水泥行业研究报告

水泥商务网 水泥行业研究报告 水泥商务网 个人简介 英国女王大学 经济学学士 英国女王大学 金融硕士 04-07年 英国女王大学 2008年 瑞士信贷投行部 2009年 7月 中邮基金研究部 水泥商务网 研究框架 1. 研究逻辑及结论 2. 行业 基本情况 3. 行业重要指标 4. 行业上下游产业链 5. 行业的特殊风险点 6. 水泥行业未来趋势判断 7. 重点区域分析 8. 重点公司分析 水泥商务网 研究逻辑及结论 1、水泥的发展是和固定资产投资、基础设施建设高度相关的周期性行业。出口复苏仍有不确定性的背景下，为了保证经济增速不会大幅下降，投资特别是政府主导的基础设施投资仍将被作为稳定经济增长的寄托。 2、淘汰落后产能严格执行将使水泥有效新增供给持续下降，未来 3年全国范围内水泥供需压力降大幅缓解，迎来景气度高涨局面，拥有区域优势的水泥企业将明显受益。 3、节能减排的大面积限电以及并购重组的加速都将推动水泥行业未来盈利向好。 水泥商务网 一、中国水泥市场特征 2、行业基本情况 水泥需求强劲，产量飚升 产量呈波动性增长 水泥组成部分及成本分析 水泥生产季节周期明显 水泥商务网 行业现状：中国为世界水泥第一大国 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 01949 1951 1953 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 20070%10%20%30%40%50%60%70%中国水泥产量 ( 百万吨 ) 世界水泥产量（百万吨） 中国占比（ % ）图 1：中国水泥产量不断提高 资料来源： CEIC,中国国家统计局 进入 21世纪，中国经济快速发展，大规模的基础设施建设、房地产开发和新农村建设需要大量水泥。 2009年，受国家 4万亿投资拉动，中国水泥产量提高至 16.3亿吨，占世界水泥的比重超过 50%。 水泥商务网 一、中国水泥市场特征 水泥过程：是全球用途最广、用量最多的建筑材料，是建材工业的主体部分。 工艺 第一阶段：生料制备 第二阶段：熟料煅烧 第三阶段： 熟料 （冷却） 包装机 成品库 出厂 石膏 水泥磨机 水泥库均化 混合材 散装车 出厂 水泥商务网 通用硅酸盐水泥的组分 品种 代号 组 分 熟料 +石膏 粒化高炉矿渣 火山灰质混合 材料 粉煤灰 石灰石 硅酸盐水泥 PI 100 - - - - P 95 5 - - - 95 - - - 5 普通硅酸盐水泥 PO 80且 5且 - 矿渣硅酸盐水泥 PSA 50且 20且 50b - - - PSB 30且 50且 70b - - - 火山灰质硅酸盐水泥 PP 60且 20且 - - 粉煤灰硅酸盐水泥 PF 60且 20且40d - 复合硅酸盐水泥 PC 50且 20且 50e 水泥商务网 通用硅酸盐水泥使用范围 水 泥 品 种 适 用 范 围 P.I 62.5 P.II 62.5R 配制高标号、超高标号混凝土及大跨度梁架等。 P.I 52.5R P.II 52.5R P.O 52.5R 美标水泥 I/II、 II/V型水泥 P.O 42.5R P.O 42.5 适用于桥梁、码头、道路、高层建筑等各种建筑工程，一般工业与民用建筑，可配 C30-C80不同标号混凝土。 P.C 42.5R P.C 42.5 P.S 42.5R P.S 42.5 主要用于大体积混凝土、地下及水中各种混凝土工程，高抗渗要求及耐高温工程，一般工业与民用建筑。 P.S 32.5 P.C 32.5R P.C 32.5 一般工业与民用建筑。 抗硫酸盐水泥 主要用于海港、防浪堤、水利、地下、引水等基础工程。 道路硅酸盐水泥 主要用于路面如高速公路、机场跑道和对耐磨性、抗干缩等要求较高的工程。 中、低热硅酸盐水泥 主要用于大坝、大体积混凝土等工程。 无磁水泥 主要用于磁含量要求低的中国大地监测网等基础工程。 油井水泥 主要用油井的施工。 核电站专用水泥 主要用于核电站的建设，防止核辐射。 白色水泥 用于建筑物的装饰和彩色水泥的配制。 