第一讲 货币及货币理论.doc

第一讲 货币及货币理论n 一、货币的产生与发展n 二、货币的本质与职能n 三、货币流通及流通规律n 四、货币制度n 五、货币供求理论及通货膨胀（宏观均衡）提出几个问题n 简要讨论:n 你如何看待金钱?n 能否举例说明你在生活中发现的货币运动?n 钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？n 今天的货币形式有哪些?是否未来会发展成为无现金社会?一、货币的产生与发展n 货币:money,currencyn （一）货币起源学说 1、古代货币起源学说 2、马克思货币起源理论 3、西方货币起源学说的探讨n （二）货币形态的发展 一、货币的产生与发展n （一）货币起源学说 1、古代货币起源学说 1）货币的出现是与交换紧密相连的； 2）西方古代的一些说法； 3）中国古代的一些言论。如：司马迁史记中记载：农工商交易之路通，而龟贝金钱刀币之兴焉。 2、马克思货币起源理论：劳动价值论基础之上分析 1)货币是商品经济内在矛盾发展的必然产物 2)货币是商品价值形式发展的必然产物 3、西方货币起源学说的探讨 从演化经济学角度讨论从交易成本角度比较物物交易与通过媒介(货币)交易来探讨.一、货币的产生与发展n 古往今来论证货币起源的主流观点：n 1、是物品的交易，导致货币的出现。n 2、从物物交易到通过货币的交易货币出现在人类经济生活之中，直至现在。n 3、 一切企图取消货币的行为，都在碰得头破血流之后而被迫放弃。 n 4、只要是市场经济，就不可能离开货币。一、货币的产生与发展n （二）货币形态的发展 1、实物货币：贝壳、牛、羊、盐巴、布帛等 2、金属货币：铜币、银币、金币 3、可兑现纸币：银行券 4、不可兑现纸币：当今世界各国流通的纸币 5、存款货币：账簿上的货币 6、电子货币：以电磁信号为载体的货币 铸币:coin;银行券:banknote; 纸币:paper money/paper currency;一、货币的产生与发展n 当代货币的种种形态：1、不可兑现纸币：当今世界各国流通的纸币2、存款货币：账簿上的货币3、电子货币：以电磁信号为载体的货币n 外汇存在的种种形态：1、外国的钞票和硬币2、外币的存款3、用外币标示的有价证券4、限定用于国际支付的本国货币一、货币的产生与发展n 金属货币演进的特点： 1、贵金属是人类社会发展中的一种主要币材； 2、金属货币是以贱金属货币向贵金属货币演进的过程； 3、金属货币最初是以条块形式流通的，逐渐发展成铸币形式。金属铸币的出现诠释了很深的货币内涵。 一、货币的产生与发展n 金属货币演进过程揭示了货币的一些基本属性： 1、币材选择的要求：金银天然不是货币，但货币天然是金银； 2、铸币的流通开始体现国家权威的意义; 3、铸币流通中出现的劣币驱逐良币规律为纸币产生提供了基础。 4、揭示了货币作为商品交易媒介的根本属性，从而提出研究货币流通手段职能及领域的重要性。 货币形态分类n 货币形态演变的规律：不断由低级向高级演进 1、币材不断优化； 2、币材不断节约； 3、效率和节约的意义； 一、货币的产生与发展n 几个应认识到的具体问题：n 1、马克思的货币起源理论n 2、金属货币的演进特点：n 1）从贱金属向贵金属的演变；n 2）流通形式主要以铸币形式表现；n 3、不同货币形态的分类二、货币的本质和职能n （一）马克思的货币本质观及职能 1、马克思的货币本质观:货币是固定的充当一般等价物的特殊商品，并体现一定的生产关系。1)货币首先是商品：即价值和使用价值的统一体。2)货币其次是特殊的商品：与普通商品的本质区别 A. 货币能够表现表现一切商品的价值 B. 货币具有与一切商品相交换的能力：特殊的使用价值3)货币代表一种社会生产关系（即其特殊的使用价值）4）实物货币与金属货币都是商品货币，其他则是非商品货币 二、货币的本质和职能n 2、马克思货币的职能观 1）价值尺度：赋予交易对象以价格形态的职能；可以是观念上的货币；确定度量货币自身的货币单位。 2）流通手段：充当商品交易媒介的职能；必须是现实的货币；研究商品货币流通是一个基本问题。 3）支付手段：货币作为价值单方面转移的职能；赊销商品、信用、财政等是货币发挥支付手段的主要领域；出现了商品流通和货币流通不同时进行的运动；现实货币。 4) 贮藏手段：货币退出流通处于静止状态发挥贮藏手段职能；现实的货币；金属货币时代的自发调节功能；纸币在币值相对稳定的状态下发挥一定的贮藏手段职能。 5) 世界货币：货币在世界市场上发挥上述四种职能。金属货币时代世界货币往往还原成条块贵金属；现代信用货币社会世界货币的意义已不同。 二、货币的本质与职能n 3）对于货币职能的理解n 价值尺度是货币的首要的职能；n 价值尺度与流通手段的统一形成货币（马克思）；价值尺度和流通手段职能互为前提和基础，是货币得以体现其本质的基本职能。n 货币保持相对价值稳定是其发挥贮藏手段职能的基础条件；n 当货币发挥流通手段职能和支付手段职能时引起了货币运动（货币流通）；二、货币的本质和职能n (二)西方经济学家对货币本质的认识 1货币金属论n 认为货币是一种商品，货币必须具有金属内容和实质价值，其价值为贵金属的价值所决定。