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Institute of Certified Financial Risk Managers 1 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world CFRM 考試模擬題考試模擬題 答題答題時間 時間 2 5 小時小時 單項選擇題 共單項選擇題 共 100 題 題 1 USD EUR 当前汇率为 1 05 即 1 欧元可以买 1 05 美元 一家美国银行的一年期美元 存款利率为 5 5 一家法国银行的一年期欧元存款利率为 2 5 一年的 USD EUR 远期汇率 按一般复利计算 为 A 1 0815 B 1 0807 C 1 0901 D 1 0512 2 在一组样本数据 不全相等 的散点图中 若所有样本点 都在直线 上 则这组样本数据的样本系数为 A 1 B 0 C 1 D 1 3 3 银行必须保持一定的自有资本作为一级资本 按照资本要求下面哪几项属于一级资本 I 其他银行的普通股 II 该银行发行的次级债 满足一定要求 III 股东的权益资产 IV 公开储备 A I II 和 IV B I III 和 IV C I 和 IV D I 和 II 1122 nn xyxyxy 12 2 n nxxx 1 2 ii xyin 1 1 3 yx Institute of Certified Financial Risk Managers 2 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 4 以下哪个组织承担了风险识别 风险计量 风险监测的重要职责 而各级风险管理委员 会承担风险控制决策的最终责任 A 董事会 B 财务控制部门 C 监事会 D 风险管理部门 5 某投资者观察一只股票发现 5 天内平均有 2 天股价是上涨的 另外 3 天是下跌的 使 用二项式分布计算接下来 9 天内有 7 天上涨的概率为 A 1 9 B 3 9 C 2 1 D 7 0 6 根据商业银行的内部评级 信用风险水平需要考虑的对象是 A 客户评级 B 债项评级 C 既有客户评级 又有债项评级 D 以上都不对 7 某养老基金将 68 的资产 大约 130 亿美元 投资于股票市场 假设收益率服从正态 分布且年波动率为 15 该基金用一年 95 置信水平下的 VaR 作为绝对风险的度量 VaR 值为 32 亿美元 该养老基金希望将风险分配给两个基金经理 两人具有相同的 VaR 预算 假设两个基金经理之间的相关系数为 0 5 那么每个基金经理的 VAR 预算 应该为 A 12 亿美元 B 19 亿美元 C 18 5 亿美元 D 17 亿美元 8 在抽样中其他条件不变时 如果样本量扩大为原来的 16 倍 则样本均值的标准误差将 Institute of Certified Financial Risk Managers 3 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 是原来的 A 2 倍 B 4 倍 C 50 D 25 9 ABC 银行向一家软件公司发放了 20 000 万元贷款 利率为 12 该银行想要规避该 头寸带来的风险 因此购买了一份 XYZ 银行提供的总收益互换 ABC 银行许诺支付贷 款利息以及贷款的市值变动部分以交换 LIBOR 加 30 个基点的固定费率 一年后 贷 款的市值降低了 3 LIBOR 为 11 ABC 的净收支是多少 A 净收入 540 万 B 净支出 460 万 C 净收入 460 万 D 净支出 540 万 10 模型风险一个重要的来源是对模型做了错误的假设 以下哪一个不是模型假设错误的例 子 A 当存在显著相关性时 假设变量是相互独立的 B 从模型中剔除一个重要的风险因子 C 当存在一个更精确的分布时 假设数据来源于另一个特殊分布 D 模型中应用的数据来自于不合适的样本期间 11 下列哪些关于经济资本和监管资本的说法是正确的 I 监管资本通过确保银行系统中存有足够的资本来追求银行系统的健康与稳定 II 经济资本是设计用来保持金融机构在特定置信水平下资本金充足的指标 III 对于单个银行 经济资本总是低于监管资本 IV 经济资本的决定以及对不同业务单元的分配是一个决策过程 会影响业务单元和银 行整体的风险 