宏观经济学经济政策分析ppt课件.ppt

宏观经济学 浅析中国宏观经济 ATEAM 经济学指标 失业率 GDP GDP增长率 通货膨胀率 人均GDP 财政支出 外汇储备 法定准备金率 利率 人民存款准备金率 公共财政 消费和投资 失业率 注 2016年数据摘自东方财务网 近五年中国失业率呈现周期波动 发展形势总体平稳 但不排除统计中的盲点 失业率呈现增长势头 近年中国城镇登记失业率总体上处于小幅攀升态势 进入21世纪之后 社会住处转型时期 科技和人的矛盾日益加深 企业在产业结构升级的时候导致一些人的失业 其中很多失业人口素质低下 无法实现失业人口充分再就业 最低工资的提高 使得劳动力市场需求增加供给减少 非自愿失业更加严重 但由于我国近10年左右的经济一直保持较为平稳高速的发展 创造了大量的工作岗位 加上政府宏观政策的调控 使得失业率虽然总体上升但保持在较低的水平 GDP 注 2016年数据摘自东方财务网 近五年来我国GDP呈现不断增长 但增长势头减慢 即使GDP数值上为全球第二 但目前也面临诸多挑战 当前 我国经济形势总体良好 但长期的快速发展 积累和遗留的各种问题也十分突出主要表现在以下几方面 发展方式粗放落后 经济结构不合理 贫富差距过大 经济发展面临下行压力 发展速度继续放缓 区域发展不平衡 市场和资源环境有待改善 中国目前的失业的原因 首先 人口因素 我国是世界上人口最多的国家 总人口约占世界人口的五分之一 在这样庞大的人口基数下 虽然一直以来坚持计划生育的政策 我国还是处于劳动年龄人口不断增长的阶段 每年城镇新增劳动力供给超过千万 再加上已有的劳动力 使得劳动力供给大大超过了对其的需求 在这样庞大的人口压力下 对有限岗位的竞争也日趋激烈 由此导致的就业压力是非常明显的 其次 结构性因素 所谓结构性失业 是指由于经济结构的变化 劳动力的供给和需求在职业 技能 产业 地区分布等方面不协调所引起的失业 目前我国的经济正处于转型时期 并且国家正在大力促进经济结构调整和产业结构的优化升级 根据奥肯定律 失业率随着经济的增长而下降 随着经济的衰退而上升 经济增长时 企业对未来预期高因此对人员的需求也大 中小企业发展起来后也会创造大量的就业岗位 经济形势好 人们乐于消费使得内需扩大 经济发展更好就业形势也随之变好 形成良性循环 经济衰退时 反之企业裁员 内需小 大家对未来经济的预期不高 失业率就会下降 同时 失业率不仅受经济波动的影响 还有劳动力市场的完善程度和政府的宏观经济政策有极大的关系 因而现阶段我国要降低失业率 应该保持经济持续增长 政府实行扩张性的财政政策 扩大消费和内需 增加投资 加强社会保障体系建设 注 资料参考 总之 降低失业率 还是要立足经济周期 根据经济周期的规律采取不同的经济措施 促进经济的良性发展 GDP增长率 从图中可以看出 自1973年来 我国的GDP虽然曾经历过一番大起大落 但2000 2007年间 我国GDP增长率飞速稳定增长 在亚洲金融危机时有稍微浮动 随后增长率就一直有下降的趋势 但经济的总体是增加的 注 2015 2016年数据来自新浪财经 搜狐网 对于我国GDP的未来发展趋势 我认为 当前 世界经济继续保持复苏态势 经济增长前景有所改善 但复苏的不稳定 不确定因素依然突出 中国面临的国内外环境仍然错综复杂 准确分析和判断形势 果断出台措施 加快推进经济发展方式转变和经济结构调整 将会为中国经济未来继续保持平稳较快发展注入强劲动力 近五年 即2012年 2016年 中国增的GDP长率是趋于相对稳定 但每年略微下降 通货膨胀率 注 2016年数据来自新浪财经 