投资项目之思考题(完整).docx

投资项目之思考题1. 确定建设规模方法A、盈亏平衡分析法B、最小费用法C、投资收益率法2. 项目总投资的构成（建设期利息.）第六章 P101投资项目总投资是指拟建项目全部建成、投入营运所需的费用总和。项目投入总资金由建设投资（含建设期利息）和流动资金两部分组成。其具体内容包括：（1）建筑工程费；（2）设备及工器具购置费；（3）安装工程费；（4）工程建设其他费用；（5）基本预备费；（6）涨价预备费；（7）建设期利息；（8）流动资金。3. 投资项目的分类 第一章 P7（1）按项目投资使用方向和投资主体的活动范围分类，可以将项目分为竞争性项目、基础性项目和公益性项目。（2）按项目的目标分类，可分为经营性项目和非经营性项目。（3）按项目的产品属性分类，可分为公共项目和非公共项目。（4.）按投资管理形式，可分为政府投资项目、企业投资项目。（5）按项目与企业原有资产的关系分类，可分为新建项目和改、扩建项目。（6）按项目的融资主体分类，可分为新设法人项目和既有法人项目。（7）按项目所在行业分类，可以分为工业项目、农业项目、教育项目、房地产项目、商业项目、建筑项目等等。4. 年金终值系数1.年金终值系数eg：按年利率10计算5年的年金终值系数如下： 5. 偿债基金系数 偿债基金系数eg：偿债基金系数是（C）。A、复利终值系数的倒数 B、复利现值系数的倒数 C、年金终值系数的倒数 D、年金现值系数的倒数6. 财务内部收益率 第九章 P189财务内部收益率是一个非常重要的动态评价指标，它是当项目计算期内各年净现值之和等于零时的折现率（也即收益现值等于成本现值）。内部收益率反映了拟建投资项目的实际投资收益水平，其表达式为：式中，FIRR是财务内部收益率。7. 财务净现值财务净现值（FNPV）是指按行业财务基准投资收益率或商定的折现率，将项目计算期各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，以评价项目投资效益的动态分析方法。它是考虑项目在计算期内盈利能力的动态指标。表达式为：当r为基准收益率或市场利率时，NPV0，项目合格，NPV0，项目不合格式中：CI-项目的现金流入量CO-项目的现金流出量ic-基准投资收益率或设定的折现率n-项目的计算期（包括建设期和投产运营期）8. 财务净现值率 第九章 P189财务净现值率（FNPVR）是指项目的财务净现值与投资现值之比。计算公式如下： Ip为投资现值。（从投资额不同的可行方案中选择最好的方案）9. 经营成本包括哪些经营成本：指在经营期内应该负担的全部成本，包括销售成本、销售税金、及期间费用等。按收付实现制核算的成本，不包括折旧、摊销费和利息的成本。10. 用以计算资本金的财务内部收益率等财务分析指标的表格11. 产业政策的主要功能是协调产业结构12. 递延资产的会计科目：A、开办费B、租入固定资产改良支出C、长期待摊费用13. 建设项目的各个时期（最关键时期）：A、投资前期（最关键时期）B、投资时期C、投资回收期14. 概率分析、盈亏平衡分析、差异分析、敏感性分析概率分析，通过计算项目目标值的期望值及目标值大于或等于零的累积概率来测定项目风险大小，为投资者决策提供依据。（概率分析常用于对大中型重要若干项目的评估和决策之中。）盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。差异分析就是将一组资料的总变动量，依可能造成变动的因素分解成不同的部份，并且以假设检定的方法来判断这些因素是否确实能解释资料的变动。敏感性分析某个或某几个敏感性较强的因素对规划和决策过程中的工程项目的经济效果带来的影响及其影响程度的分析。15. 可行性研究的各个阶段 p13A、机会研究B、初步可行性研究C、可行性研究D、评估与决策16. 收入弹性系数、价格弹性系数Eg:一般来说，劣质品的收入弹性系数（C） A.大于1 B.大于0 C.小于0 D小于1价格弹性系数 = 需求量百分比变化 / 价格百分比变化eg：当商品价格为10元时，需求量为100件，当价格降到8元时，需求量增加到110件，求商品的价格弹性系数。 价格弹性系数=（110-100）/100 / - (10-8) /10=10% / (-20%)= -0.5 由于弹性系数一般都是负数，所以负号一般省略掉。也可以说是0.517. 交叉弹性系数、综合弹性系数交叉弹性系数=需求量变动的百分比 / 另外商品价格变动的百分比eg：当猪肉价格上涨，人们会减少猪肉的购买量，会增加猪肉的替代品牛肉的的购买量。交叉弹性系数可以大于0、等于0或小于0，它表明两种商品之间分别呈替代、不相关或互补关系。18. 线性盈亏平衡分析可以确定项目规模 （c）A.最大规模 B.