祥云科技有限公司财务报表分析 PPT课件

1 祥云科技股份公司课件 财务报表分析 2 公司简介 福建祥云光电科技有限公司是以印刷电路板 表面贴装 LED电子显示屏 LED光电照明为主营业务 集科技研发 生产加工 产品销售 广告工程为一体的省级高新技术企业 公司座落于福建省福州市经济开发区 标准厂房面积八千多平方米 拥有高端人才组成的专业研发团队 在光电行业积累了近二十年的经验 3 祥云光电致力于光电产品的研发与应用 主要设备均从美国 意大利 日本等国家全新原装进口 为我司产品的品质提供了良好的硬件基础 现有国内客户上千家 产品远销海外市场 在同行享有很高的信誉 产品质量和服务也拥有良好的口碑 公司主要产品有 印刷电路板 LED显示屏驱动板 显示屏控制卡 计算机软件 室内外单双色单元板及模组 室内外全彩单元板及模组 显示屏系列芯片 箱体 整屏等 我司通过了ISO9001 ISO14001质量管理体系认证 4 产品经福建省电子产品监督检验所检测 其质量符合国家标准 GB4588 2和GB4588 4 并通过了ROHS认证 CCC认证和UL认证 公司本着 质量为本 诚信为德 开拓发展 争创品牌 的企业宗旨 我们铭记 客户认可源于满意 的客户服务目标 愿与广大客户真诚合作 为我国高科技电子产业的发展作而努力 5 资产负债表 6 7 8 9 通过祥云公司5年的数据进行分析比较 可初步得出以下结论 1祥云公司受世界金融危机的影响在2008年的总资产产生了巨大下降 结合所有者权益项目分析 可以看出未分配利润项目从2009的13 13亿元下降为2010年的 16 98亿元 可以看出2009年发生了巨大亏损 经检查2009年度的企业财务报告 在附注中发现企业对客户 美国的某电子公司的应收账款计提了大量的坏账准备 达到25 97亿元 主要原因是该客户因为经营不善 涉及专利费 美国对中国电子的反倾销等因素不能全额清偿款 10 项 2 企业总资产中 流动资产数额较大 而在流动资产中 数额最大的是存货项目 在2011年以前都在60亿 70亿元的水平上 2011 2012年虽有所下降 但也在50亿元左右的规模上 流动资产中数额其次是应收账款 5年内一直保持在较多的流动资金 5年内一直保持在20亿 50亿元的规模 可能是祥云公司在所处行业已经成为一个充分竞争市场 由于激烈竞争造成销售不畅 造成存货积押 3 祥云固定资产的规模在5年内一直保持在30亿 11 左右 在2011 2012年间有所下降 说明生产规模没有大的增长 4 企业的负债几乎完全是流动负债 同时所有者权益在5年内除去2008年金融危机计提大量坏账外没有大的变化 说明祥云公司长期资金来源不足 导致祥云没有对未来的项目投资 与祥云固定资产波动较小的情况结合在一起 可以推论祥云公司基本维持简单生产 5 祥云公司的货币资金规模在10亿 20亿左右 相对比较富裕 拥有较多的现金 利润表 12 13 通过上表数据 我们可以得到如下分析结论 1 公司经营状况在2010年亏损较大 随后开始回升 在2012年有了好转 这一点可以从公司各个层次的利润水平得到充分体现 2 在2012年经营增长较大的同时 各项期间费用也随之上升 而且销售费用的增长福度大于营业收入的增幅 因此公司应当在日后注意对期间费用的控制 3 公司财务费用的变化很大 鉴于公司披露信息的控制 我们难以得出明确结论 14 4 虽然公司营业外收入在个年的波动较大 但该项目的发生额一般较小 同时营业外收入是偶然性利得 在未来不具有可持续性 因此不必作为分析重点 15 现金流量表 16 17 通过对现金流量表的分析可以得到以下结论 1 企业在连续五年中 现金流量的主要部分集中在营业活动现金流量中 说明企业的营业活动比较突出 2 企业经营活动现金流量的净额从2008 2012年基本是上升的态势 从最初的现金流量为 30亿元逐步变为正数 这说明企业在最近几年的信用政策正在发生变化 收款的力度有所加强 3 支付的其他与经营活动有关的现金 数额较大 通过对会计报表附注的检查 发现其重要的内容是支付的有关销售的费用 与利润表中 18 经营费用 的数额较大的结论是相符合的 4 将 购建资产 无形资产和其他长期资产所支付的现金 项目数额与企业每期计提的折旧额比较 可以认为企业生产规模大致维持原有水平 5 将 收回投资所收到的现金 与 权益性投资所支付的现金 两个项目相比较 我们可以看出两个项目每期的发生额相差不大 说明企业主要的投资是股权投资 持有期限比较短 