通货膨胀措施参考中国报告大厅网 近五年 即2012年 2016年 中国的通货膨胀率是稳中起伏 从2012年起就逐年下降 有通货紧缩的压力 直到2016年通货膨胀率回升 暂时脱离通货紧缩的压力 维持在3 正常水平左右 在2015年的通货膨胀率是近五年的最低值 政府面临极大的的压力 于是采取了一些列措施使得2016的通货膨胀率恢复相对正常的水平 CPI权重调整 食品权重调低 非食品权重调高 抑制CPI波动性 未来PPI趋势性回升是大概率事件 工业企业通缩局面将得到改观 利好实体经济 央行货币宽松的条件基本不再具备 2016年财政货币政策攻防互换仍将继续 看好2016年股市 健康牛 看空2016年债市 自1974年至2016年 我国的人均GDP处于持续增长的状态 人均GDP的增长率起伏跌宕 在1983年到1998年期间经历了3次大起大落 在1989年达到了最高峰 在之后的十几年间人均GDP增长率虽 但变化相对较稳定 人均GDP增长率 注 2015年人均GDP为52000元 数据来自搜狐新闻 2016年人均GDP为55412 49元 数据来自汇投网 对于我国的人均GDP的未来发展趋势 我认为 2016年我国人均GDP世界排名为69 而我国的GDP排名却达到了世界第二 原因是我国人口基数太大 而且我国的GDP存量积累动态变化大 简单来说GDP反映国家财富总量 而我们不断拆 然后再建 浪费大 积累增量有限 导致总体GDP比实际少 我觉得在未来几年我国在提高国内生产总值的同时更应该关注人均GDP的问题 根据表中数据可以看出 我国近五年来人均GDP一直处于增长状态 从12年到15年 GDP增长率波动很小 16年的增长率比上一年降低了较多 从上述折线图可以看出 自1974年以来 我国的财政支出增长率在1978年的时候达到了最高 我觉得原因是当年刚好是改革开放 政府增加财政支出来推动我国的经济发展 在1980年开始到1982年期间 受全球发生了金融危机的影响 我国的财政支出持续下降 财政支出增长率在此期间一直小于零 1982年之后我国的财政支出增长率虽然起伏也挺大的 但财政支出一直处于增长的状态 财政支出增长率 注 2015年财政支出175878元 2016年财政支出187481元 数据来自中国产业信息网 对于我国财政支出的未来发展趋势 我们认为 首先 要随着社会主义市场经济的发展不断调整和优化财政支出结构 一方面要逐步减少直至退出对一般竞争领域的直接投入 严格控制并努力节约一般性控制 另一方面要加大对重点支出项目的财政保障力度 向农村倾斜 想社会事业发展的薄弱环节倾斜 特别是积极支持收入分配 社会保障 教育 投资等其他方面的体制改革创新 积极促进和完善社会主义市场经济体制 着力推动经济社会事业全面协调可持续发展 其次还要提供有效的公共服务 满足民生需求 从表格中可以看出 我国近5年的财政支出增长率在13年跟15年相对较高 在14年及16年较低 总体来看有变化但波动不大 全国公共财政收支 及其差额 全国公共财政收支 及其差额 深入研究发现国有土地使用权出让收入持续下降 地方政府基金收入影响大 并且社会保险基金预算长期形势不乐观 财政补贴刚性上升 使得收入增加放缓 支出增长速度高于收入增速 出现大额财政赤字 这意味着政府花出去的钱远高于收入的钱 企业和个人将得到更多政府资金支持 进而激发市场活力 增强发展动力 近五年来 我国财政收入和支出额都有很大幅度的增长 同时 我们也可以发现财政赤字也在增长 特别是14年到16年 财政赤字从9千亿暴涨到2 9万亿 CPI 注 数据摘自中国财经新闻网 从上图 我们可以看出近几年来我国的CPI指数增长波动程度不大 