收益表现 A II 和 IV B I II III 和 IV Institute of Certified Financial Risk Managers 4 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world C I II 和 IV D I 和 IV 12 下列关于清算所作用的表述错误的是 I 保证投资者免受违约风险 II 将每笔交易分拆 对期货买方充当卖方 对期货卖方充当买方 III 保证期货买方收到实物交割的标的资产 IV 选择期货合约的资产种类 订立期货合约 A I 和 II B I II 和 III C III 和 IV D I II III IV 13 ABC 银行持有一份 5 亿美元的美国国债 一份 4 亿美元的贷款和一份 1 亿美元的贷款 违约之间不相关 该银行使用 Credit Risk 模型计算 1 置信水平下的信用 VaR 下列 哪一种关于 VaR 的说法是错误的 A 信用组合的期望损失一定比 VaR 小 B 信用组合的期望损失超过 VaR C VaR 或者 WCL 可以等于 0 D 以上说法均错误 14 一家银行有公开储备账户 4 300 万美元 上午 银行转账给客户 5 800 万美元 下午 其通过出售证券获得 5 000 万美元 收市时 银行储蓄账户有 3 500 万美元 这个例子 属于 A 日间透支 B 储蓄透支 C 借款储蓄 D 向美联储借钱 15 李先生是一个投资经理 持有价值 2 亿欧元的 BBB 级的债券组合 假设 1 年期的违约 概率是 4 回收率是 60 并且各年之间的违约不相关 那么李先生资产组合的 2 Institute of Certified Financial Risk Managers 5 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 年期累积期望信用损失是多少 A 627 万欧元 B 630 万欧元 C 963 万欧元 D 947 万欧元 16 在衡量操作风险时 每种风险潜在损失的完整分布是通过下列哪项分布数据形成的 A 基于股价的波动性分布 B 频率和严重程度分布 C 后台的交易规模和每日交易数量的分布 D 经营性和灾难性损失的分布 17 银行 A 拥有一个 2000 万美元的 5 年期货款并希望抵消暴露于债务人的信用风险 一个 参考资产为这笔货款的 5 年期 CDS 的市场交易价差为 50bp 按照季度支付 为了对 冲它的信用风险暴露 银行 A 应该 A 出售 5 年期 CDS 并收取每季度 50000 美元 B 购买 5 年期 CDS 并收取每季度 25000 美元 C 出售 5 年期 CDS 并支付每季度 50000 美元 D 购买 5 年期 CDS 并支付每季度 25000 美元 18 2015 年 3 月 7 日 某年息 8 面值 100 元 每半年付息 1 次的 1 年期债券 上次付 息时间为 2014 年 12 月 31 日 如市场净价报价为 95 元 则实际支付价格按实际天数 计算为 元 A 96 B 96 4 C 97 47 D 100 19 对于一个流动性较差的资产组合 对冲基金经理通常会谨慎考虑该组合在每月月末的价 值 并想方设法将资产回报记录得平坦一些 使得它们低于高回报月份的真实数据 高 于低回报月份的真实数据 下列说法哪一个不是资产回报变平坦之后随时间推移产生的 Institute of Certified Financial Risk Managers 6 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 后果 A 高夏普比率 B 低波动率 C 高序列相关性 D 高 值 20 关于一致估计和无偏估计 下面哪个说法是正确的 A 一致估计和无偏估计是相互矛盾的两个指标 B 一致估计指随着样本量增大 样本估计量以概率收敛于总体参数 而无偏估计是指 样本估计量的均值等于要估计的总体参数 C 一致估计指样本估计量的均值等于要估计的总体参数 而无偏估计是指随着样本量 增大 样本估计量以概率收敛于总体参数 D 以上说法都不对 21 下列哪种说法是错误的 I 第一类错误是指原假设是错误的 但却没有拒绝原假设 II 第二类错误是指原假设是正确的 但却拒绝了原假设 III 犯第一类错误的概率和犯第二类错误的概率之和为 1 IV 减小犯第二类错误的概率可以增加检验的势 