第六章期货价格分析和预测PPT课件.ppt

第六章期货价格分析和预测 第六章期货价格分析和预测 1 2 内容提要 第一节基本分析法第二节技术分析法 第六章期货价格分析和预测 第一节基本分析法 第六章期货价格分析和预测 3 4 一 基本分析方法的概念 第六章期货价格分析和预测 5 二 基本分析方法的特点 分析价格变动的中长期趋势 研究价格变动的根本原因 主要分析的是宏观经济因素 第六章期货价格分析和预测 6 国内消费量 影响因素 消费者购买力变化 人口增长及消费结构变化 政府收入与就业政策等 这些因素对期货商品需求和价格的影响要大于现货市场 出口量 期末商品结存量 这是分析期货商品价格变化趋势的最重要原因 当年年底存量增加说明当年供应量大于需求量 下年价格可能下跌 三 期货商品的需求 第六章期货价格分析和预测 7 四 期货商品的供给 前期库存量 当期生产量 这是一个变量 如农产品要考虑播种面积 气候情况 作物生长条件 生产成本 农业政策等 当期进口量 某种商品进口量越多 占整个国家社会消费总量的比重越大 则进口量的变化对市场商品供给和价格的影响也就越大 第六章期货价格分析和预测 8 例1 从西方世界原铝供需结转状况验证其价格变化 单位 千吨 第六章期货价格分析和预测 9 五 影响价格的其他因素 一 经济波动周期因素 繁荣 繁荣 萧条 衰退 复苏 潜在GDP 萧条 衰退 顶峰 低谷 第六章期货价格分析和预测 10 例2 经济波动周期影响有色金属期货价格走势 1997年亚洲的经济危机和2000年上半年以来美国经济的持续下滑 直接导致了全球有色金属价格的大幅滑落 而1999年初亚洲经济的复苏 一度带动了有色金属价格的回升 例如 氧化铝成本约占铝锭生产成本的28 34 因此 氧化铝的供应量和价格将直接影响铝锭的价格 2000年国际氧化铝现货价格从年初的最高450美元 吨大幅回落至年底的165 175美元 吨 而同期国际铝锭期货价格也从年初的1753美元 吨下降至1480 1650美元 吨 第六章期货价格分析和预测 11 二 金融货币因素 金融货币因素对期货价格的影响主要表现在利率和汇率两方面 1 利率 影响期货交易商的利息负担2 汇率 世界贸易中绝大部分农产品 主要工业原材料和能源的价格 是根据世界各地相应的期货成交价格确定的 由于汇率的调整 国际商品的价格也会随之上下波动 第六章期货价格分析和预测 12 例3 利率与期货价格之反比关系 在2001年9 11年份 LME3个月铜价已经下跌至1972年以来的最低点1336美元 吨 但是受到美联储利率的大幅下调刺激 投资者对经济前景以及消费驱动 商业库存消耗等的态度发生改变 促使铜价大幅反弹 至2002年2月 LME三个月铜价已经反弹至1637美元 吨 升幅超过20 第六章期货价格分析和预测 13 例4 美元升值引发商品期货价格下跌 如果某国的货币贬值 即美元升值 那么贬值国商品在美国商品交易所中的期货价格因美元升值而下跌 而在国内商品交易所本币表示相应商品的期货价格则上升 1976年11月11日英镑被迫贬值143 1968年3月份羊毛的期货价格在纽约商品交易所由原来的每单位羊毛114美元下跌至每单位102美元 而在伦敦商品交易所由原来的每单位97英镑上升至贬值后的每单位羊毛103英镑 第六章期货价格分析和预测 14 三 政治因素 国内方面如政变 罢工 内战 大选 劳资纠纷 国际方面如战争 冲突 经济制裁等 第六章期货价格分析和预测 15 例6 战争对商品期货市场走势的影响 1989 1990年发生的伊拉克入侵科威特战争 因可能导致原油产量供应减少的预期 使国际市场原油价格由战前的16美元 桶激升至35美元 桶 涨幅达120 著名的 9 11 事件及由此引发的阿富汗战争 也引发商品期货价格大幅波动 9 11当天伦敦铜价上扬1 8 随后即出现下跌走势 该波下跌行情引致的低点达到1336美元 吨 亚洲橡胶价格在2001年9月12日对于 9 11 事件做出剧烈反应 胶价随即放弃上扬的势头 重新步入原先的下跌通道 直至2001年11月29日创下本轮下跌行情低点62日元才重新步入上扬轨道 第六章期货价格分析和预测 16 四 政策因素 政府的期货市场管理政策 如1998年 清理整顿 2001年 强调发展 贸易政策 第六章期货价格分析和预测 17 例7 对转基因大豆的进口实行新管理规定引起国内大豆期货价格的波动 2002年1月7日 