中国CPI同比增长率在下降 究其原因 可以发现是近年来国际市场需求的变化导致人们的预期变化 同时商品的价格在上涨 居民消费下降 再加上货币供给量变动的因素 所以CPI指数今年来同比增长率在下降 对此我国已经实行了扩张性政策 降低存款准备金率 激发投资 以此激发GDP的增长 从而激发CPI的增长 外汇储备 对外投资资本外流藏汇于民会计重整 注 参考文献 豆丁网外汇储备减少原因分析 中商财经网中国外汇储备资产情况分析 百度学术中国外汇储备发展现状与原因分析 近年来我国外汇储备高速增长的原因 解决经济问题的解决对策 一 中国的外汇储备规模过大 提高机会成本高额外汇储备使机会成本大大增加 降低了资本的有效使用率 二 高涨的外汇储备影响了货币政策的自主性开放经济条件下 一国的外汇储备变动是货币供给的重要渠道 三 中国实行了单一汇率制度 在对资本与金融项目实行严格管制的同时 对经常项目实施强制的结售汇制度 四 中国巨额外汇储备面临着巨大的汇率风险 从国际金融体系角度观察 中国外汇储备快速上升 但结构仍以美元为主 五 结构相对单一 增大了储备 六 巨额外汇储备给人民币带来巨大的升值压力 使央行需要使用更多的手段来维持币值的稳定 法定准备金率 提高存款准备金率可以冻结流动性 减少商业银行的可用资金 控制贷款增速 缓解物价上涨的压力 降低存款准备金率则有相反的效果 根据传统理论 在货币政策工具中 存款准备金率是作用效果最强 影响范围最广 使用频率相对较低的工具种类 而我国对存款准备金率的频繁调整方式已经完全颠覆了传统理论且背离了国际趋势 然而 多次调整法定存款准备金率 可能会对当前的投资和信贷产生一定的影响 但是不如人们预期的那么明显 导致我国当前存款准备金率政策效果不理想 鉴于我国目前宏观经济形势的复杂性以及国内外金融市场形势的整体变化 央行必须灵活运用政策组合 才能达到预期的效果 比如为了控制流动性 可以选择在降低法定存款准备金的同时升值 加息这一政策组合 对应政策 利率 存在问题 分析 我国近五年利率大调整的经济背景和政策含义分析 不可否认利率是有力的货币政策工具 我国利率调整一方面反映了我国经济发展的里程 另一方面也反映了我国发展过程中的时代特点和时代矛盾 利率水平与我国经济发展水平的相关性正在不断加强 在市场经济体制比较完善 经济周期波动处于低迷阶段时 降低利率是刺激有效需求的重要手段之一 但是宏观当局降低利率会受到流动性陷阱等因素的制约 因而在特定的经济运行阶段 不能只单纯地依靠调整利率 而是必须采取与相应的财政政策等相配套措施 大力发展金融市场加快国有企业改革和国有商业银行改革立足我国作为发展中国家的实际国情研究我国的利率波动区间 如经济金融发展二元结构 主要融资方式等 对应政策 人民币存款准备金率变化图 可以看到 由于之前金融危机之后 为了避免通货膨胀 存款准备金率一直偏高 经济疲惫 近五年来 人们存款准备金率波动比较大 总体程下降趋势 通过增加了商业银行的流动资金 社会的贷款总量和货币供求量也相应地增加 以此来刺激经济增长 消费支出 消费支出 从上图 我们可以看出近三年 GDP最终消费支出增长放缓了一些 且最终消费占GDP的比重程下降趋势 这也对应前面的CPI指数的下降 人们的消费能力下降 究其原因 一是国民收入向政府和企业集中 导致居民收入比重下降 因此居民可支配收入减少 消费能力下降 另外城乡居民收入差距扩大 农村居民收入比重大幅下降 收入分配差距越大 社会的消费倾向就越低 因此应加大对农村的支持和投入 增加对农业的投入 来弥补市场机制在资源配置中所存在的弊端 另外调整所得税的税率等 