A I II III B I 和 III C II 和 IV D I II 和 IV 22 一份 4 年期信用违约互换 CDS 规定两年末进行实物交割 如果参考资产为 3 亿元 8 ABC 公司债券 CDS 手续费为 125 个基点 则 CDS 的买方将 A 交付债券 收到 3 亿元 B 第二年得到 800 个基点的偿付 C 收到 1 67 亿元 D 在接下来的两年连续收到 675 个基点的偿付 Institute of Certified Financial Risk Managers 7 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 23 一般来说 金融工具回报率的分布是高峰的 与具有相同均值和方差的正态分布相比 这样的分布具有的特点是 A 高峰分布的偏度更大 B 高峰分布的偏度更小 C 高峰分布的峰度系数更小 D 高峰分布的峰度系数更大 24 下列关于流动性风险的说法哪一项是正确的 A 当金融机构无法履行支付义务时会产生资产流动性风险 B 安全投资转移通常反映在公司债券和政府债券收益率价差的减少上 C 新债券和旧债券之间的收益率价差主要反映了流动性溢价 并不反映市场和信用风 险 D 融资流动性风险可以通过设定资产限额以及分散化投资的方式进行管理 25 考虑下述 3 6 的 FRA 假定 FRA 的买方同意名义本金 2500 万 合约利率为 4 87 如果结算利率为 4 47 计算买方支付的结算金额 假设按天数 30 360 计算 A 25 000 B 24 724 C 25 000 D 24 724 26 下列关于流动性风险的说法 错误的是 A 流动性风险与信用风险 市场风险和操作风险相比 形成的原因单一 通常被视为 独立的风险 B 流动性风险包括资产流动性风险和负债流动性风险 C 流动性风险对商业银行来说 指商业银行无力为负债的减少和 或资产的增加提供 融资而造成损失或破产的风险 D 大量存款人的挤兑行为可能会使商业银行面临较大的流动性风险 27 下述各项分布属于正偏的包括 I 正态分布 Institute of Certified Financial Risk Managers 8 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world II 对数正态分布 III 看跌期权空头的回报 IV 看涨期权多头的回报 A 仅 II B 仅 III C 仅 II 和 IV D 仅 I III 和 IV 28 息票利率为 8 的美国国库券在 5 月 3 0 日和 11 月 3 0 日两天付息 8 月 1 5 日购买 则面值为 100 000 美元的该债券的应计利息为 A 491 80 美元 B 800 00 美元 C 983 61 美元 D 1661 20 美元 29 某投资者正在挖掘黄金市场上的套利机会 给定以下市场信息 一般复利 黄金现货价格 285 美元 盎司 1 年到期的黄金期货价格 290 美元 年无风险利率 4 不考虑交易费用和储存成本 则套利利润为 A 0 00 B 6 32 C 7 3 D 6 4 30 关于在 Excel 风险管理建模中构建最优投资组合的说法最准确的是 A 可以通过 Excel 中规划求解功能进行计算 B Excel 中无法进行最优投资组合构建 C 在运用 Excel 进行最优投资组合构建时不需要计算方差 协方差矩阵 D 在运用 Excel 进行最优投资组合构建时不需要计算预期收益率 Institute of Certified Financial Risk Managers 9 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 31 一个股票价格是 100 美元 从现在起的一年里 它的价格 S 100 exp r 其中回报 率 r 服从均值为 0 1 标准差是 0 2 的正态分布 给定 95 的置信区间 接下来的一 年里 S 的变化范围是 A 67 57 和 147 99 B 70 80 和 149 20 C 74 68 和 163 56 D 102 18 和 119 53 32 对于在可转换债券中做多头 在国债和股票中做空头进行交易的可转债套利策略 其存 在的主要风险为 A 看空银行波动率 B 看多久期 C 看多股票 delta D 正的 Gamma 33 