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朱红磊论投资经：投资是很“个人”的事情 时间：2011年01月07日 09:10:21 中财网 古语马取稳健，不择毛色，金融市场上的一只产品其实也相当于在赛场上的一匹马，对于马来说什么样的毛色不是关键，关键是要跑得快，而对于金融产品来说，什么样的投资品种不是重点，能带来稳定的预期收益才是关键。对于广发基金专户投资经理朱红磊来说，稳健是他试图去追求的投资状态。虽然有一些股票在手上涨得非常好，但是如果觉得比较危险了，出于稳健的考虑，我还是会清仓。 他旗下掌管的广发稳健增长去年末的净值为1.266元，今年以来净值涨幅为23.95%，超越同期上证指数。经过08年到09年，我体会最深的就是，投资是一件很个人的事情，通过你的学习，有些事情你完全能够自己做得很好，不需要别人告诉你该怎么做，而是自己去做、去摸索。有一些股票也是通过你的学习，去自己发现的，一些好的牛股并不是依赖别人告诉你消息才发现的，而是自身去思考和求证出来的。-朱红磊稳中求胜对于朱红磊来说，稳是他投资追求的首要目标，其投资的品种主要是以成长性的股票为主，比如一些成长的股票在涨高之后他就不太愿意去买。虽然未来这个股票可能有10倍的成长，但当发现它短期已经涨了100%-200%，我基本上不会去碰，很可能在这之后它又涨了两三倍，因此有时候会错过一些股票。我给自己的定位还是追求稳健的投资，选择成长性个股，以比较低的价位买入，选择在它成长的初级阶段去投资。对于专户理财这艘小船来说，今年以来经历了两次比较大的市场波动，广发稳健增长都在这场波动中安然无恙。第一次是今年6月份市场的下跌，下跌速度很快，当时稳健从1.1块最多跌到9毛6，跌了百分之十几。比较庆幸的就是那时底部没有大幅砍仓，我们从75%减到60%，减的不是很多。当大盘下跌的时候，首先就是保护自己，保护净值。朱红磊回忆道。在经历5个疾风狂跌之后，大盘开始站稳2319.74点，重新步入了上升通道。没有砍仓太多，使得广发稳健的净值在后面以较短的时间恢复了元气。第二次是10月份市场的上涨，那几天也很痛苦，大盘涨了500点，从2600涨到3100，而我们净值跌了，所以当时压力很大，但是我们还是没有改变整个投资思路和投资策略。后面也证明了他们没看错，后期大盘再次调整，周期类的地产、煤炭跌下去了，而朱红磊坚持的医药股、白酒涨了20%，收益保住了，应该说虽然我们最后没有转向投资周期股。但从结果来看，没有转还是好于转，由流动性带来的阶段性上涨机会不足以改变我们的投资思路。朱红磊强调。信息时报记者 叶静听从内心6年的投资生涯，让朱红磊变成潜心研究、勤于思考、听从内心的投资者。投资的道路上犯错误不可避免，像我这样一开始投资就犯错的可能不太多。朱红磊自嘲道，2008年刚开始做投资就碰到了金融危机，由于对国际形式不了解、对当时的周期股票把握不够，教训很深刻，但是那段时间对我的成长来说却是比较重要的一个时期。在2009年四季度，朱红磊迅速完成了投资思路上的转变，卖掉了所有的的周期股包括钢铁、地产，2009年四季度完全砍掉周期类行业。转而投资到经济转型所受益的行业上。因为钢铁行业已经不再具备原有的成长性了，不能再以成长性的眼光去给它们高估值了，需要根据不同情况进行判断和修正。同时朱红磊在总结失败教训后得出，投资是一件很个人的事情。2008年以前的他和现在完全不同，2008年的时候他喜欢跟别人交流，问问别人的看法，或者对一些公司的观点，试图追求更全面的信息。经过08年到09年，我体会最深的就是，投资是一件很个人的事情，通过你的学习，有些事情你完全能够自己做得很好，不需要别人告诉你该怎么做，而是自己去做、去摸索。有一些股票也是通过你的学习去发现的，一些牛股并不是依赖别人告诉你消息才发现的，而是自身去思考和求证出来的。在问到如何屏蔽掉各种各样影响自己投资判断的噪音时，朱红磊笑答：吃一堑长一智，有一些东西是通过失败获得的经验。或许屏蔽其他声音的同时很可能会把正确的声音也屏蔽在门外，但是朱红磊认为，屏蔽掉一些正确的声音并不是一个很致命的错误。错过了就错过了，投资最重要的不是你错过了哪些上涨的股票，而是错误地买入了哪些下跌的股票，这个是最致命的。有一些正确的东西由于眼光不够开阔没有接受，或者想象力不够丰富，确实错过了一些，但是这些问题都不大，因为这个市场2000多支股票，不可能只有一两支股票涨。朱红磊指出。精选个股朱红磊认为精选个股在目前中国这样的经济转型大环境里尤为重要。他指出，精选个股的前提有三个，一是中国大经济环境很好，每年GDP增长有8%以上，因此整个市场没有高估或者低估；第二，中国经济要转型，一些新兴的行业会在这种转型中胜出；第三，中国未来人口老龄化、国民收入增长，将会带来消费的提升。因此朱红磊看好今年的投资机会，2011年指数下跌的空间很小。因为从目前的总的市值来看，我们GDP总量为40万亿，我们股票总市值33万亿，从这个大的比例来看，下跌的空间很小，仍有很大的上升空间。其实2010年对于专户来说是一个很好的投资机会，是一个指数上的熊市，却是结构上的牛市。因此2011年对于专户来说，精选行业、精选个股将会更加突出，如果看对行业和个股就要坚持。朱红磊指出。因为即使金融危机下，仍然有涨幅很好的公司，那些首先涨回来的还是真正有成长性的公司，更何况明年市场很可能还是在一个不坏的情况。消费行业、医药行业、新兴行业仍然是我关注的重点行业，因为这些行业在未来几年可预见的不利因素比较小，目前来看估值并不是很贵，朱红磊强调。新兴行业里面，朱红磊比较看好军工行业，军工光从业绩上来看不够出彩，但投资不能完全看过往业绩，投资更重要是关注一个公司的内在价值，投资军工就是关注军工企业的价值。像美韩、美日的军演对中国触动比较大，他们展示了一些先进的武器，先进的作战体系，对中国未来军事力量的发展有很大的借鉴意义，因此未来几年军工行业可能有很大的发展，特别是在技术方面与产业化方面会有很大的提升。同时，我会在军工行业里面精选个股，挑一些这个行业里面市值比较小的，公司本身质量好，但是却被低估的，或者是有资产重组、注入等题材的买入，然后安心等待它成长，而不是单纯做波段、做周期投资，如果它是你确定看好的东西，你就会愿意等它上涨，而不是抱