中国固定收益市场日报2012-8-22

请请仔仔细阅读细阅读在本在本报报告尾部的重要法律声明告尾部的重要法律声明 中国固定收益市场日报 陈陈健恒健恒 分析员 chenjh 外汇市场汇率变动 注 人民币相关汇率为中间价 涨跌幅是针对 前的货币而言 资料来源 Bloomberg 央行公开市场操作 注 灰色部分为预测值 资料来源 PBOC 中金公司研究 货币市场二级交易情况 资料来源 北方之星 路透 央票成交量排名 资料来源 北方之星 宏观经济及政策宏观经济及政策 在外需持续低迷的背景下 促消费政策年内将再发力 出实招 记者日前从业内获悉 商务部 工信部等多 个部委正就消费相关的若干领域密集摸底 并就相关 鼓励政策的思路进行可行性论证和效果评估 预计年 内将迎来促消费新政密集发布期 信用消费等领域或 有政策鼓励 国务院派出的 8 个督查组 8 月上旬结束调研并回京 述职 此举令业内对后市政策走向高度关注 据媒体 报道 一位参与督查的住建部官员透露督查组得出初 步结论 各地楼市相对稳定 情况比较乐观 市场不 具备全面反弹的条件 德国央行反对欧洲央行购买更多国债的呼声在周一 升级 德国央行警告称 任何分担欧元区 主权风险 的行动都应该由欧元区成员国政府而非欧洲央行定 夺 德国央行周一在其月度报告中指出 是否在更广 泛的范围内分担主权风险应该取决于成员国的政府 和国会 德国央行一贯反对欧洲央行购买成员国国债 在欧洲央行行长德拉吉表示或很快重启国债购买计 划后 德国央行的抵制声音更加强烈 针对德国 明镜 周刊上周末报道的有关欧洲央行正 在酝酿对主权债券市场实施干预 试图拉低欧元区重 债国收益率的消息 欧洲央行周一予以否认 欧洲央 行发言人在发给记者的电子邮件中称 报道中涉及的 决定尚未作出 只是个人观点 并且没有经过欧洲央 行管理委员会商讨 所以是绝对具有误导性的 该发 言人还说 欧洲央行管理委员会将严格按章程行事 货币货币 外外汇汇市市场场 中国央行周二在公开市场开展了 1500 亿元 7 天逆回 购操作和 700 亿元 14 天逆回购操作 中标利率分别 为 3 40 和 3 60 周二银行间资金面在央行大量逆回购下有所缓解 但 受制于逆回购操作利率 质押利率仍小幅上行 2012 年 8 月 22 日固定收益研究 00000 870 650 560 1440 990 1830750440 860 460 MTD YTD 6 34186 3478 0 090 150 65 7 83377 82650 090 91 4 03 100 7 99357 98430 12 1 35 1 44 9 96309 95720 060 152 59 0 81760 8184 0 100 130 85 1 24091 23460 510 85 4 26 79 4379 430 001 683 28 1 57641 57120 330 551 42 1131 151135 55 0 390 05 1 85 bp 1D1 13 33 7D2 98 17 2851847D3 751 1D3 5013 7D3 7512 14D4 569 21D4 616 1M4 3110 3M2 600 6M2 880 9M2 880 1Y2 880 3Y2 80 5 1611 260 4836 407 419 2 111 940 302 8968 7 211 880 242 8963 6 310 320 672 8454 0 中金公司固定收益研究中金公司固定收益研究 2012 年年 8 月月 22 日日 请请仔仔细阅读细阅读在本在本报报告尾部的重要法律声明告尾部的重要法律声明 银行间国债收益率水平 资料来源 路透 中金公司研究 成交情况 资料来源 北方之星 报价情况 资料来源 北方之星 互换和Shibor报价 资料来源 路透 债券市场债券市场 周二铁道债招标 10 年期中标利率 4 68 全场倍 数 1 96 倍 15 年期中标利率 5 全场倍数 1 15 北京国有资本经营管理中心周二公告称 将于 8 月 28 日 下周二 发行人民币 100 亿元 5 年期中期票据 交易所资金面继续缓解 7 天回购利率均价下行 17bp 至 3 19 现券市场成交延续前期走势 活跃 个券净价涨跌互现 活跃国债净价小幅变动 个券收 益率涨跌互现 分离债小幅变动 中兴债 1 下行 3bp 收益率 4 10 08 石化债上行 2bp 收益率 4 06 08 江铜债上行 3bp 收益率 4 87 公司债 收益率涨跌互现 09 复地债下行 20bp 到期收益率 5 21 11 综艺债下行 7bp 到期收益率 7 73 08 新湖债下行 4bp 到期收益率 7 09 11 新筑债下 行 3bp 到期收益率 7 97 09 名流债下行 2bp 到 期收益率 6 92 而 11 中孚债则上行 15bp 到期收 益率 7 30 11 晨鸣债则上行 16bp 到期收益率 5 50 11 上港 01 则上行 3bp 到期收益率 4 32 10 银鸽债则上行 2bp 到期收益率 7 80 11 超日债小幅上行 1bp 到期收益率 8 43 交易所城投债净价多数上涨 08 铁岭债下行 14bp 到期收益率 6 17 11 景德镇下行 6bp 到期 收益率 6 91 10 楚雄债下行 5bp 到期收益率 7 22 09 怀化债下行 3bp 到期收益率 7 29 11 辽阳债下行 2bp 到期收益率 6 76 而 11 富阳债 则上行 7bp 到期收益率 6 98 尽管央行逆回购投放了 2200 亿资金缓解了机构的 需求 但受制于央行逆回购的价格 各期限质押利率 却继续上行 现券市场仍然成交清淡 收益率仍小幅 上行 国债成交稀少 3 年 120007 成交在 2 85 上行 了 5bp 剩余 7 年的 120010 成交在 3 245 小幅下 行 1 5bp 政策性金融债方面 1 年 120228 成交在 3 05 3 年 120219 成交在 3 605 上行 1 5bp 5 年 120304 成交在 3 79 持平 5 年 120230 成交在 3 90 7 年 120308 成交在 3 98 上行 1bp 10 年 110258 成交在 4 16 上行 1bp 短融中票成交稀少 短融方面 AAA 评级 12 中建成交在 3 87 剩余 8 个月 AA12 瑞水泥成交在 4 82 AA 评级 12 渝农 投成交在 5 10 中票方面 剩余 3 6 年 11 中石油 成交在 4 30 AAA 评级剩余 6 2 年 11 华润电成交 在 4 85 5 年 AA 12 洛钼成交在 5 19 企业债成 交相对活跃 受铁道债招标利率高于预期影响 10 年 超 AAA 企业债 12 中石油 02 11 国网 01 逐渐成交 在 4 88 相比上一交易日上行了 2bp AA 评级 12 芜 湖经开债成交在 6 70 3 2 