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文档简介

我国A 专业 会计学答辩人 陈薇指导教师 王怀明教授答辩日期 2008年6月6日 报告提纲 第一部分 引言第二部分 文献综述第三部分 研究假设与研究设计第四部分 实证研究第五部分 结论 引言 研究背景 意义配股是上市公司根据公司发展需要 根据有关规定和相应程序向公司股东有偿按比例配售一定数量的股票 以筹集资金的一种行为 配股筹资在经济发展中处于重要地位 研究不同配股行为对上市公司业绩的影响 对投资者 相关政策制定部门提供借鉴 引言 研究思路与研究方法国内外相关研究成果为基础结合我国上市公司配股的制度背景及行业特征提出假设分组检验总结 建议理论分析与实证检验相结合 理论基础 理论背景信息不对称理论优序融资理论代理成本理论自由现金流假说 理论基础 国内外研究国外 股权再融资方式的选择股权再融资的长期业绩国内 配股行为中的盈余管理配股动机配股对公司业绩的影响配股公告的市场反应 研究假设与研究设计 研究假设多次配股公司业绩优于一次配股非流通股股东 认购率较高公司业绩优于认购率较低以货币认购公司业绩优于非货币资产认购募集资金使用 使用未变更公司业绩优于使用变更用于特定项目公司业绩优于用于其它项目 研究假设与研究设计 研究设计样本选择 2001 2003沪深交易所完成配股的A股上市公司 相关剔出后共110家 会计业绩 ROE ROA OPAT 2 T 1 T T 1 T 2 T 3股票长期回报率业绩 CAR第6 12 24 36个月 实证研究 不同配股次数 表1非流通股股东不同认购率 表2非流通股股东不同认购方式 表3募集资金使用是否变更 表4募集资金是否适用于特定项目 表5 研究结论 结论多次配股的上市公司业绩优于一次配股的公司 会计业绩不显著 股票回报率业绩显著非流通股股东认购率高的上市公司业绩优于认购率低的公司 OPA通过检验 股票回报率业绩显著 研究结论 结论非流通股股东以货币资产认购与非货币资产认购的公司会计业绩没有显著差异 货币认购的股票回报率业绩优于非货币认购 不显著 配股募集资金使用未变更公司的业绩显著好于变更的上市公司 会计业绩显著 股票长期回报率业绩显著 研究结论 结论配股募集资金使用于特定项目公司的业绩好于使用于其他项目的公司OPA显著 股票回报率业绩显著 研究结论 贡献比同类研究要细致 考察周期更长 以期用相对较新的数据和较长的研究时期来考察我国A股上市公司不同配股行为对上市公司业绩的影响 研究结论 研究局限缺乏更长的时间
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