投资支出 近五年 国有经济固定资产投资出现了停滞不前甚至负增长的情况 国民经济增长的后劲明显不足 可以看出国家对国有企业改革及扶持的力度得不到明显的加大 则不能解决或者转变国有企业长期以来经营困难的问题 可以通过税收减轻企业负担 帮扶企业发展 加大引导投资增长的政策 致力于继续扩大内需 加大财政投入 拉动经济增长 横向分析 个别分析 横向分析2016年我国失业率 与美国 欧盟相比 我国失业率要小得多 而我国失业率略低于日本 最新数据显示 2016年全球失业人数同比增加约230万人 2017年同比增加约110万人 其中 增加的失业人数主要集中在新兴经济体 未来全球失业状况将取决于大宗商品出口商如何应对商品价格下降造成收入减少的问题 准备金率横向分析 与其他国家相比 我国流动性过剩是提高准备金率的直接原因 1 外汇储备规模快速增长导致货币供应量激增2 信贷规模快速增长导致1 流动性过剩2 固定资产投资过热3 通货膨胀压力过大 横向分析2016年我国GDP 2016年我国GDP数值上比2015年有所增长 世界第二屈居美国 但是2016年世界经济增长仍低于普遍预期 发达经济体增速继续回升 但回升势头减缓 新兴市场与发展中经济体增速加速下滑 全球经济增长率比2015年有所下降 美国 欧元区和日本三大主要发达经济体增速有所上升 其他发达经济体增速显著下降 2016年世界经济增速放缓 预计2017年世界经济增长形势依然不容乐观 世界经济将受到一系列不确定和趋势性因素的影响 包括发达经济体需求管理政策效果能否延续 美联储加息的时间 速率和力度如何 全球超高债务水平对金融稳定可能带来多大威胁 新兴市场和发展中经济体连续五年经济增速下滑的势头能否得到有效遏制 许多经济体内外经济政策和结构改革受到既得利益集团不断掣肘的危害程度等 此外 地缘政治变化和自然灾变亦会对世界经济运行与绩效带来负面干扰 2017年中国经济面临的环境存在很多不确定性 但仍有望保持稳中求进的态势 并不会出现 硬着陆 国家发改委主任徐绍史在国新办发布会上表示 2017年经济发展面临的内外环境依然复杂严峻 总的来看 世界经济缓慢复苏 但是不确定 不稳定因素明显增多 国内经济虽然缓中趋稳 稳中向好 但是仍然面临一些突出矛盾和问题 中国经济的潜在增长能力依然很大 重要的是增长质量的提升 利率横向分析 利率政策随着宏观经济状况和目标的调整而变化着 宏观调控的重心决定利率调整的方向 其中 低利率政策为刺激经济增长 市场恢复活力发挥了积极作用 高利率政策旨在抑制经济过热 治理通货膨胀方面发挥了积极作用 中国的利率调整正努力与市场相适应 自由化市场化是引导利率政策特点的趋势 利率政策与其他货币政策相协调 政策组合决定利率的微调特点 经济环境的外在冲击需要利率调整以熨平其影响 宏观调控部门借利率调整来表明决心与调控意向 向社会传递 宣誓效应 横向分析2016年我国外汇储备变动 中国外汇储备较去年末的3 33万亿美元下降了1300亿美元 存量稳定在3 2万亿美元附近 基本扭转了资本快速外流的势头 考虑到人民币今年以来明显的贬值态势 可以说中国外汇储备的管理是较为成功的 外汇储备高增长是中国经济强劲增长的结果 同时也是因国内经济不平衡而过度依赖外部需求的表现 因此 方面我们必须探讨高外汇储备的综合管理政策 另一方面 还需从多角度入手 化解经济增长中的结构性矛盾 扩大消费需求 以保持内部平衡的方式化解外部不平衡 鉴于当前的国际货币金融体系 中国应该充分利用高外汇储备的优势 协同东亚高外汇储备国家 通过合作推动亚洲债券市场的发展 最终实现货币合作的目标 中国应在此过程中发挥积极作用 