货币本质就是贵金属。n 2货币名目论n 完全否定货币的商品性，否定货币的实质价值，主张货币只是一个符号，一种票券，一个名目上的存在。货币名目论又有货币国定说、货币职能说、货币票券说、货币抽象说等。n 二、货币的本质和职能n 货币名目论 n 货币国定说：认为货币是法律规定的支付债务的手段，货币的价值由国家法律和行政力量决定。只要获得国家法律和行政力量的支持，任何没有价值的东西都可以充当货币。n 货币职能说：认为货币的价值不是币材实体的价值，而是发挥作用的职能价值。由于货币具有不同的职能作用，因此，有的强调货币的价值标准职能，认为具有衡量其他物品价值的物品就是货币；有的强调货币交易媒介职能，认为货币是交易的媒介、支付的手段。n 货币票券说：认为货币是所有者用来换取任何商品的一种票券，是使交换得以实现的一种计量单位、计量符号，本身没有内在价值，因而可以由国家任意规定或由货币数量决定。 二、货币的本质和职能n (三)西方经济学家关于货币职能的认识n 1、交换媒介(medium of exchange)n 2、计价标准(unit of account)n 3、支付手段(means of payment)n 4、价值储藏或购买力储藏(store of value)n 西方经济学家公认的货币的四大职能与马克思货币职能认识有异曲同工之效。n 总之，货币的主要职能体现在：价值尺度，流通手段，支付手段，贮藏手段四个方面。二、货币的本质和职能n (四)货币的定义问题n 1、从职能角度归纳的货币定义； 1）亚当.斯密：货币是流通的大轮，是商业的大工具； 2）马克思：价值尺度和流通手段的统一形成货币；货币是充当一般等价物的特殊商品； 3）米什金：在购买商品和劳务或偿还债务时被普遍接受的任何东西； 4)现在的一种综合认识：货币是一般等价物。二、货币的本质和职能n (四)货币的定义问题n 2、从法律角度归纳的货币定义。 1）管子：先王确定金、玉、珠等为货币； 2）货币是法律规定的具有无限偿付能力的事物；二、货币的本质和职能n 几个应注意的问题n 1、掌握马克思的货币本质与职能问题n 2、了解西方的货币本质学说n 3、货币是一个相当复杂的范畴，迄今为止，还没有一个货币定义将其内涵与外延完整系统的概括出来。作为交易媒介我们更多的是站在货币职能意义上认识货币和理解货币经济。如美国斯蒂格利茨所言：货币就是货币行使的职能。而就货币管理当局的应用来讲，往往采用实证的货币定义。因此，对于货币的认识还需要通过系统的货币理论进行深入把握。 三、货币流通及流通规律n (一)货币流通 1、货币作为流通手段和支付手段职能不停的从一个人手中转移到另一个人手中的连续不断的运动过程。 2、货币流通表现在现实一切货币收支系统中。三、货币流通及流通规律n （二）马克思货币流通规律（马克思货币必要量理论,马克思或古典经济学的货币需求理论） 1、货币流通规律：一定时期、条件下，决定商品流通过程中所需货币量的规律，也称货币必要量规律。它是要回答为了完成一定的商品流通，流通领域需要有多少货币充当流通手段和支付手段的问题。 2、基本内容：流通中的货币数量与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。 流通中的货币必要量（M）=商品价格总额(PQ)/单位货币的流通速度(V) M=PQ/V三、货币流通及流通规律n 3、理解上应注意的要点：n a. 一定时期货币需要量取决于商品价格总额和单位货币的流通速度。当速度不变时，货币需要量与商品价格总额成正比；当商品价格总额一定时，与货币流通速度成反比。n b. 商品流通决定货币流通，即等式右边决定左边。原因：商品价格在进入流通前由生产商品和金属货币的劳动生产率决定，而流通中现存的货币多少则由流通中货币转化为贮藏手段或货币贮藏转化为流通中的货币的机制来自发调节。n c. 上式为简单商品货币流通条件下货币必要量规律，只表明执行流通手段职能的货币需要量。在复杂商品流通下，货币既发挥流通手段职能，又充当支付手段，其货币必要量规律为：流通中的货币必要量=（商品价格总额+到期支付总额本期赊销商品总额相互抵消的支付总额）/单位货币（作为流通手段和支付手段时）平均流通速度三、货币流通及流通规律 4、决定货币必要量的因素： n 1）商品价格总额=价格水平商品数量（PQ），商品价格总额决定于商品数量和价格水平，商品的价格水平又取决于商品价值与货币价值，商品价格水平与商品价值呈正方向、与货币价值呈反方向。n 关系：商品数量、商品价值、商品价格水平与货币必要量呈正方向变化；（单位）货币的价值与商品价格总额呈反方向变化，货币必要量与货币价值呈反比例关系。n 2）货币流通速度：单位货币在一定时期内的平均周转次数。货币流通速度与货币必要量成反比关系。货币周转次数增加，流通中的货币需要量就会减少；反之，货币需要量就会增加。因此，货币流通速度可以在一定程度上代替货币的数量。三、货币流通及流通规律n 5、纸币流通规律n 基本内容：纸币是价值符号，本身无价值，在流通中代表金属执行流通手段和支付手段的职能，所以纸币在流通中只能代表流通中所必要的金属货币的价值。