一位分析师对 ABC 银行在 2014 年的操作风险损失事件数目进行建模 他预期该年的 操作风险损失事件数目相对较小 以下哪一种分布不能用于对损失事件数目进行建模 A 二项分布 B 负二项分布 C 泊松分布 D 正态分布 34 一份美式看跌期权的标的资产为不分红股票 合约期限为 120 天 当前股价为 47 股 无风险利率为 5 如果执行价格为 50 那么美式看跌期权的价格上下限分别为 A 50 0 2 2 B 47 0 3 0 C 50 0 3 0 D 47 0 2 2 35 一位分析师想要对游客来度假村的平均支出进行假设检验 看在 1 的显著水平下 游 客来度假村平均支出否等于或小于 2000 他发现 16 名游客的平均消费为 2 200 Institute of Certified Financial Risk Managers 10 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 游客总体的标准差为 400 请计算该假设检验的统计量 A 2 33 B 2 33 C 2 00 D 2 00 36 信贷风险度量中通常需要考虑回收率 在一般环境下 下列公司类别中哪一种会有较高 的回收率 A 服饰类网络商店 B 对冲基金公司 C 资产规模巨大的制造企业 D 期货交易商 37 某客户开仓卖出大豆期货合约 20 手 成交价格为 2020 元 吨 当天平仓 5 手合约 交 易价格为 2030 元 价格为 2040 元 吨 则其当天平仓盈亏为 元 持仓盈亏为 元 A 500 3000 B 500 3000 C 3000 500 D 3000 500 38 在欧式看涨期权的 Black Scholes Merton 定价模型表达式中 用于计算期权执行概率 的是 A d1 B d2 C N d1 D N d2 39 评级为 AAA 的银行 X 和评级为 A 的银行 Y 交易了一份 10 年期利率互换 半年支付一 次 由于银行 Y 的信用评级较低 银行 X 担心交易中的信用风险 下列哪些缓释方法 不能帮助银行 X 转移对银行 Y 的风险 Institute of Certified Financial Risk Managers 11 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world I 根据市场变化每 6 个月重设一次 II 在第 5 年可以判断是否提前终止合约 III 和银行 Y 签订一份 CSA 并且建立抵押管理系统 IV 将每半年支付一次的频率降低为每一年支付一次 A 只有 I B 只有 IV C I II III 和 IV D I II 和 III 40 一家金融机构与一个客户进行了一笔普通货币互换交易 这笔互换的剩余期限是两年 在这两年中 金融机构每年按 USD12 000 万的名义本金支付 4 5 的利息 同时按 JPY350 000 万元的名义本金收入 2 的利息 当前的汇率是 120JPY USD 假设利率 期限结构水平 美国利率为 3 日本利率为 0 5 对于这家金融机构 此互换的当 前价值为 A 93 300 000 B 118 090 000 C 93 300 000 D 118 090 000 41 某银行一位风险管理高级经理 发现其银行外汇交易部门一名交易员 擅自交易未经上 级审批的新兴市场货币 但是通过分析发现 该交易员充分把握了此次新兴市场货币上 涨的趋势 为交易部门获得了较高的回报 所以该风险管理经理就没有继续深入调查此 事件 请问 该风险管理经理是否违反了 ICFRM 职业伦理标准 A 没有违反 因为他发现了此次违规事件 B 没有违反 因为该交易员获利了 确实为银行带来的利润 可以免除追究 C 违反了 作为管理层不仅需要发现违规行为 还需要去阻止员工的违规行为 D 以上说法都不正确 42 对于一家使用衍生产品来对冲汇率风险的公司来说 期货合约优于远期合约的地方在 于 Institute of Certified Financial Risk Managers 12 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world A 市场上有较长期限的期货合约 B 期货合约每日盯市 因此信用风险小 C 期货合约的标准化程度低 D 期货合约的面值通常比较小 43 下列哪些策略可以有效地降低操作风险 I 