在东亚货币合作中推进人民币区域化和国际化 同时 东亚各国也需要通过协调和磋商 不断加强其自身内部的货币合作 而这可能是一条漫长的道路 2017年是深化供给侧结构性改革的重要一年 国家发改委不久前与工信部等5部委联合印发了坚决遏制煤炭 钢铁产业违规新增产能的通知 并且再次明确 2017年将进一步深入推进农业供给侧改革和 三去一降一补 注 文中所引用数据来自 政府工作报告 2017年3月5日在第十二届全国人民代表大会第五次会议上国务院总理李克强 2017年供给侧改革 1 农业供给侧政策 深入推进农业供给侧结构性改革 完善强农惠农政策 拓展农民就业增收渠道 保障国家粮食安全 推动农业现代化与新型城镇化互促共进 加快培育农业农村发展新动能 分析 更好发挥政府作用 可能体现更多地体现在加大政策性银行支持力度方面 无论从新增额还是发行额来看 2016年1 11月农发债投放规模大幅高于2015年全年水平 预计2017年农发债的投放将进一步提速 图表2农发债投放加速 注 2016年为1 11月的累计值 数据来源 WIND 兴业研究 2 三去一降一补 政策分析 要做好 加法 减法 和 乘法 一是做 减法 去产能 去库存是结构性改革的重要任务 要坚持用市场化和法治化措施 释优汰劣 把去产能与结构调整 转型升级和优化布局结合起来 统筹谋划和推进 同时 金融 企业 地方政府的杠杆率还很高 要坚持积极稳妥地去杠杆 以钢铁 煤炭行业为重点去产能 全年退出钢铁产能超过6500万吨 煤炭产能超过2 9亿吨 超额完成年度目标任务 推动企业兼并重组 发展直接融资 实施市场化法治化债转股 工业企业资产负债率有所下降 着眼促进企业降成本 出台减税降费 降低 五险一金 缴费比例 下调用电价格等举措 二是做 加法 扩大有效的供给 不能简单地做 减法 还要同时做好 加法 我们现在很多东西还是短缺 很多产品和服务质量升级的步伐落后于消费升级 要扩大有效的供给特别是公共服务的供给 在供给端发力 满足老百姓不同层次的需求 三是做 乘法 发挥创新驱动的 乘数效应 不能再依靠 人口红利 和 土地红利 来驱动供给侧改革 而要靠创新驱动 创新引领来深化供给侧结构性改革 要提高质量 提高效率 2016年国内生产总值达到74 4万亿元 增长6 7 名列世界前茅 对全球经济增长的贡献率超过30 居民消费价格上涨2 工业企业利润由上年下降2 3 转为增长8 5 单位国内生产总值能耗下降5 经济发展的质量和效益明显提高 2016年我国人均GDP世界排名为69 同比2015年全国居民人均可支配收入实际增长6 3 农村贫困人口减少1240万 易地扶贫搬迁人口超过240万 棚户区住房改造600多万套 农村危房改造380多万户 国内旅游快速增长 出境旅游超过1 2亿人次 城乡居民生活水平有新的提高 由此可见继续深化改革 三去一降一补 有利于经济运行缓中趋稳 稳中向好 3 财税改革政策分析 从财政收支与财政收入来看 财税改革主要分为三方面 预算改革 税制改革和调整中央和地方间财政关系 在预算改革方面 虽然 新预算法 已全面执行 但是在 建立全面规范 公开透明的现代预算制度 方面仍有可为 例如 由2016年全国财政支出与财政收入的对比图可以得出 2016年我国全面推开营改增试点 全年降低企业税负5700多亿元 所有行业实现税负只减不增 制定实施中央与地方增值税收入划分过渡方案 确保地方既有财力不变 扩大地方政府存量债务置换规模 降低利息负担约4000亿元 稳健的货币政策灵活适度 广义货币M2增长11 3 低于13 左右的预期目标 合理性分析 强调供给端并不意味着可以抛弃需求端 1 