最佳规模 C.起始规模 D.最优规模19. 最大规模、最佳规模、起始规模、最优规模 （与18题一样）20. 销售战略类型包括哪些A、无差异性市场策略B、差异性市场策略C、密集性市场策略21. 借款偿还计划表中的还本资金来源还款资金来源：摊销、未分配利润、暂时挪用的部分折旧基金（PPT162）22. 不确定因素产生的主客观原因（1）统计偏差 （2）预测方法的局限 （3）技术进步 （4）政策变化23. 现金流量表中，现金流出的项目P164经营活动（经营成本、增值税进项税额、营业税及附加、增值税、所得税、其他流出）；投资活动（建设投资、维持运营投资、流动资金、其他流出）；筹资活动（各种利息支出、偿还债务本金、应付利润（股利分配）、其他流出）24. 财务分析的动态指标：财务净现值（以净现值作为投资决策依据）（CI项目的现金流入量；CO项目的现金流出量；r基准投资收益率或设定的折现率；n项目的计算期（包括建设期和投产运营期）当r为基准收益率或市场利率时， NPV0，项目合格 NPV0，项目不合格财务净现值率FNPVR财务内部收益率（以内部收益率作为融资依据）FIRR 基准收益率，项目合格FIRR 基准收益率，项目不合格动态投资回收期动态投资回收期（计算结果与基准投资回收期比较）25. 项目前评估的主要内容1项目的背景研究 项目的背景研究主要是指项目宏观背景研究和项目微观背景研究 。2项目建设必要性的评估3项目资源条件评4项目实施规模与产品方案评估5项目实施地点选择评估 6项目生产与建设条件评估 7项目技术评估 8项目的环境影响评价9项目投资和财务基本数据评估10项目的财务评估11项目的国民经济评估12项目的社会评估 13项目的不确定性分析 14项目的风险分析 15项目的总评估26. 非随机抽样调查包括哪些27. 动态盈利能力评价指标有哪些财务净现值FNPV 财务内部收益率FIRR 财务净现值率FNPVR 动态投资回收期28. 厂址选择方法有哪些（P91-93）方案比较法基本思路：从经济上进行分析，以年折算费用（或成本）大小作为择优的标准。而费用则是由投资和经营费用组成。一般地，在利用投资费用和经营费用的比较法进行对比分析，以年折算费用最小或追加投资回收期最短的方案为最佳方案。年折算费用=投资费用/折算年限（或者考虑资金的时间价值、将投资费用折算为等额年投资成本）+年经营费用追加投资回收期的计算公式为：T=（K1-K2）/（C1-C2）（T追加投资回收期K1、K2方案的投资额C1、C2方案的经营费用）评分优选法：对拟议方案中的相关因素、满足程度及权重等进行打分，并进行汇总，以总分最高者为最优方案最小运输费用法：以运输距离最短、运输费用最小的方案为优化方案29. 不确定性分析，具体包括哪些盈亏平衡分析：盈亏平衡是指项目当年的销售收入扣除销售税金及附加后等于其总成本费用 敏感性分析30. 投资项目的投资前时期有哪些内容（不会）31. 建设投资构成内容 第6章p102（1）固定资产投资：工程费用：建筑工程、设备购置、安装工程其他费用：勘查设计费、研究试验费、施工机构迁转费、试车费、合同公证费、工程监理费等等。预备费：基本预备费、涨价预备费（以j项计，或以jk项计算） （2）无形资产投资j土地使用权 k专有技术和专利权一次性支付，计入投资成本 投产后分年支付，列入生产经营成本（无形资产一般在预计使用年限内或受益期内分期平均摊销）（3）递延资产投资（开办费） 项目筹建期间发生的培训费、差旅费、办公费、咨询费等；（递延资产一般在投产后最初几年，如5年内平均摊销）（4）建设期借款利息32. 市场预测的内容包括哪些p61（1）需求预测 （2）供应预测33. “转移支付”有哪些（会计科目的角度）社会保险福利津贴、抚恤金、养老金、失业补助、救济金以及各种补助费等；农产品价格补贴，养老金、失业救济金、退伍军人补助金、农产品价格补贴、公债利息。34. 项目评估的必要性p25项目评估作为分析判断可行性研究报告中所提的方案的优劣，从中遴选出最佳方案，为投资项目最终决策提供可靠、科学依据的阶段，有着重要的意义。这是因为，作为投资者，无论是直接从事投资活动的各级政府、企事业单位或者个人，还是以其他形式出现的间接投资者，都有一个共同的目的，即希望以一定的投入获取最大的效益，或以最小的投入获取一定的效益，这是在市场经济条件下，人类进行一切投资或经济活动所要遵循的一个基本经济规律。按此规律，人们进行投资活动要达到预定的投资目的，就必须进行科学的项目评估与投资决策，以求客观公正并准确地选择和确定各项投资方案。35. 制约和决定项目生产规模的因素，各生产规模的确定方法、画图等p78制约和决定项目生产规模的因素：1.项目投资者的经济实力与预期效益水平2.政策因素3.项目产品的市场需求4.