学习情境七 对外投资管理习题.doc

学习情境七 对外投资管理练习7-1：单选题1. 按对外投资形式的产权关系不同，对外投资可以分为( )A.实物投资和证券投资 B.股权投资和债权投资C.直接投资和间接投资 D.短期投资和长期投资2 .下列对外投资方式中，属于直接投资的是( ) A.购买混合性证券 B.购买权益性证券 C.购买优先股股票 D.以无形资产投入到其他企业3从联营投资的财务特征来看，联营体在董事会领导下，实行人、财、物、产、供、销统一管理的联营形式是（）A松散型联合B半紧密型联合C混合型联合D紧密型联合4 .某制造企业以现金购买其原材料供应商企业的股票，这种并购行为是（ ）A纵向并购B横向并购C混合并购D股权交易并购5. 下列投资中，投资风险最小的是（ ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 6.把债券分为凭证式债券、实物债券和记账式债券，其划分标志是（ ）。A.按照发行债券的主体不同 B.按计息方式划分C.按债券的形式划分 D.按债券的偿还方式划分7.通常人们所说的无风险债券是（）A.金融债券B.政府债券C.企业债券 D.国际债券8.其信誉高于企业债券而低于政府债券，其利率也相应地介于两种债券利率之间的债券是（ ）。A.国家债券B.公司债券C.金融债券D.银行存款9.免税优惠是下列哪种债券所特有的（ ）。A.政府债券B.银行存款C.企业债券D.金融债券10.根据公司法的规定，应由国务院证券管理部门批准，发行公司应同时具备发行公司债券和发行股票的条件才能发行的证券是（）。A.抵押债券B.不可转换债券C.信用债券D.可转换债券11.兼具有债券和股票的双重性质，既有债权性，又有股权性的企业债券，叫做（ ）。A.可转换债券 B.信用债券 C.担保债券 D.赎回债券 12.以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式是购买（）。A.实物债券B.凭证式债券C.记账式债券D.可转换债券13.对外投资所形成的资产不能立即变现的风险，被称为（）。A违约风险B利率风险C流动性风险D通货膨胀风险14.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险是（ ）。 A.流动性风险 B.利率风险 C.违约风险 D.购买力风险15. 股票的投资收益不包括（ ）。 A.股利收益 B.资本利得 C.转让收益 D.利息收益 16债券到期收益率中的收益是指（ ）A.利息收入B.一部分资本收益C.买卖中的差价收入D.既包括利息收入，又包括一部分资本收益17短期投资的目的是（ ）A.将资金投放于其他企业以谋求经营性收益B.将资金分散运用以防范风险C.利用控股方式实现企业扩张D.利用生产经营暂时闲置资金谋求收益18 .在各种联营形式中，具有法人资格的联营体是( ) A.松散型联营 B.紧密型联营 C.半紧密型联营 D.半松散型联营19 .某公司普通股每股年股利额为5元，企业投资要求得到的收益率为10%，则该普通股的内在价值是( ) A.0.36元 B.25元 C.36元 D.50元20.在企业兼并投资中，对生产或经营同一产品的同行业企业进行的兼并是( )A.横向兼并 B.纵向兼并C.混合兼并 D.联营兼并练习7-2：多选题1对外投资的目的包括（ ）。A资金保值与增值B增强市场竞争力C企业扩张与控制D转移与分散风险2.企业兼并的形式多种多样，按双方产品和产业的联系划分为（ ）A横向兼并 B. 纵向兼并 C.混合兼并 D.承担债务式 E.现金购买式3.企业兼并是高风险的经营，在关注各种收益、成本的同时，还应该重视和规避兼并过程中的（ ）风险。A.营运风险 B.融资风险C.法律风险 D.体制风险4.对外间接投资的主要形式包括（ ） A债券投资 B股票投资C投资基金投资 D联营投资E.兼并投资5债券投资要承担的风险主要包括（ ）。A违约风险B利率风险C流动性风险D购买力风险6. 与股票投资相比，债券投资的优点有：（ ）。A、本金安全性好 B、投资收益率高 C、 购买力风险低 D、收入稳定性强7.确定债券价值的要素包括（ ）。A债券面值 B偿还期限C票面利率 D市场利率E发行价格8.按照发行债券单位的性质不同，可以将债券划分为（ ）。A.政府债券 B.金融债券 C.公司债券 D.国际债券 E.贴现债券 9.下列风险中属于系统风险的有（）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 10.下列指标中，能够反映债券投资收益的是( )A.名义收益率 B.转让收益率 C.最终实际收益率 D.持有期间收益率E.到期收益率11紧密型联营企业具备的财务特征有（ ）A.联营企业具有法人资格B.实行董事会领导下的经理负责制C.按资分红D.所有制性质和隶属关系不变E.联营各方以各自所有的财产承担民事责任12企业在进行债券投资时，需要考虑的因素有（ ）A.债券收益率的高低B.是否有其他附加优惠C.企业可用资金的期限D.企业拥有资金的性质E.债券发行者的信誉13.能够使本企业拥有被投资企业所有权的投资活动有（ ）A.租赁投资B.兼并投资C.联营投资D.购买债券E.购买股票14. 企业在对外投资活动中可能会发生各种风险，其中由经济因素引起的风险有（ ）A.利率风险B.购买力风险C.政治风险D.外汇风险E.决策风险15.股票投资与债券投资相比的主要区别有( )A.股票投资比债券投资的投资风险小B.股票投资比债券投资的收益波动性大C.股票投资比债券投资的价格波动大D.企业破产时，股票投资者比债券投资者优先得到清偿E.股票投资者有权参与公司经营管理16在企业对外投资形式中，属于直接投资的有（）A购买上市公司的股票B兼并投资C购买其他公司发行的债券D联营投资E购买国库券17 .企业为了达到控制某公司的目的，通过购买该公司的股票而进行的投资属于（ ）A.股权投资B.实物投资C.证券投资D.短期投资E.长期投资18.与股票投资相比，债券投资的主要缺点有（）。A购买力风险大B流动性风险大C没有经营管理权D投资收益不稳定19关于股票投资的特点，表述不正确的是（ ）A股票投资收益具有较强的波动性B股票投资的风险性较小C股票投资者的权利最小D股票投资到期要还本付息20对外直接投资方式的特点有（ ）A变现速度快B与生产经营联系紧密C流动性差D收益稳定E投资回收期长练习7-3：判断题1. 债权投资形成企业的所有权，企业能参与被投资企业的管理；股权投资形成企业的债权，没有管理权 （）2.半紧密型联营体不具备法人资格，各联营方仍然保留法人地位；参与联营的各方共同经营、共同承担民事责任。 ()3. 企业以现金、证券或其他形式购买其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的投资行为是联营投资。 （）4. 间接投资的投资者，都只享有定期获得一定收益的权利，而无权干预被投资对象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策。 （）5投资债券是一种债权投资行为，投资人不能对债券发行企业给予影响和控制，没有经营管理权。 （）6. 债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。 （） 7. 股票的价值是未来股利和资本利得所形成的现金流入的现值。 （）8. 债券投资额是投资时购买债券的金额，包括购买价格和购买时发生的佣金、手续费等。（）9. 股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过证券市场上出售而收回本金，但股票发行公司能收回已发行的股票。 （）10. 对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格小于其面值.11 .国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。（） 12. 联营企业的投资形式有股票、货币资金、实物、无形资产。（）13. 债券价格由面值和票面利率决定。 （）14. 按投资基金能否赎回，可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型。（）15. 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。（）16. 人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。 （）17. 企业破产时，股票投资者比债券投资者优先得到清偿。 （）18. 债券的发行主体可以是政府、金融机构或企业（公司）；股票发行主体只能是股份有限公司。 （）19. 企业在金融市场上发行股票和债券，从而取得资金的活动是投资活动。 （）20. 债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券。 （）练习7-4：业务题业务题1（1）业务资料：某公司刚刚发放的普通股每股股利5元，预计股利每年增长5%，投资者要求的收益率为10%.（2）要求：计算该普通股的内在价值。业务题2（1）业务资料： A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10，不计复利。购买时市场年利率为8，不考虑所得税。(2 ) 要求：利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？ 如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。业务题3（1）业务资料：2002年7月1日某人打算购买大兴公司2001年1月1日以960元价格折价发行的、每张面值为1 000元的债券，票面利率为10%，4年到期，到期一次还本付息。 (2) 要求：假定2002年7月1日大兴公司债券的市价为1 100元，此人购买后准备持有至债券到期日，计算此人的到期收益率。 若此人到2002年7月1日以1 100元的价格购买该债券，于2004年1月1日以1 300元的价格将该债券出售，计算此人持有债券期间的收益率。 假若此人在2001年1月1日购得此债券，并持有至债券到期日，计算此人的实际收益率。 (计算结果精确到小数点后两位)业务题4（1）业务资料：一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限5年，到期一次还本付息。甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。（2）要求：计算甲企业的最终实际收益率？ 计算乙企业的到期收益率？ 计算丙企业的持有期间收益率。业务题5（1）业务资料：.某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。（2）要求：计算A、B公司股票的内在价值；请代该企业做出股票投资决策；假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。（计算结果请保留小数点后两位）业务题6（1）业务资料：甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1 000元，票面利率10，5年期。（2）要求：假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?现值系数表3年10%12%PVIFi,3PVIFAi,30.7512.4870.7122.402(计算结果保留小数点后2位)答案学习情境七 对外投资管理练习7-1：单选题1、B2、D3、D4、A5、A6、C7、B8、C9、A10、D11、A12、B13、C14、C15、D16、D17、D18、B19、D20、A练习7-2：多选题1、ABCD2、ABC3、ABCD4、ABC 5、ABCD6、AB7、ABCE8、ABC9、BC10、ACDE11、ABC12、ABCDE13、BE14、ABD15、BCE16、BD17、ACE18、AC19、BCD20、BCE练习7-3：判断题1、2、3、4、5、6、7、8、 9、10、11、12. 13、14、15、1 6、17、18、19、20、练习7-4：业务题业务题1答案内在价值=5（1+5%）/（10%-5%）=105 元业务题2答案（1）债券估价P（10001000103）/（18）31031.98（元）由于其投资价值（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。（2）计算债券投资收益率K（11301020）/102010010.78%业务题3答案（1）到期收益率=（1000+100010%4-1100）2.5/1100100%=10.91%（2）持有期间收益率=（1300-1100）1.5/1100100%=12.12%（3）实际收益率=1000+100010%4-9604/960100%=11.46%业务题4答案甲企业的最终实际收益率=1000（1+12%5）-105051050100%=10.