负责交易的个人应该履行清算和会计的功能 II 为了评估当前头寸的价值 价格信息应该由外部资源得到 III 对交易员的激励制度应该与年度收入相联系 IV 交易票据需要交易对手确认 A I 和 II B II 和 IV C III 和 IV D I II 和 III 44 下列哪项关于美式期权提前执行的描述是错误的 A 如果美式看涨期权的标的资产有正的现金流 那么有时提前执行期权是有利的 B 如果美式看跌期权的标的资产没有现金流 那么有时提前执行期权是有利的 C 如果美式看跌期权的标的资产是分发红利的股票 那么提前执行可能有利 也可能 不利 D 如果美式看涨期权的标的资产没有现金流 那么在期权处于实值状态时 提前执行 期权将是有利的 45 你要考虑一个向三个不同债券其中之一进行的投资 你的投资要求任何一个你投资的债 券至少达到两大评级公司的投资级别 下面哪一个债券符合你的投资要求 A A 债券得到标准普尔的 BB 级和穆迪公司的 Baa 级 B B 债券得到标准普尔的 BBB 级和穆迪公司的 Ba 级 C C 债券得到标准普尔的 BBB 级和穆迪公司的 Baa 级 D 以上均不符合要求 46 下列各种情形中 哪一种将会创造出一个牛市价差期权策略 Institute of Certified Financial Risk Managers 13 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world A 购买一种执行价格为 50 的看跌期权 且同时出售一种执行价格为 55 的看跌期权 B 购买一种执行价格为 55 的看跌期权 且同时出售一种执行价格为 50 的看跌期权 C 购买一种期权费为 5 的看涨期权 且同时出售一种期权费为 7 的看涨期权 D 购买一种执行价格为 50 的看涨期权 且同时出售一种执行价格为 55 的看跌期权 47 KMV 模型度量了标准化的违约距离 以下关于这个违约距离说法正确的是 A 预期资产 加权负债 资产波动率 B 权益 资产波动率 C 杠杆 股价波动率 D 股价下跌到极限以下的概率 48 在 n 45 的一组样本估计的线性回归模型 包含有 4 个解释变量 若计算的 R2为 0 8232 则调整的 R2为 A 0 8013 B 0 8030 C 0 8024 D 0 8103 49 投资组合 A 的贝塔值为 0 7 期望收益率为 12 8 市场风险溢价为 5 25 无风险利 率为 4 85 计算该投资组合的詹森阿尔法值 A 7 67 B 2 70 C 5 73 D 4 27 50 一位分析师想检验主动投资的基金经理的业绩水平是否显著高于基金行业平均水平 他 抽取了 16 位主动投资的基金经理数据作为样本 计算其平均业绩为 15 基金行业的 平均业绩为 12 标准差为 8 以 0 05 的显著性水平做假设检验 假设服从标准正 态分布 结果如何 A 主动投资的基金经理的业绩水平显著高于基金行业平均水平 B 主动投资的基金经理的业绩水平没有显著高于基金行业平均水平 Institute of Certified Financial Risk Managers 14 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world C 主动投资的基金经理的业绩水平显著低于基金行业平均水平 D 主动投资的基金经理的业绩水平与基金行业平均水平一致 51 相对于以往的风险度量方法 VaR 的主要表现不包括 A 资产配置与投资决策 B 绩效评价 C 风险管理与控制 D 风险预测 52 如果一个分布与某个正态分布有相同的方差 但是峰度大于 3 那么 A 它的尾部比正态分布厚 B 它的尾部比正态分布薄 C 它的尾部跟正态分布一样 D 不能确定 53 下列哪种行为不应该存在于独立的整体风险管理机制之中 A 建立风险管理的政策和程序 B 检查和批准风险管理的方法和模型 特别是那些用于定价和估值的方法和模型 C 通过交易对冲风险 D 把风险管理的结果向执行管理层和董事会报告 此外也要传达给投资者 评级机构 股票分析师以及监管部门 54 莫顿模型与穆迪的 KMV 模型使用不同的方式来决定违约概率 以下哪一种说法符合 KMV 模型的特点 A 违约距离为 1 96 所以违约概率为 2 5 B 违约距离为 1 96 所以违约概率为 5 C 公司债历史违约概率为 6 使用 Altman 的 Z 