水泥商务网 10 成本分析 资料来源： CEIC,数字水泥 水泥主要成本：煤炭、电力 电价相对稳定，成本主要关注变量动力煤价 成本构成情况 水泥煤炭价差 电力, 2 7 %折旧, 1 5 %石灰石, 1 5 %其他, 1 0 %煤炭, 3 3 %6606807007207407607808008208408602009-12-42009-12-112009-12-182009-12-252010-1-12010-1-82010-1-152010-1-222010-1-292010-2-52010-2-122010-2-192010-2-262010-3-52010-3-122010-3-192010-3-262010-4-22010-4-92010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-302010-8-62010-8-132010-8-202010-8-27330335340345350355秦皇岛动力煤价格（元 / 吨） 水泥均价（元 / 吨）水泥商务网 成本分析 秦皇岛煤炭价格 煤炭是水泥生产的主要成本，煤炭价格的上涨远超过水泥。 8年间，煤炭上涨 375元；水泥上涨 53元。 余热发电成本构成与外购电价对比 余热发电可以为企业带来 0.2元 /度的利润 海螺在此领域优势突出 水泥商务网 成本分析 水泥吨煤耗随着水泥生产线规模的增加而下降 水泥商务网 全国4 , 0 0 08 , 0 0 01 2 , 0 0 01 6 , 0 0 005.1 3 5 7 91106.1 3 5 7 91107.1 3 5 7 91108.1 3 5 7 91109.1 3 5 7 911月度水泥产量 ( 万吨 ) 一季度受天气和节假日影响 ， 水泥产量最低 ， 7、 8月进入雨季 ，也为水泥淡季 北方需求旺季：二 、 三季度；南方需求旺季：二 、 四季度 全国水泥 产需量 在不同季节中的变化很大 ， 受天气影响南北方施工差异 ， 旺季时间不同： 水泥生产季节周期明显 2005 2006 2007 2008 2009 水泥商务网 3 行业重点 指标跟踪 3.1 固定资产投资增速 3.2 CPI、 PPI 3.3 行业政策 水泥商务网 水泥行业重要指标 固定资产投资增速和水泥销量密切相关 投资增速和水泥企业利润率也有极大关联性 水泥商务网 水泥行业重要指标 水泥企业的利润率与这两个指标的关联关系并不如与固定资产投资增速那么强 水泥商务网 水泥行业重要指标 未来 23年的水泥行业不会出现类似 04年利润率大幅下降的情况，而是处于继续上升的周期中。 水泥商务网 4、行业上下游产业链 水泥商务网 下游需求分析：投资拉动 19 资料来源： CEIC,公司公告，申万研究 水泥与宏观经济高度相关，特别是与固定资产投资相关 城镇化比例 46%提升至 52% 固定资产投资增速将维持在 2025%，10年水泥需求增速将至少达到 1012.5% 基建投资情况 全国固定资产投资情况 050000001000000015000000200000002500000030000000Dec-96Dec-97Dec-98Dec-99Dec-00Dec-01Dec-02Dec-03Dec-04Dec-05Dec-06Dec-07Dec-08Dec-09Dec-10-50510152025303540固定资产投资（千元） 基础设施投资（千元）固定资产投资（% ） 基础设施投资（% ）05 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 5 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 02 5 0 , 0 0 091 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 0910-02 10-03 10-04 10-05 10-06 10-07 10-080%10%20%30%40%50%60%70%全国 固定资产投资额（亿元） 全国 增速（% ）水泥商务网 下游需求分析：投资拉动 数据来源： BMI， DC， CC， NBSC， CSY2007，中邮基金 水泥商务网 21 下游需求分析：投资拉动 资料来源： CEIC,公司公告 下游主要分为三部分： 基础设施建设、房地产、农村建设、非能源工业 2010年下游需求情况 2009年下游需求情况 基础设施建设, 4 3 %房地产, 2 8 %农村建设,20%非能源工业,11%非能源工业,11%农村建设,20%房地产, 2 4 %基础设施建设, 4 5 %水泥商务网 下游需求分析 房地产销售量复苏 购臵土地面积复苏 新开工面积复苏 施工面积复苏 -水泥需求量增加 。 