一般超不过一年 6 收到的其他与投资活动有关的现金 和 支付 19 的其他与筹资活动有关的资金 两个项目主要是与企业关联方之间发生的贷款及其本金和利息的回收 20 盈利能力分析 1 总资产收益率分析2 净资产收益率分析3 销售净利率分析4 销售毛利率分析5 综合分析 21 总资产收益率分析 22 从表中可以看出 尽管祥云公司投资总额并没有太大的变动 但由于净利润在各年间波动幅度较大 导致总资产收益率呈现上下波动的特点 此外从祥林公司和行业平均水平的变动趋势也可以反映出这一现象 可见 祥云公司近几年的总资产报酬率的波动可能与整个行业背景密切相关 此外 祥云公司2008年总资产收益率出现了较大的负值 主要由当年度计提了巨额坏账准备造成的 2009 2010年总资产收益率逐步提高 反映了祥云公司经历过经济危机的巨幅波动后逐渐增强 23 净资产收益率分析 24 从表中可看出 祥云公司所处行业整体净资产收益率处于较低水平 并且各年度间波动较大 祥云公司更是在2008年净资产收益率为 1 12 出现了巨额亏损 虽然随后两年逐年提高 但仍然低于行业平均水平 25 销售净利率分析 26 从表中可看出 祥云公司2008年由于出现巨额亏损导致销售净利率非常低 但在2009 2012年显著高于祥林公司与行业平均水平在这几年销售毛利率与祥林公司和行业平均水平基本相近的情况下 说明祥云公司对其他各项费用的控制水平有了较大幅度的提高 27 销售毛利率分析 28 从表中可以看出 祥云公司所处行业的销售毛利率呈现逐年下降趋势 这与该行业的竞争日趋激烈有关祥云公司销售的毛利率受其产品结构调整的影响较大 在2009年相对2008年有了较大幅度的提高 而祥林公司的销售毛利率则一直保持增长趋势 说明祥云公司销售商品为企业能够贡献的利润份额要低于祥林公司 29 综上所述祥云公司应采用以下措施提高企业效益 1 企业应提高总资产收益率 减少计提坏账准备的份额进而使公司总资产收益率呈正相关增长趋势 2 影响企业净资产收益率的是代表总资产获利能力的总资产收益率以及反应企业权益资本占总资产比例的权益乘数 总资产收益率越高 权益资本占企业总资产比例越低 则净资产收益率越高 同时也意味着投资者投入权益资本较高的汇报能力 祥云公司财务 30 管理中的重要目标之一就是实现股东财富最大化 净资产收益率反映了企业筹资 投资以及生产经营活动的效率 对权益股东来说非常重要 3 销售净利率越高说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性就越小 并且通过扩大主营业务规模获得利润的能力越强 祥云公司应对企业规模 产品结构 营销方式等具体方面 找出差距 发现不足 提高企业利用销售业务盈利的能力 如果祥林的销售净利率有所降低 需进一步查找其原因 收入水平境地或成本提高 并制定相关解决政策 31 4 通过对祥云公司各期毛利率比较 得出祥云主营业务盈利空间的变动趋势 如果在某一期间销售毛利率突然恶化 以2008年为例 作为内部分析需进一步查找原因 降价或者成本上升 并制定改善政策 32 营运能力分析 1 应收账款周转率和周转天数分析2 流动资产周转率和周转天数分析3 固定资产周转率和周转天数分析4 总资产周转情况分析5 存货周转率和周转天数分析6综合分析 33 应收账款周转率和天数分析 34 从反映数据中可以看出祥云公司在应收账款方面的管理存在一定缺陷 虽然我们可以看出祥云公司应收账款周转率整体呈上升趋势 周转天数呈下降趋势 从表中不难看出应收账款管理效率的拐点出现在2011年 但是2008年的金融危机使祥云公司出现了巨额亏损 主要原因是因为应收账款全额计提了坏装准备导致应收账款所占用金额降低 所以周转率提高周转天数下降 35 流动资产周转率和天数分析 36 从表中看出 祥云公司的流动资产周转率在2010年前现主要低于祥林公司和行业平均水平 但在2010年后公司的流动资产周转率大幅度提高 周转天数显著下降因为该公司在2008年计提了巨额的应收账款坏账准备 最终导致应收账款和流动资产占用的资金从报表上来看大幅度下降 37 固定资产周转率和天数分析 38 从表中可看出 祥云公司的固定周转率与行业平均水平接近 但远远低于祥林公司水平 反映出祥林公司的固定资产使用率较高 祥云公司固定资产周转率在2008年达到最低点其原因主要是金融危机造成主营业务下降 2008年后资产周转率逐年提高 固定资产周转天数逐年下降 39 总资产周转情况分析 40 从表中可看出 