《漫步华尔街》的读书笔记

漫步华尔街漫步华尔街 的读书笔记的读书笔记 漫步华尔街 A Random Walk Down Wall Street 70年代至今世界股票投资界最畅销的好书 漫步华尔 街 一书自1973年出版以来 至今已经过8次修订 热销30余年仍经 久不衰 本书的第四部分 组要是作者给读者在投资过程中的一些务实性建 议 作者通过分析历史上股票平均收益率和利率以及通胀率的关系 定义了一个模糊性正确的计算长期受益率的公式 也即是本书中 的第二条公式 然后作者制定了在不同年龄段应该使用的投资策略 和资产配置管理 并比较3种漫步的方式以及要注意的事项 在投资过程中的务实性建议主要包括以下几点 注意积累投资资金 任何投资没有本钱都肯定不行 而不间断的储 蓄是一个很好的办法 既能让你有现金流活水源源不断的进入资金 池 还能养成良好的节俭习惯 要有现金储备 以备不时之需 在日常生活中要留足现金 为各种 可能发生的情况提前准备 注 这在股票账户中同样重要 要留一 部分现金 当出现机会的时候 才不至于后悔 资金管理在投资中 也是一项需要足够重视的活动 自己就在上边吃过亏 自己的标的 出现了极好的机会 而没有太多钱了买入了 看看现在标的的价格 更是理解的深刻 个人理解 股票账户中至少要留20 以上的现金 甚至很多大师们都留存大把的现金 其实影响你收益的 应该是 在重大机会出现的时候 自己是否敢于重仓 是否有钱重仓 绝大 部分的可有可无的机会 对你的收益不会有质的区别 留存的现金也要注意收益率 比如定存 国债都是较好的减少通胀 损失的手段 合理避税 对自己投资的类别和收益预期要很了解 房产也是一项比较不错的投资手段 对看不懂的黄金 收藏品等最 好规避 注意多样化 总之 一定要在你能承受的范围内合理的配置自己的资产 在作者看来 影响股票和债券收益的主要因素包括3个 购买时的股 利收益率 盈利和股利的未来增长率和估值关系 作者提出的市场 长期收益率公式为 长期股票收益率 初始股利收益率 增长率 注 长期相对股票收益率 初始股利收益率 盈利增长率 估值变化 但因为考虑通胀的原因 通胀率和估值变化户型抵消 得到了作者提出的公式 这里的长期股票收益率是指已经除去通胀 率之后的绝对收益率 这里的一部分 个人理解的不是很透 还是 需要多思考下 注 个人看来 一只股票的收率分两部分 投资收益和投机收益 投资收益指的是 在pe不变的请况下 收益增长 进而股价上涨带 来的收益 投机收益指估值水平上升 即PE上升而得到的股价上涨 部分 而估值水平的上升时可遇不可求的 而收益的增长才是实实 在在的 作者将人的投资阶段根据年龄和风险抗衡能力 大致的分为了四个 阶段 25岁左右 35 45 55岁左右和65岁左右 这符合大部分人的财富积累周期 在25岁左右的时候 如果不是富二代官二代 一般不会有太多的资 金 但是一般生活节奏比较快 工作积极上进 风险承受能力还是 比较强的 可以将大部分的资产配置在股票上 以实现原始资本金 的快速积累 35 45 尽管收入已经比较高了 但是家庭的压力 子女的压力 风险 承受能力和25岁左右差不多 也股票配置也可以占据大部分资产 55岁左右和65岁左右 到了求稳的阶段 到了安度晚年的时光 尽 量风险最小化的实现财富的增长保值 股票适当的减少 更多的进 行债券投资 3种漫步法 省心省力型 投资于指数型基金 收益市场平均水平 亲力亲为型 自己挑选股票 主动的管理自己的财富 作者认为大 部分人战胜不了市场 使用替身型 交给基金去管理资金 作者不 推荐 大部分基金经历并不高明 甚至很糟糕 还要交高昂的手续 费和管理费 最后作者推荐了一种特殊的共同基金 封闭性基金 在到期之前 不能赎回 只能在二级市场进行买卖 一般的封闭性基金 价格和 净值相比都有一定的折价 感兴趣的投资者可以好好的研究下 注 通读全书 作者主张的理论是弱势有效市场理论 即市场短期 可能无效 但长期来看是有效的 这和格雷厄姆提出的 股票市场 短期是投票机 长期是称重机 不谋而合 和巴菲特 彼得林奇等 大师的主要思想也是相通的 作者也提倡挖掘价格低于价值的股票 但也提倡挖掘那些有故事的股票 可见作者是有一定的投机心理 的 不过在市场中的人 任何一次投资 都是含有部分的投机的 没有纯粹的投资 可以认为 投资都是概率的游戏而已 作者的观 点是 不管是个人还是机构投资者 都不可能战胜市场长期平均水 平 这个也是和巴菲特 林奇等人不同的地方 个人尽管对这个观 点保持怀疑 但还是很敬畏市场的 时刻对市场保持敬畏 这本书读完之后 开阔了自己的眼界 很多以前没听说过的理论都 进行了详细介