宏观经济政策对保险业的影响20110420.doc

20112011 年年 4 4 月月 1919 日日 本期目本期目录录 宏宏观经济对观经济对保保险业险业影响因素影响因素 2 国国际经济际经济形形势势 2 美量化宽松政策对保险业的影响 2 国内国内经济经济形形势势 4 准备金率上调对保险业的影响 4 连续加息对保险业的影响 9 多重政策利好提升险企业绩 12 保保险业应对险业应对宏宏观变观变化化对对策策 13 通胀预期下保险业如何应对加息周期 13 保险业运行管理如何适应利率市场化 14 掌握保险与经济周期互动规律 实现行业持续发展 16 财政政策与保险政策的关系探讨 18 研究分析研究分析 21 理性看待宏观形势变化对保险业影响 21 全球性通货紧缩对我国保险业的影响及相应对策 23 多元经济研究中心多元经济研究中心 Multiv房地产行业跟踪分析与前景预测 email service Tel 010 63357009 2 宏观经济对保险业影响因素宏观经济对保险业影响因素 国国际经济际经济形形势势 美量化宽松政策对保险业的影响 美国此次量化宽松政策对保险业的影响总体是良性偏好的 量化宽松政策提高了消费 者的通货膨胀预期 有望提高消费者对分红险的需求 推高了资本市场有利于提供保险资 金的投资汇报率 催生了人民币保单市场的繁荣 近日 美国推出 6000 亿美元的第二次量化宽松货币政策 以促进美国经济的进一步复 苏 此举一出 美元贬值 大宗商品价格上涨 各国货币尤其是亚洲新兴市场经济国家和 地区的货币升值压力加大 部分国家以加息和控制资本流动应对 此次量化宽松政策对我 国的经济影响如何 未来监管部门应当采取什么样的对冲政策组合来确保经济的稳定健康 发展 量化宽松政策对我国保险业究竟会产生什么样的影响 一 一 对全球金融市场的影响对全球金融市场的影响 美国新一轮量化宽松货币政策必然导致美元贬值 国际大宗商品价格上涨 使热钱加 速流入新兴经济体 加剧流动性过剩 助推资产泡沫 对其他经济体和世界金融体系产生 不可忽视的负面效应 考虑到此次量化宽松的规模远不及先期业内人士预测的 1 万亿美元 或 2 万亿美元 只有保守预计的五 六千亿美元的上限 程度比较温和 此举加剧了国际 间汇率战的风险 尚不足以引发全球性的汇率战 货币战和贸易战 首先 在美联储重启量化宽松货币政策购买国债后 美债收益率下降 美元贬值 股 票 国际大宗商品等高风险资产价格上升 这正是金融危机最严重时期 美国实施第一轮 量化宽松政策时所发生的情况 在 2008 年 11 月 在美联储首次推行国债购买计划的 12 个 月内 高收益债券价格上涨 16 6 美元汇率重挫 12 6 股市上涨 29 5 黄金价格上涨 44 5 在本轮量化宽松货币政策出台后 黄金价格突破 1390 美元 原油价格突破 87 美 元 11 月 2 日 美国 S在现实经济生活中 通货压缩重要体现在经济增长停止 物价跌落 社会有效需 求相对不足等方面 Multiv房地产行业跟踪分析与前景预测 email service Tel 010 63357009 24 判定世界经济正面临着全球性通货压缩的危险 是基于以下几点认识 第一 一些西方国 家近一年来存在着价格程度持续降落的态势 1998 年 美国的通货膨胀率只有 1 左右 1998 年 8 月 31 日纽约道 琼斯股票指数暴跌 512 点 10 月 美国最大的对冲基金之一 长期资 本管理基金因投资失败 濒临破产边沿 恐慌的投资者纷纷抛售美元 导致美元对日元的汇率 在短短几天内暴跌近 1 5 为了避免和减少丧失 对冲基金正在压缩投资 在人人都寻求现金 的情况下 很可能导致全部经济的 信贷压缩 将美国经济推入通货压缩的恶性循环之中 1998 年 欧盟国家通货膨胀率保持在较低的程度上 德国的消费物价指数为 1 法国的消费 物价指数为 1 1 意大利的消费物价指数为 1 8 第二 重要发达国家及发展中国家的经济 涌现衰退的端倪 对拉美区域经济有重要影响的巴西 