3 3 000 2 65 2 86 3 03 3 23 3 35 3 60 3 90 4 0 3 0 2 0 1 0 0 0 1 0 2 0 3 0 4 0 1357101520 bp 2 1 2 3 2 5 2 7 2 9 3 1 3 3 3 5 3 7 3 9 4 1 2012 8 21 bp bp 3M3 355O N3 4932 6M3 27101W3 75 16 9M3 1792W4 5341 1Y3 1071M4 2721 3Y3 0863M3 654 5Y3 0966M4 111 7Y3 2369M4 300 10Y3 2961Y4 440 Repo SHIBOR 0 30 021 7 03 3 02 13 10 81 711 09 09 512 8 5 509 2212 1012 09 1020 744 412 0712 0910 07 327 030 412 0310 10 01 47 26 409 0109 0209 15 287 86 311 CP00212 CP00112 CP001 410 381 709 MTN111 MTN110 MTN1 40812 0312 0412 09 12808 1809 0809 08 4311 0509 10 01 0NANANA 2111 CP002 12 SCP00211 CP002 2012 MTN112 MTN112 MTN1 中金公司固定收益研究中金公司固定收益研究 本报告中的信息均来源于已公开的资料 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价 我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告亦可由中国国际金融香港证券有限公司于香港提供 本报告的版权仅为我公司 所有 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表或引用 3 法律声明法律声明 一般声明一般声明 本报告由中国国际金融有限公司 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料 但中国国际金融有限公司 及其关联机构 以下统称 中金公司 对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告中的信息 意见等均仅供投资者参考之用 不构成所述证券买卖的出价或征价 该 等信息 意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 投资者应当对本报告中的信息和意见进行 独立评估 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专业财务顾问的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切 后果 中金公司及 或其关联人员均不承担任何法律责任 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保 在不同时 期 中金公司可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 中金公司的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 或交易 观点 中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 中金公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建 议不一致的投资决策 本报告亦可由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供 本报告亦可由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融 新加坡 有限公司 中金新加坡 仅向符合新加坡 证券期货法 及 财务顾问法 定义下的认可投资者及 或机构投 资者提供 提供本报告于此类投资者 有关财务顾问将无需根据新加坡之 财务顾问法 第 36 条就任何利益及 或其代表就任何证券利益进行披露 有关本报告之任何查询 在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出 本报告亦可由受英国金融服务监管局监管的中国国际金融 英国 有限公司 中金英国 仅向中金英国分类为专业投资者及 或合格对手方的客户提供 本报告并未提供或 者打算提供给任何他人使用 中金公司亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告 特特别别声明声明 在法律许可的情况下 中金公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 因此 投资者应当考 虑到中金公司及 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据 研究报告评级分布可从 获悉 评级标准 分析员估测 12 个月之内绝对收益 20 以上为 推荐 10 20 为 审慎推荐 10 10 为 中性 20 10 为 减持 20 以下为 回避 本本报报告的版告的版权仅为权仅为中金公司所有 未中金公司所有 未经书经书面面许许可任何机构和个人不得以任何形式可任何机构和个人不得以任何形式转发转发 翻版 复制 刊登 翻版 复制 刊登 发发表或引用 表或引用 6 398 6 SK 1 200020 107 201 100022 86 21 6386 1195 518048 86 10 8567 9238 86 21 6386 1180 86 755 8832 2388 86 10 8567 9235 86 755 8254 8243 18 1 208 1 2 40 310012 210008 510620 86 571 8849 8000 86 25 8316 8988 86 20 8396 3968 86 571 8735 7743 86 25 8316 8397 86 20 8516 8198 9 1 9 1 16 4 11 610021 361012 266071 86 28 8612 8188 86 592 515 7000 86 532 6670 6789 86 28 8444 7010 86 592 511 5527 86 532 6887 7018 硚 634 9 459 4 430032 86 27 8334 3099 86 27 8359 0535 10 1 401120 86 23 6307 7088 86 23 6739 6636 A6 1