，建立信用與知名度。金融交換之種類 貨幣交換 利率交換 貨幣利率交換 換匯 其他：包括權益交換、商品交換及交換選擇權。臺灣期貨市場組織架構 台灣期貨交易所：為具會員制精神之股份有限公司。以提供期貨集中交易市場為業務，以促進公共利益及確保期貨市場交易公正為宗旨。具有交易平台、交易秩序維護、提供價格發現、期貨履約之保障的功能。 期貨結算機構：是期貨交易所附屬的交易結算機構。結算機構介於期貨買賣雙方之間，扮演仲介角色，並對買賣雙方的損益逐日結算，以擔保交易的順利履行。結算會員分為個別結算會員、一般結算會員、特別結算會員。 期貨經紀商及期貨交易輔助人 期貨交易投資顧問、期貨基金經理人、期貨信託公司 中華民國期貨商業同業公會期貨交易單的種類 依委託單種類區分：市價單及限價單。 依委託條件區分，整日有效單（RDO）、立即成交否則取消單（IOC）、立即全數成交否則取消單（FOK）。保證金 原始保證金：為期貨商要求交易人於下單委託買賣前，必須存入帳戶的交易保證金。原始保證金之收取金額，可能因市場行情變動而有所調整 維持保證金：交