进一步释放国内需求潜力 分析 推动供给结构和需求结构相适应 消费升级和有效投资相促进 区域城乡发展相协调 增强内需对经济增长的持久拉动作用 在经济新常态下 靠投资和出口拉动的经济增长模式 要转向依靠消费和内需拉动 发展经济的注意力要注重 向内看 从外部来看 全球的经济增长下行压力大 过去5年贸易增速低于经济增长速度 很多加工贸易 制造业也已转移到海外 从内部来看 中国老百姓收入增长 国内市场空间越来越大 中国正从 世界工厂 变成 世界市场 中国是全球第二大经济体 这一庞大经济体再单纯依靠外部市场拉动已经不符合实际 当前中国经济中许多问题是供给侧结构不合理 供给质量不高 政府工作报告提出 供给结构和需求结构相适应 就需要我们提高产品的质量和科技含量 这是经济发展的潜力所在 我国2016年科技领域取得一批国际领先的重大成果 新兴产业蓬勃兴起 传统产业加快转型升级 大众创业 万众创新广泛开展 全年新登记企业增长24 5 平均每天新增1 5万户 加上个体工商户等 各类市场主体每天新增4 5万户 新动能正在撑起发展新天地 区域发展和城镇化抓住了当前经济发展的要害 不同地区经济发展差异性很大 互补性很强 回旋余地大 要分工利用好 协同提升 优化结构 而在城镇化过程中 农民变成新市民 则意味着消费需求 基础设施建设的增长 这是经济发展的重要动力 2 以创新引领实体经济转型升级分析 实体经济之所以会表现低迷 主要还在于核心竞争力有所不足 特别是随着经济发展环境的变化 一方面市场需求不断提升 消费者希望得到更多高质量产品和服务供给 另一方面供给端呈现的却是低端供给过剩 中高端供给不足的局面 因此 要振兴实体经济就必须推动其向中高端迈进 必须加快转型升级 这其中 创新将是主要动力 2016年我国扩大地方政府存量债务置换规模 降低利息负担约4000亿元 稳健的货币政策灵活适度 广义货币M2增长11 3 低于13 左右的预期目标 综合运用多种货币政策工具 支持实体经济发展 由此可以相信2017年贯彻落实创新引领实体经济转型升级的政策 实体经济未来的前景依旧值得期待 解决经济问题的对策 1 改变经济增长方式经济增长方式单一 只靠投资拉动 已经快走到了发展的尽头 所以 注重经济增长方式的转变 调整产业结构要更加注重 加减乘除并举 中国应当改造传统行业 使无盈利能力的 僵尸企业 退出市场的同时 还将进一步加快培育发展新产业 除了推进简政放权 减轻企业债务负担以外 还将加大对企业技术改造和设备更新的支持力度 2 扩大就业随着经济增长的大幅回落 就业矛盾凸现 主要表现为新增就业人员就业率低 民工大量下岗等方面 中国应在大力推进城市化的进程中 高度重视乡镇企业发展的问题 要把发展乡镇企业同小城镇建设结合起来 以为农民创造更多的就业岗位 注 摘自中新网 中国经济政策七大看点 3 实施正确的投资政策调整经济结构和扩大就业 都需要投资拉动 政府的投资往往会对民间投资产生挤出效应 因此 在市场经济条件下 必须确立企业作为投资主体的地位 政府的投资必须有科学的决策机制和严格的约束机制 并应集中于公共领域 4 提高效率改善分配政策提高技术水平 发展科技 提高效率 生产同样的东西 用更少的原料 用更少的人工 不是工人 用更少的能源 如此提高利润率 提高工资 改善分配 很显然 这样的工作 需要做到工厂内部去 因为这样的提高 都是在生产过程中的提高 5 国际收支平衡目前中国的外汇储备较多 国家除中国最近十年跨境并购案例金额占比了持有稳定汇率和平衡国际收支必须的储备之外 大量的外汇储备应该让机构 企业和居民持有 降低我国集中的外汇储备存量 由此可以减轻人民币升值压力