证券投资分析第六章宏观经济分析概述ppt课件.ppt

第六章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济分析与证券市场第三节证券市场的供求关系 第一节宏观经济分析概述 一 宏观经济分析的意义与方法 一 宏观经济分析的意义1 把握证券市场的总体变动趋势在证券投资中 宏观经济分析是一个重要环节 只有把握宏住观经济运行的大方向 才能把握证券市场的总体变化趋势 作出正确的投资决策 只有密切关注宏观经济因素的变化 尤其是货币政策和财政政策的变化 才能抓住证券投资的市场机会 2 判断整个证券市场的投资价值证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关 这里证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值 从一定意义上说 整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映 因为不同部门 不同行业与成千上万的不同企业相互影响 互相制约 共同影响国民经济发展的速度和质量 宏观经济是个体经济的总和 企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来 所以宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键 3 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向证券市场与国家宏观经济政策息息相关 在市场经济条件下 国家通过财政政策和货币政策来调控经济 或挤出泡沫 或促进经济增长 这些政策将会影响到经济增长速度和企业经济效益 并进一步对证券市场产生影响 因此 证券分析师必须认真分析宏观经济政策 掌握其对证券市场的影响力度与方向 才能准确把握整个证券市场的运动趋势和不同证券品种的投资价值变动 4 了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济 了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因中国证券市场是新兴加转轨的市场 具有一定的特殊性 比如国有成分比重较大 行政干预相对较多 阶段性波动较大 投机性偏高 机构投资者力量不够强大等 由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性 证券分析师在分析的时候应该既看到中正券市场与海外成熟市场的共性 又要看到国内股市的特性 才能更加准确把握证券市场的国民经济晴雨表特征 简单化地用成熟市场的标尺衡量我国证券市场 可能容易产生偏差 二 宏观经济分析的基本方法及资料收集1 总量分析法总量分析法是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析 如对国民生产总值 消费额 投资额 银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等 进而说明整个经济的状态和全貌 总量分析主要是一种动态分析 因为它主要研究总量指标的变动规律 同时 也包括静态分析 因为总量分析包括考察同一时期内各总量指标的相互关系 如投资额 消费额和国民生产总值的关系等 总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量 包括两个方面 一是个量的总和 例如 国民收人是构成整个经济各单位收入的总和 总投资是指全社会私人投资和政府投资的总和 总消费是指参与经济活动各单位消费的总和 二是平均量或比例量 例如 价格水平是各种商品与劳务相对于基期而言的平均价格水平 2 结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析 如国民生产总值中三次产业的结构及消费和投资的结构分析 经济增长中各因素作用的结构分析等 结构分析主要是一种静态分析 即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析 如果对不同时期内经济结构变动进行分析 则属动态分析 总量分析与结构分析的相互关系总量分析与结构分析是相互联系的 总量分析侧重于总量指标速度的考察 侧重分析经济运行的动态过程 结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究 侧重份分析经济现象的相对静止状态 总量分析非常重要 但它需要结构分析来深化和补充 而结构分析要服从于总量分析的目标 为使经济正常运行 需要对经济运行进行全面把握 将两者综合起来使用 3 宏观分析资料的搜集与处理宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施 一般生产统计资料 金融物价统计资料 贸易统计资料 每年国民收入统计与景气动向 突发性非经济因素等 这些资料来源主要有 第一 从电视 广播 报纸 杂志等了解世界经济动态与国内经济大事 第二 政府部门与经济管理部门 省 市 自治区公布的各种经济政策 计划 统计资料和经济报告 各种统计年鉴等 如 中国统计年鉴 中国经济年鉴 经济白皮书 等 第三 各主管公司 行业管理部门搜集和编制的统计资料 第四 部门与企业内部的原始记录 第五 各预测 情报和咨询机构公布的数据资料 第六 国家和省市领导人报告或讲话中的统计数字和信息等 二 评价宏观经济形势的基本指标 一 国民经济总体指标1 国内生产总值国内生产总值 GDP GROSSDOMESTICPRODUCT 是指一个国家 或地区 所有常住居民在一定时期内 一般按年或季度统计 生产活动的最终成果 常住居民是指居住在本国的公民 暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民 因此 一国的国内生产总值是指在一国的领土范围内 本国居民在一定时期内所生产 以市场价格表示的产品和劳务的总值 以国土原则为核算标准 国内生产总值有三种表现形态 即价值形态 收入形态和产品形态 从价值形态看 它是所有常住居民一定时期内所生产的全部货物和服务价值超过同期投入的全部固定资产货物和服务价值的差额 即所有常住居民的增加值之和 从收入形态看 它是所有常住居民在一定时期内所创造并分配给常住居民和非常住居民的初次分配收入之和 从产品形态看 它是所有常住居民最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和 在实际核算中 国内生产总值的三种表现形态表现为三种计算方法 即生产法 收入法和支出法 三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成 1 从生产角度来说 国内生产总值是国民经济各部门的总产出扣除中间消耗后的差额 总产出是指各部门在一定时期 如1年 内进行的物质生产活动和非物质生