即： 流通中全部纸币所代表的金属货币的价值 = 流通中所需要的金属货币的价值n 单位纸币代表的金属货币的价值=流通中所需要的金属货币的价值/流通中的纸币总量n 推出：单位纸币的价值=货币需求量/货币供应量n 特点：商品流通决定货币流通，货币流通影响商品流通。在纸币流通条件下，既存在商品价格决定货币必要量的一面，也存在货币必要量决定商品价格的一面。n 意义：揭示了商品流通和货币流通的 基本关系，对于探讨宏观经济均衡发展提供了思想基础。三、货币流通及流通规律n 应该注意的几个问题n 1、掌握并理解马克思的货币必要量理论；n 2、理解纸币流通规律；n 3、马克思的货币流通规律的研究，是古典政治经济学的高度发展，其货币需求思想对认识商品流通与货币流通的关系具有重要意义。四、货币制度n （一）货币制度(monetary system)概念n 1、货币制度是国家以法律形式规定的本国货币的流通结构和组织形式，它由国家有关货币方面的法令、条例等综合构成。n 2、货币制度的形成原因是要解决货币流通分散、混乱和不稳定的缺陷。n 3、货币制度的构成要素： 1）规定货币币材 2）规定货币单位 3）规定货币的铸造与发行及流通程序 4）建立准备制度 关于币材 货币币材的确定即规定什么商品充当币材的问题）n 规定何种材料为货币币材，是一个国家建立货币制度的首要步骤，选用不同的货币材料，就构成不同的货币制度。国家对币材的选择要受到客观经济条件发展的制约。n 银银本位制 n 金金本位制 （英国1816年正式宣布实行金本位制） n 不兑现的无价值的纸纸币本位（自由本位）n 金属货币制度币材规定是最重要的构成要素，而不兑现的信用货币制度条件下货币单位的确定则成为货币制度的核心构成要素。关于货币单位的确定n 即规定货币单位的名称及其所含的货币金属的重量（货币单位的“值”）。（价格标准：统一规定的用作衡量货币本身的计量单位，即对货币单位及其等分的规定）n 货币单位的确定包括两方面内容：规定货币单位的名称和规定货币单位的币值。n 按国际习惯，一国货币单位的名称往往就是该国货币的名称（国名加主币单位名称），我国比较特殊。n 金属铸币流通时规定单位金属货币的重量与成色，纸币流通时规定单位纸币的含金量，或本国货币与世界主导货币的固定比价。n 如：布雷顿森林体系下（1934-1971）1美元含金量是0.888671克纯金。关于货币的铸造与发行金属货币的铸造：1、铸币的铸造制度经历了从私铸到国家垄断铸造的发展过程。2、自由铸造和限制铸造。自由铸造是指公民有权把经法令确定的货币金属送到国家造币厂铸成铸币；限制铸造指对那些实际价值低于面值的通货，为了防止投机者私铸或自由铸造谋利，法律规定由国家根据需要铸造，国家造币厂不为任何人代铸，更不允许私铸。3、一般主币可自由铸造，辅币则限制铸造。代用货币和信用货币的发行：1、银行券的发行是从分散发行到垄断发行的发展变化；2、信用货币的现钞和硬币由央行垄断发行，存款货币是由银行体系创造的。关于货币的铸造与发行n 1、本位币（主币）：是一国法定价格标准的铸币，是该国的基本通货。 特点（银本位和金本位货币制度下） ：n a. 名义价值与实际价值一致（足值货币）n b. 可自由铸造n c. 具有无限法偿能力（即法律赋予它在一切交易支付活动中，不论数额大小，不得拒绝接受） 关于货币的铸造与发行2）辅币：是本位币以下的小额货币，专供零星支付之用。特点（银本位和金本位货币制度下） ： a. 名义价值高于实际价值（不足值货币） b. 不可自由铸造（限制铸造） c. 具有有限法偿能力（即在交易支付活动中，超过规定限额，对方有权拒绝接受） 当今信用货币制度条件下：主币具有无限法偿能力，辅币仍具有上述特点。 关于建立准备制度n 金币制度下货币发行的准备为金准备，又称黄金储备，它是一国货币稳定的基础。n 用途：a. 调节国内金属货币流通n b. 支付存款和兑换银行券n c. 用于国际支付n d. 当今各国金准备的用途只是作为国际支付的准备金。四、货币制度n （二）货币制度的类型n 1、金属货币制度 1）银本位制 2）金银复本位制：平行本位、双本位、 跛行本位 3）金本位制：金币本位、金块本位（生金本位制、富人本位制)、金汇兑本位（虚金本位制）n 2、纸币本位制度：不兑现的信用货币制度 四、货币制度n （三）货币制度变迁n 1、银本位制（16世纪-19世纪）是历史上最早的货币制度， 金银复本位制是资本主义发展初期（18-19世纪）最典型的货币制度，金本位制度盛行于19世纪末20世纪初，崩溃于20世纪30年代，取而代之的就是不兑现信用货币制度。n 2、劣币驱逐良币规律：16世纪英国财政大臣格雷欣明确提出，又称格雷欣法则。n 3、我国现行的货币制度：“一国三币”n 4、区域货币制度：是以货币一体化理论为依据的，蒙代尔的“最适度货币区”理论。四、货币制度n 复本位制度下，劣币驱逐良币定理发挥作用：银贱则银币充斥市场，金贱则金币充值市场，贱币驱逐贵币，副本位制无法实行。