财务报表分析公式总结

财务报表分析公式总结 一、 短期流动性 I 应收账款流动性 1、会计期末应收账款与日销售额之比应收账款总额年销售额 /365 天 （ 1） 将该指标与公司信用期作比较，即可判断公司应收账款的管理效率 （ 2） 该比率偏高原因：大量销售集中于年末（应收账款也集中于年末）；无法收回的应收账款没有冲销；大多数应收账款实际为分期应收账款。 （ 3） 该比率偏低原因：年末销售大量减少；大量现金销售；大量应收账款让售。 2、 应收账款周转率（次数）销售净额年平均应收账款总额 3、 应收账款周转天数年平均应收账款总额销售净额 /365天 II 存货流动性 1、 会计期末存货与日销售之比期末存货年销货成本 /365天 （ 1） 这一指标显示了销售全部存货所需的时间长度。 （ 2） 如果公司采用自然营业年度作为会计期间，则该指标值会被低估（因为年末存货较少）；若以经营业务高峰期作为会计期末，则该指标值会被高估。 （ 3） 该指标值越低，说明公司的存货控制越好，年销售额基本稳定。 （ 4） 如果在特殊情况下得不到正确的销货成本资料，则可用销售额代之，但会使该比率被低估，从而使企业流动性被高估。 2、 存货周转率年销货成本年平均存货余额 （ 1） 年平均存货余额 =（期初存货期末存货） /2 （ 2） 采用自然营业年度的公司，该比率往往被夸大（如果分母取年初年末平均值）。 （ 3） LIFO（后进先出法）存货成本低， FIFO（先进先出法）存货成本高。 3、 存货周转天数 =年平均存货年销货成本 /365 天 4、 营业周期应收账款周转天数存货周转天数 二、 短期偿债能力 1、 营运资本流动资产流动负债 （ 1） 根据账面数容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也往往被低估。 2、 流动比率流动资产流动负债 （ 1） 经验值为 2 ： 1，但到 90年代之后，平均值已降为 1.5 ： 1左右。 （ 2） 营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。 （ 3） 如果应收账款或存货的量不 少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。 3、 速动比率（流动资产存货）流动负债 （ 1） 经验值为 1 ： 1，但 90 年代以来已降为约 0.8 ： 1左右。 （ 2） 在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收账款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。 4、 保守速动比率（现金及现金等价物有价证券应收账款净额）流动负债 （ 1） 应收账款净额应收账款总额坏账准备期末余额 5、 现金比率（现金及现金等价物有价证券）流动负债 （ 1） 当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。 （ 2） 就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。 三、 其他流动性指标 1、营运资本周转率年销售额年平均营运资本 （ 1） 指标值过低，可能意味着营运资本使用效率过低，亦即销售不足；而指标值过高，则可能意味着企业的营运资本不足（交易过度），一 旦经济环境发生较大的不利变动，就可能使企业面临严重的且措手不及的流动性问题。 2、 存在下列几种情况之一时，企业实际的流动性要比报表所显示的更好 ： （ 1）未动用的银行信贷额度； （ 2）一些长期资产可以迅速变现； （ 3）企业长期债务状况良好，有能力发行债券或股票筹集长期资金。 3、 存在下列几种情况之一时，企业实际的流动性要比报表所显示的更差： （ 1） 附注中揭示了已贴现但另一方有追索权的票据； （ 2）大额或有负债，如未决税款争议、未决诉讼等； （ 3）企业为别的企业的银行借款提供了担保。 四、长期偿债能力 I 损益表分析 1、利息保障倍数（利息费用税前利润）利息费用 （ 1）该比率越高，通常表示企业不能偿付其利息债务的可能性就越小。 （ 2）一般应计算 5年或 5 年以上的利息保障倍数。保守起见，应选择 5 年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。 2、固定费用偿付能力比率（利息费用税前利润租赁费中的利息部分）（利息费用租赁费中的利息部分） （ 1）根据经验，租赁费用中的利息约占 1/3。 