20130608何东杰 欧债危机解决方案 - 副本.doc

区域经济合作 课 程 论 文欧债危机的解决方案探析系 别： 商学系学年学期： 2012-2013（2）年级专业： 2010级国际商务（两岸）姓 名： 何东杰学 号： 10010221162013年 5月 12 日 欧债危机解决方案探析【内容摘要】2009年12月始于希腊的债务危机，从2010年起开始蔓延至欧洲其他国家，伴随着德国等欧元区的龙头国开始受到危机的影响，欧元大幅下跌，整个欧元区正面临前所未有的挑战。这次危机仍在持续，不仅严重影响了欧洲的经济秩序，还威胁到了欧盟及欧元区各国的团结。虽然离欧债危机发生已经过去三年多的时间了，欧盟和欧盟各国都相应采取了自救和互助的措施，对危机也有了一定的缓解作用，但是，危机还没结束，危机仍在持续，这就需要欧盟出台一些新举措，同时受危机的国家应该出台自救措施。本文通过研究欧债危机发生的各种原因来研究其应对措施。同时，对于一些已经实施的方案进行简单的评价和建议。【关键字】经济结构 制度问题 高福利 改革自救 开源节流 一、成因分析 1、经济结构不合理众所周知，欧债危机始于希腊，接着在葡萄牙、西班牙等国也出现主权信用危机。这些国家自身经济结构存在问题和经济的失调直接导致了危机的爆发。总体来看，一方面，这些欧洲国家的产业结构不平衡，缺乏“生产性”，即国家的工业基础薄弱，实体经济空心化；另一方面人口结构不平衡，人口老龄化加剧，增加了财政负担。以希腊为例，希腊经济结构脆弱，以旅游业、农业和航运业为支柱产业，过于单一、集中，而制造业基础十分薄弱，电器、汽车和船舶等工业品严重依赖进口，经济对外依存度很高。随着现代制造业逐步向新兴国家转移欧元区非高新技术产业处于劣势市场不断被挤压，传统制造业不能成为经济发展的内在驱动力。加上金融危机是旅游业受到打击，就导致希腊经济增长乏力，财政增长缓慢等问题。2010年服务业占GDP比重达52.57%，而工业占GDP的比重仅为14.62%。同时，政府从国外借来的资金主要用于公共福利支出而不是用于发展经济，资金的边际产出很低。低效率的经济运行和增长动力的衰退，终究不能用国家债务来弥补，所以导致了危机的出现，即使是欧元区核心国家也不能幸免。 2、欧元区内部制度问题 欧元区虽有统一的央行与货币政策，但没有统一的财政政策。这种制度架构上的“先天不足”为危机的产生埋下了种子。 首先，欧元区的成立本身就潜藏着分裂的隐患。欧元货币体系涉及多个欧洲国家的利益。这些国家的经济发展水平、政治结构等存在差异，仅靠欧洲中央银行调控货币政策，缺乏其他行政力量控制，必然会导致利益分配不公。当各国发生利益冲突时，欧元体系自然难以维系。欧债危机的爆发，让世界都看到了这一点。 其次，欧元区缺乏有效的制度或机制遏制国家间的“劫贫济富”的局面。欧元区各国没有独立的货币政策，没有利率自主权，也没有调控汇率的能力。而不同国家有不同的经济地位和不同的利益诉求，采取的统一的汇率相当于各成员国的平均汇率水平。对经济实力强的德国等国家而言，汇率被低估，从而有利于出口；但对经济实力弱的希腊等国家，出口则受到压制。这就会导致“富者愈富，穷者愈穷”的恶性循环，使欧元区内部存在着财富由穷国向富国转移的机制。但因欧元区没有形成一套对冲机制，最终导致欧元区经济不发达国家不堪重负，率先出现问题。最后，欧元区制度僵硬，实行统一的货币政策和统一的汇率调整，这是欧元区面临的核心问题之一。统一的货币政策难以同时兼顾各国的需求，只能偏向经济发展成熟的德国等国，而使得边缘国家的经济逐步恶化，经济出现高通胀、低增长现象。例如2002年，欧洲中央银行多次降低利率，实施扩张货币政策，使得德国经济增长加速而导致爱尔兰等国原本很高的通货膨胀率进一步升高。 3、高福利增加了财政负担欧洲人口老龄化，劳动力市场缺乏灵活性，以及过度慷慨的福利制度，极大地抑制了欧元区竞争力的提升，并导致了长期的结构性低增长、高失业。事实上，即使在全球金融危机到来之前，欧元区在经济增长率和失业率等指标上也明显逊于美国 。这是欧洲政府债务负担加剧的根本原因。 随着欧洲一体化的深入，加上高福利是各政党竞争上台筹码，一些欧元区的边缘国家在社会福利方面逐渐向德国等核心国家看齐。这些国家并没有敦实的实体经济作为支撑，却要努力维持较高的社会福利水平，政府支出和债务不断加大。当借债的规模不断膨胀，而国家却无力偿还债务时，便产生了主权债务危机。 4、过度保守的货币政策长期以来，欧洲央行一直奉行较为保守的货币政策。