青岛啤酒会计分析

会计分析会计分析 一 一 资产分析资产分析 2013 年上半年 青岛啤酒公司实现收入 149 7 亿 同比增长 11 7 扣非净利润 10 5 亿 同比增长 13 7 其中 二季度收入 86 6 亿 同比增长 10 9 期内实现销量 458 万千升 同比增长 9 6 其中主品牌 240 万千升 同比增长 9 高端 产品 83 万千升 同比增长 19 由于完成和三得利合资项目 取得投资收益 2 3 个亿 营业外收入 3 个亿 对当期业绩 影响较大 毛利率提升 0 9 个百分点至 41 5 主要来自于结构均衡发展和包材成本下降 销售费 用率 20 7 提升 2 3 个百分点 发展趋势销量增速继续领跑 2013 目标双位数增长 从披露的三家啤酒行业巨头销量 增速看 青岛啤酒依然保持相对优势 上半年销量增长 9 6 预计全年销量增长在 11 左右 今年主副品牌将更加均衡发展 期内公司推出形象产品铝瓶装青岛啤酒 以及黑啤产品 拉 升产品形象 同时主推逸品纯生和奥古特等高端产品 进一步完善产品梯队 期内高端产品 销量增长 19 原材料成本下降有望锁定全年 今年铝罐 包材等原材料价格同比约下降 10 公司通 过长单锁定全年成本 同时 预计下半年啤麦价格有望环比回落 综合成本降低有望延续全 年 二 二 负债和所有者权益分析负债和所有者权益分析 流动资产 货币资金报告期期末比期初增加 41 09 主要原因是报告期内经营活动产生的 现金净流量增加所致 应收账款报告期期末比期初增加 232 30 主要原因是报告期内进 入销售旺季使得部分子公司应收账款余额增加及与三得利合资项目新并购单位带入应收账 款余额所致 预付款项报告期期末比期初增加 36 40 主要原因是报告期内采取预付货款 方式采购原材料增加所致 其他应收款报告期末比期初增加 140 04 主要原因是报告期 内进入销售旺季 销量增加使得代垫回收瓶款 押金及保证金增加所致 其他流动资产报 告期期末比期初减少 44 64 主要原因是上年末部分子公司的待抵扣进项税在本报告期内 已抵扣以及预缴所得税减少所致 非流动资产 长期股权投资报告期期末比期初增加 706 39 主要原因是报告期内因与三 得利合资项目 本公司之原全资子公司青岛啤酒上海松江有限公司变更为本公司持股 50 的联营企业 对其确认的长期股权投资所致 递延所得税资产报告期期末比期初增加 47 12 主要原因是报告期内进入销售旺季 待付费用及职工薪酬增加使得递延所得税增 加所致 其他非流动资产报告期期末比期初增加 51 14 主要原因是报告期内部分子公司 技改扩建项目 搬迁工厂和新建厂在建项目增加使得预付工程款和设备采购款增加所致 负债 应付票据报告期期末比期初增加 31 75 主要原因是报告期内以应付票据形式支付 的材料采购款增加所致 应付账款报告期期末比期初增加 68 26 主要原因是报告期内进 入生产旺季 材料采购增加使得应付账款增加所致 应交税费报告期期末比期初增加 92 88 主要原因是报告期内销量及销售额增加使得应交增值税 应交所得税 应交消费 税增加所致 应付股利报告期期末比期初增加 48 956 59 主要原因是报告期内根据股东 大会决议分配的现金股利尚未支付所致 其他应付款报告期期末比期初增加 45 13 主要 原因是报告期内销量增加使得待付费用 押金及保证金增加所致 专项应付款报告期期末 比期初增加 70 79 主要原因是报告期内部分子公司收到政府搬迁补偿款增加所致 所有者权益 少数股东权益报告期期末比期初减少 133 08 主要原因是报告期内由于与 三得利合资项目设立三得利青岛啤酒 上海 销售有限公司 与少数股东共同分享该子公 司权益所致 三三 收入分析收入分析 1 1 利润表结构分析利润表结构分析 近五年营业成本占营业收入比例基本处于平稳趋势 营业利润 净利润前 3 年逐年上升 2011 年有所下降 2012 年略有升高 可见企业在运营成本不变的情况下获取利润能力有所 下降 2 2 主营业务收入分析主营业务收入分析 去年啤酒行业销量基本无增长 受制于天气及经济疲软的因素 今年气温回升较早 经 济形势开始企稳 2013 年 1 2 月啤酒产量达到 624 9 万千升 同比增长 12 21 势头表现 较好 行业形势回暖 寡头企业最为受益 有利于青啤主品牌销量的再次加速 1 季度青 啤销量同比增长 11 其中主品牌也实现两位数增速 由于青啤中高端占比较大 人均收 入提升和需求的复苏将推动产品结构优化升级 主营业务分地区情况 单位 千元 币种 人民币 地区营业收入营业收入比上年增减 山东地区8 161 63315 43 华南地区2 764 51014 23 华北地区2 951 70213 40 华东地区1 662 33334 13 东南地区1 008 53618 55 港澳及其他海外地区214 119 2 86 合计16 762 83316 38 减 各地区分部间抵销金额2 006 25667 49 合并14 756 57711 74 在国内啤酒行业格局逐步清晰的过程中 我们认为青岛啤酒目前的地位优势将日益体 现 三得利并表之后 公司 14 年将有望实现 1000 万吨销量目标 而更为重要的是 青啤 在龙头地位巩固的趋势中 公司产品升级 规模优势的迹象将体现 华东和东南区域增长较快 华东由于三得利合作 东南主要是广东市场的继续