II 资产负债表分析 1、 债务（负债）比率债务总额资产总额 （ 1） 债务总额准备金递延税贷项少数股东权益短期负债可赎回优先股 （ 2） 分析同时参考利息保障倍数。 2、 债务与权益比率债务总额股东权益 3、 债务与有形净值比率债务总额（股东权益无形及递延资产） 4、 流动负债与股东权益之比 （ 1） 比率值越高，风险越大。 5、 长期债务与长期资本之比 （ 1） 长期资本长期负债优先股及普通股股东权益 （ 2） 比率值越高，风险越大。 6、 现金流浪与债务总额之比 （ 1） 比率值越高，风险越小。 7、 长期资产市价或清算价值与长期债务之比 （ 1） 当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产如果具有较高的市价或清算价值则是十分重要的。 五、 获利能力 I 以销售收入为基础的利润率指标 1、 毛利率毛利销售净额 （ 1） 毛利销售净额销货成本；销售净额销售收入（销售折扣销货折让销售退回） （ 2） 毛利率下降原因：竞争导致低价；成本上升；产品结构或市场结构变化；严重存货损失。 2、 营业（经营）利润率经营利润销售净额 （ 1） 经营利润主营业务利润其他业务利润资产减值准备费用 3、 销售净利润率净利润销售净额 （ 1） 净利润利润总额（ 1所得税率） II 以资产为基础的利润率指标 1、 息税前总资产利润率息税前利润年平均总资产 （ 1） 反映企业全部资产的获利水平。 （ 2） 息税前利润包括投资收益，但不包括非常项目。 2、 总资产净利润率净利润年平均总资产 3、 经营资产利润率经营利润年平均经营资产 （ 1） 经营利润不包括投资收益及非常项目。 （ 2） 经营资产总资产（投资无形资产其他资产） （ 3） 反映企业投入生产经营的资产获利水平，将其与息税前总资产利润率比较，可以发现企业资金配置是否合理。 III 以资本（权益）为基础的利润率指标 1、 总资本（所有者权益）利润率（净利润可赎回优先股股利）年平均所有者权益 （ 1） 反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。 2、 普通股权益利润率（净利润优先股股利）平均普通股权益 （ 1） 反映企业为普通股股东赚取利润的能力 IV 资产周转效率比率 1、 总资产周转率销售净额年平均总资产 （ 1） 反映企业资产的运用效率，亦即资产产生销售收入的能力。 2、 经营资产周转率销售净额年平均经营资产 （ 1） 企业若有大量投资，则易被低估。 3、 固定资产周转率销售净额年平均固定资产净值 （ 1） 反映企业固定资产利用效率。 （ 2） 当企业固定资产净值率过低，或者当企业属于劳动密集型企业时，该指标无意义。 V 杜邦分析体系 1、 销售利润率利润总额营业收入 2、 资产利润率销售利润率资产周转率 3、 权益乘数资产总额权益总额 4、 资本利润率资产利润率权益乘数 六、 股东利益 1、 普通股每股收益（ EPS）（税后净收益优先股股利）流通在外的普通股加权平均股数 （ 1）“流通在外”的含义是：要扣除库藏股。 2、市盈率（ PE）每股市价（ P）（完全稀释后的）每股收益（ EPS） （ 1）指标高，意味着风险大，公司发展前景好；指标低，意味着风险小，公司发展前景差；当 EPS 为负时，无意义。 3、留存收益率（净收益全部股利）净收益 （ 1）成长中的企业该比率较高。 4、股利支付率普通股每股股利（完全稀释后的）每股收益（ EPS） （ 1）与留存收益率此消彼长。 （ 2）当公司大量发行优先股使，优先股股利对此有重要影响。 5、股利率普通股每股股利普通股每股市价（现行市价） 6、每股账面价值（股东权益总额优先股权益）流通在外的普通股股数 （ 1）每股净资产与每股市价差异存在，但若过大，则每股市价水分过多。 （ 2）原因：帐外资产的存在；资产的实际价值账面价值；股票市价反映预期，每股净资产反映历史成本。 七、现金流量分析 I 主要财务比率 1、营业现金流量流动负债 （ 1）反映用营业现金流量偿还本期到期债务（短期负债）的能力，该比率值越高，企业流动性就越强。 2、营业现金流量债务总额 3、每股营业现金流量（营业现金流量优先股股利）流通在外的普通股股数 （ 1）与 EPS 背离原因：有大量应收账款；实际中存在融资、投资流量。 4、营业现金流量现金股利 （ 1）反映的是公司用年度营业活动产生的净现流支付现金股利的能力，比率值越高，越稳健。 （ 2）比率值 1，股利支付太多。 II 单变量模型 1、 现金流量债务总额 2、 净收益资产总额 3、 债务总额资产总额 （ 1） 均说明长期财务状况。 （ 2） 失败企业有较少的现金，有较多应收账款。 （ 3） 失败企业存货较少。 （ 4） 当