15%17%18%20%21%23%1997 1999 2001 2003 2005 2007Apr-09房地产/城镇固定资产投资2%8%14%20%26%32%1997 1999 2001 2003 2005 2007Apr-09房地产投资增速水泥产量增速城镇固投增速房地产开发投资 /城镇固定资产投资 房地产、城镇固定投资、水泥产量增速 水泥商务网 下游需求分析 房地产：面临调控，但保障性住房、经济适用房等仍提供增量 1Q 2Q 3Q 4Q 预计 10年分季房地产投资增速（ %） 35 38 28 16 09年对应房地产投资（亿元） 4880 9625 10545 11181 09年同期对应水泥需求拉动（万吨） 5368 10588 11600 12299 10年房地产投资（亿元） 6593 13283 13508 12970 水泥房地产弹性系数（万吨 /亿元） 1.1 1.1 1.1 1.1 10年房地产对应水泥需求（万吨） 7253 14611 14859 14267 环比房地产新增水泥需求（万吨） 7358 248 -591 水泥商务网 下游需求分析 基础建设： 4万亿拉动， 10年水泥消费进入高峰期 铁路建设： 09年 10月审批铁路里程数 15099.7公里，高铁带来新增需求 城市轨道交通： 2015年前规划 2400公里，总投资 6000亿元，新增每年 120万吨 机场建设： 2020年达到 244个，新增每年 575万吨 10年需求 1012%增速，约 2亿吨 水泥商务网 25 供给分析： 产能增长高峰将过 资料来源： CEIC,数字水泥 水泥新增产能 水泥产业壁垒较低， 5000t/d生产线投资约在 7亿元 国务院政策出台， 09年 9月 30日后新开工生产线大幅下降 分月新开工水泥生产线情况 10年水泥固定资产投资增速大幅下滑 四万亿投资计划出台 -1000010002000300040005000Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10新开工产能情况（万吨）国务院 38号文停批新线 050010001500200001 03 05 0709-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12 10-03- 2 0 %0%20%40%60%80%100%120%全国 水泥固定资产投资额（亿元） 全国 增速（% ）水泥商务网 淘汰落后产能 地区 07-08年淘汰落后能力 09-10年淘汰落后能力 华东 5000 5100 华北 3100 3122 东北 700 1000 华中 1200 1400 华南 1800 2000 西南 1130 1720 西北 660 640 合计 13590 14981.71 从历史情况来看淘汰落后产能基本符合时间表 预计 1011年每年淘汰量在 1亿吨左右 水泥商务网 5、行业重要风险点 政策：关停小水泥厂、限电，淘汰？ 供需：水泥价格稳定？ 目的：收购？扩产？ 水泥商务网 6、行业未来发展趋势 水泥商务网 价格、利润、集中度提升 1997年以来，中国水泥 PO 42.5价格在 300 400元 /吨，大大低于世界水泥价格。 2003 2004年水泥产能增长过快，供大于求， 2005年是毛利率最低一年； 2006年后连续两年水泥投资出现负增长，供需关系改善，毛利率上升 。 由于水泥产业集中度低，业内竞争激烈，缺乏与上下游的谈判能力，不能有效地转移上涨的煤电成本。 业内已经认识到，如何应对经济环节中的产业价值链，只有提高产业集中度，提高对市场的控制力，加强对上下游的谈判能力。 水泥商务网 7、中国水泥区域市场 通过对 水泥需求 固定资产投资、房地产投资 水泥供给 水泥产量、水泥投资 水泥淘汰 新干法占比，淘汰占比 市场冷暖 区域内竞争格局，水泥利润 对中国的区域市场进行分析。 华北地区 东北地区 华东地区 中南地区 西南地区 西北地区 水泥商务网 31 区域性 资料来源： CEIC,中国国家统计局 水泥资源消耗量大，附加值低，量重价轻和储存时间较短，导致水泥出现明显区域性。 合理运距：公路运输半径约为 200公里、铁路约 500公里、水路可达 1500公里。 各地固定资产投资增速 全国各区域水泥存量淘汰格局 地区 水泥产量 落后产能比例 07-08淘汰产能 09-10淘汰产能 07-08淘汰比例 09-10淘汰比例 剩余产能比例 （万吨） 华东 49369 45% 5000 5100 10% 10% 25% 华北 20847 57% 3100 3122 15% 15% 27% 东北 7174 46% 700 1000 10% 14% 22% 华中 9484 59% 1200 1400 13% 15% 32% 华南 12396 62% 1800 2000 15% 16% 31% 西南 12574 66% 1130 1720 9% 14% 43% 西北 5980 37% 660 640 11% 11% 15% 全国 162898 10727 7% 水泥商务网 各地区水泥产量分布不均 全国水泥产量市场份额 单位： %年度 全国 华北 东北 华东 中南 西南 西北2002 1 0 0 . 