尽管自债务危机爆发以来，欧洲央行开始购买欧元债卷 并维持自去年5月以来的1的市场指导利率，但是其目标通货膨胀率始终锁定在2以下 。这种在危机时刻对物价水平稳定性的追求，在一定程度上抑制了欧元区的消费与投资，给经济复苏造成不利影响。 二、应对措施 （一）外部救助此次欧洲债务危机的爆发是在长期的历史积累，内外因共同作用而产生的结果，要解决欧债危机将是一个漫长的过程。短期内，债务危机国面临着债务集中到期和偿付能力不足的困难，在加快经济增长、增加财政收入难以一蹴而就的情况下，提供更多的资金援救就成了首要选择。目前，欧元区的援助资金主要来自欧洲金融稳定基金或欧洲稳定机制（EFSF/ESM）、欧洲央行和国际货币基金组织（IMF）等。 为救助陷入债务危机困境的希腊，欧盟成员国财政部长于2010年5月10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。据悉，这套庞大的救助机制由三部分资金组成，欧元区国家根据相互间协议提供4400亿欧元，为期3年；欧盟委员将会从金融市场上筹集600亿欧元；IMF将提供2500亿欧元资金救助希腊。根据这套机制，如再有欧元区国家陷入债务危机，将可以申请获得资金支持，所附加的条件将参照国际货币基金组织的规定，与希腊类似。表1、欧盟各国应对此次债务危机采取的措施：2009.12.23希腊通过2010年度危机预算案。2010.3.1希腊300亿美元救助计划开始成形。2010.3.3希腊宣布财政紧缩措施，要求欧盟援助。2010.4.23希腊正式向欧盟与IMF申请援助。2010.5.2欧元区成员国财政部长召开特别会议，决定启动希腊救助机制，和国际货币基金组织一道在未来3年内为希腊提供总额1100亿欧元贷款。希腊同日宣布了大规模财政紧缩计划。2010.5.10欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊。2010.9.7欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额65亿欧元。2010.11.21爱尔兰政府正式请求欧盟和国际货币基金组织提供救助，成为在欧债危机中倒下的第二个欧元区成员国。2010.11.28欧盟成员国财政部长决定与国际货币基金组织一道向爱尔兰提供850亿欧元资金支持，以遏制债务危机蔓延。2011.5.5欧元区财长同意和国际货币基金组织一道向葡萄牙提供780亿欧元的援助贷款。葡萄牙成为在欧债危机中倒下的第三个欧元区成员国。 从表1可以看出来，这些危机的应对措施大部分是救助和借贷，虽然能帮助危机国家暂时缓解危机的冲击，但是从长远角度来看却不是明智之举。就7500亿欧元救赎来说，7500亿欧元可以暂时缓解欧债危机，但是从西班牙、葡萄牙、希腊3国公布的紧缩政策来看，他们并没有打算解决结构性的问题，没有宣布进行社会结构改革，甚至连改革的想法都没有。以上这些援助可能仅仅起到“买一段时间”的作用，如果3年后全球经济变好了，3国的经济可能随之转好；否则，结构性的问题仍然存在，影响3国竞争力的因素依然没有解决。 （二）内部自救 应对此次欧债危机，受危机国家不能仅仅依靠向国际货币基金组织这样的机构的贷款或求助来彻底解决危机，要从根本上解决危机，还是得自救自力更生。 1、危机国需要改变经济结构重塑产业竞争力（1） 从宏观层面上看，要不断提高国家竞争力 希腊，西班牙、葡萄牙等国家兹省经济规模较小，显然不具备与世界主要经济体和产业竞争的实力。更严重的是，这些国家的政府作为宏观经济管理当局，没有制定有效的宏观经济政策。一没有经济发展战略，也就是带着全局性方向性的长期规划和行动纲领。如果没有这次危机，几个债务国家的现行的财政和经济模式将持续下去。二没有明确的经济体制，不同的经济体制下，政府的参与方式不同。希腊作为一个民主国家，市场经济体制却很不完善，经济活力较低。三没有好的经济环境，国家没有为企业和个人经济活动提供良好的政策、金融、财税等服务。在希腊，政府的贸易和投资甚至带有“封锁”性，类似传统计划经济体质的特征。（2） 从中观层面看，危机国家缺乏产业竞争力 危机国家主要存在产业结构性单一的问题；所以，改变产业结构就成了欧债危机国家当务之急的自救方法，以希腊为例，其以旅游业、农业和航运业为支柱，太过单一，因此，应该增加其制造业的比重，改变原来工业品依赖进口的局面。