评分模型来更新这一数据可能会得 到一个区别于 6 的违约概率 D 违约距离为 1 96 并且历史上具有这一违约距离的公司中有 1 2 的公司违约 所 以违约概率为 1 2 Institute of Certified Financial Risk Managers 15 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 55 一个投资者拥有 1 亿美元的组合 该组合包括 A 级债券 4 000 万美元 和 BBB 级债 券 7 000 万美元 假设一年期 A 级债券和 BBB 级债券的违约概率分别为 3 和 5 且他们是不相关的 如果 A 级债券在违约事件中的价值降为 65 BBB 级债券在违约 事件中的价值降为 45 该组合一年期的期望信用损失是多少 A USD 1 772 000 B USD 2 345 000 C USD 1 942 000 D USD 2 518 000 56 投资组合的管理者只有一个修正久期为 6 8 年的 1000 万的债券组合 该投资组合需要 对冲 3 个月 当前的期货价格为 93 02 名义值是 10 万 假定久期为 9 2 年 那么达 到最优对冲所需的合约数为 A 77 B 78 C 79 D 80 57 假设某公路上经过的货车与客车的数量之比为 2 1 货车中途停车修理的概率为 2 客车为 1 有一辆汽车中途停车修理 该汽车是火车的概率为 A 75 B 79 C 80 D 85 58 10 年期的平价债券 修正久期为 7 凸性为 50 如果该债券的收益率上升 10 个基点 则对价格产生的影响是多少 A 0 705 B 0 697 C 0 700 D 0 690 Institute of Certified Financial Risk Managers 16 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 59 A 银行与 B 银行有密切的业务往来 下列哪些交易会增加 A 银行对 B 银行的信用风险 敞口 I 向 B 银行出售一份远期合约 II 向 B 银行出售一份看涨期权 III 从 B 银行购买一份看跌期权 IV 从 B 银行购买 ABC 公司的次级贷款 A I 和 II B I 和 III C II 和 III D I III 和 IV 60 与自上而下法相比 自下而上法计量操作风险时侧重于 A 量化风险指标 B 损失指标 C 损失的原因 D 定性风险指标 61 一年期国债 T Note 的利率为 3 两年期国债的利率为 4 5 一年期的公司债的 利率为 5 两年期公司债利率为 6 8 第二年公司债券的潜在违约率最接近于 A 2 34 B 2 40 C 3 43 D 4 11 62 一位分析师得到了如下线性回归模型 Y 0 08 0 5X 决定系数 R2 0 64 自变量的标准差为 0 4 因变量的方差为 0 09 计算 Cov X Y A 0 0288 B 0 0288 C 0 096 Institute of Certified Financial Risk Managers 17 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world D 0 096 63 关于正态分布和对数正态分布的关系 下列哪一项说法是正确的 A 如果 lnX 服从对数正态分布 那么 X 服从正态分布 B 如果 X 服从对数正态分布 那么 lnX 服从正态分布 C 对数正态分布是正态分布的对数形式 D 这两个分布没有任何联系 64 如果一个投资者持有 IBM 的 5 年期债券 那么这给他带来的收益会接近于哪种头寸的 收益 A 一个 5 年期 IBM 信用违约互换 投资者支付固定费用 当违约时收取费用 B 一个 5 年期 IBM 信用违约互换 投资者收取固定费用 当违约时支付费用 C 一个 5 年期美国国债加上一个 5 年期 IBM 信用违约互换 投资者支付固定费用 当违约时收取费用 D 一个 5 年期美国国债加上一个 5 年期 IBM 信用违约互换 投资者收取固定费用 当违约时支付费用 65 下列哪一个关于操作风险资本要求的计算方法当收入给定并且风险增加时会导致更高 的资本要求 A 基本指标法 B 高级计量法 C 标准法 D 以上均是 66 投资者持有 10000 股 X 股票 现时股价为 34 元 