0 0 1 3 . 1 2 5 . 6 7 3 7 . 5 4 2 6 . 8 6 1 1 . 0 8 5 . 7 2 2003 1 0 0 . 0 0 1 2 . 8 7 5 . 6 1 3 9 . 3 1 2 5 . 6 9 1 0 . 9 6 5 . 5 6 2004 1 0 0 . 0 0 1 3 . 5 0 5 . 3 3 4 0 . 3 4 2 5 . 0 6 1 0 . 1 2 5 . 6 4 2005 1 0 0 . 0 0 1 3 . 4 5 5 . 1 3 4 0 . 9 6 2 4 . 9 9 1 0 . 2 3 5 . 2 4 2006 1 0 0 . 0 0 1 2 . 0 9 5 . 9 7 4 1 . 6 7 2 4 . 8 1 1 0 . 4 5 5 . 0 1 2007 1 0 0 . 0 0 1 1 . 9 5 6 . 2 7 3 9 . 8 6 2 5 . 8 7 1 0 . 7 2 5 . 3 3 2008 1 0 0 . 0 0 1 1 . 4 3 6 . 2 1 3 8 . 3 5 2 7 . 1 2 1 1 . 0 1 5 . 8 9 2009 1 0 0 . 0 0 1 1 . 6 8 7 . 5 4 3 6 . 3 7 2 6 . 0 0 1 2 . 1 9 6 . 2 2 华东，占全国 36.37%， 2006年达到 41.67%； 中南，占全国 26.00%； 西南、华北占全国 12%左右； 东北、西北占全国 6 7%。 中国区域大，水泥产量分布不均，主要集中在华东和中南地区，超过 60%。 华北 东北 华东 中南 西南 西北 水泥商务网 各区域市场价格运行和趋势判断 图：各地固定资产投资增速 图：全国上市水泥企业分布图 今年以来全国城镇固定资产投资增速在 25%左右，房地产投资增速 37%。 水泥商务网 华北地区 华北地区是京、津、唐及环渤海所在区域，作为继珠三角、长三角之后中国第三个经济增长点 一直为大家所关注，何时大规模启动更加引人注目。 华北地区 中国其他地区 市场处于发展前期 内蒙古、山西有丰富的资源 河北、山西、内蒙古都有一定的发展空间，有市场潜力 华北地区固定资产投资占全国份额 ( % )1 5 . 0 01 4 . 8 51 4 . 7 61 6 . 2 31 4 . 8 01 5 . 0 51 4 . 5 81 4 . 6 21 4 . 6 82001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华北地区水泥投资占全国份额 ( % )1 3 . 9 21 4 . 7 91 0 . 6 11 0 . 0 11 0 . 1 11 2 . 5 31 4 . 1 51 5 . 5 78 . 2 32001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华北地区水泥产量占全国份额 ( % )1 1 . 6 81 1 . 9 51 1 . 4 61 2 . 0 91 3 . 4 51 3 . 5 01 2 . 8 71 3 . 1 11 2 . 8 42001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华北地区水泥利润占全国份额 ( % )1 0 . 2 11 8 . 1 59 . 8 51 6 . 2 51 1 . 5 21 1 . 2 31 4 . 2 98 . 9 22 2 . 5 82001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华北地区主要经济指标占全国市场份额 单位： %年度 固定资产投资房地产投资 水泥产量 水泥投资 水泥利润2001 1 4 . 6 8 1 2 . 8 4 1 2 . 8 4 1 5 . 5 7 2 2 . 5 8 2002 1 4 . 6 2 1 3 . 1 1 1 3 . 1 1 1 4 . 7 9 1 8 . 1 5 2003 1 4 . 5 8 1 2 . 8 7 1 2 . 8 7 1 3 . 9 2 8 . 9 2 2004 1 4 . 7 6 1 3 . 5 0 1 3 . 5 0 8 . 2 3 9 . 8 5 2005 1 4 . 8 5 1 3 . 4 5 1 3 . 4 5 1 0 . 0 1 1 4 . 2 9 2006 1 5 . 0 0 1 2 . 0 9 1 2 . 0 9 1 0 . 6 1 1 0 . 2 1 2007 1 5 . 