项目所处行业的技术经济特点5.资金、资源的供应状况及其他生产建设条件6.项目拟采用的生产技术和设备、设施状况项目起始规模的确定：主要采用盈亏平衡法，即计算盈亏平衡时的产销量。P81页图4-3项目合理规模的确定：主要取决于项目投资者进行该项投资时对效益的预期程度。Q=（F+R）/(P-V)项目经济规模的确定：主要采用最小费用法和投资收益率法。36. 项目可行性研究的方方面面p151.项目兴建理由与目标2.市场预测3.资源条件评估4.建设规模与产品方案5.场址选择6.技术方案、设备方案和工程方案7.原材料燃料供应8.总图运输与公用辅助设施9.环境影响评价10.劳动安全卫生与消防11.组织机构与人力资源配置12.项目实施进度13.投资估算14.融资方案15.财务评估16.国民经济评估17.社会评估18.风险评估19.研究结论与建议37. 项目评估与可行性研究的关系 p25项目评估是在可行性研究报告的基础上进行的38. 项目投资决策的一般程序，每个程序环节的具体内容和意义1、提出项目建议书提出项目建议书是投资前对项目的轮廓设想。主要从投资建设的必要性方面来衡量，同时初步分析投资建设的可行性。内容主要有：投资项目提出的必要性，产品方案，拟建规模和建设地点的初步设想，资源状况、建设条件、协作关系的初步分析；投资估算和资金筹措设想、偿还贷款能力测算，项目的大体进度安排；经济效益和社会效益的初步估算。2、进行可行性研究项目可行性研究：是指在项目决策前，通过对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行调查、研究、分析，对各种可能的建设技术方案进行比较论证和对项目建成后的经济效益进行预测和评价，来考察项目技术上的先进性和适用性、经济上的盈利性和合理性、建设的可能性和可行性。它是项目投资前期工作的重要内容，是项目投资决策中必不可少的一个工作程序。3、编制设计任务书根据可行性研究报告中所提供的项目投资若干方案，包括其中的最佳方案，经再调查、研究、补充、修正、挑选确定，即可作为编制设计任务书的可靠依据。4、项目评估邀请有关技术、经济专家和承办投资贷款的银行，对项目的要行性研究报告进行预审，然后由投资银行的咨询机构或计划决策部门委托有资格的工程咨询公司进行项目评估，即对项目的可行性研究报告和编制的计划任务书进行全面认真仔细地审查、计算和核实，根据审核、评估的结果，编写出项目评估报告。项目评估作为分析判断可行性研究报告中所提的方案的优劣，从中遴选出最佳方案，为投资项目最终决策提供可靠、科学依据的阶段，有着重要的意义。5、项目审批完成上述程序后，决策部门应对可行性研究报告和计划任务书及评估报告等文件进一步加以审核，如果项目是可行的，即可批准。计划任务书一经批准，就算立项，投资项目决策就基本定下来了。至于投资项目何时纳入年度计划，动工实施，还需要由计划部门经过综合平衡予以确定。39. 产生不确定性和风险的原因：主客观原因、会举例子不确定性与风险产生的主观原因：信息的不完全性与不充分性人的有限理性不确定性与风险产生的客观原因：市场供求变化的影响技术变化的影响经济环境变化的影响40. 项目投资决策的难点和解决方法1、项目的审批手续是否完备，未来的还款资金来源及收益回报论证是否充分可靠；2、实施该投资项目的专业，是否属于自己的业务范围内？第一次涉入陌生的行业需要谨慎；3、项目的回报率能否满足投资项目的基本要求；4、投资项目存在哪些风险，是否有有效的对应防范措施；到网上搜集计算题案例41. 给定销售收入函数、年变动成本总额、固定成本总额、会求出该项目的起始规模、最大规模和最佳规模42. 给出年度销售净额，息税前利润，固定成本、变动成本、资本总额、平均年利率。分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数 六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09DCL=1.4*1.09=1.53某企业年销售280万，息税前利润为80万，固定成本为32万，变动成本率60%，全部资本总额为200万，债务比率为40%，债务利率为10%，分别就算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。营业杠杆系数：DOLs= S-CS-C-F=280-（28060%）280-（28060%）-32=11280=1.4(倍)财务杠杆系数：DFL=EBITEBIT-I=8080-20040%12%=8070.4=1.14（倍）联合杠杆系数：DCL=DOLsDFL=1.41.14=1.6(倍)注：DOLs：按销售金额确定的营业杠杆系数；S：营业额；C：变动成本总额（变动成本率销售总额）F