祥云公司的资产使用效率低于祥林公司与行业平均水平 但在2010年迅速提高 41 存货周转率和天数分析 42 从表中可看出 祥云公司的存货管理效率不容乐观 虽然祥云公司的存货周转率呈上升趋势 存货周转天数呈下降趋势 但各年度均低于祥林公司和各行业平均水平 43 综合分析 1 一般而言 应收账款周转率越高周转天数越短 说明应收账款收回的越快 应收账款流动性越强发生坏账的可能性越小 对应收账款周转率和天数应结合祥云企业具体情况深入了解原因从而正确做出决策 如果某一期间应收账款周转速度突然恶化 看看是由于产品销售引起还是赊销政策过宽导致 要及时制定改善政策 防止应收账款周转情况进一步恶化 2一般来说 流动资产周转率越高天数越短 说明流动资产周转越快 利用效果也就越好 如流动资产周转过快需结合祥云公司具体情况分 44 析原因 对流动资产总体周转情况分析应结合存货和应收账款等具体流动资产的周转情况进行分析 做到分析透彻 找到根源 3 一般来看 固定资产周转率高周转天数越短 说明固定资产周转快 利用充分 通过与祥林的比较可以知道祥云的固定资产周转速度在整个行业中的水平 与祥林公司相比何如 通过与祥林以前各期的固定资产周转率以及周转天数进行比较 可判断出祥云公司的周转速度的变动态势 并进一步分析原因 制定相关政策 做到固定资产投资规模适当 结构合理 45 4 众所周知 总资产周转率越高周转天数越短 说明所有企业周转得越快 同样的资产取得的收入越多 所以资产的管理水平也就越高 通过与祥林公司的比较可知祥云的总资产周转速度在整个行业中的水平 通过和祥林公司以往各期的总资产周转率和周转天数可知祥云总资产周转的变动趋势 便于找出原因 制定解决措施 5 一般来看 存货周转率越高周转天数越短 说明存货周转的越快 存货的流动性越强 因此分析时要结合祥云公司的销售和管理等各方面政策进行 并且要深入调查祥云库存 46 构成等具体情况 通过与祥林的比较可知祥云的存货周转速度在整个行业中的水平 与祥林公司相比是快还是慢 如周转率和周转天数过高或较低需进一步找出原因 制定解决方案 如果在某一期间存货周转速度突然恶化 公司内部应查找造成的原因 看看是由于滞销导致还是材料库存过大造成 并且制定改善政策 从而防止周转情况进一步恶化 47 偿债能力分析 短期偿债能力分析营运资金分析流动比率分析速动比率分析现金比率分析综合分析 48 营运资金分析 49 从表中可以看出 祥云公司营运资金在2008 2012年呈逐年下降趋势 主要原因在于流动资产总额在逐年下降 流动负债每年波动幅度较大 整体呈增长趋势 由这一指标可看出祥云公司需关注短期偿债风险 没必要与祥林公司及其行业平均值进行比较 50 流动比率分析 51 从表中可以看出 祥云公司流动比率在2008 2012年呈逐年下降趋势 祥林公司与行业平均值在各年度变化不大 但祥云公司的流动比率在各个年度均高于祥林公司与行业平均值 反映目前祥云公司的短期偿债能力处于较高水平 必须关注祥云公司短期偿债能力下滑趋势 52 速动比率分析 53 由表不难看出 祥云公司的流动比率在2008 2012年间有较大的波动 祥林公司与行业平均值在各年度基本上比较稳定 需找出造成祥云公司速动比率波动的原因 从横向来看 祥云公司比祥林公司和行业平均水平都要高 可得出祥云公司有较强的短期偿债能力 54 现金比率分析 55 由表可知 祥云公司的现金比率在各年度有波动 祥林公司与行业平均水平都保持下降的趋势 祥云公司的现金比率在各年度均高于祥林公司与行业平均值 可得出祥云公司现金类资产对短期债务的保障能力很强 也可看出祥云公司没有充分利用货币资金 造成了资金浪费 56 综合分析 1 因为流动比率越高 企业短期偿债能力越强站在债权人的立场来说流动比率越高越好 因为流动比率越高 债权就越有保障 借出的资金就越安全 但从经营者的角度看流动比率过高表明企业滞留在流动资产上的资金过多 未能充分的有效利用从而造成企业机会成本增加 对企业的盈利能力造成一定影响 所以祥云公司要从利益和风险权衡的角度对流动资产与流动负债的规模进行合理的安排 在确定流动比率分析标准时也要考虑行业因素 57 2 一般来说 速动比率越高 企业的流动性越强 流动负债的安全程度越高短期债券人到期收回本息的可能性就越大 因此祥云的速动比率并不是越高越好 要具体情况具体分析 使企业利润最大化 3 对短期债券人来说 现金比率越高越好 因为现金类资产相对于流动负债越多 对到期流动负债的偿还越有保障 但对企业来讲 