n 如：美国在1791-1861年间实行复本位制，规定金银之间的铸币比率为1：15，而其它主要复本位制国家规定的金银之间的铸币比率为1：15.5。结果就是美国流通的是相对比较便宜的银币，而外国流通相对比较贵的金币。四、货币制度n 几个应该注意的问题n 1、掌握货币制度的概念，并清楚理解货币制度构成要素的内容及相关概念。n 2、认识货币制度演进的过程与货币制度类型。n 3、了解我国货币制度发展及形成情况。五、货币供求理论n (一)货币需求(demand for money)n (二)货币供给(money supply)n (三)货币供求均衡(equilibrium)与总供求n (四)通货膨胀(inflation)与通货紧缩(一)货币需求n 货币需求的含义n 1、货币需求：需求能力与需求愿望的结合。货币需求是指社会公众（个人、企业、政府）愿意以货币形式（现金和存款货币）持有其拥有的财富的一种需要。把所有社会公众的需求加总起来就形成全社会的货币需求。n 2、理解货币需求的多种角度n （1）宏观货币需求与微观货币需求 宏观货币需求是一个国家从宏观和全社会角度出发，把货币视为交易的媒介，探讨为完成一定时期商品和劳务的交易量，需要多少货币来支撑，根据一定时期经济发展目标，确定合理的货币供给增长率。货币需求的宏观分析视角是一种从总体上判断货币需求的方法。 微观的货币需求，是从微观经济主体角度出发，分析微观主体的持币动机、持币行为来考察货币需求的变动规律性。(一)货币需求n （2）名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求（Md）是指个人、家庭或企业等经济单位或整个国家在不考虑价格变化时的货币需要量，即用货币单位来表示的货币数量。 实际货币需求(Md/P)就是扣除了通货膨胀因素以后的货币需要，即各经济单位所持有的货币量在扣除物价因素之后的余额，其实质是以实物价值所表示的货币需求。 n （3）货币需求量是一个弹性区域 货币需求量是一个由经济系统内部决定的内生变量，在进行货币政策决策时更为现实的考虑是把货币需求量视为一个具有一定弹性的区域。(一)货币需求n 货币需求是否是一个确定的量(一)货币需求n 货币需求理论n 1、古典政治经济学的货币需求理论（1）重农学派：魁奈（法）在其名著经济表中明确指出了商品流通决定货币流通的观点，并考察了货币流通在社会再生产过程中的作用。（2）重商主义：斯图亚特（英）指出一国的流通只能吸收一定的货币量，这个货币需求量由用来支付债务和购买东西的两部分组成。（3）马克思的货币必要量理论：将货币需求的分析达到了一个崭新的高度。(一)货币需求n 2、传统的货币数量论 （1）费雪的交易方程式（equation of exchange）和剑桥的现金余额方程式(equation of Cambrige)n 费雪方程式（现金交易学说cash transaction approach）n MV=PT P=MVTn 式中：M：货币流通量，V：货币流通速度 P：商品平均价格，T：商品交易量n 费雪认为V在短期内不变，T大致稳定，M是一个模型之外的因素所决定的外生变量。因此得出这样的结论：货币数量M的变动将导致物价P的同比例同方向的变动。货币数量变动是因，一般物价水平的变动是果。(一)货币需求n 2、传统的货币数量论n 剑桥方程式（现金余额学说cash balance theory）n Md=kPYn 式中：Y：总收入，P：价格，k：以货币形式保有的财富占名义总收入的比重，Md ：名义货币需求。即名义货币需求与名义货币收入水平之间保持着一个较为稳定的比例关系。n 剑桥学派认为，经济社会中个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己的资产。(一)货币需求费雪方程式与剑桥方程式的区别：n a. 费雪方程式强调货币的交易手段职能，剑桥方程式则强调货币作为一种资产的性质。n b. 费雪方程式侧重分析货币总流量与总产出和价格水平的关系，剑桥方程式则侧重货币存量占收入的比例。n c. 费雪方程式从宏观的角度分析货币需求，费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响,用货币数量的变动来解释价格，反过来，在交易商品量给定和价格水平给定时，也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。剑桥方程式是从微观角度分析的产物，利率因素已经隐含在对K的分析中，考虑了利率对微观主体对持币动机的影响。n 费雪方程式（M=PT/V）和马克思的货币必要量公式（M=PQ/V）在形式上很相似，但实际含义不同，前者强调货币数量变化对商品价格的影响，后者则特别强调商品生产过程对商品价格的作用。(一)货币需求n 3、凯恩斯的货币需求理论(流动性偏好理论liquidity preference theory)；1936年划时代著作就业、利息及货币通论提出。n 货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量，人们之所以需要持有货币是因为人们对流动性的偏好。