从 1998 年下半年以来 涌现经济衰退 全年经济增长只有一个百分点 日本经济增长率 1998 年持续三个季度降落 1998 年第一季度 经济增长率比 1997 年第四季度降落 5 3 降幅为多年罕见 美国的经济虽有必定的增长 但 带有极大的不断定性 1999 年美国经济增长率将比 1998 年有明显降落是经济学界的共鸣 第三 东南亚经济形势依然严格 韩国 1998 年第一季度国内生产总值降落 3 8 第二季度比 1997 年同期降落 6 6 泰国在 1998 年 9 月财政年度结束时 经济增长率为 5 5 印尼的经济 现状最为严格 1998 年第一季度经济增长率为 7 9 实际生活程度已降到贫困线以下的总人 数达到 8000 万人 在世界经济面临通货压缩的态势下 我国经济正进入转轨时代调剂性增长阶段 自 1996 年我国经济实现 软着陆 以来 经济增长速度放慢 物价回落 买方市场逐步形成 从零售物 价指数上涨率看 1996 年为 6 1 1997 年为 0 8 1998 年为 2 6 这在我国经济生活史上是 前所未有的 可以认为我国已经涌现通货压缩现象 在这里应当阐明的是 我国涌现通货压缩 现象 重要原因是由转轨时代经济调剂必须经过的必定阶段所致 与其他国家涌现的通货压缩 有着明显的不同 世界工业化过程加速与现代产业的进步 使传统工业与产业相对落后 在买 方市场下 总量供给过剩 必定导致物价涌现持续降落 目前 我国市场相对过剩重要表现为 大批拙劣产品的滞销积存 而技巧含量高 市场旺销的产品却不具备充分的生产能力 所以 这种市场过剩隐含着 结构性缺乏 的因素 二 通货压缩对我国保险业的影响二 通货压缩对我国保险业的影响 一 市场需求不足导致社会平均利润率降落 从而加剧保险市场的竞争 由于产业结构调剂 下岗人员增长 社会整体有效需求不足 大多数传统行业的产品价格 都已呈降落趋势 企业面对利润下滑的情况 不得不采用各种措施降低生产成本 首当其冲的 是生产成本中的保险费支出 再者 由于市场拓展难度加大 新业务增长延缓 保险人的承保利 润相对减少 人员成本增大 于是 在一些承保利润较高的业务领域中 竞争加剧 甚至涌现恶性 竞争 二 扩大性利率政策的出台 既影响到保险人的给付能力 也削弱投保人的投保积极性 为了刺激经济 拉动内需 央行自 1997 年以来 已进行多次降息 目前的银行存款利率已降 到近 20 年来最低的程度 这对保险人而言 由于投资领域的限制 资金运用收益只能保持在 一个较低的程度上 人寿保险业要化解几年前因较高预定利率险种所带来的巨额利差损就比 较艰苦 如果这种现象持续下去 则会严重影响保险人的给付能力 从另一方面讲 我国大多 数中国人购置人寿保险 都是从储蓄的角度 从保值的初衷出发的 所以 高预定利率下的长期 寿险险种倍受人们欢迎 而目前 寿险公司的长期储蓄性险种因预定利率与银行利率相差无 几 使一部分人的投保意愿广泛降落 同时 前几年在寿险预定利率较高的时代 很多人视寿 险为一种投资手段而投保了超出自己持续支付能力的险种 在经济效益下滑 未来收入不断 定的情况下 部分保户很可能无法保持原有的交费程度 因而造成退保及保单失效 三 经济结构调剂 社会保障系统建立 使人寿保险业发展商机无穷 忧中有喜 在走向市场经济的过程中 我国政府为了减轻改革带来的阵痛 正在加强社会保障系统的 Multiv房地产行业跟踪分析与前景预测 email service Tel 010 63357009 25 建立 1999 年 我国医疗制度全面改革 社会养老保险系统也正在逐步完善 在目前企业效 益滑坡 社会养老保险费强制交纳的情况下 很多企业难以再象几年前那样投保商业性人寿 保险 所以 团体人寿保险业务在没有税利优惠的条件下 难有进一步发展 事实上 各家寿险 公司的团体业务已涌现下滑的趋势 为此 各家公司忧心忡忡 从另一方面讲 我国医疗制度 改革 养老保险系统的建立 也为商业保险供给了新的发展空间 在 低程度 广笼罩 为基 础特点的医疗保险制度下 