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金融学 陈燕商学院 2 8 货币供给理论 3 8 1 银行信用创造与货币供给 一 提供货币供给的2类银行二 货币供给的程序中央银行提供基础货币商业银行创造派生存款 4 一 商业银行的信用创造与收缩 一 商业银行信用创造的前提条件部分准备制 指银行对于所吸收的存款 不保留百分之百的现金准备 而只保留其中一定百分比以应付客户提现 其余部分则通过贷款等资产业务运用出去的准备制度 非现金结算制 指货币结算的双方 通过银行把款项从付款人账户划转到收款人账户而完成的货币收付行为 5 二 商业银行信用创造的过程假定 6 7 二 货币供给模型 由货币供给方程式可知 货币供应量由货币乘数 基础货币决定 8 一 基础货币及其决定 1 影响基础货币的因素基础货币概念 基础货币又称强力货币 从整个社会看 从来源看 基础货币是金融当局的货币供应量 从运用看 基础货币是 9 2 基础货币方程式的推导从中央银行资产负债表 看影响基础货币变化的因素 在高度简化的央行资产负债表上 MB代表央行的负债 在除本身外的其他负债不变的条件下 任何资产 都会引起MB 在资产项目不变的条件下 除本身外的其他负债 都会引起MB 10 中央银行资产负债简表 11 根据资产等于负债的原理 得出基础货币方程式 结论 基础货币受4组因素的影响 这四组净额 会使基础货币 反之 则使基础货币 由于MB是央行负债的一部分 所以 央行通过资产负债变动可以控制MB的变动 思考 中央银行对商业银行再贴现 基础货币如何变化 财政部在中央银行存款 基础货币如何变化 中央银行买入外汇 基础货币如何变化 12 二 货币乘数及其影响因素 货币乘数 反映货币供应量与基础货币之间倍数关系的量 货币供给研究 主要是对货币乘数 稳定性 和 可预测 的研究 中央银行控制货币供给能力的大小 取决于它能否准确地预测货币乘数及其决定因素的变化 13 影响货币乘数的因素主要有4 1 现金漏损率 现金漏损率与货币乘数作反向变动2 法定存款准备率 法定存款准备率与货币乘数作反向变动 3 超额准备率 超额准备率与货币乘数作反向变动 4 定期存款占活期存款的比例 与货币乘数作反向变动 14 三 货币供给模型及其推导 由基础货币的定义以及货币定义 得货币供给模型以及货币乘数 15 8 2货币供给理论 一 弗里德曼一施瓦兹的货币供给理论1 弗里德曼一 施瓦兹的货币供给量基本方程 16 2 弗里德曼 施瓦兹的分析 1 基础货币 结论 中央银行控制基础货币 2 D R 结论 商业银行控制比率 3 D C 结论 公众控制比率 结论 中央银行能够决定货币供给量的变动 17 18 19 二 卡甘的货币供给理论 1 卡甘对决定货币存量因素的分析 20 2 对各决定因素对货币存量变化率的作用的分析 1 公式推导 2 利用以上等式 卡甘检验与分析各决定因素在货币存量的长期性增长和货币存量增长率的周期性变化中所发挥的作用 21 22 23 24 卡甘对决定货币存量的变动MB 通货比率 准备金比率本身进行了分析 1 货币存量在长期中增长的主要原因 是MB的增长 MB的增长 在1914年前主要源于黄金准备的增长 在1914年后则同时取决于黄金的增长和中央银行的操作 2 货币存量的周期性波动 则主要决定于通货比率的变动 通货比率在长期中 趋势 是因为收入的增长和城市化 3 准备金比率的变动 则主要是由法定准备金率的变化所引起的 25 卡甘对美国的实证研究的结论在今天来看可能不显得那么重要 但他研究问题的方法却对以后的研究者提供了许多有益的启示 26 三 乔顿的货币供给理论 27 28 四 货币供给新论 一 货币供给新论概述20世纪50S末60S初 出现了 货币供给新论 这种理念批判了主流经济学中的货币乘数理论 认为真正的存款创造过程 应是一个反映银行和其他经济主体的经济行为的内生过程 29 30 二 货币供给新论的新颖之处1 极为重视利率 货币需求对货币供给的影响 托宾等人认为 1 Ms深受利率和Md的影响 把MB同m完全割离开 是不合乎事实的 2 货币当局与商业银行不可以任意地创造货币与信用 31 2 强调非银行金融中介机构对Ms的影响 其他金机所发行的负债 同活期存款一样具有支付功能 是