0 5 1 1 . 9 5 1 1 . 9 5 1 0 . 1 1 1 1 . 2 3 2008 1 4 . 8 0 1 1 . 4 6 1 1 . 4 6 1 2 . 5 3 1 1 . 5 2 2009 1 6 . 2 3 1 1 . 6 8 1 1 . 6 8 1 4 . 1 5 1 6 . 2 5 水泥商务网 华北地区 华北 各省淘汰落后产能名单统计 地区 2010年落后产能淘汰量（万吨） 2009年水泥产量（万吨） 淘汰落后产能比重（ %） 北京 202 1077 19% 天津 60 690 9% 河北 1314 10611 12% 山西 844.8 2482 34% 内蒙古 143.5 4276 3% 华北地区新型干法熟料 (以下简称熟料）产能 8,083万吨，占全国 10.61% 冀东水泥为该区最大企业集团，分布在 3个地区，占华北熟料产能的 18.41% 金隅水泥产能仅次于冀东，占华北熟料产能的 15.46% 中国建材旗下的北方水泥、中联水泥也有一定规模 水泥商务网 东北地区 东北地区 中国其他地区 经济开始复苏 基础建设、房地产速度加快，拉动对水泥市场需求 东北地区固定资产投资占全国份额 ( % )9 . 7 48 . 8 28 . 0 51 0 . 5 01 1 . 2 61 0 . 4 67 . 7 18 . 2 98 . 5 52001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009东北地区水泥投资占全国份额 ( % )7 . 1 07 . 4 71 0 . 0 38 . 1 91 1 . 3 28 . 3 96 . 8 98 . 1 54 . 5 82001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009东北地区水泥产量占全国份额 ( % )7 . 5 46 . 2 76 . 2 35 . 9 75 . 1 35 . 3 35 . 6 15 . 6 76 . 2 92001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009东北地区水泥利润占全国份额 ( % )5 . 1 86 . 1 84 . 2 98 . 4 35 . 0 15 . 4 01 . 3 43 . 5 11 1 . 0 22001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20092007年 东北地区振兴规划 是我国第一个由国务院批复的地区发展规划，对东北地区的经济和社会发展具有里程碑式的意义。振兴战略五年多来，东北地区等老工业基地建设取得了重要的阶段性成果 东北地区主要经济指标占全国市场份额 单位： %年度 固定资产投资房地产投资 水泥产量 水泥投资 水泥利润2001 8 . 5 5 8 . 8 8 6 . 2 9 8 . 1 5 1 1 . 0 2 2002 8 . 2 9 8 . 3 5 5 . 6 7 7 . 4 7 6 . 1 8 2003 7 . 7 1 7 . 7 7 5 . 6 1 7 . 1 0 3 . 5 1 2004 8 . 0 5 8 . 1 7 5 . 3 3 4 . 5 8 4 . 2 9 2005 8 . 8 2 8 . 4 1 5 . 1 3 8 . 1 9 1 . 3 4 2006 9 . 7 4 9 . 1 3 5 . 9 7 1 0 . 0 3 5 . 1 8 2007 1 0 . 4 6 9 . 3 7 6 . 2 7 1 1 . 3 2 5 . 4 0 2008 1 1 . 2 6 1 0 . 2 6 6 . 2 3 8 . 3 9 5 . 0 1 2009 1 0 . 5 0 1 0 . 8 8 7 . 5 4 6 . 8 9 8 . 4 3 水泥商务网 东北地区 东北地区新型干法熟料 (以下简称熟料）产能 5,103万吨，占全国 6.70% 亚泰水泥产能接近 1,000万吨，占东北熟料产能的 18.96% 北方水泥后来居上，排名第二，其次是天瑞、冀东 山水 2009年新投两条 5000 t/d生产线，产能超过 600万吨 华北 各省淘汰落后产能名单统计 地区 2010年落后产能淘汰量（万吨） 2009年水泥产量（万吨） 淘汰落后产能比重（ %） 北京 202 1077 19% 天津 60 690 9% 河北 1314 10611 12% 山西 844.8 2482 34% 内蒙古 143.5 4276 3% 水泥商务网 华东地区 最早启动、最大的市场 经济最发达地区 竞争最激烈地区 水泥价格最低地区 市场成熟地区 价格向上空间较大 华东地区固定资产投资占全国份额 ( % )4 0 . 