人们要解决超过社会保障上限的费用部分 只能选择商业保险 在 人们对晚年退休生活费用预期不明朗的条件下 也会有选择地投保商业养老保险作为有效补 充 这就是一些国家和地区在通货压缩时代 寿险业依然能保持发展的一个原因 我国近两 年来 人寿保险业超速发展也是极好的证明 四 扩大内需的政策导向 将为保险公司的资金运用和承保能力供给了新的广阔的市场 从 1999 年开端 为了刺激需求 各大商业银行开端创办个人消费信贷业务 譬如购房贷款 购车贷款等 为银行信贷资金开辟了一个新的道路 但是 个人信贷业务在我国创办时间短 业务不规范 存在着许多问题 蕴含着宏大的风险 并且 消费者要利用消费信贷 必定受到各 种条件的限制 譬如个人资产最低限额 偿付能力等 在获得消费信贷的资格和运用期间存在 着不小的风险 因此 保险公司适时推出相应配套险种 可以满足银行和个人的需求 另外 国家积极的财政政策扩大政府对基础设施的投资规模 1998 年增发 1000 亿元长期 国债 作为国家预算内基础设施建设专业投资 这不但为保险公司的资金运用开辟一个新的 道路 也为其业务供给了广阔的市常 三 保险业解决通货压缩影响的对策三 保险业解决通货压缩影响的对策 虽然目前在我国的经济中涌现了通货压缩的征兆 但对于保险业来说是机会与寻衅并存 保险业需针对目前的经济状态适时加以调剂 以保持稳固的发展 一 提倡服务营销 进行产品创新 创造新的保险需求 刺激市场发展 一方面 消费者手中有大批的存款需要重新寻找前途 另一方面 保险市场的配套险种与 消费者需求不相适应 因为在条款的制定趋向同一的情况下 价格比较已不是消费者的重要 选择根据 因此 服务和险种创新是消费者进行选择比较的基矗近几年来 保险业的超惯例发 展需要大批的代理人 但由于代理人员素质良莠不齐 给保险市场带来不小的负作用 保险公 司要扭转这种不利局面 必须优化服务 服务营销应以专业化知识为核心 以职业道德为保证 以满足顾客请求为目标 另外 保险公司要拓宽消费者选择余地 吸引资金流入 必须根据新 的形势出台新的险种 如配合消费信贷带来的商机 医疗制度改革后供给的市场空间等 在进 行大批市场调查的基础上 尽快制定出消费者急切需要的险种 更好地满足投保人的需求 二 进步业务管理程度 为保险业持续稳固发展供给保证 管理程度低下是我国企业的广泛特点 保险业也不例外 尤其体现在业务管理程度上 目 前履行的流程管理是一种较好的模式 但其完善还有待时日 因为个人的需求日趋多样化 在 业务管理过程中 必定会涌现这样或那样的问题 保险公司必须正确 迅速地做出反响 解决 这些问题 消费者对保险的不信任感很大程度上源于索赔的繁琐和滞后 针对这种情况 保 险公司应当简化理赔给付手续 严格按照 保险法 的规定进行理赔给付 以顾客获得的实际 利益来加强宣导 只有这样 才干使保险公司的生存和发展得到市场的认可 三 统一调配资金 科学管理资金 防止在通货压缩情况下造成流动资金不足 在通货压缩阶段 寿险业要器重资金的变现能力 以防止因大批退保而导致的流动资金不 足 国际上近几年就有因大批退保而导致保险公司财务状态严重恶化甚至破产的例子 我们 必须引认为戒 我国新一轮的经济发展为保险业资金运用供给了一个有效的市场 如何把资 金的流动性 安全性和增值性有效地联合起来 对保险业的发展具有重要意义 因此 我们应 当统一资金调配 形成规模投资效益 用科学的方法管理运用资金 彻底打消散 乱情况的产 生 Multiv房地产行业跟踪分析与前景预测 email service Tel 010 63357009 26 四 规范市场行动 加强监管自律 防止非正当竞争给保险业带来的负面影响 保险业的发展是建立在公平竞争的基础上 在目前的经济环境下 更需要行业间的正当竞 争 共同造就市常因此 保证依法经营 规范市场行动不仅仅是保险监管部门的任务 也是各保 险公司同仁的期望 通货压缩现象虽然会对国民经济以及保险业带来一些负面影响 但是只 要我们认真研究 因势利导 趋利避害