我国宣布自2002年3月20日起对转基因大豆的进口实行新的管理规定 并将对转基因大豆进口实行申报制 此消息一经公开 DCE大豆价格连续出现两个半涨停板 由1984元 吨暴涨至2124元 吨 升幅达到7 第六章期货价格分析和预测 18 例8 1996年 美国国会批准新的 1996年联邦农业完善与改革法 使1997年美国农场主播种大豆的面积猛增10 从而导致大豆的国际市场价格大幅走低 第六章期货价格分析和预测 19 五 自然因素 主要是气候条件 地理变化和自然灾害等 具体包括地震 洪涝 干旱 虫灾 台风等 六 投机和心理因素两者互相印证 互相推动 第六章期货价格分析和预测 20 例9 美国白银大王纳尔逊 亨特炒作白银 从1979年开始 纳尔逊 亨特和他的兄弟在NYMEX和CBOT以每盎司6 7美元的价格大量收购白银 到当年底已控制NYMEX53 的存银和CBOT69 的存银 共拥有1 2亿盎司的现货和0 5亿盎司以上的期货 在亨特的操纵下 至1980年1月17日银价已涨至48 7美元 盎司 半年期间银价上涨了4倍 到1月21日在黄金市场的刺激下 白银价格达到50 35美元 盎司的历史高峰 比一年前上升了8倍多 在此期间 由于美国紧缩银根 联邦利率大幅上升 经济危机波及全球 投资者纷纷退出期货市场 从而导致白银价格从高峰直泻 到3月底 银价已跌至10 8美元 盎司 致使白银市场几乎陷入崩溃的境地 亨特兄弟最终在这场白银投机大风潮中损失高达数亿美元 第六章期货价格分析和预测 第二节技术分析法 第六章期货价格分析和预测 21 22 一 技术分析法的理论基础 一 技术分析法的概念 第六章期货价格分析和预测 2020 2 5 23 24 二 技术分析法的三大假设 第六章期货价格分析和预测 25 二 技术分析法的图形方法 一 K线的画法和主要形状二 K线的组合应用三 支撑线和压力线四 趋势线和轨道线五 反转突破形态六 整理形态七 图表绘制方法 第六章期货价格分析和预测 26 图表绘制方法 1 单合约图表分钟图日线图 第六章期货价格分析和预测 27 第六章期货价格分析和预测 28 第六章期货价格分析和预测 29 2 连续图表 方法1 选取最近期月份的期货合约作为代表 在最近期期货合约进入交割月后 选取下一个最近期期货合约 这样就得到一个连续的期货合约序列 优点 由于距离最后交易日比较接近 期货价格与现货价格比较贴近 缺点 价格不具有较好的代表性 第六章期货价格分析和预测 30 对铜 大豆期货来说 交易量较大 交易较活跃的期货合约往往是距离当前月之后 不包括当前月 的第4个期货合约 对铝 小麦 橡胶来说 交易量较大 交易较活跃的期货合约往往是距离当前月之后 不包括当前月 的第2个期货合约 国内期货合约代表性总结 方法2 第六章期货价格分析和预测 31 举例 小麦连续期货合约产生过程 由于小麦期货合约规定 合约的交割月份分别只有1 3 5 7 9 11月 假设现在的时间是2007年1月或2月 距离当前月的第2个合约是2007年5月份交割的期货合约 而到2007年3月或4月 则距离当前月的第2个合约是2007年7月份交割的期货合约 因此在2007年1月和2月选取WT705期货合约作为代表 而到2007年3月和4月选取WT707期货合约作为代表 以此类推 优点 可以产生一个连续期货数据 所选取的代表合约处于高流动性的第二个阶段 期货交易量相对较大 交易较活跃 流动性较强 因而 期货价格具有较好的代表性 第六章期货价格分析和预测 32 小麦期货收盘价走势图 第六章期货价格分析和预测 33 小麦期货收益率时序图 第六章期货价格分析和预测 34 方法3 以上一交易日成交量数据为标准 选取每日成交量最大的期货合约作为代表 形成连续数据序列 优点 每日数据均由成交量最大 流动性最好 合约交易数据所组成 代表性最强 缺点 数据序列形成的工作量较大 世华财讯系统的连续数据就是按照此种方法形成 第六章期货价格分析和预测 35 fu2010 1 1 2010 8 31 第六章期货价格分析和预测 36 移动平均线 MA 相对强弱指数 RSI 随机指数线 KD 人气指标 OBV 乖离率 BIAS 心理线 PSY 指数平滑异同移动平均数 MACD 量价分析 三 技术分析法的指标方法 第六章期货价格分析和预测 37 一 交易量 volume 与持仓量 openinterest 的一般关系 价格 交易量与持仓量 量价