2 63 9 . 6 43 8 . 7 53 5 . 8 03 5 . 8 63 6 . 9 04 0 . 3 03 7 . 6 93 6 . 4 32001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华东地区水泥投资占全国份额 ( % )2 2 . 4 74 9 . 5 71 9 . 3 62 0 . 4 52 1 . 4 83 4 . 1 22 4 . 9 43 4 . 9 64 3 . 7 92001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华东地区水泥产量占全国份额 ( % )3 9 . 8 63 8 . 4 73 6 . 3 74 1 . 6 74 0 . 9 64 0 . 3 43 9 . 3 13 7 . 5 23 6 . 1 12001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华东地区水泥利润占全国份额 ( % )6 0 . 1 56 5 . 7 45 1 . 9 02 3 . 6 53 4 . 6 04 0 . 4 25 1 . 0 27 1 . 3 96 2 . 7 92001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009华东地区 中国其他地区 华东地区主要经济指标占全国市场份额 单位： %年度 固定资产投资房地产投资 水泥产量 水泥投资 水泥利润2001 3 6 . 4 3 3 6 . 0 5 3 6 . 1 1 2 2 . 4 7 6 2 . 7 9 2002 3 7 . 6 9 3 7 . 3 8 3 7 . 5 2 3 4 . 9 6 6 0 . 1 5 2003 4 0 . 3 0 3 9 . 9 2 3 9 . 3 1 4 3 . 7 9 7 1 . 3 9 2004 4 0 . 2 6 4 2 . 3 8 4 0 . 3 4 4 9 . 5 7 6 5 . 7 4 2005 3 9 . 6 4 4 1 . 0 3 4 0 . 9 6 3 4 . 1 2 5 1 . 0 2 2006 3 8 . 7 5 3 9 . 7 1 4 1 . 6 7 2 4 . 9 4 5 1 . 9 0 2007 3 6 . 9 0 3 8 . 0 5 3 9 . 8 6 2 1 . 4 8 4 0 . 4 2 2008 3 5 . 8 6 3 7 . 3 3 3 8 . 4 7 2 0 . 4 5 3 4 . 6 0 2009 3 5 . 8 0 3 6 . 5 2 3 6 . 3 7 1 9 . 3 6 2 3 . 6 5 水泥商务网 华东地区 从固定资产投资和利润占华东市场的比重看，明显处于上升期。华东地区熟料产能 2.22亿吨，占全国 29.19%。海螺、南方水泥处于该区前列，熟料产能均在5,700万吨以上；此外，中联、山水、红狮、金峰，产能均超过 1,000万吨；福建、盘固、上峰、亚洲、万年青、中材、金圆水泥也具 300 500万吨规模。 表：各省淘汰落后产能名单统计 地区 2010年落后产能淘汰量（万吨） 2009年水泥产量（万吨） 淘汰落后产能比重（ %） 华东 2134.6 58677 4% 江苏 75 14434 1% 浙江 627 10796 6% 安徽 446.8 7056 6% 福建 336.4 5447 6% 江西 161 6153 3% 山东 488.4 14037 3% 水泥商务网 中南地区 中南地区固定资产投资占全国份额 ( % )2 1 . 32 1 . 42 1 . 42 1 . 02 1 . 92 1 . 92 1 . 42 2 . 62 3 . 72001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009中南地区水泥投资占全国份额 ( % )2 2 . 0 11 4 . 6 32 5 . 1 53 2 . 3 93 4 . 6 03 4 . 0 23 7 . 3 41 4 . 6 1 1 4 . 1 62001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009中南地区水泥产量占全国份额 ( % )2 5 . 8 7 2 6 . 0 02 6 . 8 92 4 . 8 12 4 . 9 92 5 . 0 62 5 . 6 92 6 . 8 42 8 . 