（所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的心理倾向。）n 凯恩斯对货币需求理论的贡献是从货币需求动机入手：对货币需求分为交易性需求、预防性需求和投机性需求，并将货币需求看作是一种函数关系。(一)货币需求n 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献就是关于货币需求动机（motive of the demand for money）的分析。n 交易性货币需求：企业或者个人出于交易动机（transaction motive）为进行日常交易而产生的货币需求。n 预防性货币需求：企业或者个人出于预防或谨慎动机（precautionary motive）为了应付可能遇到的、意外支出而产生的货币愿望。n 投机性货币需求：人们根据市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中获利的动机(speculative motive)而产生的货币需求。(一)货币需求n 交易性货币需求及预防性货币需求（M1）是收入（Y）的函数，投机性货币需求（M2）是利率（r）的函数。凯恩斯的货币需求函数为：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）。L1和L2是作为流动性偏好的函数符号。n 凯恩斯认为不仅商品交易的规模与价格总额影响货币需求，而且利率变化也会影响货币需求，进而提出了廉价货币政策和赤字财政政策的政策主张。n 凯恩斯的整个经济理论体系是将货币通过利率与投资、就业以及国民收入等实际经济因素联系起来的。与费雪的利率对货币需求没有影响的观点大相径庭，但与剑桥学派的观点差异较小。 (一)货币需求n 4、货币学派(monetarism)的货币需求理论（现代货币数量论)：费里德曼1956年发表的货币数量说之重申一文中，系统地阐述了其货币需求理论。主要思想是：n 一方面基本上肯定了传统货币数量说的长期结论，即货币数量与物价水平之间的因果关系；另一方面，接受剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为货币需求分析起点，把货币看作是受利率影响的一种资产。n 费里德曼的货币需求函数： Md P = f(y，w；rm，rb，re，1pdpdt；u) 式中： Md P 为实际货币需求；y为实际恒久性收入，即预期的长期平均收入；w：非人力财富占个人总财富的比率；u为综合变量（主观偏好、制度、技术、风尚等）；rm为货币预期收益率，rb为固定受益的债券利率，re为非固定受益的证券利率，1pdpdt为与其物价变动率，是机会成本变量；Md ：财富所有者持有的货币量。(一)货币需求n 弗里德曼认为影响货币需求的三类因素为：预算约束、货币及其他各种资产的预期收益率、财富持有者的偏好。n 货币需求函数是稳定的，实质货币需求的变化主要取决于恒久性收入(permanent income)，由于恒久性收入是稳定的，所以货币需求较稳定。政策主张是实行“单一规则”的货币政策，将货币供应量作为惟一的货币政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。(一)货币需求n 弗里德曼理论与凯恩斯理论的比较：n （1）弗里德曼认为除货币之外，其他的金融资产有三类：债券、股票、商品。凯恩斯将货币之外的资产归为一类债券。n （2）凯恩斯理论认为利率是决定货币需求的重要因素，与该理论不同，弗里德曼的理论认为利率变动对货币需求几乎没有影响。n （3）弗里德曼强调货币需求函数的稳定性，与凯恩斯相反，弗里德曼认为货币需求的随机波动很小，因而可以通过货币需求函数对货币需求作出准确预测。 (一)货币需求n 小结： A. 传统的货币数量论研究货币数量与商品价格之间的关系，并认为在充分就业的条件下，货币需求决定于收入而与其他的经济变量无关。 B. 凯恩斯货币需求理论是其总需求管理理论的重要组成部分，在货币需求动机中引入投机性动机使凯恩斯货币需求与利率紧密联系在一起。 C. 费里德曼的货币需求理论在更为广泛的资产领域中研究货币需求的决定，并通过实证分析得出货币需求极其稳定的结论。(一)货币需求n 我国对货币需求问题的研究n “1：8”公式：基于货币必要量公式的经验数据。所谓“18”，它的具体含义是，每8元零售商品供应需要1元人民币实现其流通。如果按公式计算的值为8，则可判断货币发行量适度，商品流通正常。 这个公式产生于20世纪60年代初，是由银行工作者进行实证分析得出的结论。直到20世纪80年代初期，公式始终是有实用价值的衡量的尺度。n 改革开放后不久： 货币供给增长率=经济增长率+与其物价上涨率 (二)货币供给n 货币供给(money supply)的含义：n 1、动态含义：指银行系统通过其业务活动向经济中注入货币的行为的过程，研究的是货币供给的原理和机制。（货币供给机制）n 2、静态含义：指一定时点上流通中的货币存量，它研究银行系统向流通中供给了多少货币，货币流通与商品流通是否相适应。 