以权利金每股 0 5 元卖出股票 行权 价格 36 元的 10 张股票认购期权 假设合约乘数 1 000 股 合约到期时股票借个位 33 元每股时 投资者组合的收益为 元 A 5000 B 95000 C 5000 D 25000 Institute of Certified Financial Risk Managers 18 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 67 以下哪一种情况不易出现模型风险 A 模型假设每年进行调整 而不考虑市场和政治条件 B 模型是由少数量化分析师建立的 而这些量化分析师是唯一知道模型优势和局限的 人 C 使用模型的风险经理并不了解模型的假设条件 D 一位在其他部门任职的专家独立对模型进行了验证 证明模型是有效的 68 一个并购声明刚刚宣布 目标公司为 B 公司 A 公司提出的并购换股比率为 2 在并购 声明刚宣布后 公司 A 和公司 B 的股价分别为 50 美元和 80 美元 一个对冲基金持有 公司 B 股票的多头头寸并用公司 A 的股票进行对冲 随着并购的进行 两家公司的股 价变为 60 美元和 120 美元 以 B 公司股价作为基准 每股收益为多少 A 30 美元 B 20 美元 C 10 美元 D 0 因为并购还没有完成 69 两份条款相同的欧洲美元期货合约与远期利率协议 FRA 下列关于他们结算风险的 表述不正确的是 I 欧洲美元期货合约与远期利率协议具有相同的结算风险 II 欧洲美元期货合约的结算风险比远期利率协议大 III 欧洲美元期货合约的结算风险比远期利率协议小 IV 欧洲美元期货合约的结算风险可能比远期利率协议小 也可能比它大 A I 和 II B I II 和 III C I II 和 IV D I III 和 IV 70 在不考虑红利的情况下 下列关于到期日之前的期权价值的表述正确的是 A 美式看涨期权的最大价值小于欧式看涨期权的最大价值 B 欧式看跌期权的最大价值等于美式看跌期权的最大价值 Institute of Certified Financial Risk Managers 19 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world C 美式看涨期权的最大价值大于欧式看涨期权的最大价值 D 以上均不对 71 下列关于具有相同均值和标准差的正态分布与 t 分布之间关系说法正确的是哪一项 A 他们具有相同的偏度和峰度 B t 分布具有较大的偏度和峰度 C 当自由度很小时 正态分布是 t 分布的一个很好的近似 D 随着自由度的增加 t 分布的峰度收敛于正态分布的峰度 72 目前黄金的现货价格为 325 美元 盎司 而且 90 天的黄金期货合约价格为 329 美元 面 值为 100 盎司 如果 90 天的国债收益率为 3 78 不考虑储存成本和交割成本 期 货合约价格为 A 325 5 美元 B 326 2 美元 C 327 6 美元 D 328 美元 73 某一股票当前的交易价格为 10 该股票的价格在 3 个月末将达到 11 或 9 连续复利 的无风险利率是每年 3 5 执行价格为 10 的 3 个月期欧式看涨期权的价值最接近于 A 1 07 B 0 51 C 0 97 D 0 54 74 给定以下数据 一个 7 年期零息债券的年利率为 6 75 一个 6 年期零息债券的年利率为 5 87 假设按年复利 计算从第六年开始的一年期远期利率 A 6 31 B 12 03 C 12 19 Institute of Certified Financial Risk Managers 20 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world D 12 62 75 穆迪公司提供了关于 A 级债务人的评级转移矩阵 1 迁移到 AAA 级的为 2 个 2 迁 移到 AA 级的为 5 个 3 停留在 A 级的为 40 个 4 迁移到 BBB 级的为 2 个 5 发 生违约的有 3 个 基于以上信息 年初级别为 A 的债务人在年末评级下调的概率为多 少 A 13 46 B 13 44 C 9 62 D 3 85 76 随机变量 X 和 Y 都服从标准正态分布 Cov X Y 0 6 计算 3X 4Y 的标准差 A 6 2769 B 7 C 37 5 D 39 