2 82001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009中南地区水泥利润占全国份额 ( % )- 0 . 6 81 8 . 1 61 5 . 4 72 0 . 0 52 4 . 6 33 1 . 2 62 1 . 9 87 . 6 0- 1 6 . 3 22001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009中南地区是继华东地区之后，中国经济较发达地区，经济高速成长。 中南地区一部分位于中国南部，广东、广西和海南，在经济上互补，尤其是借助西江流域，广西的水泥与熟料源源不断地流向广东市场。 另一部分位于中国中部，河南、湖北和湖南三省。 中南地区 中国其他地区 中南地区主要经济指标占全国市场份额 单位： %年度 固定资产投资房地产投资 水泥产量 水泥投资 水泥利润2001 2 3 . 7 1 2 2 . 1 7 2 8 . 2 8 1 4 . 6 3 - 1 6 . 3 2 2002 2 2 . 6 1 2 1 . 5 5 2 6 . 8 4 1 4 . 6 1 - 0 . 6 8 2003 2 1 . 3 9 2 0 . 1 4 2 5 . 6 9 1 4 . 1 6 7 . 6 0 2004 2 1 . 4 5 1 9 . 2 7 2 5 . 0 6 2 2 . 0 1 1 5 . 4 7 2005 2 1 . 3 8 2 0 . 3 8 2 4 . 9 9 3 4 . 0 2 2 1 . 9 8 2006 2 1 . 3 0 2 0 . 6 2 2 4 . 8 1 3 7 . 3 4 1 8 . 1 6 2007 2 1 . 8 8 2 1 . 7 4 2 5 . 8 7 3 4 . 6 0 3 1 . 2 6 2008 2 1 . 9 4 2 2 . 0 1 2 6 . 8 9 3 2 . 3 9 2 4 . 6 3 2009 2 1 . 0 4 2 0 . 6 5 2 6 . 0 0 2 5 . 1 5 2 0 . 0 5 水泥商务网 中南地区 中南地区新型干法熟料 (以下简称熟料）产能 1.97亿吨，仅次于华东地区，占全国 25.91%。海螺产能超过 2,100万吨；华新、台泥、天瑞、华润、南方，产能均超过 1,000万吨；同力、中材、中联、塔牌、京兰、越秀、孟电、葛洲坝、鱼峰水泥也具 300 800万吨规模。 表：各省淘汰落后产能名单统计 地区 2010年落后产能淘汰量（万吨） 2009年水泥产量（万吨） 淘汰落后产能比重（ %） 中南 2643.8 43599 6% 河南 862 11711 7% 湖北 277 6984 4% 湖南 349.4 7539 5% 广东 538 10029 5% 广西 446.4 6411 7% 海南 171 926 18% 水泥商务网 西南地区 2006年 “西南经济圈”呼之欲出，经济开始起步，加之四川灾后重建，水泥市场需求强劲，水泥价格攀升。 西南地区 中国其他地区 市场处于高成长期 落后产能淘汰空间大 投资冲动 面临市场压力 西南地区固定资产投资占全国份额 ( % )9 . 6 89 . 7 39 . 6 31 0 . 2 61 0 . 1 19 . 9 29 . 8 51 0 . 3 61 0 . 1 72001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009西南地区水泥投资占全国份额 ( % )1 2 . 6 41 4 . 7 21 3 . 1 99 . 2 21 7 . 1 01 9 . 3 12 5 . 9 81 9 . 8 01 0 . 1 52001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009西南地区水泥产量占全国份额 ( % )1 2 . 1 91 0 . 7 21 1 . 0 41 0 . 4 51 0 . 2 31 0 . 1 21 0 . 9 61 1 . 1 51 1 . 0 02001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009西南地区水泥利润占全国份额 ( % )1 0 . 9 93 . 5 52 . 2 81 7 . 1 21 4 . 9 48 . 4 88 . 4 32 . 8 10 . 8 52001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009西南地区主要经济指标占全国市场份额 单位： %年度 固定资产投资房地产投资 水泥产量 水泥投资 水泥利润2001 1 0 . 1