可以说，在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。(二)货币供给n 货币供给及其口径n 1、现金发行与货币供给n 现金发行只是货币供给的一部分。n 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。1994年，官方才使用货币供给概念。 n 由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。现金发行与货币供给现金发行与货币供给(二)货币供给n 2、货币供给口径n 货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、M3划分的若干层次。各国的货币口径大多不同，只有通货和M1这两项大体一致。n 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的，即都以流动性(liquidity)的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 n 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。n 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。(二)货币供给n 3、外国和IMF的M系列n 美国现行货币供给的各层次：M1、M2、M3和Debt。n 日本现行货币供给的各层次：M1、M2CD、M3+CD和“广义流动性”。n 英国英格兰银行公布的1991货币供给口径：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。n 国际货币基金组织采用三个口径：通货(currency)、货币(money)和准货币(quasi money)。 M0=存款货币银行以外的通货(一般定义的通货) M1=存款货币银行以外的通货+私人部门活期存款 M2=M1+定期存款+储蓄存款+外币存款（包括M1之外可以称为货币的各种形态）(二)货币供给n 4、中国的M系列n 现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： M0流通中现金，即我们习称的现金 M1M0活期存款 M2M1定期存款储蓄存款其他存款 证券公司客户保证金 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广义货币量；M2-M1是准货币 。(二)货币供给n 5、货币供给的流动性（与通常所说的流动性不同）n 货币供给的流动效率，有一个具体的指标，即货币供给的流动性M1/M2（即狭义货币供给相对于广义货币供给的比重）n M1/M2值是趋大还是趋于减小，可间接表明货币流通速度的增减，可作为判断经济发展态势的指标之一。(二)货币供给n 6、名义货币供给和实际货币供给n 与名义货币需求与实际货币需求的区分相对应，也有名义货币供给与实际货币供给的区分。n 名义货币供给记作Ms，实际货币供给为Ms/P。 人们日常使用的一般都是名义货币供给，如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货币供给的变动，就可能导致错误的经济形势判断和失误的政策选择。在经济分析和经济决策论证中，经常需要剔除通货膨胀因素的货币供给，也即实际货币供给数据。 IMF的货币模型 对于一国货币供给的变化，基本的模型是： M=R+D 即一国外汇储备的变化R，和金融系统国内信贷的变化D ，决定货币供给量的变化。(二)货币供给n 7、区分货币和非货币的困难n 金融创新加强了许多金融工具的流动性，突破了原有货币层次的界限。加大了区分货币与非货币的困难。n 随着金融事业的发展，我国也逐渐面临着这样的问题。(二)货币供给货币供给机制问题：将在金融机构部分详述。(二)货币供给n 货币供给理论n 1、信用创造说：产生于18世纪，代表人物约翰.劳和麦克鲁德。基本观点：n 银行的功能在于为社会创造信用，银行能够超过它所吸收的存款发放贷款，并且能够先发放贷款，然后再创造存款。n 银行的资产业务优先于负债业务，银行通过信用创造，能够为社会创造出新的资本推动经济发展。(二)货币供给n 2、菲利浦斯的货币供给理论n 菲利普斯在1921年出版的银行信用一书中最先使用“原始存款”和“派生存款”这对概念。n 提出了货币乘数：m=1/r(r为法定存款准备金率)。其货币供给理论也被称为乘数理论。 (二)货币供给n 3、凯恩斯的货币供给理论n a. 货币供给具有外生性特征，其变化影响着经济运行，但自身却不受经济因素的影响。因此商业银行完全可以根据政府的金融政策或经济形势向社会提供货币和进行调控。n b. 公开市场业务是社会增减通货的主要办法，金融当局应该在公开市场中对各类期限的债券都进行买卖，买卖债券的利率也不应单一。n c. 货币供给量发生增减变动，将引起市场利率的反向变动，使社会投资、消费支出结构发生增减变动，进而影响整个社会的有效需求。