4 77 某一投资者购买了一个执行价格为 26 的股票看跌期权 其期权费为 3 如果股票的到 期价格为 22 则该期权的内在价值是多少 A 0 B 4 C 6 D 9 78 当增加二叉树模型的步数后 通过二叉树模型计算得到的期权价格会 A 上升 B 下降 C 最终收敛于 Black Scholes Merton 模型得出的期权价格 D 以上答案都不正确 79 已知某商业银行的资本总额为 20 亿 核心资本为 5 亿 附属资本为 2 亿 信用风险加 Institute of Certified Financial Risk Managers 21 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world 权资产为 80 亿 并且市场风险的资本要求为 20 亿 那么根据 商业银行资本充足率 管理办法 规定的资本充足率的计算公式 该商业银行的资本充足率为 A 25 B 6 C 2 D 9 80 衡量信用风险资本计提的方式不包括 A 标准法 B 内部评级初级法 C 内部评级高级法 D 内部模型法 81 考虑一种 20 年期债券 息票率为 9 每年付息 按 6 的到期收益率的价格 134 41 进行交易 当收益率上升 10 个基点的时候 价格跌至 132 99 当收益率降低 10 个 基点的时候 价格涨至 136 85 则此债券的久期为 A 13 25 B 14 36 C 13 50 D 13 73 82 银行买进期货合约后 期货合约的损益将随着每天的市场价格进行重新估价的动作 这 一操作称为 A 平仓 B 盯市 C 正向市场 D 反向市场 83 亚式期权同美式期权和欧式期权的区别之处在于 A 它们只在亚洲金融市场出售 B 它们从不到期 Institute of Certified Financial Risk Managers 22 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world C 它们的盈亏取决于标的资产的平均价格 D 它们只在亚洲金融市场出售 而且盈亏建立在标的资产的平均价格上 84 考虑下述利率互换 A 方每年支付固定利率 8 29 每半年支付一次 从 B 方获得浮 动利率 LIBOR 30bps 当前 6 个月的 LIBOR 为每年 7 35 名义本金为 2500 万元 则 A 方的净支付是 A 20 000 B 40 000 C 80 000 D 110 000 85 如果某项资产与利率之间具有很强的正相关关系 那么下列哪项表述是正确的 A 长期远期合约价格比长期期货合约价格高 B 长期期货合约价格比长期远期合约价格高 C 长期远期合约与长期期货合约价格相同 D 对于该资产的长期期货合约 可以忽略逐日盯市带来的差异 86 以下哪个财务分析指标最为准确的用来评估公司资产的流动性 A 速动比率 B 存货周转率 C 市盈率 D 现金比率 87 某银行使用内部模型法计算市场风险资本要求并且得出以下交易账户风险维度 百万 置信水平 最近一天估算 的10天VaR值 过去 60天平均 水平估算的 10 天 VaR 值 最近一天估算 的 10 天压力 VaR 值 过去60天平均水平 估算的 10 天压力 VaR 值 99 110 45 275 80 99 9 280 85 888 350 监管当局将 VaR 值和压力 VaR 值的监管乘数设定为 3 对于一般市场风险的资本要求 为 Institute of Certified Financial Risk Managers 23 26 Dedicate to being a leading financial risk management professional body in Hong Kong and the world A 385 000 000 B 410 000 000 C 1 168 000 000 D 1 330 000 000 88 下列选项中哪些是 Black Scholes Merton 模型的假设条件 I 没有交易费用 II 没有税收 III 波动率已知且可以预测 IV 标的资产没有现金流 A I II B II III C III IV D I II IV 89 给定以下零息国债收益率 6 个月 1 25 1 年 2 35 1 5 年 2 58 2 年 2 95 假定以上利率均为连续复利 则 2 年