现金比率的确定应将风险与收益结合起来考虑 祥云公司要根据所处行业的性质与特点 经营活动的规模 管理层对未来现金流量的评估及其对风险的态度全面考虑 58 长期偿债能力分析 资产负债率分析股权比率分析权益保障系数分析综合分析 59 资产负债率分析 60 由图可以看出 祥云公司的资产负债率呈上升趋势 通过水平的比较我们可以发现 祥云公司的资产负债要显著低于祥林公司和行业平均水平 可以看出祥云公司具有较强的长期偿债能力 同时也能说明祥云公司可能没有充分利用负债经营带来的财务杠杆 61 股权比率分析 62 从表中我们可以得知 祥云公司的股权比率呈上升趋势 通过水平的比较我们可以发现 祥云公司的股权比率要显著低于祥林公司和行业平均水平 可以看出祥云公司具有较强的长期偿债能力 同时也能说明祥云公司可能没有充分利用负债经营带来的财务杠杆 63 权益保障系数分析 64 由表得知 祥云公司在2008年的利息保障系数非常低 其原因在于2008年世界金融危机使祥云公司在2008年计提了巨额坏账准备 最终导致利息保障系数出现了异常的状况 2008年以后 祥云公司的利息保障系数一直处于较高水平 明显高于行业水平 但与祥林公司进行比较时可以发现 祥云公司的利息保障系数整体呈逐年下降趋势 祥林公司与祥云公司恰恰相反 65 综合分析 1 一般来说 资产负债率越低企业的负债越安全 财务风险越小 但从企业和股东的角度看资产负债率过低表明企业没有充分利用财务杠杆 因此祥云公司要在收益和风险之间权衡利弊充分考虑企业内部各种因素和外部环境 做出正确的判断 如果在某一期间资产负债率突然恶化 作为内部分析应进一步查找原因 资产规模下降 大量借债引起 要及时采取措施 以防止财务风险和长期偿债能力进一步恶化引发财政危机 66 2 股权比率越高 资产负债率就越低说明所有者投入的资金在全部资产中所占的比重就越大 祥云公司要合理调整股权比率 3 利息保障倍数越高 说明祥云的支付利息能力越强 如果祥云公司在某一期间利息保障系数突然恶化 祥云要分析原因 盈利水平 债务增加导致 并及时找出改善的对策 防止企业的付息能力进一步恶化 出现财政危机 67 杜邦分析 为了全面地了解和评价企业的财务状况和经营成果 需要利用若干相互关联的指标对营运能力 偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价 杜邦财务分析体系正是利用几种主要财务指标之间的内在联系综合分析企业财务状况的一种综合财务分析方法 68 该体系以股东权益报酬率为主体指标 分别反映营运能力 偿债能力及盈利能力 并按其内在联系有机结合起来 从而形成一个将资产负债表 利润表的数据综合在一起的指标分析体系 各指标的内在联系见下图 69 股东权益报酬率 70 一 反映的主要财务比率及相互关系1 股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系 这种关系可以表述如下 股东权益报酬率 资产报酬率 权益乘数2 资产报酬率与销售净利率及资产周转率之间的关系 这种关系可以表述如下 资产报酬率 销售净利率 总资产周转率 杜邦等式 71 3 销售净利率与净利润及销售净额之间的关系 这种关系可以表述如下 销售净利率 净利润 销售净额4 资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系 这种关系可以表述如下 资产周转率 销售净额 资产平均总额 72 5 权益乘数与资产负债率之间的关系 这种关系可以表述如下 权益乘数 1 1 资产负债率 杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上 再将净利润 总资产进行层层分解 就可以全面 系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系 73 二 杜邦财务分析体系的要点 1 股东权益报酬率反映所有者投入资本的获利能力 它取决于企业的资产报酬率和权益乘数 资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低 而权益乘数则主要反映企业的筹资情况 即企业资金来源结构 74 2 资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率 它揭示了企业生产经营活动的效率 综合性也极强 企业的销售收入 成本费用 资产结