(二)货币供给n 4、货币学派的货币供给理论n 费里德曼认为，控制货币供给量的最佳选择是实行“单一规则”货币政策，即排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，而以一定的货币存量作为惟一支配因素的货币政策，公开宣布长期采用一个固定不变的货币供应增长率。采取的方法是：n a. 货币总量的范围应放在M2。n b. 货币供给增长率应与经济增长率大体相适应n c. 货币供给增长率一经确定，不能随意更改。若改，应事先宣布并尽量缩小变动幅度。(二)货币供给n 5、费里德曼施瓦兹的货币供给决定模型：他们在1867-1960年的美国货币史一书中提出了其著名的货币供给方程式。n M = C + D H = C + R M/H=（C + D）/（C + R） M/H=D / R（1+D / C）/(D / R + D / C) M=H.D / R（1+D / C）/(D / R + D / C)n 其中，M：货币供给量（货币存量），C：公众手持现金，D：银行存款，R：存款准备金，H：高能货币（基础货币）n 货币供给量的大小取决于三个基本因素：H，D / R ，D / C（基础货币，存款准备比率，存款通货比率），这三者又是由中央银行、商业银行系统与社会公众三部门分别决定。n 假定D / R 和D / C是常数，从而使货币供给量成为由货币当局决定的外生变量。n 费里德曼主张货币政策有效性的理论依据在于强调货币供给的外生性和可控性。(二)货币供给n 6、卡甘的货币供给模型 M =H/（C / M + R / D C / MR / D）n 其中，C / M 是现金与货币量之比（成为通货比率），R / D 是准备金与银行存款之比（称为准备金比率）。它形式上与费里德曼施瓦兹的模型略有区别，但这在本质上并没有影响货币乘数的变动。n 7、乔顿的货币供给模型：1969年发表论文决定货币存量的各个要素提出了更为复杂的货币供给理论决定模型，强调存款结构的变化对货币供应量的决定有着重要影响。(二)货币供给我国的货币供给问题1、改革开放以来我国货币供给的总量与结构：随经济增长而不断扩张的过程。 如： M1和M2平均增长率为22.4%和24.6%。2、我国货币供给机制的转变：尊重市场规律发展。（三）货币均衡与总供求n 货币均衡及其基本理论模型n 1、货币均衡是指货币供给满足货币需求， MsMdn 2、货币非均衡是指货币供给超过或者满足不了货币需求， MsMd（三）货币均衡与总供求n 3、货币均衡与利率： 在市场经济条件下，货币均衡与非均衡的实现过程离不开利率的作用。货币供求决定均衡利率水平 r0；或在均衡利率水平上，货币供给与货币需求达到均衡状态。见图：（三）货币均衡与总供求 如果货币供给是外生变量，即由货币当局决定，货币供给成为垂直于横轴的直线。即货币需求只对利率有影响，却不能通过利率机制影响货币供给。见图：（三）货币均衡与总供求n 4、货币均衡与失衡的理解n 货币均衡有三层含义：n （1）货币供应量与实际货币需求的均衡n （2）是一种动态的均衡n （3）是一定范围内相互偏离的广义均衡 货币容纳弹性=商品供应总额增长比率/货币购买力 总额增长比率（弹性=1、弹性1、弹性Md或MsMdn 货币失衡在宏观上表现为通货膨胀、经济过热或者通货紧缩、经济衰退。（三）货币均衡与总供求n 5、从失衡到均衡的调节n 供给型调节：指在货币供应量大于（或小于）货币需求量时，从压缩（或扩张）货币供应量入手，使之适应货币需求量。n 需求型调节：指在货币需求不稳定的前提下，中央银行针对可变的货币需求来调节货币供应，或中央银行主动地影响货币需求，以求得货币供求的均衡。（三）货币均衡与总供求n 市场总供求（社会总供求）n 1.在商品、服务市场上： 总供给（aggregate supply）AS, 是由提供给市场的商品和服务构成，包括消费品供应和生产品供应。 总需求（aggregate demand）AD, 是由指向于市场的支出构成，包括消费支出和投资支出。n 2. 总供求均衡的条件是： 消费支出+投资支出=消费品供应+生产品供应（三）货币均衡与总供求n 3、在总供给给定时，市场供求失衡的直接后果：n 在典型的市场经济中是物价水平的变动； n 在典型的集中计划体制下，并不能直接由价格表现出来，但矛盾也会促使计划价格做必要的调整。(三)货币均衡与总供求n 货币均衡与社会总供求之间的内在联系：n 货币均衡是以社会总供求的均衡为目标的；n 社会总供求失衡矛盾的主要方面往往是社会总需求；n 二者之间的关系体现为：n 1、社会总供给与货币需求的内在联系（ASMd) n 2、货币供给与社会总需求之间的内在联系（MsAD) （三）货币均衡与总供求n 1、货币供给与社会总需求之间的内在联系n 社会总需求（AD）就是在价格、收入和其他经济变量既定条件下个人、政府将要支出的数量。其构成有四：消费需求C、投资需求I、政府支出G、出口需求X。