同时，希腊应该大力发展其优势产业，如：旅游，希腊的众多旅游胜地闻名于世，这对于希腊在欧洲乃至全世界都是一个优势，所以希腊需要把旅游业发展得更特色化，提高其产业的核心竞争力；另外，希腊也可以利用其得天独厚的地理条件（天然海湾）发展造船业；农业方面：希腊的橄榄油也闻名于世，相信橄榄油制造业也能够为希腊经济发展带来贡献。 所以，对欧债危机国家来说，调整结构，发展产业绝非一日之功，保护主义更非长久之策。在货币政策和财政政策的调节之外，还需要两手抓。一手是对本国产业和市场该保护的予以保护，更多的依靠欧盟和WTO等多边贸易机制来协调，而不是采取自我设置壁垒的方式从而导致了不必要的利益共损和贸易摩擦。二是对危机进行经济政策的反思，尽快制定出有效的经济政策，提高本国经济内的在竞争力。 2、合理把握社会福利水平，避免高福利，减轻政府负担 欧债危机主要是政府债务负担过重，根本上解决欧债危机需要政府开源节流。希腊一直是这场欧债危机的一个主角，最重要的原因是出现了政府负担过重，也就是说现在对希腊政府来说现在出现了支付能力问题，就是想花钱但是没有这么多钱。就是靠外部的援助，这种援助如果不能从根本上解决希腊人的钱不够的问题，投再多的钱也就是填这个窟窿。要根本上解决只有两种办法。一种是增加政府的收入，包括从税收方面。第二个就是减少支出，比如说政府的财政的支出。社会福利政策是政府开支的一大方面，要对以往的高福利进行改革，当然这种改革不是意味着要把福利制度废除，福利政策的核心是医疗保障和养老保障，只要这两项核心不改，福利“奶酪”的味道就不会有什么改变。改革不意味着“大手术”，只是改变对经济有消极影响的部分。除了在一定程度上降低所得税外，的确也只改了失业保险计划的一部分，以鼓励更多的失业者寻找新的就业机会。在医疗保障和养老保障方面，他们不仅没有降低福利水准，还通过一些措施，使这些方面有所加强。一提高法定退休年龄；二引入和发挥养老的市场激励因素：高度重视职业年金制度；刚刚建立市场经济不久的中东欧国家已经认识到发挥补充养老金的市场化作用和将部分政府责任向市场转移的重要性，否则无法有效降低公共养老金的慷慨度和分散“老龄化成本”。三养老水平不能超越经济发展水平。 3、债务国实施适度紧缩的财政政策 当前债务危机国正在接受外部的援救计划同时也必须接受削减财政赤字、平衡预算等附加条件，但短期内财政紧缩政策在减少支出的同时也降低了经济增长速度。IMF今年4月份发布的财政监测报告认为，有关经济活动疲软期间财政乘数大小的新研究结果已经证实当财政乘数大时，财政调整对债务比率和利差的有利影响可能会延迟。目前，克鲁格曼和萨克斯在内的众多知名学者开始对过度财政紧缩的效果表示质疑，担忧财政紧缩可能通过“乘数效应”加速经济衰退。综合考虑债务危机国减赤压力、社会承受力和经济刺激等因素，紧缩财政政策在实施过程中应灵活把握力度，避免调整过快导致欧元区陷人坏的均衡点。 同时，削减财政开支，意味着对国内社会福利的削减，必然会遭到本国民众的反对。刚刚当选的下一任法国总统、左翼社会党候选人弗朗索瓦奥朗德就反对长期实施紧缩，主张重新审视“财政契约”，认为应该扩大政府公共支出，通过促进经济增长削减赤字和债务，奥朗德最终成功利用法国民众“反紧缩”的心理击败现任总统萨科奇赢得大选。今明两年是欧元区国家的大选年，包括德国在内的很多国家政府首脑或议会面临重新改选，如果右派过度悟守财政紧缩政策，那么坚持左派理念的政党往往会赢得大选，从而影响危机救治政策的实施。4、欧盟需要改革推进欧元区财政一体化 欧盟到底是“经济联盟”还是“政治联盟”，这个问题一直以来困扰着无数学者。众所周知，一个国家的货币政策和财政政策是统一配套实施的，货币政策需要财政政策来辅助，而财政政策也需要货币政策的调节，而欧盟却没有，既然欧元成为欧洲统一货币已经成为事实，不可能废除欧元统一货币制度，那就只能在希望欧盟能够在财政政策上进一步统一。稳步推进财政一体化进程，一方面能够消除欧元区财政和货币政策的二元矛盾，防止成员国对财政政策调控的过度依赖；另一方面能够制定可信赖的预算机制，把主权债务维持在一个合理水平。2011年12月初的欧盟峰会上通过的新财政协议，将欧元区成员国财政政策统一监测和监管水平往前推进了一大步，是推进财政一体化的一个新起点，但是各方面也要清醒的意识到，财政政策一体化意味着各成员国要交出自身的财政自主权，这对于一个主权国家来说是难以接受的，因此财政一体化必然是一个充满博弈和冲突、漫长而艰苦的