设总需求为AD，则： ADCIGX 仅考虑封闭经济运行，则为： ADCI （三）货币均衡与总供求n 社会总需求就是已经供应出来的货币量对商品劳务量的需求，银行贷款规模直接调节着货币供应规模，而货币供应规模直接关系到社会总需求的扩张水平： MsADn 可能出现两种情况： 一种情况是企业与个人有过多的货币积累，不形成当期的需求，而又没有提供相应的补充货币供给，这会形成总需求的不足； 另一种情况是扩大投资与提高消费的压力过强，或产生财政赤字，要求银行信用予以弥补，或银行不得不扩大信贷，直接投放过多的货币。结果货币供给过多并从而造成总需求过旺的局面。 (三)货币均衡与总供求n 2、社会总供给与货币需求的内在联系n 社会总供给（AS）就是企业在现行价格、生产能力和成本既定条件下将生产和出售的产出数量。n 经济体系中到底需要多少货币，从根本取决于有多少实际资源需要货币实现其流转并完成生产、交换、分配和消费相互联系的再生产流程。因此，社会总供给与货币需求之间的关系表现在社会总供给决定货币需求： ASMdn 然而宏观货币需求是通过微观主体对货币的需求体现出来的。只有微观主体的货币需求才能直接引出货币供给；能否使货币供给为流通所吸纳，也取决于微观主体对货币的需求。微观主体的货币需求有独立性，因此，微观的货币需求，其总和，在实际上并不总等于由社会总供给决定的货币需求量。（三）货币均衡与总供求n 3、货币供求与市场总供求之间的关系：以MS、Md、AS、AD分别代表货币的供给与需求、社会总供给与需求，关系见图：（三）货币均衡与总供求n 货币均衡与市场均衡的关系可以这样描述： 总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求； 货币需求引出货币供给，但不是等量的； （三）货币均衡与总供求 货币供给成为总需求的载体，同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求； 总需求的偏大、偏小，对总供给产生巨大影响； 总需求可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求，难以保证实现均衡目标。（三）货币均衡与总供求 货币均衡与市场均衡有紧密联系，货币均衡有助于市场均衡的实现。 但货币均衡并不必然意味着市场均衡： 市场需求是以货币为载体，但并非所有货币供给都构成市场需求； （三）货币均衡与总供求 市场供给要求货币使之实现，因此提出对货币的需求；但这些货币需求也并非对货币需求的全部。（四）通货膨胀与通货紧缩n 通货膨胀及其度量n 通货膨胀的成因n 通货膨胀的社会经济效应n 通货膨胀与经济成长n 通货膨胀对策n 通货紧缩（四）通货膨胀与通货紧缩（四）通货膨胀与通货紧缩（四）通货膨胀与通货紧缩n 3、西方对通货膨胀的一般界说n 在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。n 强调把商品和服务的价格作为考察对象； 强调货币价格，即商品、服务与货币的关系； 强调总水平，即普遍的物价水平波动； 强调持续上涨，即通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程。n 此外，还有其他的种种界说如：集中计划体制下的隐蔽性通货膨胀n 隐蔽通货膨胀是指货币工资水平没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却程度不同地有所下降。n 由于市场供求规律客观存在，在严格价格管制下，供不应求的矛盾则是以非价格的方式表现出来的。如牌价与黑市价之间的巨大价差；价格不变而质量下降；实际供货数量低于名义交易量；索取价外的报酬；直到以种种借口拒绝供货，等等。n 隐蔽性通货膨胀在前苏联及东欧各国，在中国都存在过；战时的市场经济国家也有表现。（四）通货膨胀与通货紧缩n 5、通货膨胀的度量n 无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货膨胀程度的度量，实际都是使用物价指数。通常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。n 采用的指数主要有三： （1）居民消费物价指数 CPI （2）批发物价指数 WPI （3）国民生产总值或国内生产总值冲减指数 deflatorn 此外，还有生产资料购进价格指数等。（四）通货膨胀与通货紧缩n （1）居民消费物价指数（CPI）：是综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。n 直接反映消费者衣服、食品、住房、水、电、交通、医疗、教育等商品和服务的价格变动情况。n 各国政府或私人机构编制，通常每月公布。n 优点：公布频繁，迅速反应公众消费生活的变化。n 缺点：范围大，不能反映消费品和劳务质量的变化。如：方糖通货膨胀。（四）通货膨胀与通货紧缩n （2）批发物价指数（WPI）：是反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数。n 包括反映原材料、中间产品及最终产品在内的